现金流量表分析课件

第六章现金流量表分析第一节现金流量表分析的目的和内容

一、现金流量表分析的目的1、从动态上了解企业现金变动情况和变动原因2、判断企业获取现金的能力3、评价企业盈利的质量第六章现金流量表分析第一节现金流量表分析的目的和内容二、现金流量表分析的内容1、现金流量表分析（1）主要项目分析（2）现金流量表与其他报表的勾稽分析2、现金流量表附注分析二、现金流量表分析的内容1、现金流量表分析第二节现金流量表分析一、分析重点1、关注盈利能力和盈利质量2、分析可能的偿债能力和真实的偿债能力3、注意不均匀现金流量问题4、检查大额的不涉及现金收支的投资和筹资活动第二节现金流量表分析一、分析重点

二、主要项目分析：参见教材P136-141（一）经营活动现金流量项目的分析1、经营活动现金流量的稳定性较好，一般情况应占较大比例2、应当将经营活动的现金流入与现金流出联系起来阅读3、经营活动的现金净流量可以观察企业销售和盈利的品质4、对经营活动现金流量的阅读应与资产负债表和利润表结合起来

（二）投资活动现金流量项目的分析1、将投资活动的现金流入与现金流出联系起来阅读2、将投资收益所取得的现金项目与利润表上的投资收益项目联系起来阅读3、将投资活动的现金净流量与企业的理财和投资策略联系起来阅读（二）投资活动现金流量项目的分析（三）筹资活动现金流量项目的分析1、将筹资活动的现金流入与现金流出联系起来阅读3、将筹资活动的现金净流量与企业的理财政策的调整联系起来阅读（三）筹资活动现金流量项目的分析1、将筹资活动的现金流入与现（四）现金流量表内部的勾稽关系P27-291、各类项目均有：现金流入-现金流出=现金流量净额2、正表各项的现金流量净额及汇率变动对现金的影响额之和等于“现金及现金等价物净增加额”3、正表中的“经营活动产生的现金流量”与补充材料的“将净利润调节为经营活动现金流量”的数额相等4、正表中的“现金及现金等价物净增加额”等于补充材料中的“现金及现金等价物净增加额”（四）现金流量表内部的勾稽关系P27-291、各类项目均有三、现金流量表与其他报表的勾稽分析（一）经营活动产生的现金流量三、现金流量表与其他报表的勾稽分析（一）经营活动产生的现金流1、销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供主营业收到的增值税（期初应劳务收到的现金=务收入+销项税额+收帐款应收期末应收帐款交易对方以非现金资产抵票据-应收票据-减负债而减少的应收项目）+（期末预期初预收帐款-收帐款）1、销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供主营业表1-1一汽四环2000-2019年各期合并利润表中主营业务收入数据单位；元合并利润表2000年2019年中期2019年主营业务收入837,032,2601,191,942,2972,137,738,470一汽四环主营业务收入数据表1-1一汽四环2000-2019年各期合并利润表中主营业务表1-2一汽四环2000-2019年各期合并资产负债表中主要数据单位；元合并资产负债表2000年2019年中期2019年资产

流动资产

应收票据55,351,06363,411,23678,709,610应收帐款167,824,00124,338,33679,763,007负债

流动负债

预收帐款5,367,5444,209,3534,079,362一汽四环资产负债表表1-2一汽四环2000-2019年各期合并资产负债表中主要表1-3一汽四环2000-2019年各期合并现金流量表中的相关数据单位：元合并现金流量表2019年中期2019年现金流入

