电子行业策略观点：把握超预期苹果链AirPods-Pro再掀TWS浪潮

1、正文目录 HYPERLINK l _TOC_250014 一、行业主线跟踪3 HYPERLINK l _TOC_250013 1、消费电子：降噪AirPods Pro 再成标杆，坚定首推立讯精密3 HYPERLINK l _TOC_250012 2、半导体：关注国家大基金二期及三星电子业绩说明会5 HYPERLINK l _TOC_250011 3、PCB：除通信链条外，板块 Q3 业绩表现平淡6 HYPERLINK l _TOC_250010 二、上周市场回顾8 HYPERLINK l _TOC_250009 1、全行业8 HYPERLINK l _TOC_250008 2、电子板块9 HY

2、PERLINK l _TOC_250007 3、个股10 HYPERLINK l _TOC_250006 三、本周电子行业重要动态12 HYPERLINK l _TOC_250005 1、消费电子12 HYPERLINK l _TOC_250004 2、5G13 HYPERLINK l _TOC_250003 3、半导体14 HYPERLINK l _TOC_250002 4、贸易战15 HYPERLINK l _TOC_250001 四、本周大陆以外电子股表现16 HYPERLINK l _TOC_250000 五、上市公司公告汇总18一、行业主线跟踪1、消费电子：降噪 AirPods Pr

3、o 再成标杆，坚定首推立讯精密苹果于 10 月 29 日上架 AirPods Pro，为此前市场所预期的降噪版耳机。AirPods Pro相较以往版本全面升级，新增：主动降噪功能（阻隔外界噪音）、通透模式（消除隔音效果，可自然聊天）及独树一帜的自适应均衡能力（根据用户耳部几何结构和耳塞贴合度持续调整音频播放）抗汗抗水（IPX4）、更多控制功能（长按、按不同次数实现不同功能控制）音质、连接及续航进一步提升（低音、纯净音效提升、音频延迟大大降低、单次充电可通话时长增加）招商电子第一时间上手体验 AirPods Pro，总结AirPods Pro 整体特点及体验如下： 图 1：招商电子第一时间上手体

4、验 AirPods Pro图 2：体验对比 AirPods/Pro 及大耳机 Sony 1000X资料来源： 资料来源： 1、降噪性能超出预期，体验不输索尼降噪豆和大耳机索尼 1000X 等。2、轻巧、入耳舒适且透气防水，改善各种大降噪耳机和入耳式降噪耳机缺点，还能自动做耳塞贴合度测试来调节声学效果。3、控制功能多样便捷，注重细节。4、定价具竞争力。AirPods $249 定价相较二代无线充电盒版本提升 20%，与降噪豆等一众降噪产品价格带相当。基于优异降噪性能、佩戴舒适度及体验，相较同类产品具显著竞争力，AirPods Pro 口碑爆发，发布三日内官网订购到货周期便从最初的 1 天延长至

5、2-3 周。AirPods Pro 无疑继后 AirPods 后再度树立行业新的标杆，带动产品矩阵及价值量再上台阶！图 3：AirPods Pro 内部核心零部件资料来源：苹果官网， 整理标的方面，我们继续首推立讯精密。本周我们组织了立讯昆山交流会，与董事长及业务主管进行深度交流，继续得到积极反馈，智能制造系统和自动化打造核心竞争力！要点如下：1、更优化的财务管控能力和全球产能布局：19Q3 财务指标全面优化，包括营收、毛利率、净利率、现金流、费用管控、周转效率和 ROE，未来随着财务管理体制优化改善、新产品开发持续投入、信息化平台持续建设，希望逐步实现长期 25% ROE 目标。公司打造东莞

