长期筹资方式课件

第五章长期筹资方式本章主要内容：第一节长期筹资概述第二节股权性筹资第三节债务性筹资第四节混合性筹资第五章长期筹资方式本章主要内容：一、长期筹资的概述1.长期筹资的意义（1）扩大生产经营的需要（2）对外开展投资活动的需要（3）调整资本结构的需要第一节长期筹资概述一、长期筹资的概述第一节长期筹资概述2.长期筹资的动机1.扩张性筹资动机

2.调整性筹资动机3.混合性筹资动机第一节长期筹资概述2.长期筹资的动机1.扩张性筹资动机2.调整性筹资动机3.资产A扩展筹资前B扩张筹资后资本A扩展筹资前B扩张筹资后现金500500应付账款15001500应收账款25002500短期借款15001500存货20003500长期借款10003500长期投资10002500应付债券20002000固定资产40005500股东权益40006000资产总额1000014500资本总额10000145001.扩张性筹资动机

资产AB资本AB现金500500应付账款150015002.调整性性筹资动机

资产A扩展筹资前B扩张筹资后资本A扩展筹资前B扩张筹资后现金500500应付账款20002000应收账款25002500短期借款10001000存货20002000长期借款40002000长期投资10001000应付债券10001000固定资产40004000股东权益20004000资产总额1000010000资本总额10000100002.调整性性筹资动机资产AB资本AB现金500500应付账第一节长期筹资概述3.长期筹资原则合法性原则效益性原则合理性原则思考：能否列举温州和浙江省内的非法融资行为案例？及时性原则第一节长期筹资概述3.长期筹资原则合法性原则效益性原则合（2）

银行信贷资本（3）非银行金融机构资本（4）其他法人资本（5）

民间资本（6）

企业内部资本4.长期筹资渠道（7）国外和我国港澳台地区资本（1）政府财政资本第一节长期筹资概述（2）银行信贷资本（3）非银行金融机构资本（4）其他法人资5.长期筹资类型内部筹资和外部筹资内部筹资外部筹资直接筹资和间接筹资直接筹资间接筹资股权性、债务性和混合性筹资股权性筹资债务性筹资混合性筹资5.长期筹资类型内部筹资和外部筹资内部筹资外部筹资直接筹资和第二节筹资数量的预测一、筹资数量预测的因素分析法基本模型资本需要量＝（上年资本实际平均占用量－不合理平均占用额）×（1＋预测年度销售增减率）×（1＋预测年度资本周转速度变动率）第二节筹资数量的预测一、筹资数量预测的因素分析法CASE某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销售增长5%，资本周转速度加快2%。试预测年度资本需要额。

（2000－200）×（1+5%）×（1－2%）

＝1852.2（万元）CASE某企业上年度资本实际平均占用额为2000第二节筹资数量的预测二.营业收入百分比法(一)原理是根据营业收入与资产负债表、利润表项目之间的比例关系，来预测未来一定销售额下筹资需求量的方法。两个假设：（1）销售与某些项目间的比率固定不变；（2）预测销售额已由营销部门预测完成。

第二节筹资数量的预测二.营业收入百分比法第二节筹资数量的预测销售百分比法步骤（1）编制预计利润表预计销售引起的留用利润增长产生的资金供应；

根据前期数据，计算确定利润表各项目与销售额的百分比根据预测营业收入，编制预测年度预计利润表

利用预测年度税后利润预计数和预订的留存比例，测算留存利润的数额

第二节筹资数量的预测销售百分比法步骤根据前期数项目金额占营业收入比例（%）营业收入15000100减：营业成本1140076.0

销售费用9006.0

管理费用162010.8

财务费用6004.0营业利润4803.2加：营业外收入50－减：营业外支出80－利润总额4503.0减：所得税112.5－税后净利337.5－某企业2008年实际利润表的主要项目与营业收入的比例如表4-4所示，企业所得税税率25%。试编制该企业2009年预计利润表，并预测留用利润。

2008年实际利润表（简化）单位：万元项目金额占营业收入比例（%）营业收入15000100减：营

2009年预计利润表（简化）单位：万元项目2008年实际数占营业收入比例（%）2009年预计数营业收入1500010018000减：营业成本1140076.013680

销售费用9006.01080

管理费用162010.81944

财务费用6004.0720营业利润4803.2576加：营业外收入50－60减：营业外支出80－96利润总额4503.0540减：所得税112.5－135税后净利337.5－405若该企业2009年预计营业收入为18000万元，则2009年预计利润表如下：

