融资融券业务情况介绍

二〇一二年二月融资融券业务介绍1目录第一部分：融资融券发展情况第二部分：融资融券业务基础第三部分：融资融券业务流程第四部分：融资融券风险控制第五部分：融资融券相关费用第一部分融资融券发展情况概述境外融资融券业务发展历程境外融资融券交易制度已经有很长的历史——美国：1933年；日本：1954年；台湾：1990年；境外融资融券业务模式

——美国：市场化模式；日本：集中授信模式；

台湾：双轨制模式；境外融资融券业务规模——美国和日本信用交易规模占证券交易金额的比重达到16%—20%。——台湾地区证券融资融券交易的规模占总交易量的比例20-40％。

国内融资融券业务发展历程准备阶段（01/2006—03/2010）自新《证券法》颁布后，国务院、证监会、交易所及中登公司等相继出台十余项规章条例；常规阶段（12/2011—今）券商—自愿申请、标的证券—285支、资金证券来源：目前仍为券商自有试点阶段（03/2010—12/2011）试点券商—25家、标的证券—90支、资金证券来源：券商自有转融通阶段（预计2012年）成立专业化的证券金融公司对各券商提供融资融券所需资金与证券，标的证券进一步扩大；国内融资融券业务规模

截止到2012年02月20日：沪深两市融资融券余额为391.01亿其中，融资规模为381.52亿元，占97.57%以上，融券规模很小。

融资融券业务模式货币市场证券借贷平台证券金融公司（尚待推出）获准开办融资融券业务的证券公司融资融券投资者借券融资转融资、转融券担保融资、融券担保7试点阶段及目前转融通后第二部分融资融券业务基础融资融券术语融资融券交易：又称证券信用交易，是指投资者向证券公司提供保证金，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券（融券交易）卖出的行为。信用账户：进行融资融券交易必须通过信用账户进行委托，信用账户也可进行普通交易。标的证券：投资者可融入资金买入的证券；证券公司可对投资者融出的证券。保证金：投资者参与融资融券业务必须向证券公司缴纳一定比例的保证金，保证金可以现金、证券充抵，可充抵保证金的证券称作可充抵保证金证券。折算率：可充抵保证金证券在计算保证金金额时应当以一定比率进行折算。保证金比例：投资者交付的保证金与融资融券交易金额间的比例。担保物：信用帐户内的现金+信用帐户内证券维持担保比例：信用账户内担保物价值与融资融券债务之间的比例

融资融券账户体系释义可充抵保证金证券和标的证券可充抵保证金证券不包括：（一）证券被交易所实施特别处理的；（二）证券发布预定终止上市公告的；（三）有存续期限的证券距到期日不足三个月的；（四）证券连续停牌时间超过30天的。（五）权证保证金可用余额和保证金比例标的证券融资保证金比例=公司基准保证金比例+（1-标的证券折算率）标的证券融券保证金比例=公司基准保证金比例+（1-标的证券折算率）+调整项保证金可用余额=现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率）+∑[（融资买入证券市值-融资买入金额）×折算率]+∑[（融券卖出金额-融券卖出证券市值）×折算率]-∑融券卖出金额-∑融资买入证券金额×融资保证金比例-∑融券卖出证券市值×融券保证金比例-利息及费用公式解析：——客户用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去客户未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。——当融资买入证券市值低于融资买入金额或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时，折算率按100%计算。融资融券与普通交易的区别1、交易策略不同——普通交易只能单边操作，融资融券可以实现做空，双向交易；2、客户与证券公司法律关系不同——不仅包括委托买卖交易还包括借贷关系；3、期限不同——普通交易可以长期持有，融资融券合约最长为6个月；4、交易范围——普通交易可以买卖所有上市证券，融资融券只可以买卖标的证券；5、杠杆效应——收益、风险性均放大。

