电子行业：旗舰Mate-30发布开启5G换机大潮

1、研究源于数据目录 HYPERLINK l _bookmark0 MATE 30 和 5G 手机供应链4 HYPERLINK l _bookmark3 华为引领 5G，发布全球首款 5G SOC 手机4 HYPERLINK l _bookmark6 天线数量剧增是亮点，新增 14 根 5G 天线5 HYPERLINK l _bookmark12 双 40MP 主摄设计，摄像头面积大幅增加7 HYPERLINK l _bookmark21 投资建议10 HYPERLINK l _bookmark23 风险提示11研究源于数据图表目录 HYPERLINK l _bookmark1 图表 1： MAT

2、E30 手机受益分析4 HYPERLINK l _bookmark2 图表 2： 5G 终端产业链4 HYPERLINK l _bookmark4 图表 3： 麒麟 990 是全球首款同时集成 AP 及基带的 5G SOC 芯片5 HYPERLINK l _bookmark5 图表 4： 华为 MATE 30 支持 8 个 5G 频段5 HYPERLINK l _bookmark7 图表 5： MATE30 使用高达 21 根天线6 HYPERLINK l _bookmark8 图表 6： MATE30 提供全球 5G SUB-6G 连接6 HYPERLINK l _bookmark9 图表

3、7： 华为支持 5G 双卡双待6 HYPERLINK l _bookmark10 图表 8： 5G 新增 30 个可部署频段7 HYPERLINK l _bookmark11 图表 9： 手机 5G 射频架构7 HYPERLINK l _bookmark13 图表 10： 摄像头芯片面积大幅增加8 HYPERLINK l _bookmark14 图表 11： MATE 30 PRO 采用双主摄设计8 HYPERLINK l _bookmark15 图表 12： 华为 MATE 30 采用 40MP+16MP+8MP 三摄配置8 HYPERLINK l _bookmark16 图表 13： 华为

4、 MATE 30 PRO 采用 40MP+40MP+8MP+3D 的四摄配置9 HYPERLINK l _bookmark17 图表 14： 华为采用石墨烯散热板方案9 HYPERLINK l _bookmark18 图表 15： 华为 WATCH GT210 HYPERLINK l _bookmark19 图表 16： 华为 WATCH GT210 HYPERLINK l _bookmark20 图表 17： 华为智慧屏10 HYPERLINK l _bookmark22 图表 18： 华为产业链11研究源于数据Mate 30 和 5G 手机供应链Mate30 手机射频部分变化较大，基带采用

5、麒麟 990，其中 5G 部分可能供应商如下：5G 射频前端：村田 Femid+PA，独供；4G 射频前端：村田 Femid+海思 PA；天线数量大超预期：信维通信、硕贝德；天线调谐开关：卓胜微、Qorvo、Skyworks、SONY； 射频线缆：电连技术被动元器件：村田、顺络电子村田是最大受益者，取代 Qorvo 和 Skyworks 份额。卓胜微供应天线调谐开关，通道选择开关等，与顶级 RFIC 公司一起，成为顶级旗舰 5G 手机供应商。天线数量大超预期，部分直接用结构件实现， 部分采用 LDS 工艺，信维通信、硕贝德受益。射频线缆和被动元器件亦有增加，电连技术、村田、顺络电子等受益。其余

6、产业链请参考下图。图表1： Mate30 手机受益分析资料来源：方正证券研究所图表2： 5G 终端产业链资料来源：方正证券研究所华为引领 5G，发布全球首款 5G SoC 手机3研究源于数据华为引领 5G SoC 趋势。华为 Mate 30 是全球首部搭载 5G SoC 的手机，同时支持 5G SA 及 NSA 组网。全球具有 5G 基带供应能力厂商的仅仅有华为、三星及高通。目前三星及高通提供的 5G 方案为基带芯片+AP 处理器 2 颗芯片的解决方案。华为 Mate 30 采用是“基带芯片+AP 处理器二合一”的单颗芯片方案，在面积占用上远远低于三星及高通的方案。华为 Mate 30 的通信

7、速率达到 1516Mbps，相比 4G 提升 25 倍，相比Galaxy Note 10+ 5G 提升 50%。图表3： 麒麟 990 是全球首款同时集成 AP 及基带的 5G SoC 芯片资料来源：华为发布会、方正证券研究所Mate30 提供全球 Sub-6G 5G 连接。Mate30 Pro 5G 版支持 n1、n3、n41、n77、n79 等 8 个 5G 可部署频段，可满足除毫米波外全球5G 连接，远高于三星旗舰机型Note 10+ 5G，丰富的频段组合显示出华为在 5G 领域的深厚技术沉淀。图表4： 华为 mate 30 支持 8 个 5G 频段资料来源：华为发布会、方正证券研究所天

8、线数量剧增是亮点，新增 14 根 5G 天线研究源于数据Mate30 手机使用高达 21 根天线，其中 14 根用于 5G，超市场预期。4G 手机使用 45 根天线，市场普遍认为 5G 手机使用 8 根以上天线以实现 4x4 MIMO。但 Mate30 超预期使用高达 21 根天线，其中 5G 部分 14 根。天线增加受益包括天线厂商、天线调谐开关、同轴电缆、合/分路器等，其中天线：信维通信、硕贝德等；天线调谐开关：卓胜微、Skyworks、Qorvo、SONY 等； 同轴电缆：电连技术等。图表5： Mate30 使用高达 21 根天线资料来源：华为发布会、方正证券研究所图表6： Mate30

