光伏行业策略报告

光伏行业策略报告

目录1. 全球达成减碳共识，成本下降202迎光伏大年 51.1回顾：光伏指数前低后高，全年装机持续旺盛 51.2 硅料新产能落地，2022迎光伏确定性大年 71.3 整县分布式+大基地双轮驱动，政策结构日趋完善 101.4海外：长期减碳政策保障，2022年依旧保持较快增长 172. 紧缺环节扩产行业利润下移，技术迭代降本增效主线未变 212.1硅料：竞争格局优化，高景气有望维持 212.2硅片：竞争趋于激烈，大尺寸薄片化提速 232.3电池片N型电池片布局加速 252.4组件：集中度稳步提升，有望实现量利齐升 273．行业评级及投资策略 283.1行业评级 283.2投资策略 294.标的推荐 294.1隆基股份60102.SH） 294.2晶澳科技00249.S） 304.3阳光电源30024.S） 304.4锦浪科技30073.S） 314.5通威股份60048.SH） 324.6福莱特60165.SH） 334.7福斯特60306.SH） 334.8正泰电器60187.SH） 345.风险提示 35图表目录图1：光伏指数221年涨幅 5图2：月度光伏新增装机(W) 6图3：全国弃光率月度变化情况 6图4：月度户用光伏新增装机(W) 6图5：各省纳入国家财政补贴的户用装机占比 6图6：国内分布式新增装机及占比 7图7：多晶硅价格走势 8图8：年初以来产业链各环节价格涨幅 8图9：短期工业硅价格走势图 8图10：201-025年我国光伏新增装机预测（W） 10图1：整县分布式光伏试点地区分布 10图12：各企业签约整县分布式项目占比 10图13：组件月度出口量（W） 19图14：组件月度出口金额（亿美元） 19图15：201年1-0月光伏组件主要出口国家地区 19图16：W级市场数量变化 19图17：201年各市场装机份额 20图18：201-025年全球光伏新增装机预测（W） 20图19：硅料环节历年产能CR5 22图20：多晶硅生产能耗物耗持续降低 23图21：不同尺寸硅片市场占比趋势 24图22：晶科能源打破N型电池世界纪录 26图23：N型组件功率及效率具备明显优势 26图24：各种电池技术市场占比变化趋势 26图25：历年组件产量及出货量CR5 27图26：组件企业毛利率 28表1：01年各地区上半年能耗双控晴雨表 9表2：02年硅料产量估算 9表3：部分试点屋顶分布式建设规模 表4：民企推出的整县分布式解决方案 12表5：整县分布式民企合作央国企开发情况 12表6：九大清洁能源基地的十四五规划 13表7：已开工项目 14表8：完成分配项目 14表9：国家级政策汇总 15表10：201年各省光伏政策 16表1：承诺碳中和的部分国家和地区 17表12：近期各国光伏支持政策 18表13：201年单晶硅片预计产能 21表14：硅料长单合同汇总 22表15：国内先进产能生产成本测算 23表16：已公布硅片扩产计划 24表17：PRC、OPCON、HJT三种技术路线对比 25表18：各种电池技术平均转换效率变化趋势 25表19：历年组件出货OP10 27表20：公司盈利预测及估值 341全球达成减碳共识，成本下降2022迎光伏大年.1回顾：光伏指数前低后高，全年装机持续旺盛光伏指数全年呈现低高走势，相对万得全A显著超额收益。度光伏业统季光伏指数表为慢并于3月0来全部最回为2.05四月随发委始全年风光网价求见并定201户光有3分钱补，伏数开触回；月旬，国家源正布21全风光全障性模于9明确用伏贴额5亿元，政策上的超预期开启了光伏行业下半年的牛市行情；接下来的六月下旬至七月中旬期间，整县分布式光伏启动、碳交易市场开启，打开了长期光伏市场规模的想象空间，再度点燃市场热情，推动指数加速上行。截至前，nd光指今年来累收率达63.28，对得全A指实现5466pct额收益。图1光数20180.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.0%-20.0%-30.0%光伏指数万得全A数据源Wn、西券研所装机需求旺盛，弃率中向好。据家源公布据110月全光伏增机9.8G，同比长6.56；中0月月增伏机42G，比长360逐月看自3月以在硅料短缺，装机成本不断上升的情况下，国内月度光伏新增装机依旧呈现上升态势，表现出需求强劲。消纳方三度光量0.2千时光发用率8.0比降03个百能消用水平体高其蒙、青等部区伏用率低多东省光伏用达00。6543210年 年 年图2月光新装GW) 图36543210年 年 年2020年 2021年 同比5 5%0 0%5 5%0%0 0%月月月月月月月月月月月0月1月2月2月3月4月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据源国能山西券究所 数据源全新源纳监预中西证券研所户用装机增量可观预全年超16。110月户用增机3.5G同比长04.6占装机总的5.42受装机增响前季全国布光新装达16.GW在国结构中比64.0比220年分式机比了倍从域布看占比大省分为东、河北河南占四三以部项分在东省照家源局发《于221年风电光开建有事项通021年光伏电目家政贴预额为5亿据国家发委给家源综合的，221年户用布光项全电量贴准每时0.03元执，此算201年户项补指总达16.。图4月户光新装机GW) 图5各纳国财补贴户装占比4

