银行分析报告：新会计准则影 响银行投资行为么

1、TOC o 1-2 h z u 目录 HYPERLINK l _TOC_250015 一、资产端：定向持小企业，贷款占比升资产规模持续扩张5TOC o 1-2 h z u 目录 HYPERLINK l _TOC_250014 （一现及放央行科占资比再下降6 HYPERLINK l _TOC_250013 （二发贷及款占总产重续升6 HYPERLINK l _TOC_250012 （三同资总占减少但放业拆资金比所升7 HYPERLINK l _TOC_250011 二、负债端：同业债临调整压力，综合债本基本保持不变9 HYPERLINK l _TOC_250010 （一受期款模少的响三度款比继小

2、下降9 HYPERLINK l _TOC_250009 （二各银应债占总债况所化10 HYPERLINK l _TOC_250008 （三城行农行央行款比续长10 HYPERLINK l _TOC_250007 （四除份外他行同负占均降 HYPERLINK l _TOC_250006 （五综负成基维持定下动不足13 HYPERLINK l _TOC_250005 三、IFRS9准则的推出商业银行影响有限13 HYPERLINK l _TOC_250004 （一新融具则主要容14 HYPERLINK l _TOC_250003 （二）IFRS9 准则金资产类“分类变为三分”，分依也改变15 HY

3、PERLINK l _TOC_250002 （三）IFRS9 准则金投资目四三”17 HYPERLINK l _TOC_250001 （四金资减会由“发损法”为“期损法”20 HYPERLINK l _TOC_250000 四、风险提示23图表目录图表 12018年季至2019年季上银产端要目比速占比况5图表目录图表 2季现及放央款占再回落6图表 3类行金放中银款占均降6图表 4季发贷及垫项比续长7图表 5季农行款占升达1.66个点7图表 62019年季业资占下降7图表 7商同占减少0.49个分点7图表 82019年季放同资占有回升8图表 9商存同占比少0.46个分点8图表 10买返资比持减少

4、8图表股行入资产比降0.45个点8图表 12拆资占现回升8图表 13大、份农商拆资占均升8图表 142018年季至2019 三度市负债主项同增和占情况9图表 15吸存占续回落9图表 16农行收占比幅长9图表 17结性款款总比再回升10图表 18四及小构性款比体高10图表 19商银应券占上升10图表 20包事使行同存占大减少10图表 21三度中行借占减少图表 22城行农向央借占持上升图表 23商银同债占再回落图表 24除份外负债比下降图表 25商银同放占减少12图表 26除份外存放比下降12图表 27商银卖购金资占持上升12图表 28农行出金融产比幅显12图表 29商银拆金占持下降12图表 30

5、农行城拆入金比幅降12图表 31银整综债成基保不变13图表 32股行农综合债本有上升13图表 332018年执新金工准的12 家A 上商银行14图表 34我新融准则包四文件14图表 35IFRS9 则融资分依更客观15图表 36IFRS9 则融资重类大思路15图表 372018年用IFRS9 的家行产类标准16图表 38旧则的资产分去向17图表 39新则的资产源17图表 40IFRS9 则以公价变且变计入期益金资增近1 倍17图表 41新融具下工银金投列示18图表 42新融具下招银金投列示18图表 43旧则的科目分去向19图表 44新则的科目源19图表 45家市行IFRS9 准则新计目比增和比

6、况19图表 46金投占产比持下降20图表 47AC 总产重小回落20图表 48FVOCI占比续上升20图表 49FVTPL占比次小回升20图表 50预损模已发损模对比21图表 51新融具下，段资也计减值备21图表 52执新则行拨覆率幅显22图表 532018Q1核级资充率幅滑22图表 542018Q1所行信债有模续长22图表 55国行股行2018Q1 有模少222019 A FVTPL 2018 9 家A+H 2 家A 28 家A 2019 一、资产端：定向支持中小企业，贷款占比上升，资产规模持续扩张从 28 家上市银行的资产负债表来看，在宽信用政策的持续发力影响下，总资产绝对规模持续增长。2