9、 提供全球 5G Sub-6G 连接图表7： 华为支持 5G 双卡双待资料来源：华为发布会、方正证券研究所资料来源：华为发布会、方正证券研究所图表8： 5G 新增 30 个可部署频段资料来源：3GPP、方正证券研究所研究源于数据村田独家提供 Mate30 5G 射频前端，村田+海思提供 4G 射频前端。由于为被美禁运影响，日厂村田提供 5G 射频前端，Qorvo 和Skyworks 等传统美系射频大厂并未参与。我们预计村田采用 Femid 模组+PA 方式实现 5G 射频前端方案，而 4G 部分采用村田 Femid+海思 PA 的方式。Tr p exeWiFi/BT/GPSPALNANetwo

10、rksMulti-Band Matching DuplexerMulti-Mode Tunable TunableLNARXMatchLoad Line MatchLNAMatchRXMatchMa ch图表9： 手机 5G 射频架构5G TransceiverMulti-Mode Tunable Tunable Multi-Band Matching DuplexerNetworksPALoad LineMulti-Mode Tunable Tunable Multi-Band Matching DuplexerNetworksPALoad LineHighBands(2.3 to 3.8

11、GHz)MatchLNARXHighBands(2.3 to 3.8 GHz)MatchLNARXMatchMulti-Mode Tunable Tunable Multi-Band Matching DuplexerNetworksAntennaLoad LineTuningPAti l rMatchMulti-Mode Tunable Tunable Multi-Band Matching DuplexerNetworksAntennaLoad LineTuningPAti l rMidBands(1.4 to 2.2 GHz)Ma chTr p exeLNARXMatchMulti-Mo

12、de Tunable Tunable Multi-Band Matching DuplexerNetworksPALoad Line MatchRXMidBands(1.4 to 2.2 GHz)LowBands(1 GHz)LowBands(1 GHz)资料来源：华为发布会、方正证券研究所双 40MP 主摄设计，摄像头面积大幅增加“40MP+40MP+8MP+3D”四摄引领行业趋势。手机摄像头单反化趋势明显，Mate 30 的摄像头通过 18mm、27mm、80mm 三个焦段的摄像头实现近中远距离全场景覆盖。以摄像头芯片面积口径来看， Mate 30 主摄芯片的尺寸为 1/1.7 英寸，相比

13、 iPhone 11 Pro Max，Mate 30 主摄芯片面积增加了 137%。双 40MP 主摄设计进一步增强了暗光条件下拍照用户体验，Mate 30 的 ISO 值高达 409600，是目前感光度最高的手机。摄像头供应商包括索尼、韦尔股份（豪威）等。图表10： 摄像头芯片面积大幅增加图表11： Mate 30 Pro 采用双主摄设计资料来源：华为发布会、方正证券研究所资料来源：华为发布会、方正证券研究所研究源于数据图表12： 华为 mate 30 采用 40MP+16MP+8MP 三摄配置资料来源：华为发布会、方正证券研究所图表13： 华为 mate 30 Pro 采用 40MP+40

14、MP+8MP+3D 的四摄配置资料来源：华为发布会、方正证券研究所研究源于数据散热方面，HUAWEI Mate30 系列采用最先进的散热系统石墨烯薄膜散热系统，在 5G 系统下依然有优秀的散热表现，且电池续航有所延长图表14： 华为采用石墨烯散热板方案资料来源：华为发布会、方正证券研究所华为发布了全新一代的华为 Watch GT 2 智能手表，长信科技受益。华为Watch GT 2 的表盘采用了一体化 3D 玻璃设计，与第一代产品相比，屏幕的视觉效果进一步提升，厚度仅 9.4 毫米。大尺寸的 46 毫米版本配备了 1.39 英寸的AMOLED 屏幕，分辨率为 454454 像素， 并且拥有更宽

15、的色域。图表15： 华为 Watch GT2图表16： 华为 Watch GT2资料来源：华为发布会，方正证券研究所资料来源：华为发布会，方正证券研究所研华为正式发布智慧屏 HUAWEI Vision。华为智慧屏采用 4K 超清量子点屏，刷新率最高 120Hz，色域覆盖 100% NTSC，尺寸可选 55 英寸、65 英寸、75 英寸。屏幕顶部弹出式摄像头 Ai-Eye 支持 AI 视频通话、AI 健身、AI 儿童模式，搭配 8+1+1 智能音响系统，专业级的 5.1 声道立体环绕音效，支持智能声场建模与波束控制，TCL（华星光电）等受益。图表17： 华为智慧屏资料来源：华为发布会，方正证券研

16、究所投资建议我们在 6 月 30 日 G20 峰会，美国总统川普宣布可恢复对华为供货第一时间发布研究报告方正证券-电子行业事件点评：美企恢复向华为供货超市场预期，详细梳理华为产业链上市公司相关业务占比和营收弹性测算，相关公司表现优异。我们认为 Mate30 的发布，将正式拉开 5G 手机换机大幕，随着高通 X55、MTK 等芯片的量产，三星、OPPO、Vivo、小米等厂商也将全力冲刺 5G 手机市场。明年年中 5G 手机有望看到 3000 左右价位， 而到明年年末，将下探 15002000 价位，全年 5G 手机销量有望在 3 亿部以上，为产业链带来巨大投资机遇。我们看好华为 Mate30、华为 Watch GT2、Freebuds3 和智慧屏