中国经济形势全景图简报

1、中国经济全景图报告简报基于大数据及人工智能技术2019年2月25日更新国务院发展研究中心信息网 图胜数字科技有限公司联合出品经济高频分析报告系列1.中国经济全景图简报中国行业经济动态中国债务监测报告中国劳动力市场监测中国对外贸易形势中国国际收支账户中国汇率走势中国资本流动与外储动态中国财政状况中国价格走势中国货币政策及融资状况中国银行业形势中国与全球房地产市场动态中国金融与大宗商品形势“一带一路”国家宏观经济形势 与风险监测中国经济领先指标中国经济风险预警美欧日经济形势东盟经济形势全球金融市场形势全球货币政策走势经济高频可视化报告系列说 明本报告借助经济大数据、人工智能算法、经济学、统计学及专

2、业制图的跨界技术组合生成；数据分析基于官方公布的原始经济数据，力求通过计算及可视化以精准、及时及专业地反映实际经济变化情况；未来还将继续完善；本报告的系列子报告包括细分行业及全球经济；本报告有一个总目录，12个子目录（板块）。点击可返回子目录，点击可以返回总目录；本报告所有图表的版权属于作者；本报告仅供参考，用户还需配合官方材料使用；如有与官方材料不一致之处以官方材料为准；作者不对使用图表的后果承担责任。目录实体部门就业市场对外部门汇率变化储备与资本流动财政状况价格走势货币状况与融资银行业债务与理财房地产市场金融市场与大宗商品市场5GDP 增速GDP总量及人均GDP(美元)GDP (需求侧)G

3、DP (供给侧)GDP 平减指数投资PMI (综合，制造与非制造业,新订单, 新出口订单, 就业)工业增加值产能利用率货运增长电力使用零售增长工业利润1.实体部门0.01.51.59.1 1.06.40.52.02.53.0051015202530环比增速（季节调整），右轴Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2070809101112131415161718资料来源：国家统计局年同比，%环比，%GDP 增速实际GDP名义GDP2018年4季度GDP增速为6.4%，创1992年以来最低水平。62018年GDP总量约为13.6万亿美元，人均G

4、DP约9800美元。9,75813.61816141210864200200040006000800010000中国年度GDP总量及人均GDP（美元计价）人均GDP(美元)，右轴GDP(万亿美元)7万亿美元8082848688909294969800020406081012141618资料来源：国家统计局美元1050152025消费投资919395979901030507091113151719资料来源：国家统计局年同比，%2018-2019年预测8按支出法GDP增速看，消费基本保持较为稳定增长，而投资增速呈现下行态势。按支出法计算的GDP增长5.02.1-0.6-1.02.01.00.05.

5、04.03.06.0投资净出口2018Q4消费资料来源：国家统计局对GDP增速的贡献（年初以来增速，支出法）2014Q42015Q42016Q42017Q4百分点9按支出法GDP增速贡献度看，2018年第4季度消费贡献度增加，而投资贡献度下降，净出口则表现为负贡献度。1715131197531-1GDP增速对GDP增速的贡献（供给侧分解）第三产业第二产业第一产业82848688909294969800020406081012141618资料来源: 国家统计局年同比，%10按供给侧（生产法）的年度GDP增速贡献度看，2018年第三产业的贡献度有所提升。8.735.905102520153013/

6、1214/1215/1216/1217/1218/12总计民间投资投资增速（年初以来同比）011/1212/12资料来源：国家统计局年同比，%352018年12月，总固定资产投资增速仍处于低位，私人投资增速高于总投资 增速，但也处于较低水平。1135.01240.045.050.0固定资产投资同比增速（年初以来，前20位）12/20180.05.010.015.020.025.030.0三产:生态保护和环境治理业 制造业:废弃资源综合利用业 制造业:化学纤维制造业二产:采矿业:非金属矿采选业制造业:家具制造业 三产:文化、体育和娱乐业 制造业:非金属矿物制品业一产:农林牧渔业:渔业制造业:木材

