投资分析与风险管理

1、投资分析与风险管理课程学习的目的日复一日，股票投资人靠着分析师(名嘴)的推荐赚钱或赔钱。证券分析师针对股票上市公司前景发表看法，并提出买或卖的建议。如果你是一位认真的(serious)投資人，你应该了解这些专家如何评估股票价值。 投资分析与风险管理本课程的基本框架基础知识基础性金融工具与衍生工具、交易所、中间商、价格决定过程以及市场微观结构等。理论部分证券的风险与收益、组合投资理论、CAPM理论、股票定价、债券定价模型等。实务部分基础分析和技术分析 。VaR技术、股票及债券风险管理投资分析与风险管理投资分析与风险管理第一章 导论本章内容安排投资概述 证券投资分析的意义 证券投资分析的流程 证券

2、投资分析的方法和内容 投资分析与风险管理第一节 投资概述投资(Investment)：为了获得可能但并不确定的未来值（Future value）而作出牺牲确定的现值（Present value）的行为（William F.Sharpe，1990年获得诺贝尔经济学奖）。投资形成资产资产(Asset)：各类主体所拥有的具有货币价值的经济资源。投资方式：1）直接投资、间接投资2）实物性资产投资、金融性资产投资一 、投资的定义投资分析与风险管理投资的三因素1时间性：牺牲当前消费计划的未来消费资金的时间价值2收益性：增加投资者的财富来满足未来的消费；3风险性：投资获取的报酬是不确定的，投资面临本金损失或

3、者报酬未能达到预期目的的危险 。投资分析与风险管理概念辨析投机（Speculation）：高风险的投资；投机与投资可以相互转化；没有投机者市场将无法转让高风险；套期保值者和投机者投资级和投机级债券套利（Arbitrage）：投资和投机都是与市场打赌，有风险 ，但套利是无风险的。假设重庆市的A银行的存贷年利率为10，B银行为12，其结果是什么？投资投机套利投资分析与风险管理借款人存款人商业银行存贷利差无直接财产联系资金资金投资银行手续费筹资者投资者发行证券购买证券资金资金财产权借贷与投资图示投资分析与风险管理案例1.1一个投资家的婚礼假设你要结婚了，但是你首先要说服太太：婚纱照我们不拍了。别急，

4、你仍然爱她，但是有更有利可图的办法来表达你的浪漫。出同样的钱，请一位现在还默默无闻的画师来给你们画一幅婚礼盛装的油画。这样你们仍然拥有纪念婚礼的浪漫，同时又创造了一个期权：画师、你和你太太三个人中间，只要有一个人将来出名了，那么这幅油画就价值连城了。因为油画是比照片更好的金融工具，吸收更多市场信息，承载着更多有关画师是否出名的不确定性。投资分析与风险管理投资的本质是什么？投资什么的问题，即买卖什么？选择投资对象后.买卖多少?买卖的时机怎么把握，什么时候买卖？投资分析与风险管理投资过程投资环境（客观因素）：金融市场（一级、二级等）；机构（各类金融中介机构、以及监管机构）；金融工具（股票、债券、基

5、金等）投资过程投资决策（主观因素）：投资者偏好；投资分析的方法；投资组合投资分析与风险管理投资的本质是一种过程确定投资目标证券投资分析构建投资组合修正投资组合评价投资组合投资分析与风险管理导 论二、证券投资分析的意义 证券投资分析的意义有利于提高投资决策的科学性 有利于正确评估证券的投资价值 有利于降低投资者的投资风险 投资分析与风险管理投资分析的主体证券分析师信用分析师 债券评级机构，银行信贷人员等权益分析师 资产管理公司的基金经理人等 推荐选择股票 推断市场预期 评价企业重大事件投资分析与风险管理三、证券投资分析的流程 信息资料的收集与整理 实地调研 案头研究 撰写分析报告 投资分析与风险

6、管理四、证券投资分析的方法和内容证券投资分析的四大主流方法基础分析流派技术分析流派心理分析流派组合分析流派对价格与价值间偏离的调整对市场供求均衡状态偏离的调整对市场心理平衡状态偏离的调整对价格与所反映信息内容偏离的调整分析流派对证券价格波动原因的解释投资分析与风险管理基础分析经济学金融学财务学管理学宏观分析探索宏观经济形势和经济政策对证券价格的影响 中观分析产业分析与区域分析 微观分析主要包括以下三个方面的内容：公司基本素质分析、公司财务报表分析和投资价值以及相应投资风险的评估理论基础分析的三个层次适 用 范 围 周期相对比较长的证券价格预测 相对成熟的证券市场 短期预测精确度要求不高的领域

7、投资分析与风险管理基础分析的优缺点优点能够比较全面地把握证券价格的基本走势应用起来相对规范和简单 缺点预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱 投资分析与风险管理市场行为涵盖一切信息价格按趋势规律运动历史会重演三个假设技术分析适用范围：在时间上较短的行情预测 空时价量投资分析与风险管理技术分析的优缺点 优点 同市场接近，考虑问题比较直接 指导证券买卖见效快，获得利益的周期短 缺点 对市场的长远趋势无法有效 不容易把握事物发展过程中量变与质变的界限 前提要求较高，所依赖的信息易被扭曲 投资分析与风险管理导 论三、风险管理概述 一、投资风险的定义常见的风险定义：风险是受到伤害或者损失的危险；风险是损失发生的可能性，或可能发生的损失；风险是结果的不确定性；风险是结果对期望值的偏离；风险是导致损失的变化。投资分析与风险管理投资风险的定义： 投资风险是风险现象在投资过程中的表现。是从投资决策开始到投资结束时间内，由于不可控因素或随机因素