财务与会计-财务管理概论(五)

1、财务与会计 - 财务管理概论 （ 五）（ 总分： 119.00 ，做题时间： 90 分钟 ）一、单项选择题 （ 总题数： 17，分数： 17.00）某种股票的期望收益率为 10%，其标准差为 0.04 ，风险报酬系数为 30%，则该股票的风险收益率为 （ ）（分数： 1.00 ）40%12% V6%3%解析：解析标准离差率=标准差/期望值=0.04/10%=0.4，风险收益率=风险报酬系数X标准离差率=0.4 X30%=12%按交割的时间，金融市场可以划分为 （ ） 。（分数： 1.00 ）资金市场和资本市场现货市场和期货市场 V发行市场和流通市场同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场

2、、金融期货市场解析：解析选项A属于按交易期限的划分；选项B属于按交割的时间划分；选项 C属于按交易的性质划分；选项D属于按交易的直接对象划分。用来弥补无法按时偿还利息或本金而给投资人带来的风险补偿是（ ） 。（分数： 1.00 ）通货膨胀补偿率期限风险补偿率违约风险补偿率 V流动性风险补偿率解析： 解析 通货膨胀预期补偿率是指通货膨胀造成货币购买力下降而对投资者的补偿；违约风险补偿率 是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而对投资者的补偿；流动性风险补偿率是指资产不能迅速转化为 现金，变现力弱而对投资者的补偿；期限风险补偿率是指一定时间内利率变动幅度大，期限风险大而对投 资者的补偿。企业财务管理

3、是企业管理的一个组成部分，区别于其他管理的特点在于它是一种（ ） 。（分数： 1.00 ）劳动要素的管理劳动资料的管理资金的管理 V人力资源的管理解析： 解析 本题的考点是财务管理的特点。财务管理是资金的管理，财务管理的内容紧紧围绕资金，包 括筹集资金管理、投资管理、营运资金管理和股利分配管理。某企业投资一个新项目， 经测算其标准离差率为 40%，如果该企业以前投资相似项目的投资报酬率为 20%， 标准离差率为 25%，无风险报酬率为 6%并一直保持不变， 则该企业投资这一新项目的预计投资报酬率为 （ ） 。（分数： 1.00 ）28.4% V15.9%16.5%22.0%解析：解析投资报酬率

4、K=KF+K=Kf+BXV,根据相似项目的报酬率和标准离差以及无风险报酬率，可以 计算出相似的风险报酬系数B =（20%-6%）/25%=0.56，从而可以计算出该新项目的投资报酬率6%+40% 0.56=28.4%。 TOC o 1-5 h z 某企业向银行借款 1000 万元（年利率为 10%）投资购入固定资产设备，设备购入后即投入使用，预计3 年收回全部投资，每年应收回的投资额为 （ ）万元。 （计算结果保留整数 ）（ 已知年利率为 10%时， 3年的年金现 值系数为 2.4869 ， 3 年的年金终值系数为 3.310）（分数： 1.00 ）402 V440476302解析： 解析 已

5、知现值求年金的有关计算。要求考生掌握年金的计算与运用。每年应收回的投资额=1000/PVA10%，3=1000/2.4869=402（ 万元 ）每股收益最大化作为财务管理目标，其优点是 （ ） 。（分数： 1.00 ）考虑了资金的时间价值考虑了投资的风险价值有利于企业克服短期行为反映了投入资本与收益的列比关系 V解析： 解析 本题的考点是财务管理目标相关表述优缺点的比较。因为每股收益等于税后净利与投入股份 数的对比，是相对数指标，所以每股收益最大化较之利润最大化的优点在于它反映了创造利润与投入资本 的关系。某企业建一项目，建设期 2 年，可以使用 5 年，每年收益 500 万元，假设年利率为

6、10%，则该项目收益 现值为 （ ） 万元。 （PVA10%，7=4.8684 ；PVA10%，2=1.7355）（分数： 1.00 ） TOC o 1-5 h z 19951566 V181361423解析：解析本题的考点足递延年金现值的计算。P=500X4.8684 -500X1.7355=1566.45（元）。在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（ ） 。分数： 1.00 ）总资产报酬率净资产收益率每股市价 V每股收益解析： 解析 股票价格反映了市场对企业价值的客观评价。某项永久性奖学金，计划开始时一次性存入一笔钱，以后每年发放 80000 元，若年利率为 5

7、%，则现在 需要存入 （ ） 元。（分数： 1.00 ）162500015000001600000 V1650000解析： 解析 应存入的金额 =80000/5%=1600000（元）某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、 乙两个方案可供选择。 已知甲方案净现值 的期望值为 1000 万元，标准差为 300 万元；乙方案净现值的期望值为 1200万元，标准差为 330 万元。下 列结论中正确的是 （ ） 。（分数： 1.00 ）甲方案优于乙方案甲方案的风险大于乙方案 V甲方案的风险小于乙方案无法评价甲乙方案的风险大小解析： 解析 因为期望值不同，衡量风险应该使用标准离差率。甲的

