15第十五章国际收支调整课件

第十五章国际收支调整第一节国际收支的弹性分析第二节国际收支的吸收分析第三节国际收支调整的乘数分析第四节国际收支调整的货币分析第十五章国际收支调整第一节国际收支的弹性分析1第一节国际收支的弹性分析国际收支调整主要有两种机制：一是价格调节，通过汇率和货币量的变动来影响商品、劳务及金融资产的价格，恢复国际收支的均衡，如国际收支的弹性分析法、货币分析法。二是收入调节，通过总支出或生产的变动来调节国际收支，如国际收支的吸收分析法、乘数分析法。第一节国际收支的弹性分析国际收支调整主要有两种机制：2第一节国际收支的弹性分析国际收支的弹性分析法（elasticityapproachtothebalanceofpayment）：分析了收入不变的前提下汇率变动对一国国际收支的影响。代表人物：马歇尔（Marshall）、罗宾逊（Robinson）、马克卢普（FritzMachlup）、哈伯勒（GottfriedHaberler）等。基本假定：经济处于充分就业状态，即收入不变；忽略国际间的资本流动，国际收支等于贸易收支；相关产品的供给弹性不变。第一节国际收支的弹性分析国际收支的弹性分析法（elast3第一节国际收支的弹性分析一、货币贬值对国际收支的影响：经常项目收支一是价格效应：国内价格不变的情况下，本国货币贬值意味着本国出口商品以他国货币表示的价格下降；在国外商品的国内价格不变的情况下，本国货币贬值同时也意味着进口商品以本国货币表示的价格上升。二是贸易量效应：出口价格的下降会导致本国出口的增加，进口价格的上涨会导致进口的减少。第一节国际收支的弹性分析一、货币贬值对国际收支的影响：经4第一节国际收支的弹性分析二、马歇尔-勒纳条件（Marshall-Lernercondition）供给弹性无穷大的情况（即国内外价格不变）下，本币贬值能够改善贸易收支的进出口需求弹性条件。第一节国际收支的弹性分析二、马歇尔-勒纳条件（Marsh515第十五章国际收支调整课件615第十五章国际收支调整课件7第一节国际收支的弹性分析当且仅当时，本币贬值才能够改善国际收支。马歇尔-勒纳条件因其首倡者马歇尔（1924）和深化者勒纳（1944）而得名。第一节国际收支的弹性分析当且仅当时，本币贬值才能够改善国8第一节国际收支的弹性分析三、J曲线效应贬值对经常项目的有利影响要经过一段时滞才能达到。如果用横轴表示时间，用纵轴表示贸易收支的变动，那么贸易收支对货币贬值的反应如图所示。X-M）表示贸易收支，f（t）表示贸易收支随时间t变化的函数。该曲线形状类似英文大写字母J，呈现先降后升的趋势，故名J曲线。t（X-M）O图15-1货币贬值的J曲线效应（X-M）=f（t）贬值点第一节国际收支的弹性分析三、J曲线效应t（X-M）O图19第一节国际收支的弹性分析三、J曲线效应（1）货币贬值后，本国出口商品新价格的信息还不能立即为需求方所了解，存在认识时滞；（2）供求双方都需要一定时间判断价格变化的重要性，存在着决策时滞；（3）供给方国内对商品和劳务的供应不能立即增加，产生生产时滞；（4）供给方和需求方都需要一定时间处理以前的存货，存在取代时滞；（5）把商品、劳务运经国际市场还需一段时间，存在交货时滞。第一节国际收支的弹性分析三、J曲线效应10第一节国际收支的弹性分析四、对弹性分析法的评价优点：国际收支的弹性分析理论对于贬值能否改善一国国际收支问题给出了清楚明确的回答。不足：（一）弹性分析法是一种局部均衡分析。只考虑货币贬值对贸易收支的影响，而国内外价格不变。实际情况往往是本币贬值必然会导致国内价格上涨，从而促使国内生产成本提高，实际汇率与出口竞争力则下降。（二）弹性分析法没有考虑到贬值对资本流动的影响（三）弹性分析法是一种比较静态分析第一节国际收支的弹性分析四、对弹性分析法的评价11第三节国际收支调整的乘数分析乘数分析法：又称为收入分析法。是在假定价格和汇率不变的条件下，考察一国国民收入变动对其国际收支的影响。