2020年 2021年

江苏,江西,福建,山西,

其他,1.351.351.541.731.761.852.141.930.680.310.28210

安徽,河南,

河北,

山东,数据源国能山西券究所 数据源国能山西券究所图6国分式增机及比分布式新增装/GW 占比161650数据源国能PA山证研所

640%

政策保底预计全年机5055。根国能局5月0下的关于221风、伏发建设有事的知该件将伏目模为障性模市化模部分并确221风光伏保性模于9另国发委家能局合发于201可生源消纳责任重有事的知确各省2021年再生力非可生力的纳任重及2022年的期标从间明确省201及22年需增光、电装规。期各材料价格涨压下单组件标格到1.92元人币右在价下电运已以证理收益率，我们预计集中式方面各运营商将优先进行保障性规模的并网，市场化装机需求将大概率转到明年，待产业链价格降到合理区间再进行安装，集中式光伏装机基本与去年持平，年内新增装机相比去年的增量部分主由布贡。在策保作下预计年伏增机在5055W。2硅料新产能落地，2迎光伏确定性大年硅料供给短缺涨贯全年主线。截至2020年，全合光级晶产能为56吨按单GW装对硅料0.35吨计约支撑16GW装外于晶产周较从始到投产需约118个炉生到能坡满还需36个月间因全年料应张预下，下游业纷硅商订长合以证材供应据计2021年超80硅产被单同锁定更重市对硅料缺预据Pnonk统计据十月晶市交均价已达29斤年今涨到20.2，价格涨高下各节的造本从推新增装机单硅耗3容比115计年初今晶价上推高游成约04元。图7多硅格势图8年以产链环节格幅多晶硅-菜花料1单晶电池片多晶硅-致密料M1单晶电池片12单晶硅片M1单晶硅片单晶用料单晶PERC组件0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%数据源PVnonk、山西券究所数据源PVnonk、山西券究所0能耗双令短期供再恶化。8月7，家改委布省耗双”目完情晴表，青苏七在能强及源费标均一预9中南改发关决做00天津港昆明现货价四川出厂价好能双有工的知控云省内912份的业产不于8月产的10（减产90根据020年据看南省业产占的20上工硅光硅料主原料云限产加上时南情影导致业价三由1元飙至7万元吨业价大引部分企业囤料惜售，导致工业硅供应不足，成为制约硅料产能的主要因素，江苏及内蒙地区限电因素也限制了短期硅料产能的释放。另外，我国超六成的光伏辅材、部分电池组件产能分布在江苏，硅片产能也在云南等地有聚也光产业的期成0天津港昆明现货价四川出厂价图9短工硅格势图数据源硅分、西证研所表1201各区年能双晴表能耗强降低度目标能源消总量制目标一级预警青海夏西广福建、云南、西、苏青海宁夏广广福云苏、湖北二级预警浙江南肃四安徽贵州、山西、龙江辽宁西、西、江、、安徽三级预警上海庆京天湖南山东吉林、南、北、、内蒙古河南甘肃州山黑龙江辽宁江西、上、重、北天津、南、东吉林、南、北、古资料源国发委山西券究所硅料新增产能逐步放，022年约可支撑30W装机。四度来已多个料产投，包括通乐二期5万纯晶项、利鑫州2万颗硅大源年产3.5吨晶目等，后续威云保的产5吨目将则四度增能计达到5.5万吨据公司公告产划到022底全多硅能将到10吨年预全产量达0吨可约23GW新装，料缺形将到效解。表2202硅产算通威股份保利协鑫新特能源大全能源东方希望4亚洲硅业25555内蒙古安11111洛阳中硅22222鄂尔多多晶硅业内蒙古立德国Wac66666马来西亚O折算年能资料源P、业、西券究所目前硅片龙头隆基股份及中环股份已率先下调硅片售价，下游环节盈利压力得到有效缓解。预计在机成持下以大光伏目备双催下，222年伏增将呈快增，中光伏行业会测乐情下202全光新机达7GW以，增长0。图1：202025我光伏增机测） 6保守情况90EEEE乐观情况数据源P、西券研所03整县分布式大基地双轮驱动，政策结构日趋完善0整县分布式推进迅企及民企均积极参与6月20家源发关报整县区)屋顶布光开试方案通整资实现约发加推屋顶布光发9月14日国能局式布国66整屋分布光伏发点单约国280个级位的2。从地分来，东区、北区华地的试数占最，体分较均。图：县布光点地分布图1：企签整布式目比东北地区西北地区 西南地区 华东地区% 华南地区华中地区华北地区% 其他 国家电投% 正泰安能闽东电力三峡集团 水发兴 国家能源集国家电网% 业能源 团 % 华能集团数据源国能局山西券究所数据源北星阳光伏、西券究所规模方面，由于各试点地区的区域面积、资源情况、前期开发情况均不相同，因此试点之间的装机模也较区这分已约市明的发规也得按县25MW的模算轮试点的伏机规可达17G。据策规定到2023年前到相建比，计来三年国年新分式机达4G，为220年全规的3倍。表3部试屋分式建规模县（区/市）屋顶分布式建设规模本溪满族自治县整县屋分布项目“61分布项目计在1.5W以上湖南新田县建设农屋顶伏电站2万座，划装总量约500兆瓦浙江江山市公共、用、商业业等各型建屋顶伏共计10MW山西平陆县整县分式项目175MW广西平南县户用光发电目容约1.2GW工商分布发电项目1W安徽桐城市城市党机关公共、工商屋顶农村民屋顶利用积达30万平方，预光伏机容量超360W河南灵宝市建设整屋顶布式项目约50MW投资约30亿元湖南东安县建设15光伏电应示范乡及300个示村，建装机模达8MW+200MW储能站山东滕州市姜屯镇（整镇）滕州市屯镇镇分光伏项总建规模200MW，划分期在年内实完成资料源各发山西券究所整县分布式光伏试点工作开启之后，各地竞相开展整县分布式开发合作签约，从已公布的签约结果看，具备资金成本优势的国企成为整县分布式开发的核心力量，国家电投、国家电网及国家能源集团占最大，合计份额过半。同时，民营企业也纷纷响应政策号召积极投身于试点工作，经营分布式光伏多年民营企业纷纷通过与国企合作开发的模式参与其中，另外，众多民营企业还依靠自身产品、技术、资金运维务方的势陆续出样的县布式发案。表4民推的县布式决案企业解决方案中来华为根据地资源件制别化实方案过I光储协同G术引打造更丰富多元光伏景华为将瓦特术、技术、AI技术比特术这5大根技融合新，出家庭电、行绿电大型/农光渔光大场智零碳整解决案晶科科技囊括了AI案设及前支持高效整村踏、高性物料高物、“整开发整体金方案AI运维诊断及险控、能及碳资的流等全应对技术体系天合富家构建并善的元系统涵盖了能源用场的管理务连接方面从用户的层出发为用化全流绿色洁能验锦浪科技针对农居民顶应景党机关公共应用场工业厂顶应用景、县级产资源+伏用场景大应场景生态融型零整县式解决案正泰安能将“中零碳村”概到实践由理到落为打通村能转型一公里了理论撑和践样本国瑞能结合不屋顶承重设计安可靠支架方案保证布式伏站安全行资料源公公、西证研所表5整分式企作央企发况企业签约个数国家试个数合作央企正泰安能4（区1个镇街道2县（市、）5个镇三峡、家能集团晶科科技3县（市、区）5镇街道2县（市、）1个镇华电、家能集团中来民生1县（市、8个镇街道1县（市、）9个镇国家电投林洋能源5县（市、）4县（市、）三峡、家电、华电网中利集团4县（市、）3县（市、）国家电、国能源、陕集团资料源公公、西证研所规划九大清洁能源地大基地建设如火如。3月12日新社布华人共国民济和社会展十个年划和035年景标要纲中出四期间国建九大清洁能源0月2举生多性十五缔方会导峰会我提将发展可再生能源，在沙漠、戈壁、荒漠地区加快规划建设大型风电光伏基地项目。各地方政府亦在其“十四规划中局划基项目计80个超40G，项分来规划目模大省包括青海、河北、内蒙古等省份，可以看出这些大基地项目基本分布在三北地区，不少大基地项目还与特高压线路力送始地围重，至些基项目绕量规特压线配。表6九清能基的十五划清洁能源基地省份十四五规划松辽清洁能源基地辽宁明确将动新轮重目建设作力推洁能源设中风电33GW，光伏1.5W光伏项目重支持炭资型城市用废矿区土地建设项。黑江全“十五时将动三大万千级别基地的划建设哈尔化综合源基齐尔大可再能源应用示基地东部例可再生能外送地。吉林到2025达到源装机300万瓦到030年到6000多千瓦。将全力进吉“上光三吉电送特高压道等大能目建设，全推进实“115”新能发展点任，即“个基、一道、一条产链，个园五大工”。冀北清洁能源基地河北加快建冀北洁能地以推进家口可生能源范区设为重点建设承百千瓦基地和家口德山沧州太行区伏电应用地，力发布式光，到225年风电、伏发装机分别达到4300万千、540万千瓦。黄河几字弯清洁能源基地宁夏到2025，全新能电力装力争到4000万千瓦截止220年，宁夏光伏风的装分为1197万kW137万W合计为574万kW四五期间，将增1400万kW伏项目、50万W风项目。内古到2025，新源成电力装增量主体，新能装机重超过0%。推进源荷储体光火储体化合应范“十期蒙古新能源目新并网将达到500万瓦以。