电动高端化出海方兴未艾

▍中国车企积极布局整车出海，出口质、量均获提升新能源车出海销量大幅提升，中国车企迎来出口“高光期”中国车企新能源车出口量在1年实现翻倍增长2年以来新能源车出海增长势头不减7至0年中国车企新能源车出口销量均低于0万辆1年中国车企新能源车出口销量达3万辆首次突破0万辆大关同比增长达1%2年1至9月中国车企新能源车出口销量达1万辆同比增加%仍然延续了快速增长的势头。图：中国新源车口销（台）国产特拉出量 中国车新能乘用出口量50资料来：中协，中国车企迎来中高端新能源车出海热潮比亚迪蔚来小鹏等品牌纷纷选择旗下中高端车型作为进入新市场的首发车型以往中国车企出海车型以低成本的燃油车为主近期不少中国车企尝试将中高端的电动车作为进入新市场的切入车型，如比亚迪首款出口挪威的车型为比亚迪王朝家族中旗舰UV车型比亚迪且该款车型在挪威售价达9万挪威克（约合人民币8万元；蔚来出口挪威的车型也选择旗下的中大型UV蔚来，挪威售价达-6.90万挪威克（约合人民币-0万元另外如小鹏红旗领克等品牌均向海外输出了自家产品矩阵中的中高端车型。国产高端新能源车在海外获得初步认可中国车企在海外销售的中高端车型注册量及市占率已经取得了提升，以挪威为例，目前在挪威销售的折合人民币超过0万元的车共有三款分别为比亚迪tn蔚来8以及红旗-H02Q3中国车企在挪威销售的0万元以上车型占总体纯电车型注册量的市占率达到%同比增长达pcts。表：部分中品牌口车首交付时及海售价品牌出口车型车型类别及级别在海外首批交付时间海外售价区间及对应国家（万元）比亚迪比亚迪g中大型V2.8（挪威）.（德国）比亚迪元PS紧凑型V2.（德国）比亚迪汉中大型车2.（德国）品牌出口车型车型类别及级别在海外首批交付时间海外售价区间及对应国家（万元）蔚来ES8中大型V1.8.（挪威）蔚来E（即国内S）中型SV暂未公布采取订模式蔚来ET7中大型车暂未公布采取订模式蔚来ET5中型轿车暂未公布采取订模式小鹏P7中型轿车2.9.（挪威）红旗ES9全尺寸V2.8.（挪威）资料来：各司海官网各司微信众号注：汇按照1挪克朗=.9民币，1欧元.8人民币计算图：国产0万元上V车型在挪威V市场占率.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%

.%.%.%.%.%00.%Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3，自主品牌进军海外主流汽车市场近期，国内头部车企及新势力纷纷宣布将旗下的新能源车型出口至欧洲及亚洲地区。如比亚迪在1年进入挪威市场之后，又在近期宣布进入欧洲中德国及法国，亚洲中本泰国及马来西亚电动车市场造车新势力中的小鹏及蔚来在进入挪威市场之后，也划在欧洲继续扩张自己的版图。在国内汽车销量停滞不停的情况下各车企意识到出海寻找销量边际增长点的必然选择，越来越多的中国车企加入出海阵营。表：部分中车企2年出规划品牌 出口国家 具体规划2年8月8日，比亚股份限公司手VERAtmie在曼谷召品牌布会宣布式入比亚迪 泰国比亚迪 日本比亚迪 欧洲比亚迪 马来西蔚来 欧洲

泰国乘车市。2年7月1日，比亚股份限公司本分司（YDAAN株式会）在京召品牌布，宣布正进入本乘车市，亮相元、海豚海豹款型。2年9月8日，比亚召开能源乘车欧发布，面欧市场推三款型，括汉唐元P，并公布方预价格三款车也于0月在法国车展亮上市并开欧洲国付，包括挪麦典荷利时德国国家2年底比迪还进一开拓国和国市场。2年9月8日，比亚汽车业有限司与那美车进私有限公及森美不颠尼汽私人有限司正签约达成用进口合协议。继进入威市后2年下半蔚来产品全体服务将国荷兰瑞典丹麦式落T7将于2年面向括德、荷、丹麦瑞典挪威国家放定并交用户。小鹏 德国 已于欧各地销商成合，已在德设立事处。品牌 出口国家 具体规划长城汽与埃尔福（milF）集团魏牌欧拉欧洲场进口和销达战略作，对先长城 德

