郑州商品交易所细则和办法修改内容及说明050802

1、郑州商品交易所部分细则及管理办法修改内容及说明结合新近推出的四期交易系统的功能设计， 在充分论证的基础上， 交易所提议对 郑州商品交易所跨期套利管理办法 、郑州商品交易所结算细则、郑州商品交易所交割细则（小麦 棉花）、郑州商品交易所权利凭证质押保证金业务管理办法 、郑州商品交易所风险控制管理办法 （小麦 棉花）、郑州商品交易所标准仓单管理办法（棉花） 、郑州商品交易所套期保值管理办法 的部分内容进行修改， 以启用四期交易系统部分新增功能，更好地满足市场发展的需要。本次修改的主要目的是简化手续、便利投资者交易，增加新功能，提高市场流动性，增强风险控制能力。修改的重点是郑州商品交易所跨期套利管理办

2、法、郑州商品交易所权利凭证质押保证金业务管理办法 和郑州商品交易所结算细则 。郑州商品交易所跨期套利管理办法的修改内容主要包括：增加跨期套利组合指令、 增加跨期套利限仓规定、取消限仓内跨期套利的申请和审批。在便利投资者进行跨期套利交易的同时，强化了限仓制度对市场风险的控制。修改后的郑州商品交易所跨期套利管理办法简化了跨期套利办理手续， 增加了符合国际惯例的交易方式，有利于中小散户参与跨期套利交易，增加市场流动性，有利于市场风险控制。郑州商品交易所权利凭证质押保证金业务管理办法 修改的主要内容是质押资金的即时管理和质押业务的自动化管理。 即权利凭证价值变化时，计算机即时调整质押资金；配比资金变化

3、时，计算机即时调整可用质押资金。质押资金的即时管理使市场风险控制更有效， 投资者资金使用效率更高。质押业务（包括质押、冻结、手续费核算、质押资金增减、质押解除等）的自动化管理，使市场运行效率提高。根据投资者的意见， 郑州商品交易所结算细则拟增加对同一客户同一月份双向持仓（对锁单）收取单边交易保证金的规定，以提高市场流动性。单边收取交易保证金后，如果一边平仓，四期交易系统能够即时收取另一边的交易保证金，防止交易日内价格波动风险。从市场运行来看，对锁单较跨期套利持仓和单方向持仓风险小。国际上包括CBOT 、CME1和 LIFFE 等交易所， 都是按照净持仓收取交易保证金， 也就是说， 对锁单不收交

4、易保证金。 从跨期套利两年来运行情况看， 无论在市场运行平稳阶段，还是价格波动较大时期， 跨期套利单边收取交易保证金都没有出现过风险。而对锁单较跨期套利持仓风险更小， 收取单边交易保证金将会更加安全。其他细则和办法的修改， 主要是业务流程方面的技术性调整和表述方面的完善，没有实质性变化。具体修改内容及说明请见附件。请各位理事认真审议，并尽快将审议意见（见附件七）反馈交易所。联系电话： 0371 6561206665610069传真电话： 65613068附件一：郑州商品交易所跨期套利管理办法（修改稿）及修改说明附件二：郑州商品交易所结算细则修改内容及说明附件三：郑州商品交易所交割细则 (小麦

5、棉花 )修改内容及说明附件四：郑州商品交易所权利凭证质押保证金业务管理办法修改内容及说明附件五：郑州商品交易所风险控制管理办法（小麦 棉花）修改内容及说明附件六：郑州商品交易所标准仓单管理办法（棉花）修改内容及说明附件七：郑州商品交易所套期保值管理办法修改内容及说明附件八： 审议意见表注：附件二至附件七中下划线部分为增加内容，双划线部分为删除内容，其他无列示的条、款与原规则相同。二五年七月二十九日2附件一：郑州商品交易所跨期套利管理办法（修改稿）及修改说明郑州商品交易所跨期套利管理办法（修改稿）第一章总则第一条为提高市场流动性，促进期货市场规范发展，根据郑州商品交易所交易规则等有关规定，制定本

6、办法。第二条非经纪会员和投资者在郑州商品交易所（以下简称交易所）从事跨期套利业务，必须遵守本办法。第二章跨期套利交易第三条跨期套利是指同一非经纪会员或投资者以赚取差价为目的，在同一期货品种的不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易部位 ,并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。第四条 非经纪会员、投资者可以通过对历史持仓确认的方式建立跨期套利组合持仓，也可以通过跨期套利组合指令直接建立跨期套利组合持仓。跨期套利组合指令是指买入（卖出）同一品种较近月份的期货合约，同时卖出（买入）相同数量较远月份期货合约，不标明买卖合约的具体价位，只标明买卖合约价差的指令。跨期套利组合指令按照价差优先、时间优先

7、和远近月份同时成交的原则撮合成交。除不允许作为预备指令和在集合竞价期间内下达外，限价指令的其它规定适用于跨期套利组合指令。第五条 跨期套利持仓实行限仓和审批相结合。一般月份跨期套利无持仓数量限制，交割月前一个月和交割月跨期套利持3仓与投机持仓之和不超过郑州商品交易所风险控制管理办法对应合约月份限仓数量三倍（其中投机持仓不超过郑州商品交易所风险控制管理办法对应合约月份限仓数量）。跨期套利持仓需超过前款限制规定的，应于交割月前一个月第一个交易日之前（不含该日）报经交易所批准。第六条 非经纪会员和投资者既有投机持仓， 又有跨期套利持仓和套期保值持仓，平仓的顺序是先平投机持仓，再平跨期套利持仓，后平套