经营活动现金流入小计269,674,0141,987,649,191销售商品、提供劳务收到的现金262,938,3231,945,476,301收到的税费返还-30,000,000收到的其他与经营活动有关的现金6,735,69112,172,889一汽四环现金流量表表1-3一汽四环2000-2019年各期合并现金流量表中的相交易对方以非现金资产抵减负债而=2137738470+2137738470减少的应收项目×17%+(55351063-78709610)+(167824001-79763007)+(4079362-5367544)-1945476301=619091974交易对方以非现金异动原因分析1、应收款项回收质量较差，债务人以非现金资产抵债的比重过大。2、与交易对手发生频繁的购销活动，以票据方式往来时不伴随现金收付。3、与交易对手发生大量非货币性交易，其结算方式和会计处理导致现金流量与销售数据不勾稽。4、如果不存在合理的解释，则企业报表有被操纵的可能。异动原因分析1、应收款项回收质量较差，债务人以非现金资产抵债2、收到的税费返还

该项目与补贴收入存在勾稽关系，但并非完全对应。收到先征后返的所得税直接冲减当期的所得税费用，收到先征后返的消费税、营业税冲减主营业务税金及附加或其他业务支出等。2、收到的税费返还案例介绍：五粮液的所得税返还

按照税法规定，五粮液公司执行的所得税率为33%，但同时根据上市公司所得税先征33%再返18%的政策，每年都会有较大金额的所得税返还，企业将这部分所得税返还直接冲减当期的所得税费用，因此在利润表上并没有得到反映。由于该政策执行到2019年12月31日止，优惠政策取消后对公司2019年的业绩造成一定的负面影响。案例介绍：五粮液的所得税返还按照税法规定，五粮液公司执3、收到的其他与经营活动有关的现金对其量化的工具是被称为“收到的其他与经营活动有关的现金异动倍数”的指标。该指标将“收到的其他与经营活动有关的现金”比上“销售商品、提供劳务收到的现金”，得到的倍数越高，则说明公司的经营活动现金流入的异动程度越高。3、收到的其他与经营活动有关的现金对其量化的工具是被称为“收案例分析广西红日2019年度现金流量表相关数据单位：元项目2019年一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还收到的其它与经营活动有关的现金现金流入小计242343893836937132648841160720197案例分析广西红日2019年度现金流量表相关数据项目2019年该公司“收到的其他与经营活动有关的现金”明细项目为：往来款（7853万）、出售应收帐款（5323万）和其他（89万）。分析内容：广西红日5.47倍的“收到的其他与经营活动有关的现金异动倍数”表明什么？该企业将对外借贷等往来性质的款项编入“收到的其他与经营活动有关的现金”项目中。该公司“收到的其他与经营活动有关的现金”明细项目为：往来款（4、购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、主营本期生产成增值税接受劳务=（业务-本中非存货）+进项+支付的现金成本转化的部分税额期末期初存货用于在建期初应付期末应付（存货-存货+工程、职工福利）+（帐款、应-帐款、应及意外损失部分付票据付票据本期以非现金资产期末期初-抵偿负债导致的应付）+（预付-预付）帐款、应付票据减少帐款帐款4、购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、5、支付给职工以及为职工支付的现金包括本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等，以及为职工支付的其他费用，不包括支付的离退休人员的各项费用和支付给在建工程人员的工资等。结合应付工资、应付福利费等信息，可以用于对企业劳务成本合理性的测算和评价。如果劳务成本异常偏低，说明企业可能为了操控成本而将职工工资支出进行转移支付；反之则说明企业人力资源成本过高，甚至存在虚发工资以设立小金库等违法违规的情况。5、支付给职工以及为职工支付的现金包括本期实际支付给职工的工6、支付的各项税费该项目反映了企业实际支付的税负，它与应交税金、其他应交款帐户期末余额应保持大体均匀的关系。6、支付的各项税费该项目反映了企业实际支付的税负，它与应交税七、支付的其他与经营活动有关的现金该项目反映罚款支出、支付的差旅费和业务招待费、保险费等，主要与管理费用和营业费用相勾稽。当期管理管理营业折摊计入管理费用费用和营业=+-（++和营业费用的费用付现费用费用旧销工资及附加计提的坏帐其他+准备或转+非付现）销的坏帐项目七、支付的其他与经营活动有关的现金该项目反映罚款支出、支付的（二）投资活动产生的现金流量1、收回投资所收到的现金收回投资短期投长期股权长期债权所收到=资贷方+投资贷方+（投资贷方的现金发生额发生额发生额长期债权收回的–投资应）–非现金计利息资产该项目反映企业在规避投资风险或企业存在资金紧张的问题。（二）投资活动产生的现金流量1、收回投资所收到的现金2、取得投资收益所收到的现金取得投资收益应收股利应收利息所收到的现金=贷方发生额+贷方发生额