7、加工和木、竹、藤、棕、草制品业制造业:计算机、通信和其他电子设备制造业制造业:专用设备制造业 制造业:金属制品业 一产:农林牧渔业:农业 二产:水生产和供应业三产:租赁和商务服务业 制造业:黑色金属冶炼和压延加工业 三产:科学研究和技术服务业制造业:电气机械和器材制造业一产一产:农林牧渔业:畜牧业资料来源：国家统计局%按行业分，2018年1-12月份投资增速最快为环境治理，化学及非金属矿产 品等。固定资产投资增速（%，年初以来，最后20位）12/2018-16.0 -14.0 -12.0 -10.0 -8.0 -6.0 -4.0 -2.00.02.0二产:采矿业:其他采矿业二产:采矿业:开采专

8、业及辅助性活动 二产:采矿业:石油和天然气开采业 三产:装卸搬运和仓储业制造业:纺织服装、服饰业三产:住宿和餐饮业制造业:铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 三产:管道运输业三产:水利管理业 三产:铁路运输业三产:文化、体育和娱乐业:文化艺术业二产:电力、热力、燃气及水的生产和供应业 制造业:酒、饮料和精制茶制造业二产:采矿业:有色金属矿采选业 三产:水上运输业三产:电信、广播电视和卫星传输服务二产:电力、热力生产和供应业 三产:金融业二产:建筑业三产:居民服务、修理和其他服务业资料来源：国家统计局按行业分，1-12月份投资增速最低为居民服务、建筑业，金融业等的 投资增速也相对较低。13

9、565554535251504948474617/718/118/719/1PMI（综合，官方）PMI（综合，财新）16/116/717/1资料来源：国家统计局, Markit扩张收缩2019年1月，官方采购经理人综合指数（PMI）继续显现扩张态势，速 度提高，财新综合PMI则显示了环比回落的态势。综合 PMI1449.454.7605958575655545352515049484714/115/116/117/118/119/1采购经理人指数（PMI）制造业（官方值）非制造业（官方值）扩张15收缩12/113/1资料来源：国家统计局2019年1月，官方制造业PMI显示收缩步继续，但服务业则

10、继续呈现稳 定扩张态势。2.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.518/118/318/518/718/918/1119/1递送时间制造业综合制造业PMI月度变化的贡献度分解就业原材料库存新订单生产%, 月度环比变化2019年1月，官方制造业PMI较上月环比反弹，原材料库存增加。资料来源：国家统计局1658575655545352515049484746454412/113/114/115/116/117/118/119/1新订单（制造业，官方值）新订单PMI扩张资料来源：国家统计局17收缩2019年1月，官方制造业新订单滑入收缩区间，其作为先行指标预示未 来生产活

11、动面临一定压力。5655545352515049484746454412/113/114/115/116/117/118/119/1新出口订单（非制造业，官方值，3个月移动平均）出口新订单PMI新出口订单（制造业，官方值，3个月移动平均）扩张收缩2019年1月，制造业出口新订单进一步收缩，非制造业出口新订单也保 持收缩。资料来源：国家统计局18565554535251504948474612/1 12/7 13/1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 17/7 18/1 18/7 19/1就业（制造业，官方值）价格改变（非制造业，官方值）就业 PMI

12、扩张收缩2019年1月，就业指标也开始萎缩，价格继续下行。资料来源：国家统计局192.01.81.61.41.21.00.80.60.40.20.05678910111212/12 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 16/12 17/6 17/12 18/6 18/12工业增加值（实际），环比，右轴工业增加值的增速工业增加值（实际），同比年同比，%环比，%2018年12月，工业增加值的同比及环比增速均略有回升。资料来源：国家统计局202112/2018, 76.07876747215/0615/1216/0616/1217/0617/1218/0618