8、期保值持仓。第七条 某合约月份的跨期套利持仓平仓后， 另一合约月份的对应跨期套利持仓自动调整为投机持仓。某合约月份的跨期套利持仓配对交割后，另一合约月份的对应持仓执行本办法第五条规定。第八条 跨期套利持仓按照单边收取交易保证金。第九条 非经纪会员和投资者通过跨期套利接收仓单后，将另一合约月份的对应持仓部分或全部平仓，跨期套利接收的仓单视作投机接收仓单，允许持有的仓单量按郑州商品交易所交割细则相关规定作相应调减。第三章跨期套利的监督与管理第十条 强行平仓时， 按先强平投机持仓， 再强平跨期套利持仓， 后强平套期保值持仓进行。当结算准备金余额小于零且未能在规定时间内补足的，交易所强平时，跨期套利持

9、仓双边将同时强平。第十一条当市场连续出现单边市， 强制减仓时 ,已接收到仓单 （不包括注销或转让的仓单）的跨期套利对应持仓，不执行强制减仓。第四章附则第十二条本办法解释权归郑州商品交易所。4第十三条本办法自年月日起实施。5郑州商品交易所跨期套利管理办法修改说明为了进一步提高市场运行效率，保证市场平稳运行，在借鉴国际惯例和充分征求意见的基础上，依据交易所四期交易系统的功能设计，对原套利管理办法进行了修改。本办法修改的基本原则是增加跨期套利交易方式，简化跨期套利手续，便利跨期套利交易，强化跨期套利风险管理。主要内容包括：增加跨期套利组合指令交易方式，方便投资者进行跨期套利交易；取消限仓内跨期套利的

10、申请和审批，简化套利操作手续；增加交割月前一个月和交割月限仓规定，确保市场平稳运行。1.依据四期交易系统功能设计，增加了跨期套利组合指令交易方式，取消限仓内跨期套利的申请和审批程序，方便投资者跨期套利交易。新办法第四条规定：“非经纪会员、投资者可以通过对历史持仓确认的方式建立跨期套利组合持仓，也可以通过跨期套利组合指令直接建立跨期套利组合持仓。跨期套利组合指令是指买入（卖出）同一品种较近月份的期货合约，同时卖出（买入）相同数量较远月份期货合约，不标明买卖合约的具体价位，只标明买卖合约价差的指令。跨期套利组合指令按照价差优先、时间优先和远近月份同时成交的原则撮合成交。除不允许作为预备指令和在集合

11、竞价期间内下达外，限价指令的其它规定适用于跨期套利组合指令。 ”62.新办法取消了限仓内跨期套利的申请和审批，为了防止利用跨期套利方式在交割月和交割月前一个月大量建仓，新办法增加了交割月及交割月前一个月跨期套利持仓限制规定，需超过限仓规定的应在交割月前一个月的第一个交易日之前报批。在控制市场风险的前提下，鼓励投资者进行跨期套利交易。新办法第五条 规定：“跨期套利持仓实行限仓和审批相结合。一般月份跨期套利无持仓数量限制，交割月前一个月和交割月跨期套利持仓与投机持仓之和不超过郑州商品交易所风险控制管理办法对应合约月份限仓数量三倍（其中投机持仓不超过郑州商品交易所风险控制管理办法对应合约月份限仓数量

12、）。跨期套利持仓需超过前款限制规定的，应于交割月前一个月第一个交易日之前（不含该日）报经交易所批准。 ”3.对于涉及投资者操作的其他规定，尽量保持与原办法一致，便于投资者掌握。包括单边收取交易保证金；强行平仓和强制减仓的原则；单边交割配对后，另一边执行跨期套利有关持仓规定；跨期套利接收仓单注销和转让后，对应持仓的有关规定等。4.进一步简化和准确表述。“会员”改为“非经纪会，员表”述更准确。“持仓单边平仓时，不释放保证金”删去。按照办法规定，平仓时，另一边调整为投机持仓，自然会要收取相应的保证金，所以，上述规定可以省略。“跨期套利接收仓单”的有关规定表述方式进一步简化，没有实质性变化。7附件二：

13、郑州商品交易所结算细则修改内容及说明郑州商品交易所结算细则主要修改内容包括：增加“对锁单”单边收取交易保证金和完善出金标准。“对锁单”单边收取交易保证金有利于市场流动性提高；新的出金公式使结算准备金最低余额与没有占用的配比货币资金相互抵用，在有利于控制市场风险的前提下，提高会员和投资者资金的使用效率。具体修改内容及说明如下：第六条 交易所结算机构是指交易所内设置的结算部。结算部负责交易所期货交易、交割的统一结算、保证金管理、风险准备金管理及结算风险的防范。说明：明确交割结算业务的办理部门。第二十九条 交易保证金是指会员在交易所专用结算帐户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。当买卖双方

