中铁二局 综合投资分析报告

1、中铁二局（600528）综合投资分析报告 2009242065 岳仲军第40页共40页Juneria目录公司基本情况简简介2目前宏观经济运运行分析3所选股票的行业业分析12所选股票的公司司分析16股票的价值分析析188所选股票技术走走势分析199结论200公司基本情况简简介中铁二局股份有有限公司成立立于19999年9月24日,是由中铁二二局集团有限限公司作为主主发起人，联联合铁道部宝宝鸡桥梁厂（现现中铁宝桥股股份有限公司司）、成都铁铁路局、铁道道部第二勘察察设计院（现现中国中铁二二院工程集团团有限责任公公司）、西南南交通大学等等四家发起人人，共同发起起设立的股份份有限公司。公公司股票于2200

2、1年5月28日在上交交所挂牌交易易，股票简称称“中铁二局”，股票代码码“6005228”， 注册地址 成都市高新新区九兴大道道6号高发大大厦；办公地址 成都市马家家花园路100号中铁二局局大厦，是中国铁路路建设系统第第一家上市公公司。主营业业务：各类型型工业、能源源、交通、民民用等工程项项目施工的承承包,工程材材料与设备采采购(含铁路路专用设备),工程技术术开发与咨询询,机械租赁赁,铁路临管管运输与公路路运输,铁路路简支梁生产产,仓储业务务,房地产综综合开发业务务。 2010年，公公司注册资本本14.599亿元人民币币，总资产3319.233亿元，全年年完成企业营营业额5466.88亿元元、新

3、签合同同额666亿元，实实现营业利润润12.733亿元。（1）董事会部部分成员 唐志成，籍贯四四川达县，11997年99月至20004年5月在在铁道第二勘勘察设计院担担任副院长，22004年66月至20007年5月在在中铁二局集集团有限公司司担任副董事事长、总经理理，20077年5月至今今在中铁二局局集团有限公公司担任董事事、总经理，22004年77月至今在中中铁二局股份份有限公司担担任董事长。 郑建中，籍贯湖湖南益阳，11999年112月至20004年5月月在中铁二局局集团有限公公司担任党委委副书记、纪纪委书记、监监事会主席，22004年66月至20004年9月在在中铁二局集集团有限公司司担

4、任党委书书记、纪委书书记、监事会会主席，在中中铁二局股份份有限公司担担任党委书记记，20044年10月至至今在中铁二二局集团有限限公司担任党党委书记、副副董事长，22004年111月至今在在中铁二局股股份有限公司司担任党委书书记、副董事事长。（2）监事会部部分成员 郭敬辉，籍贯河河北望都，22001年44月至20004年9月在在中铁二局集集团有限公司司担任副总经经理、董事会会秘书，20004年100月至今在中中铁二局集团团有限公司担担任党委副书书记、纪委书书记，在中铁铁二局股份有有限公司担任任党委副书记记、纪委书记记，20044年11月至至2007年年4月担任中中铁二局集团团有限公司监监事会主

5、席、中中铁二局股份份有限公司监监事会主席，22007年55月至今担任任中铁二局集集团有限公司司监事，中铁铁二局股份有有限公司监事事会主席。 谢封，籍贯浙江江萧山，20001年6月月至今在中铁铁二局集团有有限公司担任任审计部部长长，20022年8月至今今在中铁二局局股份有限公公司担任监事事。（3）部分高级级管理人员龙援青，籍贯四四川广安，22001年4月至20011年11月在中铁铁二局集团有有限公司担任任副总经理兼兼总经济师，2001年12月至2007年4月在中铁二局集团有限公司担任董事，在中铁二局股份有限公司担任副总经理、总经济师。张次民，籍贯湖湖南临湘，11999年88月至今在中中铁二局股份

6、份有限公司担担任副总经理理，20077年6月至今今在中铁二局局集团有限公公司担任董事事。林原，籍贯四川川成都，20001年4月至20022年7月在中铁二二局集团有限限公司担任总总工程师，22002年8月至20055年8月在中铁二二局股份有限限公司担任副副总经理、总总工程师，22005年9月至今在中中铁二局股份份有限公司担担任副总经理理。（4）公司员工工情况拥有员工193317人，其其中有核心专业技术术职称和取得得技术等级的的占员工总数数的86.994%。下属属控股子公司司19个、分公公司近50个。具有有铁路工程施施工总承包特特级资质，房房屋建筑工程程、公路工程程、市政公用用工程施工总总承包一级

