XXXX管理有限公司风险控制制度

1、 XXXX投资管理有限公司风险控制制度V.1.0 目录第一章介介绍 1 第第二章业业务概述述 2 第第三章风风险控制制体系 4 第第四章风风险管理理组织 9 第第五章风风险控制制制度 166 第六六章风险险衡量 25 第七章章信用风风险制度度 229 第第八章运运营风险险制度 299 第九章交交易规则则 311第一章介介绍介绍风险控制制制度定定义了XXXXXX投资管管理有限限公司（以下简简称“XXXXX”）的风风险管理理与控制制政策。本制度度只适用用于金融融市场。本制度度中所要要管理的的风险要要求公司司能够获获得及时时的信息息和对特特定产品品与市场场的了解解。XXXXX的的高级管管理层在在风险

2、管管理中扮扮演着重重要的角角色，并并把这些些制度应应用于防防范市场场风险的的检测与与控制活活动中。独立业务务单元负负责贯彻彻执行合合适的风风险管理理制度并并坚持本本制度中中所阐述述的市场场风险管管理政策策。XXXXX的的财务经经理与信信用经理理负责信信用风险险的控制制制度。风险管管理是建建立在所所有执行行交易的的员工能能够理解解本公司司业务活活动的内内在风险险，执行行本制度度中的准准则并表表现出职职业道德德基础上上的。风险衡量量与控制制职能部部门（中中台部门门）独立立于交易易职能部部门，并并且应当当制定必必要的政政策与措措施来检检测与控控制市场场和信用用风险。风险控制制制度的的适用范范围XXX

3、XX是专门门从事资资本市场场运作的的综合性性资产管管理公司司。本制制度中所所规定的的准则适适用于XXXXXX所有部部门与员员工所从从事的日日常业务务活动。风险控制制的目的的本制度制制定的主主要目的的是建立立并为公公司员工工理解风风险控制制制度提供指引引，以控控制公司司日常业业务活动动中的市市场风险险因素。这套制制度的目目的是为为了阐明明公司可可能会遇遇到的风风控事项项，包括括市场风风险、信信用风险险、运作作风险，并使每每个员工工理解风风控制度度。风险控制制的职责责XXXXX的总裁裁与风控控经理负负责制定定市场风风险控制制制度。财务经经理的职职责是制制定信用用风险制制度。总总裁负责责核准信信用政

4、策策。独立立的风控控经理负负责本制制度的执执行，并并直接汇汇报总裁裁。风险控制制制度的的一般原原则XXXXX所有参参与交易易的员工工必须理理解并遵遵守与其其职责相相关的风风险控制制制度，并于每每年签署署一份遵遵守该制制度的声声明。本本制度的的最新版版本会在在20111 年年7 月X 日制制定完成成并通过过邮件发发送给每每位员工工。所有有受雇员员工必须须在公布布后的两两周内理理解并遵遵守本制制度的最最新版本本。第二章业业务概述述介绍本部分概概述了XXXXXX的公司司构架，描述了了每个业业务单元元的职责责与目标标。公司组织织结构公司主要要业务部部门分为为：量化化投资部部、固定定收益及及衍生产产品部

5、、组合投投资部、直接投投资部、海外投投资部。量化投资资部主要要着力于于量化投投资策略略及风险险中性的的对冲投投资策略略投资，在国内内属于新新兴市场场，市场场刚开始始启动但但参与机机构的热热情极高高，有极极为广阔阔的未来来发展空空间。组组合投资资部主要要面对国国内二级级市场。由于整整体市场场结构和和竞争机机制成本本的影响响，组合合投资部部的发展展目前仍仍以跟随随市场为为主。固定收益益及衍生生产品部部已经完完成基本本团队建建设。在在固定收收益和衍衍生产品品市场的的交易通通道已经经构建完完成并逐逐一进行行了交易易测试，目前正正着力拓拓展交易易渠道宽宽度与提提高交易易效率，以便在在市场时时机来临临时能

6、够够快速、足额地地完成建建仓任务务。直接投资资部主要要面对拟拟成立的的新三板板市场。新三板板因上市市机制、信息披露露、交易易主体的的不一样样带来了了全新的的市场机机构，公公司已完完成人员员储备及及行业的的相关资资源的合合作沟通通，可以以在新三三板政策策推出前前迅速团团队到位位铺开投投资业务务。海外投资资部重点点投资为为针对海海外市场场的宏观观对冲策策略投资资，全球球对冲基基金700%以上上均采用用这种策策略，公公司在香香港筹备备开展此此项业务务。该业业务部门门一方面面是作为为对冲基基金发展展必须主主攻的一一个主流流投资方方向，另另一方面面对公司司投资的的国际视视野、资资产配置置等各方方面均会会

7、有很大大的提高高和帮助助。三、风险险的定义义与风险险容忍度度从风险管管理的目目的出发发，风险险是指价价值发生生不可接接受的损损失的可能性性。“不可接接受”是指一一旦丢失失该价值值，就会会终止业业务单元元的运营营。XXXXX通通过限制制头寸、风险价价值来采采用最保保守的风风险管理理制度。任何增加加风险的的经营活活动在获获得风控控经理的的认可与与授权之之前都是是被禁止止的。只只有风控控经理出出具的书书面确认认文件才才能作为为授权的的证明。XXXXX的董事事会通过过确认与与分析公公司经营营活动中中的内在在风险，并从公公司总体体经营使使命、策策略和目目的的角角度来确确认可接接受的风风险水平平。风险险承

