对公理财市场观察培训文件

1、银联信公司业务之投行研究系列银联信公司业务之投行研究系列【P2P理财】P2P网贷资金涌入融资租赁需防范自融风险【证监会】积极稳妥推进股票发行注册制改革【央行】将稳妥有序推动人民币资本项目可兑换【基金代销】陆金所代销基金数量突破1500只【渤海银行】渤海银行HCE云闪付打造移动支付新体验【P2P理财】P2P网贷资金涌入融资租赁需防范自融风险【证监会】积极稳妥推进股票发行注册制改革【央行】将稳妥有序推动人民币资本项目可兑换【基金代销】陆金所代销基金数量突破1500只【渤海银行】渤海银行HCE云闪付打造移动支付新体验【信托理财】国内首款金融养老信托问世2015年12上半月（12月01日-12月15日

2、）北京银联信投资顾问有限责任公司本期要点【SDR】人民币加入SDR深化金融改革新起点国际货币基金组织(IMF)在北京时刻12月1日凌晨1时公布，将人民币正式纳入特不提款权（SDR)货币篮子，且权重占比超过日元和英镑，位于美元、欧元之后成为SDR篮子第三大货币。理财市场【理财趋势】互联网理财受热捧海融易周年庆开启双赚钞票模式【理财趋势】低收益成银行理财新常态 城商行理财品值得关注银行理财【建设银行】拟发行30.5亿美元境外优先股股息率历史最低【中信银行】联合中信金租成功落地首个融资租赁项目【渤海银行】渤海银行HCE云闪付打造移动支付新体验【交通银行】亳州分行大力进展电子银行业务提升客户服务体验金

3、融市场【信托理财】上海第一单土地流转信托落地【基金理财】基金发行向固收类产品倾斜【信托市场】信托产品撤资几乎一半地产成信托产品撤资大户【托管市场】长江证券综合托管私募资产已达200亿目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc15085 本期聚焦 PAGEREF _Toc15085 6 HYPERLINK l _Toc23469 【SDR】人民币加入SDR深化金融改革新起点 PAGEREF _Toc23469 6 HYPERLINK l _Toc24582 【人民币】人民币对美元汇率中间价创近年来新低 PAGEREF _Toc24582 10 HYPERLINK l

4、_Toc9183 第一部分理财市场宏观导读 PAGEREF _Toc9183 13 HYPERLINK l _Toc6042 一、监管导向 PAGEREF _Toc6042 13 HYPERLINK l _Toc10442 【央行】将稳妥有序推动人民币资本项目可兑换 PAGEREF _Toc10442 13 HYPERLINK l _Toc29060 【央行】双边本币互换协议总额度已超过3.3万亿 PAGEREF _Toc29060 14 HYPERLINK l _Toc7716 【保监会】关于保险业服务京津冀协同进展的指导意见 PAGEREF _Toc7716 16 HYPERLINK l

5、_Toc20680 【保监会】险企境外设立代表机构无需审批 PAGEREF _Toc20680 17 HYPERLINK l _Toc26752 【银监会】做强政策性担保机构推动行业“减量增质” PAGEREF _Toc26752 17 HYPERLINK l _Toc18145 【银监会】部署扶贫金融六大措施优化调整信贷政策 PAGEREF _Toc18145 18 HYPERLINK l _Toc24020 【证监会】积极稳妥推进股票发行注册制改革 PAGEREF _Toc24020 20 HYPERLINK l _Toc23210 【证监会】对25家证券期货经营机构开展年度专项检查 PA

6、GEREF _Toc23210 22 HYPERLINK l _Toc22342 【国务院】督促抓紧推进国企改革配套文件出台 PAGEREF _Toc22342 22 HYPERLINK l _Toc8071 二、宏观趋势 PAGEREF _Toc8071 23 HYPERLINK l _Toc1595 【理财趋势】互联网理财受热捧海融易周年庆开启双赚钞票模式 PAGEREF _Toc1595 23 HYPERLINK l _Toc26278 【理财趋势】低收益成银行理财新常态 城商行理财品值得关注 PAGEREF _Toc26278 24 HYPERLINK l _Toc20222 第二部分

7、银行同业理财 PAGEREF _Toc20222 25 HYPERLINK l _Toc25501 一、自主理财 PAGEREF _Toc25501 25 HYPERLINK l _Toc15736 【建设银行】拟发行30.5亿美元境外优先股股息率历史最低 PAGEREF _Toc15736 25 HYPERLINK l _Toc9907 【中信银行】联合中信金租成功落地首个融资租赁项目 PAGEREF _Toc9907 25 HYPERLINK l _Toc3278 【渤海银行】渤海银行HCE云闪付打造移动支付新体验 PAGEREF _Toc3278 26 HYPERLINK l _Toc8

8、841 【交通银行】亳州分行大力进展电子银行业务提升客户服务体验 PAGEREF _Toc8841 26 HYPERLINK l _Toc16616 二、代销理财产品 PAGEREF _Toc16616 27 HYPERLINK l _Toc2347 【基金代销】陆金所代销基金数量突破1500只 PAGEREF _Toc2347 27 HYPERLINK l _Toc23219 【人民币金册代销】建行衡阳分行代销第三套人民币金册过100万 PAGEREF _Toc23219 27 HYPERLINK l _Toc7650 三、银企对接理财 PAGEREF _Toc7650 28 HYPERLI

9、NK l _Toc4333 【银企对接】企业购买理财产品纵览 PAGEREF _Toc4333 28 HYPERLINK l _Toc5686 第三部分金融市场 PAGEREF _Toc5686 29 HYPERLINK l _Toc28300 一、非银金融机构理财 PAGEREF _Toc28300 29 HYPERLINK l _Toc25253 【信托理财】国内首款金融养老信托问世 PAGEREF _Toc25253 29 HYPERLINK l _Toc11771 【信托理财】上海第一单土地流转信托落地 PAGEREF _Toc11771 30 HYPERLINK l _Toc1441