8、标准离差率 =300/1000=0.3 ，乙的标 准离差率 =330/1200=0.275 ，所以乙方案的风险较小。某公司拟于 5年后一次还清所欠债务 100000元，假定银行利息率为 10%， 5年 10%的年金终值系数为 6.1051，5年 10%的年金现值系数为 3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为 （ ） 元。（分数： 1.00 ）16379.75 V26379.66379080610510解析： 解析 本题属于已知终值求年金，故答案为：A=F/FVA10%，5=100000/6.1051=16379.75（ 元）某企业拟建立一项基金，每年投入100000元，若利率

9、为10%,五年后该项基金本利和为（）。（FVAio%,5=6.1051，FV10%，5=1.6105）（分数： 1.00 ）671560564100871600610510 V解析：解析本题足已知年金求终值的计算，F=100000X6.1051=610510（元）。在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指 （ ） 。分数： 1.00 ）投资期望收益率银行贷款基准利率社会实际平均收益率没有风险的均衡点利率 V解析： 解析 纯利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的均衡点利率。财务管理方法中最重要、最直接的方法为 （ ） 。（分数： 1.00 ）财务预测财务决策 V财务预算财务控制解析： 解析 财务决策是

10、财务管理方法中对企业前景影响最直接、最重要的方法。将资金分为债务资金和所有者权益资金是根据 （ ） 。（分数： 1.00 ）投资者权益的不同 V企业占用时间氏短筹资方向不同筹资主体不同解析： 解析 本书对于资金的分类按投资者权益的不同可分为债务资金和所有者权益资金；按企业占用时 间长短可分为长期资金和短期资金。某企业有一投资项目，经预测分析，其投资利润率为10%。如果该企业每年想获得1000000 元的收益，并计划在 4年内收回该项目的全部投资，则该企业现在必须投资 （ ） 元。 （计算结果保留整数 ）（ 已知年利率 为 10%时， 4 年的年金现值系数为 3.169865）（分数： 1.00

11、 ）3169865 V315470827.320542154708解析： 解析 本题为已知年金求现值。考核目的是要求考生掌握年金现值的计算。现在的投资额 =1000000XPVAi。 4=1000000X3.169865=3169865（元）。二、多项选择题 （ 总题数： 15，分数： 30.00）财务分析的方法主要包括 （ ） 。分数： 2.00 ）A. 比较分析法VB. 比率分析法VC. 综合分析法VD. 财务预算法E. 财务控制法解析： 解析 财务预测、财务决策、财务预算、财务控制与财务分析都属于财务管理的方法。财务分析方 法主要有比较分析法、比率分析法、综合分析法。下列有关投资人期望的

12、报酬率的确定公式正确的是 ( )分数： 2.00 )A.投资人期望的报酬率=资金时间价值 +投资风险价值B. 投资人期望的报酬率A.投资人期望的报酬率=资金时间价值 +投资风险价值B. 投资人期望的报酬率=资金时间价值 - 投资风险价值C. 投资人期望的报酬率=无风险收益率 +资金时间价值 +投资风险价值D. 投资人期望的报酬率=无风险收益率 +投资风险价值解析： 解析 资金时间价值含义是指投资者在没有投资风险的情况下进行投资而获得的报酬。在有投资风 险的条件下，投资者因投资而获得的报酬除了包含资金时间价值以外，还包含了投资风险价值。我国曾于 1996 年发行 10 年期、利率为 11.83%

13、的可上市流通的国债。你认为决定其票面利率水平的主 要因素有 ( ) 。(分数： 2.00 )纯粹利率 V通货膨胀补偿率 V流动性风险报酬率违约风险报酬率期限风险报酬率 V解析： 解析 国债没有违约风险和流动性风险，但由于是长期国债所以有期限风险。利润最大化目标的缺点是 ( ) 。(分数： 2.00 )不反映企业创造财富的多少不能反映企业创造利润与投入资本的关系 V不能反映企业所承受的风险程度 V不能反映企业取得收益的时间价值因素 V可能造成经营行为的短期化 V解析： 解析 利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多。相对于利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的优点是 ( )(分数： 2.

