财务报表分析 财务比率分析

....光明乳业财务比率分析一． 偿债能力分析时间2006年2007年2008年2009年2010年流动比率1.3111.4211.1011.2311.211速动比率0.9511.0510.7610.9310.901现金比率46.031--38.87152.911--权益乘数1.6911.6911.9411.8812.221资产负债率40.82140.73148.50146.69155.031公司的偿债能力分为两个方面，短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。（一）趋势分析1.短期偿债能力分析200620101.2—1.4的范围内，这个值低于经验值2，但这个值可与行业0.91.0512008年这个特殊的年份里，该指标最低为0.76，于此同时公司的现金比率在0.4左右，现金较充2长期偿债能力分析光明乳业公司的长期偿债能力方面，公司的权益乘数值在 1~2之间，且资产负债率在0.41~0.55之间这两个数值表明公司的财务策略比较稳健光明乳业公司的财务风险较小当然这也很大程度上与整个行业的不太平有很大相关因此总体上来说光明乳业的权益乘数和资产负债率均呈上升趋势这与公司这两年的发展速度及发展战略相适应综上分析可以看出光明乳业公司的偿债能力没有问题，长短期债务均可得到有效的保证。（二）同业分析偿债能力偿债能力比率转率蒙牛1.1210.69116.421伊利0.2910.57183.491光明1.2310.9819.51行业平均0.8810.75136.471水平流动速动比率应收账款周通过比较可知，从偿债能力角度来说，光明乳业的流动比率与速动比率比其他两家企流动速动比率应收账款周1、 盈利能力分析光明乳业盈利能力指标时间2006年2007年2008年2009年2010每股收益（元）0.150.200.270.120.19每股净资产（元）2.092.291.902.022.22毛利率（%）31.5831.7432.6437.5534.50总资产净利率（%）4.054.936.533.154.51资产报酬率（%）37.3656.4927.5139.2832.63净资产收益率（%）7.009.0014.405.818.34获利能力分析2获利能力分析20年20年20年20年20年120100净资产收益率（%）80资产报酬率（%）6040总资产净利率（%）20毛利率0（%）（一）趋势分析20062010年报表中可以看出公司的经营毛利率在30%由于最近几年中国乳业乃至整个食品行业都风波不断的特殊的行业时期决定了2008年外均保持保持稳定而缓慢上升的趋势，其他指标如资产净利率、资产报酬率、净资产收益率等在08年之后也都开始稳定的上升，说明企业的获利渠道稳定，获利的质量较高。我们都知道2008年的“三聚氰胺”事件51009年开始各项指标稳定的上升也是相当不易的。因此从长期来说，光明乳业的投资价值目前是低估的，它是值得投资的。盈利能力净利润率盈利能力净利润率每股收益净资产收益率（%）蒙牛5.1910.0815.78伊利2.3910.69113.8光明2.0110.12715.91行业平均3.200.308.50通过比较得知，从盈利能力角度来说，目前光明乳业还有所不足。从表中三个指标中明在不久的将来将会迎头赶上其他企业。2、营运能力分析经营效率分析表时间2006年2007年2008年2009年2010年应收账款周转率（次）3.9615.0313.3114.5812.90存货周转率（次）10.7710.763.568.8112.90流动资产周转率(次)14.884.138.523.843.64经营效率变化趋势图经营效率经营效率16.0014.0012.0010.000.00周转率（次）存货周转率（次）周转率(次)2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年（一）趋势分析企业的经营效率主要由应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率等几个指标来现一般来说应收账款周转率越高越好 ,这能表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，经营效率高。光明乳业公司的应收账款周转率近几年基本保持稳定在14左右，远高于行业的平均水平，这表明光明乳业公司的经营效率较高，这与公司一贯稳健的财务策略是有关的。总体上光明应收账款周转率有下降的趋势，这与销售额的增长有一定关系，销售额快速的增长会使应收账款数额增大，从而应收账款周转率下降。从存货周转率来看，光明总体上呈上升趋势，表明光明乳业公司的存货管理在加强，同时流动资产的周转率在下降，表明光明乳业公司流动资产利用效率下降，长期下去将影响企业盈利水平。具体经营效率财务指标变化如表所示，其趋势图为图所示。（二）同业分析经营效率存货周转率固定资产周转率蒙牛股份3.1712.142伊利股份8.1824.591光明乳业8.2514.613行业平均6.5333.782通过比较得知，从经营效率角度来说，光明乳业无论是从存货周转率还是固定资产周华东地区发展而造成的。3、 发展能力分析发展能力分析时间2006年2007年2008年2009年2010年营业收入（万元）744,343.001820,601.00261,344.00794,317.00957,211.00净利润（万元）16,717.90120,085.503,428.9615,201.9022,769.50主营业务收入增长率(%)4.47110.2510.337.9420.51净利润增长率(%)27.6120.14233.21343.3477.26净资产增长率(%)2.8612.8015.695.7022.23总资产增长率(%)5.7214.512.982.1144.91净利润变化图 发展能力变化趋势净利润（亿）2.50净利润（亿）2.502.001.501.000.500.0020062007200820092010年1201008060402002006年2007年2008年2009年2010年毛利率（%） 总资产净利率资产报酬率（%） 净资产收益率（一）趋势分析0809年开始091077.26%，远高于行业2010年以来公司通过股权激励机制和新的经营策略为公司的增长注入了新的动力变化趋势如图所示。1、同业分析每股净资产资产负债比率固定资产比率蒙牛1.43144.02130.012伊利4.99271.