该项目表明企业进入投资回收期，通过分析可以了解投资回报率的高低2、取得投资收益所收到的现金取得投资收益应收股利3、处置固定资产、无形资产和其他长期资产

所收回的现金净额该清理转出清理转出固定处理固定项=固定资产–资产等已提的+资产目等原值累计折旧收益处理固定资产处置无形资产长期资产非–损失及固定资+和其他长期–现金交易而产报废损失资产的收益减少的净值该项目如果金额过大，表明企业产业、产品结构将有所调整；或者表明企业未来的生产能力将受到严重的影响，已经陷入深度的债务危机，靠出售设备来维持经营。3、处置固定资产、无形资产和其他长期资产

所收回4、收到的其他与投资活动有关的现金包括收回的其他投资款，如收回的委托理财款、大额定期存款等，以及收回购买股票和债券时支付的已宣告但尚未领取的现金股利或已到期但尚未领取的债券利息。4、收到的其他与投资活动有关的现金包括收回的其他投资款，如收5、购建固定资产、无形资产和其他

长期资产所支付的现金该固定资产在建工无形资产其他长期项=本期借方+程期末+本期借方+资产借方目发生额减期初发生额发生额非现金支付因素增加利息–的固定资产、无形资–资本化产和其他长期资产金额注：非现金支付因素是指捐赠、股东新投入、非货币性交易、其他应付款中与购置长期资产相关的部分。5、购建固定资产、无形资产和其他

长期资产所支付的现金该6、投资所支付的现金包括短期股票投资、短期债券投资、长期股票投资、长期债权投资所支付的现金，以及支付的佣金、手续费等附加费用。6、投资所支付的现金包括短期股票投资、短期债券投资、长期股票7、支付的其他与投资活动有关的现金购买股票和债券时支付的已宣告但尚未领取的现金股利或已到期但尚未领取的债券利息。除了以上各项以外，支付的与投资活动有关的现金流出。7、支付的其他与投资活动有关的现金购买股票和债券时支付的已宣案例主角链接：蓝田股份与刘姝威●蓝田股份，证券代码600709，2019年在上海证券交易所上市，以5年间股本扩张了360％的骄人业绩，创造了中国股市的神话。5年来的业绩高增长，主营业收入从4.6亿元大幅增长到了18.4亿元。3年间利润翻了3番多，蓝田股份有限公司也因此被誉为“农业产业化的一面旗帜”。2019年12月11日，“蓝田股份”变更为“生态农业”。2019年3月18日，生态农业股份再度停牌一天，股票简称变为“ST生态”。●刘姝威，著名经济学家陈岱孙、厉以宁的学生，中央财经大学研究所研究人员，专长于信贷研究。案例主角链接：蓝田股份与刘姝威●蓝田股份，证券代码600702019年11月，刘姝威在《金融内参》发表600字短文，此后蓝田资金链开始断裂2019年1月，涉嫌提供虚假财务信息，董事长保田等10名中高层管理人员被拘传接受调查2019年3月，公司实行特别处理，股票简称变更为“ST生态”2019-05-13追溯调整导致最近三年连续亏损2019-05-23被注册会计师出具无法表示意见或否定意见的审计报告，退市处理2019年11月，刘姝威在《金融内参》发表600字短文，此后蓝田股份自2019年上市以来，以5年间股本扩张了百分之三百六十的骄人业绩，创造了中国股市的神话。然而就在2019年12月，一位叫刘姝威的学者却以一篇600字的短文对蓝田神话直接提出了质疑，从而使自己卷入了一场始料不及的风波。这篇600字的短文是刘姝威写给《金融内参》的，它的标题是《应立即停止对蓝田股份发放贷款》。