基本论点：进口支出是国民收入的函数，支出的变动通过乘数效应引起国民收入的变动，从而影响进口支出。其影响程度取决于边际进口倾向和进口需求的收入弹性的大小、以及该国开放程度的高低。弹性分析法的缺陷之一是假定收入水平不变，因而不考虑国民收入变动对国际收支的影响。代表人物：凯恩斯、哈伯格（Harberger）、劳森（Laursen）和梅茨勒（Metaler）等。第三节国际收支调整的乘数分析乘数分析法：12第三节国际收支调整的乘数分析一、小国开放经济的外贸乘数乘数1/（1-c+m）或1/（s+m）即为小国开放经济下的外贸乘数。由于0<m<1，因此开放经济下外贸乘数小于封闭经济下的乘数1/（1-c）。原因：开放经济下任何支出增加所引起的每一轮增加的总需求中，都有一部分由进口来满足。小国的含义？第三节国际收支调整的乘数分析一、小国开放经济的外贸乘数乘13第三节国际收支调整的乘数分析二、国际收支的收入调节机制在假定价格一定，并且经济处于非充分就业的情况下，国际收支的调整实际上是通过外生变量的变动来影响国民收入的变化，进而影响进口而得以实现的。贸易顺差的调节有两种方式：增加政府开支G；减少出口贸易逆差的调节也有两种方式：鼓励出口；紧缩性财政政策一个大国的进口是贸易伙伴国出口的重要组成部分，则其进口变化会影响对主要贸易伙伴国商品的需求，进而影响贸易伙伴国的国民收入，结果又会反馈到外国对本国出口的需求。开放经济条件下，各国经济的增减变动或国民收入水平的变动相互依赖。第三节国际收支调整的乘数分析二、国际收支的收入调节机制14第三节国际收支调整的乘数分析三、对乘数分析法的评价优点：阐述了对外贸易与国民收入之间的关系，以及各国经济通过进出口途径相互影响的原理，在一定程度上对于我们理解现实经济状况有一定的启发意义。局限性：建立在凯恩斯乘数原理的基础上的，模型中没有考虑货币量和价格因素的作用。如果国内已处于充分就业状态，出口增加就意味着过度需求，将造成需求拉起的通货膨胀。没有考虑资本流动。第三节国际收支调整的乘数分析三、对乘数分析法的评价15第二节国际收支的吸收分析国际收支的吸收分析法（absorptionapproachtothebalanceofpayments）：代表人物：西德尼·亚历山大（SidneyAlexander，1952）提出。《贬值的贸易差额效应》。观点：只有当一国商品、劳务产出的增加超过其吸收能力的增加时，该国的国际收支才能得以改善。这里“吸收”一词系指国内居民在商品和劳务上的支出。贬值改善贸易收支的条件：贬值带来本国收入的增加，或贬值带来本国的实际支出减少，即吸收减少。第二节国际收支的吸收分析国际收支的吸收分析法（absor16第二节国际收支的吸收分析一、基本原理dY——贬值对收入的直接影响；a——贬值通过收入变化对吸收的间接影响；dA0——贬值的直接吸收效应。第二节国际收支的吸收分析一、基本原理dY——贬值对收入的17第二节国际收支的吸收分析二、贬值的收入效应和吸收效应（一）贬值的收入效应1．闲置资源效应。国际收支最终是得到改善还是恶化，取决于边际吸收倾向。假定自主吸收不变（dA0=0），只要边际吸收倾向a<1，贬值所引起的国民收入增加（dY）就会大于国民收入增加所导致的吸收的增加（adY），国际收支就能得到改善（dB>0）。第二节国际收支的吸收分析二、贬值的收入效应和吸收效应18第二节国际收支的吸收分析二、贬值的收入效应和吸收效应（一）贬值的收入效应2．贸易条件效应。大多数经济学家认为，贬值将使得该国的贸易条件恶化。贸易条件的恶化将导致国际收支的恶化和国民收入水平的减少。当然，收入水平的减少同时还会降低国内吸收，减弱国际收支恶化的程度。第二节国际收支的吸收分析二、贬值的收入效应和吸收效应19第二节国际收支的吸收分析二、贬值的收入效应和吸收效应（一）贬值的收入效应3．资源再分配效应。贬值通过国内资源的重新配置对国民收入和国际收支状况产生的影响。如果贬值能够使得资源从国内生产率较低的部门转移到生产率较高的部门，那么就可以提高本国的总体生产率水平，从而引起实际收入的增加和国际收支的改善。