某汽车与长城汽车财务分析终稿课件

长城汽车比亚迪VS

长城汽车比亚迪VS

目录公司简介01行业分析02比率分析04杜邦分析结构分析03052目录公司简介01行业分析02比率分析04杜邦分析结构分析03一、公司简介3一、公司简介3公司简称：比亚迪股份有限公司公司代码；002594主营业务：主要是IT产业群（工具电池，手机锂电池，手机的所有部件（除了芯片））、汽车产业群（汽车，出了一些高端汽车电子设备，其他都能自己搞定）和新能源（太阳能，汽车用铁电池）上市日期：2002.7.31发行价：18元上市首日开盘价：22元上市首日收盘价：25.45元公司简介4公司简称：比亚迪股份有限公司公司简介4发展历史比亚迪股份有限公司创立于1995年，是一家香港上市的高新技术民营企业。目前（2009年），比亚迪在全国范围内，已在广东、北京、陕西、上海等地共建有九大生产基地，总面积将近700万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处，现员工总数已超过13万人。2005年比亚迪汽车销量约2万台；2006年比亚迪汽车销量约6万台；2007年比亚迪汽车销量约10万台；2008年比亚迪汽车销量约17万台。2009年8月—2010年5月，F3连续10个月保持全国销量总冠军！2009年，比亚迪汽车销量超过44.8万台，同比增幅达162%！5发展历史比亚迪股份有限公司创立于1995年，是一家香港上市的基本介绍王传福，安徽省无为县人，1966年2月15日出生，1987年毕业于中南大学冶金物理化学专业，同年进入北京有色金属研究总院攻读硕士,1990年毕业后留院工作。1995年辞职，创办比亚迪公司，2003年进入汽车行业，为比亚迪股份有限公司（1211.HK）董事局主席兼总裁、比亚迪电子（国际）有限公司主席。“2009胡润百富榜”第1位。2012年6月，王传福接任黎瑞刚，被人人网任命为人人公司独立董事。

6基本介绍6公司简称：长城汽车公司代码：601633主营业务：主要生产皮卡、SUV、CUV轿车，发动机、变速箱、汽车底盘、电器、车身、内外饰、模具制造等主要零部件配套产品生产上市日期：2011.09.28发行价：13.30元发行首日开盘价：12.80元发行首日收盘价：11.85元公司简介7公司简称：长城汽车公司简介7发展历史长城汽车的前身是长城工业公司，1984年成立，主要从事改装汽车业务。

2006年4月，被中国机电产品进出口商会评为“推荐出口品牌”，同年进入《福布斯》中国顶尖企业100榜。同时被中国商务部、发改委授予“国家汽车整车出口基地企业”。07年1月，被商务部评为“最具市场竞争力品牌”。

2004年以来，长城汽车入选“民营上市公司十强”、“中国企业500强”、“中国机械500强”、“中国制造500强”、“中国工业企业500强”、“中国汽车工业销售收入”三十强、“河北民营百强之首”等。8发展历史长城汽车的前身是长城工业公司，1984年成立，主要从基本介绍魏建军，河北保定人，1964年出生，中共党员，大专文化，1990年承包长城汽车工业公司定位于皮卡车生产，结果一炮走红成为中国皮卡车市场的龙头企业2003年确定长城汽车在香港上市，股票得到682倍超额认购2005年被评为全国劳动模范2006年被评为河北省十大新闻人物2013年新财富中国富豪榜以252.1亿排行第十二名。2013胡润百富榜以515亿排行第四名。9基本介绍9二、行业分析10二、行业分析10二、行业分析图1.2012年度企业销售任务完成情况11二、行业分析图1.2012年度企业销售任务完成情二、行业分析在2012年度国内部分自主品牌企业销售任务完成情况中比亚迪和长城汽车的计划销售数量分居国内品牌的第二，第四，分别达到六十万辆和四十万辆。可见比亚迪和长城对市场预期还是很好地，在国内具有较好的市场和口碑。在2012年度国内部分自主品牌企业销售任务完成情况中亚迪和长城汽车的前三季度销量都达到了计划销售数量的60%以上，说明在国内自主品牌中相对来说还是很不错的，除了一汽轿车的计划完成比例达到70%以上外，所有的企业都在70%一下或者更低。比亚迪在与长城汽车的比较中占有一定的优势，首先市场占有率更高，所以对市场预期更高，在计划销售数量的预定上多出长城汽车50%，但是在计划完成比例上大体相当，可见两个企业对于自身市场和销售数量的预估都是非常准确的。12二、行业分析在2012年度国内部分自主品牌企业销三、结构分析三、结构分析比亚迪与长城汽车的结构分析比亚迪资产负债表利润表现金流量表长城汽车资产负债表利润表现金流量表14比亚迪与长城汽车的结构分析比亚迪资产负债表利润表现金流量表长3.1比亚迪与长城汽车资产负债表结构分析对比3.1.1比亚迪资产负债表结构分析153.1比亚迪与长城汽车资产负债表结构分析对比3.1.13.1.2长城汽车资产负债表结构分析163.1.2长城汽车资产负债表结构分析163.2比亚迪、长城的资产结构分析对比3.2.1比亚迪的资产结构分析173.2比亚迪、长城的资产结构分析对比3.2.1比亚迪的3.2.2长城的资产结构分析183.2.2长城的资产结构分析18通过以上的数据我们绘制其相应的柱形图，如下所示：图2比亚迪公司的资产结构图图3长城汽车公司的资产结构图19通过以上的数据我们绘制其相应的柱形图，如下所示：

