Selected双鹤药业财务分析

财务分析报告报告人：郭新报告日期：20RR年5月30日Contents1公司概况2行业分析与战略分析3会计分析4财务分析5分析结论一、公司概况一、 公司名称：北京双鹤药业股份有限公司二、 公司法定代表人：卫华诚三、 公司注册地址：北京市朝阳区望京利泽东二路1号四、 注册资本：57169.59万元五、 公司股票上市地：上海证券交易所股票简称：双鹤药业股票代码：600062六、 企业经营范围：加工、制造原料药、注射剂（水针、粉针、输液）、片剂、胶囊剂、颗粒剂、软胶囊、制药机械设备；销售公司自产产品、机械电器设备、保健食品；技术开发、技术转让、技术服务（未经专项审批项目除外）；经营本企业自产产品及相关技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械UsefulDocuments设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务。七、20RR年审计的会计师事务所：京都天华会计师事务所有限公司控股股东情况持股数占总股本的比例%中国工商银行一广发聚丰股票型证券投资基金1836.813.21中国证券投资者保护基金有限责任公司1400.842.45中国农业银行一长城安心回报混合型证券投资基金1350.092.36中国工商银行景顺长城精选蓝筹股票型证券投资基金1055.111.85中国人寿保险股份有限公司分红一个人分红805.441.41中信证券一中信一中信理财2号集合资产管理计划692.811.21二、行业分析与战略分析产品介绍：加工、制造原料药、注射剂（水针、粉针、输液）、片剂、胶囊剂、颗粒剂、软胶囊、制药机械设备；销售公司自产产品、机械电器设备、保健食品；技术开发、技术转让、技术服务（未经专项审批项目除外）；经营本企业自产产品及相关技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务。行业竞争程度：医药制造业公司SWOT分析：双鹤药业力求构建有较强研发实力的科技创新体系。这里聚集了一批严谨、卓越的科研专家，承担着双鹤药业的新药研发、技术创新、国际医药科技智力资源的开发合作和上市产品的医学推广、咨询、技术支持等工作。同时，双鹤注重与国内高水平的研究机构、同行企业结成合作联盟，携手公关重点科研项目，同时对外承担国家医基于环境变化、战略意图和能力UsefulDocumentsUsefulDocuments水平的三个重要前提，双鹤药业必须回归核心业务：重点发展大输液、心脑血管类疾病和内分泌类疾病的预防和治疗领域，打造“中国输液第一品牌”、“中国降压药第一品牌”、“中国降糖药第一品牌”。双鹤药业的主营业务营销规模的增长不低于行业平均水平。在此期间，双鹤药业将重点着眼于战略管理能力和集团化管理能力，重点加强情报能力、研发能力、营销能力和财务能力的开发和建设。关心大众，健康民生，为实现“引领医药行业价值创造，打造医药航母利润引擎，建设创新型长寿企业”战略意图，将致力于追求企业的“股东、客户、员工、供应商、社会和政府利益合理化”，构建一个和谐、健康、长寿的医药企业！三、会计分析1、总体规模介绍项目20RR年20RR年20RR年资产总计520551471697426902负债合计127958118219111856股东权益合计38631534705230795420RR年末双鹤药业实现总资产52亿元、总负债12亿元、股东权益39亿元，分别同比增长10.36%，8.24%，11.31%；实现营业收入54亿元、净利润5.2亿元，分别同比增长6.53%和14.55%，数据表明双鹤药业的总体规模在不断扩大和发展。2、资产负债表的会计分析（1）20RR年末双鹤药业总资产52亿元，负债12亿元，股东权益39亿元，资产负债率UsefulDocuments