若该企业税后利润的留存比例为50%，则2009年预测留用利润为202.5万元。2009年预计利润表（简化）单位：万元项目200（2）预计资产负债表某企业2008年实际营业收入15000万元，资产负债表及其敏感项目与营业收入的比例如表所示。2009年预计销售收入为18000万元。试编制该企业2009年预计资产负债表，并预测外部筹资额。案例分析（接上例）目的：预计销售引起的资产需要量和自动产生的流动负债增加的资金供应量；（2）预计资产负债表某企业2008年实际营业收入150002008年实际资产负债表单元：万元项目金额占营业收入比例（%）资产现金应收账款存货其他流动资产固定资产7524002610102850.516.017.4－－资产总计538033.9负债及所有者权益应付票据应付账款其他流动负债长期负债500264010555－17.60.7－负债合计330018.3实收资本留用利润1250830－－所有者权益合计2080－负债及所有者权益合计5380－2008年实际资产负债表单元：万元项目金额占营2009年预计资产负债表单元：万元项目2008年实际数占营业收入比例（%）2009年预计数资产现金应收账款存货其他流动资产固定资产7524002610102850.516.017.4－－902880313210285资产总计538033.96397负债及所有者权益应付票据应付账款其他流动负债长期负债500264010555－17.60.7－500316812655负债合计330018.33849实收资本留用利润1250830－－12501032.5所有者权益合计2080－2282.5追加外部筹资额265.5负债及所有者权益合计5380－63972009年预计资产负债表单元：万元项目2008

筹资数量预测的销售百分比法通用公式

式中，

∑——连加符号；

Δ——增量符号；

ΔS——预计年度销售增加额；

——基年敏感资产总额除以基年销售额；

——基年敏感负债总额除以基年销售额；

ΔRE——预计年度留用利润增加额。

筹资数量预测的销售百分比法通用公式

式中， ∑——连加符CASE根据上例中的数据，运用上述公式预测该企业2009年需要追加的外部筹资额为：3000×（0.339－0.183）－202.5＝265.5（万元）根据表4-8的资料，倘若该企业2009年由于情况变化，敏感资产项目中的存货与营业收入的比例提高到17.6%，敏感负债项目中应付账款与营业收入的比例降低为17.5%，预计长期借款（系非敏感负债项目）增加65万元。针对这些变化，该企业2009年有关资本需要的预测需要如下：资产总额：6397+18000×（17.6－17.4%）＝6433

负债总额：3849－18000×（17.6－17.5）+65＝3896

追加外部筹资额：6433－3896－2282.5＝254.5CASE根据上例中的数据，运用上述公式预测该企业第三节股权性筹资一、注册资本制度二、投入资本筹资三、发行普通股筹资第三节股权性筹资一、注册资本制度一、注册资本制度1、注册资本的含义

注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。股份有限公司的设立：发起设立募集设立一、注册资本制度1、注册资本的含义注册资本是指企业在工商行政一、注册资本制度（1）法定资本制（2）授权资本制（3）折中资本制2.注册资本制度的模式我国实行的是哪一种注册资本制度？我国对股份有限公司和有限责任公司的出资有哪些规定?一、注册资本制度（1）法定资本制（2）授权资本制（3）折中资一、注册资本制度股份有限公司：股份有限公司注册资本的最低限额为人民币500万元，公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分由发起人自公司成立之日起2年内缴足。投资公司可以在5年内缴足。有限责任公司：有限责任公司注册资本的最低限额为人民币3万元，公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分由发起人自公司成立之日起2年内缴足。投资公司可以在5年内缴足。货币资金出资不得低于30%。一、注册资本制度股份有限公司：二、投入资本筹资1.投入资本筹资的主体和属性（1）投入资本筹资的含义（2）投入资本筹资的主体2.投入资本筹资的种类（1）按照所形成股权资本的构成分类（2）按投资者的出资形式分类

二、投入资本筹资1.投入资本筹资的主体和属性二、投入资本筹资3.投入资本筹资的程序

确定投入资本筹资的数量选择投入资本的具体形式签署决定、合同或协议等文件取得资本来源二、投入资本筹资3.投入资本筹资的程序确定投入资本筹资的数量二、投入资本筹资4.筹资非现金投资的估价（1）筹集流动资产的估价（2）筹集固定资产的估价5.投入资本筹资的优缺点（1）投入资本的优点（2）投入资本筹资的缺点

二、投入资本筹资4.筹资非现金投资的估价三、发行普通股筹资1.什么是股票？股票是股份有限公司在筹集资金时向出资人发行的股份凭证。股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。股东是公司的所有者，以其出资分额为限对公司负有限责任，承担风险，分享收益。具有：表决权（公司经营控制权）；优先认股权；收益分配权；剩余财产分配权；股份转让权等。三、发行普通股筹资1.什么是股票？股票是股份有限公司在筹集资

