美元飙升何时休

1、一、 本月观点第一，美利多接发酵全球市风险好持续行。9月下的 FMC 会议声明布的阵图示终利率标大超市场预，2年剩余两会议还将续加息 ，3年还将继加息，点利中值到 .的水平该声明发布市场联储续加的预明显升2年期美利率高突破.后略调整0年期美利率高突破.%后稍有落；元指上破 .5后回调至 .5左右。伴着美指数持续升，全金融场的险偏继续低，非美货集体弱美股全球股持续行黄金贵金也显走。9月下，发生两次件，发了元指数的进一走强首先日元续贬带来潜在面冲下本央决定外汇场卖美债元并入日元以缓冲日元的值趋于日元美元值是日短息差结日行卖美债刺激债利进一上行也就大了美日息差日元值的激，央行行动未有阻止元指数进一上

2、行反而激美指数续向突破 3关口。接着英国任首特拉斯布了后仅于撒尔夫时代大规减税策此举意是了促居民费而在此前天量松与政刺背景英财政经濒危此大规减税一步大了场对国财状况恐慌英镑兑美元当下跌高过 .，次日次大跌才有回升美元数顺破 4关口。正在日与英接连招的背景下，美指数在9月下旬速上，带了全球融市风险好的续下。第二美迎来赶阶段部需风险释从9月下旬开始美元数的行动开始现了化前主是联储加息带的息引导全球金避需求带来持续行，但球主经济并未现恐情绪而在 9月下旬，本、英国接的操先后激美指数速上行日元抛美加大息差发恐英磅是大模减诱发场对国财政风险的慌由于盟各成国及分新市场面临大潜风险露后续元指短期难言不也能出

3、美元指数已入别风险露带的赶阶随后续个月述风的逐释美指数就开接近部另方面，美联储紧缩策仍持续短期言需端虽现颓势但目仍在气区间失业也未明显升且胀能否显著回尚具大不定性展望未一段间虑到前以油然气代表能源格已显著落海港口费用也出大幅调租等涨也显弱后工资通胀螺旋有望打破基于前的况和年的高数效月美国胀或明显落，2 年底3 年初联储缩趋或迎际缓，届时元指触顶落，球金市场风险偏好将所修。第三，全市场何摆脱势？关三大象。从初 3月今，球金市场美元指之外鲜有产脱弱势现。究其原要是胀持续升叠联储续大加息发美利率著上动全资产值回加经济退迹象逐渐凸以市为表的险资产利端遭受面冲当在储大加息续推的背下除元外全球资产泥沙下仍

4、持续这种态何时结成市场注的点经济期的望来后衰退期到的概率大伴随着衰的加求端的势将渐带通胀落联储币政的紧程度将边趋缓加上场波率也明显缓和我判断三大象的现将显全球场摆颓势信号首先是美指数出现顶态势风险好有筑底回升其二美与贵属市触底显利率点已至有望撑资市场值其三股波率指显著落这将带来美股体筑回升这三迹象出现是全市场脱颓的先行标就时点言2年底3年初有希望是变盘节点。第四大商品整弱势农产品贵金择机布随美元数高与美利率重新头大商品体转特别是黑色属与色金大概还将持偏震荡局能也出波动跌趋尽管源品相对属与游化还是较为强势外对贵金属期在际利冲击并不议看多但从长期角看是具配置值对于产品供应端受极天气影响致价出现起大

5、，部生鲜粮食品也会现阶性的会。第五，0 月关注低估优资产布机会。管当仍处元牛下半，但中长视角，低优质资已有错的配置然通是否够在9月大幅回尚具很大不确性但考到美短端率距终点标利已经远美元指数也处于市下场，0月整体御基上，择低优质产进配置值得注的策。风险提示：）新冠情加冲击）地局势速升；）美通胀落不预期）海市场动加。二、 国际市场跟踪重要指标跟踪图表 市场重要指跟踪N，同花顺 iF，汇率市场表现图表 近两月全球要发达家汇涨跌幅年月%年月年月N，同花顺 iF，图表 近两月全球要新兴场汇涨跌幅年月年月-%-%年月年月N，同花顺 iF，图表 近两月人民汇率主指标跌幅图表 近期中美各限利差2022年8月2

6、0222022年8月2022年9月%-%-%-%-%欧元兑人民币579欧元兑人民币57911357905050533()()()()10率:（%）3个月国债收益:%）3个月利:SIBOLBO%）英镑兑人民币人民币兑日元美元兑人民币中间价英镑兑人民币人民币兑日元美元兑人民币中间价N，同花顺 iF， N，同花顺 iF，股票市场表现图表 近两月全球要股票场指涨跌幅）与历分位50-5-0-5RSSENSE30IBVSRSSENSE30IBVSADAXCAC40SCISCI2022年2022年8月20229月标 纳普 斯达克指数道琼斯工业指数英 法 德 日 恒 澳 巴 国 国 国 经 生 洲 西 富指

