投资项目评价方案（供参考）

投资项目后评价服务方案一、对项目的认识和理解投后管理是国企改革的必然趋势党的十八大以来，中央出台了以《关于深化国有企业改革的指导意见》为代表的一系列国资国企改革配套政策和文件，揭开了新一轮国企改革的序幕，国有企业“管资本”转型已提升为国家战略层面，至此国有企业以“管资本”为主推进职能转变的重点聚焦在管好国有资本布局、规范资本运作、提高资本回报、维护资本安全。2019年国务院国资委印发《关于以管资本为主加快国有资产监管职能转变的实施意见》中把“以管资本为主”的重点任务归纳为“管布局、管运作、管回报、管风险、管党建”五个方面。而资本运作中“募、投、管、退”中的“管”，即投后管理则是检验国有资本布局、运作、回报、风险和党建的关键环节，是保障国有资本保值增值的重要手段。投后管理有效提升资本运作回报国有企业资本运作过程中多存在“只投不管、重投轻退、为混而混”等现象，未能以优化资本布局、提升投资回报为目标，忽略资本运作根本目的。投后管理是对资本运作成效有效的监督和评判手段，一是在“放管服”的大背景下，通过投资项目后评价，建立对所投资项目的日常监管机制和投后评价标准，与投资项目决策、实施过程监督以及项目审计监督，整体构成了对投资活动全方位的监督机制，有效防范投资风险；二是通过投后评价综合审视产业布局、投资价值、商业模式等,配置优势资源、整合存量资产或者择机退出投资，引导企业资本流向、优化资本结构，科学提升股东投资价值；三是衔接投资与运营、对接企业后续增值服务，投后管理能及时发现被投资企业/资产经营管理中存在的问题或潜在风险，通过提出针对性管理建议、人才引进、资源配置、技术支持等增值服务，促进被投资企业发展、提振弱势产业，助力企业发挥集团化优势。投后管理增强集团投资管理水平通过投资后评价，将对投资行为全过程复盘、对投资效益及投资可持续性进行评判，剖析产生问题或未达投资预期的原因，总结投资活动中的经验教训，从制度建设、操作流程、业务合规、投资决策和信息化建设等多个角度提出管理建议。投后管理将使企业的对外投资决策更趋科学化、资本运作更趋规范化、投后运营更趋高效化。同时通过后评价，将有关信息反馈到投资管理部门和投资决策机构，为提升各部门投资管理水平和协同能力提供重要依据。二、评价范围和目标评价范围（1） 被评价项目范围投资项目后评价将根据委托方后评价工作计划开展，由委托方选取一定经营期间内投资项目，包括集团直接投资和下属单位投资的项目，项目组实施评价工作。（2） 投资类型根据企业投资方面管理办法及投资项目后评价实施细则等，投资项目后评价涉及的投资类型包括股权投资、产业化投资和固定资产投资。股权投资，为提升公司核心竞争力、改善资产质量进行的投资，通过达到一定持股比例获取其经营收益的权利；产业化投资，为整合资源、拓展民品，实现产业协同发展的投资，通常是股权投资与固定资产投资的结合；固定资产投资，建设房屋及建筑物、购置大中型设备的投资，不涉及企业股权变动。评价目标（1） 客观反映投资项目实施与运营情况我们希望通过本次投资项目后评价，在保持充分独立性的前提下，通过科学的评价方式，客观反映出投资项目决策、实施和运营情况。有效的评价结果将帮助企业查找出投资项目管控薄弱环节，有针对性提出改进建议，综合提高企业投资能力，优化国有资本结构。（2） 完善投资项目后评价机制我们希望通过本次投资项目后评价，进一步完善投资项目后评价程序、内容、标准和应用等机制，实现投资项目后评价机制的合理化、常态化运作，提升企业管理人员的评价意识。（3）切实提升投资能力与效益我们希望通过本次投资项目后评价，对企业在项目管理方面提出切实、可行的建议，减少因项目管理问题造成的额外项目成本，同时将投后评价过程中发现的问题反哺投前决策，提升各级投资人员专业水平与风险意识，有效提升企业的投资和项目运营能力，确保投资项目顺利达成目标，取得更高的投资收益。