《财务管理》课程多媒体课件-第四章-债务资金的筹集

财务管理多媒体课件第四章债务资金的筹集财务管理多媒体课件第四章债务资金的筹集1[教学内容]长期债务筹资：企业债券、长期借款、租赁短期债务筹资：短期银行借款、商业信用、商业票据等[教学重点和难点]各种债务资金筹集方式的利弊财务租赁租金的计算债券发行价格的确定第四章债务资金的筹集[教学内容]各种债务资金筹集方式的利弊财务租赁2第一节企业债券筹资一、企业债券的性质、特征和种类性质：★是一种债权证书特征：有确定的期限1债券利息预先约定2资金成本较低3风险较大4第四章债务资金的筹集第一节企业债券筹资一、企业债券的性质、特征和种类有确定3债券种类抵押债券信用债券是否抵押财产记名债券、无记名债券是否记名固定利率债券浮动利率债券利率是否固定可收回债券、收益债券可转换债券、附认股权债券享有的权利第四章债务资金的筹集债券种类抵押债券是否抵押财产记名债券、是否记名固定利率债券利4二、债券的基本要素

债券年利息=债券面值×债券利率期限价格面值利率基本要素第四章债务资金的筹集二、债券的基本要素期限价格面值利率基本要素第四章债务资金5三、企业债券的发行

自阅P99-100

※企业债券的发行价格

债券未来收益按市场利率折现的总现值第四章债务资金的筹集第四章债务资金的筹集6债券发行价格影响因素：债券发行价格影响债券面值债券利率市场利率债券到期日第四章债务资金的筹集债券发行价格影响因素：债券发行价格影响债券面值债券利率市场利7溢价发行等价发行折价发行票面利率市场利率＞=＜第四章债务资金的筹集溢价发行等价发行折价发行票面利率市场利率＞=＜第四章债务8[例]甲公司拟发行面值为1000元的债券，票面利率为8%，期限为5年，每年付息一次，若市场利率分别为：①10%；②8%；③6%时，该债券发行价格分别为多少？8080808080+1000

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12345P解：①P=1000×8%×（P/A，10%，5）+1000（P/F，10%，5）=80×3.791+1000×0.6209=924（元）第四章债务资金的筹集[例]甲公司拟发行面值为1000元的债券，第四章债务资金9②P=1000×8%×（P/A，8%，5）+1000（P/F，8%，5）=80×3.9927+1000×0.6806=1000（元）

③P=1000×8%×（P/A，6%，5）+1000（P/F，6%，5）=80×4.212+1000×0.747=1084（元）第四章债务资金的筹集第四章债务资金的筹集10四、企业债券的偿还本金偿还方式：

到期一次偿还分批偿还：同一批债券规定不同的期限；规定各年还本的比例随时偿还：选择偿还、买入注销第四章债务资金的筹集四、企业债券的偿还到期一次偿还分批偿还：同一批债券规定不11★发行新债券调换旧债券目的：摆脱旧债券限制性条款2合并多种债券3无力如期归还本金4债券的市场利率下降11第四章债务资金的筹集★发行新债券调换旧债券摆脱旧债券限制性条款2合并多种债券3无12★转换成股票利息支付方式：

期满付息、分期付息、贴现法付息第四章债务资金的筹集第四章债务资金的筹集13五、债券筹资利弊及策略优点资金成本较低可产生财务杠杆作用不稀释股东的控制权便于调整资本结构缺点限制条件较多筹资风险较高可能产生负财务杠杆作用第四章债务资金的筹集五、债券筹资利弊及策略优点缺点第四章债务资金的筹集14筹资时机：

