1948年币制改革的前因后果

1、券金融史上最短命的货币1948 年币制改革的前因后果正在热映的电视剧北平无战事，描写了国共之 间在经济战线的斗争，电视剧的描写较过去更为深刻 而细腻，从而对国民党政权统治在大陆的崩溃，给出 了合理而逻辑的解读。电视剧中以较多篇幅写到了19 48年的金圆券改革及其前因后果，那么，金圆券改革 究竟是怎么回事呢？币制改革的酝酿过程“十分保密”自抗战中后期开始，国民政府统治区的合法货币 法币的价值即日渐下跌，通货膨胀的速度越来越 快，成为国民党当局不能不关注的严重问题。抗战胜利后，因内战再起，军费开支剧增，法币 的过量发行问题无法解决，导致经济风潮的不断爆发。 蒋介石也意识到问题的严重性，但他并未反思

2、这是打 内战的必然结果，却寄希望于通过币制改革解决问题。进入1948年，国民党军事不断失利，控制地域在 缩小，物资产出在减少，而货币发行还在大量增加， 政府开支几乎全靠印钞票，法币面值最高已达 500万 元，发行最多时达到了每天10万亿元这样令人目眩的 数字。如此过量的发行，自然刺激物价持续走高，每 天甚至每小时都在变化。法币与美元兑换价超过1000 万比1，法币几乎失去支付功能，濒临崩溃的边缘。对于如此严峻的经济形势，蒋介石极为忧虑，认 为“经济险恶，物价飞涨，以通货膨胀不能压阻为最 可虑”；“应速谋彻底改革之道，方能挽救此危局”。1948年5月，国民党政府改组，地质学家翁文灏出 任行政院长

3、，出版家王云五出任财政部长。作为商务 印书馆的当家人，王云五虽然对于经济管理不能说是 完全外行，但他既非财政金融专家，也与财政金融界 本无多少瓜葛。新官上任三把火，为了表现自己干实 事的形象，王云五上任后的第一把火，就是奉蒋的旨 意，推动进行酝酿已久而迟疑不决的币制改革。金圆券币制改革的酝酿过程“十分保密，除了极 少数人接触并审议过此议案外，外界并没有研讨过”。 但即便如此，在事先知晓的国民党高官中仍不乏反对 派。上海市长吴国桢认为，“只在城市控制价格，注定 要失败。”行政院长翁文灏也心存犹豫。只是当时的经 济形势已到了不改则难以为继的地步。7月底，蒋介石在避暑胜地浙江莫干山审议币 改方案，在

4、蒋介石询问前央行总裁、著名金融家张嘉 璈的意见时，张告诫蒋，“根本问题在财政赤字太巨。 发行新币，若非预算支出减少，发行额降低，则新币贬值，将无法抑制。”张认为，“物价绝对无法管制 恐不出三四个月，即将冲破限关”，请蒋“慎重考虑”。 但张嘉璈的反对意见并未影响蒋介石的决策。改革之初，运行还算顺利，这与蒋经国在上海的 “督导”有关8月20日，蒋介石以总统名义发布财政经济紧急 处分令，同时公布金圆券发行办法等项规定，宣 布实行币制改革，主要内容为：1、以金圆券取代法币，金圆券 1元折合法币 300万元；2、禁止黄金、白银和外币的流通、买卖或持有， 所有个人和法人拥有之黄金、白银和外币，应兑换为 金

5、圆券；3、国人存于国外的所有外汇资产，凡超过 3000 美元者，应申报登记并移存于中央银行或其委托银行；4、严格管制物价，所有物品及劳务以8月19日价 格为准，惩处囤积居奇者。与之相配合，在各重要经 济区域设立经济管制督导员，其中上海区督导员为央 行总裁俞鸿钧，由蒋经国协助，蒋介石同时电令各省 市政府，强调“设或阳奉阴违，怠忽职守”，“中央亦 必严厉处分，决不稍存姑息”。金圆券改革之初，运行似乎还算顺利，这与蒋经 国在中国最重要的经济中心城市上海的“督导”有关。蒋经国身负在上海“督导”之任，认为“捣乱金 融市场的并不是小商人，而是大资本家和大商人。”所 以，他在上海发动“打虎”运动，强调“在上

6、海应当 做到不管你有多少的财富，有多大的势力，一旦犯了 国法，就得毫不容情的请你进监狱，上刑场”。一时间，上海的经管工作显得颇为轰轰烈烈，蒋 经国慷慨激昂的言辞和雷厉风行的做法起初颇有令人 耳目一新之感。面对上海资本家对币改的观望不定与 消极抵制，蒋经国颇为恼怒，他以“囤积居奇、操纵 黑市交易、扰乱金融秩序”等为由，先后下令拘捕申 新纺织集团负责人荣鸿元、鸿兴证券负责人杜维屏（杜 月笙的二儿子）等人，同时对米业公会理事长万墨林 （杜月笙的总管）、永安纺织集团负责人郭棣活等予以 警告。蒋经国还先后约请上海资本家的头面人物谈话， 不假词色，以至使他们“垂头丧气，情绪紧张万分”。这些人过去都是国民党

