上交所投资者适当性管理培训

1、投资者适适当性管管理与投资者教教育王升义投投资者者教育部部副总监监上海证券券交易所所20122.3.12Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET内容容绪言了解“投投资者适适当性原原则”了解“投投资者适适当性管管理工作作相关机机制”了解“上上交所有有关会员员投资者者适当性性管理工工作要求求”了解上交交所投资资者教育育与服务务资源 Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NE

2、T绪 言Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET“要本着着对人民民负责的的态度，加强强对多层层次市场场各类产品品的风险险揭示和和归类，落落实与之之相匹配配的投资者者适当性性制度，引导投资资者审慎慎评估，理性参参与，确确保将合合适的产产品卖给给合适的的投资人人。”Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET从“雷曼曼迷你债债”事件件看实施施投资者者适当性性管理的的必要Ev

3、aluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET“雷曼”事件的的反思：一方面，金融机机构必须须承担因因缺乏风风险管理理及忽视视投资者者利益而而导致的的经济损损失和名名誉损害害；另一方面面，投资资者学会会了只从从事其熟熟悉的投投资。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET了解“投投资者适适当性”Evaluation Warning : The document was creat

4、ed with Spire.Presentation for .NETNO.11投资者适适当性的的源起及及发展Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET源起美国国的投资资者适当当性经历历了从自律规则则到监管规则则渐次演进进NASDD的道德规规则“公平交交易条款款”NYSEE，Amexx“了解客户户”、“公平交交易”规规则SEC适当性监监管规则则Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation

5、for .NET欧盟金融工具具市场指令中的“投投资者适适当性”销售金融融工具、提供投资资咨询、证券投投资组合合管理服服务投资公司司投投资者者确保上述述服务“适合”投资者者.收集与投投资者有有关的重重要信息息以进行行评估.将投资者者分为“合格对对手方”、“专专业投资资者”和和“零售售投资者者”.向投资者者披露适适当性信信息MIFIID在目前促进全面面且强大大的欧盟盟金融服服务投资资者信息息体系建建立推动投资资者分类类技术发发展鼓励成员员国建立立投资者者投诉处处理机制制和法律律救济途途径Evaluation Warning : The document was created with Spire

6、.Presentation for .NET日本证券交易易法、金融商品品交易法法中均明确确“禁止对对投资者者的不恰恰当劝诱诱” 适合性原原则“雷曼迷迷你债”后的香香港监管管机构关关注零售售投资产产品的发发行与销销售投资者适适当性 投资者分分类金融商品品分类销售适当当性了解投资资者信息息进行投资资者分类类向投资者者揭示投投资风险险Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NETNO.22投资者适适当性管管理制度度与证券券公司业业务发展展Evaluation Warning : The do

7、cument was created with Spire.Presentation for .NET证券公司司开展相相关业务务要求完完善的投投资者适适当性管管理制度度支持集合资产产管理定向资产产管理、融资融融券、投资顾问问等业务务会员公司司对适当性性管理的需求市场成立立之初2003320088220111证券公司司资产管管理业务务开展中国证监监会证券公司司资产管管理业务务试行办办法对招揽客客户参与与资产管管理计划划过程，提出了了适当性性管理的的原则性性要求加强对证证券公司司金融产产品销售售环节履履行适当当性义务务的要求求在了解客客户、产产品和服服务评估估、销售售和服务务环节、监管措措施等方方

8、面予以以明确。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET完善的适适当性管管理制度度促进证证券公司司相关业业务发展展证券经纪纪、证券券投资咨咨询、资资产管理理业务等等投资者适适当性管管理制度度Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET了解投资者适适当性管管理工作作相关机制制Evaluation Warning : The document was created with

9、 Spire.Presentation for .NET他人之石石：德国投资资者适当当性管理理相关机制制介绍Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET提供投资资建议或或投资组组合管理理服务的的投资公公司必须须进行适适当性评评估：考虑：投投资者的的经济状状况、知知识、经经验和投投资目标标等信息息获取：投投资者的的必要信信息，以以便掌握握合理的的依据提提供投资资建议或投投资组合合管理服服务提供：适适当性评评估必要要的信息息如果客户户拒绝提提供必要要信息，投资公公司必须须提醒投投资者公公

