预付款融资的基本模式研究

1、预付款融资的基本模式研究一、预付款融资的概念预付款融资是供应链金融中原理相对复杂、参与方相对较多的一种融资方式。预付款融资中买卖双方的强弱关 系与应收账款中双方的强弱关系正好相反，应收账款融资 旨在帮助弱势的卖方在先货后款中填补资金缺口，而预付 款融资则旨在帮助弱势的买方解决先款后货的资金缺口。在供应链中，强势的卖方往往是核心大企业，甚至具有一 定的垄断地位，下游小企业对其产品具有较高的依赖度， 因此强势的卖方就具有了占用买方资金的优势地位。当强 势的卖方要求弱势买方先付款后交货甚至是先付款再生产 时，弱势买方就容易出现资金缺口。当然，有时候买方也 可能出于获得优先发货权、折扣、提前锁定价格等

2、目的需 要先向卖方付款。与应收账款融资一样，弱势的一方由于 资信记录、还款能力达不到资金提供方的要求，难以通过 传统的借贷来填补资金缺口。鉴于此，一种基于强势卖方 的信用为买方企业获取融资的模式一一预付款融资应运而生。与应收账款融资相比，应收账款融资对强势买方的信 用的运用是以应收账款体现的，预付款融资对强势卖方的 信用的运用是以卖方回购标的货物为体现。一个预付款融 资的基础模式如下图所示：图1预付款融资仍然需要以真实的买卖关系为前提，因此,第一步需要双方达成买卖协议，由买方向卖方支付预付款。第二步，买方向资金提供方申请融资，弁交纳一定数额的 保证金。第三步，资金提供方向卖方支付货款，这样买方

3、 就用很少的钱让资金提供方帮忙支付了货款。第四步，卖 方在收到货款后安排生产弁向买方发货。最后，买方在获 得了货物后，通过销售回笼资金弁向资金提供方付清货款O 上述流程为预付款融资的基础模式，仅用于帮助读者初步 理解预付款融资，不适用于实际操作。在实践中，各方基 于实际考量，在具体约定、参与方、交易方式等问题上衍 生出符合各方需求的模式。比如，为了防止买方耍赖，资 金方一般会和卖方签订回购协议，一旦买方违约或其他原 因导致买方无法支付货款，卖方必须回购标的货物。再比 如，从控制风险的角度，资金提供方可能会亲自保管或指 定第三方保管货物，以防止卖方违反约定发货。还有，付 预付款的形式不限于货币现

4、金，还可以是票据、信用证等。最后，买方一般是分期向资金方还清货款，资金方按照买方每期偿还的货款向买方分批发货。也就是说，预付款融 资具有将一次性付款变分期付款的功能，有效缓解了买方 的资金困难。预付款融资作为供应链金融的重要组成部分，其业务模式同样符合多样化、定制化的特点，衍生出了大量的业 务模式。鉴于预付款融资的上述特征，本章介绍几种典型 的预付款融资业务模式，实践中的预付款融资模式大多数 都是这几种模式的延展和衍生。二、先款（票）后货融资顾名思义，先款后货融资要求，买方先付货款再发货，买方在向资金方交纳一定比例保证金的后，从资金方获得 融资弁向卖方支付全部货款。卖方依约向买方发货，货物 到

5、达后设定质押作为对资金方的担保。货款可以是现金或 商业票据，因此先款后货融资也叫做先票后货融资。先款（票）后货融资的基本模式如图所示：上方 先款（票）后货融资业务流程 买力图2第一步，买卖双方达成买卖协议，买方向卖方预付款。第二步，买方向资金提供方申请融资。第三步，资金提供方在收到融资申请后，会对买卖双方的交易情况、信用状况进行审核，这其中既涉及到买方的还款能力，也涉及买方无法还款时卖方对货 物的回购。审核完毕后，第四步由买方向资金方支付一定数额的保证金。资金方收到保证金后，向卖方支付预付款。第六步，卖方收到预付款后，发货给资金方指定的第三方物流或仓储单位（也可以是资金方自身）。第七步，买方向

6、资金提供方偿还货款。第八步，资金方依收到的货款数额通知第三方物流或仓储单位放货。最后，第三方收到通知后将货物交付买方，资金方自己保管货物的可直接放货。三、担保提货融资（保兑仓） 担保提货融资，又称保兑仓，是实践中比较主要的一种预付款融资模式。其本质是先款（票）后货融资的变种,其特征是以银行汇票作为预付款，同时约定卖方的差额退款责任实现对卖方信用的利用。其基本模式如图所示:买方保兑仓融资的基础模式款责任实现对卖方信用的利用。其基本模式如图所示:买方首先，第一步是买卖双方签订买卖协议，由买方先向 卖方付款。第二步，买方向资金提供方申请保兑仓融资弁 交纳一定数额的承兑保证金。第三步，资金方审核通过后