到“四五末，区可再生能发电机力过1亿瓦。河西走廊清洁能源基地甘肃持续推河西大型源基地设，一步酒泉千千瓦风电规模造（（（千千瓦光电基极开白复合型能源地建前期加快酒湖流陇鲁配套送风电等项目建设。续扩光伏规模，动“伏＋元化发。到225年全省风光电机达到5000千瓦以可生能机占电总装比例近65%，非化石源占次能费比重过30，外新能源比达到30%黄河上游清洁能源基地青海建成国清洁源示发光风光地等新源建设能互补清洁源示基地进更多现就就近转化锚定030全风电、光伏装机1亿瓦以上清洁能装机过1.4千瓦的标服务国期实现碳达、碳和目。清洁能源基地加快建国“三地通道实国能源展战围国“三地一通道定位加快电气风光一体示范建清洁碳安高效能体系障国能源供应设国新能地建准东万千新能源基地推进设哈千万千级新源基南疆环里木万千清洁能源供保障区设能源平上网目示推进风光储一化洁能源发电范工，开能光伏风电氢试。金沙江上游清洁能源基地四川重点推凉山风电“三州市光基建设加金沙流域雅江流域水风一体地建设因制宜发用农村物质能划设金沙江上金江下雅砻江域渡河游四个光水体化生能源开发地；到2025底，建光伏风电容量各100万瓦。雅砻江流域清洁能源基地贵州科学发风光等能推风光火储体发展建设节六盘安顺黔西南黔南百千瓦级伏基地鼓励散式分式光发电风电项目建托已的型水电地打造江北盘南江清水水风光一体千万瓦级生能源发基到2025年电装突破1亿瓦。金沙江下游清洁能源基地云南“十四五期间南优先布绿色源开发以绿色源建为重点加金沙澜江等家电基地设到2025全电力机达到1.3亿kW左右，色电装机达到86以上“十”期间云南规划设31个新能基地装机为1090万kW建设江下游澜沧中下红流域“光水一体基地以“风火储化”示项目能源共1500万k。资料源发山证券究所随着地四规的发和地施地政纷纷启基项的商和地施作第一装容约1瓦的目陆开。表7已工目省份基地名称规模（GW）青海青海海、海新能地10.90甘肃甘肃省能源地项目12.85内蒙古内蒙古克托20万外送项目2.00内蒙古蒙西基库布其200瓦光伏沙项目2.00宁夏国能电宁夏司200千瓦光项目2.00山东鲁北盐滩涂千万风光储体化地2.00广西横州20千瓦光储体化大基地范目2.60合计34.35省份基地名称规模（GW）内蒙古蒙西鄂多斯送项电光伏地3.4吉林鲁固直吉西城外目1.4陕西省份基地名称规模（GW）内蒙古蒙西鄂多斯送项电光伏地3.4吉林鲁固直吉西城外目1.4陕西陕武直一期送新项目6陕西渭南市能源地项目3.53陕西神府-河南网高压道配套能源目3合计17.33资料源智光、西证研所统领性政策发布，业策体系建设逐步完。10月14日中中央国院关完准全贯彻新发理做碳峰中和作意实再生源代动大发展能太能生能、海洋、热等10月24国院发230年碳峰动案的知作碳峰中和“1N策体系中1，该政将起到作用，后将继续善括能源、业、交运、城乡建等领分业达峰施案同保达峰利现文中到到205化源消费比达到20右位国生总能消比2020年降135到2030年非石源费比重达到5右单内生总二化排比2005下降65以，顺实现030前峰目标。今年以来国家层面陆续发布多项重大政策，各省份也分别出台了本省的新能源规划政策。从政策面上看，今年以来密集出台的光伏整县推进、加快储能发展、电价改革、鼓励发电企业自建调峰能力等，未来随着新能源占比提高给电网带来消纳压力越来越大，保障性装机比例可能会逐步降低，新能源装机将逐步按照收谁责纳则，渐新源脱持走市化。表9国级策总发布日期文件发布单位主要内容5月20日《于201风、光伏电发设关事的知》国家能局2021年障性网规不低于9GW，于超核准（案）有效期长期建的各省能源管部及时组理，明了2021年户分布式伏补总盘子5亿元5月25日《关于201年再能源电消纳任权重及有事项通知》国家发委、局正式明了各省2021可再生力以非水生电力消纳责任重目以及22年的期目随确20212022年省风光所的新增机规模5月18日《关于十四”期深化格机改行动方的通》国家发委持续深电价革完风电光伏电抽水能价格机制建立型储价机制平稳进销电改革有推动经性电用户电力市，完居民电价制。6月11日《关于201年能上网电政策关事项的通》国家发委新备案中式伏电工商业布式伏项新核准上风电项等新项央财政再补行价上上网电价当地煤发准价执可愿通与市场交易形成网电更体现光发风的色电力值。6月20日《关于送整市区）屋分布光伏开发试方案通知》国家能局综司项目申试点（要备丰的屋资有好消纳能，党机关屋顶总积光可安例不低于50%校医院不于40%工商分布低于30村居民顶不于20。8月10日《关于励可生源发电业自或买调峰力增并规模的知》国家发委、局鼓励发企业过自购买调储能力的增加生能源电装并网。9月9日《抽水能中期发展规划年）》国家能局到2025，抽蓄能产总规较“三五一番，到6200万瓦以上到200年抽蓄能产总模“十四五”再一番达到12亿千瓦右。10月11日《关于一步化煤发电网电市化改革通知》国家发委将推动部燃发电工商业户进市场易机制煤交易格在准价上上下动比限制到20%耗能企不受浮20制，并持居及农价稳定资料源国发委国家源、西券究所表1：201各光政策省份发布日期文件发布单位主要内容内蒙古/6/0《内蒙自治分散电分布式伏发项目行动计划（～3年）》内蒙古治能源局1年～23年规划W分布式光伏蒙西电网域9万千瓦，蒙东网区域6万千瓦，1年度规模为MW山东/6/7《关于进全可再高质量展的见》山东省源局“十四”山将规划（光一体化地W省外来电再生源配套源基W乡村分式光、W城镇分式光，总模约，山东/6/5《关于1年风电伏发电项目设有事项知山东省源局20年的平价风电光伏电示项目和竞价转价等目纳山东省1年保障并网规模须在1年前全容建成网。四川/6/3《四川“十五”伏风资源开若干导意》四川省改委、四省源局四川省到5年底光伏风发电机容量各0万千瓦以上文件有期5年。浙江/6/3《浙江可再能源“四五”划》浙江省改委、浙省源局到“十五”，力光装机达到0万千以上增装在0万千瓦以中分式光伏新增机超过0万瓦，集式光新增装机超过0万千。江西/5/6《关于布1年首光发电竞优选果的》江西省源局约6个项目入优单，规总计为.M其中集式光伏站项为3个，规模为M布光伏项为3个模为M入围要在2年4月底前建成电站配套能项。福建/5/4《关于地制开展光伏试工作通知》福建省改委本次试项目规模为0万千万项建设上秉持内开，年网，储配置低于开发规模的%伏组方面将先采二代结太阳电池品等第一批源领首台套重大技装备。广东/6/1《关于1年风电伏发电开发设有事项知广东省源局确定1年度我省光伏发保障并网规模为0万千瓦主要于安排量项，今年不组织障性网项争性配。吉林/6/3《吉林风电光伏项分配实细则》吉林省源局明确风光项的重进方向及分方式吉林省按照带负直接配、竞配置种方式定风光项设规划。广西/6/8《关于申报1年陆风电光伏发项目》广西壮自区发改委明确西1年拟新风电保性并项目设指标0万千瓦右，伏保障并网目建设指标0万千瓦右障性并项目于1年6月0日前报送市化并网目拟取滚报送方式。河南/6/1《关于1年风电伏电项目设有事项》河南省改委按照国要求，9年和0年平价风电伏项目、及竞光伏，直接入保性并网项目范则上于1年底前建成并测算，量项按期后，可撑河省年和2年非水电责任权目标南今年将不再织新保障网项目。天津/6/7《-02年风电伏发电项目发建和1年保障性并有关项的》天津市改委9年和0年平价、竞价光发电目具备建设条的可接纳障性并规模新增额上网的集式光目则通竞争配置纳入；新“全自发用或“自自用主、电上网”分布项目及全额上”的布式伏由各区行管，直入保障并网模。甘肃/5/8《关于十四”第批电光伏发项目发建关事项的知》甘肃发委明确-2年甘肃省安排增风、光发电项目设规模0千瓦。河北/6/5《关于好1年风、伏发电发建有关的通知》征求见稿）河北省改委河北省量风光项直接纳保障并网规模，新并网保障网项目要竞性配置组织优项目完成1年非水电最消纳任，光保障并网规模为，及个市区风电障性规模为仅允德与张口申。资料源发委能局、西券究所.4海：长期减碳政策保障，2年依旧保持较快增长为应对气候变化多将现碳中和提上日程球已超过30个家地区出碳或碳中和的候标包括2个已现中的6个已法国处法中态欧作体）和他5国20个布正政宣的包括盟家近00提出标尚于论的国家和区。表：诺中的国家地区承诺类型国家和地区（实现年份）已实现不丹、里南已立法瑞典（205）英国（50）、国（200）麦（205）、西兰（2050、匈利（20）立法中韩国（200）欧盟（50）、班牙（050智利（200）斐济（2050、加大（20）政策宣示乌拉圭（030、芬2035）奥地（204、冰岛（040、美国加州（045、德2050）瑞士（050挪威（200）爱尔（200葡（00哥斯黎205马尔群（205斯洛文（050绍尔群（200南（205日（205中国（200）新加本世纪半叶早）国香港（050）中国（200）新加本世纪半叶早）国香港（050）