8、受能能力、水水平和增增加风险险的建议议可以通通过风险险价值法法、压力力测试和和上述提提到的方方式来沟沟通确定定。第三章风风险控制制体系介绍XXXXX管控风风险的措措施是通通过构建建一套组组织体系系来识别别、衡量量、检测测、报告告和控制制来完成成的。XXXXXX会通过过事前预预测和及及时的风风险控制制措施来来利用市市场机会会并把风风险控制制在可接接受的范范围内。下述原则则概述了了XXXXX的风风险管理理标准，提供了了开展风风险管理理活动的的框架结结构。所有的风风险管理理都是建建立在以以下两个个基础之之上的：职业竞竞争力与与坚持道道德准则则。除此此之外，没有其其他可以以接受的的准则。XXXXX的总

9、裁裁负责核核准政策策、风险险限制、开拓特特殊业务务活动的的建议，并保证证上述措措施能够够在谨慎慎与合理理控制风风险的范范围内达达到公司司经营目目的。公司应当当明确每每个岗位位的额职职责，并并确保相相互隔离离与监督督。风控控经理负负责监控控所有与与风险相相关的经经营活动动。公司应当当建立风风险头寸寸日报制制度，确确保风险险头寸每每日按照照本制度度中的要要求进行行衡量、检测与与报告。公司经营营、市场场或业务务风险发发生重大大变化时时，相关关人员必必须及时时报告给给公司的的高级管管理层。风险控制制体系本部分定定义了风风险管理理的体系系并作为为上面风风险管理理原则的的补充。本体系系能够使使公司在在业务

10、活活动中辨辨别确认认出所面面对的主主要风险险，提供供了管理理与控制制风险的的措施。业务使命命、目标标和策略略环境在符合公公司风险险管理哲哲学与在在风控经经理确认认的风险险容忍度度内，XXXXXX的计划划过程定定义了每每个商业业单元的的目标与与策略。XXXXX的总总裁负责责建立公公司总体体的风险险容忍度度，并报报公司董董事会通通过。此此风险容容忍度表表达了可可接受的的风险暴暴露程度度。XXXXX风险容容忍度的的定义、持续评评估与交交流沟通通是整个个风险管管理流程程的核心心内容。风险控制制流程风险控制制流程是是一个动动态、互互相关联联的过程程，并把把交易策策略与风风险容忍忍度连接接在一起起。XXX

11、XX的的风险容容忍度与与投资策策略为交交易员如如何评估估机会提提供了指指引。在在考虑做做一项交交易之前前，交易易员负责根根据既定定的收益益与新增增风险暴暴露程度度来评估估交易中中存在的的风险。风风险控制制流程随随着交易易的进行行、估值值的发生生，并与与其他信信息相结结合来评评估公司司的总风风险暴露露程度。通过多多种汇报报机制，管理层层能够随随时检测测市场活活动并确确定是否否需要采采取措施施来控制制与管理理公司的的风险容容忍度。分析计划过程程根据公公司的商商业策略略来识别别交易和和产品机机会。这这一过程程须与预预算过程程相结合合。预算算是建立立在公司司的商业业计划、现有策策略的历历史业绩绩与预期

12、期市场条条件变化化的基础础之上的的。执行-前前台部门门交易的开开展/执行控控制要求求相关人人员具备备评估每每项交易易的能力以便便估计新新增的风风险暴露露并确保保遵循既既定的政政策与头头寸限制制。交易易员应当当审视交交易并确确保其风风险处于于既定的的风险容容忍度之之内。如如果交易易员确定定交易符符合既定定的风险险容忍度度并且是是合适的的，那么么他们就就可以执执行该交交易。相关进程程-前台部部门一旦交易易执行完完毕，公公司必须须确保通通过合适适的系统统来详细细记录交交易细节节以便用用于清算算过程、会计处处理、估估值、信信用与市市场风险险管理。交易室室应当配配备相应应系统来来跟踪交交易过程程，并确确

13、保相关关数据准准确及时时记录在在案。风风险控制制措施应应当最小小化经营风风险和保保证数据据的完整整性。准准确及时时的信息息是有效效管理市市场风险险的一个个非常重重要的成成功因素素。高级级管理层层和风险险控制人人员必须须及时审审查关键键营运风风险、控控制流程程和管理理报告。交易人员员不仅负负责将交交易准确确录入交交易系统统，而且且应当在在交易日日市场收收盘之前前将所有有当交易易明细发发给中台台部门处处理。之之后发生生的交易易应当在在次日开开盘前写写入风险险报告中中。监督-中中台、前前台和支支持部门门监督行为为是管理理市场风风险制度度的重要要组成部部分。它它为有效效管控风风险提供供了组织织、分析析

14、、运营营和系统统支持的的机制。构建风风险监测测框架的的目的是是：理解所有有的风险险暴露情情况并保保证存在在有效的的风险管管控制度度；对交易与与组合评评估以便便保证风风险的本本质与数数量是可可知、可可理解、可接受受并且符符合公司司制度。风险监控控是通过过建立头头寸限制制和数量量措施来来实施的的。风险险暴露需需要在既既定范围围内每日日进行评评估。评估-高高级管理理层XXXXX利用业业绩表现现来评估估公司经经营活动动的结果果。业绩绩衡量标标准能够够使管理理层以一一种持续续有效的的方式在在承担风风险的情情况下评评估与管管理经营营活动。中台部门门按照高高级管理理层的要要求准备备经过风风险调整整后的业业绩