2.股票的种类股票种类普通股和优先股记名股和无名股面值股和无面值股A股、B股、H股和N股票面记名否票面有无金额发行对象和上市地区国家股、法人股、个人股和外资股投资主体始发股和新股发行时间先后股东的权利和义务2.股票的种类股票种类普通股和优先股记名股和无名股面值

3.股票的发行条件上市条件1.公司的组织机构健全、运行良好2.公司的盈利能力具有可持续性4.公司募集资金的数额和使用符合规定3.公司财务状况良好3.股票的发行条件上市条件1.公司的组织机构健全、运行

4.股票的发行程序（2）股东大会就发行股票作出决定（3）保荐人保荐并向中国证监会申报

（1）董事会提出发行股票的方案（4）证监会对发行证券进行审核

（5）通过后应在6个月内发行证券4.股票的发行程序（2）股东大会就发行股票作出决定（3

5.股票的发行方式1.自销非公开发行节约成本2.承销包销代销5.股票的发行方式1.自销非公开发行节约成本2.承销

6.股票的发行价格1.等价2.时价3.中间价6.股票的发行价格1.等价2.时价3.中间价

7.股票上市的利弊

财务关系促进实现财富最大化目标提高公司股票的流动性便于确定公司价值提高公司知名度促进公司股权社会化

便于确定新发股票价格利7.股票上市的利弊财务关系促进实现财富最大化目标弊

7.股票上市的利弊信息公开增加信息披露成本暴露商业秘密股市波动歪曲实际业绩损害公司声誉分散公司控制权弊7.股票上市的利弊信息公开增加信息披露成本暴露商业秘普通股筹资的优缺点P154优点1.没有固定股利负担2.无须还本3.筹资风险小4.增强公司信誉缺点1.资本成本较高2.分散控制权3.可能导致股价下跌普通股筹资的优缺点P154优点1.没有固定股利负担2第四节债务性筹资一、长期借款二、发行债券三、融资租赁第四节债务性筹资一、长期借款二、发行债券三、融资租赁主要内容种类信用条件企业的选择借款程序借款合同借款的优缺点长期借款筹资主要内容种类信用条件企业的选择借款程序借款合同借款的优缺点种类基本建设贷款更新改造贷款科研开发贷款新产品试制贷款抵押贷款（实物资产、有价证券）信用贷款政策性银行贷款商业性银行贷款其他金融机构贷款贷款机构有无抵押品用途种类基本建设贷款抵押贷款（实物资产、有价证券）政策性银行贷款信用条件一种经常为大公司使用的正式授信额度，银行负有义务，企业支付一定承诺费。银行要求企业将借款的10%-20%的平均存款余额留存银行。借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额。授信额度补偿性余额周转信贷协议银行借款的信用条件信用条件一种经常为银行要求企业借款企业与银行间正式授信额度补CASE某企业取得2007年为其一年的周转授信贷款为1000万元，承诺费率为0.4%。2007年1月1日从银行借入500万元，如果年利率为8%，则企业2007年度末向银行支付的利息和承诺费用分别是多少？

利息:500×8%＝4万元承诺费500×0.4%=2万元CASE某企业取得2007年为其一年的周转授信贷款为1000CASE某企业需要借入资金600000元。由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，则企业需向银行申请贷款的数额为多少？如果名义利率为10%，则该借款的实际利率为多少？解答：申请的贷款数额=600000÷（1-20%）=750000元实际利率:750000×10%/(750000×（1-20%）)=12.5%CASE某企业需要借入资金600000元。由于贷款银行要企业对贷款银行的选择

财务关系1.银行对贷款风险的政策

4.银行对贷款专业化的区分2.银行与借款企业的关系3.银行对企业的咨询与服务企业对贷款银行的选择财务关系1.银行对贷款风险的政策长期借款的程序企业提出申请银行进行审批签订借款合同企业取得借款企业偿还借款长期借款的程序企业提出申请银行进行审批签订借款合同企业取得借款合同基本条款限制条款借款种类；借款用途；借款金额；借款利率；借款期限；还款来源与方式；保证条款；违约责任。一般性限制条款例行性限制条款特殊性限制条款借款合同基本条款借款种类；一般性限制条款例行性限制条款特殊性长期借款的优缺点筹资速度快借款成本较低借款弹性较大筹资数量有限限制条款较多可以发挥财务杠杆的作用筹资风险较高优点缺点长期借款的优缺点筹资速度快借款成本较低借款弹性较大筹资数量有发行普通债券筹资什么是债券债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。具有偿还性、流通性、安全性和收益性。发行普通债券筹资什么是债券债券是政府、金融机构、工商企业等第五章_长期筹资方式课件第五章_长期筹资方式课件第五章_长期筹资方式课件普通债券筹资