从以上八个比值来分析这两个公司的资产结构，比亚迪公司资产中流动资产占总资产的平均值在30%以上，长城汽车公司为60%以上，流动资产比重高对流动负债的保障程度就高，但是由于流动资产的盈利能力较弱，因此流动资产太高，则企业的盈利性会受到影响，而且两公司的存货平均所占比重分别为11.25%、10.9%。从上面的数据我们可推知，流动资产会成为资金需求和占用的重要因素，从近四年的流动比率来看短期内比亚迪公司偿债能力于略差于长城汽车公司。20从以上八个比值来分析这两个公司的资产结构，比3.3比亚迪与长城汽车的利润表结构分析对比3.3.1比亚迪利润表结构分析213.3比亚迪与长城汽车的利润表结构分析对比3.3.1比3.3.1长城汽车利润表结构分析223.3.1长城汽车利润表结构分析223.3.3比亚迪VS长城汽车利润表结构分析比亚迪利润分析：比亚迪从10年到12年从收入、和净利来看均呈现稳定上升的趋势，营业利润、利润总额略有起伏，毛利率略有变动但也和和净资产收益率稳步提升,虽然三项费用总体上升，但是其发展势头依然良好。长城汽车利润分析：长城汽车从10年到12年从收入、营业利润、利润总额和净利来看均呈现稳定上升的趋势，毛利率略在起伏中上升,净资产收益率保持稳定，虽然三项费用总体上升较快，但是也在可接受范围但是其发展势头依然良好。综合评价：收入、利润总额和净利上比亚迪更高，营业利润、长城汽车更高，，毛利率，净资产收益率大体相当，相互互有优势。233.3.3比亚迪VS长城汽车利润表结构分析比亚迪利润分3.4海尔、海信现金流量表结构分析3.4.1比亚迪现金流量表结构分析243.4海尔、海信现金流量表结构分析3.4.1比亚迪现3.4.1长城汽车现金流量表结构分析253.4.1长城汽车现金流量表结构分析253.5比亚迪和长城汽车现金结构分析表3.5.1比亚迪现金流量表结构分析263.5比亚迪和长城汽车现金结构分析表3.5.1比亚3.5.1长城汽车现金流量表结构分析273.5.1长城汽车现金流量表结构分析27图4比亚迪公司现金流量结构分析图5长城汽车公司现金流量结构分析28图4比亚迪公司现金流量结构分析图5长城汽车公司现金流由以上柱形图分析可知：从09-11年来看，长城汽车公司的经营活动涉及的资金流量与比销售商品提供劳务所产生的的现金流量的比例较稳定，而比亚迪的变化较大。09-11比亚迪公司的筹资活动现金由负到正，而且增长反差很大，而长城汽车公司自09年到11年变化也较大这一点两公司大致相当。09-11年比亚迪公司投资净额一直缩减而长城汽车公司在该项处于递减状态，说明两个公司的投资环境都是相对来说比较差的。

由以上几个方面可以看出，长城汽车公司的各项财务状况优于比亚迪公司，因此我们在选择投资时，应当选择长城汽车公司29由以上柱形图分析可知：从09-11年来看，长城汽车公司的经营