7、资资质及多个专专业承包一级级资质。目前宏观经济运运行分析我国当前的经济济运行现状，可可以从宏观经经济政策的四四个目标着手手。从经济增增长看，受到到世界经济危危机的冲击，复复苏缓慢，复复苏的基础还还不稳定；从从就业看，大量量中小企业倒倒闭，失业人人数上升，社社会有效吸收收就业、再就就业的能力明明显不足；从从物价看，当前前出现了较为为严重的通货货膨胀，大宗宗商品价格水水平持续上涨涨；从国际收收支看，总体体顺差仍然存存在，但顺差差额在减少。我国采用的经济济政策很多，但但主要的是财财政政策和货币政策。面面对经济危机机的冲击我国国实行的是积积极的财政政政策和适度宽宽松的货币政政策。面对当当前的宏观经经济

8、形势，尤尤其是通胀的的威胁，我国国的政策组合合实现了转变变。20111年我国实施施积极的财政政政策和稳健健的货币政策策，随后召开开的中央经济济工作会议再再次明确，明明年宏观经济济政策的基本本取向要“积积极稳健、审审慎灵活”，进进一步为宏观观经济政策定定调。1、经济增长方方面1、财政收入月份当月(亿元)同比增长环比增长累计(亿元)同比增长2011年044月份10082.00627.20 %32.11 %36207.8831.40 %2011年033月份7631.35526.70 %9.07 %26125.77433.10 %2011年022月份6997.01141.50 %-39.14 %184

9、94.33936.00 %2011年011月份11497.33832.80 %81.35 %11497.33832.80 %2010年122月份634023.70 %8.55 %8308021.30 %2010年111月份5840.69916.10 %-25.69 %76740.55121.10 %2010年100月份7860.31114.80 %25.02 %70899.88221.50 %2010年099月份6287.19912.10 %11.88 %63039.55122.40 %2010年088月份5619.3557.30 %-27.80 %56752.33223.60 %2010年0

10、77月份7783.18816.20 %-1.22 %51132.99725.70 %2010年066月份7879.414.70 %-0.48 %43349.77927.60 %2010年055月份7917.66620.50 %-0.10 %35470.33930.80 %2010年044月份7925.66634.40 %31.58 %27552.77334.10 %2010年033月份6023.44436.80 %21.81 %19627.00434.05 %2010年022月份4944.97720.37 %-42.89 %13603.66332.85 %2010年011月份8658.6664

11、1.20 %70.31 %8658.66641.20 %2009年122月份508455.80 %1.09 %6847711.70 %2009年111月份5029.332.60 %-26.53 %63393.119.20 %2009年100月份6844.93328.40 %22.03 %58363.887.50 %2009年099月份5609.35533.00 %7.10 %51518.8875.30 %2009年088月份5237.47736.10 %-21.78 %45909.5522.60 %2009年077月份6695.91110.20 %-2.50 %40672.005-0.50 %

12、2009年066月份6867.47719.60 %4.54 %33976.114-2.40 %2009年055月份6569.4774.80 %11.40 %27108.667-6.70 %2009年044月份5897.155-13.60 %33.96 %20539.22-9.90 %2009年033月份4402.211-0.30 %7.16 %14642.005-8.30 %2009年022月份4108.233-1.20 %-33.00 %10239.884-11.40 %2009年011月份6131.611-17.10 %88.74 %6131.611-17.10 %2008年122月份32

13、48.6993.30 %-14.34 %61316.9917.70 %2008年111月份3792.4-3.10 %-28.83 %58068.22120.50 %2008年100月份5328.955-0.30 %26.36 %54275.88122.60 %2008年099月份4217.2223.10 %9.60 %48946.88625.50 %2008年088月份3847.93310.10 %-36.64 %44729.66428.40 %2008年077月份6073.52216.50 %0.00 %40881.77130.50 %2010年全年年财政收支数数据显示，22010年全全国财

14、政收入入830800亿元，比上上年增加144562亿元元，增长211.3%。从从2006年年全国财政收收入接近4万万亿元，到22010年突突破8万亿元元大关，“十一五”期间我国财财政收入的快快速增长彰显显综合国力的的持续增强。与与国际金融危危机爆发之初初我国一度出出现财政收入入负增长相比比，20100年随着我国国经济的快速速回升，财政政收入也实现现了恢复性反反弹。财政各各项收入中，增增长较快、比比预算超收较较多的主要是是进口货物增增值税和消费费税、关税、国国内消费税、车车辆购置税等等。由于20009年全国国财政收入仅仅增长11.7%，基数数相对较低，也也相应抬高了了2010年年收入增幅。2、国