三、评价依据和原则评价依据项目组在投资项目后评价工作中，评价依据主要包含三部分，法律法规及相关配套指引、国资监管规范、企业管理制度。（1） 法律法规及相关配套指引《公司法》、《企业会计准则》（2019）、《企业内部控制基本规范》（财会（2008）7号）、《企业内部控制应用指引》、《中央企业合规管理指引（试行）》（国资发法规（2018）106号）等。（2） 国资监管规范《企业国有资产交易监督管理办法》（国资委令第32号）、《中央企业投资监督管理办法》（国资委令第34号）、《中央企业境外投资监督管理办法》（国资委令第35号）、《上市公司国有股权监督管理办法》（国资委令第36号）、《中央企业违规经营投资责任追究实施办法（试行）》（国资委令第37号）、《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》、《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》（（2015）63号）等。评价原则本次评价遵循全面性、客观性、适用性、风险导向及问题导向原则。（1） 全面性原则评价内容贯穿于投资活动全价值链条，从投资预算、项目可研、投资决策、项目实施、项目运营及投后管理等全方位、全环节进行评价。不但着眼于投资科学性和执行合规性，同时对投资效益和投资可持续性进行评判。（2） 客观性原则我们将以独立第三方的视角，客观审视投资项目，釆用科学评价方式查找问题、排除风险、判断价值、提出建议。我们在评价期间将严格遵守中央关于改进作风的若干规定及“八不准”的规定，承诺发现全部问题如实呈报至企业，确保评价结果客观、真实、公正。适用性原则我们将根据投资项目的投资类型、投资目的、所属行业以及项目公司特性，有针对性审阅资料信息、现场评价，根据被评价单位的关键影响要素，准确判断问题对结果影响的重要性，出具适用、准确的评价结论及建议。风险导向原则参照企业投资风险管理工作指引》和中央企业投资业务常见问题，基于我们丰富的评价经验，全面排查各被评价项目潜在投资风险，以严防风险为根本、以潜在风险为引导、以重大风险为重点开展投资项目后评价工作。问题导向原则我们将识别被评价项目各阶段存在问题，以问题为牵引寻找原因，分析评价过程中发现的重大问题、共性问题，提出问题整改方案和业务优化建议。四、评价方法合规审査项目组梳理收集到的投资项目实施过程文件，包括但不限于年度投资预算、可行性研究报告、投资决议记录、项目批复文件、资产评估报告、资金凭证、公司章程等等，还原投资项目开展情况全貌，以法律法规、行业标准、管理制度等规范性文件为准绳，分析判断投资项目执行合规性。现场调査调研访谈：对被投资项目相关人员开展访谈，了解投资目的、运营情况、行业趋势及面临的困难等，核实可能存在问题；抽样测试：对关键业务和重大风险等事项进行抽样测试，对业务真实性、风险发生可能性进行判断；实地核查：实地查看与被评价项目密切相关的产线、设备、建筑物等生产经营和固定资产建设情况，验证生产经营和固定资产建设情况的真实性。数据分析对财务数据和业务数据进行分析，对比可研目标、经营结果和未来预期等关键数据和指标，用以判断被评价项目效益和可持续性并有效的排查潜在经营风险。

4.行业对标投资项目成效和价值、被投资企业经营管理模式均与所属行业紧密相关，所以，我们将收集行业标准、行业数据、上市公司和非上市公众公司公开信息等等行业信息，邀请相关技术专家和信永中和专业顾问发表行业意见，将被投资项目与行业水平进行对比，借鉴行业最佳实践，提出管理提升建议与落地方案。五、评价内容根据投资项目后评价目标和企业相关工作要求，评价内容包括但不限于投资全过程评价、投资效益评价和投资可持续性评价。