6、、昆山、江西、安徽、浙江、苏州等国内和海外越南、印度等大型制造基地，为未来成长蓄力，并有效预防外部贸易政策变化风险。2、智能制造系统和自动化构筑核心竞争力：19-21 年规划打通网络、数字集成和智能决策，希望以数据为驱动，起到承上启下作用，上能看到上层财务状况、下能看到生产状况，最终实现数字化、自动化、智能化。公司首次在线展示了数据云决策系统，能够全面、准确、实时的了解经营数据，责任到人，大幅提升经营决策效率。公司基于视觉定位的自动化生产体系，带来从零部件、模组和系统组装环节全方位的良效率提升。3、未来三年业务增长动能清晰。未来 3 年业务是过去 3-5 年前瞻布局的结果，当前精力在进行更长线

7、的布局。A 客户、非 A 消费电子、通信和汽车业务都能看到较大的空间。近期来看，Airpods Pro 超预期带来加单需求，非A 可穿戴客户已经有新基地规划，国内高端通信客户突破大幅提前，尤其是对标海外连接器三巨头的高端市场，汽车仍在长线布局。立讯会精选系统级业务，通过深度垂直整合和良效率优势赚钱。招商电子继续看好四季度和明年业绩持续超预期，当前仍然相对低估，看好长线市值空间，坚定首推。2、半导体：关注国家大基金二期及三星电子业绩说明会半导体板块方面，本周值得关注的有国家大基金二期以及三星电子业绩说明会。其中大基金二期于 10 月底正式注册成立，注册资本为 2041.5 亿元，而一期的注册资本

8、为 987.2 亿元。大基金二期的设立，除持续推动晶圆厂建设外，还会更注重在设备及材料领域的投资，看好设备及材料板块优质公司在国家资本的支持下持续突破，推动国产替代。三星电子方面，公司三季报净利润同比下降 42.89%。但公司对存储器给予了较为积极的展望，不过对面板景气度仍较为保守，认为国内的产能投放能较大程度影响供需格局。三星电子存储器拐点向上，大尺寸面板供给过剩仍待改善。三星电子于 31 日公布 2019 年三季度报，单三季度营收62 万亿韩元（53.26B$），同比下降5.29%，环比提升10.46%；毛利率 35.50%，同比下降 10.74 个百分点，环比下降 0.45 个百分点；公

9、司单三季度净利润为 6.11 万亿韩元（5.25B$），同比下降 52.89%，环比提升 21.43%，这已是连续第 4 个季度三星获利同比下滑，但优于市场预期的 5.8 万亿韩元。图 4 三星电子各业务板块营收数据资料来源：三星电子， 行业景气度方面，公司对存储器给予较为积极的展望，但对面板仍较为保守，具体来看：1、三星电子半导体板块存储器：三季度存储器需求显著回暖，客户为旺季积极备货。无论是手机还是服务器的需求均有抬升，其中服务器的平均 SSD 容量更是超过了 2TB。展望 Q4，三星认为需求环比在继续改善，客户下单季度较大。2020 年市场需求也展望乐观，仅有的不确定性来自国际政治环境。

10、工艺制程方面，DRAM 已经开始向 1Y 纳米工艺转型，手机端 LPDDR5 的需求已经开始浮现。NAND 则开始第六代 V-NAND 的量产。公司后续将积极调整产线，保证自身在工艺制程上的领先优势。代工业务：晶圆代工方面，三星表示，今年第四季将开始大量生产 EUV 7 纳米产品，EUV 5 纳米即将流片，已获得新订单，并将建立 4 纳米设计的基础设施。三星强调，将藉由扩大新兴科技应用订单来加速其客户多元化，并致力完成 GAA 3 纳米制程的开发。2、三星电子面板板块手机面板：得益于下游客户对 OLED 的使用量增多，产能利用率显著提升，公司三季度面板业务的盈利能力增强；但四季度受竞争加剧影响

