中级会计财务管理-筹资管理(下)(四)-2模拟题

1、中级财务管理-筹资管理(下)(四)-2一、单项选择题(总题数：13，分数：26.00)下列关于可转换债券的发行条件的说法中，错误的。A.最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率平均在10%以B.可转换债券发行后，公司资产负债率不高于50% C.累计债券余额不超过公司净资产额的 40%D.属于能源、原材料、基础设施类的公司净资产收益率可以略低，但是不得低于 7%发行可转换债券的公司，按照国家相关规定，必须满足以下基本条件：(133 10B下列关于资本成本的表述中，不正确的。A.筹资费是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价 BC.对筹资者而言，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价D.如

2、果国民经济过热，筹资的资本成本就高本而付出的代价。下列关于总杠杆系数的表述中，不正确的。A.在总杠杆系数一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长B.在其他因素不变的情况下，总杠杆系数越大，公司风险越大C.总杠杆系数越大，企业经营风险越大 D.总杠杆系数越大，销售量的变动所引起的每股收益的变动越大C正确。债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定，被称A.赎回条款B.强制性转换条款C.保护性条款D.回售条款回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。ABC公司上年度资金平均占用额为900万元，其中不合理的部分占10%，预计本年度销售增长

3、率为资金周转速度提高1%，则预测年度资金需要量万元。A.826 B.842 C.778 D.794预测年度资金需要量=(900-90010%)(1+3%)(1-1%)=826(万元)在不考虑筹资数额限制的前提下，下列筹资方式中通常个别资本成本最高的A.发行普通股B.留存收益筹资C.长期借款筹资D.发行公司债券算资本成本时还需要考虑筹资费用，所以其资本成本高于留存收益的资本成本。201320142.53，2013752014年的销售额增长15%，则2014年的息税前利润万元。A.43.5 B.41.25C.36.25 D.34.3752013 年的息税前利润=75/3=25(万元)；2014 年

4、的息税前利润=25(1+315%)=36.25(万元)。某企业经营性资产和经营性负债占销售收入的百分比分别为50%和15%，计划销售净利率为10%，股利付率为60%，如果预计该企业的外部筹资需要量为零，则该企业的销售增长率。A.12.9% B.20.3% C.18.4% D.10.6%假设基期销售额为 S，预测期销售增长率为g，则销售额的增加=Sg，预测期销售额为S(1+g)。依据外部筹资需要量的计算公式有：(50%-15%)Sg-S(1+g)10%(1-60%)=0，解得：g=12.9%。假定某企业本年营业收入为500万元变动成本率为下年经营杠杆系数为则该企业本年的定性经营成本为万元。A.2

5、00 B.150 C.600D.100 下年经营杠杆系数=本年边际贡献/(本年边际贡献-本年固定性经营成本)=(500-50040%)/(500-50040%-本年固定性经营成本)=300/(300-本年固定经营性成本)=1.5，解得： 本年固定性经营成本为 100 万元。公司增发的普通股的发行价为10/股，筹资费用为发行价的5%，预期第一年的股利为每股0.8元采用股利增长模型法计算的股票资本成本为12%，则该股票的股利年增长率。A.3.3% B.3.58% C.4.38% D.5%12%=0.8/10(1-5%)100%+g，解得：g=3.58%。某公司发行普通股股票3000万元，筹资费率为

6、5%，上年股利率为14%，预计股利每年增长5%，所得税率为25%，该公司年末留存400万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本。A.14.74% B.19.7% C.19% D.20.47%留存收益资本成本率=(预计第一期股利/股票发行总额)+股利固定增长率=300014%(1+5%)/3000+5%=14%(1+5%)+5%=19.7，预计该企业的外部融资需求量为 万元。A.9.8B.7.2 C.8.6 D.8外部融资需求量=(90%-30%)15008%-1500(1+8%)10%(1-60%)=7.2(万元)51000110%， 10525%。分别采用一