13、/12工业产能利用率%8482807013/1214/0614/12资料来源：国家统计局2018年第四季度，工业产能利用率为76.0%，较上季度略有下降，但 整体保持较高水平，显示过剩产能压力有限。-203020100-1040506070高速公路（总运量的78）水路（总运量的15） 铁路（总运量的8） 空运（总运量0.01）年同比，%， 三个月移动平均货运增长10/111/112/113/114/115/116/117/118/119/1资料来源：中国民航总局，交通运输部2019年1月份，水路、高速公路的货运继续保持较高增速，空运增速回落，铁路下降明显。2215129630-3-6-9-12

14、-1515129630-3-6-9-12-1512/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12注意：括号里的数字是每个行业在最近24个月的总电力消费中所占的比例 资料来源：中国电力企业联合会按行业分的电力消费同比增速（%，3个月移动平均）总计制造业(40.9%)第三产业(14.9%)第二产业(69.5%)2018年12月份，电力消费增速延续较高位回落的态势。230.00.40.81.21.62.02.42.8消费品零售额：年同比（实际）消费品零售额（环比，经季节调整），右轴% 20181614121086420%消费品零售额增长消费品零售额：年同比2019年1月份，消费品

15、零售同比增速继续处于下行态势，环比增速也继 续呈现放缓态势。11/112/113/114/115/116/117/118/119/1资料来源：国家统计局24200-20-40406080100利润总额国有控股企业 集体企业股份制企业外商及港澳台投资企业 私营企业工业企业利润增长（年初以来同比，官方数据）年同比，%2018年12月份，工业企业利率同比增速继续回落，其中国有控股企业 利润增速也从高位加速放缓。11/1212/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12资料来源：国家统计局2526新增城镇就业可支配收入失业率职位需求与供给比例2. 就业市场3.303.552.54

16、4.003.503.002.502.001.501.000.500.00三季度四季度20122013201420152016201720184.22新增城镇就业岗位一季度二季度资料来源：人力资源和社会保障部百万个2018年第四季度，新增城镇就业岗位254万个，较去年同期持平。全年新 增就业岗位1361万，较去年增10万人。272.63.12.82.42.21.91.61.31.02.52.83.13.4二季度三季度四季度20132018一季度资料来源：国家统计局城镇居民人均收入/农村居民人均收入20142015201620172018年第四季度，城镇居民人均收入与农村居民人均收入的差距继续逐步

17、 缩小。281816141210864人均可支配收入：城镇人均可支配收入：农村29人均可支配收入增长与名义GDP增长GDP一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季131415161718资料来源：国家统计局年同比，%2018年第四季度，城镇居民人均收入增幅低于农村居民人均收入增幅，但 均低于名义GDP增速。四 季11一二三四季季季季12一二三四季季季季13一二三四季季季季14一二三四季季季季15一二三四季季季季16一二三四 季季季季17一二三四季

18、季季季186.55.6567981011人均实际支配收入与实际GDP增长(年初以来)人均支配收入城镇农村GDP30资料来源: 国家统计局年同比，%122018年第四季度，城镇居民人均支配实际收入增幅继续保持较低增速。总 体人均支配实际收入增幅低于实际GDP增速。4.94.73.84.74.54.34.13.93.73.55.35.14.917/1218/12失业率全国城镇调查失业率31个大城市城镇调查失业率 城镇登记失业率%14/1215/1216/12资料来源：国家统计局，人力资源和社会保障部2018年12月份，全国城镇调查失业率略有上升，登记失业率继续呈现缓 降趋势。314.05.01.0

19、0.50.0城镇登记失业率城镇登记失业率%百万人口5.011.04.510.04.03.59.03.08.02.52.07.01.56.0城镇登记失业人数，右轴00/1202/1204/1206/1208/1210/1212/1214/1216/1218/12资料来源：人力资源和社会保障部2018年12月份，登记失业率继续呈现缓降趋势，整体登记失业人数相对 稳定。320.81.11.00.91.21.31.41.51.611/1212/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12城市劳动力市场：需求/供应比率城市劳动力市场：需求/供应比率东部 中部 西部倍率0.708/12