蓝田股份自2019年上市以来，以5年间股本扩张了百分2019年10月9日起，刘姝威对蓝田的财务报告进行了分析，得出的结果是：2000年蓝田的流动比率已经下降到0.77，净营运资金已经下降到负1.27亿元。这几个简单的数字在刘姝威看来却是：蓝田在一年内难以偿还流动债务，有1.27亿元的短期债务无法偿还。这个结果令刘姝威震惊。她给出的最后判断是，蓝田已经失去了创造现金流量的能力了，完全是在依靠银行的贷款维持生存———它是一个空壳！这对蓝田是非常危险的，而对银行就更危险。10月26日，刘姝威毫不犹豫地写完该文后就传真给《金融内参》编辑部。这一天起，颠覆蓝田神话的序幕被徐徐揭开。2019年10月9日起，刘姝威对蓝田的财务报告进行了分析，得蓝田股份2019-2000年现金流量表简表单位：元

2019年2019年2000年合计经营活动现金流入小计1,893,096,5702,099,626,4702,195,713,5666,188,436,606经营活动现金流出小计1,592,866,2491,408,342,7411,409,883,9384,411,092,928经营活动现金净流量300,230,321691,283,729785,829,6281,777,343,678投资活动现金流入小计37,414,823277,343,3374,007,200318,765,360购建固定、无形和长期资产支付的现金492,596,903898,185,066719,323,4312,110,105,400权益性投资所支付的现金500,000

500,000债权性投资所支付的现金

支付的其他与投资活动有关的现金

87,971,860

87,971,860投资活动现金流出小计493,096,903986,156,926719,323,4312,198,577,260投资活动现金净流量-455,682,080-708,813,589-715,316,231-1,879,811,900筹资活动现金流入小计61,095,215144,132,44063,434,015268,661,670筹资活动现金流出小计34,681,02082,185,749159,558,580276,425,349筹资活动现金净流量26,414,19561,946,691-96,124,565-7,763,679蓝田股份现金流量表蓝田股份2019-2000年现金流量表简表单位：元2019蓝田股份2019-2000年现金流量分析从该公司现金流量表的项目看，蓝田2019年经营活动现金净流量3个亿，当年购建固定资产耗用4.9亿元，2019年分别是6.9亿和9亿，2000年分别是7.8亿和7亿，3年合计经营活动实现现金净流量17.8亿元，购建固定资产现金流出21亿元，而2019、2019年筹资活动现金是净流入，说明蓝田几年来赚的钱都投入到固定资产中去了，还动用了部分筹资活动现金。蓝田股份2019-2000年现金流量分析从该公司现金流量表的固定资产增长飞快——钱到哪里去了？

蓝田股份这几年固定资产的扩张速度比业绩的增长更快，2019年、2019年、2000年的固定资产净额增长率分别为356.65％、274.85％、54.57％。至2000年底，公司的固定资产达到21.69亿元，占总资产的76.43％。换而言之，公司这些年的经营收入和其他资金来源大部分都转为固定资产。

对此，市场人士的疑问集中体现在以下几点。一是蓝田股份固定资产占资产的百分比高于同业平均值1倍多。二是蓝田股份所处的农业和农产品加工行业具有特殊性，资产折旧没有固定的标准，而且无法盘点。一种大胆的推测是：蓝田股份的高收益含有水分，虚构的利润只能变成固定资产“扔到水里去”。

固定资产增长飞快——钱到哪里去了？

蓝田股份这几年固定资蓝田究竟在湖里打了几根桩，水里究竟有多少鱼，审计师是无法审计的。蓝田股份2000年年报显示：蓝田的固定资产已达21.69亿元，占总资产的76.4%，公司经营收入和其他资金来源大部分转化为固定资产。蓝田真的把这么多的钱作为固定资产投入，扔到水里去了吗？如果这些固定资产投入是虚假的，那资金又转移到哪里去了呢？蓝田究竟在湖里打了几根桩，水里究竟有多少鱼，审计师是无法审计应收帐款奇低——收入确认真实吗？