7、般模式和贴现模式计算的债券资本成本为。A.7.18%和 6.43% B.7.5% 和 6.2% C.7.25% 和 7.83% D.7.5%和 6.8%一般模式： 债券资本成本=100010%(1-25%)/1000110%(1-5%)=7.18%贴现模式：1000110%(1-5%)=1045=100010%(1-25%)(P/A，K，5)+1000(P/F，K，5)采用逐次测试法：当 K=6%时，右端=1063.231045当 K=7%时，右端=1020.5151045所以，6%K7%，用内插法：(K-6%)/(7%-6%)=(1045-1063.23)/(1020.515-1063.23

8、) K=6.43%二、多项选择题(总题数：8，分数：24.00)额存在稳定的百分比关系的有。库存现金应付票据存货短期融资券不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。下列关于可转换债券的说法中，正确的A.可转换债券具有债权和股权双重性质 B.可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率 C.强制性转换条款，是债券投资者为了保证将可转换债券顺利地转换成普通股而要求设置的D.赎回条款的赎回价格一般高于可转换债券的面值 C下列各项因素中，影响财务杠杆系数计算结果的A.销售单价 单位变动成本企业资本结构中债务资金比重 所得税影响财务杠杆的因素包括：企业资本结构中债务资金比重；普通股盈余水平；所

9、得税税率水平。其中，普通股盈余水平又受息税前利润、固定性资本成本高低的影响。采用股利增长模型计算普通股的资本成本时，下列各项中，会导致资本成本降低的A.提高股票市场价格 降低筹资费率提高股利年增长率1A、BC、D下列关于计算平均资本成本的权数的说法中，正确的有A.市场价值权数反映的是企业过去的实际情况B.市场价值权数反映的是企业目前的实际情况 C.目标价值权数更适用于企业筹措新的资金 D.以市场价值为权数有利于进行资本结构决策 业过去的实际情况；市场价值权数反映的是企业目前的实际情况；目标价值权数指的是按照未来预计的目标市场价值确定其资本权数，因此计算的平均资本成本适用于企业筹措新资金。以市场

10、价值为权数，代表了公司目前实际的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。下列关于设置赎回条款目的的表述中，正确的A.强制债券持有者积极行使转股权 B失 C.限制债券持有人在股价大幅下跌时，过分享受公司收益D.保护债券投资人的利益公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失。如果经营杠杆系数为3，财务杠杆系数为2，则下列说法正确的A.如果销售量增加10%，息税前利润将增加60%B30C1060% D.如果每股收益增加 30%，销售量需要增加 5% 31010%3=30%，因此选项A23030%2=60%，B32=6，1010%6=60%，因此选项C63030

11、%/6=5%，D在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致本期经营杠杆系数降低的有。提高基期边际贡献 提高本期边际贡献 CD.降低基期的变动成本 /)=1/(1/A献=基期销售收入-基期变动成本，所以，选项D三、判断题(总题数：10，分数：20.00)到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。正确错误司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时，所以本题的说法不正确。A.正确B.错误因素分析法通常用于品种繁多、规格复杂、

12、资金用量较小的项目。资金的性质。正确错误件等占用的资金。另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。1A.正确B.错误在企业不发生经营性亏损、息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为 1，不会为负数；只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于 1；如果没有固定性经营成本，则经营杠杆系数等于 1。A.正确B.错误A.正确B.错误如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场融通的资本其成本水平就比较高。A.正确B.错误 任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。这种方法计算简便，容易掌握，但预

13、测结果不太精确。A.正确 B.错误赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失A.正确B.错误公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失。之降低。正确错误则总杠杆系数也随之降低。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)(X)(Y)(XYX 2(X)(Y)(XYX 220094012000480000160020101602400038400002560020111202700032400001440020128022000176000064002

14、01320040000800000040000n=5n=5 X=600Y=125000XY=17320000X 2=88000要求：2014；（分数：2.50）b=(40000-12000)/(200-40)=175(元/件) a=12000-40175=5000(元)因此资金需求量公式为 Y=5000+175X 2014 年的资金需要量=5000+175320=61000(元)2014（分数：2.50）b=(173200005-600125000)/(588000-600 a=(125000-145600)/5=7600(元)因此资金需求量公式为 Y=7600+145X 2014 年的资金需

