灵云传媒成立1年收入上两亿广博股份溢价21倍收购(14.12.10)

1、灵云传媒成立1 年收入上两亿广博股份溢价21 倍收购每经记者宋戈今日，广博股份（ 002103 ，前收盘价 10.18 元）出炉重组方案，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买任杭中、杨广水、杨燕、王利平合计持有的西藏山南灵云传媒有限公司 （以下简称灵云传媒） 100% 股权，并募集配套资金。每日经济新闻记者注意到，灵云传媒成立时间仅一年出头，当时创始股东三人共出资500 万元，如今公司却卖出了亿元的高价。拟 8 亿元收购灵云传媒公告显示，广博股份拟以发行股份及支付现金的方式购买任杭中、杨广水、杨燕、王利平等4 名交易对方合计持有的灵云传媒 100% 的股权，并募集配套资金。经交易各方协商，此次

2、交易标的灵云传媒100% 股权交易作价为8 亿元，其中广博股份以9.79 元 /股发行 0.654 亿股股份方式支付交易对价中的 80% ，即 6.4 亿元，另外，以支付现金方式支付交易对价中的 20% ，即 1.6 亿元。同时，广博股份宣称为提高此次交易完成后的整合绩效，公司拟向王利平、宁波融合发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过2 亿元，其中王利平认购不超过1.5 亿元，宁波融合认购不超过 0.5 亿元。按 9.79 元/股的发股价格计算，发行数量为 2042.9 万股。资料显示，灵云传媒主营业务分为三块，分别是导航网站广告业务，女性时尚网站品牌广告业务以及特价导购业务。广告客户方

3、面，与灵云传媒的业务团队有合作关系的主要客户既有如唯品会、 乐蜂网、苏宁易购、糯米网等知名电商平台，也有如爱卡汽车、易车网等汽车网站。今年前 9 月，公司第一大客户就是唯品会，占灵云传媒收入比例的 21.83% 。每日经济新闻 记者注意到，根据财务数据， 灵云传媒 2013 年、 2014 年前 9 月的营业收入分别为 94.18 万元、 2.42 亿元，对应的净利润分别为 -13.28 万元以及 3156.04 万元。对于这样一项重磅交易，对方也给出了业绩承诺，其承诺灵云传媒 2014 年度 2018 年度经审计的合并报表口径下归属于母公司股东的净利润分别不低于4500 万元、 6500 万

4、元、8450 万元、 1.1 亿元和 1.21 亿元。大股东提前一月进场对于这样一桩重磅交易， 每日经济新闻记者注意到，截至今年 9 月，灵云传媒的净资产仅为3642.76 万元，但是评估值却高达8 亿元，增值了7.64 亿元，评估增值率高达2097.81% 。对于如此高的溢价，广博股份在公告中提及，灵云传媒估值较账面净资产增值较高，主要是由于灵云传媒所在行业政策的支持及市场需求的持续增长，灵云传媒核心团队的管理优势及良好的客户供应商关系，在内外部双重有利因素的推导下，灵云传媒具备持续增长的潜力和空间，业绩增长预期对其股东权益价值的贡献相对合理，因而此次收益法评估结果相比其净资产账面值有较大幅度增值。值得一提的是，灵云传媒在 2013 年 11 月末方才由任杭中、杨广水以及杨燕三人共出资 500 万元成立。 上述三人分别出资额为 400 万元、 50 万元以及 50 万元。除此之外，不得不提的是，广博股份的大股东王利平曾提前进场。公告显示，2014 年 11 月 10 日