7、019 1.36 个百分点至 8.19%53.04%增长至 53.72%17.41%8.86.9；4.34%图表 12018年二季度至2019年三季度上市银行产端主要项目同比速占比情况主要资产科目占总资产比重同比增速单位：%2018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q3现金及存放中央银行款项10.9310.5610.249.079.458.89-1.94-0.90-4.46-10.49-5.25-8.90发放贷款及垫款52.0552.2952.6352.8853.0453.729.7810.991

8、1.2112.1511.6511.14存放同业和其他金融机构款项1.441.431.421.461.331.42-24.70-19.19-2.110.311.407.86拆出资金2.412.542.672.602.512.5815.8720.5413.7423.849.1146.81买入返售金融资产1.671.541.421.891.801.52-5.367.30-15.921.1818.596.80以摊余成本计量的金融资产-17.5517.4117.23-以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产-6.846.916.93-以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产-4.424.29

9、4.34-总资产-6.078.067.468.709.558.19资料来源：wind， 增速会受样本数增加的影响。2：本文占比计算方法是保证分子分母样本数一致，例如：若AX0金属、衍生金融资产、长期股权投资等资产占比较小，本文不对此进行研究。320191（债权投资 （其他债权工具以及其他权益工具（ 产）2019（一）现金及存放中央银行科目占总资产比例再次下降该科目主要由现金和存放中央银行款项两部分构成。2019 0.38 9.45%0.56 8.89%。分银行类型看，0.46 10.18%2018 0.35 0.24 9.16%0.72 6.71%。14%12%8%25%20%15%10%5%

10、0%农商行城商行股份制银行国有银行图表 214%12%8%25%20%15%10%5%0%农商行城商行股份制银行国有银行资料来源：wind， 资料来源：wind， （二）发放贷款及垫款项占总资产比重持续上升2019 2016 年Q4以来持续增长，2019 年Q3 达到 53.72%。1.66 53.9%1.27 54.93%1.24 43.53%比增幅最少，只有 0.36 个百分点，三季度占比为 54.38%。60%45%35%农商行城商行股份制银行国有银行图表 460%45%35%农商行城商行股份制银行国有银行资料来源：wind， 资料来源：wind， （三）同业资产总体占比减少，但存放同业

11、及拆出资金占比有所回升2014 年 127 8 21 300%、400%、500%，根据我们此前报告2019 0.13 5.52%0.49 0.27 0.26 5.91%0.03 5.88%。14%11%9%8%7%6%5%4%25%15%5%0%农商行城商行股份制银行国有银行图表 14%11%9%8%7%6%5%4%25%15%5%0%农商行城商行股份制银行国有银行资料来源：wind， 资料来源：wind， 从同业资产分项来看，存放同业和其他金融机构款项占总资产的比例0.09 1.42%0.11 1.45%1.35%， 0.09 1.39%0.46 1.67%。0.28 1.52%0.45

12、0.4 1.96% 1.75%1.43%。0.06 2.58%0.21 个0.53%0.07 2.67%2.53%2.03%2.02%。5.5%5.0%4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%12%8%6%4%2%0%农商行城商行股份制银行国有银行图表 85.5%5.0%4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%12%8%6%4%2%0%农商行城商行股份制银行国有银行资料来源：wind， 资料来源：wind， 7%6%5%4%3%2%1%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%农商行城商行股份制银行国有银行图表 107%6%5%4%3%2

13、%1%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%农商行城商行股份制银行国有银行资料来源：wind， 资料来源：wind， 3.0%2.8%2.6%2.4%2.2%2.0%1.8%1.6%1.4%1.2%1.0%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%3.0%2.8%2.6%2.4%2.2%2.0%1.8%1.6%1.4%1.2%1.0%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%农商行城商行股份制银行国有银行资料来源：wind， 资料来源：wind， 二、负债端：同业负债面临调整压力，综合负债成本基本保持不变28 7.52%2019 11.2%9.33%； 2.5 2019Q3 为图表 1

14、42018年二季至 2019年三季度上市银负债端主要项目同增和占比情况主要负债科目占总负债比重同比增长率单位：%2018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q3吸收存款项73.4973.4173.5575.2174.8374.656.798.989.6610.8611.209.33应付债券5.846.036.566.496.666.8611.3916.8126.8923.6224.6122.21向中央银行借款3.193.623.442.802.892.705.7120.607.19-11.44-0.