10、司不能能进行适适当性评评估；如果适当当性评估估结果为为投资者者不适合合投资该该金融工工具，投投资公司司必须提提醒投资资者。投资公司司投资者知识与经经验：客户所熟熟悉的金金融工具具、此前前所进行行的投资资、所受受教育、此前及及现在的的职业等等投资目标标：高风险或或低风险险、长期期或短期期投资、投资目目标、客客户风险险预测客户的财财务状况况：Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET投资公司司实施适适当性管管理要求求投资建议/投资组合管理服务其他投资服务仅限执行投资者指令散户专业客户散

11、户专业客户散户专业客户客户信息基本资料知识，经验财务状况专业投资者必须满足财务要求投资目标测试适合性警告需提供的信息客户分类关于投资公司关于投资工具投资者（自然人或法人） 零售投资者 除专业投资者或与 合格投资者之外的 所有投资者 专业投资者大型公司：资产负债表超过2000万欧元；拥有200万欧元资金等 合格对手方投资公司、保险公司、国家政府、中央银行18Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET投资公司司实施适适当性管管理要求求客户信息息系统：数据集集成、数数据整合合系统容量量、

12、信息息存取速速度；客户信息息质量（可得性性、可测测量性）；客户信息息保管（客户及及产品、交易信信息）；客户信息息系统安安全有关风险险管理与与合规的的监管要要求所有投资资公司建建立足够够的政策策及程序序以确保保公司符符合证券券交易法法案的行行为准则则条款，包括，合规必须须确保公公司并未未在评估估过程中中损害投投资者的的利益有关解决决与投资资者争议议的渠道道投资公司司从潜在在违规的的角度分分析投资资者的投投诉Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET他人之石石：证券公司司投资者者适当性

13、性管理实实践展列列Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET客户分类类法：过过程化的的客户综综合风险险特征分分类1.客户经理理与投资资者充分分沟通2.跟踪客户户历史交交易数据据，运用用数据挖挖掘技术术分析客户交易易行为，动态获获取其实实际交易易中的风风险偏好好风险测试试问卷认定客户户的综合风险险特征，进行投资资者分类类精细化的的问卷设设计依托客户户综合分分析系统统，进行风险险偏好分分析综合风险险特征认定定综合风险险特征的的持续跟踪踪Evaluation Warning : The

14、document was created with Spire.Presentation for .NET客户分类类结果的的广泛应应用1.在专业服服务中应应用2.在产品营营销中应应用3.在融资融融券中应应用4.在投资顾顾问业务务中应用用Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET投资者适适当性服服务体系系实施路路径之客户信息息集约管管理1.全面拓展展客户信信息获取取渠道，从传统统交易系系统向服服务系统统扩展2.全新阐释释客户全全景信息息内涵，从基础础信息向向生命信信息拓展展3.建立客

15、户户信息补补充、完完善的长长效机制制，保证证客户信信息持续续有效交易系统统服务系统统网站营销服务务人员现场呼叫中心心客户全景视图交易信息服务信息档案信息扩展信息息：家庭财务务、性格格、职位位、兴趣趣爱好等等动态信息息：风险等级级变动、投资偏偏好变动动服务流水水：服务全过过程自动动留痕23Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET投资者适适当性服服务体系系实施路路径之产品建库库集中管管理1.产品建库库，建立立总部分公司营业部三三层管理理架构2.理财产品品实现准准入、评评估、推推广、跟

16、跟踪全过过程管理理 理财产品品准入管管理准入原则则：发行行公司准准入原则则准入管理理部门：公司经经纪业务务委员会会，包括可销销售交易易总部、零售客客户总部部、资产管理理公司以以及第三三方专家家小组对对理财产品品的发行行公司进进行准入入管理产品准入入销售：公司销销售的理理财产品品必须选择择有公司司经纪业业务委员员会通过过准入的产产品理财产品品评估程程序管理理发起评估估：分析研究究：专业业研究部部门实施施产品分分析研究评估设定定：并对对产品风风险等级级进行评评估与设定，最后产产品入库库管理理财产品品销售推广广管理理财产品品跟踪优化化管理Evaluation Warning : The docume

17、nt was created with Spire.Presentation for .NET投资者适适当性服服务体系系实施路路径之产品适配配过程管管理产品适配配的三级级匹配应应用路径径：从风风险适配配到客户户细分静静态适配配，再到到服务过过程动态态适配1.全力落实实客户与与产品的的风险适适配2.以君弘财财富俱乐乐部为载载体落实实客户细细分适配配3.依托君弘弘百事通通平台落落实服务务过程动动态适配配客户风险产品风险产品种类保守型低风险资管货币、资管债券货币、债券、短债、创新封闭债券稳健性中风险资管基金QD债券、偏股、平衡、保本、偏债、混合积极性高风险资管股票、资管ETF、资管QD、资管对冲股票