进入德市场魏牌卡PE（ffe欧拉好猫款极新意义产品行联营销车将于今第四度正交付。资料来：各司官微信众，中国车企仍积极布局，高增长势头有望持续车型矩阵逐步丰富，覆盖国家数量稳步提升，出口量有望维持增长趋势。2年，国内各大厂商加速海外布局，积极扩张自己在海外的版图从销售车型角度看车企继续尝试将在国内销售的主流车款售往海外，比亚迪在2年宣布将汉、唐及元LUS三款车型售往欧洲，将元LUS、海豚和海豹三款车型售往日本；长城宣布将魏牌摩卡HEV（Coffee01欧拉好猫售往欧洲从覆盖国家来看各车企发力扩张自己在海外的销版图其中比亚迪布局最为积极在宣布进入欧洲市场后又在近期宣布进入日本泰国尼泊尔及蒙古等国家车型矩阵的丰富叠加出口版图的扩张我们认为中国车企已经迎出口发展的高速增长期，出口量的增涨势头有望得以延续。▍国别销售数据创新，精细化把脉出海核心驱动因素由于市场上数据源颗粒度及精准度欠佳故出海研究缺少车企表现客观刻画难以捕捉到车企出海变化目前出海研究依据以企业指引为主缺乏对车企在海外表现的客观画另外虽然目前市场上中国车企海外销售数据源繁多，但普遍存在颗粒度不够精细确度较低和更新频率较慢等问题如中汽协的出海数据颗粒度仅能维持在品牌级别数商akns也有出海数据提供，但数据精确度较低且存在系统性缺失。目前中国车企出海的情况可以说是日新月异所以相关研究所需数据源要求较高，目前市场是数据源难及时追踪到出海的变化，所以我们结合中国车企出海的发展进程以及研究需求，打造了海数据矩阵。我们结合市场上出海研究需求及目前市场上出海数据存在的局限性构建了中国车企出海数据矩阵该数据矩阵的数据源包含欧洲数据商U-V、欧洲汽车制造协会及各政府网站等。横向上覆盖了在欧洲各国以及亚洲中泰国及日本销售的各个车型的注册量（销量纵向上覆盖了近十年来在上述国家销售的50个车企的0款车型注册（销量整个数据矩阵更新频率较快可以做到月频更新比较中汽协及arkns的标准销量数据，除了在时间序列上我们的数据源更加灵活另外在准确度及颗粒度上存在更明确的优势，适合面向品牌车型的具体比较分析。国别高覆盖度针对重点国别选取精细化数据源目前在全欧洲维度我们可以对在洲销售的电动车的注册量进行追踪，其中面向电动化渗透率较高的北欧国家，如挪威丹麦等可以做到日频更新面向德国法国等新能源渗透率相对较低的国家可以做到月更新。另外针对重点国别我们也进行针对性的数据源选取，针对挪威、德国等国家可做到全动力类型车型注册量的月频追踪针对英国可以做到全动力类型车型注册量的季追踪。表：中国车出海据矩数源覆盖国家 数据来源 数据源描述 更新频率挪威、麦等欧国日频新其他国月频更新欧洲AE（欧汽车造协）欧洲各各动类型新欧洲AE（欧汽车造协）欧洲各各动类型用车量季频挪威OF（挪威路联会）挪威各力类乘用销量月频德国K（德国邦机车运管理）德国各型注量月频英国GV.K英国各型注量季频日本JA（日本汽经销协会）日本品级别量月频泰国泰国陆运输部泰国各力类乘用销量月频资料来：聚焦重点国家为精细化分析提供数据支持该数据矩阵聚焦到了电动化进程及市竞争格局特点相差较大的标志性国家如目前全球电动化程度最高且没有强势本土品牌的挪威具有欧洲最大的新能源车市场且本土品牌强势的德国还有处于电动化萌芽阶段且本土品牌电动化进程较慢的日本同时颗粒度足够细的数据源可以给针对具体车企在体国家的表现情况及发展预期的研究提供足够的支持。▍“中国制造加速出海趋势明确全球市场多点开花结合各国新能源车市场特色聚焦代表性国别分析中国车企表现情况基于完备的数据矩阵我们选取了五个最具有标志性的国家我们将其分为电动化进程较为完善的欧中的挪威、德国及英国和处于电动化萌芽阶段的亚洲中的日本及泰国。结合2年迄的销量与竞争比较分析来看我们看好中国车企快速在电动化进程较为完善的欧洲实现量与质量的全面发展；对于萌芽市场我们看好中国车企与国际巨头在初始竞争中，实低渗透率的率先破局。