一、债券分类一、公司债券种类记名债券、无记名债券收益公司债券、可转换公司债券、附认股权公司债券上市债券、非上市债券固定利率债券、浮动利率债券抵押债券（担保债券）、信用债券（无担保债券）是否记名享有的权利是否上市是否抵押财产利率是否固定普通债券筹资一、债券分类一、公司债券记名债券、收益公二、发行债券的资格与条件（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司净资产额不低于6000万元；（2）累积债券总额不超过公司净资产的40%（3）最近3年的平均可分配利润足够支付公司债券一年的利息（4）资金投向符合国家产业政策（5）利率不得超过国务院规定的利率水平（6）其他条件发行可转换公司债券的的，还得符合股票发行的条件前一次尚未募足或违约与延迟支付本息仍处于继续状态的，不得再次发行公司债券二、发行债券的资格与条件（1）股份有限公司的净资产额不低于人三、债券发行程序：作出发行债券决议提出发行债券申请公告债券募集办法委托证券承销机构发售交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿三、债券发行程序：作出发行债券决议提出发行债券申请公告债券募四、债券发行价格的确定决定因素确定方法债券面额票面利率市场利率债券期限计算公式市场利率与票面利率比较等价发行溢价发行折价发行四、债券发行价格的确定决定因素确定方法债券面额票面利率市场五、债券信用评级评级的意义评级方法评级程序信用等级（三等九级）公司申请机构评级跟踪检查五、债券信用评级评级的意义评级方法评信用等级公司申请机构评六、债券筹资的优缺点优点缺点成本较低可利用财务杠杆保障股东控制权便于调整资本结构筹资数量有限限制条件较多财务风险较高六、债券筹资的优缺点优点缺点成本较低可利用财务杠杆保障股东控主要内容租赁种类融资租赁程序租金的确定租赁的优缺点融资租赁筹资主要内容租赁种类融资租赁程序租金的确定租赁的优缺点融资租赁筹一、租赁种类经营租赁融资租赁含义特点特点形式含义直接租赁售后租赁杠杆租赁一、租赁种类含义特点特点形式含义直接租赁售后租赁杠杆租赁二、融资租赁程序

选择租赁公司办理租赁委托签订购货协议签订租赁合同合同期满处理设备办理验货、付款和保险支付租金二、融资租赁程序选择租赁公司办理租赁委托签订购货协议签订租三、融资租赁的租金确定决定因素确定方法购置成本预计残值租赁手续费租赁期限平均分摊法等额年金法租金支付方式三、融资租赁的租金确定决定因素确定方法购置成本预计残值租赁租金的确定——平均分摊法：

等额年金法：等额年金法：CASE某企业向租赁公式租入一套价值为200000元的设备，租赁合同规定：租期4年，租金含租赁资产的成本、利息及手续费，每年年末支付一次，利率为10%，租赁手续费按设备成本的2%计算，租期满后设备归企业所有，要求编制下列租金摊销表。CASE某企业向租赁公式租入一套价值为200000元的设第五章_长期筹资方式课件解答:每期手续费=200000*2%/4=1000每期租金:200000÷PVIFA10%,4+200000×2%÷4=200000÷3.170+1000=64092第N年末应付利息=第N年初未付本金×利率第N年末支付的本金=第N年末支付的本息-第N年末支付的利息第N年末未付本金=第N年初未付的本金-第N年末支付的本金解答:每期手续费=200000*2%/4=1000解答:解答:四、融资租赁筹资的优缺点优点缺点速度快限制条件少免遭设备陈旧有抵税的好处不能享有设备残值固定租金较高成本较高四、融资租赁筹资的优缺点优点缺点速度快限制条件少免遭设备陈旧混合性筹资一、优先股的特点

财务关系1.优先分配固定的股利

4.优先股可由公司赎回2.优先分配公司剩余财产3.优先股股东无表决权混合性筹资一、优先股的特点财务关系1.优先分配固定的股二、种类可赎回优先股不可赎回优先股累积优先股非累积优先股参与优先股非参与优先股是否分配额外股利股利是否累积支付可否赎回二、种类可赎回优先股累积优先股参与优先股是否分配额外股三、发行优先股的动机