四、比率分析3030四比例分析企业偿债能力分析

企业获利能力分析

企业营运能力分析31四比例分析企业偿债能力分析企业获利能力分析企业营运4.1企业偿债能力分析4.1.1资产负债率指标分资产负债率=总负债/总资产该指标是衡量企业长期偿债能力的最重要的指标之一，反映了企业的总资产中有多大比率的资金是通过以负债的形式筹集到的，反映了企业的资本结构状况，直接表现了企业的财务风险的大小。图6比亚迪与长城汽车09年到12年资产负债率比较324.1企业偿债能力分析4.1.1资产负债率指标分图64.1.2流动比率指标分析流动比率=流动资产/流动负债；（通常数值以2为宜，过高说明其资产利用效率存在问题，过低说明企业短期偿债能力不足）一般讲，流动比率越大，企业短期偿债能力越强，但决不能讲该比率越大越好。因为该比率过高，说明企业流动资产的占用量过大，流动资产周转速度过慢，也说明企业的资金管理政策过于保守，长此以往会导致企业的流动资金利用水平下降，影响企业资金的盈利能力。图7比亚迪与长城汽车09年到12年资产流动率比较334.1.2流动比率指标分析图7比亚迪与长城汽车09年4.1.3速动比率分析速动比率=（流动资产-存货-预付费用-待摊费用）/流动负债。通常数值为1比较理想。从偿债的角度看，流动比率与速动比率相似，该比率越大说明企业偿债能力越强。但速动比率越大，并不一定是好事，可能说明企业流动资产周转慢，利用水平低。由数据和图表可以很好的知道三年海尔的速动比率都比海信的高，说明海尔的偿债能力更强。图8比亚迪与长城汽车09年到12年资产速动率比较344.1.3速动比率分析图8比亚迪与长城汽车09年到14.2企业营运能力分析4.2.1存货周转率指标分析存货周转率=销售成本/平均存货存货周转率是企业存货管理水平的指标，可以判断其流动资产的质量，该指标通常为正值，周转次数越多，表明资产的流动性越好。存货周转期市衡量平均多少天可以将存货售出，存货周转期越短，说明企业资产流动性越好。由图可知：由于08年金融危机的影响两企业的存货周转率都下降了，同时三年海尔存货周转率都要高，表明海尔的资产流动性比海信好。图9比亚迪与长城汽车09年到12年存货周转率比较354.2企业营运能力分析4.2.1存货周转率指标分析图4.2.2应收账款周转率应收账款周转率=销售收入净额/应收账款平均余额一般讲，应收账款周转率越高，表示企业有较强的收现能力，应收账款资金的利用水平较高。但如果企业因采用一种延期信用的促销政策，应收账款的周转期必定有所延长。但过高的应收帐款周转率，可能是企业采用的信用政策、付款条件过于苛刻等，有会限制销售量的扩大。图10比亚迪与长城汽车09年到12年应收账款周转率比较364.2.2应收账款周转率图10比亚迪与长城汽车09年4.3企业获利能力分析4.3.1总资产报酬率指标分析总资产报酬率=净利润/总资产平均额它全面反映企业资产的营运能力和获利水平。如果一个企业的总资产报酬率过低，甚至低于银行存款利率，说明企业的经营管理水平较低，应进一步调整经营方针，以提高资产利用效率。图11比亚迪与长城汽车09年到12年总资产报酬率比较374.3企业获利能力分析4.3.1总资产报酬率指标分析图4.3.2销售净利率销售净利率=净利润/销售收入净额销售净利率可以评价企业通过销售赚取利润的能力，该比率越高，企业通过扩大销售获取收益的能力越强。图12比亚迪与长城汽车09年到12年销售净利率比较384.3.2销售净利率图12比亚迪与长城汽车09年到1

五、杜邦分析3939五、杜邦分析5.1杜邦分析5.2横向分析5.3纵向分析40五、杜邦分析5.1杜邦分析5.2横向分析5.3纵向分析图13比亚迪11年杜邦分析图41图13比亚迪11年杜邦分析图41图13比亚迪12年杜邦分析图42图13比亚迪12年杜邦分析图42图14长城汽车11年杜邦分析图43图14长城汽车11年杜邦分析图43图15长城汽车12年杜邦分析图44图15长城汽车12年杜邦分析图445.2纵向分析5.2.1比亚迪资产纵向分析