11、，利润率会环比下滑。可见以京东方，华星光电，维信诺等公司为代表的国产 OLED 公司在逐渐起量挑战三星的行业霸主地位。大尺寸面板：三季度内公司大尺寸面板的盈利能力持续疲软，供给过剩严重，下游需求停滞。受 10.5 代线产能释放的影响，面板价格持续下跌。展望四季度，面板价格将继续下跌，且 TV 等下游市场需求也将季度环比下降，公司对盈利预期保持谨慎态度。展望 2020 年，公司规划将目标市场进一步上移至超大面积TV，8K TV，曲面 TV等高门槛产品。同时计划改组 QD 面板的组织架构。此外，三星还计划将折叠屏手机销量从今年的 500K，提升至 2020 年的 5M-6M。3、PCB：除通信链条

12、外，板块 Q3 业绩表现平淡年初以来申万印制电路板指数累计上涨 79%，在电子行业各板块中排名第 4，跑赢沪深300 指数 48 个 pct。当前 PE-TTM 约为 40 倍，处于历史估值中高位。今年 PCB 板块涨幅较大主要是 5G 通信 PCB 链条业绩和估值双击带动的，以及电子板块整体上涨行情的助推。本周印制电路板块下跌-3.9%个百分点，在电子中跌幅最大，我们认为主要是前期上涨过多后的估值消化，以及相关个股三季报表现的喜忧参半。从 PCB 产业链各板块 2017Q3-2019Q3 业绩表现来看，PCB 制造 2019Q3 营收同比增速大幅回落至 11.5%，已经连续两年回落，且之前两

13、个财年同期都保持在接近 25%的增速水平，说明我们对“低基数红利消化后扩产边际效应下降”的判断得到验证。CCL 制造 Q3 单季度营收同比增速也从 18 年的 7.1%回落至 6.0%；上游设备和材料环节 Q3单季度营收同比增速为-27%。产业链上下游均显示 Q3 行业整体尚处于底部复苏阶段。净利润方面，PCB 制造端 Q3 单季度整体同比增速为 20.9%，增速比上年同期大幅回落；CCL 制造端 Q3 单季度整体增速 32.6%，主要是生益科技的贡献，其他企业增速较低；上游设备和材料环节Q3 单季度整体增速为-64%。图 5：2017Q3-2019Q3 PCB 各板块营收同比增速图 6：20

14、17Q3-2019Q3 PCB 各板块净利润同比增速2017Q32018Q32019Q32017Q32018Q32019Q3100%60%40%25.52%4.6%20%11.5%29.3%7.1%6.0%6.4%0%-20%-40%-27.3%80%76.8%200%150%146.6%63.5%52.6%28.4.9%32.6%5.2%PCB制造财报分析 CCL制造财报分析 设备和材料财报分析-11.1%20%100%50%0%-50%-100%资料来源：wind， 资料来源：wind， -64.4%从 Q3 PCB 板块的业绩表现可以看出，行业仅处于温和回暖状态、整体景气度仍然较低， 仅

15、通信链条企业业绩表现拉动板块整体业绩。但随着中美贸易的短期缓和、汽车等主要下游市场滑坡力度的减小，以及 5G 设备和终端的持续拉动，行业回暖力度有望加强。近期建滔等中低端覆铜板企业传出涨价新闻，我们认为这来自龙头公司在覆铜板价格低位采取的主动性调价政策，后续价格反弹趋势仍需跟踪。通信主线仍具超预期潜力，行业格局较为稳固。Q3 来看通信链条在 4G 扩容、5G 建设驱动下市场需求保持旺盛状态，相关龙头标的如生益、深南、沪电前三季度业绩保持高增长。当前时点下游客户处于年末招标期，4G 基站或将有新一轮总量超过 30 万站的扩容建设，5G 基站明年二期建设量将超过 50 万站，且三期有望提前展开。展

