浅析企业长期投资项目不确定性分析解读

1、浅析公司长久投资项目不确立性分析解读浅析公司长久投资项目不确立性分析解读10/10浅析公司长久投资项目不确立性分析解读浅析公司长久投资项目不确立性分析宋磊北京师范大学珠海学院经济管理学院一、前言长久投资项目作为公司经营投资的重中之重，是为扩大生产经营规模，提升盈余能力，并能在较长时间内影响公司经营和利润的一种投资项目。在变化多端的市场条件下，公司能否作出合理的长久投资决议，从而化风险为机会，实现获得利润，不停增添公司价值的目标，这使得分析和防备长久投资项目风险显得特别重要，对公司经济的健康坚固发展拥有重要意义。现有环境下，公司对长久投资项目进行分析确实定性方法在谈论长久投资项目时假定净现金流量

2、是能够估计的，并且这一净现金流量在整个投资得益期内保持不变。但是长久投资项目投资时间长、投资数额大等固有特色决定了其在较长的投资期内很可能受到很多不确立性要素，这些不确立性要素必然会对长久投资项目产生影响，从而致使长久投资项目各期的现金流量拥有不确立性，从而影响公司长久投资决议的结果。一旦决议失误，将会严重影响公司的财务状况，长久限制公司经济效益的提升，阻截公司将来的经营发展，更其者会致使公司走向消亡。因此，公司应综合考虑各样不确立性要素及其影响，采纳适合的不确立性分析方法并联合相应的管理举措进行投资决议，从而更好地闪避风险，实现公司的财务目标。本文在概括公司长久投资项目不确立性分析和不确立性

3、要素及其影响的基础上，浅析公司长久投资项目常用的不确立性分析方法并给出相应的举措建议。二、公司长久投资项目不确立性分析概括（一）不确立性分析的涵义不确立性分析是指分析研究各样不确立性要素的变化对公司长久投资项目经济效益谈论的影响以及其影响的程度的大小，运用必然的方法对长久投资项目可能担当风险的能力进行计算分析，保证投资项目在财务、经济上的靠谱性，为决议者进一步提供决议依据的一种经济分析方法。1（二）长久投资项目长久投资项目是指需要大批的资本投入，在较长的一段时间内连续影响公司的经营和利润，投入的资本需要经过一准时期后才能回收，且投资所担当的风险较大的一种投资项目，是公司为了知足公司此后长久发展

4、的需要而进行的支出。公司投资是实现不停提升公司价值，为股东创办财产目标的重要门路，长久投资项目则关系着公司的生计与发展。（三）公司长久投资项目不确立性分析的必需性确立性分析方法在谈论公司长久投资项目时是假定净现金流量是能够估计的，并且这一净现金流量在整个投资得益期内保持不变。但是在实质经济活动中，公司长久投资项目经济谈论常常是在不确立性环境中进行的，影响公司长久投资项目的不确立性要素有很多且影响程度各不同样，用于计算长久投资项目经济指标如投资额、销量价钱、成本等所采纳的基础数据大多数都来自于展望和估计，拥有很大的不确立性，与实质值比较在必然程度上存在偏差，这样的偏差必然会惹起长久投资项目经济谈

5、论的风险性。因此，公司只有在综合考虑了各样不确立性要素的影响的大小后，采纳适合的方法对长久投资项目进行有效的不确立性分析，才能促进公司长久投资项目的顺利实行，对实现公司生产经营长久规划拥有很大的帮助。三、公司长久投资项目不确立性要素及其影响影响公司长久投资项目的不确立性要素有很多，主要表现有价钱变化，投资额颠簸，技术装备和生产工艺的更新，项目寿命期的改动以及国家政策法例的调整等。这些不确立性要素的作用，不同样程度地影响着公司长久投资项目，使得公司长久投资项目存在必然的风险。（一）价钱变化在市场经济条件下，商品的供求关系主要依赖价值规律来调理。项目的原资料或产品价钱是影响长久投资项目经济效益最为

6、基本的要素，它经过影响销售收入、成本开销和投资开销等从而影响长久投资项目的经济效益，而市场竞争环境和国内市场供求关系的变化常常会惹起价钱的巨大颠簸，从而造成对长久投资项目经济效益的影响。（二）投资额颠簸公司长久投资项目投资开销不足或因其余一些原由造成长久投资项目的建设期延伸，都会使长久投资项目投资总数发生改动，造成长久投资项目的总成本开销、投资2规模和利润总数等经济指标也相应地发生了改变。（三）技术装备和生产工艺的更新在长久投资项目建设和实行的过程中，原来使用的有关技术装备和生产工艺可能发生改变甚至被新出现的技术装备和生产工艺所裁汰，这就使得项目原有的产品性能、生产能力等技术指标的先进性发生了

