财务管理学课件：第一章 概述1

1、财务管理 财务管理学习要点学习目的与要求 财务管理是理论与实际相结合的课程。通过本课程的学习，要求掌握财务管理的原理、内容与方法。培养学生运用财务知识对上市公司经营活动与经营决策进行分析的能力。教材与习题葛文雷编著 财务管理 东华大学出版社 2010年 公司金融知识参考资料与网站1. 21世纪经济报道2.中国上市公司资讯网/3.上海证券交易所 4. 中国证监会 5. 中国财经网6.金融界网站（http:/ ） 从财务视角看问题苹果与唯冠的商标权纠纷沃尔马的中国之路中小企业融资写入政府工作报告第一章 财务管理概述本章要点企业财务的形成企业组织形式与公司财务企业财务目标企业财务的内容1.1企业的组

2、织形式一、企业组织形式的划分独资企业（Sole Proprietorship)合伙企业（Partnership)公司(Corporation)思考：1、我国的个体工商户、中外合作企业、中外合资企业、一般的公司、股份公司、上市公司各属于上述何种组织形式？ 1.1企业的组织形式讨论：试利用组织形式原理对以下问题进行分析： 1. 从投资者角度考虑，不同企业组织形式下投资者资金的安全性、盈利性、风险性与流动性上有什么不同？ 2. 从企业角度考虑，各组织形式选择对企业发展有什么影响？（组织管理模式与特点，企业与资本市场关系，企业税负，企业成长性）1.1企业的组织形式独资、合伙企业公司企业设立、管理组建容

3、易、成本低组建复杂、成本高，企业投资者控制权、风险、责任方面集中控制、无限责任、风险大所有权与经营权分离，有限责任、风险分散筹资能力企业规模筹资能力有限、规模小大规模筹资能力、迅速扩大企业规模企业寿命有限寿命无限寿命、持续经营产权转移转让困难易于产权转让与金融市场关系关系不密切关系密切所得税税负一次征税双重征税企业组织形式的比较1.1企业的组织形式三、公司与公司财务公司是现代企业的重要形式公司财务是以公司的法律特征为基础。公司财务的内容最复杂。1.2 财务管理的内涵资产负债表与企业财务流动资产固定资产无形资产所有者权益长期负债流动负债企业资产总价值企业筹资总价值=1.2 财务管理的内涵长期投资

4、（资本预算）决策识别投资机会、选择投资时机、确定合适的投资方式和投资组合流动资产固定资产无形资产所有者权益长期负债流动负债筹措企业长期投资所需的资金：确定企业最佳资本结构；合理规划长期筹资的最佳来源和筹资方式。流动资产固定资产无形资产所有者权益长期负债流动负债长期筹资决策1.2 财务管理的内涵流动资产固定资产无形资产所有者权益长期负债流动负债净营运资本1.2 财务管理的内涵营运资金管理确定企业短期资金的最佳持有量、以及如何获取所需的短期资金。1.2 什么是企业财务三、 企业财务的核心是现金流量（1）现金流转是公司财务的核心（2）现金流量是公司价值的表现形式 债务管理要点优化负债使之安全有效适度

5、负债充分发挥负债效益防范财务危机营运资本管理要点提高现金创造能力三控措施：存货、应收款、预付款OPM战略利润分配管理要点股东利益至上是否现金分红多分还是少分如何分红是否稳定分红投资管理要点提高投资效益维持长期增长投资项目可行性评价、战略价值评价、技术性效益评价、风险评价财务管理目标1.3财务管理的目标一、财务管理目标的概念 企业目标在财务上的体现，是财务管理理论体系中的最基本要素和行为导向，是企业实践中进行财务决策的出发点和归宿。 1.3财务管理的目标 二、财务管理目标的主要观点1、利润最大化 理由：利润是投入与产出的差额，盈利是企业继续经营的必要条件。它反映了企业已创造的增量。2、股东财富最

6、大化（股票价格最大化） 理由： “普通股市价”综合体现了股东财富最大化目标的实现程度，以每股市价表示的股东财富最大化综合体现了公司财务管理的目标，更好的揭示了公司的市场认可价值。3、企业价值最大化 1.3财务管理的目标“利润最大化”存在的缺陷：1.忽略了风险因素(没有考虑利润及其期望现金流量的风险；忽视了公司利用负债所增加的财务风险) ；2.忽略了长远利益(不能体现企业短期利润与长期利润的均衡，会造成短期行为，影响企业长远发展) ;3.没有考虑获得利润与投入之间的比例，可比性差；4.没有考虑企业现金流量状况，利润大并不意味企业现金 状况良好；没有考虑资金时间价值；5.可能对公司制定股利政策形成

7、错误导向。1.3财务管理的目标“股东财富最大化”（股票价格最大化）的优缺点 优点 1.股票价格最高化充分权衡了股东期望收益的时间和风险。 2.股票价格最大化是评价实际财务决策可行性的重要标准 3.股票价格最高化反映了市场对公司的客观评价 缺陷： 1.只适用上市公司 2.只强调股东利益 3.股票价格受多种因素影响1.3财务管理的目标三、公司财务目标的选择-企业价值最大化 1、企业价值最大化的含义 通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业价值达到最大。 2、企业价值最大化的特点 企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业增长中满足各方利益关系和承担社会责任，协调委托代理矛盾。 各利益方：股东、债权人、企业职工、客户、政府等 企业价值三要素回报风险增长影响企业价值的三角关系图三角平衡关系1.4 公司财务的内容一、公司财务管理的内容公司财务的原理 （1）金融市场 （2）时间价值 （3）风险与收益率 公司财务的方法-财务分析 公司财务的内容 （1）投资管理 （2）筹资管理 （3）利润分配管理 （4）营运资金管理债务管理要点优化负债使之安全有效适度负债充分发挥负债效益防范财务危机营运资本管理要点提高现金创造能力三控措施：存货、应收款、预付款OPM战略利润分配管理要点股东利益至上是否现金分红多分还是少分如何