第二节国际收支的吸收分析二、贬值的收入效应和吸收效应20第二节国际收支的吸收分析（三）贬值的直接吸收效应1．货币余额效应。贬值通过对人们持有的实际现金余额的影响对国内吸收产生影响。贬值造成该国物价水平的上涨，使得人们持有的实际现金余额下降。实际现金余额效应通过减少国内总吸收而使得国际收支得到改善。2．收入再分配效应。工资调整一般滞后于物价变动。贬值所造成的物价上涨会产生收入再分配的效果，引起收入从雇员向雇主的转移。如果雇主将实际收入的增加用于增加消费，由于其边际消费倾向低于雇员，必然降低该国的总实际消费水平和吸收水平；如果用于增加投资，则会增加该国的吸收水平。第二节国际收支的吸收分析（三）贬值的直接吸收效应21第二节国际收支的吸收分析（三）贬值的直接吸收效应3．货币幻觉效应。货币幻觉，是指人们较注重名义货币收入，对物价的变化并不敏感，在物价水平与收入都上涨的情况下，人们不会按照相应的比例增加名义货币消费。4．替代效应。贬值使得进口品的价格高于国产品的价格，必然引起消费者用国产品替代进口品；同样，贬值也会对出口品和国产品的价格产生影响，导致生产者在国内销售和出口之间进行替代。第二节国际收支的吸收分析（三）贬值的直接吸收效应22第二节国际收支的吸收分析三、吸收分析理论的政策含义改善国际收支就只能改变国民收入或改变国内吸收或同时改变二者，即所谓的支出增减政策（expenditure-changingpolicies）和支出转换政策（expenditure-switchingpolicies）。支出增减政策主要通过支出水平的变动来调节社会需求的总水平，包括财政政策与货币政策；支出转换政策则是指通过支出方向的变动来调节社会需求的内部结构，主要调节总需求内部外国商品和劳务与本国商品和劳务的结构比例。包括汇率政策与直接管制政策。第二节国际收支的吸收分析三、吸收分析理论的政策含义23第二节国际收支的吸收分析四、对吸收分析法的评价优点：吸收论具有强烈的政策配合含义。伴随贬值所采取的经济政策，在非充分就业时，应以膨胀为主，尽量扩充生产；在充分就业时，则应压低国内吸收，以减少逆差。吸收论是建立在一般均衡的基础上的。第二节国际收支的吸收分析四、对吸收分析法的评价24第二节国际收支的吸收分析四、对吸收分析法的评价局限性：吸收论没有对以收入和吸收为因、贸易收支为果的观点提供令人信服的逻辑分析。在贬值分析中，吸收论完全没有考虑相对价格在调整过程中的作用。吸收论同弹性论一样，只以国际收支中的贸易账户为主要研究对象。第二节国际收支的吸收分析四、对吸收分析法的评价25第四节国际收支调整的货币分析国际收支调节的货币分析理论（monetaryapproachtobalanceofpayment）代表人物：哈里·约翰逊（HerryG．Johnson）、雅各布·弗兰克尔（JacobA.Frenkel）和罗伯特·蒙代尔（RobertAMundell）等。从货币的角度而不是商品的角度，来考察国际收支失衡的原因并提出相应的政策主张。第四节国际收支调整的货币分析国际收支调节的货币分析理论（26第四节国际收支调整的货币分析一、货币分析法的基本内容货币分析理论的最基本方程式:名义货币需求实际货币需求国家基础货币的国内部分国家基础货币的国外部分货币乘数第四节国际收支调整的货币分析一、货币分析法的基本内容名义27第四节国际收支调整的货币分析货币分析理论的最基本方程式:第一，国际收支是一种货币现象。第二，国际收支逆差：国内名义货币供应量超过了名义货币需求量；国际收支顺差：国内名义货币供应量小于名义货币需求量时。第三，国际收支的调节过程实际上是实际货币余额（货币存量）对名义货币供应量的调整过程。当国内名义货币供应量（D）与实际经济变量（国民收入、产量等）所决定的实际货币余额需求相一致时，国际收支就处在均衡状态。第四节国际收支调整的货币分析货币分析理论的最基本方程式:28第四节国际收支调整的货币分析考虑货币贬值对国际收支的影响：e为直接标价法下的汇率。