14、成交后，交易所按持仓合约价值和规定的比例收取交易保证金。同一会员、同一客户、同一月份双向持仓按单边收取交易保证金。说明：增加“对锁单”单边收取交易保证金的规定，在有利于市场风险控制的前提下，提高市场流动性。从跨期套利两年运行情况来看，无论在市场运行平稳阶段，还是价格波动较大时期，跨期套利单边收取交易保证金没有出现风险。由于跨期套利是两个月份相反持仓， 对锁单是同一月份的相反持仓， 因此，对锁单比跨期套利持仓风险更小，单边收取交易保证金应该更加安全。单边收取交易保证金后，如果一边平仓，四期交易系统能够保证另一边立8即收取相应交易保证金。因此，四期系统即时收取交易保证金的功能，可以防止交易日内价格

15、波动风险。国际上包括CBOT 、CME 和 LIFFE 等交易所，都是按照净持仓收取交易保证金，也就是说，对锁单不收交易保证金。第三十九条结算准备金余额的具体计算公式如下：当日结算准备金余额= 上一交易日结算准备金+ 上一交易日交易保证金当日交易保证金+ 当日实际可用质押额度质押资金- 上一交易日实际可用质押额度质押资金+ 当日盈亏+ 入金出金手续费等实际可用质押额度质押资金的具体计算方法见本细则第六章和郑州商品交易所权利凭证质押保证金业务管理办法的有关规定。说明：新交易系统对质押业务管理方式有所改变，本条修改是为了明确概念。第四十二条会员出金必须符合交易所规定。当质押资金大于可用质押资金时，

16、不能出金。当质押资金等于可用质押资金时，会员的出金标准为：可出金额 =实有货币资金交割月份合约交易保证金Max 结算准备金最低余额 ,结算准备金最低余额 +(非交割月份合约交易保证金-质押资金 )，质押资金1/4 。(其中 Max 是指取括号内的最大值，以下同)。出金标准也可以表述如下：（一）当实际可用质押额度质押资金大于非交割月份合约交易保证金时，的 80% ，未占用质押额度的配比资金小于结算准备金最低余额时（未占用质押额度 = 实际可用质押额度 - 非交割月份合约交易保证金 80% ），可出金额 = 实有货币资金交割月份合约交易保证金 - 非交割月份合约交易保证金920%- 结算准备金最低

17、余额 Max （结算准备金最低余额，质押资金 1/4）；（二）当实际可用质押额度大于非交割月份合约交易保证金的80% ，未占用质押额度的配比资金大于结算准备金最低余额时（未占用质押额度= 实际可用质押额度- 非交割月份合约交易保证金80% ），可出金额= 实有货币资金 - 交割月份合约交易保证金- 实际可用质押额度25% ；（三）（二）当实际可用质押额度小于质押资金不大于非交割月份合约交易保证金的80% 时，可出金额= 实有货币资金（交易保证金实际可用质押额度）结算准备金最低余额；可出金额 =实有货币资金交割月份合约交易保证金Max 结算准备金最低余额 +（非交割月份合约交易保证金-质押资金）

18、，质押资金 1/4交易所可根据市场风险状况对会员出金标准做适当调整。说明：1.可出金额中将交割月份合约交易保证金除外，有利于减少货币资金不足而产生的交割违约。2上述出金公式是在配比货币资金充足，质押资金等于可用质押资金时的公式（质押资金不会小于可用质押资金）。因质押资金大于可用质押资金时，配比货币资金不足，不能出金。3上述第一个出金公式是下述两个出金公式的综合表达式。第一种情况是当质押资金大于非交割月份合约交易保证金时，结算准备金最低余额与质押配比货币资金（等于质押资金1/4）相互抵用，因此，取他们的最大值就可以10同时满足结算准备金最低余额的要求和质押配比的规定。第二种情况是当质押资金小于等

19、于非交割月份合约交易保证金时，结算准备金最低余额（包括非交割月份合约交易保证金与质押资金之差，因二者之差必须用货币资金）与配比货币资金相互抵用，取他们最大值，就可以同时满足结算准备金最低余额的要求和质押配比的规定。综合上述两种情况，取上述三者的最大值，即可将两个公式统一为一个公式。4原出金公式没有考虑配比货币资金与最低结算准备金之间的相互抵用。经纪会员在交易所的结算准备金最低余额由50 万元提高到 200 万以后，原出金公式不甚合理，可能影响会员资金办理。因此，修改后的出金公式有利于提高会员和投资者资金使用效率。第五十五条 交割配对日结算时，交易所对会员该交割月份配对持仓按交割结算价进行结算处

20、理，产生的交割差额放在会员当日盈亏中单独列示。说明：新交易系统对交割差额在资金报表中反映，合并在当日盈亏中。第五十九条 质押期限内，当质押物的市值涨跌幅度达到 10% 时，交易所可对该笔质押金额作相应调整。说明：质押管理办法中已有详细规定。第六十条交易所按照权利凭证市值及 郑州商品交易所权利凭证质押保证金业务管理办法中规定比例确定质押资金（权利凭证质押金额），划 记入会员在交易所保证金帐户内。按照会员在交易所专用结算帐户中的实有货币资金的 4 倍确定会员的最大质押金额（即配比质押金额） 。根据会员权利凭证质押金额和配比质押金额中较低金额作为确定会员的实际可用质押额度可用质押资11金。当某会员配