16、望全年及明年，我们认为生益科技未来几个季度业绩同比增速将持续扩大，而深南沪电亦具备继续超预期潜力。后续无线设备方案迭代进度值得关注，从下半年二线通信 PCB 供应商业绩表现来看，其参与核心高多层 PCB 产品的良效率表现和放量进度还有待跟踪， 这也从侧面证明该赛道具有一定业务壁垒。景气度温和回暖，个股 Q3 业绩表现呈现差异化。随着行业整体回暖，原有扩产产能在手的二线标的如胜宏等，以及预期切入 5G 产业链的东山、奥士康、景旺，始终卡位在高端赛道，管理上望边际改善的兴森科技等，有望在高频覆铜板等领域潜在进口替代突破的华正新材等都值得关注。总体上我们认为在今年行业需求抑制、个股业绩触底后，展望明

17、年具备业绩回升属性的个股存在低位布局机会。图 7：高低层板企业单季度收入增速对比图 8：高低层板企业单季度利润增速对比低层板高多层低层板高多层30%100%25%20%15%10%5%0%2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q380%60%40%20%0%-20%2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 资料来源：wind， 资料来源：wind， 二、上周市场回顾1、全行业本周SW 电子板块上涨 0.2%，跑输沪深 300 指数 1.2 个 pct，在所有板块中排名第 12。图 9：

18、SW 一级全行业周涨跌幅（%）10.08.08.76.04.02.00.0-2.0-4.03.0 2.71.4 1.00.5 0.4 0.3 0.2 0.2 0.2 0.2 0.10.0-0.6-0.7-0.7-0.8-0.9-1.0-1.1-1.3-1.4家用电器食品饮料医药生物沪深300 非银金融传媒计算机银行汽车通信休闲服务电子商业贸易建筑材料公用事业轻工制造化工交通运输有色金属综合电气设备房地产国防军工采掘建筑装饰机械设备农林牧渔钢铁纺织服装-1.4-1.4-1.6-1.9-2.1-2.1资料来源：wind， 年初以来SW 电子板块涨幅 53%，跑赢沪深 300 指数 22 个 pct

19、，在所有板块中排名第3。图 10：SW 一级全行业年涨跌幅（%）80.070.060.050.040.030.020.010.00.0-10.0食品饮料农林牧渔电子家用电器计算机非银金融医药生物沪深300 建筑材料休闲服务国防军工银行通信综合机械设备交通运输房地产电气设备化工轻工制造传媒商业贸易有色金属汽车公用事业采掘纺织服装建筑装饰钢铁-20.0资料来源：wind， 2、电子板块本周电子板块中半导体材料涨幅较大，印制电路板跌幅较大。图 11：SW 电子各板块周涨跌幅（%）10.08.06.04.02.00.0-2.0-4.0-6.07.622.452.252.020.750.720.66-1

20、.40 -1.78 -2.16-3.89 资料来源：wind， 年初以来电子零部件制造、半导体材料、集成电路涨幅较大。图 12：SW 电子各板块年涨跌幅（%）100.793.891.079.245.342.936.634.229.518.510.8120100806040200电半集印子导成制零体电电部材路路件料板制造电 光 其 显 分 被子 学 他 示 立 动系 元 电 器 器 元统 件 子 件 件 件组LED装资料来源：wind， 板块整体估值来看，截止本月 SW 电子板块整体PE（TTM）=37.7，沪深 300 整体PE（TTM）=12.0，估值水平处于历史中部。图 13：SW 电子指

21、数与沪深 300 指数估值（PE-TTM）收盘价77.7X64.1X50.5X36.8X23.2X800070006000500040003000200010000资料来源：wind， 3、个股涨幅前十个股%跌幅前十个股%漫步者30.3恒铭达-18.1瀛通通讯17.8博通集成-16.0圣邦股份15.6泰晶科技-14.4南大光电14.7博敏电子-12.1共达电声13.0沪电股份-11.4兆易创新12.4视源股份-11.1麦捷科技12.2美格智能-9.7恒久科技11.6隆利科技-9.3远望谷11.6铭普光磁-8.7通富微电11.4京东方 B-8.6资料来源：wind，招商证券表 1：本周涨跌幅前十