挪威德国英国日本及泰国具有欧洲及亚洲新能源车市场代表意义在我们选取的电动化进程较为完善的三个欧洲国家中挪威是目前全球电动化渗透率最高的国家且有强势本土品牌各品牌在挪威处于公平竞争环境挪威可以代表瑞典冰岛等其他北欧国家；德国是欧洲最大的新能源车市场，且拥有大众奥迪、奔驰等强势本土品牌，德国可以代表法国等具有强势本土品牌国家英国是欧洲唯一的右舵国家中国车企出海英国需要定制化开发右舵车型另外在处于电动化萌芽阶段两个国家中日本及泰国虽然目前电动化渗透率处于低位但政府大力支持新能源发展其中日本拥有强势本土品牌，但本土品牌在新能源车领域竞争力较弱可代表韩国等电动化进程较慢且本土品牌在电动化领域并不强势的国家另外在泰国新能源车市场中中国品牌已经占据领先地位中国车企在泰国的表现可以代表中国车企马来西亚等消费水平且并没有强势本土品牌的国家的未来前景，结合挪威、英国、德国、日本及泰国的代表性，我们针对这五个国家，对中国车企在五国的表现情况进行客观刻画我们认为中国车企在这五个国家的表现情况可以在一定程度上代表中国车企在新能源车最主要市场亚洲及欧洲的整体表现情况及未来发展前景。销量提升车型矩阵逐步丰富中国车企在海外迈入电动化高速覆盖阶段中国车在上述五国中均取得了注册量的提升和消费者的初步认可另外随着新车型的不断发售以及更多中国车企的积极涌入也有助于中国车企继续提升在当地的影响力从在售车型角来说，截止2年9月，中国车企在挪威、德国、英国、日本及泰国已经完成交付的能源车达7款，2年-9月销售车型数量相较于1年提升%，目前在五国销售车型覆盖动力类型为EV及HEV的多款轿车、UV及PV车型。从销量或注册角度来说中国车企在挪威市占率达%已经初步获得消费者认可另外在德国及英国虽然市占率仍然较低，但是已经取得了注册量及市占率双增长态势具有扩张机会。另在日本及泰国，我们认为中国车企的强势，有望推动两国电动化转型加速在两国新能源车市场取得领先地位。在下文中我们将详细展开中国车企在上述五国的具体表现情况。图：中国车在挪、德、国、日及泰在售型数（） 挪威 德国 英国 泰国 日本509 0 1 资料来：各司海官网注：统计止于2年9月1日出海欧洲——“诺曼底登陆”已成，不惧国际品牌竞争挪威：中国品牌已获一席之地挪威作为众多中国品牌出海欧洲的第一站中国车企已经在挪威布局了丰富的车型品矩阵名爵比亚迪等品牌在挪威已经站稳脚跟我们认为中国车企有望以挪威为起点，复制在挪威的成功经验逐步向欧洲市场进行扩张前挪威电动车高度普及但市竞争加剧集中度逐步降低，中国品牌在此市场阶段可通过产品力抢占市场份额目前国内已有比亚迪蔚来小鹏名爵等多家品牌电动车出口挪威市场车型覆盖轿车UMV多种类别及价格带在智能化配置空间及性价比均有可观优势此外蔚来及小鹏移植了国内的线上+线下销售策略，打造了销售、服务和交付的一体化经营模式，提供良好的用户体验。目前，从V注册量来看，中国品牌在挪威市占率迅速提升，在02Q2已达0%，其中名爵及比亚迪已站稳脚跟，蔚来注册量增长迅速。222H1挪威新能源车渗透率已达，纯电车型逐渐占据垄断地位。22H1挪威新能源车销量达5万辆，其中V车型销量达4万辆，同比提升%，HEV车型销量达4辆，同比下降%。挪威政策及基础设施助推新能源车普及新能源车车主享受高福利及高便利性策上，挪威是欧洲新能源汽车政策最为激进的国家之一。自9年开始，挪威就制定一系列新能源汽车政策，包括减免登记税、停车费、购置税等。同时，挪威计划在年成为首个禁售传统燃油汽车的国家对于中国品牌来说挪威对于新能源汽车还免征的进口汽车关税在用户端，挪威的新能源汽车车主能够在税收路权以及充电设施三大部分享受优惠。挪威新能源汽车免征注册税增值税和日常道路税路桥费不高于燃油汽车的%公共停车场也对电动车免费并且电动车可以使用公交车道同时挪威电动车充电设施较为完善，每00名居民拥有超过5个充电桩。图：挪威新源车量及透（台，，） BEV车型量 PEV车型量 新能源渗透（右）0

