资金跟踪研究：资金利率普遍上行平稳格局不变

1、 目录TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _bookmark0 一、昨日货币市场流动性概览1 HYPERLINK l _bookmark1 同业拆放1 HYPERLINK l _bookmark4 同业拆借1 HYPERLINK l _bookmark8 同业回购2 HYPERLINK l _bookmark11 上证回购2 HYPERLINK l _bookmark14 回购定盘利率3 HYPERLINK l _bookmark17 二、货币市场变动原因分析3 HYPERLINK l _bookmark18 公开市场3 HYPERLINK l _bookmark20 国库

2、定存4 HYPERLINK l _bookmark23 现券市场交易5 HYPERLINK l _bookmark25 一级市场5 HYPERLINK l _bookmark28 其它因素6 HYPERLINK l _bookmark29 三、今日货币市场展望62019 年 07 月 09 日图 HYPERLINK l _bookmark2 图1 银行间同业拆放利率变动（%/日，隔夜，7天）1 HYPERLINK l _bookmark3 图2 银行间同业拆放利率变动（%/日，14天，1月）1 HYPERLINK l _bookmark5 图3 银行间同业拆借短期利率变动（%/日，隔夜，7天）

3、1 HYPERLINK l _bookmark6 图4 银行间同业拆借短期利率变动（%/日，14天，21天）1 HYPERLINK l _bookmark7 图 5 银行间同业拆借成交量变化（亿元，日）2 HYPERLINK l _bookmark9 图6 银行间回购加权利率变动（%/日，隔夜，7天）2 HYPERLINK l _bookmark10 图7 银行间回购加权利率变动（%/日，14天，21天）2 HYPERLINK l _bookmark12 图8 上证国债回购利率变动（%/日，隔夜）3 HYPERLINK l _bookmark13 图9 上证国债回购利率变动（%/日，7 天）3

4、 HYPERLINK l _bookmark15 图10 上证回购定盘利率变动（%/日，隔夜）3 HYPERLINK l _bookmark16 图 银行间回购定盘利率变动（%/日，7天）3 HYPERLINK l _bookmark19 图12 公开市场操作变动（亿元，周）3 HYPERLINK l _bookmark21 图13 近期国库定存招标和到期情况（亿元，日）4 HYPERLINK l _bookmark24 图14 银行间现券交易成交规模（亿元）5 HYPERLINK l _bookmark30 图15昨日交易所利率走势平稳（GC001）6表 HYPERLINK l _bookm

5、ark22 表 1 近期国库定存招标和到期情况（亿元）4 HYPERLINK l _bookmark26 表 2 昨日债市变化（只，亿元）5 HYPERLINK l _bookmark27 表 3 今日债市变化（只，亿元）52019 年 07 月 09 日一、昨日货币市场流动性概览同业拆放78Shibor利率为1.4450 %1.0550 %上升 39 BPShibor利率为2.44902.2710 %17.8 Shibor利率为2.10802.0660 %4.2Shibor利率为2.4670 %，较上一交易日 2.4630 %上升 0.4 BP。图1银行间同业拆放利率变动（%/日，隔夜，7天

6、）图 2银行间同业拆放利率变动（%/日，14 天，1 月）3.00002.50002.00001.50001.00000.5000SHIBOR:隔夜3.00002.80002.60002.40002.200006/2006/2106/2006/2106/2406/2506/2606/2706/2807/0107/0207/0307/0407/0507/08SHIBOR:2周06/2006/2106/2406/2506/2606/2706/2807/0107/0206/2006/2106/2406/2506/2606/2706/2807/0107/0207/0307/0407/0507/08同业

7、拆借781.5073 %，1.1234 %38.89 3.10253.11741.492.39722.7566 %35.94 BP；212.3500 %，比上一交易日 2.1605 %上升 18.95 BP。图3银行间同业拆借短期利率变（%/日隔夜天）图 4银行间同业拆借短期利率变（%/日天天）4.00003.50003.00002.50002.00001.50001.000006/2006/2106/2006/2106/2406/2506/2606/2706/2807/0107/0207/0307/0407/05 HYPERLINK / 07/081天7天5.00004.40003.8000

8、3.20002.600006/2006/2106/2006/2106/2406/2506/2606/2706/2807/0107/0207/0307/0407/0507/0814天21天数据来源：WIND、 数据来源：WIND、 昨日拆借量为 7,731.20 亿元，较上一交易日的 7,831.49 下降 100.29亿元。图 5 银行间同业拆借成交量变化（亿元，日）9,000.008,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.0006/1206/1306/1206/1306/1406/1706/1806/1906/2006/210

9、6/2406/2506/2606/2706/2807/0107/0207/0307/0407/0507/08数据来源：Wind， 同业回购昨日，银行间同业回购利率整体上升。7 月 8 日，隔夜回购利率为1.5097 %1.1315 %37.82 BP；7 天回购利率为2.4144 %2.108 %30.64 BP；14 天回购利率为2.5974 %2.4309 %16.65 BP；21天回购利率为2.7386 %，比上一交易日 2.6511 %上升 8.75 BP。图6银行间回购加权利率变（%/日隔夜天）图7银行间回购加权利率变（%/日天天）4.00003.50003.00002.50002.

