财务管理基本原理

1、财务管理基本原理第1页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第2页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第3页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第4页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三（三）资金营运 资金运用在短期投资上进行运营周转称为资金运营活动。 具体表现：采购材料或物资；支付工资和其他营业费用；完成物流服务，获得收入。第5页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三（四）利润分配活动不同资金的分配方式：权益资金的分配方式：净利润债权资金的分配方式：利息研究：收益的合理分配第6页，共86页，2022年，5月

2、20日，17点0分，星期三三、财务关系 所谓财务关系，就是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面所发生的经济利益关系。主要有七方面的关系。 （1）企业与投资者之间的财务关系 （2）企业与被投资者之间的财务关系 （3）企业与债权人之间的财务关系 （4）企业与债务人之间的财务关系 （5）企业内部各单位之间的关系 （6）企业与职工之间的财务关系 （7）企业与税务机关之间的财务关系 处理财务关系的目的：企业与各种财务活动当事人之间达到经济利益的均衡第7页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第8页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第9页，共86页，2022年，5月2

3、0日，17点0分，星期三 三、现代企业中的代理制度1.代理关系（1）代理关系的实质 美国学者詹森和威廉麦克林认为：现代企业的代理关系可以定义为一种契约或合同关系。 在这种关系下，一个或多个人（委托人）雇佣其他人（代理人），授予其一定的决策权，使其代替雇主的利益从事某种活动。第10页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三（2）代理关系的表现形式 公司制下，代理关系主要表现为以下两种形式： 资源的提供者与资源的使用者之间代理关系。这种代理关系以资源的筹集和运用为核心； 公司内部高层经理与中层经理、中层经理与基层经理、基层经理与雇员之间的代理关系。这种代理关系以财产经营管理责任为核心

4、。 三、现代企业中的代理制度第11页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三（三）股东财富最大化缺点：（1）适用范围有限。 （2）股东财富最大化在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，财务人员的行为不能有效地影响股东财富。 （3）对其他关系人的利益重视不够。第12页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三（四）企业价值最大化 企业价值：企业有形资产和无形资产价值的市场评价，反映企业潜在和预期的获利能力。 优点:（1）扩大了适用范围。 （2）兼顾了各相关利益集团的利益。 （3）符合经济规律的要求，有助于增加社会财富。 缺点：企业价值难以缺点。第13页，共86页，202

5、2年，5月20日，17点0分，星期三 财务管理的环境第14页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第15页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第16页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第17页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第18页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第19页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第20页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第21页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第22页，共86页，2022年，5月20日，17点0

6、分，星期三第23页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三未来利率水平的测算 资金的利率由三部分内容组成：（1）纯利率；（2）通货膨胀补偿率；（3）风险报酬率。其中风险报酬率又分为违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率。第24页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第25页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三财务管理的原则1.资金优化配置原则（1）最优总量的确定问题（2）最优比例的确定问题（3）多方案的最优选择问题2.收支平衡原则指资金的收支在数量上和时间上达到动态的协调平衡3.弹性原则4.风险与收益均衡原则5.资金时间价值原则第26页

7、，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第27页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第28页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第29页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第30页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第31页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第32页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三2.单利现值单利现值是指未来收到或付出的现金按照单利计算的现在的价值。 P=S/（1+in）第33页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第34页，共86页，

8、2022年，5月20日，17点0分，星期三第35页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第36页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第37页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第38页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第39页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第40页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第41页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第42页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第43页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三

9、第44页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第45页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第46页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第47页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第48页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第49页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第50页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第51页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第52页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第53页，共86页，2022年，5月20日

10、，17点0分，星期三第54页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第55页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三【例题1多项选择题】下列可以表示资金时间价值的利息率是（ ）。 A.没有风险的公司债利率 B.在通货膨胀率很低的情况下，国债的利率 C.没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 D.权资本成本率 E.纯利率【答案】BCE 【例题2多项选择题】下列各项中，属于年金形式的项目有（ ）。 A.零存整取储蓄存款的整取额 B.定期定额支付的养老金 C.年资本回收额 D.偿债基金【答案】BCD第56页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三【例

11、题3单项选择题】某公司从本年度起每年年初存入银行一笔固定金额的款项，若按复利，最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（）。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.普通年金终值系数 D. 普通年金终值系数（1+i）【答案】D【例题4多项选择题】下列不属于“递延年金现值系数”的表达式的是( )。A.（P/A, i, n）(1+i) B.（P/A, i, n-1）+1C.（P/A, i, n+m）-（P/A, i, m） D.（P/A, i, n）（P/F, i, m）E.（F/A, i, n）（P/F, i, n+m） 【答案】AB 第57页，共86页，2022年

