投资决策有关计算公式现值指数分析法

1、 .DOC资料. 投资决策有关计算公式现值指数分析法 现值指数分析法 在几个方案的原投资额不相同的情况下，仅凭净现值的绝对数大小进行决策是不够的，还需要结合现值指数进行分析。现值指数（NPVI）是投资方案经营期各年末净现金流入量的总现值与建设期各年初投资额总现值之比，即 其中：Nt为经营期各年末的净现金流入量，Pt为建设期各年初的投资额，t为年数，m为经营期年数，n为建设期年数，i为年利率。 现值指数分析和净现值分析一样，都考虑了货币的时间价值，所不同的是现值指数以相对数表示，便于在不同投资额的方案之间进行对比。 现值指数也称投资收益率，它是一个重要的经济效益指标，特别是在资金紧缺时尤为重要。

2、凡现值指数大于1的方案均为可接受的方案，否则为不可行方案。如果有好几个可行方案，以现值指数越大为越好。 投资决策有关计算公式内含报酬率的分析内含报酬率的分析 实际贴现率不是一成不变的，往往会因为各种不确定因素使其偏高于银行贷款利率。随着实际贴现率的升高，方案的可行性在下降，这就存在一个临界点，当实际贴现率高于此值时，方案就不可行。这个临界点，我们通常称为内含报酬率（内部收益率），即一种能够使投资方案的净现值为零的贴现率。 根据线性插值法，可以得到其公式： 其中，IRR表示内含报酬率，i1表示有剩余净现值的低贴现率，i2表示产生负净现值的高贴现率，b表示为低贴现率时的剩余净现值绝对值，c表示为高

3、贴现率时的负净现值绝对值。 对某个方案而言，当其利率小于内含报酬率时，该方案可行，否则不可行。如果有好几个可行方案，以内含报酬率越大为越好。内含报酬率是项目投资的盈利率，由项目现金流量决定，即内生决定的，反映了投资的使用效率。但是，内含报酬率反映的是项目生命期内没有回收的投资的盈利率，而不是初始投资在整个生命期内的盈利率。因为在项目的整个寿生命期内按内部收益率IRR折现计算，始终存在未被回收的投资，而在生命结束时，投资恰好被全部收回。也就是说，在项目寿命期内，项目始终处于“偿付”未被收回的投资的状况，内部收益率正是反映了项目“偿付”未被收回投资的能力，它取决于项目内部。 内含报酬率最大的优点是

4、，它排除了项目大小、寿命周期长短等因素，给出了评价不同项目经济效益的统一指标。投资决策投资回收期与投资回收率所谓投资回收期，是指投资回收的期限，也就是用投资方案所产生的净现金收入回收初始全部投资需的时间。对于投资者来讲，投资回收期越短越好，从而减少投资的风险。 计算投资回收期时，根据是否考虑资金的时间价值，可分为静态投资回收期(不考虑资金时间价值素)和动态投资回收期(考虑资金时间价值因素)。投资回收期从信息系统项目开始投入之日算起，即包建设期，单位通常用“年”表示。 静态投资回收期 根据投资及净现金收入的情况不同，投资回收期的计算公式分以下几种： 第一种情况，项目在期初一次性支付全部投资P，当

5、年产生收益，每年的净现金收入不变，为收入C减去支出CO(不包括投资支出)，此时静态投资回收期T的计算公式为 例如，一笔1000元的投资，当年收益，以后每年的净现金收入为500元，则静态投资回收T=1000/500=2年。 第二种情况，项目仍在期初一次性支付投资P，但是每年的净现金收入由于生产及销售情况的变化不一样，设t年的收入为CI，t年的支出为CO，则能够使得下面公式成立的T即为静态投资回收期。 第三种情况，如果投资在建设期m年内分期投入，t年的投资假如为Pt，t年的净现金收入仍为(CI-CO)，则能够使得下面公式成立的T即为静态投资回收期。2动态投资回收期 如果将t年的收入视为现金流入CI

6、，将t年的支出以及投资都视为现金流出CO，即第t年的净现金流量为(CI-CO)，并考虑资金的时间价值，则动态投资回收期Tp的计算公式，应满足 式中：i为折现率，在财务绩效评价时，i取行业的基准收益率，有时，i也取社会折现率，现行有关部门规定的社会折现率通常为12%。 动态投资回收期的计算常采用列表计算，现在一般都使用Excel电子表中提供的相应函数进行计算。计算动态投资回收期的实用公式为Tp= 累计净现金流量折现值开始出现正值的年份数-1+上年累计净现金流量折现值/当年净现金流量折现值 动态投资回收期的计算公式表明，在给定的折现率i下，要经过TP年，才能使累计的现金流入折现值抵消累计的现金流出

7、折现值，投资回收期反映了投资回收的快慢。3、投资回收率 投资回收率（投资收益率）反应企业投资的获利能力，其计算公式为： 投资回收率 = 1/动态投资回收期100% 投资决策有关计算公式净现值分析法 净现值分析法 净现值（NPV）是指项目在生命周期内各年的净现金流量按照一定的相同的贴现率贴现到初时的现值之和，即 其中(CI-CO)t为第t年的净现金流量，CI为现金流入，CO现金流出。i为年利率。 净现值表示在规定的折现率i的情况下，方案在不同时点发生的净现金流量，折现到期初时，整个生命期内所能得到的净收益。 （1）如果NPV=0，表示正好达到了规定的基准收益率水平。 （2）如果NPV0，则表示除能达到规定的基准收益率之外，还能得到超额收益，因此方案是可行的。 （3）如果NPV0，对于单一方案评价而言，若NPV0，则NPVR0；若NPV0，则NPVR0。因此，净现值与净现值率是等效的评价指标。舉兩個題目題目1. 一筆三年共600萬的投資，初期投資600萬，每個月收回170000，一共收三年36期，銀行定存利息1.4%的情況下，這筆投資划算嗎?答: 每期折現率=0.014/12，每期金額=170000，期數=36，NPV算出來得到5996825，低於投資的600萬，不划算。 題目2. 工廠生產一台1