第三部分融资融券业务流程业务申请受理流程图客户自查资料同步提交申请材料客户征信辅导客户评初级等定评人责负文件初签传送资料客户适当性管理——准入条件YES（一）普通账户为合格账户，且交易结算资金已经纳入第三方存管；（二）账户资产来源合法合规，并且没有设立任何抵押或担保；（三）在以往交易中无重大违约违规事项，信誉良好；（四）具备较丰富的证券投资经验和较强的风险承受能力；（五）自然人客户在公司普通账户资产余额在人民币50万元以上且承诺提供的初始保证金在20万元以上，机构客户在公司托管资产余额在人民币100万元以上且承诺提供的初始保证金在50万元以上（资产余额不包括托管的B股证券和外币保证金）；（六）累计申请授信额度不得超过最后申请日客户金融资产的二分之一或全部资产的四分之一；（七）开户时间不少于18个月，且在本公司从事证券交易满半年；（八）能够按照公司要求及时提供有关情况，配合调查；（九）公司规定的其他必要条件。NO（一）利用他人名义申请；（二）违规使用他人证券账户；（三）曾受监管机构、证券交易所、登记结算机构等的处罚或证券市场禁入或限制进入；（四）普通账户里的证券或资金已设定担保或存在其他权利瑕疵或被采取查封、冻结等司法强制措施；（五）本公司的股东、关联人；（六）未按规定提供真实材料；（七）融资融券业务信用违约名单中的客户；（八）本公司认定其风险承受能力不足；（九）已在其他证券公司开立信用账户且未销户；（十）其他公司认为不符合要求的情形。客户适当性管理——征信1、征信调查内容：基本情况、财务状况、诚信记录、风险承受能力和证券投资经验等2、征信方式：询问、实地调查、调取查验客户材料、中国人民银行信用信息基础数据库和其他社会征信渠道3、如客户不配合调查，证券营业部有权拒绝继续受理客户融资融券业务申请。客户适当性管理——业务辅导及资质评估业务辅导——融资融券业务风险揭示、融资融券业务知识、业务规则等填写《融资融券客户资质评估问卷》问卷得分达八十分以上的，继续受理，低于八十分时，继续对客户进行辅导或暂停受理客户的融资融券业务申请。客户适当性管理——等级初评1、等级初评结果：

注：边界值取等级较低的分段2、评定结果的影响：（1）客户的授信额度、利率、费率（2）并决定同等情况下，客户获得所授资金和证券的先后顺序（3）客户信用等级为D类，拒绝为客户办理融资融券业务信用等级分值授信系数AAA91-1001.9AA87-911.8A83-871.7BBB79-831.6BB75-791.55B71-751.45C61-711.3D61以下0资信及授信审批

1、申请融资融券额度自然人超过1000万元、机构投资者超过3000万元的客户，必须出具公司外部金融资产证明，同时，融资融券部委派专人与客户面谈，实地调查并出具调查报告。风险控制部可同时介入调查，形成独立意见。

2、授信审批授信总额度=Min（承诺提交的初始保证金×授信系数，客户申请总额度）单一客户融资额度=单一客户授信总额度×（客户申请融资额度/客户申请总额度）单一客户融券额度=单一客户授信总额度×（客户申请融券额度/客户申请总额度）案例——授信额度客户李先生承诺提供的保证金为60万，申请授信额度110万（其中融资：88万，融券22万），信用等级评定得分为84分，则李先生获得的授信额度为：总额度=Min（承诺提交初始保证金×1.7，申请总额度）=Min（60×1.7=102，110）=102融资额度=单一客户授信总额度×（客户申请融资额度/客户申请总额度）=102×88/110=82融券额度=单一客户授信总额度×（客户申请融券额度/客户申请总额度）=102×22/110=20信用账户开立流程图开户资料准备立开户账用信合同录入提交担保物客户激活开户

1、目前的三方存管银行有工、农、中、建、兴业、招商、中信银行；2、申请开通信用证券账户创业板交易权限，其普通证券账户的创业板交易权限需以开通；信用账户相关限制信用证券账户不得用于从事新股申购、定向增发、预受要约、现金选择权申报、开放式基金申购/赎回、出入库/回购、ETF申购和赎回、债券回购交易等交易和非交易业务，客户通过信用证券账户申报配股、配债、行权，需在信用资金账户中准备相应的资金。激活激活条件：1、确认客户已在经办营业部开立信用账户；2、确认客户已提交足额的初始保证金到其信用账户；3、确认已签署《融资融券合同》；4、确认已为客户开通第三方邮箱。客户不得提交以下证券作为担保物（一）可充抵保证金证券以外的证券；（二）已设定担保或其他第三方权利以及被采取查封、冻结等司法措施或其他存在权利瑕疵的证券；（三）已预受要约的证券；（四）股改限售股份和解除限售存量股份;（五）折算率为0的证券。案例——保证金例：客户李先生普通账户内资产状况如下，计算他可提供的保证金金额（假定折算率为公司公布的折算率）。李先生向信用账户内转入了62万保证金，大于其承诺的60万，故可以激活。融资融券交易融资融券交易规模