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1

.%.%.%.%.%.%.%.%.%AE（欧洲车制协会），市场竞争加剧分散化增强中国品牌有望通过产品力抢占市场份额由于挪威并有本土电动车品牌所以挪威车主没有明显的对本土品牌的执念和偏好整体来看，挪威V市场注册量CR5在22H1为4%相较于9年下降pct这表明挪威电动车市场的竞争逐渐加剧，市场分散化提升越来越多的品牌加入竞争中国品牌有望凭借品力获取更多机会，突出重围。图：各品牌挪的V注册占比特斯拉 大众 日产 现代 奥迪 宝马

9 0 1 年月V，中国品牌电动车注册量在波动中增长。基于中国重点汽车品牌，从V注册量同比变化角度看自1年起仅1年7月-0月期间注册量出现小幅同比下降其它时间段注册量均同比快速提升；从年度V注册量看，0及221年注册量分别为、2台，2年-9月注册量为6台，同比增长%。图：中国重汽车牌V在威注册及同变化台，）注册量 注册量比变（右）0

--1-2-3-4-5-6-7-8-9-0-1-2-1-2-3-4-5-6-7-8-9-0-1-2-1-2-3-4-5-6-7-8-9ES，注：中国重点汽车品牌指在挪威注册量较为领先的中国汽车品牌，含比迪、小、蔚、名、红及通，下同进入2年市占率快速上升，Q2达历史新高。进入2年，中国重点汽车品牌V注册量占比快速提升，22Q2达历史新高（%。图：中国重汽车牌V在威注册占比 .%.%.%.%.%.%.%

Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3V，名爵及比亚迪站稳脚跟，蔚来注册量增长迅速。目前出海挪威的中国品牌中，从注册量角度看名爵处于领先地位Q3达6台市场占有率达我们认为这主要得益于名爵早在9年就进军了挪威市场，远远早于其他中国品牌；此外，名爵在被上汽集团收购前原本是英国的品牌，在欧洲市场具有一定的知名度及品牌力。比亚迪用车出口挪威市场后注册量已达相对较高水平在22Q2已达599台环比提升%。注册量增速最快的是蔚来2年前9个月的注册量达4台相较于1年全年已提升%。图：各中国牌电乘用在威注册（台） 比亚迪 红旗 大通 名爵 蔚来 小鹏0

Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3V，德国：中国车企市占率向上发展，成长空间广阔德国作为欧洲新能源车市场第一大国，是中国车企出海寻找销量增长点的重要选择。中国车企有望在德国新能源车市场中复制复制特斯拉及现代的成功经验中国车企想要进入德国必须要面对德国本土品牌强有力的竞争但中国品牌有望利用产品力复制特斯拉及现代在德国新能源车市场的成功经验目前已有吉利领克及上汽名爵进入德国市场，虽然时长较短，但已在德国新能源车市场实现了注册量及市占率双提升。面向未来，长城、比亚迪、小鹏及蔚来等品牌也均有进入德国市场的规划。大量涌入德国市场之后中国品牌的新能源车有望提升在德国市场的影响力，抢占市场份额。德国新能源车市场广阔。作为欧洲第一大的新能源车市场，1年德国新能源车销量达到8万辆，同比增加72，渗透率已达，同比增加1pcts。德国新能源车销量及渗透率在22H1有所下滑但由于政策驱动及补贴的延期电动化趋势将维持不变。22H1，受疫情导致的新能源车产能下降影响，德国的新能源车销量及渗透率均出现了小幅下降，但是考虑欧盟提出的5年禁售燃油车的计划及德对新能源车补贴的延期，预计德国新能源车销量及渗透率将会进一步上升。图：德国新源车量（） 图：德国新能车渗率 ,0,0,0,0,00

BEV销量 PEV销量

BEV渗透率 PEV渗透率AE（欧洲车制协会） AE传统燃油车市场中德国本土品牌占据绝对主导地位在德国传统燃油车市场中土品牌占据绝对主导地位，222H1注册量市占率占据前六位的车企均为德国车企，其市占率最高品牌是大众，市占率已经达到%。图：1德国燃油车市竞争格局.%.%.%.%

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.%.%大众 宝马 奥迪 欧宝 奔驰 斯柯达 其他品牌B（德联邦动运输管局，新能源车市场中德国品牌面临强有力的挑战中国品牌存在机会在德国新能源车市场中，本土品牌面临一定挑战，出现了强有力的竞争者。22H1在HEV市场中，注量市占率前三的依旧是德国品牌分别为宝马、奔驰及大众，市占率分别为%、及%但是福特及现代表现已经十分可观总共占据了%的市场份额在V市场中22H1注册量市占率前三的品牌分别为大众特斯拉及现代市占率分别为1.%%及%，其中特斯拉及现代分别为美国及韩国的品牌，这两家品牌在德国V市场已经占领自己的一席之地，对德国本土品牌发起强有力的挑战。图：1德国PEV市场争格局 图：1德国V市场争格局 .%

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.%.%宝马 奔驰 奥迪 大众 福特 现代 其他品牌 大众特斯拉现代雷诺奥迪宝马奔驰其他品牌B（德联邦动运输管局） B（德联邦动运输管局）中国品牌出海德国实现注册量及市占率双提升。2年-9月，中国品牌新能源车在德国注册量达到6辆，其中22Q2注册量达到1辆，环比提升。中国品牌新能源车注册量在德国的市占率在2年4月达到峰值已达%虽然2年-9月市占率出现下滑，但是相较于22Q1仍然保持领先。图：中国品牌国注量及占率（，） 中国品注册量 新能源市占（右）0

.%.%.%.%.%.%.%.%B（德联邦动运输管局，领克注册量增长迅速纯电旅行车MG5销量增长迅速2年-9月名爵和领克分别在德国注册0辆及6辆其中领克在德国的注册量增长非常可观在2年9月领克月度注册量达到0台，较2年1月增长%。分车型来看纯电旅行车G5销量增长迅速2年9月单月注册量达3台在2年4月进入德国市场后快速成为在德国最为畅销的中国车型。图：中国各品在德注册（台） 图：中国品牌车型德国册量（） 领克 名

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M4 领克1 M5MVL X6 ZSB（德联邦动运输管局） B（德联邦动运输管局）英国：名爵表现较优，比亚迪、蔚来等积极布局中国车企有望在为英国市场定制化开发右舵车型之后抢占英国新能源车市场份额国目前是欧洲唯一的右舵国家，所以中国车企进入需要为英国市场定制化开发车型起与英国的品牌上汽名爵已经在英国市场中获取一定竞争力，另外比亚迪蔚来等品牌也经开始着手布局英国市场如能定制化开发出符合英国政府规定及英国车主驾驶习惯的型，中国车企有望在英国占领可观市场份额。英国H1新能源车销量达17万台，补贴取消不影响新能源车长期发展。英国02H1年新能源车销量达7万台同比增长%渗透率达%同比增长pcts。2年6月英国政府宣布取消对新能源车每车0英（约合人民币2万元的补贴，虽然短期会对英国新能源车销量及渗透率的持续渗透出现影响但是根据欧盟提出5年禁售燃油车的计划，我们预计英国新能源车销量及渗透率将会进一步上升。图：英国新能车销及渗率（台台，） BEV车型量 PEV车型量 新能源渗透（右）0