22、个股电子板块重点股票中，电子零部件创新、半导体、PCB 等板块优质个股今年以来都有不错涨幅。年初以来涨跌幅周涨跌幅PE-TTMPB-MRQ圣邦股份302.115.6144.521.8韦尔股份266.22.43308.612.1闻泰科技245.82.961.218.5沪电股份207.6-11.436.37.9立讯精密204.02.744.49.6歌尔股份174.14.460.73.8鹏鼎控股166.4-6.536.35.7兆易创新157.412.4105.310.4生益科技138.0-5.843.16.4汇顶科技133.3-7.739.014.6深南电路123.7-2.946.111.4北方华创

23、88.09.4114.28.7紫光国微76.8-0.172.87.5欣旺达63.14.827.73.9中航光电55.02.938.65.8顺络电子54.64.441.34.0大华股份43.82.417.33.5三安光电39.08.545.32.9海康威视30.92.025.77.6大族激光25.6-3.761.14.9景旺电子24.8-4.932.95.1洲明科技12.00.316.63.0三环集团11.2-2.730.74.4表 2：电子板块重点股票资料来源：wind， 三、本周电子行业重要动态1、消费电子华为手机可望趁 5G 商用契机夺取国内智能手机市场五成市场份额据市调机构 canaly

24、s 公布的三季度中国智能手机市场的数据显示，华为手机在国内市场的出货量同比增长 66，市场份额也达到了 42.4的新高纪录，显示出它在国内市场的领先优势在不断巩固。华为手机二季度在国内市场的出货量增速为 31，三季度的增速是二季度的两倍，增速翻倍。相比之下，位居华为手机之下的 vivo、OPPO、小米、苹果的出货量下滑幅度则进一步扩大，市场份额被进一步挤压，凸显出华为手机在国内智能手机市场正呈现强者恒强的趋势。为了赢得市场，华为对于具有技术领先优势的 5G 手机定价趋于合理，其即将于 11 月 1 日发售的搭载麒麟990 5G 芯片的mate30 定价为 4999 元，较它第一款 5G 手机m

25、ate20 X 5G 手机便宜了 1200 元；后续即将推出的荣耀V30、Nova5z 等 5G 手机的定价可望进一步下降，或许会在 4000 元以内，将与国内最便宜的 5G 手机小米 9 Pro 接近， 但是却符合华为对主流 5G 手机的定义。（时间：11 月 1 日，来源：OFweek）1 分钟成交额破亿！京东 11.11 开门红华为 5G 手机 Mate 30 创纪录11 月 1 日首日数据显示，华为 Mate 30 系列 5G 版发售 1 分钟成交额破亿，并获得 5G手机销量榜冠军；而今年开门红仅 1 小时内 5G 手机销量是 10 月日均的 10 倍。华为、一加、OPPO、联想、vi

26、vo 成交额同比增长 200%。今年包括荣耀、realme、小米、中国移动、一加、三星等品牌均在 11.11 前夕与京东签订 5G 服务战略合作，如今开门红5G 手机的强势增长也让 11 月 11 日的终极表现更具期待。（时间：11 月 2 日，来源： 财经网）供应链：苹果明年连发三款 5G iPhone 屏幕升级至 6.7 寸来自苹果上游供应链最新说法，苹果明年将押宝 5G，计划 2020 年全年出货 8000 万台5G iPhone，所以 2020 款iPhone 中的三个型号将都支持 5G 网络，由于苹果对 5G 基带的需求很大，所以订单主要交给了高通。新 iPhone 将使用的 X55

27、 基带（高通使用7nm 工艺），相比目前的 X50 基带来说，最大的提升就是支持 NSA 和 SA 组网，同时 X55 也是高通首款支持全部主要频段、运营模式和网络部署的 5G 芯片，其最高下载速度为 7Gb/s，上传速度 3Gb/s。支持网络频段更多、更给力的同时，苹果还格外看重X55 的功耗，相比上一代X50 来说，前者拥有更好的能效，连接 5G 网络时耗电更低， 预计能给设备节省 20%的电量，同时发热量也更小。同时，明年的 iPhone 依然是三个型号，不过屏幕尺寸会发生改变，分别是 5.4 寸、6.1 寸和 6.7 寸，之所以这样调整，是希望iPhone 11 Pro 系列升级版的屏