为顺利实现经济脱碳目标，各国陆续发布了清洁能源支持政策。从已发布政策的内容来看，各国分通过设定光伏发展的长期目标，对光伏发电进行财政刺激或补贴等方式推动本国能源转型，为光伏产业全球围的速展造了件。表1：期国伏政策国家光伏支持政策美国于2021初宣重返黎协并过法太阳能资税抵（IC长两在20212022年始建的太能项目的ITC保持在6%在2023年下到22在2024将下到业项目10%还研发供外资金大支持伏资议院近期重建更法批超2万亿元的出中500亿元用应对变化提出将TC以%投资税抵免长10此政策效还参议过及总签字。法国发布新多年能源（PPE该计划目是到2023年现20.1瓦可再能源电装机到2028年现44吉瓦生能源电装。为既定目，政计划于024年每年地面发电项目行两招标期最高1吉瓦每年顶太阳项目行三标，每最高30兆。德国联邦议通过可再源法》（EG）订草。法案调到230年国可再能源电量到全国总电量的65%规定因情延的光目可延完成并取伏发电机补上限。意大利《国家源与候计中设定到2030年52瓦光伏机的标，过《经刺激施重启动法令划拨济刺项津贴50亿元，面向建物翻的节贴将从6%增至10%类翻新目附的光置支持度将成本的0%大幅高至10%。波兰《国家源与候计划中制定政策标是伏累计机容提升至0.2吉（030年和2.2吉瓦200年。巴西发布第1387法令来10年在国建设过8吉的光项目。以色列能源部划将增约15吉瓦光发电机，现2030可再能源全国电结构所占从17提到30%目标。英国启动440亿美的清源增长金，于绿术研发。瑞士出台3.76亿瑞法郎补贴计，用补贴和商业顶太能项。荷兰将大型再生源支划SDE+总预从20欧元增至40亿元。韩国数字和色新计划入73.4亿韩支持能住宅公共筑、汽车和再生源发。日本致力于强太能、和碳循等重技术的研发投资。印度批准制激励划PL未来五印度括高伏组件在内十个部门将得政拨款15万亿卢（约合196.1美元）。资料源北星阳光伏、西券究所组件出量额双增。据PA布据110国光组出量8.G，同长32.2，光伏产出额约31.0美元同增长4.6其中伏件口额052亿美，比增长45.8。各月度组价出口量均呈现不同幅度的增长，受海外市场需求及价格上浮的双重影响，月度组件出口额亦呈较大度长。图1：件度口G） 图1：件度口（亿元）2020年86421月21月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