=Min（授信额度，保证金可用余额/保证金比例）

目前，融资保证金比例不得低于50%，融券保证金比例不得低于60%。融资融券不采用大宗交易方式；上市公司董事、监事或高级管理人员，不得使用信用账户买卖该上市公司股票。上市券商的融资融券客户，不得买卖该券商的股票，也不得以该券商的股票充抵保证金。案例——交易规模控制客户李先生的融资额度为80万元，融券额度为20万元，当前保证金为62万元，打算融资买入招商银行，当前价为12元/股，折算率为70%，问李先生最多能融资买入多少股招商银行。计算：招商银行融资保证金比例=公司基准保证金比例+（1-招商银行折算率）=0.5+（1-0.7）=0.8可融资买入金额=Min（剩余融资额度，保证金可用余额/融资保证金比例）=Min(80w,62w/0.8）=Min(80w,77.5w)=77.5w可融资买入股数=77.5w/12元=6.45w股融资融券交易流程图融资交易

发起：融资买入交易注意事项：

单只标的证券的融资（融券）余额达到该证券上市可流通市值的25%时，交易所可以在次一交易日暂停其融资买入，并向市场公布。

该标的证券的融资（融券）余额降低至20%以下时，交易所可以在次一交易日恢复其融资买入，并向市场公布。了结：

1、客户自行了结：直接还款、卖券还款、2、公司强制了结：强制平仓融券交易

发起：融券卖出交易注意事项：1、融券卖出的申报价格不得低于该证券的最新成交价；当天没有产生成交的，申报价格不得低于其前收盘价。2、融券期间，投资者通过其所有或控制的证券账户持有与融券卖出标的相同证券的，卖出该证券的价格应遵守前款规定，但超出融券数量的部分除外。3、未了结相关融券交易前，投资者融券卖出所得价款除买券还券外不得他用。4、投资者本人或关联人在融券期间有卖出其持有的、与所融入证券相同的证券的情况，投资者应当申报。5、客户持有限售股份的，不得融券卖出该上市公司股票；了结：1、客户自行了结：直接还券、买券还券2、公司强制了结：强制平仓

普通交易

普通买入

——以客户信用资金账户的资金买入公司公布的标的证券和可充抵保证金证券范围内的证券。——注意事项

1、不占用额度，不产生负债。

2、计算保证金可用余额时，普通买入的证券需按其折算率进行折算。

3、普通买入可用金额=信用资金账户内的现金-融券卖出冻结款。普通卖出

——卖出信用证券账户内的可充抵保证金证券或融资买入的标的证券。

——注意事项

1、当前无融资负债时，卖出所得资金充抵保证金。

2、当前有融资负债时，且普通卖出的为开仓证券的，视同于“卖券还款”。3、当前有融资负债时，但普通卖出的为非开仓证券的，不必偿还融资款。客户偿还债务的顺序客户偿还全部融资融券债务时，按如下顺序排序偿还：一、先按每笔合约（包括融资合约及融券合约）发生的先后顺序排序；二、每笔融资合约内，按先融资利息、后融资本金排序；多笔融资合约按照合约发生的先后顺序偿还；三、客户既有融资合约也有融券合约的，客户偿还时也按顺序偿还融券费用；四、融券负债按券种进行偿还，同一券种按合约发生先后顺序偿还。客户偿还债务的顺序—案例客户有三笔融资合约和一笔融券合约，按时间发生先后顺序分别是融资合约A（格力电器）、融券合约B（工商银行）、融资合约C（金融街），融资合约D（深发展）；如客户对上述任一种标的证券进行卖券还款，或卖出已开仓证券（已开仓证券指客户持有的上述三只融资证券中的任一种），或选用直接还款委托；无论卖的券种是哪一只，都首先偿还合约A，然后偿还合约B的融券费用，再偿还合约C，最后偿还合约D；在合约A内，先偿还合约A的融资利息，再偿还合约A的融资本金，依此类推。担保物提取

提取条件:1、融资融券交易全部了结且已全额偿还公司所有债务；2、维持担保比例超过300%，客户可提取担保物，且提取后维持担保比例不低于300%的。提取流程：1、客户自行可通过交易系统自行转出。2、或至营业部提交《融资融券担保物提取申请表》划转。