当本币贬值时（e上升），并引起国内价格水平（P=eP*）的上涨。为使等式平衡，则只有两种可能：一是f（Y，i）必然下降，即实际货币余额需求下降；二是f（Y，i）不变，则Md上升，国际收支顺差（或逆差减少）。第四节国际收支调整的货币分析考虑货币贬值对国际收支的影响29第四节国际收支调整的货币分析二、货币分析法对货币扩张的分析固定汇率制：扩张性的公开市场活动会引起货币市场的失衡，需要通过调节国际收支和国际储备来加以解决；为了防止货币贬值，外汇储备的下降，货币供给又恢复到原来水平。浮动汇率制：扩张性公开市场活动会引起货币存量的增加、进口支出的增加，引起汇率的贬值、国内价格水平的上涨，导致货币需求的增加，直至与货币供给相平衡。第四节国际收支调整的货币分析二、货币分析法对货币扩张的分30第四节国际收支调整的货币分析三、对货币分析法的评价优点：货币分析法是关于国际收支调整的长期理论，唤醒了人们在国际收支研究中长期忽视的货币因素。强调了国际收支差额可以诱导货币存量变化。局限性：假定世界市场的运行是高效率的。以购买力平价为理论前提，而购买力平价理论的种种缺陷不可避免。假定货币需求是稳定的，理论上仍然存在争议。第四节国际收支调整的货币分析三、对货币分析法的评价31和同学们共同进步和同学们共同进步32第十五章国际收支调整第一节国际收支的弹性分析第二节国际收支的吸收分析第三节国际收支调整的乘数分析第四节国际收支调整的货币分析第十五章国际收支调整第一节国际收支的弹性分析33第一节国际收支的弹性分析国际收支调整主要有两种机制：一是价格调节，通过汇率和货币量的变动来影响商品、劳务及金融资产的价格，恢复国际收支的均衡，如国际收支的弹性分析法、货币分析法。二是收入调节，通过总支出或生产的变动来调节国际收支，如国际收支的吸收分析法、乘数分析法。第一节国际收支的弹性分析国际收支调整主要有两种机制：34第一节国际收支的弹性分析国际收支的弹性分析法（elasticityapproachtothebalanceofpayment）：分析了收入不变的前提下汇率变动对一国国际收支的影响。代表人物：马歇尔（Marshall）、罗宾逊（Robinson）、马克卢普（FritzMachlup）、哈伯勒（GottfriedHaberler）等。基本假定：经济处于充分就业状态，即收入不变；忽略国际间的资本流动，国际收支等于贸易收支；相关产品的供给弹性不变。第一节国际收支的弹性分析国际收支的弹性分析法（elast35第一节国际收支的弹性分析一、货币贬值对国际收支的影响：经常项目收支一是价格效应：国内价格不变的情况下，本国货币贬值意味着本国出口商品以他国货币表示的价格下降；在国外商品的国内价格不变的情况下，本国货币贬值同时也意味着进口商品以本国货币表示的价格上升。二是贸易量效应：出口价格的下降会导致本国出口的增加，进口价格的上涨会导致进口的减少。第一节国际收支的弹性分析一、货币贬值对国际收支的影响：经36第一节国际收支的弹性分析二、马歇尔-勒纳条件（Marshall-Lernercondition）供给弹性无穷大的情况（即国内外价格不变）下，本币贬值能够改善贸易收支的进出口需求弹性条件。第一节国际收支的弹性分析二、马歇尔-勒纳条件（Marsh3715第十五章国际收支调整课件3815第十五章国际收支调整课件39第一节国际收支的弹性分析当且仅当时，本币贬值才能够改善国际收支。马歇尔-勒纳条件因其首倡者马歇尔（1924）和深化者勒纳（1944）而得名。第一节国际收支的弹性分析当且仅当时，本币贬值才能够改善国40第一节国际收支的弹性分析三、J曲线效应贬值对经常项目的有利影响要经过一段时滞才能达到。如果用横轴表示时间，用纵轴表示贸易收支的变动，那么贸易收支对货币贬值的反应如图所示。X-M）表示贸易收支，f（t）表示贸易收支随时间t变化的函数。该曲线形状类似英文大写字母J，呈现先降后升的趋势，故名J曲线。