01事苗论证及决策阶段»>02投01事苗论证及决策阶段»>02投資实施及建设阶段会04季后评价及考核阶段«<03运營管理及跟踪阶段投资全过程评价01经济效益•冷利润•资产负债率•“两金"比重02技术效益•技术指标•产総目标03市场效益•菅业收入・姑售量04工程赦並•工程桢算•工程进度投资效薬评价01财务与经济•净利润目标是否达成•净利凋趋势02技术•是否为国家技术储备•是否严吏落后03市场•营业收入目标・营业收入趋勞・是否限制类产业04段理•内控重大缺陷•重大法津糾紛投资可持续柱评价投资后评价结论 发现问题的整改建议 投资管理提升建议投资全过程评价投资全过程评价包括事前论证及决策、投资实施及建设、运营管理及跟踪、事后评价及考核等四个阶段。投资全过程评价通过度析投资目的、决策流程、实施规范、工程建设、运营模式、投后管理等投资项目关键环节，评判投资项目的合规性和科学性。投资项目各阶段评价重点具体如下。1.事前论证及决策阶段本阶段评价内容主要为投资项目可行性研究和投资项冃决策，涉及投资项目文档包括但不限于企业年度投资预算、投资项目可行性研究报告、投资项目决策记录、投资项目批复文件等。（1）投资项目可行性研究是否开展投资项目可行性研究并编制可行性研究报告；投资项目可行性研究报告的结构、内容等是否符合相关投资管理制度要求;投资项目业务模式是否科学、合理；投资项目定位是否偏离集团战略业务发展目标及国家产业政策引导;（（1）资产评估投资项目是否为《中央企业投资项目负面清单》中的禁止类、特别监管类项目；投资项目资产评估价值是否合理；投资项目经济效益预测依据是否贴合实际，预测数据是否准确；是否对投资项目外部环境进行全面分析，例如：市场、政策、法律、文化等；固定资产投资建设项目关键信息是否完整，例如：开工日期、预计完工时间、预算支出、用途等；固定资产投资-构建产线、购买设备关键信息是否完整，例如：预计产能、预计产量、预计产品收入、技术指标等；是否对投资项目潜在风险是否进行全面识别并对潜在风险建立行之有效的防范措施；如投资项目涉及重大变更的，是否对变更部分进行全面论证；（2）投资项目决策投资项目是否履行必要的内、外部决策程序，决策程序是否存在缺失、倒置等不规范现象；决策层级、授权标准是否符合制度要求；项目发生重大变更或关键要素发生变更时，是否重新履行决策与备案审批程序；投资实施及建设阶段本阶段评价内容主要为资产评估、投资协议签订、资金拨付、股权变更、公司治理、工商/产权变更、固定资产购置、工程建设等，涉及投资项目文档包括但不限于资产评估报告、投资协议、资金拨付凭证、被评价企业工商底档信息（含网络查询）、被评价企业现行公司章程、固定资产产权证明、土地使用权证、购置设备合同、工程建设合同、概算、预算、决算、竣工决算审计报告、施工许可证、建设项目环评报告等。是否开展资产评估并获取由国资委备案资产评估机构出具的资产评估报告;资产评估结果是否在有效期内；资产评估结果是否有效指导交易价格；（2）投资协议签订是否签订投资协议，协议签订是否规范并具备相对应的法律效力；投资协议是否明确约定投资金额、付款条件、投资方的特殊权益、被投资方的经营管理等关键事项；（3）资金拨付资金拨付时间是否合理，是否存在先出资后决策、未满足出资条件即拨付资金等违规现象；资金拨付金额是否与请示、批复金额一致；（4）股权变更被评价企业历次股权变更是否合规；若存在员工持股平台，被评价企业是否与持股员工建立劳动关系、资金是否到位、员工持股比例是否符合相关政策法规要求；是否存在股权代持等情况；（5）公司治理被评价企业治理结构是否符合公司法及公司章程要求；治理层任命程序是否规范、有效；出资方是否及时派驻董、监事行使职权，并制定制度对派驻人员进行管理;派驻人员是否正常履职，事项决策是否按照授权标准进行；派驻人员与出资方信息传递是否顺畅；工商/产权变更是否准确、及时;是否存在权属不清；（7）固定资产购置固定资产购置预算金额与实际支出是否出现较大差异;购置的固定资产是否达到预定可使用状态；是否对购置的固定资产及时进行验收并出具验收报告;（8）工程建设工程建设实施前是否经过相对应的内、外部决策程序，是否存在未批先建等违规现象；工程建设过程中是否进行制定概算、预算，是否进行竣工决算审计、完工验收等关键性程序；建设项目是否及时办理施工许可证、是否进行环评；建设项目是否发生工程延期；建设项目是否出现资金超支，是否按规定履行变更审批程序；运营管理及跟踪阶段本阶段评价内容主要为资金使用、项目运营，涉及投资项目文档包括但不限于专用资金银行账户开立户证明及相关信息、资金使用明细、资金使用会计凭证、釆购合同、销售合同、财务报告、内部控制手册、内部控制自我评价报告、内部控制缺陷清单等。