14、00 )A. 考虑资金的时间价值VB. 考虑投资的风险价值VC. 很容易获得数据D. 避免经营行为短期化VE. 反映了所有者、债权人、管理者及国家等各方面的要求V解析： 解析 本题的考点是财务管理目标相关表述优缺点的比较。企业价值最大化目标的缺点在于计量比较困难。23. 下列项目中，纯利率不受( ) 影响。分数： 2.00 )通货膨胀V违约风险V货币供求关系流动性风险V期限风险 V解析： 解析 纯利率是没有风险、没有通货膨胀的均衡点的利率，它只是受货币供求关系的影响。下列属于制定合理的股利分配政策作用的有 （ ） 。（分数： 2.00 ）可以缓解企业对资金需求的压力 V降低企业筹资的资金成本

15、V影响企业股价在市场上的走势V满足投资者对投资旧报的要求V可以降低投资风险解析： 解析 股利分配政策属于内部融资安排问题，不影响投资风险。某投资者拟购买一处房产，开发商提出了两个付款方案：方案一：现在起 10 年内每年末支付 10 万元； 方案二：前 3年不支付，第 4年起到第 10 年每年末支付 20万元。假设银行贷款以年利率10%计息，则下列表述正确的有（）。（PVA。 k=6.1446 , PVA%, 3=2.4869 , PVA。 7=4.8684 , PV。 3=0.7513）（分数： 2.00 ）方案一的现值为 61.466 万元 V方案二的现值为 73.553 万元方案二的现值比

16、方案一现值多11.688万元 V方案二的现值比方案一现值少11.688万元应选择方案一 V解析：解析方案一的现值=10X6.1446=61.466（万元）方案二的现值=20X （6.1446 -2.4869）=73.154（万元）方案二的现值 -方案-的现值=73.154-61.466=11.688（ 万元）应选择方案一。以每股收益最大化作为财务目标，存在的缺陷是 （ ） 。（分数： 2.00 ）不能反映资本的获利水平不能用于不同资本规模的企业间比较没有考虑风险因素 V也不能避免企业的短期化行为 V没有考虑时间价值 V解析： 解析 资本利润率是利润额与资本额的比率，利润是一定时期内实现的总利润

17、，它能反映资本的获 利水平，且由于其是相对数指标，因而也可以用于不同资本规模的企业间比较。但它没有考虑风险因素和 时间价值，也不能避免企业的短期化行为。下列有关资金市场表述正确的是 （ ） 。（分数： 2.00 ）也称为货币市场 V也称为资本市场交易的目的主要是满足长期资金周转的需要交易的目的主要是满足短期资金周转的需要 V解析： 解析 按交易的期限，将金融市场分为资金市场 （也称为货币市场 ）和资本市场 （也称为长期资金市 场） 。短期市场主要是满足企业对短期资金的需求，进行短期资金融迎。下列属于财务管理特点的是 ( )(分数： 2.00 )专项性强涉及面广V综合程度高V灵敏度高 V解析：解

18、析财务管理特点是综合程度高，所以A不对影响财务管理目标实现的内部因素是 ( ) 。(分数： 2.00 )法律环境金融环境投资报酬率 V风险 V每股股利 V解析： 解析 AB 为外部因素。 TOC o 1-5 h z 金融市场按照交易的期限分为资金市场和资本市场，资金市场又称货币市场，其业务包括( )(分数： 2.00 )短期信贷市场业务V短期证券市场业务V长期信贷市场业务长期证券市场业务贴现市场业务 V解析：解析选项CD属于资本市场的业务。下列关于递延年金的说法正确的是 ( ) 。(分数： 2.00 )第一期没有发生年金 V最后几期没有年金递延期长短对其终值没有影响 V其现值计算与普通年金相同

19、没有终值解析： 解析 递延年金不是从第一期就开始发生年金，而是在几期以后每期末发生相等数额的款项，选项B的说法不正确；其现值计算方法和普通年金是不同的，选项D的说法不正确；递延年金有终值，其计算与递延期间无关，选项 C的说法正确，选项 E的说法不正确。 TOC o 1-5 h z 从企业财务管理的环节考察，企业财务管理的内容包括( ) 。分数： 2.00 )筹集资金V投放资金V分配企业收益 V进行财务分析解析：解析财务管理内容包括筹集资金、投资管理、营运资金管理和股利分配。财务分析属于财务管理 的方法。三、计算题（总题数：2,分数：72.00）某企业拟投资A项目，计划投资额为1000万元，其报

20、酬率的概率分布如下表： 金额单位：万元市场状况概率A项目报酬率好0.330%一般0.515%差0.2-5%企业以前投资的类似项目的投资报酬率为20%标准离差率为30%无风险报酬率为 5%要求计算下列指标：（分数：32.00）.A项目报酬率的期望值（）。（分数：8.00 ）5%10%15.5% V13.33%解析：解析0.3 X30%+0.5X15%+0.2X（-5%）=15.5%.A项目报酬率的标准差（）。A项目报酬率的标准差（）。（分数：8.00 ）12.13% V6.5%7.2%8.3%解析：解析*=12.13%.A项目报酬率的标准离差率（）。（分数：8.00 ）36.79%78.26% V67.23%43.51%解析：解析V a=12.13%15.5%=78.26%.A项目投资人要求的必要报酬率 （）。（分数：8.00 ）22.27%15%14.54%44