由上表可得，12年与11年相比，净资产收益率增长-6.17%，虽然权益乘数上升了0.1019，但是由于销售净利率和总资产周转率下降了，导致净资产收益率的下降。455.2纵向分析5.2.1比亚迪资产纵向分析5.2.2长城汽车资产纵向分析

可见，12年与11年相比，净资产收益率增长了5.99%，而且销售净利率，总资产周转率和权益乘数都上升了，导致净资产收益率的上升。长城汽车的整体的趋势比比亚迪相对较好，处于上升趋势465.2.2长城汽车资产纵向分析可见，12年与115.3横向分析5.3.12011年比亚迪与长城汽车资产横向比较

由表可知，比亚迪由于其资产负债率比长城汽车高，导致去权益乘数大，而且比亚迪的销售净利率和总资产周转率都低于长城汽车，导致比亚迪的净资产收益率比长城汽车的低了13.92个百分点。475.3横向分析5.3.12011年比亚迪与长城汽车资5.3.22012年比亚迪与长城汽车资产横向比较

由表可知，比亚迪由于其资产负债率比长城汽车高，导致去权益乘数大，但是由于长城汽车的销售净利率和总资产周转率都更高，导致长城汽车的净资产收益率比海尔的高了26.08个百分点。485.3.22012年比亚迪与长城汽车资产横向比较谢谢！49谢谢！49长城汽车比亚迪VS

长城汽车比亚迪VS

目录公司简介01行业分析02比率分析04杜邦分析结构分析030551目录公司简介01行业分析02比率分析04杜邦分析结构分析03一、公司简介52一、公司简介3公司简称：比亚迪股份有限公司公司代码；002594主营业务：主要是IT产业群（工具电池，手机锂电池，手机的所有部件（除了芯片））、汽车产业群（汽车，出了一些高端汽车电子设备，其他都能自己搞定）和新能源（太阳能，汽车用铁电池）上市日期：2002.7.31发行价：18元上市首日开盘价：22元上市首日收盘价：25.45元公司简介53公司简称：比亚迪股份有限公司公司简介4发展历史比亚迪股份有限公司创立于1995年，是一家香港上市的高新技术民营企业。目前（2009年），比亚迪在全国范围内，已在广东、北京、陕西、上海等地共建有九大生产基地，总面积将近700万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处，现员工总数已超过13万人。2005年比亚迪汽车销量约2万台；2006年比亚迪汽车销量约6万台；2007年比亚迪汽车销量约10万台；2008年比亚迪汽车销量约17万台。2009年8月—2010年5月，F3连续10个月保持全国销量总冠军！2009年，比亚迪汽车销量超过44.8万台，同比增幅达162%！54发展历史比亚迪股份有限公司创立于1995年，是一家香港上市的基本介绍王传福，安徽省无为县人，1966年2月15日出生，1987年毕业于中南大学冶金物理化学专业，同年进入北京有色金属研究总院攻读硕士,1990年毕业后留院工作。1995年辞职，创办比亚迪公司，2003年进入汽车行业，为比亚迪股份有限公司（1211.HK）董事局主席兼总裁、比亚迪电子（国际）有限公司主席。“2009胡润百富榜”第1位。2012年6月，王传福接任黎瑞刚，被人人网任命为人人公司独立董事。

55基本介绍6公司简称：长城汽车公司代码：601633主营业务：主要生产皮卡、SUV、CUV轿车，发动机、变速箱、汽车底盘、电器、车身、内外饰、模具制造等主要零部件配套产品生产上市日期：2011.09.28发行价：13.30元发行首日开盘价：12.80元发行首日收盘价：11.85元公司简介56公司简称：长城汽车公司简介7发展历史长城汽车的前身是长城工业公司，1984年成立，主要从事改装汽车业务。

2006年4月，被中国机电产品进出口商会评为“推荐出口品牌”，同年进入《福布斯》中国顶尖企业100榜。同时被中国商务部、发改委授予“国家汽车整车出口基地企业”。07年1月，被商务部评为“最具市场竞争力品牌”。