21、比质押金额低于前款规定时，交易所可对实际可用质押额度进行调整，直至货币资金达到前款规定，也可根据风险状况撤销质押。说明：明确质押资金和可用质押资金概念。删去部分在质押管理办法已有详细规定。第六十一条 权利凭证每次质押期限为六个月。 期满后可申请延长一次， 延期以三个月为限。延期届满仍需质押的，须重新办理手续。标准仓单权利凭证的质押期限和延期不得超过交易所规定的该标准仓单的其有效期。说明：所有质押的权利凭证均不得超过其有效期。第六十二条出现下列情况之一的，交易所可以终止质押协议并取消质押额度：（一）质押人提取和运用资金出现较大风险并有可能危及交易所合法权益的；（二）由于其他原因需要停止质押的。说

22、明：质押管理办法中取消了质押额度的概念，此处终止质押协议，质押资金相应取消。第六十三条 有质押业务的会员应交纳质押手续费 ,并承担其它相关费用，同时承担与标准仓单对应实物的仓储费，以及需兑现或变现时发生的费用。质押手续费的标准按实际可用质押额度参照中国人民银行公布的同期半年期贷款利率计算。说明：质押管理办法中已有详细规定，此处省略。12附件三：郑州商品交易所交割细则( 小麦棉花 ) 修改内容及说明郑州商品交易所交割细则( 小麦 ) 修改内容及说明郑州商品交易所交割细则（小麦）主要修改内容包括 :交割流程的计算机自动化管理、期转现申请和审批时间调整及预留违约金和赔偿金等提高。修改的主要目的是简化

23、手续，提高工作效率，降低违约风险。具体修改内容及说明如下：第六条交割月提出交割申请的标准仓单交割实行“三日交割法”。第一日为配对日。买方会员和持有标准仓单的卖方会员均可在交割月第一个交易日至最后交易日的交易时间内通过席位机会员服务系统提出交割申请。，卖方交割申请提出后，释放相应的交易保证金。买卖双方会员在当日收市14时 30 分前均可通过席位机会员服务系统撤销已提出的交割申请；卖方撤销交割申请配对后，重新收取释放相应的交易保证金。第二日为通知日。买卖双方在配对日的下一交易日（通知日）通过会员服务系统确认到交易所结算部门签领交割通知单 。会员未收到交割通知单或对交割通知单有异议的，应在通知日 1

24、7 时之前以书面形式通知交易所，在规定时间内没有提出异议的，则视为对交割通知单的认可。第三日为交割日。买卖双方签领交割通知通知日的下一个交易日为交割日。13买方会员必须在交割日上午九9 时之前将尚欠货款划入交易所帐户。卖方会员必须在交割日上午九时之前将标准仓单持有凭证 交到交易所结算部门 ,买卖双方必须在规定时间内派人到结算部门办理具体交割及结算手续，买方会员须把投资者的单位名称和税务登记证号等事项提供给卖方会员。在交割日，交易所收取买方会员全额货款，并于当日将全额货款的80划转给卖方会员，同时将仓单交付买方会员。余款在买方会员确认收到卖方会员转交的增值税专用发票时结清。发票的传递、余款的结算

25、均须会员盖章和签字确认。说明：四期系统启用后，交割结算业务人工管理减少，计算机管理增加，工作效率进一步提高。第七条 交割月最后交易日闭市后， 所有未提出交割申请且未平仓的该交割月合约，一律视为交割合约。交易所按照持仓时间先后原则对这些合约进行配对。买卖双方在下一交易日到交易所结算部门签领通过会员服务系统确认交割通知单，交割手续在交割月最后营业日办理。说明：同第六条。第三十五条某一非经纪会员或投资者接收标准仓单量加上其原持有标准仓单量不得超过交易所规定的交割月最大持仓量的 2 倍。套期保值和跨期套利接收仓单量不受此限制，具体数量以交易所批准为限。因无法控制的市场原因，导致接收标准仓单量大于本条前

26、述规定的，超过交易所规定数量的标准仓单必须当月注销或按本细则第三十六条规定执行。说明：跨期套利管理办法修改后，限仓内的跨期套利取消了申请和审14批。需超过限仓规定的跨期套利持仓，应报交易所批准。第三十九条仓储费标准规定如下：（一）硬冬白小麦、优质强筋小麦为0.3 元/吨/天；（二）绿豆为 0.5 元/吨/天仓储费自标准仓单注册之日起至交易所开出提货通知单前一日止由交易所代指定交割仓库收取，交易所按月在每月初第一交易日计算划转；交易所代收之外的费用由指定交割仓库收取。办理过提货手续及按规定不能再进行期货交割的商品的保存事宜，由仓库与投资者另行协商，仓储费由仓库直接向投资者收取 ,但仓储费不得高于