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1

.%.%.%.%.%.%.%AE（欧洲车制协会，宝马及特斯拉分别在英国HV及BV市场中处于领先地位。因为英国并无强势土品牌所以英国新能源车市场中呈现外来品牌激烈竞争的格局02H在英国HV市场中，市占率前三位的品牌分别为宝马、奔驰及沃尔沃，市占率分别为%、及%；在英国V市场中，特斯拉占据绝对领先地位，市占率达到%。图：1英国PEV市场争格局 图：1英国V市场争格局 .%

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.%宝马 奔驰 沃尔沃 路虎 福特 奥迪 特斯拉 起亚 宝马 大众 现代 奔驰G.， G.，名爵新能源车注册量在英国保持稳定增长态势目前在英国销售的中国品牌仅有名一家品牌02H1名爵在英国注册量达到9台同比增长%目前纳入GO.IK统计的名爵在英国售卖车型共三款，分别为燃油车型名爵H，V车型G5及HEV车型名爵Z。图：名爵各车在英注册（台）MG5 MGS MGZS0

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2G.，出海亚洲——有望领跑萌芽阶段，中国车企全面助推电动化提速日本：中国车企强势介入有望占领日本新能源车市场日本处于电动化起步阶段中国车企的强势介入有望占领日本新能源车市场助推日本电动化转型。日本政府在2年加大新能源车补贴力度，新能源车渗透率增速有望幅提升在日本市场本土品牌电动化产品竞争力较弱比亚迪进入后有望快速抢占份额日本电动化渗透率仍然较低，但保持稳步增长态势。22H1，日本共销售新能源车3244台同比增长%其中包含HV车型1864台V车型2台及FCV车型8台，新能源渗透率仍然较低，为%，同比增长1.3cts。补贴力度加强，有望助推日本新能源车进一步普及。自2年起，日本民众如果购买V车型，可以获得较1年多出一倍、最多0万日元的补助；如果购买HV车型可以获得较1年多出5倍最多0万日元的补助补贴提升有望助力日本新能源车进一步普及。图：日本新能车销及渗率（台台，，）HV EV FV 新能源渗透（右）0

.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%A（日汽车商协，日本品牌中仅有日产在日本纯电市场拥有竞争力进口品牌抢占份额由于日本本土品牌在V市场中的弱势外来品牌如特斯拉宝马等在日本V市场中抢占了%的市场份额另外日本品牌中仅有日产在V市场中保持了竞争力本田及丰田的EV车型被消费者认可程度较低，市场占有率均在%左右。中国车企强势进入后，有望通过秀的产品力抢占份额。图：2年9月本V市场竞争局.%.%.%.%日产 本田 丰田 进口品牌A（日汽车商协，泰国：中国车企市占较优，有望推进地区电动化进程泰国处于电动化萌芽阶段中国车企在泰国新能源车市场已经取得领先泰国目前于电动化起步阶段市场上在售的新能源车型数量较少。在泰国市场，长城及名爵已经取得成功，哪吒及比亚迪进入后有望增加中国品牌在泰国竞争力。泰国新能源车注册量及渗透率大幅提升。2年-7月，泰国核载人数7人及以下的私人新能源车注册量达到1281台相较于1全年销量提升%渗透率达到%，相较于1年提升0.pc。图：泰国核载数7人及私家新源车册量渗透（，台，）BEV注册量 PEV注册量 新能源渗透（右）0

0 1 年

.%.%.%.%.%.%.%.%资料来：泰陆路输部日本品牌垄断泰国乘用车市场。目前泰国乘用车市场中日本品牌占据了主导地位。222H1泰国乘用车市占率前三位的均为日本品牌，分别为丰田、本田及马自达，市占分别为%、%及%。另外中国品牌名爵在泰国市场表现相对突出，22H1市占率达到%，占领一定市场份额。图：1泰国乘用市场争格局 .%