2021年 同

0% 5%0% 0%5% 0

2020

2021年 同

6%4%2%0%0%0%0%0%数据源萝投西证研所 数据源萝投西证研所传统市场需求旺新兴场不断涌现伏件口的家构名三的荷（5.7、巴（1.1印（0.合份近日大国传光伏机国旧名列，另外基坦希等兴市国也现榜内。荷兰其他希腊巴基斯坦智利巴西澳大印度德国利亚西班牙日本50图1：201年1荷兰其他希腊巴基斯坦智利巴西澳大印度德国利亚西班牙日本50数据源P西券研所 数据源P、西券研所从新装份来（34旧居一美15印（6排在三（4澳大亚4、国、国3也据大份，截止目前的数据GW级市场数量增至20个。图1：201各场机份额英国加拿大阿联土耳中国台法国越南麦波兰墨西哥荷兰巴西世界他国中国西班韩国德国澳大利印度美国日本数据源P、西券研所图1：202025全光伏增机测） 保守情况9 乐观情况数据源P、西券研所中国伏业会测201全光装量在15017GW外H（11204GWE（170GWP（16E（16GWodMkenz48W等业威机给出各的测据综合来全装可达图1：202025全光伏增机测） 保守情况9 乐观情况数据源P、西券研所02.紧缺环节扩产行业利润下移，技术迭代降本增效主线未变1硅料：竞争格局优化，高景气有望维持硅料产能快速扩张但硅片环节相比仍未现余据硅厂发公告公数到221年底球料能计达约674万，到202底到近10吨由此算202全硅产能可近80万吨约供应28GW硅制造与时据硅厂公的扩计到021年硅片合产达32此，景阳、光能新家公了当规的产，此轮扩张对游节未现明过。表1：201单硅预计能公司0年隆基中环晶科晶澳上机数控京运通包头美科锦州阳光5合计资料源公公伏们山证研所长单合同签订保障消纳，竞争格局持续优化。在期硅料短缺的预期之下，大部分硅料产能均已被部硅商长购合签订形锁分单期已至205这位料长消起一定保障用从争局看，料节能前5巨近来场率呈稳提态，21年底o5业能比达76.1，比升12.2p，计202年底p5业产占或再上至83.94，场中进步提。表1：料单同总买方卖方采购数万吨）合同期限隆基大全新源-22通威股份8每年-23新特能源不少于-25新特能源-21亚洲硅业8-25保利协鑫4-23O7-24晶澳大全新源-.2-23新特能源2-25晶科大全新源-21通威股份-23中环保利协鑫-26上机大全新源7-24新特能源5-25聚光硅业5-24保利协鑫7-21大全新源-.0-22天合通威股份-2390.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%资料源公公西证研图90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%数据源硅分、司公、西券究所成本持续下降有望维较高毛利多硅造的流艺线旧改良门十，该法产晶的原耗合耗汽等指不下千多晶生线备由10亿元降了1元下测算目改西子生产晶的进能产成约为9.37元k头部kWhkg/kg企业秀成控能可助其多硅格行期依保良的利水kWhkg/kg图2：晶生能耗持降低数据源《国伏业发路图、西券研所00表1：内进能成本算00成本项不含税单价价格单位消耗量单位本环节不含税成本（元/kg）电力0.24元/kWh55.00kWh/kg13.14金属硅12.83元/kg1.08kg/kg13.86蒸汽61.95元/吨15.00kg/kg0.93硅芯256.64元/根0.01根/kg2.50人工8.00万元/人240人/万吨1.92其他制造费用2.00元/kg1.002.00现金成本34.35折旧7.52亿元/万吨15年5.01生产成本39.37资料源P、西券研所.2硅片：竞争趋于激烈，大尺寸薄片化提速多个新玩家涌入，竞争格局分散化。近年来，光伏硅片环节呈隆基和中环双寡头格局，保持了较高毛利率水平。丰厚的盈利驱使老玩家纷纷加大扩产力度，也吸引了上机数控、京运通等设备企业进入硅制造据公公开信主厂产计规超32未来片节争逐区域激烈。表1：公硅扩划公司公告时间项目名称规模(GW)地点隆基股份2020/9/22丽江（期）产10GW单晶硅建设目10云南丽江2020/9/23曲靖（期）产20GW单晶硅和硅建设目20云南曲靖晶澳科技2020/8/14曲靖二年产2GW单拉棒及片项目20云南曲靖2020/12/1包头三年产2GW晶20GW切项目20内蒙古头中环股份2021/2/150GW(G12太阳级单硅材料能工及相套产业目50宁夏银川上机数控2021/2/20弘元三期10内蒙古头京运通2021/2/2乐山一期12四川乐山通威&天合2020/11/8乐山15GW拉棒目15四川乐山通威&晶科2021/2/9年产15GW硅片目15江苏美科2021/1/1835GW大寸绿高效薄单晶片项目35扬中市双良节能2021/3/14包头大寸单硅片目40内蒙古头高测股份2021/7/20乐山20GW光伏硅片配套项目20四川乐山建湖10GW光伏硅片目10建湖高景太阳能2021/1/2950GW的进太能大寸硅片造基地50珠海资料源公公伏们山证研所倒逼头部玩家推动大型化及薄片化降本。面对日严峻的竞争格局，传统龙头也在寻求差异化竞争线隆股推出M10寸大环份出G12尺大片度方近隆股示的主流片度由020初的80μm降了165μ中股已示10m厚度的片预计202年大尺寸硅片市场份额将继续快速扩张，硅片大型化及薄片化将继续助力产业链降低单瓦硅耗，摊薄非硅本，提组效。图2：同寸片占比势数据源P、西券研所.3电池片：N型电池片布局加速P型电池接近效率极限N型电池性优势凸显前行主的池技为207得推的P型PRC电技依作工相简产本较等势速领场在几保每接近1的换率升度当前流池商PRC量产率逐接其论限24.5。场下一代主电片术争主要在JT及PCon发生从换率升间、件减温系、双面性各面素看N型池均于PC电池但依面着备投额大及艺够成熟导的率低问。表1PEC、PoJT三技路对比PERCTOPConHJT硅片类型P型N型N型平均效率23%24%24.3%主要厂商主流厂商中来、合、晶科、隆基通威、晟、康、晋能工序数量及温度9步，温工艺9步，温工艺4步，温工艺<250℃组件衰减存在LIDPIDLTID减年衰减年后剩余80%LIDPIDLETID衰减为，首衰减1.5，10年后剩余90%左右LID、PI、LETD衰减为零首年减1.5%，10年后90%左右温度系数—0.38%℃—0.35%℃—0.25%℃双面率>75%>85%>90%设备投资/GW2~3亿约3.5亿进口8~10亿，产5~7亿分类2020年2021年2023年2025年2027年2030年P型多晶BSFP多晶硅电池19.4%19.5%19.5%PERCP分类2020年2021年2023年2025年2027年2030年P型多晶BSFP多晶硅电池19.4%19.5%19.5%PERCP多晶硅电池20.8%21.1%21.4%21.7%22.0%22.5%PERCP铸锭晶电池22.3%22.6%23.0%23.3%23.5%23.7%P型单晶PERCP单晶池22.8%23.1%23.4%23.7%23.9%24.1%N型单晶TOPCon晶电池23.5%24.0%24.5%25.0%25.3%25.7%异质结池23.8%24.2%24.8%25.2%25.5%25.9%背接触池23.6%24.0%24.5%25.0%25.4%25.8%资料源P、西券研所电池厂商纷纷局N型术。对下代池的选上市主分两个营一以基、晶科天等统商代表他在身大模的PC池能上进较投就将升级为PCn能另以华新源爱科、晋科为表希通过资JT术线现弯道超。至220底N电市占仅为3，着资本续低，渗率望速升，据PA预，到200年N电市率超过6。图2：科源破N电池界录图2N组功率率具明优势数据源晶能、西证研所数据源TigrON型PCn件品书》、山西券究所图2：种池术占比化势数据源P、西券研所.4组件：集中度稳步提升，有望实现量利齐升集中度提升前五持定。近来组环中度续升行业CR5由2018年的8升至2021年1的66，企业靠长积的牌及道势逐提在传市的响，在新兴市的展取先。