15、86-19.75拆入资金2.252.262.322.312.292.270.620.747.2114.7911.127.97卖出回购金融资产1.221.111.420.880.981.15-17.40-24.14-32.77-30.80-13.6311.39同业和其他金融机构存放款项9.629.169.248.758.758.530.85-1.14-1.080.98-0.720.03总负债-5.667.707.088.289.207.52资料来源：wind， 注：由于衍生金融负债、应付职工薪酬、应交税费等负债占总负债比重较小， 因此我们不对此进行研究。（一）受活期存款规模减少的影响，三季度存款

16、占比继续小幅下降2017 年以来，商业银行负债结构调整，逐步减少对于同业负债的依赖，增加一般存款占比。但是近两个月季度，由于结构性存款监管趋严，叠加现金管理类产品的竞争，商业银行存款占比在今年二、三季度延续下降态势，从 74.83%下降 0.18 个百分点至 74.65%。2019Q3 0.23 80.1%2.13 84.4%0.25 0.04 63.97%。78%76%74%72%70% 国有银行 股份制银行 城商行 农商行80%78%76%74%72%70% 国有银行 股份制银行 城商行 农商行80%70%55%资料来源：wind， 资料来源：wind， 0.27 0.01 个百分点至 6

17、.31%0.53 49.45%48.92%0.43 0.11 8.49%0.21 度存款占总资产比重减少主要是由活期存款的大幅减少所致。图表 17结构性存款占款总额比重再次回升图表 18四大及中小行构性存款占比整体高结构性存款:四大银行结构性存款:中小银行结构性存款:四大银:比结构性存款:中小银:亿元%70,000660,000550,000440,000330,00020,000210,00012015-032015-062015-092015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-0920

18、17-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-09资料来源：wind， 资料来源：wind， （二）各类银行应付债券占总负债情况有所分化占比明显下降，国有行则小幅上升。1.69 7.5%11.59%11.53%0.49 16.34%0.29 3.88%。8%7%6%5%4%3%2%1%0%20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%农商行城商行8%7%6%5%4%3%2%1%0%20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%农商行城商行股份制银行国有银行资料来源：wind， 资料来源：wind， （三）城商行及农商

19、行向央行借款占比持续增长MLF TMLF、MLF 0.16 0.07 0.49 3.72%0.1 2.13%。4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%7%6%5%4%3%2%1%0%农商行城商行股份制银行国有银行图表4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%7%6%5%4%3%2%1%0%农商行城商行股份制银行国有银行资料来源：wind， 资料来源：wind， （四）除股份行外其他银行同业负债占比均下降根据媒体报道，8 200%、300%、400%0.53 0.65 13.28%、5.09%；国0.3 9.43%三季度增加 0.63

20、 个百分点至 17.86%，较其他银行其占比处于高位。17%14%13%10%35%20%15%5%0%农商行城商行股份制银行17%14%13%10%35%20%15%5%0%农商行城商行股份制银行国有银行资料来源：wind， 资料来源：wind， 8.75%0.22 8.53%0.17 至1.10032.2。0.13 0.52 0.32 0.050.41 3.73%占比保持不变；股份行及城商行卖出回购占比分别增长 0.51 个百分点、0.49 个百分点。拆入资金占比方面，除国有行增加 0.02 个百分点以外，其余银行均出现不同程度的减少，其中城商行降幅最大，较二季度减少 0.5 个百分点，农