10、00001.500006/0306/0506/1006/1206/1406/0306/0506/1006/0306/0506/1006/1206/1406/0306/0506/1006/1206/1406/1806/2006/2406/2606/2807/0207/0407/081天7天4.00003.60003.20002.80002.400006/2606/2807/0206/2606/2807/0207/0407/0814天21天数据来源：WIND、 数据来源：WIND、 06/1806/2006/24上证回购06/1806/2006/24782.06 %，1.88 %182.05841

11、.8634 %19.5 BP。GC0072.185 %，较上一交易2 %18.52.11541.9258上升 18.96 BP。图8上证国债回购利率变动（%/日，隔夜）图 9上证国债回购利率变动（%/日，7天）3.50003.00002.50002.00001.50001.0000GC001:收盘价GC001:加权平3.30003.00002.70002.40002.10001.800006/0306/0506/1006/1206/1406/1806/0306/0506/1006/1206/1406/1806/2006/2406/2606/2807/0207/0407/08GC007:收盘价G

12、C007:加权平均06/0306/0506/1006/1206/1406/1806/2006/2406/2606/2807/0207/0406/0306/0506/1006/1206/1406/1806/2006/2406/2606/2807/0207/0407/08回购定盘利率7 月8 RC001 利率为2.058，1.863 %19.5 2.115一交易日 1.926 %上升 18.9 BP。7月8F001利率为1.61.08 %38 2.412.2219BP；FR0142.40 %2上升40 BP。图10上证回购定盘利率变动（%/日，隔夜）图 银行间回购定盘利率变动（%/日，7 天）3.

13、50003.10002.70002.30001.900006/0306/0406/0306/0406/0506/0606/1006/1106/1206/1306/1406/1706/1806/1906/2006/2106/2406/2506/2606/2706/2807/0107/0207/0307/0407/0507/08FRGC001FRGC00706/0306/0406/0306/0406/0506/0606/1006/1106/1206/1306/1406/1706/1806/1906/2006/2106/2406/2506/2606/2706/2807/0207/0307/0407/

14、0507/08FR001FR007FR014数据来源：WIND、 数据来源：WIND、 二、货币市场变动原因分析公开市场昨日无逆回购到期，央行未进行逆回购操作。今日无逆回购到期。预计今日央行不会进行逆回购操作。投放回 笼 净投放图 12 公开市场操作变动（亿元，周）投放回 笼 净投放15,000.0010,000.005,000.002019/01/112019/01/182019/01/112019/01/182019/01/252019/02/012019/02/152019/02/222019/03/012019/03/082019/03/152019/03/222019/03/2920

15、19/04/052019/04/122019/04/192019/04/262019/05/102019/05/172019/05/242019/05/312019/06/072019/06/142019/06/212019/06/282019/07/05-5,000.00-10,000.00数据来源：Wind， 国库定存昨日无国库定存到期。图 13 近期国库定存招标和到期情况（亿元，日）1,500.00国库定存国库定存到期2019-01-042019-01-242019-02-21国库定存到期2019-01-042019-01-242019-02-212019-05-30500.000.00

16、-500.00-1,000.00-1,500.00数据来源：Wind， 下旬无国库定存到期。表 1 近期国库定存招标和到期情况（亿元）招投标规模到期规模利率(%)利率变动(bp)期限(天)2019-01-04010004.0200282019-01-24100003.3000-72.00282019-02-21010003.3000-72.00282019-05-308004.010030.0091数据来源：Wind， 现券市场交易1,313.05 7,840.70 亿元。图 14 银行间现券交易成交规模（亿元）10,000.009,000.008,000.007,000.006,000.00

17、5,000.004,000.002019/06/112019/06/122019/06/112019/06/122019/06/132019/06/142019/06/172019/06/182019/06/192019/06/202019/06/212019/06/242019/06/252019/06/262019/06/272019/06/282019/07/012019/07/022019/07/032019/07/042019/07/052019/07/08数据来源：WIND， 一级市场19 271.69 621139.41867.72亿元，有一定正面影响。表 2 昨日债市变化（只，亿元）缴款上市/流通到期只数金额只数金额只数金额银行间市场18263.11921511.1850629.9上交所0020135.926291.72深交所18.59112.546217.79柜台000000合计19271.692131659.64621139.41注：跨市场发行债券总金额计入银行间市场；数据来源：WIND25791.58 80855.6664.08亿元，影响较小。表 3 今日债市变化（只，亿元）缴款上市/流通到期只数金额只数金额只数金额银行间市场20616.90133880.6577846.80上交所32223327.75