15、内生产总总值（GDPP）季度国内生产总值第一产业第二产业第三产业绝对额(亿元)同比(%)绝对额(亿元)同比(%)绝对额(亿元)同比(%)绝对额(亿元)同比(%)2011年第11季度963119.70 %59803.50 %4678811.10 %435439.10 %2010年第11 - 4季季度39798310.30 %404974.30 %18648112.20 %1710059.50 %2010年第11 - 3季季度26866010.60 %256004.00 %12932512.60 %1137359.50 %2010年第11 - 2季季度17284011.10 %133673.60

16、%8583013.20 %736439.60 %2010年第11季度81622.3311.90 %51393.80 %39243.5514.50 %37239.8810.20 %2009年第11 - 4季季度3409039.20 %352264.20 %157638.89.90 %147642.19.30 %2009年第11 - 3季季度2178177.70 %225004.00 %1064777.50 %888408.80 %2009年第11 - 2季季度1398627.10 %120253.80 %700706.60 %577678.30 %2009年第11季度657456.10 %470

17、03.50 %319685.30 %290777.40 %2008年第11 - 4季季度3140459.60 %337025.50 %1490039.30 %1313409.50 %2008年第11 - 3季季度2080259.90 %220624.50 %10397410.60 %8198910.50 %2008年第11 - 2季季度13472610.40 %118003.50 %6933011.30 %5359610.70 %2008年第11季度6347510.60 %47202.80 %3165811.50 %2709710.90 %2007年第11 - 4季季度257305.613.0

18、0 %286273.70 %12479914.70 %103879.613.80 %2007年第11 - 3季季度174427.613.40 %17936.884.30 %86404.8814.80 %7008614.00 %2007年第11 - 2季季度112458.313.40 %9283.34.00 %57614.5515.00 %45560.5513.50 %2007年第11季度53058.3313.00 %36544.40 %26464.6614.60 %22939.6612.70 %2006年第11 - 4季季度211923.511.60 %240405.00 %10316213.

19、00 %84721.4412.10 %2006年第11 - 3季季度144569.611.80 %15058.664.90 %72008.2213.30 %57502.8811.80 %2006年第11 - 2季季度93611.6612.00 %7973.65.10 %47909.4413.60 %37728.5511.70 %2006年第11季度44419.8811.40 %30934.50 %22076.1112.60 %19250.7711.30 %近几年，中国经经济增长势头头强劲。20006年和22008年分分别突破200万亿元和330万亿元，而而此前，从22001年的的“10万亿”跨

20、越到“20万亿大大关”花5年时间间，从“1万亿”到“10万亿”则艰难地走走了近20年年。20088年下半年，国国际金融危机机爆发，20003-20007持续五五年的GDPP“两位数增长长”态势戛然而而止，两年后后的20100年，GDPP增速达到110.3%，高高于年初提出出“8%左右”的目标，我我国经济又重重返“两位数增长长”。而10多多年前经历亚亚洲金融危机机的中国，55年后才实现现“两位数增长长”。2010年年一季度GDDP度增长111.9%，有有些过热的苗苗头，国家采采取相应的宏宏观政策，到到二季度增速速回落到100.3%时，又又出现了“中国经济是是否会出现二二次探底”的担心；第第三、四

21、季度度GDP分别别增长为9.6%和9.8%，“这就意味着着中国经济保保持了平稳较较快的发展，避避免了可能出出现过热的苗苗头，也避免免了二次探底底。” 居民消费价格指指数(CPII)月份全国城市农村当月同比增长累计当月同比增长累计当月同比增长累计2011年044月份105.35.30 %105.1105.25.20 %105105.85.80 %105.62011年033月份105.45.40 %105105.25.20 %104.9105.95.90 %105.52011年022月份104.94.90 %104.9104.84.80 %104.7105.55.50 %105.32011年011

22、月份104.94.90 %104.9104.84.80 %104.8105.25.20 %105.22010年122月份104.64.60 %103.3104.44.40 %103.2105.15.10 %103.62010年111月份105.15.10 %103.2104.94.90 %103.1105.65.60 %103.52010年100月份104.44.40 %103104.24.20 %102.9104.74.70 %103.32010年099月份103.63.60 %102.9103.53.50 %102.8103.93.90 %103.12010年088月份103.53.50

23、%102.8103.43.40 %102.7103.73.70 %1032010年077月份103.33.30 %102.7103.23.20 %102.6103.53.50 %102.92010年066月份102.92.90 %102.6102.82.80 %102.5103.23.20 %102.82010年055月份103.13.10 %102.5102.92.90 %102.4103.33.30 %102.72010年044月份102.82.80 %102.4102.72.70 %102.21033.00 %102.62010年033月份102.42.40 %102.2102.32.3