20、09/1210/12资料来源: 人社部供不应求供大于求332018年12月份，全国劳动力市场供求紧张水平继续提高，尤其是在西部 地区。34进出口值(美元)增速出口增速的贡献度分解进口增速的贡献度分解贸易顺逆差状况中美双边贸易BOP (Overall)经常账户服务账户金融与资本账户3. 对外部门2019 16050403020100-10-20-301125811258112581125811258112013201420152016201720182019出口进口资料来源：海关总署进出口同比增长（美元值）年同比，%2019年1月份，出口同比增速有所反弹，进口同比萎缩有所收窄。35-101050

21、-51517/918/318/918/1119/117/517/7其他(20%) 东盟(13%)17/1118/1美国(19%)日本(6%)18/518/7中国香港(12%) 拉美(6%)欧盟(16%)韩国(4%)出口额（美元值）同比增速的贡献度分解（按地区划分）注：各地区后括号中的数字是最近两年在出口额中所占的比重 资料来源：海关总署百分点2019年1月份，对各个地区的出口增速都有所反弹。36510制成品（16.5） 化学品（6.2） 矿物燃料（1.6）其他（1.1）出口增长37出口（美元值）同比增长的贡献度分解（按产品划分）食品（2.8）机器及交通设备（47.6） 其他制成品（24.2）0

22、-5-10一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四 一 二 三 四季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季 季1415161718注：括号内的数字是过去两年里在出口总额中所占的比重。 资料来源：海关总署%152018年第4季度，出口整体增速下降明显，主要受机器及交通设备出口的 增速下降影响。2018 1255453525155-5-15价格变动因素数量变动因素出口增长年同比，%，3 个月移动平均同比出口增长分解（美元计值）6 10 26 10 26 10 26 10 26 10 26 10 26 10 26 10 26 102010201

23、12012201320142015201620172018资料来源：海关总署2018年12月份，出口增速下滑主要因为出口数量减少。3817/918/318/918/1119/1东盟(13%)拉美(7%)17/517/7中东(5%)日本(9%)非洲(4%)17/11 18/1欧盟(13%) 韩国(10%) 其他(17%)18/518/7美国(8%) 大洋洲(6%) 进口注：各地区后括号中的数字是各地区最近两年在进口额中所占的比重 资料来源：海关总署进口额（美元值）同比增速的贡献度分解（按地区划分）百分点4035302520151050-5-10-152019年1月份，进口同比萎缩有所收窄，主要是

24、对欧盟和拉美地区的进口增加。392018 1280706050403020100-10-20价格变动数量变动因素进口增长同比进口增长分解（美元计值）年同比,%，3个月移动平均6 10 26 10 26 10 26 10 26 10 26 10 26 10 26 10 26 10201020112012201320142015201620172018资料来源：海关总署2018年12月份，进口增速下滑主要由数量减少因素驱动。4020182017-1005004003002001000600700一二三四五六七八九十十十 月月月月月月月月月月一二月月货物贸易差额201920172018亿美元-200

25、资料来源：海关总署顺差增加2019年1月份，货物贸易顺差继续处于高位。41201720180一二三四五六七八九十十十月月月月月月月月月月一 月二 月50200150100250300350中国对美商品贸易顺差各年月度对比201920172018亿美元400资料来源：海关总署顺差增加2019年1月份，中国对美国货物贸易顺差继续扩大。4220182017-410-360-310-210-260-160-10一二三四五六七八九十十十-60月月月月月月月月月月一 月二 月-110美国对华商品贸易逆差201920182017亿美元-460资料来源：美国普查局逆差增加美国数据显示，2018年11月份，美国