资金利润率大于债券利率时企业的经营风险较小

企业有承担财务风险的能力筹资第四章债务资金的筹集筹资时机：资金利润率大于债券利率时企业的经营风险较小15第二节长期借款一、长期借款的特点分期偿还签订借款合同偿还期限长借款利率事先约定第四章债务资金的筹集第二节长期借款一、长期借款的特点分期偿还签订借款合同偿16二、银行长期借款的一般程序（略）三、借款合同的主要内容基本条款：限制条款借款金额、借款期限、还款资金来源和还款方式、借款利率及利息支付方式、借款担保等是银行为了降低贷款风险而在借款合同中做出对借款企业的经营活动及财务活动的限制规定第四章债务资金的筹集二、银行长期借款的一般程序（略）借款金额、借款期限、还款资金17特殊性限制条款例行性限制条款一般性限制条款第四章债务资金的筹集特殊性限制条款例行性限制条款一般性限制条款第四章债务资金18四、长期借款筹资利弊优点筹资速度快资金成本低筹资弹性较大可产生财务杠杆作用缺点筹资风险较高限制条款较多筹资数量有限第四章债务资金的筹集四、长期借款筹资利弊优点缺点第四章债务资金的筹集19第三节租赁筹资

经营租赁与融资租赁项目经营租赁财务租赁租赁目的取得使用权融通资金租赁期较短较长中途撤消合同可以不可以设备维护保养责任出租方承租方租金较高较低计提折旧出租方承租方形成承租方的负债

否是租赁期满设备处置退回出租方退回、续租、留购第四章债务资金的筹集第三节租赁筹资经20经营租赁优点：2.可获得周到的服务1.减少资产所有权上的风险3.可短期试用一项设备第四章债务资金的筹集经营租赁优点：2.可获得周到的服务1.减少资产所有权上的风险21财务租赁：

形式：直接租赁、售后回租、杠杆租赁

程序：承租公司租赁公司供货商办理租赁委托签订购货协议签订租赁合同办理验货与保险支付租金处置资产第四章债务资金的筹集承租公司租赁公司供货商办理租赁委托签订购货协议签订租赁合同办22租金：影响因素：预计租赁资产残值2筹资成本3租赁手续费4租赁期限5租金支付方式6租赁资产购置成本1第四章债务资金的筹集租金：预计租赁资产残值2筹资成本3租赁手续费4租赁期限5租金23租金的计算（例见P112-113）①平均分摊法：简单，未充分考虑时间价值②等额年金法：充分考虑了时间价值第四章债务资金的筹集②等额年金法：充分考虑了时间价值第四章债务资金的筹集24租赁筹资利弊优点能迅速获得所需资产筹资限制少、灵活性强可减少资产无形损耗的损失能保持资金的流动性缺点

筹资成本高固定债务增加丧失租赁资产的残值第四章债务资金的筹集租赁筹资利弊优点缺点第四章债务资金的筹集25第四节短期负债筹资与其他筹资一、短期银行借款信用条件:信贷限额、周转信贷协定、补偿性余额质押物：应收账款、应收票据、存货筹资利弊优点:缺点：取得简单;使用灵活;资金成本低

筹资风险大第四章债务资金的筹集第四节短期负债筹资与其他筹资一、短期银行借款取得简单;26二、商业信用优点：★筹资方便

★有时筹资成本为零没有现金折扣使用不带息票据享受现金折扣缺点：★期限较短★放弃现金折扣时成本较高

商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系第四章债务资金的筹集二、商业信用商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预27商业信用形式商业信用应付账款应付票据预收账款第四章债务资金的筹集商业信用形式商业信用应付账款应付票据预收账款第四章债务资28商业信用成本（置后）三、商业票据筹资商业票据是由信誉卓著的大型企业发行的一种无担保期票。特点是面值高，期限较短优点:★筹资成本低★筹资规模较大★能提高企业声望。缺点：★筹资风险大