24、0 %102.1102.62.60 %102.42010年022月份102.72.70 %102.1102.62.60 %102102.92.90 %102.42010年011月份101.51.50 %101.5101.41.40 %101.4101.81.80 %101.82009年122月份101.91.90 %99.3101.81.80 %99.1102.12.10 %99.72009年111月份100.60.60 %99.1100.40.40 %98.9100.90.90 %99.52009年100月份99.5-0.50 %98.999.3-0.70 %98.899.9-0.10 %9

25、9.32009年099月份99.2-0.80 %98.999.1-0.90 %98.799.4-0.60 %99.32009年088月份98.8-1.20 %98.898.7-1.30 %98.799-1.00 %99.22009年077月份98.2-1.80 %98.898.1-1.90 %98.698.4-1.60 %99.32009年066月份98.3-1.70 %98.998.2-1.80 %98.798.6-1.40 %99.42009年055月份98.6-1.40 %99.198.5-1.50 %98.899-1.00 %99.62009年044月份98.5-1.50 %99.29

26、8.3-1.70 %98.999-1.00 %99.72009年033月份98.8-1.20 %99.498.6-1.40 %99.199.3-0.70 %1002009年022月份98.4-1.60 %99.798.1-1.90 %99.499.2-0.80 %100.32009年011月份1011.00 %101100.70.70 %100.7101.51.50 %101.52008年122月份101.21.20 %105.9100.90.90 %105.6101.91.90 %106.52008年111月份102.42.40 %106.3102.22.20 %106102.92.90 %

27、106.92008年100月份1044.00 %106.7103.73.70 %106.4104.64.60 %107.32008年099月份104.64.60 %107104.44.40 %106.7105.35.30 %107.72008年088月份104.94.90 %107.3104.74.70 %107105.45.40 %1082008年077月份106.36.30 %107.7106.16.10 %107.4106.86.80 %108.32008年066月份107.17.10 %107.9106.86.80 %107.6107.87.80 %108.62008年055月份107

28、.77.70 %108.1107.37.30 %107.7108.58.50 %108.82008年044月份108.58.50 %108.2108.18.10 %107.8109.39.30 %108.82008年033月份108.38.30 %1081088.00 %107.81099.00 %108.72008年022月份108.78.70 %107.9108.58.50 %107.6109.29.20 %108.52008年011月份107.17.10 %107.1106.86.80 %106.8107.77.70 %107.7物价方面CPI升高对宏宏观经济的促促进作用（1）企业利润润

29、增加，投资资积极性变高高CPI的温温和上涨，反反映了市场商商品供不应求求的状况，企企业利润因而而得到维护，市市场为企业提提供了更为关关阔的前景，从从而增加了扩扩大生产的投投资。同时CCPI的上涨涨，通胀率出出现一定程度度的增长，影影响实际贷款款利率，如果果实际贷款利利率偏低，会会使企业融资资成本降低，预预期投资回报报率升高，利利润增加，将将促进生产投投资的积极性性。（2）新的投资资的增加，扩扩大了就业规规模，市场的繁荣荣导致新的投投资增加，原原有企业规模模的扩大和新新企业的建立立都使劳动力力市场对于人人力的需求增增加起来，因因而扩大了就就业规模。CPI变动对宏宏观经济的负负面影响（1）消费支出

30、出减少CPI的升高使使居民要用更更多的支出消消费较少的商商品，不利于于增加消费量量，提高生活活水平。而对对下岗人员生生活更为不利利。这将使整整个社会的消消费支出减少少，不利于市市场的流通和和发展。（2）抑制出口口CPI的升高高，国内市场场产品价格升升高，出口产产品的价格也也会同样的升升高，这就使使我国出口产产品在价格上上缺乏了竞争争力，从而会会抑制出口的的增长。从我国20066年上半年的的CPI变动动趋势及影响响因素来看，22006年全全年也将会保保持比较稳定定的态势，这这将有利于促促进国民经济济的稳步发展展，促进我国国和谐社会的的健康发展。在在深入系统研研究中长期CCPI走势及及其影响因素素

31、的作用的基基础上，还应应当加强对价价格监测、预预测等工作，正正确地利用价价格信息引导导市场预期，稳稳定企业的投投资和居民消消费，为保持持CPI的基基本稳定创造造条件。国际收支海关进出口一览览表月当月出口额当月进口额累计出口额累计进口额金额(亿美元)同比增长环比增长金额(亿美元)同比增长环比增长金额(亿美元)同比增长金额(亿美元)同比增长2011年04月1556.929.902.291442.621.80-5.13555327.405450.229.602011年033月152235.8057.331520.627.3046.163996.426.504006.632.602011年022月96

32、7.42.40-35.821040.419.40-27.892474.721.302483.636.002011年011月1507.337.70-2.221442.851.002.281507.337.701442.851.002010年122月1541.517.900.531410.725.608.1615779.3331.3013948.3338.702010年111月1533.334.9012.761304.337.7019.8514238.5533.0012534.3340.302010年100月1359.824.00-6.211088.325.30-15.0512705.9932.7