15、衡量量标准、贡献分分析和评评估分析析。报告-中中台部门门有效的管管理报告告通过提提供风险险暴露数数据和可可能性检检测在风风险管理理反馈中中扮演着着重要角角色。及及时、准准确、完完整的信信息是评评估、验验证和控控制公司司经营活活动的内内在风险险的关键键因素。有效的的风控报报告能够够提供有有用并且且足够的的细节信信息。以以下内容容是关于于公司用用来管理理其市场场风险暴暴露的风风控报告告的描述述：风控报告告：风控控报告是是用来根根据潜在在收益鉴鉴定交易易实质、财务结结果、评评估和控控制公司司经营活活动的，根据相相关限制制来检测测风险暴暴露程度度，并进进一步改改善风险险管理政政策与过过程。浮动盈亏亏收

16、益与与头寸报报告：在在管理会会计的基基础上，财务报报告应当当包括财财务结果果，根据据市场条条件和估估值方法法确认已已实现或或未实现现的浮动动盈亏。风险管理理基础结结构风险管理理体系的的基础结结构提供供了有组组织的、可分析析、可执执行和系系统性支支持体系系，在此此基础上上，风控控流程才才能有效效的运转转。XXXXX一一直在持持续努力力改进风风险管理理体系的的每一部部分以便便确保风风控流程程的有效效完整执执行。风风险管理理体系包包括：可理解与与清晰的的制度与与流程支支配着公公司日常常交易与与风险管管理活动动。明确定义义职责、授权、会计处处理的有有效商业业与风险险管理组组织构架架，它能能够提前前预防

17、增增加风险险的活动动。风险识别别与衡量量体系，能够促促进、确确认和改改进风险险知识、控制与与分析。与公司规规模、体体系、风风险相匹匹配的系系统与流流程，能能够执行行高效并并且可控控的商业业活动。风险头寸寸与控制制流程，能够在在保证商商业机会会的情况况下预防防可能遇遇到的风风险。关于风险险制度的的执行报报告。第四章风风险管理理组织介绍本部分首首先介绍绍了与公公司经营营活动相相关的管管理市场场与信用用风险的各种职职责；其其次，界界定了风风险管理理流程参参与者的的风险管管理职责责；最后后，介绍绍了XXXXX补补充风险险管理体体系的方方式。需需要说明明的是，本部分分只是介介绍了市市场风险险管理活活动，

18、不不是为了了界定每每个组织织单元的的职责范范围。风险管理理结构XXXXX的高级级管理层层负责管管理市场场与信用用风险、提高风风险的活活动、制制定策略略方向并并且统筹筹风险管管理。风控经理理在风险险管理过过程中扮扮演着重重要角色色，负责责制定政政策来总总体监控控信用市市场风险险。创建建、管理理、检测测与确定定风险暴暴露程度度的组织织构架应应当清晰晰界定运运营与风风险管理理部门的的职责与与会计政政策。所所有员工工都应当当在日常常工作中中理解与与执行本本制度中中的风控控制度。独立的的风控经经理负责责在本制制度规定定的范围围内确保保风险管管理体系系的有效效执行。总裁职责责XXXXX的总裁裁负责提提前判

19、断断公司所所有部门门及其分分支机构构的总体体市场风风险。总总裁将公公司的日日常风险险管理、报告、检测和和头寸设设置权限限授权给给风控经经理。总总裁的其其他风控控职责包包括：确保风控控制度的的执行并并建立总总体的市市场风险险容忍度度。 开展与促促进组织织内部的的交流机机制以方方便产品品开发、风险检检测与管管理制度度的有效效执行。审核风控控经理的的报告，确定超超出市场场风险头头寸的管管理措施施。审核风控控经理的的报告，确定是是否通过过新产品品开发的的建议。审核XXXXX运运营过程程中的头头寸框架架与数量量限制。财务经理理职责财务经理理负责信信用风险险的管理理职责。从信用用管理部部门到财财务分析部门

20、都都必须建建立直接接向财务务经理报报告的制制度。财财务经理理负责提提前判断断公司业业务的总总体信用用风险，并保证证及时通通知前中中台部门门与信用用风险相相关的事事项。其其他与风风险相关关的职责责包括：检查与推推荐对手手方信用用授信和和超出原原定头寸寸的事项项。开展与推推动组织织内部的的有效交交流以便便改进信信用授权权事项、检测信信用风险险、管理理其他相相关事项项。总揽与衡衡量、检检测、管管理信用用风险暴暴露相关关的政策策、方法法和执行行事项。确定对手手方授信信事项。定期检查查和改进进与信用用风险政政策相关关事项。确保建立立合适的的系统来来支持信信用风险险管理体体系。监督信用用风险管管理的实实施

21、，通通过培训训等方式式来执行行相关事事项。五五、风控控经理职职责风控经理理负责每每天向总总裁汇报报公司日日常经营营活动的的检测报报告。风控经理理的主要要职责包包括：识别风险险。检测与报报告风险险管理措措施。监察错误误与欺诈诈。执行头寸寸限制。推荐头寸寸限制。风控经理理的其他他职责包包括：确保风险险管理体体系、风风险管理理措施、估值模模型、检检测和报报告与风风险管理理制度、程序、实施相相一致。提供市场场风险管管理的日日度检测测，包括括检测市市场风险险头寸和和辨认偏偏离头寸寸的情况况。进行市场场风险分分析、市市场风险险暴露分分析，包包括压力力测试、支持测测试并分分析风险险类型、暴露程程度、和和暴露