（1）资金使用被评价企业是否已经设立国有资本金专户、募集资金使用专户；项目资金使用流向是否清晰明了，是否设立专项资金备查账等；会计核算、往来账款管理、资产减值、坏账核销等是否规范；资金是否做到专款专用，资金流向是否与预期用途一致；是否对资金实行预算及计划控制；“两金”管控情况，是否挤占企业发展资金；（2）项目运营釆购模式及主要供应商情况，是否存在大供应商依赖；销售模式及主要客户情况，是否存在大客户依赖；研发机构设置、研发人员资历、在研项目现状，高新技术税收情况、研发成果、研发技术水平、研发费用分配归集、研发费用资本化等情况；主营自研产品产能、产量情况、成本归集及结转方式；人力资源情况、技术型人才储备及培养、关键核心技术或管理人员晋升及变动情况、技术人才合作及培训；税收情况及适用的税收优惠政策；是否实现科技成果转化，有效将技术转变为经营业绩；4.事后评价及考核阶段本阶段评价内容主要为投后管理标准和投后管理执行情况等，涉及投资项目文档包括但不限于各二级以上单位投后管理制度、投资监督管理制度、投资绩效考核标准和被评价项目投资自评报告等。（1）投后管理标准二级以上是否制定投后管理制度，明确投后管理责任部门、管理要求、管理流程、风险防范应急措施等；是否建立健全投资监督管理制度，明确投资监督范围、监督内容、监督责任及责任追究标准；是否建立科学投资绩效考核标准；（2）投后管理执行情况是否建立投后管理组织机构，即是否明确责任部门、责任人等；是否严格执行投资监督管理办法，是否对发现风险及时制定和釆取应对措施,是否对投资过程中发现违法违纪问题开展责任追究；投资主体是否依据投资项目真实情况客观、科学、严谨地完成投后管理并遵循企业管理要求编制投后自评价报告;II.投资项目效益评价投资效益评价主要釆用投资效益评价模型和重大事项说明方式。其中，投资效益评价模型包括经济效益、技术效益、市场效益和工程效益四项维度，不同投资类型项目涉及不同效益维度。1.投资项目效益评价模型(1)投资效益评价指标体系特别说明：以下阐述的投资效益评价指标体系由信永中和设计并在企业投资项目后评价工作中得到应用。后续投资后评价工作开展时，我们将根据被评价项目情况和企业要求对评价指标体系进行优化。投资效益评价包括经济效益、技术效益、市场效益和工程效益四项维度，不同投资类型项目涉及不同效益维度。原则上，经济效益、技术效益、市场效益适用于股权投资和产业化投资，工程效益适用于产业化投资和固定资产投资，详见下表：项目类型评价维度经济效益技术效益市场效益工程效益股权投资VJ(或有)不适用产业化投资VV固定资产投资不适用不适用不适用V各效益维度的评价指标设置方面，经济效益评价指标为净利润目标、资产负债率、“两金"占比；技术效益评价指标为技术指标、产能目标；市场效益评价指标为营业收入、销售量；工程效益评价指标为工程预算、工程进度。具体各维度评价指标及评价标准如下表：评价维度维度评价标准评价指标指标评价标准经济效益净利润目标达成，资产负债率和“两金”比重中至少一项达标净利润目标与可研相比,2018年达成，2016-2017年中至少一年达成；若可研未设定净利润目标，则以2018年实现盈利，且2016-2018整体趋势为增长为标准。资产负债率是否达到《国资委企业绩效考核标准》平均值，即64.54%。"两金”比重是否达到《国资委企业绩效考核标准》平均值，即43.3%。