授信有效期客户授信额度有效期为一年。在授信期限内客户未出现导致合同终止或解除情形的可自动展期，上期尚未了结的融资融券交易在新授信有效期内继续有效。如客户无展期需求，须在授信到期之前至少20个工作日向所在营业部提出授信终止申请。客户应在原授信期限内了结所有融资融券交易，否则公司将在下一交易日起强行平仓收回全部债权。正常情况下的业务期限1、

客户每笔融资融券交易合约期限不超过6个月。合约期限从客户实际使用资金和证券之日起到该笔交易合约了结日（含了结日）止。2、合约期限内客户可随时还款还券。特殊情况下的业务期限1、合同终止的，若合约到期日在合同终止日之后的，融资融券的期限缩短至合同终止日。2、融资买入或者融券卖出的证券暂停交易的，交易恢复日不确定，或交易恢复日虽确定，但是在融资融券合约到期日之后的，融资融券的期限顺延至交易恢复日当日。若交易恢复日在合同终止日之后，则融资融券的期限缩短至合同终止日。3、融券卖出的证券预定终止上市交易的，客户在相关公告发布日后两个交易日内了结该笔融券交易，融券期限缩短至相关公告发布日）后的第二个交易日；发布要约收购公告的，公司要求客户在要约收购截止日前五个交易日前了结相关交易，融券期限缩短至要约收购截止日前五个交易日。第四部分融资融券风险控制风险监控及防范发现风险——逐日盯市原则：三重盯市、逐级监督提醒风险——通知服务

原则：口径统一、逐笔留痕控制风险——强制平仓

目标：试点期间“零平仓”目标逐日盯市和通知服务流程

逐日盯市通知服务条件执行通知服务（以录音电话为主）记入《客户信用状况登记表》，或发起授信调整，或平仓申请逐日盯市——维持担保比例信用账户风险状况警示指标安全维持担保比例＞200%正常160%＜维持担保比例≤200%警戒140%＜维持担保比例≤160%平仓维持担保比例≤140%300%：信用账户维持担保比例超过300%，客户可申请提取担保物，且提取后维持担保比例不低于300%。160%：信用账户维持担保比例日间触及警戒线（160%），即时提醒。140%：信用账户维持担保比例于当日日终收盘时触及平仓线的(140%），通知客户于两个工作日内补充担保物，使其维持担保比例高于160%，否则强制平仓。逐日盯市——期限、担保物和标的证券期限：1、授信有效期——12个月；2、合约期限——6个月；担保物或融券卖出标的证券发生特殊情形：1、融券卖出证券发布终止上市、要约收购公告等；2、担保证券发布终止上市、要约收购公告等；通知服务——标准化模板

通知服务触发条件（表一）通知服务——标准化模板通知服务触发条件（表二）强制平仓——启动条件之全部平仓全部平仓：1、客户信用账户的维持担保比例等于或低于平仓线，且客户没有在规定的时间内补足担保物，公司应强制平仓收回全部债权。（一）客户信用账户当日日终收盘时（设为T日，不包括T日强制平仓未完成账户）维持担保比例等于或低于140%时，通知客户于两个工作日内（T+1日、T+2日）补充担保物，使其维持担保比例高于160%，客户补充担保物的方式包括：转入资金、转入可充抵保证金证券或自行平仓；（二）证券营业部与融资融券部负责监控客户信用账户维持担保比例。若T+2日日终收盘时，客户信用账户维持担保比例未超过160%，当日将对该客户提出平仓预案并对其信用账户采取限制措施；

（三）T+3日（含）起，公司对该客户实行强制平仓，收回全部债权后解除该账户限制措施。2、《融资融券合同》终止而客户在公司仍有未偿还债务的，公司应于下一交易日起强制平仓收回全部债权。3、客户有下述行为和非正常状态之一的，公司应按相应程序及时平仓收回全部债权。（一）违反合同的声明与保证事项，可能对公司债权形成不利影响的；（二）司法机关或其他有权机关依法对客户信用账户、资产采取财产保全或者强制执行措施的；（三）客户涉及较大金额经济纠纷，可能严重影响其偿还能力的;（四）客户被司法机关以及其他有权机关限制人身自由的；（五）其他可能严重影响客户偿债能力情形的。

4、发生重大情势变更，或公司认为必须进行强制平仓才能保障融出资金和证券安全的其他情形发生时，公司应在谨慎的前提下决定是否平仓。强制平仓——启动条件之部分平仓部分平仓：1、当融资、融券合约到期而未了结的，公司应于下一交易日起平仓收回该部分债权。2