蓝田股份2000年主营业务收入18.4亿元，而应收帐款仅857万元；2019年中期主营业务收入8.2亿元，应收帐款3159万元。根据公司“2019年中期报告补充说明”，由于公司地处洪湖市瞿家湾镇，占公司产品70％的水产品在养殖基地现场成交，上门提货的客户个体比重大，当地银行没有开通全国联行业务，客户办理银行电汇或银行汇票结算业务，必须绕道70公里去洪湖市办理，故采用“钱货两清”方式结算成为惯例，造成应收帐款数额极小。

应收帐款奇低——收入确认真实吗？蓝田股份2000年主营业务蓝田股份的生产基地位于湖北洪湖市，武昌鱼公司位于湖北鄂州市，洞庭水殖位于湖南常德市，距洪湖的直线距离200公里左右，主营业务都是淡水鱼类及其他水产品养殖。武昌鱼应收账款回收期是577天，洞庭水殖应收账款回收期是178天，但是其水产品收入只是蓝田股份水产品收入的8％和4％。在方圆200公里以内，他们的生产成本不会存在巨大差异，这不能支持蓝田股份水产品收入异常高于同业企业。此外，如果此言当真，各家银行会争先恐后地在瞿家湾设立分支机构，绝不会让“12.7亿元销售水产品收到的现金”游离于银行系统之外。

蓝田股份的生产基地位于湖北洪湖市，武昌鱼公司位于湖北鄂州市，蓝田股份2000年主营收入是18.4亿元，2019年上半年是8亿元，也就是说每个月收入是1.5亿元，蓝田股份增殖税率是13%-17%，营业税率是5%，可是它一个月只要提4万元的营业税和28万元的增殖税，这样的纳税额比一家年收入5000万元的企业还少，而蓝田是18亿元，这税是不是交得太少了，还是根本就没有那么多的收入？

蓝田股份2000年主营收入是18.4亿元，2019年上半年是cs/ssgs/中国证券报网络版-上市公司-招股书全文finance.sina/stock/index.shtml新浪网-财经纵横-股票首页cs/ssgs/（三）筹资活动产生的现金流量1、吸收投资所收到的现金该项目反映企业收到的投资者投入的现金，包括以发行股票、债券等方式筹集资金实际收到的款项净额，由企业直接支付的审计、咨询等费用不从该项减去。该项目与实收资本、应付债券、银行存款等帐户相勾稽。表明企业通过资本市场筹资能力的强弱。（三）筹资活动产生的现金流量1、吸收投资所收到的现金2、借款所收到的现金该项目反映企业举借各种短期、长期借款所收到的现金。该项目与短期借款、长期借款帐户勾稽。表明企业通过银行筹集资金能力的强弱。2、借款所收到的现金3、收到的其他与筹资活动有关的现金该项目反映企业除了上述各项外，收到的其他与筹资活动有关的现金流入，如接受现金捐赠等。该项目一般数额较小，如果数额较大，应分析其合理性。3、收到的其他与筹资活动有关的现金4、偿还债务所支付的现金该项目反映企业以现金偿还债务的本金，主要包括归还金融企业借款本金、偿还企业到期的债券本金。此项目表明企业自身资金周转是否已经进入良性循环状态。4、偿还债务所支付的现金5、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金该项目反映企业以现金方式实际支付的现金股利、支付给投资单位的利润、支付的借款利息及债券利息等。该项目与应付股利、财务费用、长期借款等帐户勾稽，表明企业的现金是否充足。5、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金6、支付的其他与筹资活动有关的现金该项目反映企业除了上述各项外，支付的其他与筹资活动有关的现金流出，如捐赠现金支出、支付融资租入固定资产的租赁费等。该项目一般数额较小，如果数额较大，应分析其合理性。6、支付的其他与筹资活动有关的现金该项目反映企业外币现金流量及境外子公司的现金流量折算