10、2 【基金理财】基金发行向固收类产品倾斜 PAGEREF _Toc14412 31 HYPERLINK l _Toc27344 【保险理财】陆金所平台再度升级，保险理财登场 PAGEREF _Toc27344 32 HYPERLINK l _Toc23438 二、其他理财 PAGEREF _Toc23438 35 HYPERLINK l _Toc14949 【P2P理财】P2P网贷资金涌入融资租赁需防范自融风险 PAGEREF _Toc14949 35 HYPERLINK l _Toc27864 【P2P理财】东莞P2P平台掘金高校大学生消费金融市场 PAGEREF _Toc27864 38

11、HYPERLINK l _Toc520 【P2P理财】11月跑路P2P平台环比激增433 PAGEREF _Toc520 39 HYPERLINK l _Toc12431 第四部分资管市场动态解析 PAGEREF _Toc12431 40 HYPERLINK l _Toc16300 一、信托市场动态解析 PAGEREF _Toc16300 40 HYPERLINK l _Toc21356 【信托市场】家族信托被视为私人银行业务突破口 PAGEREF _Toc21356 40 HYPERLINK l _Toc24914 【信托市场】信托产品撤资几乎一半地产成信托产品撤资大户 PAGEREF _T

12、oc24914 42 HYPERLINK l _Toc30428 二、托管市场动态解析 PAGEREF _Toc30428 43 HYPERLINK l _Toc26748 【托管市场】长江证券综合托管私募资产已达200亿 PAGEREF _Toc26748 43 HYPERLINK l _Toc27921 【托管市场】南京股权托管中心与紫金农商行签约 PAGEREF _Toc27921 44 HYPERLINK l _Toc16996 三、PE/VC市场动态解析 PAGEREF _Toc16996 44 HYPERLINK l _Toc2791 【PE/VC市场】PE/VC退出模式转型:应以

13、出口为导向 PAGEREF _Toc2791 44 HYPERLINK l _Toc17109 【PE/VC市场】注册制先行推出PE/VC退出渠道豁然爽朗 PAGEREF _Toc17109 47 HYPERLINK l _Toc26075 附件理财产品 PAGEREF _Toc26075 49 HYPERLINK l _Toc24271 【对公理财产品】 PAGEREF _Toc24271 49 HYPERLINK l _Toc18063 【集合信托产品】 PAGEREF _Toc18063 59本期聚焦【SDR】人民币加入SDR深化金融改革新起点国际货币基金组织(IMF)在北京时刻12月1

14、日凌晨1时公布，将人民币正式纳入特不提款权（SDR)货币篮子，且权重占比超过日元和英镑，位于美元、欧元之后成为SDR篮子第三大货币。而人民币“入篮”是否会引起人民币汇率贬值成为各界紧密关注的焦点。对此，分析认为，人民币汇率走势更大程度上取决于宏观经济差不多面、资本的流入流出及贸易出口情况，而这些因素和人民币“入篮”并没有直接阻碍，因此，市场对人民币贬值的担忧大可不必。而人民币“入篮”中国多项金融改革得以顺利启动同时加速推进，从机制上来讲有了一个更加市场化的设置。“入篮”的重要意义：人民币国际地位提升分析认为，人民币“入篮”有助于提升人民币的国际地位，提高世界各国对人民币的认可度。SDR（特不提

15、款权）亦称“纸黄金”，最早发行于1970年，用于国际货币资金组织内部成员国之间债务清算、支付及偿还对IMF贷款的一种账面资产，用以弥补会员国政府之间国际收支逆差。此前SDR货币篮子要紧由美元、日元、欧元、英镑这四种发达国家最要紧的国际货币来决定。2016年10月1日特不提款权的价值由美元、欧元、人民币、日元、英镑这五种货币所构成的一篮子货币的当期汇率确定，所占权重分不为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。人民币入篮讲明某种程度上，人民币取得和美元、欧元、日元一样的国际地位。分析认为，从份额来讲，人民币以10.92%的权重超过日元和英镑位列第三，这对提升人民币的国际

16、地位，提高人民币在世界各地的认可度有专门大的积极意义。“入篮”的突出意义：倒逼国内金融改革分析指出，人民币加入SDR最突出的意义在于，通过“入篮”加快国内金融改革步伐，推进人民币国际化进程。国际货币基金组织对一国货币加入特不提款权货币篮子规定了两个条件：一是该国出口物资和服务总量位居所有成员国前列；该国货币应“可自由使用”。五年前，国际货币基金组织执行董事会以人民币不符合“可自由使用”为由否决了人民币加入SDR货币篮子。分析认为，实现人民币“可自由使用”需要资本账户更加开放、汇率自由浮动由市场来决定，需要中国有足够的高流淌性金融资产。为了清除人民币“入篮”障碍，这半年里，中国大大加快了金融改革

17、的步伐，密集推出各项改革。8月11日，央行宣布完善人民币中间价形成机制，提升中间价与昨日收盘价的联动。新报价方式公布的两个交易日，人民币兑美元的中间汇率贬值幅度分不为1.9%和1.6%。分析指出，这次汇率改革意义显著，改变了多年来人民币中间汇率形成机制的不透明和僵化状态，从而使得人民币汇率真正开始走向市场化和弹性化，此举也获得了IMF确信。8月24日，中国外汇交易中心首次公布人民币对美元参考汇率，每天5次。此举亦方便人民币纳入SDR的计价，参考汇率能够成为SDR定价标准。9月22日，央行批准汇丰和中银香港在中国银行间债市发行10亿和100亿元人民币金融债，这是国际性商业银行首次获准在银行间债市