7、标时数 普权指数韩国综合指数印俄度发达市场罗斯深全球场指数N，同花顺 iF，债券市场表现图表 全球主要经体十年国债益率美国中国法国德国英国日本最新值（9月 6日（）052037上月值（8月 0日（）0300051年终值）234-920年初以来变（b）0-60050N，同花顺 iF，图表 各期限美债益率走势3个月（%）1年（%）3年（%）5年（%）10年（%）30年%）2020“新冠2020“新冠危机3213579113579113579113579113579N，同花顺 iF，商品市场表现图表 近两月B国际商品指涨跌幅年年月年月家畜现货综合指数工业原纺织金属 食品-%-%-%-%-%-%N，同

8、花顺 iF，图表 近两月南华品指数跌幅年年月年月工业品能化南华综合指数-%-%-%N，同花顺 iF，图表 近两月伦敦金属现价格跌幅图表 近年来金银走势-%-%-%-%-%-%2022年8月2022年9月钯铂银金金银比金银比99236923692369N，同花顺 iF，N，同花顺 iF，图表 近两月LME有色货价格跌幅图表 近年来金铜走势-%-%-%-%2022年8月2022年9月镍铜锡铅铝锌0金铜比0金铜比0000 99159159159159159N，同花顺 iF， N，同花顺 iF，图表 近两月南华色金属数涨幅图表 近两月南华炭指数跌幅-%-%-%20228月20229月硅铁铁矿石螺纹钢锰

9、硅热卷-%-%2022年8月2022年9月焦煤焦炭动力煤N，同花顺 iF，N，同花顺 iF，图表 近两月国际价与南能化分指数跌幅图表 近年来金油走势甲塑TA布伦特TI燃油年月年月金油金油比金油金油比93939393939393939-%-%-%N，同花顺 iF，N，同花顺 iF，图表 近两月国际产品现价格跌幅图表 近两月南华产品细指数跌幅-%-%-%-%-%-%2022年8月2022年9月小麦玉米大豆棉花年月年月菜豆天鸡黄白玉菜棉豆-%-%-%N，同花顺 iF，N，同花顺 iF，三、 国际经济跟踪数据国际图表 全球新增病走势大洋洲非洲美洲欧洲亚洲全球0000000002457824578012

10、23568912235689N，同花顺 iF，图表 小摩全球制业与服业PI走势图表 花旗意外指走势业业合 十国集团新兴市场 050500()5()0()5()99113579113579113579012123456789N，同花顺 iF，N，同花顺 iF，美国图表 美国 it制造与服业PI走势图表 美国通胀与心通胀势5 Mait制造PMI5 93939393939393939000000():PI:当月同比%）美国:核心PI:当月同比（%）119519519519519519519N，同花顺 iF，N，同花顺 iF，图表 美国周度初失业金数图表 美国非农新就业人走势国:数:）美国新增非农业人

11、()美国新增非农业人()4800 09927250381614927250 3 816149992725038161492725 N，同花顺 iF，N，同花顺 iF，欧洲图表 欧元区PI与核心PI同比势图表 英国 LO失业率三个均值势00000 05503816149272503816149欧元区PI当月同比（%）欧元区核心PI当月同比（%）307418529771717171717171717ILO（）N，同花顺 iF， N，同花顺 iF，日本图表 日本通胀率势图表 日本制造业服务业MI走势日本:PI:当月同比（%）本:部:PI: 日本:核心PI:当月同比%） 日本:制造业P本:部:PI:日

12、本:东京都区部:核心PI:比%）43210()3393939393939393939050503393939393939393939N，同花顺 iF，N，同花顺 iF，新兴市场图表 全球主要新经济体造业MI走势中国:官方中:财新印度巴西俄罗斯南非越南901212345678901212345678N，同花顺 iF，注：图中据为国制业 I四、 大宗商品跟踪数据贵金属图表 0年期美债实际益率图表 美国黄金期非商业持仓比走势 美国10年实际收益率 美国10年实际收益率（%）OMEX黄金非商业净持占比）MEME黄金非商业净持仓占比%42086420()()()()()()113579113579113

13、5791135790993939393939393939N，同花顺 iF， N，同花顺 iF，能化图表 美国商业库与库欣存走势图表 美国成品油存走势量:油:全美（千桶）000000库存量:商业原油:俄克拉何马库欣千桶）（）00000099999999999900000库存:汽:OE（千桶）库存:馏分燃料:OE（千右0000999999999999N，同花顺 iF， N，同花顺 iF，工业金属有色图表 有色品类库走势（）图表 有色品类库走势（）000000000LME铝（美/吨）LME锌（美/吨）LME铅（美/）LME铜（美/吨）右）0 03393939393939393900000LME锡（吨）LME镍（吨）（右）0 0 39393939393939N，同花顺 iF，N，同花顺 iF，工业金属黑色图表 全国高炉开率走势图表 焦煤港口库走势3939393939393939高炉开工:全国%）存:炼焦煤库存:炼焦煤库存:六港口合计（万吨3816149272503816149N，同花顺