t（X-M）O图15-1货币贬值的J曲线效应（X-M）=f（t）贬值点第一节国际收支的弹性分析三、J曲线效应t（X-M）O图141第一节国际收支的弹性分析三、J曲线效应（1）货币贬值后，本国出口商品新价格的信息还不能立即为需求方所了解，存在认识时滞；（2）供求双方都需要一定时间判断价格变化的重要性，存在着决策时滞；（3）供给方国内对商品和劳务的供应不能立即增加，产生生产时滞；（4）供给方和需求方都需要一定时间处理以前的存货，存在取代时滞；（5）把商品、劳务运经国际市场还需一段时间，存在交货时滞。第一节国际收支的弹性分析三、J曲线效应42第一节国际收支的弹性分析四、对弹性分析法的评价优点：国际收支的弹性分析理论对于贬值能否改善一国国际收支问题给出了清楚明确的回答。不足：（一）弹性分析法是一种局部均衡分析。只考虑货币贬值对贸易收支的影响，而国内外价格不变。实际情况往往是本币贬值必然会导致国内价格上涨，从而促使国内生产成本提高，实际汇率与出口竞争力则下降。（二）弹性分析法没有考虑到贬值对资本流动的影响（三）弹性分析法是一种比较静态分析第一节国际收支的弹性分析四、对弹性分析法的评价43第三节国际收支调整的乘数分析乘数分析法：又称为收入分析法。是在假定价格和汇率不变的条件下，考察一国国民收入变动对其国际收支的影响。基本论点：进口支出是国民收入的函数，支出的变动通过乘数效应引起国民收入的变动，从而影响进口支出。其影响程度取决于边际进口倾向和进口需求的收入弹性的大小、以及该国开放程度的高低。弹性分析法的缺陷之一是假定收入水平不变，因而不考虑国民收入变动对国际收支的影响。代表人物：凯恩斯、哈伯格（Harberger）、劳森（Laursen）和梅茨勒（Metaler）等。第三节国际收支调整的乘数分析乘数分析法：44第三节国际收支调整的乘数分析一、小国开放经济的外贸乘数乘数1/（1-c+m）或1/（s+m）即为小国开放经济下的外贸乘数。由于0<m<1，因此开放经济下外贸乘数小于封闭经济下的乘数1/（1-c）。原因：开放经济下任何支出增加所引起的每一轮增加的总需求中，都有一部分由进口来满足。小国的含义？第三节国际收支调整的乘数分析一、小国开放经济的外贸乘数乘45第三节国际收支调整的乘数分析二、国际收支的收入调节机制在假定价格一定，并且经济处于非充分就业的情况下，国际收支的调整实际上是通过外生变量的变动来影响国民收入的变化，进而影响进口而得以实现的。贸易顺差的调节有两种方式：增加政府开支G；减少出口贸易逆差的调节也有两种方式：鼓励出口；紧缩性财政政策一个大国的进口是贸易伙伴国出口的重要组成部分，则其进口变化会影响对主要贸易伙伴国商品的需求，进而影响贸易伙伴国的国民收入，结果又会反馈到外国对本国出口的需求。开放经济条件下，各国经济的增减变动或国民收入水平的变动相互依赖。第三节国际收支调整的乘数分析二、国际收支的收入调节机制46第三节国际收支调整的乘数分析三、对乘数分析法的评价优点：阐述了对外贸易与国民收入之间的关系，以及各国经济通过进出口途径相互影响的原理，在一定程度上对于我们理解现实经济状况有一定的启发意义。局限性：建立在凯恩斯乘数原理的基础上的，模型中没有考虑货币量和价格因素的作用。如果国内已处于充分就业状态，出口增加就意味着过度需求，将造成需求拉起的通货膨胀。没有考虑资本流动。第三节国际收支调整的乘数分析三、对乘数分析法的评价47第二节国际收支的吸收分析国际收支的吸收分析法（absorptionapproachtothebalanceofpayments）：代表人物：西德尼·亚历山大（SidneyAlexander，1952）提出。《贬值的贸易差额效应》。观点：只有当一国商品、劳务产出的增加超过其吸收能力的增加时，该国的国际收支才能得以改善。这里“吸收”一词系指国内居民在商品和劳务上的支出。贬值改善贸易收支的条件：贬值带来本国收入的增加，或贬值带来本国的实际支出减少，即吸收减少。