财务关系1.防止股权分散

4.维持举债能力2.调剂现金余缺3.改善资本结构三、发行优先股的动机财务关系1.防止股权分散4.维持四、优先股筹资的优缺点优点缺点不用偿付本金既固定又灵活保持控制权提高举债能力可能形成较重财务负担制约因素较多成本高于债券四、优先股筹资的优缺点优点缺点不用偿付本金既固定又灵活保持控发行可转换债券筹资什么是可转换债券可转换债券是公司发行并规定债券持有人在一定时期内按约定的条件将其转换为公司普通股的债券。可转换债券具有债务和权益筹资的双重属性。发行可转换债券筹资什么是可转换债券可转换债券是公司发行并规一、发行债券的资格与条件（1）公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币15亿元；（2）最近3个会计年度年均可分配利润不少于公司债券1年的利息（3）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额不少于公司债券1年的利息（4）本次发行后累积公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%，预计所附认股权证全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券的金额。

发行可转换公司债券的的，还得符合一般债券发行的条件一、发行债券的资格与条件发行可转换公司债券的的，还得符合一般转换以发行可转换债券前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格等于面值处于转换价格我国规定最短期限为3年最长为5年转换期限转换比率转换价格二、可转换债券的转换转换以发行可转换等于面值处于我国规定转换期限转换比率转换价三、可转换债券筹资的优缺点优点缺点降低资本成本筹集更多资本调整资本结构避免筹资损失赎回条款可能使公司遭受损失不转股时会承担偿债压力转股后失去低利率优势股价高于转换价格时遭受损失三、可转换债券筹资的优缺点优点缺点降低资本成本筹集更多资本调发行认股权证筹资什么是认股权证认股权证是股份优先公司发行的可认购其股票的一种买入期权。它赋予持有者在一定时期内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权力。发行认股权证筹资什么是认股权证认股权证是股份优先公司发行的（1）为公司筹集额外的现金单独发行附带发行（2）促进其他筹资方式的运用单独发行附带发行二、认股权证的作用（1）为公司筹集额外的现金单独发行附带发行（2）促进其他筹资转换长期：持续几年短期：一般在90天以内备兑：按一定比例含有几家公司的若干股份配股权：按股东持股比例定向派发附带：附带于债券、优先股、普通股等单独与附带备兑和配股长期与短期二、认股权证的种类转换长期：持续几年备兑：按一定比例含附带：附带于债券、单独本章结束本章结束第五章长期筹资方式本章主要内容：第一节长期筹资概述第二节股权性筹资第三节债务性筹资第四节混合性筹资第五章长期筹资方式本章主要内容：一、长期筹资的概述1.长期筹资的意义（1）扩大生产经营的需要（2）对外开展投资活动的需要（3）调整资本结构的需要第一节长期筹资概述一、长期筹资的概述第一节长期筹资概述2.长期筹资的动机1.扩张性筹资动机

2.调整性筹资动机3.混合性筹资动机第一节长期筹资概述2.长期筹资的动机1.扩张性筹资动机2.调整性筹资动机3.资产A扩展筹资前B扩张筹资后资本A扩展筹资前B扩张筹资后现金500500应付账款15001500应收账款25002500短期借款15001500存货20003500长期借款10003500长期投资10002500应付债券20002000固定资产40005500股东权益40006000资产总额1000014500资本总额10000145001.扩张性筹资动机

资产AB资本AB现金500500应付账款150015002.调整性性筹资动机

资产A扩展筹资前B扩张筹资后资本A扩展筹资前B扩张筹资后现金500500应付账款20002000应收账款25002500短期借款10001000存货20002000长期借款40002000长期投资10001000应付债券10001000固定资产40004000股东权益20004000资产总额1000010000资本总额10000100002.调整性性筹资动机资产AB资本AB现金500500应付账第一节长期筹资概述3.长期筹资原则合法性原则效益性原则合理性原则思考：能否列举温州和浙江省内的非法融资行为案例？及时性原则第一节长期筹资概述3.长期筹资原则合法性原则效益性原则合（2）

银行信贷资本（3）非银行金融机构资本（4）其他法人资本（5）

民间资本（6）

企业内部资本4.长期筹资渠道（7）国外和我国港澳台地区资本（1）政府财政资本第一节长期筹资概述（2）银行信贷资本（3）非银行金融机构资本（4）其他法人资5.长期筹资类型内部筹资和外部筹资内部筹资外部筹资直接筹资和间接筹资直接筹资间接筹资股权性、债务性和混合性筹资股权性筹资债务性筹资混合性筹资5.长期筹资类型内部筹资和外部筹资内部筹资外部筹资直接筹资和第二节筹资数量的预测一、筹资数量预测的因素分析法基本模型资本需要量＝（上年资本实际平均占用量－不合理平均占用额）×（1＋预测年度销售增减率）×（1＋预测年度资本周转速度变动率）第二节筹资数量的预测一、筹资数量预测的因素分析法CASE某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销售增长5%，资本周转速度加快2%。试预测年度资本需要额。