28、幕尺寸区分度更高，而iPhone 11 系列后续版本保持现在的尺寸即可，不过屏幕材质有望从 LCD 变成OLED，这取决于 JDI、京东方等合作厂商的供货能力。此外值得一提的是，苹果还在积极测试两个新的技术，第一个是在 iPhone 上使用屏下指纹，这个技术跟目前的安卓厂商不同，其使用的是全屏屏下指纹方案，而另外一个是将 Face ID 所用的传感器放在屏幕下面，这样可以做到消除刘海，如果他们测试的顺利， 那么 2020 年有望在最高端的iPhone 上使用。（时间：11 月 2 日，来源：腾讯财经）2、5G1.5G 资费出炉三大运营商 5G 套餐详情出炉：资费 128 元起，最高 869 元

29、。其中，中国移动推出 5G 套餐家庭版，家庭版每月分 169 元、269 元、369 元、569 元、869 元五个档，流量从30GB 到 300GB 不等。根据套餐资费，宽带速度从 100M 到 1000M 不等。工信部副部长陈肇雄宣布 5G 商用正式启动。他表示，网络设施不断完善 ，网络下载速率提升到全球先进水平， 今年年底将开通 13 万个 5G 基站，北京上海等地连片覆盖。陈肇雄强调，要以 5G 正式商用启动为契机，加快 5G 网络部署，推动人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，夯实网络基础，筑牢发展支撑。中国 5G 套餐资费低于国际主流运营商，根据差异化服务划分套餐档次将会

30、是 5G 资费的发展趋势，预计 2025 年 5G 网络建设总投资达到 1.2 万亿元。（时间：11 月 1 日，来源：中国通信网）中国联通网络技术研究院发布业内首个 5G 网络能力开放白皮书2019 年第 28 届中国国际信息通信展览会在北京国家会议中心举行。在展览会期间，中国联通网络技术研究院举行“中国联通智网网络新技术”发布会。该发布会不仅全面解读了中国联通 5G 网络最新技术进展，同时还发布了一系列重要成果。在本次发布会上，中国联通网络技术研究院发布了5G 网络能力开放白皮书。该白皮书系统性描述了中国联通 5G 网络能力开放发展愿景、5G 网络能力总体架构，同时聚焦于中国联通 5G 基

31、础网络，将 5G 网络可开放能力整体规划为策略开放、数据开放、切片开放、终端开放及配置开放等五大类核心级能力、15+原子级能力。同时，中国联通网络技术研究院公布了在 5G 网络能力开放方面的最新研究进展，设计并开发完成 5G 流量路由策略能力平台原型。该能力与 MEC/边缘网络协同，面向第三方提供数据业务的流量路径自主选择能力，适用于 VR/AR 游戏交互、车联网、数字化场馆等场景，提供优质低时延业务体验。中国联通积极构建 5G 网络能力开放伙伴体系，推动 5G 网络能力产业链发展。目前， 已与阿里、腾讯、百度、网易、中兴、南京联创共同探讨能力开放与边缘计算、云游戏、视频直播、物流、物联网业务

32、中的应用，共同推动 5G 能力开放的产业链发展。（时间： 11 月 1 日，来源：中国通信网）5G 商用，华为 X Labs 邀你尝鲜 5G 商用业务中国国际信息通信展览会（PT EXPO CHINA,简称“PT 展”）期间，华为 X Labs 携手多家合作伙伴，在华为主展区集中展示了多个 5G 2C 商用业务，在中国 5G 正式商用时刻，向消费者展示了前所未见的生活方式，助力开启全场景智慧生活。5G+云游戏，突破手机算力限制，畅玩游戏大作。依托华为鲲鹏云和云游戏联合创新实验室，网易雷火与华为联合开发并展示了云游戏业务，手机用户可以无视手机 CPU 处理能力和存储容量，仅需下载一个数十 MB