22、程程度分布布的原因因。检测跨市市场的市市场因素素来源。调查非正正常交易易活动或或者没有有批准的的交易活活动。监督市场场风险头头寸的执执行情况况、调查查报告交交易偏差差的原因因、提出出相应的的改进措措施。对新产品品或活动动建议书书进行审审核，确确保所有有与新产产品/业务相相关的市市场风险险暴露程程度都在在建议书书中充分分反映。建立风险险控制报报告体系系，确保保相关信信息能够够及时报报告给管管理层。定期检查查与纠正正XXXXX的风风险管理理政策。确保建立立合适的的系统基基础来支支持公司司的风险险管理体体系。监监督风险险控制与与为员工工提供支支持包括括合适地地安排岗岗位、进进行培训训。当日交易易当日

23、审审核。当当风控经经理不能能履职时时，由公公司总裁裁负责此此项职责责。公布每日日市场和和风险报报告。风控经理理和所有有的中台台部门报报告应当当在每年年的工作作日中持持续进行行。节假假日除外外。独立风险险分析师师职责独立的风风险分析析师是XXXXXX风险管管理过程程的重要要组成部部分。风风险分析析师直接接向风控控经理报报告。为为了满足足风险控控制流程程的需要要，风险险分析师师得职责责包括：在风险框框架的范范围内进进行风险险分析。在每日浮浮动盈亏亏的基础础上进行行敏感性性分析。对投资组组合进行行跟踪分分析以确确保在既既定风险险头寸的的框架内内严控风风险。与相关交交易及管管理人员员讨论风风险分析析的

24、结果果。为交易定定价或浮浮动盈亏亏的计算算建立有有效模型型。向风控经经理报告告合适的的风险衡衡量方法法和与交交易风险险的相关关事项。为风险价价值建立立模型和和方法。建立合适适的风险险衡量模模型并将将其推荐荐给风控控经理。建立风险险价值分分析方法法，包括括建立模模型的条条件、模模型测试试、模 拟结果分分析和研研究报告告。进行压力力测试：识别与与推荐标标准的压压力测试试情景分分析、确确定风险险容忍水水平、分分析每月月的压力力测试结结果并报报告给风风控经理理，针对对压力测测试的结结果提出出相应建建议。管理支持持测试系系统：分分析支持持测试的的结果，并将研研究报告告提供给给风控经经理。记录公司司日度风

25、风险暴露露程度、头寸，并将其其分发给给相关人人员。向风控经经理提供供合适的的头寸检检测职能能。发现新的的风险类类型和情情况是及及时向风风控经理理报告。信用管理理部门职职责信用管理理部门每每日应将将公司经经营活动动中的信信用风险险概述报报告给财财务经理理。信用用管理部部门的主主要职责责是识别别、报告告和检测测信用风风险暴露露程度，并确保保及时将将上述信信息提交交给高级级管理层层。信用用风险管管理部门门的职责责包括：提交每日日信用风风险管理理报告，并确保保遵既定定风险容容忍度和和相关制制度。确保及时时完整地地记录信信用确认认与回顾顾（如：接受请请求、财财务报告告、抵押押信息、净额交交易协议议、执行

26、行协议、担保）以便进进行分析析。检查与确确认超出出对手方方和发行行人授予予风险头头寸的事事项。确保建立立的信用用管理流流程符合合既定信信用风险险容忍度度。确保每一一项交易易遵从本本制度中中制定的的信用管管理政策策，并且且有一份份完整的的交易过过程记录录。检测并报报告XXXXX的的信用风风险，包包括头寸寸机制、风险总总额、抵抵押价值值、和及及时识别别解决有有害的风风险事件件。与风控经经理及时时沟通以以便推进进信用确确认过程程、检测测信用风风险和管管理相关关事项。信用经经理应当当及时向向风控经经理请求求检测信信用风险险暴露程程度所需需要的信信息。保留完整整的额信信用管理理文件。利用外部部或内部部信

27、息来来积极管管理对手手方信用用事件、行业或或市场中中可能损损害公司司经营活活动的行行为。定期检查查信用政政策，及及时向财财务经理理提出改改进的条条款。交易员职职责交易员是是指所有有以书面面或口头头方式受受权执行行交易或或提供买买卖报价价的员工工。XXXXX的交易易员接触触有意向向的对手手方，首首先应当当剔除高高风险暴暴露程度度的交易易、信用用不好的的交易对对手方。交易员员的风险险管理责责任包括括：理解交易易中的市市场和信信用风险险。尽管风险险管理准准则准许许，但交交易员可可以拒绝绝他们不不能理解解的交易易。通过及时时提供关关于市场场发展、趋势和和对手方方信用事事件的方方式帮助助市场与与信用风风

28、险管理理部门识识别交易易中存在在中的风风险。确保在执执行交易易之前确确定市场场风险头头寸和对对手方风风险头寸寸。确保交易易中的风风险暴露露程度保保持在既既定的头头寸限制制之内，及时控控制偏离离风险头头寸的现现象并报报告给风风控经理理。在风险头头寸即将将接近头头寸限制制或预期期到计划划中的交交易会超超出头寸寸限制的的情况下下，执行行谨慎的的预防措措施来降降低风险险暴露程程度并报报告给风风控经理理。财务等支支持部门门的职责责XXXXX与风险险相关的的会计与与账务职职责包括括：确保与客客户和对对手方的的交易记记录的完完整性，应计数数额也应应当准确确采集并并进行会会计处理理。将预测收收入与实实际收入入