（2000－200）×（1+5%）×（1－2%）

＝1852.2（万元）CASE某企业上年度资本实际平均占用额为2000第二节筹资数量的预测二.营业收入百分比法(一)原理是根据营业收入与资产负债表、利润表项目之间的比例关系，来预测未来一定销售额下筹资需求量的方法。两个假设：（1）销售与某些项目间的比率固定不变；（2）预测销售额已由营销部门预测完成。

第二节筹资数量的预测二.营业收入百分比法第二节筹资数量的预测销售百分比法步骤（1）编制预计利润表预计销售引起的留用利润增长产生的资金供应；

根据前期数据，计算确定利润表各项目与销售额的百分比根据预测营业收入，编制预测年度预计利润表

利用预测年度税后利润预计数和预订的留存比例，测算留存利润的数额

第二节筹资数量的预测销售百分比法步骤根据前期数项目金额占营业收入比例（%）营业收入15000100减：营业成本1140076.0

销售费用9006.0

管理费用162010.8

财务费用6004.0营业利润4803.2加：营业外收入50－减：营业外支出80－利润总额4503.0减：所得税112.5－税后净利337.5－某企业2008年实际利润表的主要项目与营业收入的比例如表4-4所示，企业所得税税率25%。试编制该企业2009年预计利润表，并预测留用利润。

2008年实际利润表（简化）单位：万元项目金额占营业收入比例（%）营业收入15000100减：营

2009年预计利润表（简化）单位：万元项目2008年实际数占营业收入比例（%）2009年预计数营业收入1500010018000减：营业成本1140076.013680

销售费用9006.01080

管理费用162010.81944

财务费用6004.0720营业利润4803.2576加：营业外收入50－60减：营业外支出80－96利润总额4503.0540减：所得税112.5－135税后净利337.5－405若该企业2009年预计营业收入为18000万元，则2009年预计利润表如下：

若该企业税后利润的留存比例为50%，则2009年预测留用利润为202.5万元。2009年预计利润表（简化）单位：万元项目200（2）预计资产负债表某企业2008年实际营业收入15000万元，资产负债表及其敏感项目与营业收入的比例如表所示。2009年预计销售收入为18000万元。试编制该企业2009年预计资产负债表，并预测外部筹资额。案例分析（接上例）目的：预计销售引起的资产需要量和自动产生的流动负债增加的资金供应量；（2）预计资产负债表某企业2008年实际营业收入150002008年实际资产负债表单元：万元项目金额占营业收入比例（%）资产现金应收账款存货其他流动资产固定资产7524002610102850.516.017.4－－资产总计538033.9负债及所有者权益应付票据应付账款其他流动负债长期负债500264010555－17.60.7－负债合计330018.3实收资本留用利润1250830－－所有者权益合计2080－负债及所有者权益合计5380－2008年实际资产负债表单元：万元项目金额占营2009年预计资产负债表单元：万元项目2008年实际数占营业收入比例（%）2009年预计数资产现金应收账款存货其他流动资产固定资产7524002610102850.516.017.4－－902880313210285资产总计538033.96397负债及所有者权益应付票据应付账款其他流动负债长期负债500264010555－17.60.7－500316812655负债合计330018.33849实收资本留用利润1250830－－12501032.5所有者权益合计2080－2282.5追加外部筹资额265.5负债及所有者权益合计5380－63972009年预计资产负债表单元：万元项目2008

筹资数量预测的销售百分比法通用公式

式中，

∑——连加符号；

Δ——增量符号；

ΔS——预计年度销售增加额；

——基年敏感资产总额除以基年销售额；

——基年敏感负债总额除以基年销售额；

ΔRE——预计年度留用利润增加额。

筹资数量预测的销售百分比法通用公式

式中， ∑——连加符CASE根据上例中的数据，运用上述公式预测该企业2009年需要追加的外部筹资额为：3000×（0.339－0.183）－202.5＝265.5（万元）根据表4-8的资料，倘若该企业2009年由于情况变化，敏感资产项目中的存货与营业收入的比例提高到17.6%，敏感负债项目中应付账款与营业收入的比例降低为17.5%，预计长期借款（系非敏感负债项目）增加65万元。针对这些变化，该企业2009年有关资本需要的预测需要如下：资产总额：6397+18000×（17.6－17.4%）＝6433