18、发行人民币债券；此举意在满足IMF关于SDR“自由使用”标准。9月30日，央行宣布放宽三类境外央行类机构进入银行间外汇市场，开展包括即期、远期、掉期和期权在内的各品种外汇交易，且无额度限制。这不仅丰富了中国外汇市场的交易主体，亦为持有人民币的机构提供自由买卖的便利。10月8日，中国央行宣布采取采纳IMF数据公布专门标准(SDDS)，该举措获IMF高度认同。10月9日，中国财政部公告从四季度起，按周滚动发行三个月记账式贴现国债。SDR利率是在其构成货币三个月期国债利率的基础上形成的。有效的三个月期国债市场是一货币加入SDR篮子的技术前提之一。随着财政部入场发行相应期限的债券，该技术问题迎刃而解。

19、10月20日，中国央行在英国债券市场发行了50亿元一年期央票。这是央行首次在中国以外地区发行以人民币计价的央行票据。这不仅能够调节离岸人民币市场流淌性，亦可提升人民币的“自由使用”程度。11月27日，第一批的三个外国主权基金进入了中国银行间外汇市场(香港银监会、澳大利亚联储、匈牙利国家银行)。分析指出，同意外国金融机构，包括中央银行、证券债务基金等一些参与人民币清算业务的外国商业银行，进入中国银行间债券市场、外汇交易市场，如此一些举措关于深化金融市场改革，增加市场流淌性，增强金融市场、国债市场、债券市场对外国投资者的吸引力都有深远意义。人民币“入篮”对国民的阻碍有观点认为，人民币“入篮”后，老

20、百姓出国不需要换汇。实际上这是对人民币“入篮”的谬误，在其他主权国家如何使用货币，由主权国和当地商户定，与加入SDR没有直接关系。就好比美元在SDR占比最多，然而美国人到中国或日本旅游，能够不换汇直接用美元购物吗？也有悲观者认为人民币“入篮”和老百姓没多少关系。对此，分析认为，人民币加入SDR看起来可不能对老百姓的日常生活立即产生直接阻碍，事实上那个阻碍是间接的。因为“入篮”，人民币的国际地位有了更好的提升，得到更多国际社会的认可；因为“入篮”，人民币在国际外汇市场上受到更多关注，有可能有更多交易量的发生；因为“入篮”，加速推进国内金融市场深化改革，阻碍到企业的投融资、阻碍到百姓的理财；因为“

21、入篮”，人民币汇率更多由市场来决定；这些都会对老百姓的日常生活以及国家经济产生潜在阻碍，但未必是直接的阻碍。人民币“入篮”可不能引起汇率贬值有观点认为，人民币“入篮”会引起人民币汇率的波动，对此，分析认为，人民币汇率走势更大程度上取决于宏观经济差不多面，取决于资本的流入流出，取决于贸易出口情况是否会朝什么样的方向变化，而这些因素和人民币“入篮”没有直接阻碍。假如以后一段时刻有大规模资本流淌，有大规模出口的增加，人民币会升值。因此讲，人民币汇率是否升值的决定力量在更加差不多的方面，和人民币“入篮”并没有直接的联系。实际上，从近期来看，贬值愁云密布是因为美元加息在即，而欧元却要接着量化宽松，世界货

22、币政策劈叉，许多新兴经济体的货币都出现了大幅贬值，而人民币才在一定范围内小幅波动，但这并不是SDR带来的。分析认为，人民币“入篮”讲明国际社会中国经济进展成果的认可。五年前，因为当时条件不够没有加入SDR货币篮子，五年后“入篮”表明国际社会对中国经济、贸易、国际地位需求上升的认可，对中国经济总体改革进程的认可，也是对这半年来中国金融市场各种改革的确信。2015年8月初，国际货币基金组织公布特不提款权估值方法评估初步考虑报告，认为“不同的指标显示，人民币差不多在国际贸易以及使用中具备显著地位”。报告强调人民币近几年在跨境支付以及在全球金融市场中，作为一个活跃的交易货币的地位迅速提高，近20%的中

23、国物资贸易以人民币结算。此次国际货币基金组织审核通过人民币纳入特不提款权货币篮子，要紧是认为人民币已实现“可自由使用”。随着这次人民币的“入篮”，中国多项金融改革得以顺利启动同时加速推进，从机制上来讲有了一个更加市场化的设置，而下一步的改革方向确实是减少干预，更多让市场力量来决定。通过人民币资本项目可兑现，并进一步扩大人民币的跨境使用，通过贸易、实业投资和金融投资三者并重，最终推动人民币和资本“走出去”。图表 SEQ 图表 * ARABIC 1：SDR 一篮子货币权重的调整图表 SEQ 图表 * ARABIC 2：储备货币在外汇市场占据统治地位【人民币】人民币对美元汇率中间价创近年来新低人民币

24、对美元汇率中间价创近年来新低，在岸人民币对美元汇率已现六连跌。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，11日人民币对美元汇率中间价报6.4358，较前一交易日下跌122个基点，创下近年来的新低。截至11日，在岸人民币对美元汇率差不多六连跌，周跌幅创8月新汇改以来最大。随着人民币贬值，曾经最火爆的套利交易逐渐暗淡，中国和美国五年期国债利率的利差收窄至五年最低，仅有115基点，而在2013年利差曾达到创纪录的319基点。据中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2015年12月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.4358元，1欧元对人民币7.0388元，100日元对人民币5.285