27、交易所规定标准。说明：明确仓储费划转的时间。第四十条替代交割商品的升贴水以及包装物价款随交割货款一并结算，买、卖双方各自负担的交割手续费规定如下：（一） 硬冬白小麦、优质强筋小麦10 元/张；（二） 绿豆 25 元/张。说明：实行仓单通用， 替代交割商品的升贴水在仓单注册、注销环节结算。标准仓单管理办法中已有相应规定。第四十七条期转现流程：（一）期货合约自上市之日起到该合约最后交易日期间，均可进行期转现。（二）持有同一交割月份合约的多空双方达成协议后，在每个交易日的15：00 以后，均可在填写规定的期货转现货协议表（见附件三）后，买卖双方15达成期转现协议并按规定填写期货转现货协议表后，在每个

28、交易日14 时之前到交易所办理期转现审批手续。说明：原规定15 点闭市后申请期转现，第二日才能办理。修改后申请期转现时间提前 1 小时，目的是为了当日审批，闭市前办理，便利投资者。（四）交易所批准后，期转现的买卖双方持有的期货头寸持仓由交易所在批准当日的15 ：00 时之后，按买卖双方达成的平仓价格平仓。买卖双方达成的平仓价格必须在审批当日期货价格限制的范围内。（五）用标准仓单进行期转现，由不经交易所进行货款划转的，货款划转以及增值税专用发票由买卖双方自行协商处理，由此产生的纠纷自行解决，交易所对此不承担担保责任；经交易所进行货款划转的，按照以下程序办理：1、买方在填报期货转现货协议表前必须有

29、20以上的货款，货款不足的不予批准。2、期货转现货协议表批准后的下一日，买卖双方到交易所办理有关手续。交易所按照买卖双方达成的交货价格把全额货款的80 从买方划给卖方，把标准仓单从卖方过户给买方，双方签领期转现结算单和新的标准仓单持有凭证。余款的划转将在买方确认收到卖方提供的增值税专用发票后进行。3、增值税专用发票由卖方投资者向买方投资者按照双方商定的交货价格开具，具体办法按照本细则第六条、第九条的有关规定执行。4、买卖双方持有的头寸持仓平仓后，在办理标准仓单过户手续时，卖方未能如数交付标准仓单或买方未能如数解付货款的，由交易所按照买卖双方达成的交货价格代扣违约方违约部分20的违约金支付给守约

30、方。16说明：实际操作中，标准仓单期转现的货款划转可以采取委托交易所结算、不委托交易所结算（同一会员内部客户之间）。因此，增加相应规定是为了便利会员和投资者。（六）用标准仓单以外的货物进行期转现，货物交收和货款划转以及增值税专用发票由买卖双方自行协商处理确定，由此产生的纠纷自行解决，交易所对此不承担担保责任。也可通过中国郑州粮食批发市场栈单交易执行。说明：表达更全面和准确。第五十八条交易所在计算买方交割违约合约数量时，违约部分应预留合约价值 20%30% 的违约金和赔偿金等。计算买、卖方交割违约合约数量的公式为：卖方交割违约合约数量（手）=应交标准仓单数量（手）-已交标准仓单数量（手）买方交割

31、违约合约数量（手）=（应交货款-已交货款）（1-20%30% ）（交割结算价 +包装物单价）交易单位说明：违约时，首先罚违约方5%, 如果守约方不同意终止交割，还要征购和竞卖。征购最高价为125 ，竞卖最低价为75 ，由此产生的最大损失为25。因此，总损失最大为30，预留 30 的违约金和赔偿金才合理。第五十九条发生交割违约的， 交易所于违约发生当日10：309 时 30 分以前通知违约方和相对应的守约方。守约方应当在当日11：3010 时 30 分以前将终止交割或继续交割的选17择意向书面递交交易所。逾期未递交选择意向的，交易所按终止交割处理。说明：交易所开始办理交割的时间一般是10 时 3

32、0 分。出现违约时，若守约方 11 时 30 分提交终止或继续交割的选择意向书影响交割正常办理。修改后能够使交割结算及违约处理程序更顺畅。郑州商品交易所交割细则（棉花）修改内容及说明郑州商品交易所交割细则（棉花）主要修改内容包括 :交割流程电子化管理、配对原则修改和完善及违约金比例提高。目的是简化手续，便利会员和投资者交割，降低违约风险。具体修改内容及说明如下：第七条 自进入交割月第一个交易日起， 会员应当将不允许交割的投资者在交割月份的持仓予以平仓。最后交易日结束后仍未平仓的，交易所对持仓量不是交割单位整数倍的投资者及不能交纳或接受增值税专用发票的投资者处以交割货款合约价值（按交割结算价计算

33、，以下同）13% 的违约金，违约金支付给对方，终止交割；买卖双方均属上述情况的，交易所按本条规定比例金额对双方进行处罚，终止交割。最后交易日（即配对日）闭市后，同一交易编码的投资者所持有的该交割月买卖持仓相对应部分由计算机自动平仓，平仓价按当日结算价计算。其他未平仓合约，一律视为交割合约，由计算机按数量取整、时间优先最少配对数原18则予以配对。交割关系一经确定，买卖双方不得擅自调整或变更。说明：借鉴其他交易所的表述方式，改为最少配对数原则。配数少便于投资者办理交割手续。第八条 最后交易日后的第一个交易日（即通知日），买卖双方通过会员服务系统确认到交易所结算部签领交割通知单。会员未收到交割通知单

