青岛海尔现金流量表分析

1、青岛海尔公司现金流量表分析 第三组三、主要项目分析四、现金流量结构分析五、现金流量质量分析六、现金流量比率分析目 录二、现金流量表趋势分析一、现金流量表导读一、现金流量表导读海尔公司2009-2010年重要经营投资活动如下所示：2009-12-14公司对重庆海尔商用空调增资4300万元人民币2010-06-09投资建设400万台冰箱压缩机电机生产线，生产新型电机2010-07-23：在胶州海尔工业园内投资建设300万套无氟变频高能效空调厂项目,一、现金流量表导读二、现金流量表趋势分析从总体上看，公司当年的现金及现金等价物净增加额为181797.33万元，同比下降了52.42%。其中，经营活动现

2、金流量净额为558362.54万元，而2009年的值为462626.26万元同比上升20.69%；投资活动现金流量净额为-379812.54万元，2009年为-23615.33万元,与2009年相比投资活动现金流入和流出均有增加且流出比重增加更大；筹资活动现金流量净额为-17112.96万元，2009年的值为-56924.17万元，同比上升69.98%。表三现金流量表主要项目分析主要项目的分析单击此处添加标题(一)对经营活动现金流量的分析1（二）对投资活动现金流量的分析2（四）总体评价4（三）对筹资活动现金流量的分析3(一)对经营活动现金流量的分析从现金流量表可以看出，经营活动现金流入量同比增

3、长了138%，在现金流入量中的占比由年初的99.22%下降到年末的95.73%，但比重仍然较大，表明公司现金流入很大一部分来自于经营活动，公司的财务基础比较稳固，持续经营和获利能力的稳定程度在提高。在经营活动现金流入量中，销售商品、提供劳务收到的现金同比增长了34.62%，占比由年初的96.66%略上升至年末的96.82%，保持稳定的较高比例，公司经营活动现金流入正常。经营活动现金流出量同比增长了166%，在现金总流出量中的占比由年初的95.04%下降到年末的89.25%。一方面，由于占比相对还是比较高的，所以公司的现金仍有较大的一部分主要用于开展主营业务，公司的持续经营及获利能力的稳定程度较

4、高；另一方面，占比的下降说明公司也在投资扩张，未来还有很大潜力，但其风险性也提高了。经营活动现金流量净额出现了很大幅度的增长且大于零，主要原因是经营活动现金流入量的增幅大于经营活动现金流出量的增幅。说明公司的收现能力强，坏账风险减小，其营销能力也有所提高。在同行业中，公司的经营活动现金流量净额也明显处于高位。（二）对投资活动现金流量的分析从现金流量表可以看出，投资活动现金流入量同比增加了93827%，在现金总流出量中的占比由年初的0.15%上升到年末的4.41%。其原因在于“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”收获了大量的现金。投资活动现金流出量同比增长了1345.21%，占现

5、金总流出的比重由年初的0.13%大幅度上升到年末的6.51%。主要是“构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”同比上涨了1781.10%，表明公司加大了扩大生产规模的力度，扩张了其生产能力。有利于可持续发展，符合公司的长期发展战略。同时构建固定资产的支出远大于处置固定资产的收入也说明了公司正在扩大生产经营规模。这一结论与资产负债表分析中的结论一致。投资活动现金流量净额同比增长了1394.97%且小于零，主要原因是投资活动现金流出量的增幅大于投资活动现金流入量的增幅。公司投资活动现金流量净额在同行业中非常低，程度相当明显（如图4所示）。表明公司在2010年为扩大生产规模进行了大手笔的投资

6、，体现了公司在扩张方面的努力与尝试，也预示着公司未来仍会有较强的创造现金流量的潜力。（三）对筹资活动现金流量的分析从现金流量表中可以看出，筹资活动现金流入量同比增长1140.26%。其中，“吸收投资收到的现金”增加了135,095,242.69元， “取得借款收到的现金”同比增长了1042.90%，增加了1980955663元，筹资活动现金流入在总流入中的占比由年初的0.79%上涨到年末的3.83%。说明公司通过外延式扩大再生产，通过银行借款筹资的比重在上升。公司调整了集资结构，筹资成本随之降低，但风险增加。筹资活动现金流出量同比增长226.29%，主要是因为“偿还债务支付的现金”同比增长32

7、0.86%，其在筹资活动现金流出中的占比由年初的58.49%上涨到年末的75.44%。筹资活动现金流量净额小于零，与2009年相比急速下降，低于行业水平（如图6所示）。（四）总体评价 由公司经营活动现金流量分析，公司的财务基础比较稳固，持续经营和获利能力的稳定程度在提高；收现能力强，坏账风险减小，营销能力有所提高；由公司投资活动现金流量分析，公司有着明确的长期发展战略，加大了扩大生产规模的力度，扩张了生产能力，有利于可持续发展；公司未来仍会有较强的创造现金流量的潜力。由公司筹资活动现金流量分析，通过发行股票方式筹集资金的比重在下降，通过银行借款筹资的比重在上升，公司调整了集资结构，筹资成本随之