33、011228.2240.502010年099月1449.925.104.081281.124.107.4111346.4434.0010140.4442.402010年088月139334.40-4.271192.735.202.129897.435.508858.445.502010年077月1455.238.105.911167.922.70-0.498504.935.607665.647.202010年066月137443.904.281173.734.104.587050.935.206497.952.702010年055月1317.648.509.871122.348.30-5.08

34、5677.433.205323.557.502010年044月1199.230.506.971182.449.70-0.934360.929.304199.260.202010年033月1121.124.3018.611193.566.0037.333161.728.703016.864.602010年022月945.2345.70-13.66869.144.70-8.812040.82231.401823.19963.602010年011月1094.75521.00-16.26953.0785.50-15.121094.75521.00953.0785.502009年122月1307.317

35、.7015.031122.955.9018.7512016.77-16.0010056-11.202009年111月1136.533-1.202.61945.626.708.9710709.881-18.808930.222-15.802009年100月1107.6-13.80-4.46867.8-6.40-15.769573.6-20.507981.3-19.002009年099月1159.3-15.2011.791030.1-3.5017.068466.5-21.307111.7-20.402009年088月1037-23.00-1.63880-17.00-7.167307.4-22.20

36、6079.2-22.702009年077月1054.2-23.0010.49947.9-14.908.756271-22.005196.1-23.602009年066月954.1-21.407.49871.6-13.2015.645215.3-21.804245.9-25.402009年055月887.58-26.40-3.46753.69-25.20-4.354261.988-21.803373-28.002009年044月919.4-22.601.83788-23.009.863374.4-20.502620-28.702009年033月902.9-17.1039.12717.3-25.1

37、019.452455-19.701832-30.902009年022月649-25.70-28.25600.5-24.1016.961553.3-21.101114.4-34.202009年011月904.54-17.50-18.63513.44-43.10-28.87904.54-17.50513.44-43.102008年122月1111.6-2.80-3.33721.8-21.30-3.6314285.5517.2011330.9918.502008年111月1149.9-2.20-10.40749-17.90-19.5413171.6619.3010612.1122.802008年10

38、0月1283.319.20-5.92930.915.60-13.0412023.3321.909863.427.602008年099月1364.121.501.181070.521.300.941074022.208932.529.002008年088月1348.221.00-1.301060.523.00-4.869375.922.407862.130.102008年077月136626.8012.761114.733.7010.978027.722.606801.631.302008年066月1211.417.200.511004.531.40-0.336661.721.705686.93

39、0.802008年055月1205.328.101.521007.840.70-1.545450.422.804682.430.702008年044月1187.221.809.011023.626.706.884245.121.403674.628.202008年033月1089.130.3024.75957.724.9021.063057.921.20265128.802008年022月8736.30-20.33791.135.60-12.321968.816.701693.331.202008年011月1095.826.500.00902.327.600.001095.826.50902.

40、327.60历年来海关进出出口贸易逐年年增加，但基基本都保持着贸易顺顺差20100 年以来海海关进出口基基本持平。另外，央行通过过货币政策来来为宏观经济济定调，特别别是20100年以来，中中央银行多次次调整存款准准备金率，在在这种制度下下，商业银行行必须按照中中央银行关于于法定准备金金的规定，将将吸收的存款款的一部分缴缴存中央银行行，以备提款款人提取，其其余部分贷放放给客户，客客户通过签发发支票完成其其支付行为。利率调整表面上上，利率增加加，人民大量量存款，银行行存款增加，市市场流通货币币减少。反之之，利率减少少，市场流通通货币增加。继继而对通货膨膨胀效果显著著。但是却忽忽略了一个问问题，经济

41、全全球化。国内内利率增加，导导致国外大量量金融投资愤愤愤涌入。22010年上上半年，国外外货币投资翻翻了四倍。利率的主要作用用是调整市场场上的货币流流通量。在国国内来说，利利率提高，对对于居民储蓄蓄而言将获得得更高的利息息收入，对于于投资而言将将会增加借贷贷成本，降低低投资需求，从从而平缓经济济的高涨，也也有利于降低低国内的通货货膨胀。据菲菲利普斯曲线线失业与通货货膨胀的关系系，可以调整整就业情况。所选股票的行业业分析该公司主营业务务属于建筑行行业，20008年以来该该公司逐步进进入物流行业业、房地产行行业，以下主主要对建筑业业和房地产行行业进行介绍绍。(一)建筑业1、行业概述建筑业有广义和和

