通信板块基金中报持仓分析

1、2019年第二季度，通信板块持仓比例为1.57%，较一季度下降0.94个PC。通信基金持仓总市值143.63亿元，同比下降37.76%，环比下降36.90%；通信基金持股市值占基金股票投资总市值的比例为1.37%，环比下降0.34个PC。子板块持仓市值均小幅下降，从大到小依次为：通信传输设备通信配套服务通信运营通信终端设施。第二季度通信板块基金持仓环比有所下降，我们认为主要的原因有：中美贸易战及华为事件影响，目前处于5G建设初期， 网络建设、终端市场等尚未放量等。5G（1）5G商用提前,运营商下半年实际资本开支有望高于年初计划开支； HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所债

2、券现金股票其他 HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所债券现金股票其他制造业金融业信息传输、软件和信息技术服务业房地产业其他二季度公募基金资产配置中，债券市值最高，占比47.26%；现金3.20亿元，占比排名第二，22.72%；14.88%。二季度基金投资占比最高的是制造业，占股票投资市值比例的51.33%。其次为金融行业，占比达到16.41%；输、软件和信息技术服务位列第三，达6.40%。 二季度公募基金股组合业市占比（%） 二季度公募基金股组合业市占比（%）21.714.1551.336.416.41资料来源：wind，东吴证券研究所15.14%14.88%47.26%

3、22.72%15.14%14.88%47.26%22.72% HYPERLINK / HYPERLINK / ： HYPERLINK / HYPERLINK / ： HYPERLINK / wind HYPERLINK / ，东 2 HYPERLINK / 证 HYPERLINK / 券研究4通信板块持仓比例略有下减，估值下滑2019年第二季度，通信板块持仓比例为1.57%，较一季度下降0.94个PC。5G发展在技术标准、终端芯片的诸多不确定性，通信板块估值逐步下滑。2018年，随着5G标准以及我国实验频率分配等诸多催化剂的落地，确定性逐渐显现，市场信心修复。图3：通信板块PE及基金持股比例（

4、%）80706050403020100通信板块持仓比例略有下减，估值下滑2019年第二季度，通信板块持仓比例为1.57%，较一季度下降0.94个PC。5G发展在技术标准、终端芯片的诸多不确定性，通信板块估值逐步下滑。2018年，随着5G标准以及我国实验频率分配等诸多催化剂的落地，确定性逐渐显现，市场信心修复。图3：通信板块PE及基金持股比例（%）80706050403020100年9月年12月年3月年6月年9月年12月年3月年6月年9月年12月年3月年6月年9月年12月年3月年6月通信行业PE(左轴)通信行业PE(左轴)年12月年3月年6月年9月年12月年3月年6月年9月年12月基金持股比例（

5、右轴）年3月基金持股比例（右轴）年6月年9月年12月年3月年6月年9月年12月年3月年6月年9月年12月年3月年6月年9月年12月年3月年6月年9月年12月年3月25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%年6月25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00% HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所5通信板块基金重仓处于低配阶段，提升空间显著 HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所52019年第二季度，通信基金持仓总市值143.63亿元，同比下降37.76%，环比下降36.90%。通信板块基金持股市值占基金股票

6、投资总市值的比例为1.37%，环比下降0.34个PC。图4：（）450.00400.00350.00300.00250.00150.00100.0050.000.00图5：通信基金持仓占总市值比（%）（%图4：（）450.00400.00350.00300.00250.00150.00100.0050.000.00图5：通信基金持仓占总市值比（%）（%）2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%资料来源：wind，东吴证券研究所200.00通信子板块基金比例持续走低2019年第二季度，通信运营板块的基金持股数为2.86亿，环比下降46.68%；终端设备板块的基金持股数为0.2