29、进行对对比。准备与上上报财务务报告。记录与对对手方的的交易并并出具发发票。内部审计计职责内部控制制的职责责是定期期检查XXXXXX的风险险管理流流程并将将审计结结果报告告给管理理层。法务职责责XXXXX的法务务部门负负责保留留交易的的文件并并防护风风险。法法务部门门与风险险管理相相关的职职责包括括：复查XXXXX执执行交易易的确认认文件。在建立信信用风险险的头寸寸过程中中，制定定与要求求手方出出具母公公司担保保文件的的文书。与交易对对手磋商商谈判担担保文件件。 支持收集集相关信信息。管理母公公司担保保者，包包括检查查担保品品。信息系统统部门职职责风控经理理负责监监督通信信系统，检查交交易执行行

30、记录。信息系统统部门负负责管理理网络、交易录录入系统统、系统统安全。第五章风风险控制制制度介绍风险管理理的主要要目的是是准确传传递风险险水平、及时处处理意外外情况和和最小化化模型、运营、道德风风险。概概况来讲讲就是既既要将风风险管理理在头寸寸限制之之内，又又要保证证公司的的最大利利润。考考虑到风风险的类类型和水水平，有有些风险险是不能能接受的的。为了达到到本目标标，XXXXX在在风险管管理体系系中建立立了风险险控制政政策、流流程和控控制措施施。本章章定义了了XXXXX的风风控政策策。包括括：概述了风风险管理理的原则则。描述了风风险管理理的头寸寸结构，提出、检查、确认风风险头寸寸的政策策，超出出

31、风险头头寸的事事件。管理风险险的制度度。风险暴露露的检查查与报告告制度。市场风险险管理制制度概览览有效的风风险管理理制度和和措施能能够控制制公司在在不利市市场风险险中的暴暴露程度度，以确确保公司司的风险险暴露程程度在既既定的容容忍范围围之内。在建立立市场风风险管理理环境的的过程中中，XXXXX的的目的是是：建立识别别、衡量量、检测测和管理理市场风风险的相相关标准准。建立对市市场条件件和商业业策略的的分析与与反应预预警机制制，使公公司能够够及时发发现市场场中的机机会并控控制风险险。建立遵守守风险头头寸的相相关标准准。检测并持持续改进进风险管管理工具具和技术术。虽然制定定和维护护风控体体系是风风控

32、经理理的职责责，但所所有员工工都必须须遵守公公司制定定的风险险控制制制度和流流程。为为了保证证本制度度在公司司日常经经营活动动中的有有效执行行，所有有员工都都必须准准确理解解公司的的风控制制度，同同时也应应当使风风控制度度植根于于公司的的组织结结构中。新产品和和业务批批准准则则XXXXX已经确确立了可可交易的的产品和和业务范范围。对对于新产产品和新新领域，公司也也有一套套评估程程序以保保证与公公司的经经营目标标相一致致。这套套评估程程序包括括：对风风险的事事先辨认认、建立立管理新新风险的的机制、分析潜潜在收益益、建立立相应的的结构来来支撑额额外的产产品类型型。新产品政政策是为为了保证证再引入入

33、新产品品和新业业务之前前，识别别出所有有可能受受到影响响的方面面。合适适的识别别与交流流机制能能够帮助助公司找找到合适适的员工工、专业业人员、系统和和运营机机制以确确保足以以对新的的产品和和业务提提供支持持。a)新产产品标准准新产品是是指不包包括在公公司现行行经营范范围的产产品或业业务，或或者给公公司引入入了一项项新的风风险。此此外，满满足下列列至少一一项标准准的产品品或活动动也被认认为是新新产品。该产品没没有经过过风控经经理的确确认或者者公司没没有正常常交易过过。该产品包包含一种种没有被被识别或或衡量的的新风险险。该产品面面向的是是一个新新的市场场或领域域，该市市场或领领域拥有有与现在在公司

34、交交易的市市场或领领域的不不同特征征。该领域不不在公司司涉及的的业务范范围内。风险评估估过程在在一定程程度上依依赖新产产品或领领域的复复杂性或或者内生生风险的的重要性性。风控控经理的的职责是是保证所所有的新新产品和和业务能能够遵从从公司既既定的风风控政策策。b)新产产品或营营运活动动提议新产品或或业务的的提出者者，如商商务经理理或交易易员，以以书面形形式提交交以下内内容：对新产品品或业务务的描述述，包括括策略、潜在经经济利益益、构成成和名义义价值。对新产品品和业务务的描述述，包括括风险描描述、风风险收益益分析、对每一一种风险险的评估估、风险险价值评评估。识别出相相关的会会计、法法律、规规则、税

35、税务和其其他经营营活动的的影响。评估系统统有效捕捕捉、检检测、衡衡量、报报告新产产品和业业务的能能力。新产品与与业务的的流动性性。所面向市市场的状状况。在确定开开展新的的产品和和业务之之前，必必须分析析其相关关的风险险特征。具体包包括：识别风险险并确定定产品或或业务中中的内在在风险。在业务水水平基础础上，衡衡量新产产品或业业务带来来的风险险水平。出具与新新产品或或业务相相关的风风险报告告。风险收益益关系，包括分分析与新新产品和和公司风风险容忍忍度相关关的潜在在收益水水平。确定新产产品或业业务的风风险头寸寸。建立新产产品的风风控环境境和校正正过程以以便检测测与管理理与新产产品和业业务相关关的风险