7、变化。科学技术发展的速度越快，不确立性产生的可能性就越大，对长久投资项目的经济效益的影响也就跟着增添。（四）项目寿命期的改动科学技术的日异月新加快原有技术装备的提早老化，加快原有工艺和技术的更新速度，从而缩短长久投资项目的寿命周期，同时，跟着经济的发展和市场需求的改动，也会致使产品寿命周期缩短，影响长久投资项目的利润。（五）国家政策法例的调整国家现阶段的各样宏观经济政策和微观经济政策是长久投资项目评估的基础。经济政策法例跟着经济的发展而出现变化和调整，这些政策法例是很难展望和控制的，政策法例的改变不单会影响长久投资项目的经济效益，还会给长久投资项目带来较狂风险的可能。除以上一些主要要素外，钱币

8、汇率的颠簸、自然灾祸的发生以及各样突发事件等没法预知的要素也常常影响着公司长久投资项目经济效益和决议。不同样种类的长久投资项目，其影响的不确立性要素及影响程度也是有所区其余。分析确立影响长久投资项目效益的主要不确立性要素及其影响程度，成为公司长久投资项目不确立性分析的重要工作之一。四、公司长久投资项目不确立性分析方法公司长久投资项目不确立性分析常用的几种方法有决议树法、盈亏均衡分析、敏感性分析等，这种方法分别有其各自的长处和缺点。公司在实质经济活动中要依据长期投资项目的种类特色，综合考虑各样简单发生的不确立性要素的不良影响后，采纳适合的方法对长久投资项目进行有效的不确立性分析。（一）决议树分析

9、法决议树分析法的见解决议树分析法是在已知各样方案发生概率的基础上，对决议中的不同样方案进行比较分析，从而采纳最优方案的一种分析方法。3决议树的画法在决议树模型中，自左向右地以树木枝干生长方式来表现决议的过程。第一，由位于最左端的决议点引申出若干条直线，每一条直线表示一种备选方案，这些直线即为方案枝。其次，方案枝的尾端连结一个机会点，由机会点画出的若干直线即是概率枝，代表不同样自然状态。概率枝的末梢为结果点，标出每一个方案在不同样自然状态下的结果及其概率条件下的损益值。如图1所示。概率枝机会点损益值1概率枝损益值方案枝概率枝决议点1损益值概率枝损益值方案枝2概率枝损益值机会点概率枝损益值图1决议

10、树模型决议树法的限制公司进行决议树分析时常常需要的信息资料众多、工作量很大，同时决议树法的运用限制于一些可被区分为几个阶段，拥有显然阶段性的项目。比方，关于某些供给新式的或独到产品或服务的项目，公司由于缺少足够的信息和经验来判断开销者能否愿意接受该项目的产品或服务，以及开销者愿意支付的价钱，因此很难用决议树法进行决议。（二）盈亏均衡分析盈亏均衡分析的见解盈亏均衡分析是指经过研究投资项目产量、成本、利润三者之间的关系，分析投资项目风险承受能力的一种方法。在一般的线性盈亏均衡分析模型中，盈亏均衡点(BEP)为项目恰好达到既不盈余也不损失的均衡点，盈亏均衡点的高低，反应着项目抵抗风险能力的强弱。4盈

11、亏均衡分析方法数学计算法数学计算法用数学模型来计算表示盈亏各要素之间的关系，依此确立盈亏均衡点的分析方法。数学计算法下常用生产能力利用率的盈亏均衡点BEPr和动向盈亏销售额BEPx来计算盈亏均衡点:BEPrCf100%，BEPxCfS-CvTP-Vt公式中，Cf年为固定成本；S为年销售总收入；Cv为年可变总成本；T为年销售税金及附带；P为单位销售收入；V为单位改动成本；t为单位产品年销售税金及附带。（2）图解法图解法是以图行的形式来表示盈亏均衡点的方法。在盈亏均衡分析法中，常借助盈亏均衡分析图来对项目进行必然的研究，盈亏均衡分析图如图2所示。税后销售收入金额盈余区总成本BEP固定成本CF损失区

12、销售量图2盈亏均衡分析图盈亏均衡分析鉴于对项目的产量、成本、利润之间的均衡关系进行大体的分析计算，能够让公司决议者认识项目对不确立性要素变化的适应和承受能力，掌握各样不确立性要素的变化给项目盈亏均衡带来的影响程度的大小，从而有益于公司决议者确定在长久投资项目决讲和实行过程中需要多加控制的不确立性要素。盈亏均衡分析的限制固然盈亏均衡分析方法在长久投资项目谈论中发挥着必然的作用，但也存在一些不能够防备的限制，这些限制表此刻盈亏均衡分析是以若干假定条件为前提的，如销售量等于生产量、销售收入和总成本开销是销售量的线性函数，而在市场经济环境下，这些假定条件常常与实质状况有所进出，同时，盈亏均衡分析法还忽

13、视了钱币时间价值这一要素。再者，这种方法但是在整体上反应出项目的抗风险能力，没法表现各样5不确立性要素对投资项目影响程度的大小，特别是当用来分析投资时间跨度较长的长期投资项目时，会产生较大的偏差，很难得出一个全面的结论，有时甚至会致使决议的失误。（三）敏感性分析敏感性分析的见解敏感性分析是指研究对投资项目经济谈论指标有重要影响的敏感性要素发生必然改动幅度时，项目经济效益相应发生的变化，以此来判断这些要素对项目经济谈论指标的影响程度的一种分析方法。单要素敏感性分析单要素敏感性分析是假定其余不确立性要素均不发生改动，只就单个不确立性因素的改动对长久投资项目的影响进行研究的一种分析。一般状况下，可对