★缺少筹资弹性★发行条件严格第四章债务资金的筹集商业信用成本（置后）特点是面值高，期限较短优点:★筹资成本低29四、其它筹资方式应计费用：也称自然性筹资，定额负债项目：应付工资、应付福利费、应交税金、存入保证金、预提费用等优点：无成本缺点：缺乏灵活性第四章债务资金的筹集四、其它筹资方式项目：应付工资、应付福利费、应交税金、存入30应收账款代理或出售优点:★能使应收账款迅速转换成现金★减少了坏账损失缺点：

★要付出比较昂贵的代理成本第四章债务资金的筹集应收账款代理或出售优点:★能使应收账款迅速转换成现金缺点：31出售分期付款合同是销售商筹资的一种方式优点：解决企业短期资金短缺问题缺点：筹资成本高

复习思考题：P1221、4、5、8

作业题：P122练习题1、2第四章债务资金的筹集出售分期付款合同第四章债务资金的筹集32作业讲解P122第1题①第2题②③⑴⑵第四章债务资金的筹集②③⑴⑵第四章债务资金的筹集33课间休息音乐欣赏课间休息音乐欣赏34财务管理多媒体课件第四章债务资金的筹集财务管理多媒体课件第四章债务资金的筹集35[教学内容]长期债务筹资：企业债券、长期借款、租赁短期债务筹资：短期银行借款、商业信用、商业票据等[教学重点和难点]各种债务资金筹集方式的利弊财务租赁租金的计算债券发行价格的确定第四章债务资金的筹集[教学内容]各种债务资金筹集方式的利弊财务租赁36第一节企业债券筹资一、企业债券的性质、特征和种类性质：★是一种债权证书特征：有确定的期限1债券利息预先约定2资金成本较低3风险较大4第四章债务资金的筹集第一节企业债券筹资一、企业债券的性质、特征和种类有确定37债券种类抵押债券信用债券是否抵押财产记名债券、无记名债券是否记名固定利率债券浮动利率债券利率是否固定可收回债券、收益债券可转换债券、附认股权债券享有的权利第四章债务资金的筹集债券种类抵押债券是否抵押财产记名债券、是否记名固定利率债券利38二、债券的基本要素

债券年利息=债券面值×债券利率期限价格面值利率基本要素第四章债务资金的筹集二、债券的基本要素期限价格面值利率基本要素第四章债务资金39三、企业债券的发行

自阅P99-100

※企业债券的发行价格

债券未来收益按市场利率折现的总现值第四章债务资金的筹集第四章债务资金的筹集40债券发行价格影响因素：债券发行价格影响债券面值债券利率市场利率债券到期日第四章债务资金的筹集债券发行价格影响因素：债券发行价格影响债券面值债券利率市场利41溢价发行等价发行折价发行票面利率市场利率＞=＜第四章债务资金的筹集溢价发行等价发行折价发行票面利率市场利率＞=＜第四章债务42[例]甲公司拟发行面值为1000元的债券，票面利率为8%，期限为5年，每年付息一次，若市场利率分别为：①10%；②8%；③6%时，该债券发行价格分别为多少？8080808080+1000

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12345P解：①P=1000×8%×（P/A，10%，5）+1000（P/F，10%，5）=80×3.791+1000×0.6209=924（元）第四章债务资金的筹集[例]甲公司拟发行面值为1000元的债券，第四章债务资金43②P=1000×8%×（P/A，8%，5）+1000（P/F，8%，5）=80×3.9927+1000×0.6806=1000（元）

③P=1000×8%×（P/A，6%，5）+1000（P/F，6%，5）=80×4.212+1000×0.747=1084（元）第四章债务资金的筹集第四章债务资金的筹集44四、企业债券的偿还本金偿还方式：

到期一次偿还分批偿还：同一批债券规定不同的期限；规定各年还本的比例随时偿还：选择偿还、买入注销第四章债务资金的筹集四、企业债券的偿还到期一次偿还分批偿还：同一批债券规定不45★发行新债券调换旧债券目的：摆脱旧债券限制性条款2合并多种债券3无力如期归还本金4债券的市场利率下降11第四章债务资金的筹集★发行新债券调换旧债券摆脱旧债券限制性条款2合并多种债券3无46★转换成股票利息支付方式：