36、险。新产品的的提出者者必须证证明新产产品和业业务的市市场容量量，并证证明相关关的风险险在公司司风险容容忍度的的范围内内。此外外，还必必须提供供在既定定风险上上的要求求收益和和潜在收收益。新新产品的的提出者者将建议议书提供供给风控控经理。风控经经理审核核建议书书并确保保新产品品和业务务的内生生风险是是可以理理解并管管理的。风控经经理的职职责包括括：确认新产产品和业业务的内内在风险险。在新产品品和业务务的范围围内确定定风险价价值。确定如何何管理新新产品和和业务的的相关风风险，并并出具报报告。识别支持持新产品品和业务务的必要要条件，评估现现有环境境的支撑撑能力。如果风控控经理确确定新产产品和业业务满

37、足足风险的的容忍水水平和商商业战略略，他应应当将此此建议书书呈交给给公司总总裁。一一旦获得得通过，风控经经理负责责为新产产品和业业务制定定相关风风控政策策和流程程。四、交易易信息的的处理交易员负负责将交交易录入入交易系系统，并并将每天天市场收收盘之前前完成的的交易清清单在收收盘后半半小时内内转交给给中台处处理。每每天收盘盘之后完完成的交交易作为为补充记记录记入入风控报报告。如如果不能能及时将将交易内内容录入入交易系系统，或或者没有有将完整整交易报报表提供供给风控控经理，那么相相关人员员将会受受到警告告处罚甚甚至辞退退。法务部门门负责出出具包括括所有规规则和会会计考量量的交易易确认书书。进行行中

38、的交交易必须须由中台台部门处处理，由由前台部部门签字字或盖章章，如果果交易对对手需要要，可以以将交易易清单复复印件提提供给对对方。所所有的交交易必须须在获得得对手方方同意的的情况下下才能完完成。中中台部门门必须保保证所有有的交易易确认书书都出自自交易系系统。所所有的交交易确认认书都应应当在下下班之前前通过传传真（不是前前台或者者后台部部门）发发给风控控经理。所有的的交易确确认书都都应当转转给风控控经理确确认。所有拒绝绝交易的的确认书书都应当当由风控控经理起起草。市场价格格数据所有用于于评估、估值和和报告公公司投资资组合的的市场信信息都必必须准确确收集并并保持一一致性。数据是是用于分分析价格格波

39、动性性、产生生预测曲曲线和执执行历史史的时间间序列分分析，因因此是风风险管理理的重要要组成部部门。市场价格格信息需需要一致致的来源源。在可可能的情情况下，公开数数据来源源应当用用于收集集数据。市场风险险限制结结构XXXXX建立了了市场风风险头寸寸机制来来控制市市场风险险并保证证合适的的多样性性。头寸寸限制是是用来推推动合适适并且盈盈利的商商业活动动、最小小化风险险、推动动管理层层和交易易员知道道、评估估、控制制风险。风险头头寸的控控制政策策是用来来确保公公司业务务活动在在风险容容忍度的的范围内内来执行行。XXXXX的高级管管理层应应当认真真对待风风险头寸寸政策并并认真监监控风险险。如果果一旦出

40、现了偏偏离风险险的行为为，他们们应当及及时作出出反应并并采取正正确的措措施。XXXXX利用下下述头寸寸原则来来管理交交易活动动：建立头寸寸限制机机制。投资组合合的价值值风险限限制。投资组合合的边际际购买控控制。动态与交交叉对冲冲头寸。这个限制制结构是是用来在在既定水水平内管管理风险险暴露程程度。头头寸限制制本质上上是用来来支持公公司经营营活动。特定业业务风险险的绝对对值取决决于业务活动的的需要、市场条条件，并并根据需需要进行行调整和和得到总总裁的批批准。XXXXX的头寸寸结构是是建立在在下列因因素之上上：总风险容容忍度。商业目的的。财务表现现。历史与期期望的商商业活动动。每一业务务的历史史和未

41、来来收益。流动性。系统和营营运能力力。交易员的的经验和和能力。为了保证证增加风风险的活活动和风风险管理理活动能能够得到到合理控控制，公公司建立立了下述述头寸结结构。头寸限制制价值头寸寸限制是是为了管管理风险险暴露程程度。这这提供了了交易员员在进行行交易时时管理风风险的正正确限制制。VaR 限制风险价值值限制控控制了数数量风险险，建立立在一定定区间内内的头寸寸规模、产品价价格敏感感性、价价格波动动性、相相关性。这一衡衡量措施施是表明明了在正正常市场场条件下下的潜在在损失。这是一一个非常常重要头头寸限制制，是它它提供了了跨越产产品和风风险的共共同理解解。七、限制制创新和和修改当考虑引引入新产产品和