15、要量=7600+145320=54000(元)2)=145/件)资产负债表(简表)20131231单位：万元已知：某公司20132000012%，净利润的60资产负债表(简表)20131231单位：万元资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金 1000应付账款1000应收账款 3000应付票据2000存货6000长期借款9000固定资产 7000实收资本4000无形资产 1000留存收益2000资产总计 18000负债与所有者权益总，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可向银行

16、借入年1010201425%。要求：2014；（分数：1.25）2014 年公司需增加的营运资金=2000030%(1000+3000+6000)/20000-(1000+2000)/20000=2100(万元)或 2014 年公司需增加的营运资金=L(1000+3000+6000)-(1000+2000)30%=2100(万元)2014；（分数：1.25）2014 年需要对外筹集的资金量=(2100+148)-20000(1+30%)12%(1-60%)=2248-1248=1000(万元)2014；（分数：1.25）2014 年年末的流动资产=(1000+3000+6000)(1+30%)

17、=13000(万元)2014 年年末的流动负债=(1000+2000)(1+30%)=3900(万元)2014 年年末的留存收益=2000+1248=3248(万元)2014 年年末的总资产=13000+7000+148+1000=21148(万元)或：2014 年年末的总资产=3900+9000+1000+4000+3248=21148(万元)计算银行借款的资本成本(采用一般模式)。（分数：1.25）银行借款的资本成本=100010%(1-25%)/1000=7.5%某公司原来的资本结构如下表所示：筹资方式筹资方式8%)金额(万元)30001125006000合计90001211.5330%

18、。公司目前拟增资 2000 万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：方案一：按面值发行 2000 万元债券，债券年利率为 10%，普通股的市价为 12 元/股(股利不变)；方案二：按面值发行 1340 万元债券，债券年利率为 9%，同时，按照 12 元/股的价格发行普通股股票筹集660 万元资金(股利不变)。要求：采用平均资本成本比较法判断公司应采用哪一种方案。(债务资本成本的计算不考虑资金时间价值)率(1原债务资本成本=8%(1-30%)=5.6% 新债务资本成本=10%(1-30%)=7% 普通股资本成本=1.5/12100%+3%=15.5%平均资本成本=3000/110005.6

19、%+2000/110007%+6000/1100015.5%=11.25%使用方案二筹资后的平均资本成本： 原债务资本成本=8%(1-30%)=5.6% 新债务资本成本=9%(1-30%)=6.3% 普通股资本成本=1.5/12100%+3%=15.5%平均资本成本=3000/110005.6%+1340/110006.3%+6660/1100015.5%=11.68%因为方案一的平均资本成本较低，所以应当选择方案一进行筹资。B 公司为一家上市公司，适用的企业所得税税率为 25%，相关资料如下：资料一：2012123110000124000201055%5000假定全年没有发生其他应付息债务。

20、项 目20131000010002000201311项 目增资后息税前利润(万元)(A)*增资前利息(万元)*1200新增利息(万元)600*增资后利息(万元)(B)*增资后税前利润(万元)*增资后税后利润(万元)3150(D)增资后普通股股数(万股)*增资后每股收益(元)(C)(E)说明：上表中“*”表示省略的数据。要求：根据资料一计算B2013；（分数：1.25）增资前利息=240005%=1200(万元)财务杠杆系数=5000/(5000-1200)1.32 此题的关键是确定 A，由于每股收益分析法是确定资本结构是否合理的方法，因此各备选方案应站在企业的角度，要把新增的息税前利润与原来的

21、相加。所以A=5000+1000=6000。确定表中用字母表示的数值；（分数：1.25）(A)=5000+1000=6000( 万 元 ) (B)=1200+100006%=1800(万元) (C)=3150/10000=0.315(元)(D)=(6000-1200)(1-25%)=3600(万元) (E)=3600/(10000+2000)=0.30(元)计算甲乙两个方案每股收益无差别点的息税前利润；（分数：1.25）依题意：EBIT=(120001800-100001200)/(12000-10000)=4800(万元)用每股收益分析法判断应采用哪个方案，并说明理由。（分数：1.25）决策结论：应采用甲方案