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.%丰田 本田 马自达 三菱 MG 其他品牌li，德系品牌及中国品牌分别占领泰国HV及BV市场特斯拉表现欠佳在22H1泰国HV市场中，德国品牌占据领先地位，宝马和奔驰各占据了%的市场份额；另外中国品牌名爵表现突出，占据了%的市场份额。在22H1泰国V市场，中国品牌表现突出欧拉及名爵共计占据了%的市场份额另外电动车龙头品牌特斯拉在泰表现不佳，市占率仅为%。图：1泰国乘车PV市场竞格局 图：1泰国乘车V市场竞格局 %%宝马 奔驰 沃尔沃 MG 其他品牌

欧拉 MG Tela ohe 宝马 其他品牌li， li，名爵及欧拉旗下新能源车进入泰国后快速得到消费者认可目前名爵在泰国发售了款HV车型HS及两款V车型ZSV及E，欧拉在泰国推出了欧拉好猫这款纯电车型。202Q3，欧拉及名爵新能源车销量分别达到3及9台，环比增长%及%。图：名爵及欧在泰销量台）名爵 欧拉0Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3mali，中国车企在电动化完善市场中实现销量与质量全面发展在电动化萌芽市场的早期布局为未来获取领先地位奠定基础在电动化进程较为完善的欧洲市场中中国车企已经现了销量的大幅提升同时在该地区的中高端新能源车市场中中国新能源车的产品力予其强有力的竞争优势，已经初步获取消费者认可；在电动化进程处于萌芽阶段的亚洲区中中国车企的积极涌入，有望助推其电动化转型中国车企的早期布局也为未来在类地区新能源车市场中取得领先地位奠定基础。▍量价齐升出海，关注EV高质量发展红利投资遇税收优惠，成本优势进一步扩大新能源车出海运输成本约2万元税收成本受目的地国家税收政策影响而差异较大。面向出海在中国工厂生产的整车在物料、人工、折旧等成本与在国内销售的整车没有变化所以出海额外成本主要分为国内海关税收海运成本及目的地国家税收成本整体看目前中国车企出海的运输成本约-2万元，而税收方面的额外成本视不同目的地国家差异较大。具体三个部分的费用如下：中国海关关税：中国出口的汽车在海关享有较为优惠的退税政策。中国车企需要交纳的税种主要分为6种增值税营业税企业所得税城建税环保税及土地使用税增值税需要交付离岸价的%左右，退税额度达到%；企业所得税及营业税均为全额免；城建税、环保税、土地使用税等地方税不给予退税。航运费用海运费用上涨单车运输成本为-0元目前中国车企整车出海基本采用海运，较少部分采取铁路运输。1年整车出口量激增，运力出现紧缺，海运费用大幅上涨，以欧洲为例，2年9月出口欧洲新能源车单车滚装船海运成本在1000-1200元左右随着中国车企出口量的稳步提升我们认为单车运输成本将逐步升。此外，部分车企已开始着手组建自己的“舰队，为未来降低运输成本带来可能。目的地国家税收：国家间税收差异较大，新能源车税收利好。目前中国新能源车出口目的地主要为欧洲及亚洲。在欧洲市场中，挪威是对外来新能源车最为友好的国家，该国免征%的进口汽车关税及%的增值税；德国、英国等其他欧洲国家目前没有对新能源车进口的税收优惠政策，相应国家新能源车进口汽车关税约为-%，增值税平为5-%增值税水平高于国内在亚洲市场中泰国计划在6年之前实施新能源车进口关税豁免政策，日本在2年年初与中国签署双边自由贸易协定后对汽车等商品采取关税减免政策。图：中国车企海流图资料来：海外售价大幅高于国内，丰厚利润有望持续中国车企新能源车售价在海外大幅高于国内根据各公司官网目前部分中国车企在海外定价显著高于国内，幅度大概在-%之间，这是由于中国车企在海外定价策略不同中国车企在海外并没有采取以性价比作为自己核心优势的定价策略而是采用了场定价的方法主要是和同类别、同级别的车型进行类比来制定自己的定价。