42、狭义两种解解释，广义的的建筑业不仅仅包括房屋建建筑、桥梁、堤堤坝、港口、道道路等构筑物物建造施工，线线路、管道、设设备安装及建建筑物装饰装装修，还包括括相关的建设设规划、勘察察、设计、技技术、管理咨咨询等服务活活动，包括建建筑构配件、建建材生产、建建成环境的运运营、相关的的教育科研培培训等活动。狭狭义的建筑业业是指国家标标准的产业分分类中的建筑筑业。包括房房屋建筑工程程和土木工程程的建造，设设备、线路和和管道的安装装、装饰装修修等活动。2、行业的生产产经营情况（1）行业规模模和施工能力力2008年，全全国建筑业企企业完成建筑筑业总产值661,1444亿元，同比比增长19.8%；建筑筑行业实现利

43、利润总额1,756亿元元，同比增长长12.5%；行业保持持了平稳较快快增长。过去去几年中，建建筑行业景气气指数及行业业企业家信心心指数一直保保持上升趋势势，。国家通过加大固固定资产投资资来确保经济济的快速发展展，20099年上半年我我国城镇固定定资产投资778,0988亿元，增长长33.6%；而其中的的基础设施建建设投资作为为中央及地方方政府为刺激激经济的主要要载体，20009年上半半年同比增长长更快，其中中铁路基建投投资完成2,014亿元元，同比增长长高达1555.1%（其其中6月份完完成523亿亿元）；公路路投资完成22,602亿亿元，同比增增长48.66%。（2）行业的市市场需求状况况从

44、中长期市场来来看，中国建建筑市场仍然然具有极大的的潜力，在5510年当当中，除非经经济发生剧烈烈波动，单从从需求来看，建建筑市场仍将将继续繁荣。建建筑市场最低低保持7%9%的增长长是有可能的的。这种判断断是基于如下下分析：中国的基础设施施、包括公路路、铁路、机机场等交通设设施人均水平平仍然大大低低于发达国家家的水平。改革开放以来大大规模建设的的工程项目，由由于规划的原原因、建造水水平的原因和和节能抗震等等要求的提高高，更新改造造的需求量非非常大，一些些工程项目目目前已经开始始了推倒重来来，进行第二二轮建设。中中国正处在消消费产品的住住宅和汽车时时代，对于更更现代、功能能更齐全、质质量更优异、环

45、环境更美好的的住宅已经是是一种普遍且且旺盛的需求求。城市化过过程推进迅速速，城市化率率以每年一个个百分点的速速度加快发展展。总之，建设社社会主义新农农村对建筑业业具有客观的的巨大需求。综合各种因素，预预计至“十二五”末，未来建建筑业热点将将集中在以下下几个方面：铁路：中长期期铁路网规划划发展目标标为“到20200年，全国铁铁路营业里程程达到10万万公里：建设设“四纵”“四横”客运专线和和环渤海地区区、长江三角角洲地区、珠珠江三角洲地地区三个城际际快速客运系系统，建设客客运专线共计计1.2万公公里以上；完完善路网布局局和西部开发发性新线，规规划建设新线线约1.6万万公里；规划划既有线增建建二线1

46、.33万公里，既既有线电气化化1.6万公公里。到20010年，铁铁路网营业里里程达到8.5万公里左左右，其中客客运专线约55,000公公里，复线33.5万公里里，电气化33.5万公里里。公路：国家高高速公路网规规划指出“国家高速公公路网采用放放射线与纵横横网格相结合合布局方案，由由7条首都放放射线、9条条南北纵线和和18条东西西横线组成，简简称为79918网，总总规模约8.5万公里，其其中主线6.8万公里，地地区环线、联联络线等其它它路线约1.7万公里。据据初步统计，在在规划的8.5万公里国国家高速公路路网中，目前前已建成2.9万公里、在在建1.6万万公里、待建建4万公里，分分别占总里程程的3

47、4%、119%和477%。待建里里程中，东部部地区0.88万公里、中中部地区1.1万公里、西西部地区2.1万公里，建建设任务主要要集中在中西西部地区，特特别是西部地地区的建设任任务还相当繁繁重。城市轨道交通：国家产业业技术政策明明确指出“百万人以上上城市，优先先发展以轨道道交通为主的的公共交通系系统”。目前，已已有20多个个城市开展了了城市轨道交交通的前期工工作。预计未未来几年我国国城市轨道交交通项目建设设总长将达11,300多多公里，其中中轻轨线路5530公里，需需要投资5,600多亿亿元。水运港口：随着着中国经济的的持续、快速速发展，我国国港口、特别别是沿海港口口建设，一直直保持着一个个较