21、商行次之，三季度减少 0.2 个百分点至 0.73%，股份行则只有小幅回落，较二季度仅减少 0.01 个百分点。15%14%13%12%11%10%9%8%25%15%5%0%农商行城商行股份制银行大型银行图表 15%14%13%12%11%10%9%8%25%15%5%0%农商行城商行股份制银行大型银行资料来源：wind， 资料来源：wind， 2.3%2.1%1.9%1.7%1.5%1.3%1.1%0.9%0.7%0.5%12%8%6%4%2%0%农商行城商行股份制银行国有银行2.3%2.1%1.9%1.7%1.5%1.3%1.1%0.9%0.7%0.5%12%8%6%4%2%0%农商行城

22、商行股份制银行国有银行资料来源：wind， 资料来源：wind， 3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%农商行城商行股份制银行国有银行图表 3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%农商行城商行股份制银行国有银行资料来源：wind， 资料来源：wind， （五）综合负债成本基本维持稳定，下行动力不足业存单利率相关性较强。70%-80%100%（MLF）（）相对较高。2018 2018 2019Q1 0.02 个+季度综合负债成本依然维持

23、 2.01%水平。分银行类型来看，国有银行负债成本相对最低且保持稳定；城商行综合负债成本最高，三季度较二季度基本持平；股份行及农商行负债成本在三季度小幅回升，相较于 2019 年二季度，三季度股份制银行综合负债成本上涨了2.4%2.2%2.0%1.8%1.6%1.4%1.2%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%农商行城商行股份制银行国有银行0.01 百至2.4于包事的商借款度本升其成行0.2 百至2.2。图表2.4%2.2%2.0%1.8%1.6%1.4%1.2%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%农商行城商行股份制银行国有银行资料来源：wind， 资料来源：wind，

24、 三、IFRS9 准则的推出对商业银行影响有限2014 7 9 2018 12 A 2018 11 图表 332018年起执新金融工具准则的 12家 A股上市商业银行建设银行农业银行中信银行浦发银行工商银行交通银行光大银行平安银行中国银行招商银行民生银行郑州银行资料来源： 整理（一）新金融工具准则的主要内容2014 7 9 号（International Financial Reporting Standard9，IFRS9）2018 1 1 相关会计准则，其余企业则从 2019 年 1 月 1 日起实行。图表 34我国新金融工准则共包含四个文件文件简称文件全称新 CAS2222 号金融工具确

25、认和计量（修订新 CAS2323 号金融资产转移（修订新 CAS2424 号套期会计（修订新 CAS3737 号一一金融工具列报（修订资料来源： 整理IFRS9 准则的推出主要是为了完善之前 IAS39 计量标准的缺陷。在金融工具的IFRS9 准则出现前，国际上主要使用 IAS39 准则计量金融资产，但在 2008 年金融危机发生后，人们逐步意识到IAS39 准则的不足。IFRS9 IAS39 , IFRS9 , 企业金融工具被分类为三类。在新的分类依据下，企业判断金融资产分类共有（SPPI）（FVTPL）。第二步，管理金融资产的业务模式测试。（FVOCI），IFRS9 中对于金融资产业务模式

26、的判断和 IAS39 准则下管理层持IAS39 提供了客观的标准，因此更为客观。图表 35IFRS9准则下融资产分类依据更客观第一步现金流量测试第二步管理金融资产的业务模式测试第三步重分类为收取合同现金流量而持有为收取合同现金流量而持有以摊余成本计量仅为本金和利息（SPPI）为收取合同现金流量和出售而持有FVOCI公允价值计其他综合收益所有其他策略FVTPL非所有业务模式资料来源：德勤， IFRS9 较 IAS39 IAS39 第二方面是由于金融资产分类方式的改变，使得会计科目也发生了相应的变化。（债权投资）的金融投资（）；第三方面是减值计提方法由已发生损失法改为预期信用损失法。“已发生损失法