34、 或对交割通知单有异议的，应在通知日17 时之前以书面形式通知交易所，在规定时间内没有提出异议的，则视为对交割通知单的认可。说明：减少人工办理交割业务，实行电子化管理交割业务，方便会员和投资者。第十一条增值税专用发票的流转过程为： 交割卖方投资者给对应的买方投资者开具增值税专用发票，投资者应当以自己的名义开具或接受增值税专用发票。增值税专用发票由双方会员转交、领取并协助核实。自交割日（不含该日）起七个交易日内，卖方会员应当向买方会员提供增值税专用发票。迟交一至十日（公历日）的，卖方会员应当每天支付货款金额0.5 的滞纳金；超过十日（公历日）未交增值税专用发票的， 卖方会员应当支付货款金额13的

35、违约补偿金。滞纳金或违约补偿金从货款余额中扣除，补给买方会员，剩余部分退还卖方会员。因买方会员提供资料有误，致使发票作废者，买方会员责任自负；买方会员提供资料延迟者， 卖方会员提供发票时间可以顺延；自交割日 (不含该日)起七个交易日内，买方会员仍未提供有关资料的，交易所划转剩余20% 货19款至卖方会员，后果由买方会员自负。说明：进一步明确增值税专用发票开具的起始日期，避免买卖双方发生纠纷，并与小麦期货交割规定一致，便于会员和投资者掌握。第十三条（第五款）五、 N 年产锯齿细绒白棉从N+1 年八月合约交割起（包括八月合约交割）每月增加贴水 100 元/吨，贴水交割时随货款一并结算。说明：表述更

36、明确，避免产生歧异。第十五条某一非经纪会员或投资者接收标准仓单量所代表的吨数加上其原持有标准仓单量所代表的吨数不得超过交易所规定的交割月最大持仓量所代表的吨数的2 倍。套期保值和跨期套利交易接收标准仓单量可不受本条限制。，具体数量以交易所批准为限。因无法控制的市场原因，导致某一非经纪会员或投资者接收标准仓单量大于本条前款规定的，超过交易所规定数量的标准仓单应当当月注销或按本细则第十六条规定执行。说明 :棉花仓单为 20 吨一个单位，交割月最大持仓为5 吨一个单位，“交割月持仓量的 2 倍”，实际上相当于8 倍。改为吨数单位一致，表述准确。修改后的跨期套利管理办法 ，限仓内的跨期套利的取消了申请

37、和审批。需超过限仓规定的跨期套利持仓，应报交易所批准。第十九条棉花标准仓单仓储费（含保险费）规定如下：20内地仓库： 0.60 元/吨天。新疆仓库： 0.50 元/吨天。仓储费自标准仓单注册之日起至交易所开出提货通知单前一日止，由交易所代指定交割仓库收取，交易所按月在每月初第一交易日计算划转；交易所代收之外的费用由指定交割仓库收取。已办理提货手续及按规定不能再进行期货交割棉花的保存事宜，由指定交割仓库与投资者另行协商，仓储费由指定交割仓库直接向投资者收取,但不得高于交易所规定标准。说明：明确划转时间。第三十三条交易所计算买、 卖双方交割违约合约数量时， 违约部分应当预留合约价值 30% 的违约

38、金和赔偿金等。计算买、卖方交割违约合约数量的公式为：卖方交割违约合约数量（手） =应当交标准仓单数量（手） -已交标准仓单数量（手）买方交割违约合约数量（手） =（应当交货款 -已交货款）（ 1-30% ）（交割结算价）交易单位说明：“等”表示“竞买”和“竞卖”的损失也包含在其中。第三十四条发生交割违约的， 交易所于违约发生当日上午109 时 30 分以前通知违约方和相对应的守约方。守约方应当在当日上午1110 时 30 分以前将终止交割或继续交割的选择意向书面递交交易所。逾期未递交选择意向的，交易所按终止交割处理。说明：交易所开始办理交割的时间一般是10 时 30 分。出现违约时，若守21约

39、方 11 时 30 分提交终止或继续交割的选择意向书影响交割正常办理。修改后能够使交割结算及违约处理程序更顺畅。第三十五条构成交割违约的，由违约方向守约方支付违约部分合约价值（按交割结算价计算） 5%10% 的违约金，再按以下办法处理：（一） 卖方违约的，买方可任选如下一项措施：1、终止交割 : 交易所退还买方货款；2、继续交割：交易所在认定卖方违约的下一交易日发布标准仓单征购公告，并自公告之日起七个交易日内组织征购。征购成功，交易所支付给买方标准仓单；征购失败，卖方支付给买方违约部分（征购失败部分）合约价值15%10% 的赔偿金，交易所退还买方交割货款后终止交割。卖方承担因征购产生的一切经济