201上年组货量名五企分为隆、合晶、科、阿特，经续4年变，争局于固。图2：年量货量C570.00%65.00%0 60.00%55.00%50.00%45.00%40.00%35.00%030.00%7 8 9 0 2021H1总产量R5数据源P、西券研所表1：年件货o10排名2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年H11FirstSolar英利英利天合天合晶科晶科晶科晶科隆基隆基2尚德FirstSolar天合英利阿特斯天合天合晶澳晶澳天合天合3英利天合尚德阿特斯晶科阿特斯阿特斯天合天合晶澳晶澳4天合阿特斯夏普晶澳晶澳晶澳晶澳隆基隆基晶科晶科5阿特斯尚德阿特斯晶科韩华韩华韩华阿特斯阿特斯阿特斯阿特斯6夏普夏普晶科韩华FirstSolar保利协鑫保利协鑫韩华韩华韩华韩华7韩华晶澳FirstSolar昱辉保利协鑫FirstSolar隆基东方日升东方日升东方日升东方日升8晶科晶科昱辉FirstSolar英利英利英利保利协鑫FirstSolarFirstSolarFirstSolar9赛维LDKSun-Power京瓷顺风顺风隆基FirstSolar顺风保利协鑫正泰尚德10SolarWorld韩华晶澳保利协鑫昱辉顺风东方日升中利顺风唐山海泰正泰资料源北星阳光伏PVnonk、西证研所盈利承压，有望获得修复。去年四季度以来，硅料、光伏玻璃等组件生产的主要原材料均出现大幅上涨，料是为给缺在201全处价格位这组企带来大本力整来，主流件商利水均呈不程的降势。222年着料产能步放组环成本压力望到解在年装需高的期下，件业望现利齐。图2：件业利率35.0030.0025.0020.0015.0010.005.00-5.0020201202022020320204202112021220213数据源Wn、西券研所0.00隆基股份晶澳科技天合光能东方日升3．行业评级及投0.00隆基股份晶澳科技天合光能东方日升.1行业评级2021年计内增机5055G球增机16G+四度硅新增能步放补齐产业链短板，国内可再生能源支持政策体系逐步完善，未来将呈现大基地建设及整县分布式开发双轮驱动发展内目充计观下202年内机达7W以前球超10个国家地提碳候目有国发不同度光支政各统场现旧眼新兴W市不涌预计022年伏业续维高气全光新增机达0G+。维持对于光伏行看好评级。.2投资策略2022年伏业资推荐下条线：1直体组龙随着料产逐投一面业润移组件节利平望触底回升，另一方面装机成本下降将刺激需求，垂直一体化龙头依靠其成本控制优势及品牌渠道优势，有望实现利升。2海速储速发的变龙前国逆器业凭其产良的价逐步打开外场2020年产逆器外占已达48有继提。外，网于能置求的增加望生观增逆变需在202年下年着片缺形有缓变企将迎来盈修。3、成本控制及市占率领先的硅料企业：近年来硅料环节凭借其大额初始资本投入需求及高技术壁垒形成较稳的争局R5已八龙头业术步新产能生成持降2022年新能放依有保持高利。4标的推荐.1隆基股份（）2021年Q1Q3司现业入56206亿增长6.13现母利润5.56亿比增长1.87；现非净润7.9元同增长23.2中3季实营入1.7元，同比长54.7实母净润25.63亿，比增长4.39；现归母利润4.95元同比增长7.65。硅片稳居龙头地电效率连破记录年实现晶片货8.3其外销8.7G，同比长36.8用9.6G，场额一位置持定出中10约23，计年M10产出货达30+公持在N型领域行发入并各条术线均于先地位司发的Pon电池换率达5.21JT池换率达2630下的池世界纪录。组件份额保持第盈水平有望修复年实现晶件货7.0其外销6.6G，同比长15240组收入达6同升1pc出量持第一根硅企公，预计年前约7吨硅新产投，时司组业盈有触回升。预计司022023年S分为192.74.3对应司0月29收价97.9元20212023年PE为51.35.28.，持买”级。.2晶澳科技（Z）2021年Q1Q3司现业入26097亿增长6.3现母利润3.12亿比增长1.6中3季现营入99.5比长70.现净润5.9比长1.44。组件出货排名稳居列出货区域结构改据PVnonk统201年1司件货续保持球三电组出货为101G，海外货占比63内37国出量有所提升其中Q2单组出货约5G+42司货域构有改善较1内出货略至33销售格所提洲货例达2环+7c201年1公司销货比35.，同+3.9c。一体化产能同步扩，局异质结电池抢占机公司划过公股发行资50亿人币，用于资产2W硅棒硅项、效阳能池发试目补充动金随公多个扩产目年逐推，计201底司电池件能别到3GW3W4G同比+74。外前司结电实室化率达26，产率在425之，前局望力公在N电产业程中得机。预计司202023年PS分别为1.241.2.4对应司8月24日价62.00元，022023年PE为49.35.25.，持买”级。.3阳光电源（Z）2021年Q1Q3司现业入15374亿增长3.7现母利润8.03亿比增长43.4其中Q3实现业入7163，同增长44.2实归母利润7.48亿，比增长0.19。光伏逆变器：持续推进全球化布局，研发推新巩固产品优势。公司在继续巩固欧美及中国等光伏传统市场局同积占新市目公在海立2+公全球大务20服务网点，在印度、澳洲、韩国、中东、及非洲部分地区市占率稳居第一。公司重视研发投入，报告期内公司研发费率为618同1.84pc成方，针对同用景布款新，推光充体化模式持努满市需求解用痛。储能：保持出货量第一位置，业务规模显著扩大。目前公司已针对户用及分布式市场推出5~1kW9.~02.4Wh庭储系和0k~12~5h分式能统成功入、、等熟电力场根中村能产技联发《能产研白书02公司连五保储出货量全第，能务续爆有成公第增长。电站开发业务有所缩风电变流器业务增稳021年H1公电发业入26.9元同比25.86占收重为32.7519.49pc业务重现显从盈水来上年项业务毛为1.00，低于变及能业，该业占降对司利率一正作。风电变器务公第大业板告内现收4.6元+3.90占营比重.80，基本持定。预计司202023年PS分别为1.822.2.8对应司9月1收价142.09元，022023年PE为78.60.50.，持买”级。.4锦浪科技（Z）2021年Q1Q3司现业入23.4元同长70.实归净润3.3元同增长72.71中Q3单实营业入.50亿比长3635实归净润1.5元同增长35.。主营组串式逆变器，率先布局储能逆变器，显著受益市场及政策变化。公多年来专注于分布式发电领域主产为串逆变，221年H1公并网变业占收重为8908，时司速布局储逆器务201年H1储逆器务营收重4.57，比升334pc近随分式光伏整推政发前有24个发相件十五期分布光作绿环的发电方式，顺应国家双碳目标将迎来快速发展期，另外随着新能源发电装机的不断提高，调峰能力瓶颈已成为国新源电展主要盾储行有迎来速长201年1司能变基往欧洲澳美等外区未公储逆业务望载能储快车迎高公前年产约25万台建产12万分式串逆变项已可用态预年产将达7万台年另公在年产40台串并及逆变项，计于23中成未公务规模望现续增。高研发投入保障产品升级，产品性能及可靠性受多方认可。组串式逆变器是分布式光伏系统中涉及多种信传处机的智化键备公年来持较的发入22H1公保了4.2%的较研费率目公司品从G列代到G列公国较早时过盟E证澳大亚A证国TL认证等流场证组串逆器产业充分现公产优的性能和定可性。坚定全球化布局，优质服务助推市占率稳步提升。公司是最早进入海外逆变器市场的企业之一，多年来坚持在国内外实行自主品牌战略，产品已销往美国、英国、荷兰、澳大利亚、墨西哥、印度等全球多个重要光伏市场，并先后应用于上海世博会、法国埃菲尔铁塔等地标建筑，形成了较强的品牌优势。根据oodackene公数2020年浪技全逆变市份到5同比幅升pc出排名由209的十跃六。预计司202023年PS分别为2.313.5.9对应司8月3收价243.95元，022023年PE为1054626436，持买”级。.5通威股份（）2021年Q1Q3公实业入46.00亿47.42实归净润9.45亿元同+7.38；实现非母利润59.31亿元同+20.08公司Q3季现业入201.38亿+5.63；实现母润29.9元，+28.9实非归净润9.36亿，同+07.9。