14、投资项目进行单要素敏感性分析，以敏感性分析表和敏感性分析图为工具计算出投资项目的敏感系数和临界点从而找出最为敏感的影响要素。敏感性分析的限制敏感性分析在必然程度上能够定量分析各样不确立性要素的变化对公司长久投资项目经济效益的影响，帮助公司决议者获得项目决议需要要点分析与控制的不确立性要素。只管这样，敏感性分析方法仍拥有其限制性：没法测定不确立性要素详细的大小，只好从程度上对不确立性要素进行谈论。再者，敏感性分析方法忽视了各样不确定性要素在将来发生变化的概率散布状况，从而影响不确立性分析的正确性。其余，很多不确立性要素之间的改动事实上都存在着关系性，敏感性分析在分析某一不确立性要素改动时假定其余

15、不确立性要素保持不变，这样孤立的办理常常与公司实质经济活动不符。五、公司长久投资项目不确立性分析管理举措公司在面对多种不确立性要素及其影响下，在采纳适合的不确立性分析方法对长期投资项目进行不确立性分析的同时，怎样经过不确立性管理方法对长久投资项目不确立性进行管理，将不确立性发生的可能性和造成损失降到最低，从而做出科学、合理的项目投资决议，减少公司投资风险，为公司创办出更大的经济效益。可从以下几个详细举措进行：6（一）建立不确立性管理意识固然不确立性要素在公司长久投资项目过程中老是形影不离，但是公司在各样不确立性要素眼前其实不是力所不及。这就要求公司在面对长久投资项目不确立性时应采纳正确的态度，

16、并具备充分的不确立性管理意识，只有这样才能将不确立性损失降到最低或控制在最小的范围内。（二）建立合理的投资决议程序在市场经济环境下，不确立性是公司长久投资决议没法防备的，科学的长久投资决议程序，有助于保证长久投资决议的正确有效。公司应确立好决议目标，经过对投资市场进行检查研究，对长久投资项目作出合理的推断分析，提出备选方案。公司决议者在对全部拟定的备选方案进行分析比较和谈论后，确立最优方案。投资项目一旦确立，就要踊跃地实行并进行有效的监察和控制，将责任落实到各责任单位和个人。长久投资项目实行结束后，公司应实时对其运转状况和见效进行过后审计与谈论，总结方法和经验。（三）建立健全不确立性管理组织系

17、统不确立性管理组织系统的健全与否直接关系到公司工作的效率和质量。不确立性管理工作对象复杂，并且影响要素诸多，因此公司必然综合考虑自己实质状况，充分调换员工的踊跃性，充分利用外面资源，建立起一套属于自己的不确立性管理架构系统，并实时圆满。让公司员工在优异的不确立性管理前提下更好地专注于本员工作。（四）提升公司决议者素质公司决议者的决议能力常常在很大程度上决定了公司能否选出一个发展远景优异且拥有竞争力的长久投资项目，因此，提升公司决议者的素质显得特别要点。公司应入选拔出能够在决议层担当长久投资项目决议重担的优异高端人材，不按期张开多种形式的决议理论和实践培训活动，以提升公司整个决议层的决议水平。六

18、、结论长久投资项目在公司的经营活动中饰演重视要的角色，公司决议者怎样在变化莫测的市场环境下作出合理的长久投资决议，分析和防备长久投资项目可能碰到的风险对公司来说至关重要。在隐蔽着各样不确立性要素的市场环境下，公司采纳确立性分析方法未然不足以供给正确的信息，因此，公司在对长久投资项目进行确立性分析之余，还要对长久投资项目的不确立性进行分析。本文在论述公司长久投资项目不确立7性分析基本理论的基础上，对长久投资项目常用的不确立性分析方法进行浅析，每一种不确立性分析方法都是鉴于必然的假定条件，各有长处和限制，仍需要不停地进行圆满。在实质经济活动应用中，公司应依据长久投资项目自己的特色和公司长久发展战略

19、的需要，综合考虑各样不确立性要素及其影响，灵巧选择适合的长久投资决议分析方法，采纳相应的预防和应付的管理举措，从而减少或除去对公司长久项目的不利影响，保证公司长久投资项目的顺利进行，实现公司预期的财务效益，这对公司长久投资项目的不确立性分析来说更拥有深远的意义。参照文件：荆新,王化成,刘俊彦.财务管理学M.北京:中国人民大学第一版社,2012.66.张占宇.公司长久投资决议方法研究J.经济广角,2014(下):108.孙茂竹,文光伟,杨万贵.管理睬计学M.北京:中国人民大学第一版社,2012.72-80.顾伟红.决议树法在铁路施工公司招标决议中的应用J.兰州交通大学学报.2009(8):134.5马旭耀,白雄伟.投资项目不确立性分析方