40、损失和费用。（二） 买方违约的，卖方可任选如下一项措施：1、终止交割 :交易所退还卖方标准仓单；2、继续交割 : 交易所在认定买方违约的下一交易日发布标准仓单竞卖公告，并自公告之日起七个交易日内组织竞卖。竞卖成功，交易所支付给卖方交割货款；竞卖失败，买方支付给卖方违约部分（竞卖失败部分）合约价值15%10% 的赔偿金，交易所退还卖方标准仓单后终止交割。买方承担因竞卖产生的一切经济损失和费用。说明：棉花实行一次性交割，如果一方违约，守约方无法在当月卖出或买入进行实物交割。如果违约金少，守约方一般不会终止交割。因此，提高违约22金的比例，减少违约后仓单的竞卖、征购。第三十六条征购价格不高于交割结算

41、价的125%120% ，竞卖价格不低于交割结算价的 75%80% 。说明：与三十五条的修改相衔接，使得违约方最大总损失不超过30。23附件四：郑州商品交易所权利凭证质押保证金业务管理办法修改内容及说明本办法的主要修改内容包括：可用质押资金的即时管理和质押业务（包括质押、冻结、手续费核算、质押资金增减、质押解除等）的自动化管理。权利凭证市值、配比资金变化时，可用质押资金通过计算机即时调整。可用质押资金的即时管理使市场风险控制更有效，投资者资金使用效率更高。质押业务的计算机自动化管理提高了质押业务办理的效率和风险管理的能力。具体修改内容及说明如下：第二条 权利凭证质押补充的保证金仅限用于交易，会员

42、发生的亏损、 交割货款、手续费、出金、仓储费、电话费、年会费以及其他费用等款项均须以货币资金及时结清。说明：进一步明确权利凭证质押保证金的用途。第四条 办理权利凭证质押保证金业务时，交易所为质权人， 出质人为会员或经交易所认可的第三人。交易所认可的第三人质押须委托经纪会员办理，经纪会员持其交易所认可的第三人的权利凭证办理质押业务时，应提供交易所认可的第三人的专项授权书。第七条 会员申请办理权利凭证质押保证金业务的， 须向结算部提供单位法定代表人签发的郑州商品交易所权利凭证质押保证金申请书 （见本办法附件一）。经纪会员代投资者办理权利凭证质押业务时， 应同时提交经投资者签章的24郑州商品交易所权

43、利凭证质押保证金权利凭证所有人专项授权书 （见本办法附件二）。说明：简化名称。第九条权利凭证的验证交存手续：（一） 办理标准仓单质押的会员须在质押申请获交易所批准后，于下午当日 14 时 30 分之前持标准仓单持有凭证到结算部办理仓单的鉴定、核查和冻结质押手续。（二） 经批准以可兑换外币及其他权利凭证质押的， 会员应将权利凭证交结算部，办理相关手续。说明：在仓单管理方面，四期交易系统将冻结与质押、抵押分开。第十条 权利凭证市值的确定标准：（一）标准仓单质押时，以办理日前一日该品种最近交割月份合约前一月最后一个交易日的结算价为基准价计算其市值；（二）可兑换外币质押时，以办理日前一日中国人民银行公

44、布的相应外币买入价计算其市值；（三）其他权利凭证质押的市值由交易所核定。说明：原交易系统运行时，交易所对质押业务实行人工管理，基准价只能定期调整；新交易系统实行计算机自动化管理，基准价可以及时调整，因此，更有利于风险控制。25第十一条质押资金金额不得超过以下核定标准：（一）标准仓单质押资金不得超过金额为其市值的80% ；（二）外币质押资金不得超过金额为其市值的90% ；（三）其他权利凭证质押资金不得超过金额为其市值的80% 。上述权利凭证统一按照会员在交易所的实有货币资金的4 倍确定会员的最大质押金额（即配比质押金额）。同时根据会员权利凭证质押金额和配比质押金额中较低的金额作为会员的实际质押金

45、额来核定。说明：修改部分使表述更明确，删去部分在结算细则第六十条中有。第十二条交易所核定权利凭证质押资金金额后， 会员与交易所签订郑州商品交易所权利凭证质押保证金协议书（见本办法附件三），一式三份，会员一份，结算部二份。协议签订并在质押物转移后生效。说明：具体操作及协议生效规定在质押保证金协议书上已有。第十三条权利凭证质押保证金的核算：协议生效当日，结算部按照协议中的质押资金金额出具郑州商品交易所权利凭证质押增加保证金通知书 ，一式两联，双方各一联，据此进行帐务核算，同时增加会员保证金。第十四条权利凭证每次质押期限为六个月。期满后会员提供书面申请， 可延期三个月。延期届满仍需质押的，须重新办理

46、手续。标准仓单的权利凭证质押期限及延期必须在不得超过交易所规定的该标准仓单的其有效期内。说明：与结算细则保持一致。第十五条交易所有权根据市场状况调整质押金额资金及可用质押资金。26质押期限内，结算部在每月初第一交易日，负责核查因市值变化质押金额资金是否应当调整。当质押物的市值涨跌幅度达到10% 及以上（含 10% ）时，要可以对该笔质押资金金额作相应调整；结算部按照核算后需要调整的质押资金额度出具郑州商品交易所调增（减）权利凭证质押保证金金额质押资金通知书一式两联，双方各一联，同时调整会员保证金。质押期限内，当会员在交易所专用结算帐户中的实有货币资金与质押金额不配比配比货币资金不足时，会员如不