42、业业务的时时候，新新的风险险头寸限限制也必必须建立立起来。需要明明确的是是，新风风险头寸寸的建立立可能导导致既有有风险头头寸的再再分配。特别是是在风险险价值没没有建立立的情况况下，既既有风险险应当根根据头寸寸修正程程序进行行修改。新产品和和业务的的风险头头寸限制制是新产产品和业业务评估估过程的的一部分分。新产产品的提提出者应应当在其其建议书书中提出出新产品品和业务务的头寸寸限制。如果新新产品或或业务需需要修改改现存系系统、经经营活动动、流程程体系，风控经经理在修修改现有有风控系系统或者者制定出出适应新新产品或或业务的的流程之之前不能能向总裁裁提交新新产品建建议书。XXXXX为了了适应经经营活动

43、动的变化化可能修修改头寸寸限制。相关流流程与开开发头寸寸限制的的流程类类似。八、头寸寸检查过过程XXXXX的总裁裁每年都都应当检检查公司司现有投投资的头头寸，以以保证他他们跟公公司商业业策略、制定的的风险容容忍度和和交易业业务相一一致。九、限制制检测在下一个个交易日日的上午午10 点之前前，风控控经理和和前台经经理应当当将所有有的市场场和信用用头寸与与在外交交易进行行核对，以确保保风险暴暴露的程程度是否否在既定定的头寸寸限制之之内。风风控经理理负责将将前一交交易日的的交易情情况写成成报告。作为报报告的一一部分，应当包包括以下下内容：执行财务务总结。逐日盯市市。头寸报告告。风险价值值报告。当投资

44、组组合将要要达到既既定的头头寸限制制时，前前台部门门负责对对其进行行分析以以确定是是否需要要采取相相应的行行动。风险日度度报告能能够使前前台部门门、风控控经理、高级管管理层确确定现有有头寸是是否仍然然合适。如果趋趋势分析析表明公公司现在在的限制制水平持持续较高高或持续续较低，前台部部门和风风控经理理应当仔仔细审核核相关业业务和限限制，以以便确定定现有的的商业策策略应当当修改或或者现有有头寸现现在应当当调整。十、线下下交易确确认交易员在在执行将将要超过过头寸限限制的交交易之前前必须获获得批准准。这一一情形适适用于当当一项交交易执行行后会导导致超出出头寸限限制的情情形。风风控经理理可以批批准超出出

45、既定限限制100%的头头寸限制制。风控控经理和和总裁必必须以书书面形式式批准超超出既定定限制110%的的头寸。所有超超出头寸寸限制的的情形必必须建立立日报制制度。超超出头寸寸限制的的批准过过程必须须根据相相关程序序予以记记录。十一、限限制过度度交易当风险暴暴露程度度超出既既定限制制水平时时，市场场风险限限制超出出的情形形就会发发生。交交易员负负责检测测各自的的交易活活动以确确保他们们在确定定的风险险限制内内进行交交易。他他们也负负责提醒醒风控经经理可能能影响公公司市场场风险暴暴露的现现象。风风控经理理负责检检查日度度风险报报告以查查出风险险偏离的的现象并并决定是是否应当当采取后后续行动动。每当

46、风险险超出限限制水平平，风控控经理应应当及时时向总裁裁提出相相应措施施。公司司必须采采取措施施以使得得风险暴暴露水平平在一天天之内恢恢复到既既定限制制之内。当风险险偏离的的现象可可能持续续很长时时间时，风控经经理必须须出具书书面补救救措施并并报告给给总裁。超出风险险限制的的记录文文件应当当包括超超出的原原因，采采取的措措施和应应当负责责的交易易员签署署的文件件。十二、市市场风险险检测与与报告一个有效效的风险险管理系系统包括括检测与与报告两两部分。管理信信息必须须能够完完整的报报告风险险暴露程程度以帮帮助高级级管理层层和董事事会执行行他们的的职责和和确保公公司遵守守既定的的风险容容忍度。定期管管

47、理检测测报告确确保风险险暴露程程度保持持在事先先确定的的授权水水平之内内，并确确保任何何超出的的现象能能够得到到及时检检测和报报告。风控经理理负责每每日检测测公司交交易是否否遵守既既定的风风险头寸寸限制、相关的的市场状状况和商商业策略略。公司司在制定定风险管管理措施施的基础础上利用用各种风风险检测测和报告告流程来来保证市市场风险险暴露程程度在可可接受的的范围内内。交易易员必须须完全理理解和承承担其交交易和头头寸的职职责，不不管有没没有检测测与报告告风险暴暴露的流流程。第六章风风险衡量量介绍有效市场场风险衡衡量方法法的目的的是从商商业活动动的角度度来衡量量市场价价格中产产生的风风险，并并对风险险

48、暴露程程度进行行完整、一致、精确和和及时的的衡量。为了检测测、管理理和控制制与交易易相关的的市场风风险，XXXXXX采用了了多种衡衡量技术术。这些些技术会会随着公公司业务务的增长长、模型型的发展展和技能能的进步步而变得得复杂。风险价值值法（VVaR）VaR 是一种种统计估估计或者者单尾置置信区间间，其含含义是投投资组合合在既定定时期内内不会损损失既定定数量的的可能性性。它能能使管理理层用数数量来衡衡量不同同产品和和业务的的风险。一天955%的风风险价值值即使在在别的参参数更合合适的情情况下也也会出现现在报告告中以用用于比较较。如果果其他的的参数更更合理，应当在在附注中中表明其其合理性性。VaR