24.58%，上期公司的总资产47亿元、总负债12亿元、股东权益35亿元；资产负债率25.06%，数据表明双鹤药业的财务状况好转，当前的财务状况稳健。（2）元，占20.30%，存货7亿元，占13.64%，三者合计达到总资产的60%。在负债的构成中，短期借款2.8亿元，占负债总额的22%，应付账款3.6亿元，占负债总额的28%，应付票据2.1亿元，占负债总额的16%，三者共达到负债总额的66%。（3）20RR年末公司的长期资产20亿元，而长期的资金来源达到39亿元，说明公司的期限结构合理稳定。3、利润表的会计分析（1）20RR年营业务收入（1）20RR年营业务收入54亿元，分别同和0.67亿元，14.55%；营业务收入报表项目20RR年度20RR年度20RR年度主营业务收536685037949515入：052营业利润：592695422045203净利润：520RR4540238057双鹤药业实现主亿元，净利润5.2比增长3.3亿元6.53%和20RR年实现主亿元，净利润亿元，分别同比增长0.86亿元和0.73亿元，1.75%和19.30%。这些数据表明UsefulDocuments双鹤药业的收益水平在逐年增加，盈余比较稳定。20RR年净利润5.2亿元，扣除非经常性损益余额4.9亿元，说明公司的利润属于经营性利润。四、财务分析1、盈利能力分析报表项目20RR年度20RR年度20RR年度销售毛利率36.18%33.94%30.98%销售净利率9.69%9.01%7.69%总资产利润率10.48%10.11%9.58%净资产利润率13.46%13.06%12.36%(1)20RR年双鹤药业的销售毛利率36.18%，销售净利率9.69%，总资产利润率10.48，净资产收益率13.46，分别同比增长2.24%、0.68%、0.37%和0・4%；20RR年销售毛利率33.94%，销售净利率9.01%，总资产利润率10.11%，净资产利润率13.06%，分别同比增长2.96%、1.32%、0.53%和0.7%，从这些数据显示双鹤药业的盈利能力不断增强。报表项目20RR年20RR年20RR年结构比率变动主营业务收入：536680503795100%0.00%减:主营业务成本34249433276063.82%-2.23%UsefulDocuments加:营业外收入加:营业外收入408428540.76%0.19%净利润：520RR454029.69%0.68%（2）20RR年0.67亿响较大的净利润增加一甘晶兀，其中影因素是：士营业务成本减少了3.29亿元，营业外收入增加了0・1亿元。20RR年销售利润率增加了0.68%，影响较大的是：销售成本率下降了2.23%，主营业外收入增加了0.19%。（3）行业分析代码I简称I销售毛利I排I销售净利I排I净资产收I排I双鹤药业36.18219.691613.4613行业平均39.650.373.85该股相对平均值%-8.762535.36249.61可以看出双鹤药业的销售毛利率低于行业水平，销售净利率远远高于行业平均水平，净资产收益率远远高于行业水平。2、偿债能力分析1）短期偿债能力项目20RR年12月31日20RR年12月31日20RR年12月31日流动比率268.34%254.14%248.99%速动比率208.69%200.99%192.88%现金比率88.78%90.72%95.40%营运资本（万元）20RR38.95174146.96160515.58以上数据表明企业的短期偿债能力在不断增强UsefulDocuments

2）长期偿债能力项目20RR年20RR年20RR年资产负债率24.58%25.06%26.20%利息保障倍数37.78产权比率33.12%34.06%36.32%权益成数1.331.341.36图标显示三年以来公司的长期偿债能力也是在不断的增强的。行业分析该指标的最近一期行业平均值：67.86%，双鹤药业的资产负债率远远低于行业指标。（3）综上20RR年企业的流动比率、速动比率现金比率分别为268.34%208.69%和88.78%，资产负债率24.58%，产权比率33.12%，权益成数1.33，利息保障倍数极大，说明公司的偿债能力很强。营运能力分析项目20RR年20RR年20RR年总资产周转率108.17%112.13%124.68%存货周转率522.90%552.47%603.25%应收账款周转率879.07%908.67%956.74%营业周期（天）26.0323.0421.99流动资产周转率168.06%175.56%184.59%（2）20RR年的总资产周转天数354天，比上年增加了12天，其中影响较大的因素是：在建工程增加11天，存货增加4天，固定资产减少了8天。数据表明企业的营运能力下降了，管理水平有所降低。4、现金流量分析报表项目20RR年20RR年20RR年经营活动现金流入量150974011577534613735665经营活动现金流出量129227711255598511301404经营活动现金净流量217463032193612434261投资活动现金流入量113418501417605910631503投资活动现金流出量128079041574018013452935投资活动现金净流量-1466054-1564121-2821432筹资活动现金流入量6931131500001060234筹资活动现金流出量572564733716158筹资活动现金净流量6358571026631044076现金净流量13417666从这些数据中可以看出企业的经营运行良好，当前吸收资本力度加大，投资扩张步伐加快，将来的增长动主力主要靠投资项目的占多数。20RR年现金净流量较09年现金净流量有所下降，其中主要是因为经营性现金流量有所下降，说明这一年的经营状况有所下降，收益质量下降了。5、增长能力分析项目20RR年20RR年20RR年营业收入增长率6.52%1.74%8.67%净利润增长率14.55%19.29%-13.03%总资产增长率10.35%10.49%16.21%UsefulDocuments净资产增长率11.14%12.86%40.14%从这些数据可以看出，20RR年比20RR年公司的净利润增长率、总资产增长率、净