负债总额：3849－18000×（17.6－17.5）+65＝3896

追加外部筹资额：6433－3896－2282.5＝254.5CASE根据上例中的数据，运用上述公式预测该企业第三节股权性筹资一、注册资本制度二、投入资本筹资三、发行普通股筹资第三节股权性筹资一、注册资本制度一、注册资本制度1、注册资本的含义

注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。股份有限公司的设立：发起设立募集设立一、注册资本制度1、注册资本的含义注册资本是指企业在工商行政一、注册资本制度（1）法定资本制（2）授权资本制（3）折中资本制2.注册资本制度的模式我国实行的是哪一种注册资本制度？我国对股份有限公司和有限责任公司的出资有哪些规定?一、注册资本制度（1）法定资本制（2）授权资本制（3）折中资一、注册资本制度股份有限公司：股份有限公司注册资本的最低限额为人民币500万元，公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分由发起人自公司成立之日起2年内缴足。投资公司可以在5年内缴足。有限责任公司：有限责任公司注册资本的最低限额为人民币3万元，公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分由发起人自公司成立之日起2年内缴足。投资公司可以在5年内缴足。货币资金出资不得低于30%。一、注册资本制度股份有限公司：二、投入资本筹资1.投入资本筹资的主体和属性（1）投入资本筹资的含义（2）投入资本筹资的主体2.投入资本筹资的种类（1）按照所形成股权资本的构成分类（2）按投资者的出资形式分类

二、投入资本筹资1.投入资本筹资的主体和属性二、投入资本筹资3.投入资本筹资的程序

确定投入资本筹资的数量选择投入资本的具体形式签署决定、合同或协议等文件取得资本来源二、投入资本筹资3.投入资本筹资的程序确定投入资本筹资的数量二、投入资本筹资4.筹资非现金投资的估价（1）筹集流动资产的估价（2）筹集固定资产的估价5.投入资本筹资的优缺点（1）投入资本的优点（2）投入资本筹资的缺点

二、投入资本筹资4.筹资非现金投资的估价三、发行普通股筹资1.什么是股票？股票是股份有限公司在筹集资金时向出资人发行的股份凭证。股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。股东是公司的所有者，以其出资分额为限对公司负有限责任，承担风险，分享收益。具有：表决权（公司经营控制权）；优先认股权；收益分配权；剩余财产分配权；股份转让权等。三、发行普通股筹资1.什么是股票？股票是股份有限公司在筹集资

2.股票的种类股票种类普通股和优先股记名股和无名股面值股和无面值股A股、B股、H股和N股票面记名否票面有无金额发行对象和上市地区国家股、法人股、个人股和外资股投资主体始发股和新股发行时间先后股东的权利和义务2.股票的种类股票种类普通股和优先股记名股和无名股面值

3.股票的发行条件上市条件1.公司的组织机构健全、运行良好2.公司的盈利能力具有可持续性4.公司募集资金的数额和使用符合规定3.公司财务状况良好3.股票的发行条件上市条件1.公司的组织机构健全、运行

4.股票的发行程序（2）股东大会就发行股票作出决定（3）保荐人保荐并向中国证监会申报

（1）董事会提出发行股票的方案（4）证监会对发行证券进行审核

（5）通过后应在6个月内发行证券4.股票的发行程序（2）股东大会就发行股票作出决定（3

5.股票的发行方式1.自销非公开发行节约成本2.承销包销代销5.股票的发行方式1.自销非公开发行节约成本2.承销

6.股票的发行价格1.等价2.时价3.中间价6.股票的发行价格1.等价2.时价3.中间价

7.股票上市的利弊

财务关系促进实现财富最大化目标提高公司股票的流动性便于确定公司价值提高公司知名度促进公司股权社会化

便于确定新发股票价格利7.股票上市的利弊财务关系促进实现财富最大化目标弊

7.股票上市的利弊信息公开增加信息披露成本暴露商业秘密股市波动歪曲实际业绩损害公司声誉分散公司控制权弊7.股票上市的利弊信息公开增加信息披露成本暴露商业秘普通股筹资的优缺点P154优点1.没有固定股利负担2.无须还本3.筹资风险小4.增强公司信誉缺点1.资本成本较高2.分散控制权3.可能导致股价下跌普通股筹资的优缺点P154优点1.没有固定股利负担2第四节债务性筹资一、长期借款二、发行债券三、融资租赁第四节债务性筹资一、长期借款二、发行债券三、融资租赁主要内容种类信用条件企业的选择借款程序借款合同借款的优缺点长期借款筹资主要内容种类信用条件企业的选择借款程序借款合同借款的优缺点种类基本建设贷款更新改造贷款科研开发贷款新产品试制贷款抵押贷款（实物资产、有价证券）信用贷款政策性银行贷款商业性银行贷款其他金融机构贷款贷款机构有无抵押品用途种类基本建设贷款抵押贷款（实物资产、有价证券）政策性银行贷款信用条件一种经常为大公司使用的正式授信额度，银行负有义务，企业支付一定承诺费。银行要求企业将借款的10%-20%的平均存款余额留存银行。借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额。授信额度补偿性余额周转信贷协议银行借款的信用条件信用条件一种经常为银行要求企业借款企业与银行间正式授信额度补CASE某企业取得2007年为其一年的周转授信贷款为1000万元，承诺费率为0.4%。2007年1月1日从银行借入500万元，如果年利率为8%，则企业2007年度末向银行支付的利息和承诺费用分别是多少？