7、7 亿，环比下降63.20%；通信传输设备板块的基金持股数为3.34亿，环比下降27.28%；股数为2.04亿，环比下降36.16%。图6：信子块基股数量亿股）图7：通信子版块基金股比例（%）30.000025.000020.000015.000010.00005.00000.00006.00005.00004.00003.00002.00001.00000.0000 HYPERLINK / HYPERLINK / SW通信运营SW终端设备SW通信 HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所输设备SW通信配套服务SW通信运营SW终端设备SW通信传输设备SW通信配套服务 HYPE

8、RLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所 HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所2019年第二季度，通信运营板块的基金持仓总市值为17.88亿元，环比下降52.36%。通信运营板块占流通A股比例为1.23%，环比下降0.49个PC。图8：通信运营版块基金持仓总市值（万元）400,000.00图8：通信运营版块基金持仓总市值（万元）400,000.00350,000.00300,000.00250,000.00200,000.00150,000.00100,000.0050,000.000.00图9：通信运营版块占流通A股比例（%）3.503.002.502.001

9、.501.000.500.00 资料来源：wind，东吴证券研究所通信运营：2019年Q24只。基金持仓中，基金持股总市值最高的为中国联通，持股总市值为172266.45万元，持股总量达27965.33万股；会畅通讯4999.99中嘉博创830.31万元。2019年持股比例变动前三分别为会畅通讯、中国联通、中嘉博创，其中会畅通讯持股比例下降7.07个PC。 图10：信运板块2019年Q2持总市排名元）图11：信运版块比例变（%）证券代码证券简称持有基金数证券代码证券简称持有基金数持股总量(万股)持股总市值(万元)600050.SH中国联通4427965.33172266.45300578.SZ

10、会畅通讯5189.904999.99000889.SZ中嘉博创165.02830.31002467.SZ二六三2114.44702.66证券代码证券简称持股比例变动（%）2019Q2持股占流通股比(%)2019Q1持股占流通比（%）300578.SZ会畅通讯-7.073.1410.20600050.SH中国联通-0.751.322.07000889.SZ中嘉博创-0.060.100.16002467.SZ二六三0.10 HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所 HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所 HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究

11、所 HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所2019年第二季度，通信终端板块的基金重仓总市值为22.63亿，环比下降38.66%。通信终端设备板块占流通A股比例为1.23%，环比下降0.48个PC。图12：通信终端设备版块基金持仓总市值（万元）600,000.00图12：通信终端设备版块基金持仓总市值（万元）600,000.00500,000.00400,000.00300,000.00200,000.00100,000.000.00图13：通信终端设备版块占流通A股比例（%）4.003.503.002.502.001.501.000.500.00 资料来源：wind，东吴证

12、券研究所通信终端设备：2019Q2期末，通信运营板块基金持仓个股7只。基金持仓中，基金持股总市值最高的为天喻信息，持股总市值为163630.86万元，持股总量达1528.26万股；海能达21413.90万元。易盛17085.64万元。2019年持股比例变动前三分别为新易盛、亿联网络、海能达，其中新易盛持股比例下降11.43个PC。 HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所证券代码证券简称持股比例变动（%）2019Q2持股占流通股比(%)2019Q1持股占流通比（%）300502.SZ新易盛-11.435.4216.84300628.SZ亿联网络 HYPERLINK / 资料来

13、源：wind，东吴证券研究所证券代码证券简称持股比例变动（%）2019Q2持股占流通股比(%)2019Q1持股占流通比（%）300502.SZ新易盛-11.435.4216.84300628.SZ亿联网络-6.0820.4626.54002583.SZ海能达-1.170.922.09300205.SZ天喻信息0共进股份0.430.540.10凯乐科技0.010.030.03300590.SZ移为通信0.085.155.07证券代码证券简称持有基金数持股总量(万股)持股总市值(万元)300205.SZ天喻信息601528.26163630.86002583.SZ海能达8873.3221413.9