33、大小的 APP，即可畅玩数 GB 大小的手游大作，完全无需担心手机性能不足和发热等现象。双方也在一起探讨端游的云游戏优化方案。5GVR 实景，真实场景 3D 重构，足不出户，身临其境。贝壳作为华为 2019“网络生态合作最佳实践伙伴”，双方联合打造了 5G 高清 VR 看房业务，采用 AI、VR 和 3D重建等新技术，对真实房屋进行 4K 超高清无损重构，从数据采集的源头大幅提升画质， 全面提升用户视觉交互体验，增强线上体验的真实感、沉浸感。（时间：11 月 1 日，来源：中国通信网）未来已来！5G 正式商用第 1 天！在 2019 中国国际信息通信展览会开幕式上，工信部与中国电信、中国联通、

34、中国移动、中国铁塔共同宣布启动 5G 商用。同一天，三大运营商公布了 5G 商用套餐，套餐于 11 月 1 日正式上线。统计发现，三大运营商已经分别开通 50 个城市的 5G 服务，但城市略有不同。商用初期，5G 网络覆盖开通城市的主要区域和热点区域。随着网络建设的深入，将不断扩大5G 网络覆盖范围。截至目前，中国移动在全国超过 50 个重点城市建成 5G 基站 4 万多个，在全国 300 多个城市开展 5G 网络建设。中国联通 5G 商用首批开通城市包含北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、天津、武汉、济南、郑州等 50 个城市，采用开放默认登网的方式， 用户持 5G 手机即可登录 5G 网络

35、，终端登网峰值速率可达 300Mbps。中国电信则是首批 50 个 5G 商用城市。中国铁塔也表示，预计在今年底在全国建成 10 万个 5G 站址。5G 建设将充分利用现有站址资源，遵循“能共享就不新建”的原则，最大化利用现有资源，提高建设效率。（时间：11 月 1 日，来源：华云网）3、半导体5G 助力半导体设备增长据 SEMI 统计，2018 年全球半导体设备市场规模 645 亿美元，相比 2017 年 567 亿美元同比增长 38%。SEMI 预计 2019 年全球半导体设备市场规模达到 527 亿美元，同比下滑 18%，但 2020 年全球半导体设备市场规模有望恢复两位数增长。（时间：

36、10 月 27 日，来源：半导体行业观察）华为自研 5G PA 芯片或将于明年 Q1 量产据集微网消息，华为研发的 PA 芯片已交给国内代工厂，明年 Q1 季度开始量产。5 月中旬，华为被美国列入实体名单。这意味着华为在购买半导体等产品面临被禁的风险。所以华为宣布启用备胎计划，更多芯片将自行研发，PA 芯片也在自研行列中。PA 是 Power Amplifier 的简称，中文名称为功率放大器,简称“功放”。PA 芯片的性能直接决定了手机等无线终端的通讯距离、信号质量和待机时间，是整个通讯系统芯片组中除基带主芯片之外最重要的组成部分。此前华为对美系厂商依赖严重，采购的 PA 芯片大多来自Skyw

37、orks、Qorvo、博通三家美资企业。若能量产自研 PA 芯片，无疑是对美国一种沉痛的打击。（时间：10 月 29 日，来源：集微网）韩国政府带头冲，8,542 万美元 IC 设计基金启航韩国政府计划开展韩国系统 IC 育成蓝图，目标 10 年内投入 1 兆韩元(约 8.6 亿美元)， 让韩国在 2030 年成为全球晶圆代工第一、IC 设计市占率 10%，经过与业界协调，10 月底正式签订 1,000 亿韩元(约 8,542 万美元)设计 IC 基金。韩国政府、半导体产业协会及三星电子晶圆代工部长郑殷升、SK 海力士(SK Hynix)社长锡熙、Silicon Works 代表孙保翼等半导体