18、、指数、ETF、创新封闭、QD股票、联接基金25Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET了解上交交所有关关会员投资资者适当当性管理理工作要要求Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET投资者适适当性管管理制度度框架体体系甲乙丙丁中国证监监会上海证券券交易所所中国证券券业协会会证券公司司：A、B、C、D、E、F、G.证券经纪纪业务部部门投资咨询询业务部部门资产管理理业务

19、部部门风险监管管部门合规部门门内审部门门证券公司司集合资资产管理理业务实实施细则则（试行）、证券公司司定向资资产管理理业务实实施细则则（试行）、证券公司司参与股股指期货货交易指指引、融资融券券业务管管理办法法、投资顾问问管理办办法、关于加强强证券经经纪业务务管理的的规定等上海证券券交易所所个人投投资者行行为指引引上海证券券交易所所约定购购回式证证券交易易业务会会员指南南（试行行）上海证券券交易所所债券市市场投资资者适当当性管理理暂行办办法上海证券券交易所所债券市市场投资资者适当当性管理理工作指指引Evaluation Warning : The document was created wit

20、h Spire.Presentation for .NET发布个人投资资者行为为指引，引导个个人投资资者树立立正确的的投资观观念，理理性参与与证券交交易请各会员员单位积积极配合合做好如如下工作作，切实实落实指引相关要求求。一、将指引的阅知过过程纳入入客户开开户环节节，并在在营业部部等显著著位置予予以张贴贴，做好好相关的的柜面落落实工作作；二、结合合会员客客户管理理等环节节，引导导个人投投资者自自觉遵守守指引，树立“买者自自负”的的理念，理性参参与投资资；三、严格格落实本本所会员客户户证券交交易行为为管理实实施细则则等相关规规定，为为个人投投资者履履行本指引提供有力力支持。Evaluation

21、Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET对融资融融券投资资者适当当性管理理的要求求为落实证券公司司融资融融券业务务管理办办法和证券公司司融资融融券业务务内部控控制指引引关于投资资者适当当性的规规定，要要求会员员单位： 安排排专人负负责融资资融券业业务咨询询，完善善开户环环节投资资者教育育和风险险揭示； 配合合本所融融资融券券基础知知识测试试相关活活动； 开展展与适当当性相关关的投资资者教育育活动，包括在在单位网网站和客客户网上上委托系系统增加加业务教教育内容容，制作作海报、横幅、汇编融资融券券投资者者

22、手册，在开户户时赠送送投资者者。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET开展深层层次的市市场宣传传和风险险提示，探索投投资者适适当性管管理的新新渠道、新模式式 在近近期召开开的“价价值投资资与蓝筹筹股市场场建设”座谈会会上，监监管部门门要求会会员单位位等市场场主体率率先引领领价值投投资，充充分发挥挥专业优优势，努努力推进进良好投投资文化化的形成成。 针对对市场盲盲目“炒炒新”、“超短短”等问问题，通通过调动动会员单单位专业业研究力力量，发发表专栏栏文章向向投资者者揭示相相关风险险

23、，培育育理性投投资文化化，进一一步引导导市场形形成共识识.Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET规范投资资者市场场交易行行为，警警示盲目目“炒新新”风险险，加大大对新股股交易的的监管力力度 近期，针针对“环环旭电子子”、“吉视传传媒”两两只新股股上市初初期出现现异动的的情况，本所在在第一时时间对参参与“炒炒新”的的账户进进行警示示，并对对两个行行为严重重的投资资者账户户采取限限制交易易3个月的纪纪律处分分措施。同时，加大宣宣传力度度，进一一步规范范投资者者市场交交易行为为。3月

24、8日，发布布了关于加强强新股上上市初期期交易监监管的通通知，进一步步加强了了新股上上市初期期的交易易监管，旨在进进一步改改善新股股价格形形成机制制的公平平性和合合理性，更加切切实防范范和抑制制新股炒炒作行为为，更好好地保护护投资者者合法权权益，促促进新股股发行制制度改革革。Evaluation Warning : The document was created with Spire.Presentation for .NET夯实投资资者保护护基础，落实债债券市场场投资者者适当性性管理近期，本本所债券券市场投投资者适适当性管管理制度度于开始始实施，并进入入正常化化管理：一方面，本所相相关部门门建立联联合工作作机制，通过多多种方式式进行广广泛宣传传，确保保市场反反应整体体平稳；另一方面面，对会会员单位位相关工工