7、的支持者，如今却遭此待 遇，不能不惹起他们内心里对国民党和蒋介石的强烈 不满。蒋经国在上海实施严格的经济管制，确有以此平 抑物价，稳定经济的意图，并在币改之初取得了一定 的成效。但问题在于，强令限价违背了经济规律。工厂因原料来源缺乏而减产停工，商店进货困难，攸关 民生的大米入沪数量从每日数千石剧降为数十石，这 些情况必然导致市场和民心恐慌，发生抢购，动摇限 价。虽然有严格的限价，上海还是“人心惶惶，拼命 抢购物资。各商店人潮汹涌，轧得水泄不通。”北平“抢 购之风弥漫全市。闹市百货店顾客激增，排成一 字长蛇阵，争先抢购。”扬子公司舞弊案，使蒋经国的“打虎”遭遇重挫，币制改革的颓势遂不可逆转面对经

8、管顿挫的困境，蒋经国“进退两难”，种种矛盾的交织演变，终以扬子公司舞弊案发而使蒋经国 的“打虎”遭遇重挫，币制改革与经济管制的颓势遂 不可逆转。扬子公司为孔祥熙公子孔令侃所办，一向以其特 权套购外汇、买空卖空、牟取暴利而为世人所侧目。 币改开始后，蒋经国起初有意处理扬子公司，但是孔 令侃先是搬出其小姨妈宋美龄向蒋经国说情，未能说 通后，他又说动宋美龄搬出蒋介石亲自干预。此时正 值国共东北会战的紧要关头，蒋介石于军务倥偬之中 仍不忘徇私情，自北平直飞上海，训示蒋经国放过孔 令侃。蒋介石的机要秘书周宏涛回忆说：“经国先生原 本要法办经营扬子公司的负责人孔令侃，因而搁置， 仅将货品充公。”蒋经国不能

9、不承认：“自从此事发生 之后，所有的工作都不能如意的推动了”。经济管制失败，行政院通过改善经济管制补充 办法，实际放弃了限价政策，随后又取消了发行限额。 蒋经国则公开发表告上海市民书，承认“我深深感 觉没有尽到自己应尽的责任，不但没有完成计划和任 务，而在若干地方上反加重了上海市民在工作过程中 所感受的痛苦。”蒋经国在上海执行经济管制的工作尤其是其“打 虎”行动，以轰轰烈烈开场，以偃旗息鼓收场，他在 无可奈何中黯然离开了上海。11月26日，行政院改组， 翁文灏下台，孙科出任院长收拾残局。短短的七八十天，各个阶级和阶层，除了官僚豪 门外，都是币改的牺牲者币制改革失败后，金圆券发行数量如脱缰之马，

10、 贬值速度犹如自由落体那般垂直向下，创下世界货币 史的奇观。与此相对应的是物价狂涨，1949年5月，上 海物价指数为币改之初的500多万倍，9个月的涨幅接 近于前12年的总和。“各地纷纷自动以银元、外币、黄 金乃至实物等计值交换或流通，若干地区已视金圆券 为废纸”。但是，在币改中全国共收兑黄金165万两，白银904万两，银元2355万元，美元4797万元，港币8747万 元，折合美金总数约14214万元。这笔巨额的硬通货财 富，过后被国民党悉数带往台湾，成为其在台湾稳定 经济和社会秩序的重要支撑。金圆券改革之初，蒋经国曾感叹：“中国的百姓， 真是善良”。惟这份“善良”给民众留下的却是无比惨 痛

11、的记忆，不过是短短的七八十天，升斗小民以其辛 苦和血汗积攒的金银外汇便化为几张转瞬即成废纸的 金圆券而成乌有，各个阶级和阶层，除了那些官僚豪 门之外，都是这次币改的牺牲者。浙江大学校长竺可桢在币改之初将其个人存有的 800美元兑换为金圆券，在币改失败后他说：“无人敢 信任政府矣。目前政府之所以不能取人民之信用，由 于每次立法结果使奉公守法之人处处吃亏，而横行无 忌的人逍遥法外，如扬子公司孔令侃即其例。更有何 人愿守法？”著名时评家储安平对当政者的炮轰可谓时论之代 表：“多少老百姓的血汗积蓄，就滚进了政府的腰包里 去。”“一个只要稍微有点良心的政治家，对此能熟视 无睹，无疚于中吗？”国民党对于当时沸腾的民怨当然也是心知肚明。 吴国桢回忆说：“关于金圆券，所有的问题归结起来只 有一点，就是它激怒了中国民众的各个方面、各个阶 层，以致他们群起而攻击国民党政府银行家和商 人也对政府怀着怨恨和仇视。中产阶级几乎完全破产 因为他们被迫交出唯一的一点储蓄。店铺老板以金圆 券平价出售了他们的货物，结果弄得倾家荡产，至于 穷人就更不必提了。由此，你可以看到金圆券的致命 一击了。”金圆券币制改革完全没有达到其推出时最初的预 想，却使国民党政权彻底失去了信用和人心，这对企