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事件点评 事件点评债市阶段性调整压力或将缓解——2022年三季度货币政策执行报告解读陈曦(分析师)yseccn张维凡(联系人)weifankyseccn认为未来经济大概率将继续企稳回升，关注远期内生性通胀风险央行对内部经济的态度转向积极，对通胀态度由警惕结构性通胀压力变为防范不是制约货币政策空间的矛盾。但央行强调重点关注总需求复苏导致的通胀风升温存在滞后效应等。风险。状态距离内生性通胀还有较远的距离，因此关于通胀央行强调的是远期风险。理充裕基调整体未变，流动性收敛压力可能将有所缓解收敛，债市收益率快速上行，我们认为央行的该表述可能意味着近期央行将通债市降杠杆目的初步达到，为避免金融市场大幅动荡，央行没有必要进一步收资金利率向政策利率的阶段性收敛压力或将有所缓解。整可能接近尾声，看好内需修复的转债市场因此，由于当前不存在通胀压力，同时债市去杠杆的目的已基本达到，出于巩固经济回稳向上态势的诉求，我们认为流动性收敛节奏或将放缓，央行仍将维持流动性在合理充裕水平，近期债市和银行理财阶段性调整的压力或将有所缓解。如果后续内需持续修复，内生性通胀压力抬升，央行才有继续收紧流动性性看好与内需相关的转债市场。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 事件点评2/2/4元)0000001-22-23-24-25-26-27-28-29-210-211-212-2：个人住房贷款利率已经降至历史最低水平(%)%0309%0309030903090309030903090309030903090309030903090309030950金融机构人民币贷款加权平均利率:个人住房贷款 事件点评3/3/4当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》已于2017年7月1日起表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确股票投资评级说明评级买入(Buy)增持(outperform)预计相对强于市场表现5%~20%；中性(Neutral)预计相对市场表现在－5%~＋5%之间波动；减持(underperform)看好(overweight)中性(Neutral)看淡(underperform)深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针机构采用不决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。、估值方法的局限性说明。 事件点评4/4/4机构或个人客户(以下简称“客户”)使用。本公司不会参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建

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