12、，5月20日，17点0分，星期三【例题5单项选择题】在下列各项中，无法计算出确切结果的是（ ）。 A. 后付年金终值 B. 即付年金终值 C递延年金终值 D. 永续年金终值 【答案】D【例题6单项选择题】某单位拟建立一项基金，从今年初开始，每年年初存入银行10000元，若年利率为8%（F/A,8%,5）=5.8666，5年后该项基金的本息和为（ ）元。A.63359 B.58666C.55061 D.45061【答案】A第58页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三 即付年金的计算【例题6单项选择题】已知（F/A，10%，9）13.579，（F/A，10%，11）18.531。

13、则10年，10%的即付年金终值系数为（）。【答案】A【例题7单项选择题】某项年金，前3年无现金流入，后5年的每年年初流入500万元，若年利率为10%，其现值为（ ）万元。 (P/A,10%,7)= 4.8684, (P/A,10%,2)= 1.7355, （P/A，10%，5）=3.7908; （P/F，10%，2）=0.8264 A.2434 B.3053 C.1424 D.1566【答案】D第59页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三 永续年金的计算【例题10】一项永久性奖学金，每年初计划颁发50000元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的本金应为 元。【答案】675000

14、 【例题11】拟购买一支股票，预期公司最近两年不发股利，预计从第四年开始每年年初支付0.2元股利,若资金成本率为10%,则预期股利现值合计为多少?【答案】P=（0.210）(P/F,10%,2)第60页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三 资金时间价值综合计算作业题【习题1】某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案： 方案一是现在起15年内每年末支出10万元； 方案二是现在起15年内每年初支付9.5万元； 方案三是前5年不支付，第六年起到15年每年末支付18万元。 假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款 方式对购买者有利？ 【习题2】某公司

15、拟购置一处房产，房主提出三种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； （3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选 择哪一种方案？第61页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三【习题3】甲公司欲购置一台设备，卖方提出四种付款方案，具体如下：方案1：第一年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万 元，连续支付5次；方案2：第一年初付款5万元，从第二年开始，每年初付款25万 元

16、，连续支付6次；方案3：第一年初付款10万元，以后每间隔半年付款一次，每次 支付15万元，连续支付8次；方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30万元。假设按年计算的折现率为10%，分别计算四个方案的付款现值，最终确定应该选择哪个方案？第62页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三习题1解答（1）先用终值比较方案一：F=10(F/A,10%,15)=1031.722=317.72方案二：F=9.5(F/A,10%,16)-1=9.5(35.950-1)=332.03方案三：18(F/A,10%,10)1815.937=286.87（2）再用现值比较方案一：P=10(P/A,10

17、%,15)=107.6061=76.061方案二: P=10(P/A,10%,15)(1+10%) 或：P=10（(P/A,10%,14)+1）方案三: P=10(P/A,10%,10) (P/F,10%,5)或：P=10(F/A,10%,10) (P/F,10%,15)或：P=10(P/A,10%,15)-(P/A,10%,5)第63页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三2.解析：因为每个方案的终值对应的年份时点不同，所以不能用终值比较只能用现值比较方案一： P0=20(P/A，10%，10) （1+10%） 或=20+20(P/A，10%，9) =20+205.759 =

18、135.18(万元)方案二： P=25(P/A，10%，14)- (P/A，10%，4)或：P4=25(P/A，10%，10) (P/F，10%，4) =256.1450.683 =104.93 (万元) 方案三： P3=24 (P/A，10%，13)- 24(P/A，10%，3) 24（） 110.78（万元） 或：P=24 (P/A，10%，10) (P/F，10%，3) 或：P=24 (F/A，10%，10) (P/F，10%，13) 结论： 现值最小的为方案二，该公司应该选择第二方案。第64页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三方案1的付款现值1028（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）10283.79080.9091106.49（万元） 方案2的付款现值525（P/A，10%，6）5254.3553113.88（万元） 方案3的付款现值1015（P/A，5%，8）10156.4632106.95（万元）方案4的付款现值30（P/A，10%，6）（P/F，10%，2）304.35530.8264107.98（万元）由于方案1的付款现值最小，所以应该选择方案1。 习题三：第65页，共86页，2022年，5月20日，17点0分，星期三第66页，共86页，2022年，5月20日，