25、5元，1港元对人民币0.83040元，1英镑对人民币9.7551元。最近几个交易日，市场对人民币贬值的预期再次达到时期性高点，人民币汇率一路走低。从短期来看，推动这几日人民币汇率走低的要紧缘故是最新公布的外贸数据和外汇储备数据均“不佳”：一方面，11月中国进出口依旧双降，其中出口差不多有9个月负增长；另一方面，11月外汇储备单月下降872亿美元，创下了2011年以来的第二大降幅，也是2015年8月以来最大的降幅。出口不振表明经济走出低谷仍需时日，外汇储备超预期下降则意味着资金仍有流出迹象，以外汇市场投资者的敏感，必定会做出反应。而从更长的时段来看，贬值预期加重则是中国国内经济和全球经济变化下市

26、场的一种自然反应。一年往常，大伙儿常讲的是“人民币升值趋势是不是会放缓”，现在担心的则是“人民币是不是会大幅贬值”。中国经济企稳基础不牢、金融风险加剧均利空人民币，而美联储加息预期则提振美元，这些都成为拉低人民币兑美元汇率的因素。而在2015年8月11日之后，人民币汇率中间价进一步改革，一次性贬值3，汇率波动更为贴近市场，贬值预期升温。尽管人民币加入SDR（特不提款权）临时提振了人民币信心，但从目前的市场反应来看，在短期内“推升”和“拉低”两种因素的博弈中，依旧拉低的因素略占上风。人民币接近均衡汇率之后，更为剧烈的市场波动将是常态，但正如中国人民银行副行长易纲此前所讲，中国经济中高速增长的态势

27、没有改变，物资贸易还有较大顺差，外商直接投资（FDI）和中国对外直接投资（ODI）持续增长，外汇储备也特不充裕，这些因素决定了人民币没有持续贬值的基础。易纲的话更表明了货币当局稳定汇率的强烈决心。易纲称：“我们现在是有治理的浮动汇率制度，今后的目标是汇率的清洁浮动，这是一个过渡的过程在过渡的过程中，在尽可能的条件下，央行都会尊重市场供求关系的决定性作用。但假如这种波动超过一定的幅度，或者讲有一些在国际货币基金组织讨论的国际收支发生异动的情况下，或者是国际资本流淌发生异动的情况下，那么央行还会果断地进行适当的干预。”货币当局如此明确的公开表态，也并不多见。因此，货币当局为了稳定汇率所付出的干预成

28、本在变大，实际上，外汇储备“缩水”的部分缘故确实是央行干预市场耗费了一些“弹药”，只是，市场大可不必担心，因为中国外汇储备“弹药”特不充足。尽管在向浮动汇率过渡的过程中，央行对汇率波动的容忍度会上升，干预的频次也会降低，但必要干预时绝可不能手软。人民币可不能像以往那般强势，但也不可能出现“断崖式”贬值。图表 SEQ 图表 * ARABIC 3：美元/人民币K线走势图图表 SEQ 图表 * ARABIC 4：2015年12月11日人民币汇率中间价一览表币种人民币人民币币种1美元6.4392元1元0.1553美元1欧元7.0472元1元0.1419欧元1日元0.0529元1元18.8889日元1港

29、币0.8310元1元1.2034港币1英镑9.7656元1元0.1024英镑1澳元4.6816元1元0.2136澳元1新西兰元4.3403元1元0.2304新西兰元1新加坡元4.5872元1元0.2180新加坡元1加元4.7237元1元0.2117加元第一部分 理财市场宏观导读一、监管导向【央行】将稳妥有序推动人民币资本项目可兑换关于推进资本项目可兑换试点的情况，中国人民银行表示，最新的“十三五”规划建议稿中明确提到了今后会稳妥有序的推动人民币资本项目可兑换，改革的方向没有变。中国人民银行表示，首先，最新的“十三五”规划建议稿中明确提到了今后会稳妥有序的推动资本项目可兑换，改革的方向没有变。其

30、次，中国的资本项目可兑换的实际情况可能跟外界想的有一点差不。在过去几年中，人民银行、外汇治理局对人民币资本项目可兑换程度不断地进行评估，特不是随着人民币国际化水平的提高，从国际货币基金组织40项指标来看，人民币资本项目可兑换程度事实上上差不多特不高。假如以资本项目交易额来看，人民币的可兑换程度可能会更高。另外，随着外汇治理体制改革、贸易投资便利化和人民币国际化不断推进，资本项目可兑换的程度比大伙儿想象的要高得多、快得多，同时并没有出现大的金融风险，因此，中国今后还会接着遵循市场需求，在促进贸易投资便利化的前提下，在整个风险可控的前提下，稳妥有序地推动人民币资本项目可兑换。第三，人民币资本项目可

31、兑换跟国际上相比的差距来讲，有两个方面：一是个人资本项目可兑换程度还不够高。从上海自贸区开始到后面新的三个自贸区，在这方面都有一些新的创新和试点。第二个差距是在金融市场的开放方面。过去的资本项目开放是一个单向的开放。例如，过去有QFII和RQFII。从2014年开始，在QDII的基础上推出了RQDI。此外，境外机构在中国银行间债券市场发行人民币债券的尝试也在不断增加。目前非金融企业、金融机构以及境外主权类机构，不仅能够在离岸市场上发行人民币债券，而且逐步试点在在岸市场中发行人民币债券。因此，金融市场的开放也在有序的进行之中。今后，在遵循市场需求的基础上，以促进贸易和投资便利化为全然动身点，在风