48、快的发展展趋势。未来来5年，交通通部将进一步步拓展资金渠渠道，扩大水水运建设资金金规模，加大大对长江航道道和内河港口口等基础设施施的投入力度度。城市建设：一是是目前我国城城市化率低于于世界平均水水平，根据对对中国经济增增长的潜力和和中国人口增增长的综合分分析，城市化化建设的需求求非常大。二二是我国目前前很多城市的的功能分区并并不合理，为为了使城市土土地价值最大大化，必将对对功能区重新新划分，而这这将导致现在在很大一批城城市住房资源源的重新优化化配置，很多多需要配套和和重建。房地产：建设设事业“十一五”规划纲要指指出在“十一五”期间，城镇镇平均每年新新建住宅约为为5-6亿平平方米左右，其其中：普

49、通商商品住宅所占占比例为600以上，经经济适用住房房等保障型住住宅比例占到到15-220。农村村住宅竣工量量每年保持在在亿平方米米左右。国务务院扩大内需需促进经济增增长的十项措措施中：一是是加快建设保保障性安居工工程，三是加加快铁路、公公路和机场等等重大基础设设施建设，七七是加快地震震灾区灾后重重建各项工作作。（二）房地产 1、行业概述 1998年住房房体制的改革革以来，房地地产业逐渐成成长为国民经经济的支柱产产业，成为推推动国民经济济发展的主要要力量之一。房房地产业的发发展，关系到到人们的安居居条件，关系系到人们生活活水平的提高高，与国民经经济的发展息息息相关。随随着我国工业业化和城市化化发

50、展，城市市人口增加，大大规模城市改改造和居民拆拆迁，住房市市场的基本需需求和被动需需求也不断增增加。中国经经济多年积累累的成果，城城市居民人均均可支配收入入快速增加，亦亦带动了部分分城市居民自自住需求和改改善居住条件件的需求的上上升。根据国国家统计局数数据，20009年1-7月，全全国商品房销销售面积411,755万万平方米，同同比增长377.1%。其其中，商品住住宅销售面积积增长38.8%；办公公楼销售面积积增长13.3%；商业业营业用房销销售面积增长长21.7%。1-7月，商商品房销售额额19,6000亿元，同同比增长600.4%。其其中，商品住住宅销售额增增长65.33%，办公楼楼和商业

51、营业业用房销售额额分别增长222.9%和和34.2%。2、房地产行业业调控情况由于房地产行业业的投资规模模过大、住房房价格上涨过过快、供应结结构及区域发发展不合理等等问题，20007年以来来政府出台了了一系列的调调控措施，力力图对房地产产市场进行调调整和规范，打打击投机性需需求，稳定住住房价格。其其主要调控措措施包括关关于房地产开开发企业土地地增值税清算算管理有关问问题的通知、关关于加强商业业性房地产信信贷管理的通通知、招招标拍卖挂牌牌出让国有建建设用地使用用权规定、外外商投资产业业指导目录(2007年年修订)、关关于促进节约约集约用地的的通知等。2008年出现现金融危机以以来，为进一一步贯彻

52、落实实党中央、国国务院关于进进一步扩大内内需、促进经经济平稳较快快增长的决策策部署，住房房城乡建设部部会同国家发发展改革委、财财政部、人民民银行等十余余个部门陆续续出台了各项项综合措施。 3、房地产市场场供需情况随着2009年年房地产市场场的转暖以及及销售的火暴暴，上半年全全国商品房销销售面积344,109万万平方米，同同比增长311.7%。而而房地产投资资逐步好转，全全国完成房地地产开发投资资14,5005亿元，同同比增长9.9%，增幅幅比1-5月月提高3.11个百分点，不不过依然比去去年同期回落落23.6个个百分点。在在宽松货币的的刺激下，加加之普通商品品房开发企业业项目资本金金降低，预计

53、计下半年房地地产投资有望望保持较好的的增长，同时时较低的银行行贷款利率及及经济的逐步步复苏，将刺刺激房地产的的销售以及成成交价格的回回暖。所选股票的公司司分析行业中的地位及及面临的主要要竞争情况该公司三度位居居“中国5000家大型施工工企业”之首，荣膺膺“中国建筑业业功勋企业”、“全国优秀施施工企业”、“中国建筑业业信誉AAAA级单位”、“中国建筑业业领先企业”、“全国用户满满意施工企业业”称号。目前前国内从事铁铁路基建施工工的主要有330余个工程程局以及其他他建筑类公司司，该公司在在2007年年上半年和下下半年铁道部部“铁路施工企企业质量信誉誉评价”中排名分别别为9/477和5/511，属于