27、”IAS39 IFRS9 （二）IFRS9 准则下金融资产分类由“四分类”变为“三分类”，分类依据也有所改变IFRS9 IAS39 IFRS9 （FVTPL）11 2017 12 31 图表 36 IFRS9 准则下金融资产重分类的大致思路旧准则金融资产类别旧准则下计量方式新准则金融资产类别贷款和应收款项ACAC/FVOCI/FVTPL持有至到期投资AC可供出售金融资产FVOCIFVOCI/FVTPL/AC交易性金融资产FVTPLFVTPL资料来源： 整理11 2018 2017 12 31 融资产则均只包括与其名称相同的会计科目。图表 372018年使用 IFRS9的 家银行资产重类标准金融

28、资产分类包含的旧准则下会计科目贷款及应收款项现金及存放中央银行款项、贷款和垫款、应收款项、存放同业及其他金融机构款项、拆出资金以及买入返售金融资产持有至到期投资持有至到期投资可供出售金融资产可供出售金融资产交易性金融资产交易性金融资产资料来源： 整理通过对数据拆分，我们可以得到以下结论：AC在旧准则下, 贷款及应收款项按摊余成本计量；在新准则下，该分类约有 97.27%被重分类至以摊余成本计量的金融资产中（AC），被分至以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产约有 1.3%（FVTPL），剩下则被分至以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产中（FVOCI）。AC在 IAS39 准则

29、下，持有至到期投资以摊余成本计量；在 IFRS9 准则下，其多数仍以摊余成本计量，因此有 95.75%的持有至到期投资被分至AC，约有 3.83%被分至 FVOCI，剩下的 0.42%则被分至 FVTPL。整体来看，可供出售金融资产变动相对较大，约有 24%的金融资产不再以公允价值计量且其变动计入其他综合收益。此前，可供出售金融资产的计量方式是以公允价值计量且其变动计入其他综合收益；新准则下，约有 74.3%的可供出售金融资产被分至 FVOCI 中，同时约有 14.31%被分至 AC，约有 11.38%被分至 FVTPL 中。FVTPL95.66%FVOCI 和AC 中。AC 及 FVTPL

30、中，FVTPL 中有约 50% 到 26.69%，FVTPL 中的 22.33%来自于可供出售金融资产。图表 38旧准则下的金资产重分类去向图表 39新准则下的金资产来源产交易性金融资产FVTPIFVOCIAC0%20%40%60%80%交易性金融资产可供出售金融资产 持有至到期投资 贷款及应收款项ACFVOCIFVTPI0%20%40%60%80%100%资料来源：wind， 资料来源：wind， 通过对比银行报表中披露的，2017 年 12 月 31 日相关资产类别进行金融资产重分类前后的数据规模，可以发现FVTPL 规模显著增长，较旧准则下的规模增长了近 1 倍；而 FVOCI 以及 A

31、C 规模则变动均不大，其中 FVOCI 规模缩减了 4.17%，AC 则缩减了 1.68%。图表 40IFRS9准则下以公允价值变动且变计入当期损益的金资增长近 1倍FVTPIFVTPI（新）交易性金融资产（旧）可供出售金融资产）FVOCI（新）AC（新）持有至到期投资&贷款及应收款项（旧）-4,728,570.002,449,918.008,890,468.009,277,265.0020,000,000.0040,000,000.0060,000,000.0080,000,000.00100,000,000.00110,843,615.00112,735,470.00120,000,000

32、.00资料来源：wind， 整理（三）IFRS9 准则下金融投资科目“四变三”IFRS9 分资产被重新分至 FVTPL IAS39 IAS39 IFRS9 AC、FVOCI 以及 FVTPL 、FVOCI 以及 FVTPL 三个会计科目AC、FVOCI 以及 FVTPL 另外一点需要注意的是，不同银行报表对 AC、FVOCI 以及 FVTPL 三项及金融投资的列示会存在一定差别。图表 41 新金融工具准下工商银行金融投列示图表 42 新金融工具准下招商银行金融投列示资料来源：wind， 资料来源：wind， 根据 2018 年 11 2018 2017 年12 月 31 80.68%被分至AC