32、险可控的情况下，稳妥有序地推进资本项目可兑换。中国人民银行表示，中国将进一步推动人民币资本项目可兑换，伴随着人民币的国际化以及外汇治理体制的改革，资本项目可兑换的实际程度和一般人想的有差不。人民币资本项目可兑换和国际要紧货币的资本项目可兑换之间存在差距，这些差距和中国的以后金融改革开放的方向一致，在风险可控的条件下中国会接着稳妥有序地推进。【央行】双边本币互换协议总额度已超过3.3万亿关于人民币国际化的最新进展，中国人民银行表示，目前为止人民银行差不多和境外33个国家和地区的中央银行或者货币当局签署了双边本币互换协议，目前总额度差不多超过了3.3万亿。中国人民银行表示，从2015年以来，特不是

33、从过去十个月，人民币国际化还在持续、稳定的进展过程中。具体为，首先，人民币在跨境贸易和投资中的使用。从2015年1-10月来看，跨境人民币收付额接近9.6万亿元，同比增长20%，占中国本外币跨境收支的比重达28.1%，2014年人民币跨境收支占中国本外币跨境收支的23.6%。人民币差不多连续5年成为中国第二大跨境收付货币，超过17万家企业参与了人民币跨境贸易和投资的结算，124家中资银行和61家外资银行参与了人民币跨境业务，和中国开展贸易和投资的境外国家到2015年10月末已达到192个。其次，人民币跨境使用是从贸易开始起步的，然而随着金融改革的深化，随着企业贸易投资便利化的要求，人民币跨境使

34、用差不多从原先的贸易逐步扩展到了金融领域，从2011年开始，人民币在对外直接投资以及外商来华直接投资中的占比不断上升。此外还包括金融市场的一些开放。2010年开始，三类机构能够进入中国银行间债券市场。2015年以来，境外央行类机构能够不受额度限制进入中国银行间债券市场和中国银行间外汇市场进行投资；中国境内机构到境外发行人民币债券。同时，境外机构也逐步开始在中国银行间债券市场发行人民币债券。2014年开始试点，境外的非金融企业到中国境内银行间债券市场发债，2015年境外金融机构到境内银行间债券市场发债。人民币跨境金融交易的范围在不断扩大，从直接投资到证券投资，再到债券市场、外汇市场的开放，跨境金

35、融交易在稳步扩大。依照人民银行的统计，到了2015年10月末，境外机构进入银行间债券市场的总批复额度差不多超过1.7万亿元，债券托管的总额也差不多超过了6000亿元，境外主体持有人民币的金融资产金额达到了3.9万亿。第三，人民币跨境使用中一个比较大的特点，确实是境外离岸人民币市场进展平稳、较快地进展。截至目前，人民币在离岸市场可自由使用的程度不断提高，到目前为止，中国人民银行差不多在全球超过20个国家和地区建立了人民币清算安排。这20个人民币清算安排推动了中国和这些国家及地区之间的贸易投资便利化，成为离岸市场进展的重要基础设施。此外，离岸市场的人民币产品在不断丰富，从香港离岸市场人民币存款起步

36、，目前在多个离岸市场差不多进展出了包括存款、贷款、外汇交易产品、债券等等一系列产品。第四，在人民币国际化的过程中，中国人民银行和其他央行货币的合作在逐步深化。体现为几个方面：一是目前为止人民银行差不多和境外33个国家和地区的中央银行或者货币当局签署了双边本币互换协议，目前总额度差不多超过了3.3万亿。本币互换成为为境外市场提供人民币流淌性、促进中国和这些国家及地区之间的贸易和投资便利化的特不重要的基础设施。二是人民银行与越南、蒙古等周边五个国家签署了边境贸易本币结算协议，与白俄罗斯、俄罗斯、哈萨克斯坦和尼泊尔四个国家签署了一般贸易本币结算协议。推进了中国和这些国家及地区之间开展人民币以及双边货

37、币的贸易和投资便利化。三是在央行之间的国际货币合作还体现在RQFII方面，目前RQFII差不多从最开始的香港地区扩展到了全球超过14个国家和地区，目前总额度差不多超过了1.1万亿。第五，人民币差不多成为全球外汇交易中比较重要的货币之一。除人民币对美元之外，在中国银行间外汇市场差不多陆续实现了人民币对澳元、英镑、欧元、新加坡元等8种货币的直接交易。考虑到区域金融试点以及沿边开放的情况，中国在区域市场或者银行柜台实现了人民币与周边国家的货币直接交易。【保监会】关于保险业服务京津冀协同进展的指导意见中国保监会12月4日公布意见称，要充分发挥保险功能作用，服务京津冀协同进展大局，全面建立京津冀三地保险

38、理赔通赔通付制度，进一步方便三地保险消费者。2015年以来，北京保监局进一步强调监管思路的系统性和连续性，以及监管措施的针对性和聚合效应，明确坚持“抓服务、严监管、防风险、促进展”的总要求，坚持保险业服务首都经济社会进展的总方向，以爱护保险消费者合法权益为监管工作的动身点和落脚点，年年深入、步步深化，用3-5年时刻实现治理理赔难和销售误导见成效、服务社会出经验、行业能力上水平。关于保险业服务京津冀协同进展的指导意见鼓舞保险机构在河北、天津统筹布局养老、医疗产业，支持疏解北京非首都功能。鼓舞保险机构发挥保险资金优势，全力服务京津冀区域便捷高效、互联互通的综合交通体系建设、加快建立三地一体化的机动