硅料业务盈利高企发可转债扩产能补短。3单公实毛率.32同+1051pc，环比+.75pc，持位要因二度来晶料市均保持20元吨以高，司晶平均生产本为3.65元，毛率达0公通过行转募资120亿元于山期5吨高纯晶头期5万吨高纯硅及5W拉棒方目扩产并补公硅供短除此之，计司山期5吨多硅于21年投，山纯硅10吨于202产，预计202底司晶产能达33万，时司市占率计达2左，料务望量补价依保不的速。电池技术保持领先位公司续强及N电池布，司66寸PEC池高率达23.47另公在前400MW异结池验基础建GW中线并在分PRC产基上通过改设GWopcn中线多技路充分局保公在池业的续先位。与天邦股份强强联手，继续深耕饲料业务。司天邦股签订战略框架协议，公以2.71亿元收购天邦股份旗下全部水产饲料资产及部分猪料资产，并与天邦股份开展猪料供应合作，继续扩大料业规，一提饲料务业、模，巩公领地。预计司022023年S分为182.50.7对应司0月25收价57.0元20212023年PE为30.22.20.，持买”级。.6福莱特（）2021年1Q3公实业收入3.37元同+5.78现母利润7.7亿元同+1.；其中Q3季现业入23.09亿元同+1.8环+1.15实归净利润4.56元同+298，环+7.8。新产能持续扩张，龙头地位夯实。公司在安徽滁州的两条100d产线先后投产，在越南海防的两条1200d线已利截至202H司玻璃为980预安徽州条200d于下年产年公产能攀至2200公司来继规安滁州51200d项（计202年投凤凤现业园41200d项及嘉兴21200d项，占有有稳有。长单合同储备充足，业绩确定性较强。公司长期以来凭借规模、技术及产品品质方面的优势，与国内外知名组件企业维持了长期稳定的合作关系。根据公司已公布信息，目前公司已与隆基、晶科、晶澳、东方日等要件业签订单售同20212023涉光玻销数量约1.82亿米近一年均格算涉金额达340元民约为司220全营的5.4，期公绩有较强确性。预计司022023年S分为101.33.9对应司0月21收价50.3元20212023年PE为48.37.25.，持买”级。.7福斯特（）2021年Q1Q3司现业入23.4元同+4.48现母利润.1亿同+796；其中Q3单实营入8.0元同+363，现母利润.25亿元同+5.9。光伏胶膜、背板销同，产能扩张龙头地稳。021年H1公销伏胶膜461亿米同比+2319其中Q2单量2.39亿米同+7.5，比7.66；售伏背板136.83万米同比+6.44，中Q2单销量651.4平，+9.15，112。201年H1公滁州15亿平米伏膜能产续随公州5平光伏膜目能续放以嘉产2.5亿米光伏胶项的步地预到201底司现光胶产约3.5平米。电子材料业务高速长推进高端产品替代021年1司光膜量457.15万米同比+21.95持实高速司主发感干膜品成导多国内型PB业成打破海外造垄高高析干的来公司进产42平感光膜2.4万吨年碱溶性树项建，进步提感干国化。预计司022023年S分为222.76.2对应司8月8收价12575元202023年PE为56.45.39.，持买”级。.8正泰电器（）2021年Q13司现业入26.1元23.25实归净润7.79亿元同8.85；其中Q3单实营入1241亿，43.，现母利润9.34亿元同比24.5。低压电器业务稳步长渠道直销两头推进。021年H1司压器实现收0.58亿，同比+1.24，速持201年1司道务方实收5870元，+14.3目司已形省会地市县三营销络拥一经商525家二分商500余家终渠超0家，实现市覆率96上，县率8，实渠网全覆。公通为部户供个性化定化务速展直业告内司直业营约5同+70电设方面持续务家在信面拓展兴国移中联等客户。乘分布式整县推进风户用装机有望高增221年1司光原价格企情与40多家客针已单目新议，功过关并进步化造力公司PC池均效率已超3积发N型opcon电效突破24.2半公新户机1.0W实发量.46亿千务户超40万分式伏整推政下司国投合《整县推解方案中零乡村皮公正安能湖祁连城山临市府签署合框协，计司户装业将来增期。预计司2021203年S为2.2.342.对应司8月6日价5.1，222023年PE为27.23.19.，持增”级。表2：司利测值证券代码证券简称2021/12/24收盘价EPSPE评级2021E2022E2023E20202021E2022E60101.SH隆基股份77.881.912.743.3840.7728.4223.04买入00245.SZ晶澳科技90.901.241.732.4673.3152.5436.95买入30027.SZ阳光电源133.211.822.362.8173.1956.4447.41买入30076.SZ锦浪科技204.402.313.905.9088.4852.4134.64买入60043.SH通威股份41.271.862.502.7622.1916.5114.95买入60186.SH福莱47.091.031.331.9745.7235.4123.90买入特特60380.SH福斯特111.802.242.763.2049.9140.5134.94买入60187.SH正泰电器50.292.002.342.7925.1521.4918.03增持资料源Wn、西券研所5风险提示新能消不预；内外策动险原料价波风；术代风等。从我国精准医疗市场结构上来看，由于我们在精准诊断发展较早，该领域发展较为成熟，在整个精准医疗市场中大概占领29%份额，远高于全球的17%，其中基因测序在精准诊断产业中占据了最大份额，所占比例达52%。2019年我国精准医疗行业市场规模达到610亿元。在政策、技术、市场需求以及资本等多方因素的合力助推下，预计未来几年我国精准医疗行业市场规模将保持快速增长的趋势，预计2020年我国精准医疗行业市场规模将达到720亿元。电商直播，是一种购物方式，在法律上属于商业广告活动，主播根据具体行为还要承担“广告代言人”“广告发布者”或“广告主”的责任。如果消费者买到假货，首先应联系销售者即卖家承担法律责任，主播和电商直播平台也要承担相应的连带责任。目前中国布局电商直播行业的平台主要分为两大类，一类是电商平台，通过开通直播间，引入内容创作者，直播电商是“电商+直播”；一类是内容平台，通过接入第三方电商平台来布局直播+电商的运营模式，直播电商是“直播+电商”。直播电商行业是指从事直播电商相关性质的生产、服务的单位或个体的组织结构体系的总称。深刻认知直播电商行业定义，对预测并引导直播电商行业前景，指导行业投资方向至关重要。据初步统计，上海市区域医疗信息平台(上海市“医联工程”及区县卫生数据中心)已经积累了覆盖3900万人群、1400+TB数据量的电子诊疗与健康档案等医疗卫生数据(涵盖了全市38家三级医院3900万就诊人群的诊疗信息，包括患者基本信息、就诊信息、健康档案、检验及影像检查报告、医学影像图像文件、住院相关病历、医保结算等医疗卫生数据，涉及就诊记录2.1亿条，处方记录9.1亿条)。从我国精准医疗市场结构上来看，由于我们在精准诊断发展较早，该领域发展较为成熟，在整个精准医疗市场中大概占领29%份额，远高于全球的17%，其中基因测序在精准诊断产业中占据了最大份额，所占比例达52%。2019年我国精准医疗行业市场规模达到610亿元。在政策、技术、市场需求以及资本等多方因素的合力助推下，预计未来几年我国精准医疗行业市场规模将保持快速增长的趋势，预计2020年我国精准医疗行业市场规模将达到720亿元。电商直播，是一种购物方式，在法律上属于商业广告活动，主播根据具体行为还要承担“广告代言人”“广告发布者”或“广告主”的责任。如果消费者买到假货，首先应联系销售者即卖家承担法律责任，主播和电商直播平台也要承担相应的连带责任。目前中国布局电商直播行业的平台主要分为两大类，一类是电商平台，通过开通直播间，引入内容创作者，直播电商是“电商+直播”；一类是内容平台，通过接入第三方电商平台来布局直播+电商的运营模式，直播电商是“直播+电商”。