2004年以来，长城汽车入选“民营上市公司十强”、“中国企业500强”、“中国机械500强”、“中国制造500强”、“中国工业企业500强”、“中国汽车工业销售收入”三十强、“河北民营百强之首”等。57发展历史长城汽车的前身是长城工业公司，1984年成立，主要从基本介绍魏建军，河北保定人，1964年出生，中共党员，大专文化，1990年承包长城汽车工业公司定位于皮卡车生产，结果一炮走红成为中国皮卡车市场的龙头企业2003年确定长城汽车在香港上市，股票得到682倍超额认购2005年被评为全国劳动模范2006年被评为河北省十大新闻人物2013年新财富中国富豪榜以252.1亿排行第十二名。2013胡润百富榜以515亿排行第四名。58基本介绍9二、行业分析59二、行业分析10二、行业分析图1.2012年度企业销售任务完成情况60二、行业分析图1.2012年度企业销售任务完成情二、行业分析在2012年度国内部分自主品牌企业销售任务完成情况中比亚迪和长城汽车的计划销售数量分居国内品牌的第二，第四，分别达到六十万辆和四十万辆。可见比亚迪和长城对市场预期还是很好地，在国内具有较好的市场和口碑。在2012年度国内部分自主品牌企业销售任务完成情况中亚迪和长城汽车的前三季度销量都达到了计划销售数量的60%以上，说明在国内自主品牌中相对来说还是很不错的，除了一汽轿车的计划完成比例达到70%以上外，所有的企业都在70%一下或者更低。比亚迪在与长城汽车的比较中占有一定的优势，首先市场占有率更高，所以对市场预期更高，在计划销售数量的预定上多出长城汽车50%，但是在计划完成比例上大体相当，可见两个企业对于自身市场和销售数量的预估都是非常准确的。61二、行业分析在2012年度国内部分自主品牌企业销三、结构分析三、结构分析比亚迪与长城汽车的结构分析比亚迪资产负债表利润表现金流量表长城汽车资产负债表利润表现金流量表63比亚迪与长城汽车的结构分析比亚迪资产负债表利润表现金流量表长3.1比亚迪与长城汽车资产负债表结构分析对比3.1.1比亚迪资产负债表结构分析643.1比亚迪与长城汽车资产负债表结构分析对比3.1.13.1.2长城汽车资产负债表结构分析653.1.2长城汽车资产负债表结构分析163.2比亚迪、长城的资产结构分析对比3.2.1比亚迪的资产结构分析663.2比亚迪、长城的资产结构分析对比3.2.1比亚迪的3.2.2长城的资产结构分析673.2.2长城的资产结构分析18通过以上的数据我们绘制其相应的柱形图，如下所示：图2比亚迪公司的资产结构图图3长城汽车公司的资产结构图68通过以上的数据我们绘制其相应的柱形图，如下所示：

从以上八个比值来分析这两个公司的资产结构，比亚迪公司资产中流动资产占总资产的平均值在30%以上，长城汽车公司为60%以上，流动资产比重高对流动负债的保障程度就高，但是由于流动资产的盈利能力较弱，因此流动资产太高，则企业的盈利性会受到影响，而且两公司的存货平均所占比重分别为11.25%、10.9%。从上面的数据我们可推知，流动资产会成为资金需求和占用的重要因素，从近四年的流动比率来看短期内比亚迪公司偿债能力于略差于长城汽车公司。69从以上八个比值来分析这两个公司的资产结构，比3.3比亚迪与长城汽车的利润表结构分析对比3.3.1比亚迪利润表结构分析703.3比亚迪与长城汽车的利润表结构分析对比3.3.1比3.3.1长城汽车利润表结构分析713.3.1长城汽车利润表结构分析223.3.3比亚迪VS长城汽车利润表结构分析比亚迪利润分析：比亚迪从10年到12年从收入、和净利来看均呈现稳定上升的趋势，营业利润、利润总额略有起伏，毛利率略有变动但也和和净资产收益率稳步提升,虽然三项费用总体上升，但是其发展势头依然良好。长城汽车利润分析：长城汽车从10年到12年从收入、营业利润、利润总额和净利来看均呈现稳定上升的趋势，毛利率略在起伏中上升,净资产收益率保持稳定，虽然三项费用总体上升较快，但是也在可接受范围但是其发展势头依然良好。综合评价：收入、利润总额和净利上比亚迪更高，营业利润、长城汽车更高，，毛利率，净资产收益率大体相当，相互互有优势。723.3.3比亚迪VS长城汽车利润表结构分析比亚迪利润分3.4海尔、海信现金流量表结构分析3.4.1比亚迪现金流量表结构分析733.4海尔、海信现金流量表结构分析3.4.1比亚迪现3.4.1长城汽车现金流量表结构分析743.4.1长城汽车现金流量表结构分析253.5比亚迪和长城汽车现金结构分析表3.5.1比亚迪现金流量表结构分析753.5比亚迪和长城汽车现金结构分析表3.5.1比亚3.5.1长城汽车现金流量表结构分析763.5.1长城汽车现金流量表结构分析27图4比亚迪公司现金流量结构分析图5长城汽车公司现金流量结构分析77图4比亚迪公司现金流量结构分析图5长城汽车公司现金流由以上柱形图分析可知：从09-11年来看，长城汽车公司的经营活动涉及的资金流量与比销售商品提供劳务所产生的的现金流量的比例较稳定，而比亚迪的变化较大。09-11比亚迪公司的筹资活动现金由负到正，而且增长反差很大，而长城汽车公司自09年到11年变化也较大这一点两公司大致相当。09-11年比亚迪公司投资净额一直缩减而长城汽车公司在该项处于递减状态，说明两个公司的投资环境都是相对来说比较差的。