39、车保险电子保单机制和机动车辆交通事故快处快赔机制，支持京津冀交通一体化进展。意见中还明确要求，全面建立京津冀三地保险理赔通赔通付制度，进一步方便三地保险消费者。促进三地保险数据与医疗、健康、交通、农业等领域的数据交换和共享。“保险监管部门要推动区域监管标准一体化，消除政策壁垒，营造促进三地协同进展更为宽松的制度环境。”积极争取将京津冀三省市共同纳入个人税收递延型养老保险试点和个人税收优惠型健康保险试点区域范围，探究搭建一体化的灾难救助机制，推动京津冀公共服务一体化。积极进展绿色保险、科技保险、森林保险等保险业务，支持京津冀生态建设领先突破。指导意见强调，要创新京津冀三地监管与行业自律合作机制，

40、建立京津冀保险监管联席会议制度和京津冀保险行业自律工作机制，推动三地保险市场互联互通。保险监管部门要推动区域监管标准一体化，消除政策壁垒，营造促进三地协同进展更为宽松的制度环境。目前来讲，因地点经济特点和进展水平，各地监管标准、力度上会有比较不一样的地点，以后希望将三地监管标准尽量统一。因为以后可能会有异地合格机构到北京来做业务，那就要适应北京的标准，望标准能在监管层面清晰透明。【保监会】险企境外设立代表机构无需审批为贯彻落实国务院行政审批制度改革和注册资本登记制度改革要求，维护保险监管法律制度体系的协调统一，保监会对保险公司设立境外保险类机构治理方法等八部规章进行了修改，以适应简政放权、放管

41、结合和转变政府职能需要，进一步释放保险市场活力。此次修改要紧涉及的内容包括：一是取消和调整行政审批事项。依照保险法两次修改情况以及国务院行政审批制度改革成果，取消了“保险机构在境外设立代表机构审批”、“保险公司股权转让及改变组织形式审批”等多项行政许可。同时，关于实行工商登记后置审批的有关条文内容作出相应调整。二是增加后续监管措施。在放开前端的同时，进一步完善事中事后监管手段，切实管住中后端,建立健全风险防范机制，维护保险市场安全稳健运行。三是落实注册资本认缴制。依照注册登记制度改革专项清理成果，对保险公估机构监管规定进行修改，取消注册资本最低限额，明确注册资本认缴制。此外，依照保险法、公司法

42、最新修改情况，对保险公司设立境外保险类机构治理方法等八部规章所援引的有关条文序号也做了相应修改。【银监会】做强政策性担保机构推动行业“减量增质”12月8日，银监会普惠金融部表示，担保机构数量过多仍是当前担保行业亟待解决的问题之一，建议在发挥市场倒逼淘汰机制的同时，通过收购、重组等做强政策性担保机构，推动“减量增质”。银监会普惠金融部在此间召开的全国融资担保行业进展与监管工作推进会上讲，近年来担保行业规范进展，一大批担保机构快速壮大，平均资本从0.75亿元提高到1.17亿元，注册资本1亿元以上的担保机构占比从31.4%上升到58.8%，注册资本10亿元以上的机构数量从29家增加到75家，最大的机

43、构注册资本已达到120多亿元人民币，有的差不多在信用等级要求较高的债券发行市场上占得一席之地，还有的实现了境外和新三板上市，差不多形成不同所有制、不同功能、大中小规模机构，相互补充、适度竞争的机构体系。只是，银监会普惠金融部同时指出，担保机构数量过多仍然是行业亟待解决的问题之一。除通过相关法规条例吊销一些违法违规机构的经营许可证，以及通过市场倒逼一些难以经营下去的担保机构自动退出外，还能够借助大力进展政策性、政府性担保机构的契机，通过收购、兼并重组等方式，加强资本混合，调整优化资本结构和性质，推动担保机构的“减量增质”。【银监会】部署扶贫金融六大措施优化调整信贷政策银监会召开党委会传达学习中央

44、扶贫开发工作会议重要精神，会议要求银监会系统要结合银行业金融监管工作，研究提出针对性工作措施，引导银行业合力做好扶贫开发金融服务工作，并对银监会系统和银行业金融机构贯彻落实工作进行了六大具体部署。中国银监会召开党委会，传达学习中央扶贫开发工作会议重要精神，研究和审定银监会贯彻落实的具体措施。会议认为，中央扶贫工作会议体现了党中央对扶贫开发工作的高度重视，分析全面建成小康社会进入决胜时期脱贫攻坚面临的形势和任务，对当前和今后一个时期脱贫攻坚任务作出部署，动员全党全国全社会力量，齐心协力打赢脱贫攻坚战，是全面建设小康社会进入决胜时期、脱贫攻坚进入冲刺时期，召开的一次具有里程碑意义的重要会议，为做好

45、新时期扶贫开发工作提供了行动指南。一是明确脱贫攻坚金融服务的工作目标。紧紧围绕“两个确保”，找准扶贫开发金融服务的重点领域和薄弱环节，切实引导银行业加强和改进服务。在资金投入上，引导加大银行业金融机构信贷资金投入，保持对贫困地区、贫困户信贷投入总量持续增长，贫困地区各项贷款增速高于所在省（区、市）当年各项贷款平均增速，贫困户贷款增速高于农户贷款平均增速。在贷款结构上，依照贫困地区基础设施建设亟待支持的实际，增加中长期贷款投放，使贫困地区中长期贷款增速高于各项贷款平均增速。在网点覆盖上，引导银行业金融机构下沉机构网点，在具备条件的贫困地区，尽快实现金融机构网点乡镇全覆盖和金融服务行政村全覆盖，达

46、到“乡乡有机构、村村有机具、人人有服务”。在服务机制上，建立健全与脱贫攻坚战相适应的金融服务体制机制，形成开发性、政策性、商业性和合作性金融协调配合、共同参与的金融服务格局，创新有效的扶贫开发金融产品和服务方式。二是坚持精准服务的工作原则。通过准确对接基础设施建设、产业生产和进展、移民搬迁安置等领域的金融需求，采取一项一策、一项一法、一项一品精细化的规划部署，使信贷资金支持对象准确、期限合理。进一步推进各类金融资源在农村地区的普惠配置，突出对贫困地区、贫困人口的专门倾斜性政策安排。三是找准定位、落实责任。指导银行业金融机构结合自身市场定位和机构优势，按地区、项目、贫困人群，合理确定自身承担的包