直播电商行业是指从事直播电商相关性质的生产、服务的单位或个体的组织结构体系的总称。深刻认知直播电商行业定义，对预测并引导直播电商行业前景，指导行业投资方向至关重要。据初步统计，上海市区域医疗信息平台(上海市“医联工程”及区县卫生数据中心)已经积累了覆盖3900万人群、1400+TB数据量的电子诊疗与健康档案等医疗卫生数据(涵盖了全市38家三级医院3900万就诊人群的诊疗信息，包括患者基本信息、就诊信息、健康档案、检验及影像检查报告、医学影像图像文件、住院相关病历、医保结算等医疗卫生数据，涉及就诊记录2.1亿条，处方记录9.1亿条)。在医疗需求方面。一方面国内老龄化趋势加重，老年人口数量增多，老年群体的增长对卫生医疗服务产生了巨大需求；另一方面，社会经济的发展、人民生活水平的提升、群众健康意识的加强，对医疗体系发展也提出了更高需求，国民医疗需求和医疗升级需求两方面的推动，带动了医疗机器人等高端医疗设备的快速发展。内移动到细胞外，目前针对P糖蛋白的抑制药物已经研发到了第三代但还没有很好的临床结果;二是肿瘤基因变异克服信号通路，机体自身反馈回路的影响，不同信号通路的相互作用，信号通路抑制后发展出的其他逃逸机制等;三是肿瘤细胞凋亡机制有缺陷。未来将有更多的研究以揭示耐药机制，比如：从获得的癌症组织发展癌症模型，揭示耐药机制;分析循环血液样本中的肿瘤DNA和肿瘤细胞，预测肿瘤的复发;临床试验测试靶向药物的组合，精准医疗是一种将个人基因、环境与生活习惯差异考虑在内的疾病预防与处置的方法，与现代的医疗相比，精准医疗更重视“病”的深度特征和“药”的高度精准性。精准医疗是在基因测序技术快速进步以及生物信息与大数据科学交叉应用背景下发展起来的新型医学概念和医疗模式。现阶段，随着各国对精准医疗重视程度的提升，全球精准医疗行业规模快速增长，至2020年有望超过1000亿美元。伴随国民经济水平增长的还有我国肥胖人口数量。世界卫生组织WHO规定BMI指数大于30即为肥胖。根据柳叶刀医学研究统计，2017年中国成年男性人口10.8%以及女性人口14.9%人群为肥胖人群，总体肥胖人群约占5%。这意味着我国有超过4300万男性肥胖者与4600万女性肥胖者。根据美国疾控中心的统计，2017年美国肥胖人数占总人口的39.8%，数量约为9330万人。尽管与肥胖第一大国美国相比，我国肥胖人口比例不高，但总体数量却较为庞大。长期以来，我国既是人参生产大国,也是消费大国，但人参的进出口状况却存在巨大反差。2018年，人参出口额是进口额的8倍，但出口价格却是进口价格的14.33%；人参出口量微弱上升，进口量大幅度增长，进口量同比高达137.58%；人参出口平均价格为51.84美元/公斤，同比大幅下降27.32%，出口价格低于国内人参统货交易价。而人参进口平均价格却高达361.81美元/公斤，同比增长4.85%，这突显了我国人参产业出口主要是以原料为主，量大但附加值低；而进口人参则主要是价值高的精加工产品，量小但附加值高。因此，亟待在人参产业整合、产品附加值提高、市场推广和品牌建设等方面精耕细作。水处理是指基于需要处理的水的水质，采用不同的水处理工序和化学品，使水质满足生产、生活及环境要求的全过程。水处理方式有物理、化学、生物方法。物理方法有沉降法、过滤法、吸附法、膜渗透等。化学方法有氧化还原法，化学沉淀法，凝聚沉淀法，离子交换法，光催化氧化法，电、磁氧化技术等。生物方法的基本原理是利用一些微生物作用，使废水中的无机或者有机污染物降解为无机物除去。生物处理方法有需氧法、厌氧法和共代谢法等。水处理化学方法是指使用化学药剂来消除及防止结垢、腐蚀和菌藻滋生及进行水质净化的处理技术。化学水处理技术是当前国内外公认的工业节水最普遍使用的有效手段。水处理药剂是指用于水处理的化学品，又称水处理剂，广泛应用于化工、石油、轻工、纺织、印染、建筑、冶金、机械、城乡环保等行业，以达到节约用水、防腐阻垢及处理废水的目的。综合之前的对比分析，我们认为在制氢环节，中央制氢与加氢站分布式制氢相互补充是较为合理的运行模式，制氢技术路线会根据制氢地点资源禀赋有所变化。在储氢环节，未来一阶段主要的方案仍是高压气态储氢。气态储氢毕竟方便快捷，液态储氢和固态合金储氢无论是从可操作性还是从技术要求上来讲都较为复杂，不适合在储氢站和氢能源燃料电池汽车上应用。由于我国高档数控机床起步较晚，目前国产产能不能满足国内需求，国内大多数高档数控机床依赖进口。2016年，数控机床专项支持研发的高档数控系统已累计销售1000余套，国内市场占有率由专项启动前的不足1%提高到了5%左右，2018年我国高档数控机床的国产化率大约在6%左右，依然较小。但从需求方面看，2013年我国高端数控机床的需求占比已经达到了10%左右，2018年大约在15-20%之间，与6%的国产化率相比差距甚大。基因检测作为CDx工具趋于成熟，不仅获得美国FDA鼓励将其与新药联合开发，也受到多国临床指南推荐用于指导分子靶向药物治疗癌症，随着血液循环肿瘤DNA（ctDNA）无创基因检测、循环肿瘤细胞（CTC）等液体活检技术的发展，其在癌症治疗效果和预后评价及复发监控、康复管理等方面应用的巨大市场潜力也被更多企业重视。二是，有效改善生态环境。我国温室气体减排任务艰巨，大气污染防治形势严峻。国内外的多项研究表明，推广使用车用乙醇汽油，不仅可以减少二氧化碳排放，也可以减少尾气中的颗粒物、一氧化碳、碳氢化合物等有害物质的排放。发展生物燃料乙醇，也是解决秸秆等农林废弃物焚烧问题、改善大气环境质量的重要战略选择。值得一提的是，京东数科带来了京东智能巡检机器人和智能机器人通用底盘开发平台。京东智能巡检机器人集成了六自由度可升降机械臂、视觉检测相机、深度摄像头、红外相机、温湿度传感器、激光雷达、超声波传感、声光报警等多个工作单元和传感器，结合先进的深度学习算法和领先的机器视觉技术，能够胜任在机房内进行设备检测、环境检测、资产盘点、人员安防等工作。相比传统人工巡检，这款智能巡检机器人更高效、更精准、更节省成本，真正实现了AI技术与传统运维场景的无缝融合。苹果已经成功地多次自我改造。除了iPod、iPhone和AppleWatch等知名产品的创新外，该公司还通过广泛的合作伙伴关系，稳定其医疗保健生态系统的结构。日前，该公司正与ZimmerBiomet合作，开发一个新的智能手表应用程序，以支持髋关节和膝关节置换患者的术后恢复，纳入患者和医生的活动报告。它还捐赠手表，以帮助研究和加强其在健康生态系统中的地位：例如，向北卡罗来纳大学医学院的研究人员提供帮助管理和跟踪饮食失调。3.中药材市场交易创新变革。2016年《中医药发展战略规划纲要（2016-2030年）》发布，明确提出推动“互联网+”中医医疗发展，中医药信息化建设已被摆在了重要的位置。近年来，融入“互联网+”浪潮的中药材电商平台引发行业巨大变革。珍药材、中药材天地网、绿金在线等一大批中药材电子商务平台，利用互联网技术提供中药材规范种植、道地药材溯源、供需信息发布、金融支持等服务，为解决中药材从种植到流通的各类问题提供了新模式、新途径。同样在2015年4月，国家卫计委公布首批肿瘤基因测序临床应用试点单位。政策的出台显示出国家对精准医疗基因测序领域的大力支持。未来关于精准医疗领域的政府还有望加大，行业将迎来重要的发展契机，前景较为广阔。不过在我国，精准医疗市场基数较小，市场规模还较小，但伴随政策、技术问题的解决以及行业巨头的拉动，预计我国精准医疗增速是医药行业的2-2.5倍，2015年至2020年期间年复合增速为20%-25%。尽管如此，苹果公司近年来首次下调了业绩预期，宣布2019财年第一财季(即2018自然年四季度)苹果公司的营收预期为840亿美元，毛利率下调至38%，而原本的预期是890亿-930亿美元。按照其CEO库克的说法，收入低于预期，主要是在大中华区，其中一大影响因素就是苹果在中国的零售店和渠道合作伙伴客流量正在下降。从手机行业市场调查分析报告了解到，随着智能手机的屏幕尺寸发展走到极限，手