利息:500×8%＝4万元承诺费500×0.4%=2万元CASE某企业取得2007年为其一年的周转授信贷款为1000CASE某企业需要借入资金600000元。由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，则企业需向银行申请贷款的数额为多少？如果名义利率为10%，则该借款的实际利率为多少？解答：申请的贷款数额=600000÷（1-20%）=750000元实际利率:750000×10%/(750000×（1-20%）)=12.5%CASE某企业需要借入资金600000元。由于贷款银行要企业对贷款银行的选择

财务关系1.银行对贷款风险的政策

4.银行对贷款专业化的区分2.银行与借款企业的关系3.银行对企业的咨询与服务企业对贷款银行的选择财务关系1.银行对贷款风险的政策长期借款的程序企业提出申请银行进行审批签订借款合同企业取得借款企业偿还借款长期借款的程序企业提出申请银行进行审批签订借款合同企业取得借款合同基本条款限制条款借款种类；借款用途；借款金额；借款利率；借款期限；还款来源与方式；保证条款；违约责任。一般性限制条款例行性限制条款特殊性限制条款借款合同基本条款借款种类；一般性限制条款例行性限制条款特殊性长期借款的优缺点筹资速度快借款成本较低借款弹性较大筹资数量有限限制条款较多可以发挥财务杠杆的作用筹资风险较高优点缺点长期借款的优缺点筹资速度快借款成本较低借款弹性较大筹资数量有发行普通债券筹资什么是债券债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。具有偿还性、流通性、安全性和收益性。发行普通债券筹资什么是债券债券是政府、金融机构、工商企业等第五章_长期筹资方式课件第五章_长期筹资方式课件第五章_长期筹资方式课件普通债券筹资

一、债券分类一、公司债券种类记名债券、无记名债券收益公司债券、可转换公司债券、附认股权公司债券上市债券、非上市债券固定利率债券、浮动利率债券抵押债券（担保债券）、信用债券（无担保债券）是否记名享有的权利是否上市是否抵押财产利率是否固定普通债券筹资一、债券分类一、公司债券记名债券、收益公二、发行债券的资格与条件（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司净资产额不低于6000万元；（2）累积债券总额不超过公司净资产的40%（3）最近3年的平均可分配利润足够支付公司债券一年的利息（4）资金投向符合国家产业政策（5）利率不得超过国务院规定的利率水平（6）其他条件发行可转换公司债券的的，还得符合股票发行的条件前一次尚未募足或违约与延迟支付本息仍处于继续状态的，不得再次发行公司债券二、发行债券的资格与条件（1）股份有限公司的净资产额不低于人三、债券发行程序：作出发行债券决议提出发行债券申请公告债券募集办法委托证券承销机构发售交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿三、债券发行程序：作出发行债券决议提出发行债券申请公告债券募四、债券发行价格的确定决定因素确定方法债券面额票面利率市场利率债券期限计算公式市场利率与票面利率比较等价发行溢价发行折价发行四、债券发行价格的确定决定因素确定方法债券面额票面利率市场五、债券信用评级评级的意义评级方法评级程序信用等级（三等九级）公司申请机构评级跟踪检查五、债券信用评级评级的意义评级方法评信用等级公司申请机构评六、债券筹资的优缺点优点缺点成本较低可利用财务杠杆保障股东控制权便于调整资本结构筹资数量有限限制条件较多财务风险较高六、债券筹资的优缺点优点缺点成本较低可利用财务杠杆保障股东控主要内容租赁种类融资租赁程序租金的确定租赁的优缺点融资租赁筹资主要内容租赁种类融资租赁程序租金的确定租赁的优缺点融资租赁筹一、租赁种类经营租赁融资租赁含义特点特点形式含义直接租赁售后租赁杠杆租赁一、租赁种类含义特点特点形式含义直接租赁售后租赁杠杆租赁