8、降低，但风险增加；公司自身资金周转已进入良性循环阶段，公司债务负担减轻。四、现金流量结构分析根据现金流量表编制分析表如表2所示：（一）现金流入结构分析通过以上表可以看出，该企业经营活动，投资活动，筹资活动现金流量分配不均匀，经营活动现金流入比重最大。说明企业从经营中获取现金的能力较强。1.2.3.经营活动（1）投资活动（2）筹资活动（3）（1）经营活动从上面的图标可以看出，企业在经营活动现金流入中，比重最大的是销售商品、提供劳务，这属于企业正常的经营活动现金收入。（2）投资活动由此可以看出，企业在投资活动现金流入中，比重最大的是取得投资收益收到的现金，这属于企业正常的投资活动现金活动流入。（3

9、）筹资活动从以上图表可以看出企业在投资活动现金流入中，比重最大的是取得借款收到的现金。该企业，短期借款增加了100%，是筹集资金的主要途径。同时还应看到，短期借款的类别是保证借款和质押借款，没有信用借款，要考虑企业信用情况，和资产等质押物的安全情况。（二）现金流出结构分析通过以上可以看出，该企业经营活动，投资活动，筹资活动现金流量分配不均匀，经营活动现金流出比重最大，与其经营活动现金流入96%相比，现金流出比例则相对较少。这样导致了经营活动现金净流量的增加。投资活动，筹资活动则较少。1.2.3.经营活动（1）投资活动（2）筹资活动（3）（1）经营活动由此可知在经营活动现金流出内部结构分析中，比

10、重最大的是购买商品、接受劳务支付的现金，属于合理的现金流出。（2）投资活动由此可知企业投资支付的现金占企业投资活动现金流出的比重较大，主要是该企业加大了项目投资。（3）筹资活动企业偿还债务支付的现金占绝大部分，这主要是企业偿还了到期的借款，一年内到期的长期借款，和长期借款中的一部分。这些都是长期借款中的保证借款，尽管企业经营活动现金流量流入大于流出,有比较充足的现金流,但是企业处于扩张时期,投资活动现金流出大于流入,需要筹资活动进行平衡，筹资活动产生了大量的资金成本，企业不得不筹入更多的资金，建议企业适度扩张。五、现金流量质量分析现金流量表中各项现金流量，如表5示：经营活动产生的现金流质量分析

11、总体来看企业经营活动现金流量的质量相对较好,但2010年下降幅度较大,提醒企业注意控制相关费用，以提高企业现金流质量。根据企业财务报告分析经营活动产生的现金流。如表所示：投资活动产生的现金流质量分析在对外投资方面，公司继续以较为稳健的方式平稳扩大企业规模，增加了子公司数量，海尔正在积极推进线上和线下的销售网络和服务系统，并适应国家推行的家电下乡战略，战略末端市场，整编社会资源，推动三四级市场家电分销业务加速发展，这将有利于海尔品牌自身的销售。在海外市场方面，公司根据自身发展战略继续加大投入，2010 年全球冰箱市场出现自08 年经济危机以来较大增长，扭转了09 年行业下滑的趋势；拉美、欧洲、非

12、洲等市场保持快速增长，高效、低能耗、环保产品关注度进一步提升。筹资活动产生的现金流质量分析该企业连续三年筹资活动产生的现金净流量均为负数明表明企业实施的是收缩的发展战略，偿还了大量借款。其中09年的数值较08年的增幅尤为大主要是由于企业今年偿还了大量债务性借款并分配利润。10年较09年筹资活动产生的现金净流量绝对值有较大幅度的回落。海尔集团处于发展的成熟期，规模大，每年的销售额大，且其销售收入的变现能力较强使得企业现金流量充足。企业利用其大量的销售结余偿还对外筹资，利用自有资金扩大再生产，这样既节约了大量利息费用，也使企业的资金得到更好的利用。六、现金流量比率分析（一）与经营有关的比率分析经营

13、活动产生的现金流量净额购置固定资产支出+现金股利+财务费用（二）与偿债有关的比率分析2010年现金比率比2009年下降18.15%，现金负债总额比率下降0.2467%，负债偿还期延长1.65天，说明企业偿还到期债务的能力下降。（三）与盈利有关的比率分析固定资产折旧额+无形资产摊销额2010年盈利现金比率比2009年下降115.44%，说明企业的收现能力降低，持续经营能力和获利的稳定性下降。经营现金流量净利率上升20.86%，说明企业经营活动产生的现金净流量能力提高。经营现金流出净利率下降1.6%，企业投入产出能力下降。折旧、摊销影响比率提高0.33%，说明企业在计算净利润时采用了较为稳健的会计政策，表明企业固定资产和无形资产的价值得到足够的补偿，有利于企业发展。（四）与资本有关的比率分析自有资金现金流量比率上升5.98%，表明投资者投入资本及积累惊醒经营创造现金能