47、及时增加实有货币资金使其达到配比要求时，结算部要在下一交易日计算机按照质押配比规定即时对该会员的质押金额可用质押资金作出相应调减，使其质押金额与实有货币资金达到配比，同时结算部按照核算后需要调整的质押额度出具郑州商品交易所调增（减）权利凭证质押保证金金额通知书，一式两联，双方各一联，同时调整会员保证金当会员增加货币资金时，计算机按照质押配比规定即时调增其可用质押资金。可用质押资金在会员当日资金结算报表中列示。说明：新交易系统对质押资金实行计算机自动化管理，增强了对质押资金调整的及时性。第十六条 质押期限内会员出金的， 结算部重新核查质押配比资金情况， 及时调整质押金额。说明：与十五条表述重复，

48、删去。第十七条有下列情况之一的，交易所有权解除权利凭证质押：（一）质押期内市场出现较大风险，并有可能危及交易所合法权益的；（二）质押期内会员提出书面申请（见本办法附件四），要求提前解除质押27的；（三）质押期满，会员没有提出延期书面申请的；（四）延期届满时，会员没有重新办理质押手续的；（五）由于其他原因需要停止质押的。出现本条前款情况时，在解除质押当日由结算部按照会员的实际质押金额质押资金出具郑州商品交易所解除权利凭证质押保证金金额通知书 ，一式两联，双方各一联， 同时调减会员保证金。、计算质押手续费， 为会员提供质押手续费单据。说明：为进一步提高工作效率，简化办理手续。第十八条解除质押协议且

49、权利凭证所折抵的保证金全额及时清偿后，交易所应向出质人返还权利凭证。解除标准仓单质押时，结算部当日办理仓单解冻解除质押手续。解除可兑换外币质押时，结算部在解除质押协议当日支付等额的质押原币种。解除其他权利凭证质押时，结算部归还其原权利凭证。说明：仓单持有凭证格式有所变化，原表达与仓单管理不一致。第二十条交易所有权收取权利凭证的质押费用会员应承担质押期内的手续费和其它相关费用。其他相关费用包括权利质押凭证的仓储费、保管费等。质押期内，会员应交纳质押手续费，标准按实际可用质押额度根据质押资金同时参照中国人民银行公布的同期半年贷款利率计算，交易所在质押解除时收取。28以标准仓单质押的会员应承担该标准

50、仓单权利凭证的仓储费、保管费等按有关规定交纳。，由结算部按月在每月初第一交易日统一计算收取。说明：根据质押业务的管理，明确手续费的收取。第二十一条交易所应建立质押协议书及相关资料的保管制度，完善相关手续。质押协议签定生效后， 结算部将质押办理申请书、郑州商品交易所会员权利凭证质押保证金业务申请审批意见表 、郑州商品交易所权利凭证质押保证金协议书、郑州商品交易所权利凭证质押保证金权利凭证所有人专项授权书等资料分类编号备查。解除质押后，结算部将以上所列资料连同解除质押申请书以及相关资料装订成册保存。说明：内部管理不写入本办法。权利凭证质押保证金业务的资料及相关资料档案保管期限与会计档案相同。附件一

51、：郑州商品交易所权利凭证质押保证金申请书附件二： 郑州商品交易所权利凭证质押保证金权利凭证所有人专项授权书附件三：郑州商品交易所权利凭证质押保证金协议书附件四：郑州商品交易所解除权利凭证质押保证金申请说明：质押保证金申请书、质押保证金协议书等附件不再放入郑州商品交易所权利凭证质押保证金业务管理办法，会员可在郑州商品交易所网站上下载打印。第二十二条本办法中相关协议书及表单见交易所网页会员常用表格栏目。29说明：注明协议及表单位置，便于会员和投资者办理质押业务。附件五：郑州商品交易所风险控制管理办法（小麦棉花）修改内容及说明郑州商品交易所风险控制管理办法（小麦）修改内容及说明郑州商品交易所风险控制

52、管理办法（小麦）主要是表述方面的完善， 没有实质内容改变。具体修改内容及说明如下：第十八条强制减仓的具体操作方法如下:（一）强制减仓的数量为强制减仓当日收市后已在计算机系统中申报但没有成交且投资者（或非经纪会员，下同）该合约的单位持仓为亏损大于或等于交易日结算价 5%及以上的所有申报平仓数量的总和。交易所将按照先申报先平仓的原则进行强制减仓。因自动对冲投资者双向持仓造成投资者持仓少于平仓单所报数量时，系统自动将平仓数量进行调整。投资者单位持仓盈亏的计算方法:投资者该合约持仓盈亏的总和(元 )投资者该合约单位持仓盈亏=投资者该合约的持仓量(手 )（二）持仓盈利投资者平仓范围的确定:根据上述方法计算的投资者单位持仓盈利的投机持仓（包括一般未接收到仓单的跨期套利持仓）以及投资者单位持仓盈利大于或等于合约规定价幅2 倍保值持仓都列入平仓范围。持有仓单、货物到库的对应持仓和已接收到仓单的30跨期套利对应持仓，不执行强制减仓。（三）平仓数量的分配原则及方法：（与原规则同，略）说明：“单位持仓亏损大于或等于交易日