49、 不会告告诉我们们20 天中的的哪一天天会损失失多少，并且只只有在市市场正常常运行的的情况下下，它才才能发挥挥作用。当相关关性和波波动性发发生变化化时，VVaR 就会丢丢失它的的准确性性。总体体来讲，VaRR 是一一项重要要的工具具，但不不能完全全描绘出出公司的的收益贡贡献。XXXXX利用封封闭形式式的方差差-协方差差方法来来计算VVaR，它是根根据过去去一段历历史时期期内的价价格收益益的标准准差和相相关系数数来计算算的。并并假设价价格服从从正态分分布。用用方差-协方差差方法来来衡量风风险价值值是一项项常用的的方法，这是因因为它容容易计算算并且历历史价格格信息容容易获得得。不过过，这种种方法只

50、只能计算算价格风风险，不不能衡量量交易量量、模型型或者运运营风险险。上述值的的套利选选择在某某些情况况下是不不正确的的，也不不能用于于敏感性性分析。在某些些套利交交易不可可避免的的情况下下，必须须将套利利的选择择和理由由完整的的记录下下来。额外风险险价值考考量如果时间间允许的的话，风风险价值值可以分分成VaaR 部部分和VVaR Dellta。考虑到非非线性交交易的情情形，VVaR 至少应应当两周周模拟一一次。支持测试试支持测试试是为了了评估风风险价值值的有效效性，找找出模型型或模型型的隐含和显著著假设需需要修改改的地方方。支持持测试通通过比较较估计的的VaRR 与实实际的价价格损失失来使公公

51、司评估估预测的的风险次次数超出出实际风风险次数数的现象象。支持检测测过程每每个交易易日结束束时，风风险价值值模型就就会预测测出一定定时期内内的出现现最大价价值变化化的可能能性。为为了分析析预测风风险的准准确性，需要进进行回溯溯测试：利用现现在的市市场价格格来重新新计算以以前计算算过的投投资组合合风险。如果投投资组合合的头寸寸保持不不变，那那么就可可以用现现在的资资组合的的价值与与以前投投资组合合的价值值来计算算实际的的收益或或损失。支持测试试在假设设投资组组合的构构成没有有发生变变动的情情况下计计算浮动动盈亏。这一浮浮动盈亏亏的数量量并不反反映投资资组合价价值的真真实改变变，除非非在当天天没有

52、发发生交易易。但是是，这一一衡量方方法仍能能使公司司评估其其风险管管理系统统的有效效性。支持检测测结果分分析风控经理理评估将将VaRR 产生生的浮动动盈亏与与实际损损失进行行比较的的支持测测试。虽虽然风险险衡量模模型的最最高准确确性也只只能达到到95%，但是是超出预预测范围围的波动动原因也也应当进进行分析析。应当当调查的的可能性性包括：超出历史史观察规规律的市市场波动动性。过去历史史交易的的报告错错误。浮动盈亏亏的计算算错误。波动或相相关数据据的趋势势。VaR 模型假假设不再再有效。没有反映映在VaaR 模模型中的的新风险险。统计上显显著时间间发生时时，亏损损或与其其亏损的的数量。公司头寸寸的

53、偏度度和峰度度。情景分析析（压力力测试）情景分析析或压力力测试，包括历历史模拟拟是用VVaR 来衡量量风险的的一个补补充。情情景分析析使公司司能够评评估由于于意外风风险和反反常事件件而出现现的风险险。由于VaaR 并并不能识识别各个个风险因因素的影影响，压压力测试试就是用用来识别别和管理理潜在的的某一特特殊因素素的影响响程度。压力测测试被用用来识别别和分离离风险因因素，并并对这些些因素进进行分析析。事件分析析法包括括代表历历史事件件和投资资组合特特定情景景的压力力测试。公司司通过计计算最好好和最坏坏的5 种情形形来进行行分析。这些情情形会随随着市场场的变动动而改变变。中台部门门负责仔仔细检查查

54、、分析析和展现现压力测测试的结结果，根根据自己己的理解解来确定定风险容容忍程度度和上报报给总裁裁。六、模型型回顾与与估值模型风险险是指在在风险管管理的过过程中利利用不准准确和不不可靠的的模型而而导致的的风险损损失。为为了最小小化这种种风险，XXXXX建立立了一套套流程来来检查当当前模型型、确定定新模型型和保证证数据的的真实性性。XXXXX建立了了一套模模型来满满足以下下目的：计算风险险报告中中的任一一交易或或投资组组合的敏敏感性。计算已入入账的金金融交易易的公允允价值。计算产品品价格。公司建立立了以下下程序来来对模型型进行检检查和确确认：符合相关关要求的的新模型型必须经经过风控控经理的的确认。

55、对现有模模型包括括相关方方法和假假设每年年进行检检查，如如果市场场条件发发生变化化，检查查的频率率应当提提高。风风控经理理应当确确保现有有模型对对所有产产品都是是合适和和一致的的。其他没有有满足上上述要求求的模型型，或其其变动对对逐日盯盯市制影影响不大大的模型型也应当当告知风风控经理理，但可可以立即即使用。在条款修修正不明明和不能能确定新新模型是是否需要要修改的的情况下下，风控控经理有有责任确确定上述述事项。第七章信信用风险险制度一、介绍绍所有的交交易员都都必须确确保所有有的交易易都得到到了信用用经理对对相关信信用的确确认，并并遵守相相关的业业务准则则。交易易员有责责任通知知他们在在交易中中遇到的的任何信信用问题题，不论论相关信信息的影影响是真真实的、谣言和和不可持持续的推推测。第八章运运营风