33、， 17.32% 51.91%23.14%图表 43则下的会科目重分类去向图表 44新准则下的会科目来源持有至到期投资 可供出售金融资产 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 应收款项 调整项目FVOCIFVTPL100%资料来源：wind， 银行会计科目中的其他债权投资及其他权益工具投资；FVTPL 括部分银行会计科目中的交易性金融资产。资料来源：wind， IFRS9从 11 （或债权资产）（投资），或交易性金融资产2018 11 16%2019Q29.14%8.37%；FVOCI占比08年1的5.936977.16； VTPL3.43.5613.119.97。图表 45家上市银行

34、 IFRS9准则下新会计科目比增速和占比情况单位：%占总资产比重同比增速2018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q12019Q22019Q3以摊余成本计量的金融资产16.4016.3616.1916.4916.5216.4316.258.739.148.37以公允价值计量且其变动计入其他综合收益5.936.066.426.726.856.886.9724.6523.2617.16以公允价值计量且其变动计入当期损益3.373.323.203.443.533.483.5612.9413.8119.97资料来源：wind， 0.02 ，由 26.7

35、9%下降至 26.77%01826.40.62 28.16%2 以摊余成本计量的金融资产（或债权资产）主要包括债券投资以及回收金额固定或可确定的债权投资计划、资AC 16.43%16.25%0.19 个1.06 15.84%AC 0.08 16.29%上16.37%。图表 46 金融投资占总产比重持续下降图表 47 AC占总资产比重小幅回落30.0%大型银行股份制银行 总体水平19.0%大型银行股份制银行 总体水平18.5%29.0%18.0%28.0%17.5%17.0%16.5%26.0%16.0%25.0%15.5%24.0%15.0%2019Q3资料来源：wind， 资料来源：wind

36、， （）FVOCI 2018Q1 5.93%2019Q3 6.97%FVOCI 0.01 7.01%7.00%6.44%6.87%0.43 以（）FVTPL 3.48%3.56%5.44%小幅增长至 5.45%；大行三季度增幅为 0.1 个百分点，由 2.86%增长至 2.96%。图表 48FVOCI 占比持续上升图表 49FVTPL占比次小幅回升大型银行股份制银行 总体水平8%大型银行股份制银行 总体水平6%6%7%5%7%5%2019Q3资料来源：wind， 资料来源：wind， （四）金融资产减值会计由“已发生损失法”变为“预期损失法”1、预期信用损失法可更早确认减值损失“预期信用损失模

37、型替代已发生损失”模型。在“预期信用损失”12 “”模型相比，“预期信用损失”模型的优点主要体现在能够更早确认减值损失，避免虚计利润，保证会计信息及时性，稳健性、谨慎性、相关性以及在决策中的有用性，缺点则主要为信用损失金额判断具有一定主观性，主要表现为金额大小、时间点、主体判断依据的信息及对未来的预期不同， 这便增加了调控、操作利润的可能性，降低了会计信息的可比性、可理解性。图表 50预期损失模型已发生损失模型对比已发生损失模型预期信用损失模型适用范围表内贷款、债券、应收款等金融资产原有表内资产，加上表外贷款承诺和担保等信用风险敞口确认门槛有，需要发生触发事件（如贷款逾期）表明发生信用损失情况下，方可确认无，不以触发事件为前提，获得金融资产时即须对信用损失计提准备确认依据具时滞性，考虑历史信息、已发生损失确认减值的证据信息，不需要主观判断具前瞻性，考虑历史信息以及预测未来的合理信息，需要大量主观判断来确定宏观、微观因素变化的影响损失期间限于实际发生信用损失包括未来 12 个月内或生命周期内将发生的信用损失信息披露历史数据信息与权责发生制一致，有足够可信、实际发生的证据，确保会计信息的可靠性、独立性、可验证性、可比性、可理解性，成本低需要提供信用风险