比如比迪g在国内售价在0万元左右，但在挪威售价约合人民币3万元，和在挪威销售的同为纯电中大型UV的宝马x3售价相近另外如名爵小鹏欧拉等品牌在海外定价均高于国内。表：中国车出海型海外价对比品牌出口车型车型类别及级别国内售价（万元）海外售价区间及对应国家（万元）海内外售价对比比亚迪比亚迪g中大型V..8.（挪威）.（德国）▲比亚迪元PS紧凑型V..8.（德国）▲比亚迪汉中大型车..8.（德国）▲蔚来ES8中大型V..0..（挪威）▼小鹏P7中型轿车..9..（挪威）▲红旗ES9全尺寸V..8..（挪威）▼名爵AVELR中大型V..8..（挪威）▲大通Eiq5紧凑型V..8..（挪威）▲欧拉好猫小型轿车..0..（泰国）▲长城ffe1中型SV..0..（欧洲）▲资料来：各司海官网 注：汇率照1威克朗=.9人民币，1欧元.8人民币，1泰铢=.7人民计算目前中国车企出海的高售价也印证了中国车企进军海外中高端新能源车市场的决心。中国车企出海已经告别了低售价时期，中国新能源车领先的电池技术智能化配置赋予中国品牌在海外达成高价值、高品质高销量的信心中国车企也证明了自己的产品在外不仅敢卖得贵也可以卖得好我们认为终端售价的提升高于额外成本的增加新能车出海将为车企带来更为丰厚的利润。海外销售利润高于国内，高端化未来可期中国车企在海外销售净利润较大幅高于国内销售结之前提到的在海外销售的高价以及相关税收优惠目前中国车企在海外销售单车净利润显著高于国内这也是中国企纷纷开始尝试扩张自己海外版图的原因虽在出海前期投入成本较大，但结合在海外车销售的高利润以及在各车企海外销量逐步增涨导致的规模效应下中国车企在海外有快速获取盈利。另外，部分整车厂目前已在海外工厂投产或有海外建厂规划，中国车企望在海外工厂产能利用率提升后实现更高利润率在国内汽车销量停滞不前的情况下，国车企有望在海外获取利润增长点。▍各车企高端电动出海方兴，产品力筑造广阔前景中国车企出海的电动高端化战略转型方兴未艾我们认为中国各车企出海战略存在点变化.出口国别转变之前中国车企出海目的地以发展中国家为主之前的销售地中在南美及东南亚当前比亚迪上汽等品牌尝试积极布局欧洲及亚洲中日本等汽车工强国.出口车型转变之前中国车企出海车型以低价格带的燃油车为主现在国产品尝试将旗下优秀车型高价出海从出口车型均价来说18年均价为9万美元在年8月提升到9万美元涨幅达到%.出口转为积极主动的战略以往中国车企出海以尝试性为主，主要目的是试水海外市场，并未大量投入资金推进海外业务。但是，在1年以来，中国车企出海战略又被动转为主动，基于领先的产品力大胆开发海外市场，具体战略包含海外建厂、定制化开发车型和移植国内创新性销售策略等。目前出海新能源车中国车企所处的出海阶段可以分为两种一是之前以燃油车出海为主近期转型布局新能源车出海二是之前该车企并没有积极布局出海规划没有车型海或海外销量较少，近期开始大力着手布局新能源车出海计划。出“油转电车企巩固先发优势有望复刻燃油车出海成功经验以往以燃油车出海为主近年来转型布局新能源车出海的代表为上汽集团及长城汽车其中上汽集团是目国内出海领域的领先者2年-9月出口量达到3万台处于中国车企的第一位这主要是因为上汽集团出海布局较早因为旗下的名爵是海外收购的品牌，所以对海外市的了解程度及重视程度在1年前显著高于其他车企在0年时上汽集团出海主要目的地是印度、泰国及埃及等偏落后地区为主，在1年上汽集团尝试将新能源车输送到欧洲中的德国、意大利等发达国家。上汽集团新能源车出口量占总出口量占比在年起呈稳步上升态势，在Q3达到%，同比增长pcts。同时上汽在全球范围内拥有美国硅谷英国伦敦特拉维夫三大中心以及泰国印度尼西亚印度三大生产基地，结合燃油车出海所积攒的出海经验上汽集团有望保持自己的领先优势。长城