14、0300502.SZ新易盛9499.5817085.64300628.SZ亿联网络3964.158089.21300590.SZ移为通信6415.033843.16603118.SH共进股份2104.171558.38600260.SH凯乐科技423.21463.74资料来源：wind， HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所 HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所2019年第二季度，通信传输设备板块的基金持仓总市值为71.14亿，环比下降25.20%。通信传输设备板块占流通A股比例为1.62%，环比下降0.31个PC。图16：通信传输设备版块基金持仓总

15、市值（万元）3,000,000.00图16：通信传输设备版块基金持仓总市值（万元）3,000,000.002,500,000.002,000,000.001,500,000.001,000,000.00500,000.000.00图17：通信传输设备版块占流通A股比例（%）6.005.004.003.002.001.000.00 资料来源：wind，东吴证券研究所 HYPERLINK / 300308.SZ 中际旭创10.2 HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所通信传输设备：2019Q2期末，通信传输设备板块基金持仓个股14只。基金持仓中，基金持股总市值最高的为兴通讯 H

16、YPERLINK / 300308.SZ 中际旭创10.2 HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所2019年持股比例变动前三分别为天孚通信、烽火通信、太辰光，其中天孚通信持股比例下降3.67个PC。证券代码证券简称持有基金数持股总量(万股)持股总市值(万元)证券代码证券简称持股比例变动2019Q2持股占流通股比证券代码证券简称持有基金数持股总量(万股)持股总市值(万元)证券代码证券简称持股比例变动2019Q2持股占流通股比2019Q1持股占流通比（%000063.SZ中兴通讯28319923.90646652.82600498.SH烽火通信29620.8117224.903

17、00394.SZ天孚通信-3.673.497.16300394.SZ天孚通信12570.4015754.57600498.SH烽火通信-2.020.562.58300570.SZ太辰光-1.365.306.66300570.SZ太辰光5505.0311176.39002281.SZ光迅科技-1.150.681.82002281.SZ光迅科技3426.5710268.61000063.SZ中兴通讯-0.495.806.29002792.SZ通宇通讯2157.113608.83002792.SZ通宇通讯0.430.470.03600487.SH亨通光电395.611602.45300134.SZ大

18、富科技-0.090.010.10603083.SH剑桥科技116.10500.39300308.SZ中际旭创-0.020.000.02600522.SH中天科技347.91439.29600522.SH中天科技0.010.020.00002897.SZ意华股份113.14310.26002897.SZ意华股份-0.010.200.21000070.SZ特发信息216.78205.22600487.SH亨通光电-0.010.050.06600776.SH东方通信45.01115.13600776.SH东方通信0.01300134.SZ大富科技17.00108.71603083.SH剑桥科技0.2

19、599.99000070.SZ特发信息0.02） HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所 HYPERLINK / 资料来源：wind，东吴证券研究所2019年第二季度，通信配套服务板块的基金持仓总市值为31.99亿，环比下降44.93%。通信配套服务板块占流通A股比例为2.39%，环比下降0.19个PC。图20：通信配套服务版块基金持仓总市值（万元）1,200,000.00图20：通信配套服务版块基金持仓总市值（万元）1,200,000.001,000,000.00800,000.00600,000.00400,000.00200,000.000.00图21：通信配套服务版

20、块占流通A股比例（%）7.006.005.004.003.002.001.000.00 资料来源：wind，东吴证券研究所通信配套服务：2019Q2期末，通信配套服务板块基金持仓的个股10光环新网218011.90万元，持股总量达13000.11万股；网宿科技10408.12万元。2019年持股比例变动前三分别为广和通，平治信息，高新兴，其中广和通持股比例下降5.46个PC。图22：信配服务2019年Q2持股市值名（万元）图23：信配服务块持股比变动（%）证券代码证券简称持有基金数证券代码证券简称持有基金数持股总量(万股)持股总市值(万元)300383.SZ光环新网57.0013000.11218011.90300017.SZ网宿科技15.003338.7835873.43300571.SZ平治信息6.00250.5010408.12002544.SZ杰赛科技3.00705.359169.57600485.SH*ST信威15.00960.006