技术效益各项指标均达成技术指标与可研相比，技术指标是否达成。产能目标与可研相比，产能目标是否达成。评价维度维度评价标准评价指标指标评价标准市场效益各项指标均达成营业收入与可研相比,2018年达成，2016-2017年中至少一年达成；若可研未设定营业收入目标，则以2016-2018整体趋势为増长作为标准。销售量与可研相比,2018年达成，2016-2017年中至少一年达成。工程效益各项指标均达成工程预算决算金额未超预算金额为达成。工程进度按期完工为达成，实际完工时间以竣工验收报告/备案表记录完工时间为准。若尚未竣工验收，但却已投入使用，以试运行时间/预转固时间为准。（2）投资效益评价结论等级根据项目所适用的评价指标及其标准，结合项目实际情况与预设标准的差异程度，将评价结论划分完全达成（A）、基本达成（B）、部分达成（C）、基本未达成（D）四个等级，具体评价指标如下：针对股权投资及产业化投资项目，全部效益均达成则评为A、仅一类效益未达成则评为B、超过一类效益未达成（不含仅适用两类效益的情况）则评为C、全部效益均未达成则评为D。针对固定资产投资项目，仅涉及工程预算及工程进度指标，全部指标均达成则评为A、仅一项指标未达成则评为B、全部指标均未达成则评为D。具体评价结论认定标准如下表所示：评价结论结论认定标准（股权及产业化）结论认定标准（固定资产）完全达成（A）全部效益均达成全部指标均达成基本达成（B）仅一类效益未达成仅一项指标未达成部分达成（C）超过一类效益未达成（不含仅适用两类效益情况）—基本未达成（D）全部效益均未达成全部指标均未达成2.财务数据分析对被评价项目财务数据进行指标分析、趋势分析和对比分析等，注重重大、异常和其他事项，分析异常或存疑数据原因，排查重大风险，支撑项目效益评价结论。3.重大事项说明在应用上述评价模型的同时，项目组将考虑具体项目可能存在的公司上市、业务布局、对外投资等多样化投资目标完成情况，对未纳入评价指标但对投资效益达成存在重大影响的事项进行说明，综合认定项目投资效益评价结论。ni.投资项目可持续性评价投资项目可持续性评价主要釆用投资项目可持续性评价模型和重大事项说明方式。其中，投资项目可持续性评价模型包括财务与经济可持续性、技术可持续性、市场可持续性和管理可持续性等四个维度。1.投资项目效益评价模型（1）投资项目可持续性评价指标体系特别说明：以下阐述的投资项目可持续性评价指标体系由信永中和设计并在企业投资项目后评价工作中得到应用。后续投资后评价工作开展时，我们将根据被评价项目情况和企业工作要求对评价指标体系进行优化。投资可持续性评价基于财务与经济可持续性、技术可持续性、市场可持续性和管理可持续性四个维度，对项目持续发展能力进行评价。投资项目可持续性评价主要适用于股权投资项目和产业化投资项目，固定资产投资项目不对其可持续性进行评价。项目类型评价维度财务与经济可持续性技术可持续性市场可持续性管理可持续性股权投资VVVV产业化投资固定资产投资不适用不适用不适用不适用项目可持续性评价指标设置方面，财务与经济可持续性评价指标为净利润目标达标情况、连续三年净利润趋势；技术可持续性评价指标为是否为国家级战略储备、技术是否严重落后；市场可持续性评价指标为营业收入目标达标情况、连续三年营业收入趋势、是否为国家限制类产业；管理可持续性评价指标为内控是否存在重大缺陷、是否存在重大法律纠纷。根据相关指标评价结果，结合其他可能存在的风险事项，判定投资项目在该维度是否可持续。评价维度维度评价标准评价指标指标评价标准财务与经济可持续性净利润未达标且连续三年下降，则为“不可持续”净利润目标达标与投资效益评价中净利润目标是否达成保持一致。连续三年净利润趋势2016年-2018年净利润趋势整体增长，则为增长，否则为下降。技术可持续性不属于国家级战略储备，且技术严重落后，则为“不可持续”是否为国家级战略储备可研、自评价及审计报告中明确为“国家级战略技术储备”，或己申请国家课题经费，