期满付息、分期付息、贴现法付息第四章债务资金的筹集第四章债务资金的筹集47五、债券筹资利弊及策略优点资金成本较低可产生财务杠杆作用不稀释股东的控制权便于调整资本结构缺点限制条件较多筹资风险较高可能产生负财务杠杆作用第四章债务资金的筹集五、债券筹资利弊及策略优点缺点第四章债务资金的筹集48筹资时机：

资金利润率大于债券利率时企业的经营风险较小

企业有承担财务风险的能力筹资第四章债务资金的筹集筹资时机：资金利润率大于债券利率时企业的经营风险较小49第二节长期借款一、长期借款的特点分期偿还签订借款合同偿还期限长借款利率事先约定第四章债务资金的筹集第二节长期借款一、长期借款的特点分期偿还签订借款合同偿50二、银行长期借款的一般程序（略）三、借款合同的主要内容基本条款：限制条款借款金额、借款期限、还款资金来源和还款方式、借款利率及利息支付方式、借款担保等是银行为了降低贷款风险而在借款合同中做出对借款企业的经营活动及财务活动的限制规定第四章债务资金的筹集二、银行长期借款的一般程序（略）借款金额、借款期限、还款资金51特殊性限制条款例行性限制条款一般性限制条款第四章债务资金的筹集特殊性限制条款例行性限制条款一般性限制条款第四章债务资金52四、长期借款筹资利弊优点筹资速度快资金成本低筹资弹性较大可产生财务杠杆作用缺点筹资风险较高限制条款较多筹资数量有限第四章债务资金的筹集四、长期借款筹资利弊优点缺点第四章债务资金的筹集53第三节租赁筹资

经营租赁与融资租赁项目经营租赁财务租赁租赁目的取得使用权融通资金租赁期较短较长中途撤消合同可以不可以设备维护保养责任出租方承租方租金较高较低计提折旧出租方承租方形成承租方的负债

否是租赁期满设备处置退回出租方退回、续租、留购第四章债务资金的筹集第三节租赁筹资经54经营租赁优点：2.可获得周到的服务1.减少资产所有权上的风险3.可短期试用一项设备第四章债务资金的筹集经营租赁优点：2.可获得周到的服务1.减少资产所有权上的风险55财务租赁：

形式：直接租赁、售后回租、杠杆租赁

程序：承租公司租赁公司供货商办理租赁委托签订购货协议签订租赁合同办理验货与保险支付租金处置资产第四章债务资金的筹集承租公司租赁公司供货商办理租赁委托签订购货协议签订租赁合同办56租金：影响因素：预计租赁资产残值2筹资成本3租赁手续费4租赁期限5租金支付方式6租赁资产购置成本1第四章债务资金的筹集租金：预计租赁资产残值2筹资成本3租赁手续费4租赁期限5租金57租金的计算（例见P112-113）①平均分摊法：简单，未充分考虑时间价值②等额年金法：充分考虑了时间价值第四章债务资金的筹集②等额年金法：充分考虑了时间价值第四章债务资金的筹集58租赁筹资利弊优点能迅速获得所需资产筹资限制少、灵活性强可减少资产无形损耗的损失能保持资金的流动性缺点

筹资成本高固定债务增加丧失租赁资产的残值第四章债务资金的筹集租赁筹资利弊优点缺点第四章债务资金的筹集59第四节短期负债筹资与其他筹资一、短期银行借款信用条件:信贷限额、周转信贷协定、补偿性余额质押物：应收账款、应收票据、存货筹资利弊优点:缺点：取得简单;使用灵活;资金成本低

筹资风险大第四章债务资金的筹集第四节短期负债筹资与其他筹资一、短期银行借款取得简单;60二、商业信用优点