38、业者签订 1,000 亿韩元系统半导体基金合约，宣告韩国 IC 设计专用基金正式上路。（时间：10 月 29 日，来源：Digitimes）4、贸易战川普折衷接受部分协议贸易战却没那么快结束美国贸易代表署(USTR)发布声明指出，确认部分文本的技术性磋商基本完成，中美贸易磋商对第一阶段协议文本的讨论已经接近尾声，显示离达成部分协议仅一步之遥。但因中方透露的共识内容与川普的认知落差不小，而专家认为即便达成第一阶段协议也还有变量，因此即便达成第一阶段协议，也不代表中美贸易战很快就要落幕。（时间： 10 月 29 日，来源：Digitimes）压不扁的华为，激出美学者对川普科技战另一种声音华为表现能

39、在美国强力打压下还较预期为佳，主要是受益于 Mate 30 和 Mate 30 Pro 在大陆市场以折扣价上市而获得大陆消费者的拥戴。也有不少分析师指出，中美贸易战反而激起大陆爱国消费热潮，让华为在大陆消费群体中提升其能见度与品牌认同，因此其市占率不降反升，打败小米与 Oppo、Vivo，成为大陆市占冠军。（时间：10 月 30 日，来源：Digitimes）去美化风潮加速美商淡出，台系 PC 相关 IC 设计 3Q19 表现不俗面对全球 PC 及 NB 市场需求逐年下滑，加上大陆客户刻意排挤美系芯片订单，美系芯片厂已加速淡出PC 与 NB 芯片产业链，台系 IC 设计厂商在相关芯片市占率有效

40、成长， 2019 年第三季度业绩表现不俗，且预期 2020 年将有一定的营运成长动能，毛利率也将有所优化。（时间：10 月 29 日，来源：Digitimes）四、本周大陆以外电子股表现本周费城半导体指数涨幅 2.5%，年初至今涨幅约 46.2%。指数数值周涨跌幅（%）年涨跌幅（%）PE-TTM费城半导体指数16902.5046.29-恒生科技109421.919.3298.19台湾 IT122251.6730.61-圣保罗 IBOVESPA 指数1081960.7723.11-道琼斯工业指数273471.4417.2320.50纳斯达克指数83861.7426.39-标普 50030671.

41、4722.3422.49富时 1007302-0.308.5417.68法国 CAC4057620.6921.8020.10德国 DAX129610.5222.7523.77日经 225228510.2214.1716.55韩国综合指数21000.592.9015.22恒生指数271011.634.869.68澳洲标普 2006669-1.0418.1119.41孟买 SENSEX30401652.8311.3626.93俄罗斯 RTS14552.4136.196.38上证综指29580.1118.6212.88深证成指98021.4735.4023.75台湾加权指数114000.9217.1

42、918.26MSCI 全球/信息科技2912.1133.910.00MSCI 全球/电信业务791.4817.280.00MSCI 中国 A 股国际(美元)15791.4325.8111.89MSCI 中国全指(美元)20551.5015.8411.19MSCI 南下香港(美元)20091.625.119.34MSCI 沪港深(美元)19481.5915.2113.97LME 铝17863.53-3.09-LME 铜5850-1.06-1.73-DCE 塑料71200.00-10.23-LME 镍16775-0.0356.88-LME 锡16525-0.93-15.17-LME 锌25200.522.27-美元兑人民币7-0.482.50-表 3：大陆以外市场主要总体指数、科技指数和期货指数涨跌幅资料来源：wind， 个股周涨跌幅（%）年涨跌幅（%）PE-TTM西部数据-12.0950.24-10.34应用材料-0.4771.9116.85联发科6.8676.4731.11罗杰斯-10.9335.3425.70美光科技0.7352.478.48德州仪器-1.3128.4121.42苹果公司3.7564.1220.57高通4.2551.1229.31伟创力5.5160.9766.67亚德诺(ANALOG)2.3829.4427.40意法半导体