47、括机构网点覆盖、扶持贫困户数量以及资金投放等服务指标，做到分工明确，责任落实。四是优化调整扶贫开发信贷政策。适当放宽建档立卡贫困户的小额信用贷款申贷门槛，切实降低到户贴息贷款的利率水平；合理确定基础设施建设、易地扶贫搬迁、医疗救助等项目贷款的期限等。推动建立健全扶贫开发贷款尽职免责制度等。五是鼓舞开展扶贫开发金融服务创新。鼓舞通过财政专项扶贫资金投入方式，建立扶贫贷款担保、风险分散和补偿机制。探究区域内金融机构包干服务方式等治理模式。六是加快贫困地区基础金融服务覆盖步伐。对银行业金融机构在贫困地区的乡镇、行政村设立机构网点实行更加宽松的准入政策，建立市场准入绿色通道。加大贫困地区行政村金融电子

48、化机具的布放力度，优先在贫困地区推动实现基础金融服务“村村通”。中央扶贫工作会议体现了党中央对扶贫开发工作的高度重视，银监会系统和银行业金融机构要按照党中央、国务院关于扶贫开发工作的总体部署，强化扶贫开发责任，有效发挥金融加速脱贫能效，助力脱贫攻坚工作目标如期实现。坚持精准服务的工作原则。通过准确对接基础设施建设、产业生产和进展、移民搬迁安置等领域的金融需求,采取一项一策、一项一法、一项一品精细化的规划部署,使信贷资金支持对象准确、期限合理。进一步推进各类金融资源在农村地区的普惠配置,突出对贫困地区、贫困人口的专门倾斜性政策安排。要找准定位、落实责任。指导银行业金融机构结合自身市场定位和机构优

49、势,按地区、项目、贫困人群,合理确定自身承担的包括机构网点覆盖、扶持贫困户数量以及资金投放等服务指标,做到分工明确,责任落实。放宽建档立卡贫困户的小额信用贷款申贷门槛,切实降低到户贴息贷款的利率水平；合理确定基础设施建设、易地扶贫搬迁、医疗救助等项目贷款的期限，推动建立健全扶贫开发贷款尽职免责制度等。同时,将鼓舞开展扶贫开发金融服务创新。鼓舞通过财政专项扶贫资金投入方式,建立扶贫贷款担保、风险分散和补偿机制。探究区域内金融机构包干服务方式等治理模式。加快贫困地区基础金融服务覆盖步伐。对银行业金融机构在贫困地区的乡镇、行政村设立机构网点实行更加宽松的准入政策,建立市场准入绿色通道。加大贫困地区行

50、政村金融电子化机具的布放力度,优先在贫困地区推动实现基础金融服务“村村通”。【证监会】积极稳妥推进股票发行注册制改革12月9日，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定(草案)。草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。股票发行融资是资本市场的基础功能之一，是资本市场合理配置资源的重要手段。在过去20余年里，中国股票市场为实体经济进展作出了重要贡献，股票发行融资制度也经历了从审批制到核准制的不同进展时期。此次证监会推进股票发行注册制改革是党的十八届三中全会

51、决定的明确要求,也是2015年政府工作报告确定实施的重要任务。证监会将依照国务院确定的制度安排，制定股票公开发行注册治理方法等相关部门规章和规范性文件，向社会公开征求意见后公布实施。注册制改革核心在于理顺政府与市场的关系，总体目标是建立市场主导、责任到位、披露为本、预期明确、监管有力的股票发行上市制度。注册制实施后，要坚决落实以信息披露为中心的监治理念，将注册审核的重点转移到督促企业向投资者披露充分且必要的投资决策信息上来，不再对企业业绩与投资价值、以后进展前景等做实质推断和“背书”。实行注册制改革，必须突出强调事中事后监管。证监会将切实维护公开、公平、公正的市场秩序，严厉打击和惩处违法违规行

52、为，提高违法违规成本，爱护投资者的合法权益。要全面加强对欺诈发行和信息披露虚假的惩处力度，通过责令回购股份、责令先行赔付等方式，使投资者所受经济损失获得及时补偿。要全面完善中介机构特不是保荐机构和会计师事务所的执业规范和监管规则，通过有效的监管措施和责任追究，把中介机构的勤勉尽责和信息披露把关责任落到实处；要切实加大执法协作配合，健全行刑衔接机制，对涉嫌犯罪的违法行为坚决移送公安机关，追究刑事责任，实施刑罚制裁；要推动建立适应注册制改革要求的民事赔偿制度，有效保障投资者通过民事赔偿诉讼获得赔偿，让违法者付出高昂的成本和代价。特不重要的是，要严格实施上市公司退市制度，对欺诈发行和重大违法的上市公

53、司实施强制退市，坚决清除出市场。注册制改革是一个循序渐进的过程，可不能一步到位，对新股发行节奏和价格可不能一下子放开，可不能造成新股大规模扩容。当前，证监会除了做好注册制的各项预备工作外，将接着按照现行规定，做好新股发行审核工作，新股发行受理工作可不能停止。注册制实施后，现有在审企业排队顺序不作改变，确保审核工作平稳有序过渡。随着改革深化和市场进展，核准制的缺陷和不足逐步显现，必须推进股票发行注册制改革，以有利于培育和形成市场自我约束机制，有利于发挥市场配置资源的决定性作用，有利于提高资本市场服务实体经济的效率，有利于实现投融资功能平衡协调和资本市场长期稳定健康进展。注册制是一种更为市场化的股