由以上几个方面可以看出，长城汽车公司的各项财务状况优于比亚迪公司，因此我们在选择投资时，应当选择长城汽车公司78由以上柱形图分析可知：从09-11年来看，长城汽车公司的经营

四、比率分析7930四比例分析企业偿债能力分析

企业获利能力分析

企业营运能力分析80四比例分析企业偿债能力分析企业获利能力分析企业营运4.1企业偿债能力分析4.1.1资产负债率指标分资产负债率=总负债/总资产该指标是衡量企业长期偿债能力的最重要的指标之一，反映了企业的总资产中有多大比率的资金是通过以负债的形式筹集到的，反映了企业的资本结构状况，直接表现了企业的财务风险的大小。图6比亚迪与长城汽车09年到12年资产负债率比较814.1企业偿债能力分析4.1.1资产负债率指标分图64.1.2流动比率指标分析流动比率=流动资产/流动负债；（通常数值以2为宜，过高说明其资产利用效率存在问题，过低说明企业短期偿债能力不足）一般讲，流动比率越大，企业短期偿债能力越强，但决不能讲该比率越大越好。因为该比率过高，说明企业流动资产的占用量过大，流动资产周转速度过慢，也说明企业的资金管理政策过于保守，长此以往会导致企业的流动资金利用水平下降，影响企业资金的盈利能力。图7比亚迪与长城汽车09年到12年资产流动率比较824.1.2流动比率指标分析图7比亚迪与长城汽车09年4.1.3速动比率分析速动比率=（流动资产-存货-预付费用-待摊费用）/流动负债。通常数值为1比较理想。从偿债的角度看，流动比率与速动比率相似，该比率越大说明企业偿债能力越强。但速动比率越大，并不一定是好事，可能说明企业流动资产周转慢，利用水平低。由数据和图表可以很好的知道三年海尔的速动比率都比海信的高，说明海尔的偿债能力更强。图8比亚迪与长城汽车09年到12年资产速动率比较834.1.3速动比率分析图8比亚迪与长城汽车09年到14.2企业营运能力分析4.2.1存货周转率指标分析存货周转率=销售成本/平均存货存货周转率是企业存货管理水平的指标，可以判断其流动资产的质量，该指标通常为正值，周转次数越多，表明资产的流动性越好。存货周转期市衡量平均多少天可以将存货售出，存货周转期越短，说明企业资产流动性越好。由图可知：由于08年金融危机的影响两企业的存货周转率都下降了，同时三年海尔存货周转率都要高，表明海尔的资产流动性比海信好。图9比亚迪与长城汽车09年到12年存货周转率比较844.2企业营运能力分析4.2.1存货周转率指标分析图4.2.2应收账款周转率应收账款周转率=销售收入净额/应收账款平均余额一般讲，应收账款周转率越高，表示企业有较强的收现能力，应收账款资金的利用水平较高。但如果企业因采用一种延期信用的促销政策，应收账款的周转期必定有所延长。但过高的应收帐款周转率，可能是企业采用的信用政策、付款条件过于苛刻等，有会限制销售量的扩大。图10比亚迪与长城汽车09年到12年应收账款周转率比较854.2.2