第二节国际收支的吸收分析国际收支的吸收分析法（absor48第二节国际收支的吸收分析一、基本原理dY——贬值对收入的直接影响；a——贬值通过收入变化对吸收的间接影响；dA0——贬值的直接吸收效应。第二节国际收支的吸收分析一、基本原理dY——贬值对收入的49第二节国际收支的吸收分析二、贬值的收入效应和吸收效应（一）贬值的收入效应1．闲置资源效应。国际收支最终是得到改善还是恶化，取决于边际吸收倾向。假定自主吸收不变（dA0=0），只要边际吸收倾向a<1，贬值所引起的国民收入增加（dY）就会大于国民收入增加所导致的吸收的增加（adY），国际收支就能得到改善（dB>0）。第二节国际收支的吸收分析二、贬值的收入效应和吸收效应50第二节国际收支的吸收分析二、贬值的收入效应和吸收效应（一）贬值的收入效应2．贸易条件效应。大多数经济学家认为，贬值将使得该国的贸易条件恶化。贸易条件的恶化将导致国际收支的恶化和国民收入水平的减少。当然，收入水平的减少同时还会降低国内吸收，减弱国际收支恶化的程度。第二节国际收支的吸收分析二、贬值的收入效应和吸收效应51第二节国际收支的吸收分析二、贬值的收入效应和吸收效应（一）贬值的收入效应3．资源再分配效应。贬值通过国内资源的重新配置对国民收入和国际收支状况产生的影响。如果贬值能够使得资源从国内生产率较低的部门转移到生产率较高的部门，那么就可以提高本国的总体生产率水平，从而引起实际收入的增加和国际收支的改善。第二节国际收支的吸收分析二、贬值的收入效应和吸收效应52第二节国际收支的吸收分析（三）贬值的直接吸收效应1．货币余额效应。贬值通过对人们持有的实际现金余额的影响对国内吸收产生影响。贬值造成该国物价水平的上涨，使得人们持有的实际现金余额下降。实际现金余额效应通过减少国内总吸收而使得国际收支得到改善。2．收入再分配效应。工资调整一般滞后于物价变动。贬值所造成的物价上涨会产生收入再分配的效果，引起收入从雇员向雇主的转移。如果雇主将实际收入的增加用于增加消费，由于其边际消费倾向低于雇员，必然降低该国的总实际消费水平和吸收水平；如果用于增加投资，则会增加该国的吸收水平。第二节国际收支的吸收分析（三）贬值的直接吸收效应53第二节国际收支的吸收分析（三）贬值的直接吸收效应3．货币幻觉效应。货币幻觉，是指人们较注重名义货币收入，对物价的变化并不敏感，在物价水平与收入都上涨的情况下，人们不会按照相应的比例增加名义货币消费。4．替代效应。贬值使得进口品的价格高于国产品的价格，必然引起消费者用国产品替代进口品；同样，贬值也会对出口品和国产品的价格产生影响，导致生产者在国内销售和出口之间进行替代。第二节国际收支的吸收分析（三）贬值的直接吸收效应54第二节国际收支的吸收分析三、吸收分析理论的政策含义改善国际收支就只能改变国民收入或改变国内吸收或同时改变二者，即所谓的支出增减政策（expenditure-changingpolicies）和支出转换政策（expenditure-switchingpolicies）。支出增减政策主要通过支出水平的变动来调节社会需求的总水平，包括财政政策与货币政策；支出转换政策则是指通过支出方向的变动来调节社会需求的内部结构，主要调节总需求内部外国商品和劳务与本国商品和劳务的结构比例。包括汇率政策与直接管制政策。第二节国际收支的吸收分析三、吸收分析理论的政策含义55第二节国际收支的吸收分析四、对吸收分析法的评价优点：吸收论具有强烈的政策配合含义。伴随贬值所采取的经济政策，在非充分就业时，应以膨胀为主，尽量扩充生产；在充分就业时，则应压低国内吸收，以减少逆差。吸收论是建立在一般均衡的基础上的。第二节国际收支的吸收分析四、对吸收分析法的评价56第二节国际收支的吸收分析四、对吸收分析法的评价局限性：吸收论没有对以收入和吸收为因、贸易收支为果的观点提供令人信服的逻辑分析。在贬值分析中，吸收论完全没有考虑相对价格在调整过程中的作用。吸收论同弹性论一样，只以国际收支中的贸易账户为主要研究对象。第二节国际收支的吸收分析四、对吸收分析法的评价57第四节国际收支调整的货币分析国际收支调节的货币