54、票发行制度，既能够较好解决发行人与投资者信息不对称所引发的问题，又能够规范监管部门职责边界，幸免监管部门过度干预。证监会推进股票发行注册制改革，关于进一步坚持市场化、法治化取向，建立健全市场主体各负其责的体系，理顺政府和市场的关系，扩大资本市场包容性和覆盖面，提高直接融资比重，爱护投资，便利融资，激发创新创业活力，促进中国经济转型升级，具有重要意义。在以后，实施注册制，将会有法有据。全国人大常委会审议通过授权决定后，国务院将依照授权，对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票的公开发行，调整适用中华人民共和国证券法；关于股票公开发行核准制度的有关规定，对具体事项将会在以后作出相关制度安

55、排。证监会将依照国务院确定的制度安排，制定股票公开发行注册治理方法等相关部门规章和规范性文件，对注册条件、注册机关、注册程序、审核要求、信息披露、中介机构职责以及相应的事中事后监督治理等作出全面具体的规定。【证监会】对25家证券期货经营机构开展年度专项检查证监会新闻发言人邓舸表示，按照安排，证监会近期将接着以问题和风险为导向，抽取部门证券期货机构开展专项检查，本次检查将涉及券商、基金公司、期货公司、证券投资咨询机构，证券、基金、期货子公司也是本次检查重点，共25家。其中，证券公司7家，证券公司资管公司1家，基金治理公司3家，基金子公司5家，独立基金销售机构1家，期货公司3家，期货公司风险治理子

56、公司3家，证券投咨询机构2家。邓舸表示，针对证券期货经营机构违法违规行为，证监会将从严查处，爱护投资者合法权益。【国务院】督促抓紧推进国企改革配套文件出台国务院正在督促各相关部门抓紧推进配套改革文件出台。目前，在国企改革“1+N”配套措施中，关于深化国有企业改革的指导意见等5个文件已公布。下一步职员持股打算指导意见、中央企业结构调整与重组方案、完善国有企业法人治理结构方案、石油天然气体制改革总体方案等配套文件也有望陆续下发。中国企业改革与进展研究会表示，下一步还会有重磅动作出台。随着国有资本投资、运营公司组建以及“三个一批”的提出，并购重组将迎来一个新的局面。在一定时期内，并购重组将成为国企改

57、革进展的中心枢纽，强强联合、拆分重组、混合参股、关停并转、内部重组等多种方式的并购重组案例将持续涌现。在分析看来，随着改革顶层设计方案的出台，国企改革全面铺开，将提升A股国企上市公司的估值水平，国企改革概念股将成为资本市场热点，混改仍然是国企改革的重中之重，有望掀起国有企业大规模兼并重组浪潮，或将撬动万亿市值。目前，核电、航空、航运、军工、铁路等五大行业的重组预期最高。二、宏观趋势【理财趋势】互联网理财受热捧海融易周年庆开启双赚钞票模式12月2日，新浪金融公布了国民理财投资行为报告。报告显示，互联网理财随着近几年的努力，其排名攀升至第四，使用率超过40%，差不多有了与传统银行储蓄理财方式相抗衡

58、的实力，同时仍然拥有着巨大的上升潜力。2015年互联网金融进展可谓顺风顺水，11月统计数据显示，网贷行业成交量再创新高，达到1324亿元，环比10月增长11.26%，整个行业呈现一片欣欣向荣的进展之势。作为网贷这片红海中的弄潮儿，海尔互联网金融理财平台海融易的进展历程也在一定程度上验证了这一繁荣景象。海融易平台表示，平台成立仅一周年，用户数已超过140万人，累计投资金额超过37亿，11月海融易在全国P2P成交榜中位列TOP34，在众多网贷平台中脱颖而出，成为名副事实上的后起之秀。借力互联网金融进展趋势，海融易理财平台乘着互联网+的东风一路破浪前行，凭借其强大的实力背景和专业的风控团队赢得了宽敞

59、投资者的信任与赞誉，以稳健的脚步迎来了平台一周岁的生日。12月14日，海融易将开启双重赚钞票模式为投资者送来周年庆的丰厚大礼，回馈新老客户。快速赚钞票模式：天天聚疯狂奖励活动期间，用户首笔转入海融易天天聚(活期理财)，除了每日可获收益外，平台还额外赠送转入金额期限2天年化收益25%的奖励。比如，用户在活动期间首笔转入天天聚10万元，就能够得到/365*2=137元理财金奖励，每位用户最高可获888元。该理财金有效期为30天，在海融易投资时，1元理财金等同于1元现金使用，可用于投资除小金蟹及天天聚以外的任意产品，投资标的到期后，理财金等同于现金，用户能够提现。躺着赚钞票模式：融易发双双加息活动期

60、间，海融易部分理财产品在原有利率基础上实行统一加息，例如，180天融易发加息0.5%，加息后年化收益可达8.0%，365天融易发产品加息1.1%，年化收益可将达到9.6%，每位用户限额20万。海融易理财平台表示，之因此在周年庆选择理财产品加息的形式，是想让更多用户能够得到实实在在的好处，也希望更多的新用户来体验我们的理财产品。因此，除了这两种加息模式外，海融易用户还可享受平台常规奖励，12月期间新用户注册即享50元红包，邀请好友最高可得200元红包。从15年12月到16年2月底，新用户首次成功投资1元，即可得20元理财金，天天聚产品除外。正所谓“酒越酿越香，沉淀下来的差不多上金子”，只有通过时