54、A类类施工企业行行列。该公司在行业中中具备较强竞竞争实力，在在包括跨江跨跨海大桥、长长大隧道、城城市轨道交通通等建筑业上上游业务开发发中处于领先先地位。该公司面临的竞竞争主要表现现在如下方面面：第一、建筑工程程行业市场准准入低，企业业数量庞大，市市场竞争激烈烈。铁路施工工毛利率不高高，相比铁路路建设领域，公公路建设市场场具有公路施施工总承包一一级资质的施施工企业较多多，竞争也比比较激烈。第二、随着建设设市场的逐步步开放和不断断发展，市场场、资质、技技术、管理、人人才、资金、信信誉等方面对对建筑业提出出了越来越高高的要求，资资质低、专业业结构单一、施施工水平落后后的中小企业业参与市场竞竞争的成本

55、会会更高，压力力会更大，即即便是高资质质，技术、管管理、资金优优势明显的企企业也会面临临“争抢蛋糕”的局面。第三、随着建筑筑市场的不断断开放，发行行面临的对手手不仅仅是国国内的，还有有众多实力雄雄厚的国际建建筑承包商，竞竞争越来越激激烈、承揽任任务越来越艰艰难。主要业务范围该公司依法登记记的经营范围围包括：承担担各类型工业业、能源、交交通、民用等等工程项目施施工的承包；工程材料与与设备采购（含含铁路专用设设备）、机械械租赁；工程程技术开发与与咨询;铁路路临管运输与与公路运输，铁铁路简支梁生生产；仓储服服务；房地产产综合开发。主要属于建筑业。主营业情况和盈盈利模式2009年上半半年公司完成成营业

56、收入11,684,717万元元，占董事会会目标2,8850,0000万元的559%，较上上年同期增长长34%；营营业利润299,592万万元，较上年年同期增长221%；实现现净利润（归归属母公司）227,7999万元，较上上年同期增长长42%。项目2009年上半半年2008年2007年2006年金额比例金额比例金额比例金额比例铁路工程施工 营业收入 619,9433 36.8 718,698830.63411,240022.76391,1400 29.31营业成本 577,4844 37.1 658,043330.68389,722223.19355,4622 29.26其他工程施工 营业收入

57、 836,9088 49.68 1,136,557448.441,043,442957.75926,3200 69.42营业成本 766,2077 49.23 1,046,990948.81983,605558.52844,6955 69.52物资销售及其他他 营业收入 198,3966 11.77 391,866616.7302,021116.7116,949 1.27营业成本 190,6800 12.25 370,167717.25271,931116.1714,812 1.22房地产销售 营业收入 29,470 1.75 99,255 4.2350,198 2.780 0 营业成本 22

58、,105 1.42 69,858 3.2635,552 2.120 0 营业收入合计 1,684,7716 100 2,346,3394100 1,806,8888100 1,334,4409 100 营业成本合计 1,556,4475 100 2,144,9978100 1,680,8811100 1,214,9969 100 销售利润率 4.69 5.84 4.22 5.88 公路、工业、能能源、民用等等工程施工完完成营业收入入836,9908万元，占占公司营业收收入的49.68%；房房地产业务收收入29,4470万元，占占公司营业收收入的1.775%；物资资销售及其他他非施工收入入198

59、,3395.822万元，占公公司营业收入入的11.777%。净资产收益率的的分析杜邦财务分析法法可以解释指指标变动的原原因和变动趋趋势，以及为为采取措施指指明方向。下下面对该股票票进行分析：（一）对权益净净利率的分析析权益净利率率指标是衡量量企业利用资资产获取利润润能力的指标标。权益净利利率充分考虑虑了筹资方式式对企业获利利能力的影响响，因此它所所反映的获利利能力是企业业经营能力、财财务决策和筹筹资方式等多多种因素综合合作用的结果果。公司经理理们为改善财财务决策而进进行财务分析析，他们可以以将权益净利利率分解为权权益乘数和资资产净利率，以以找到问题产产生的原因。通通过分解可以以明显地看出出，该

60、公司权权益净利率的的变动在于资资本结构（权权益乘数）变变动和资产利利用效果（资资产净利率）变变动两方面共共同作用的结结果。而该公公司的资产净净利率太低，显显示出很差的的资产利用效效果。（二）分解分析析过程：权益净利率率资产净利利率权益乘数经过分解表表明，权益净净利率的改变变是由于资本本结构的改变变（权益乘数数下降），同同时资产利用用和成本控制制出现变动（资资产净利率也也有改变）。那那么，我们继继续对资产净净利率进行分分解：资产净利率率销售净利利率总资产周转转率通过分解可可以看出总资资产周转率有有所提高，说说明资产的利利用得到了比比较好的控制制，显示出比比前一年较好好的效果，表表明该公司利利用其