7、， 向买方开具银行承兑汇票，用于向卖方支付货款，弁同时 与卖方达成按单发货协议，卖方凭资金方签发的提货单向 买方放货。第四步，买方向卖方交付承兑汇票，用于支付 货款。此时，对卖方来说，银行承兑汇票相当于收到了现 金货款。第五步，买方向资金方续存保证金，其本质是买 方向资金方分期支付货款。第六、七步，资金方在收到货款后，向买方签发提货单， 随后卖方凭提单向买方发货 （有 时资金方也会直接指示卖方发货）。买方收到货物后，就可以进行生产、销售，利用回笼的资金多次重复上述第五、 六、七步，直至付清融资款。第八步是体现卖方信用的一 步，当买方未能足额支付货款或融资款时，由于卖方已经 取得全款的银行汇票，

8、此时卖方需要向资金方偿还买方应 支付的差额，因此又被称为差额退款责任。买方未能全额 付款，因此部分货物依然在卖方的手上，卖方可通过二次 销售来弥补差额退款责任造成的损失。保兑仓融资的基础模式图3是三方保兑仓的业务流程，实践中也常常会有第三方 物流或仓储企业参与，他们的作用和先款（票）后货融资 中第三方的功能类似。同样的，先款（票）后货融资也可 以视各方需求只涉及三方参与。先款（票）后货融资的资 金方和卖方有时会约定卖方的回购义务，这与保兑仓卖方 的差额退款责任非常接近。供应链金融不拘泥于某种既定 的业务模式，抓住基于供应关系的融资和担保乃是关键所 在。四、国内信用证融资信用证是一种在买卖双方相

9、互之间缺乏信任的时候, 银行根据买方请求开每箴方的一种保证承担支付货款费 任的书面凭证。信用证融资业务既可以用于国内贸易，亦 可用于国际贸易，区别是国内信用证不可撤销，国际信用 证是分为可撤销和不可撤销两种。以国内信用证为例，买 方申请信用证付款扮演了预付款的角色。并且，由于议付 具有可追索的功能，因此采用议付的方式支符货款真蓄了 利用卖方信用的功能。国内信用证融资的基本模式如图所 示：3社主导用证7常还抗放 吕转交提单IIIII国内信用证融资业务流程匕支忖特款一设付) 中通翟通2本谓信用证开比行3社主导用证7常还抗放 吕转交提单IIIII国内信用证融资业务流程匕支忖特款一设付) 中通翟通2本

10、谓信用证开比行图4第一步仍然需要供求双方双方达成买卖协议。第二步,由买方向开证行申请信用证。第三步，开证行在审核通过后丁向议付行开立信用证。第四* 议付行收到信用证后通知卖方,卖方组织生产、发货等。第五反卖方花琮的货物交付给第三方物流或仓储保管，并同时将提单交给议 而。第六步，不付行将货款支付给卖方（议付）。这也 卖方已经收到货款弁发货。第七步和第八步，为了保证买 方提货，开证行需要向议付行偿还货款，议付行将提单转 交给开证行。这样，整个流程就进入到买方向开证行支付 贲款弁提货的部分。第九步和第十步，买方向开证行付手 贲款，而行将提单交付买方。最后，买方凭提货单从京 三方物流处取得货物，完成交

11、易。五、国内信用证项下打包融资与前一种融资流程类似，都是借用信用证和议付的方 式获得融资，但此种融责方式更加侧重于解决卖方在支付 可成本时面临的资金短缺。需要通过打包授信解决的 题既是卖方在生产过程干涉及到的各项成本。词所用定 项下打包贷款业务的基本模式如图所示：E提供融灾4通瞿用证3田|I打包-等比求8交付隹单转交攵单额州flE提供融灾4通瞿用证3田|I打包-等比求8交付隹单转交攵单额州fl障-3升.小!TFilt 5J番方国内信用证项下打包贷款业务流程田第一到四步与国内信用证融资业务类似，买卖双发需要达成买卖协议，随后买方申请信用证，受益人为卖方。第五步，卖方在收到信用证通知后，向议付行申

12、请融资。第六步，议付行在审核通过以后向卖方提供融资。卖方在 收到融资款后就可以组织生产，然后自己或通过第三方物 流向买方发货。以第三方物流发货为例，卖方在发货后， 须将提单交付议付行，议付行转交给开证行。随后，买方 向开证行支付货款，开证行向买方交付提单，完成发货。 若卖方直接向买方发货，则不存在转交提单的手续。第十 一补，开证行收到货款后需要向议付行偿还货款。最后， 议付行在收到货款后须将货款余额退回卖方。六、结语本文介绍了预付款融资的基本原理和主要的几种业务模 式，预付款融资旨在解决买方在先款后货的情况下面临的资 金缺口难题。预付款融资是供应链金融中程序相对复杂繁琐 的一种，第三方物流或仓储企业的参与度较高。与其他供应 链金融的模式类似，实践中的预付款融资涉及到多方参与， 其物流、资金流、信息流的复杂程度远甚于本章讲述的模式。 自然，预付款融资同样具有高度的