26、对华货物贸易逆差继续高于同期， 但比10月份有所收窄。432520151050-5-10-1515/1216/616/1217/617/1218/618/12光学及成像(2.4%) 金属原料(5.2%) 化工制品(7.9%)交通工具(4.7%)纺织及鞋类(13.3%)食品及原料(1.7%)其他(13.9%)机电设备(46.1%)矿物及原材料(4.8%) 总计中国对美国商品出口增速分解（分类）百分点2018年12月份，中国对美货物出口负增长，其中传统的机电设备出口增 速下降最为明显。注：括号内的数字是过去两年里在出口总额中所占的比重。资料来源：海关总署4425155-5-15-25-353515

27、/1216/616/1217/617/1218/618/12光学及成像(8.1%) 金属原料(3.6%) 化工制品(15.4%)交通工具(19.2%) 纺织及鞋类(1.3%) 食品及原料(11.6%)其他(5.9%)机电设备(23.2%)矿物及原材料(11.8%) 总计注：括号内的数字是过去两年里在进口总额中所占的比重。资料来源：海关总署45百分点中国从美国商品进口增速分解（分类）2018年12月份，中国从美进口货物增速大幅下降，主要是进口食品及原 料大幅减少导致。5.65.86.06.26.46.66.87.07.2-10-505101515/1216/1217/1218/12净误差与遗漏经

28、常帳戶资本和金融账户 人民币/美元，右轴国际收支状况相当于GDP百分比09/1210/1211/1212/1213/1214/12注：此处的资本和金融账户不包括储备变化。 资料来源：外汇管理局人民币贬值2018年4季度，经常账户盈余有所增加，但资本和金融账户减少。46-4-202468-20246813/1214/1215/1216/1217/1218/12二次收入初次收入服务商品差额经常账户余额-409/1210/1211/1212/12资料来源：国家外汇管理局相当于GDP百分比相当于GDP百分比2018年4季度，经常账户盈余继续有所改善，归因于商品账户顺差的增加 和服务账户逆差的减少。47

29、0.50-0.5-1-1.5-2-2.5112/1213/1214/1215/1216/1217/1218/12保险和养老金 加工服务电信 旅游业 其他知识产权 运输总计服务账户余额相当于GDP 百分比-309/1210/1211/12资料来源：国家外汇管理局2018年4季度，中国的服务贸易逆差有所减少，主要是出境旅游及相关的 运输费用有所减少导致。48-6-4-202 468-4-20246813/1214/1215/1216/1217/1218/12其他投资（FA） 组合投资（FA）金融衍生品（FA） 直接投资（FA）资本账户余额总余额（不包括储备）金融账户余额（不包括储备）相当于GDP

30、的百分比-609/1210/1211/1212/12资料来源：国家外汇管理局相当于GDP 的百分比2018年4季度，金融和资本账户是逆差，虽然直接投资是正流入。4950人民币对美元每日汇价人民币，欧元及日元兑美元汇 率(指数化)三种人民币指数走势人民币月度汇率指数外汇储备结售汇对外支付境外买入金融资产跨境人民币结算吸收外资及对外投资境外投资人持有债券资产4. 汇率2017年5月26日：引入逆周期因子2018年1月：取消逆周期因子2018年8月：重新引入逆周期因子20/2/2019,6.7196.106.206.306.406.506.606.706.806.907.007.10市场价17/71

31、7/917/1118/118/318/518/718/918/1119/1资料来源：中国人民银行, 中国外汇交易中心人民币/美元日波动区间中间价人民币升值近期， 人民币对美元汇率有所升值。51112112110110108人民币美元指数欧元1081061061041041021021001009898969694949292909016/116/4 16/7 16/10 17/1 17/417/7 17/10 18/118/4 18/7 18/10 19/1非美元货币升值资料来源：美联储，中国人民银行，欧洲中央银行，日本央行人民币、欧元对美元（2017年5月26日=100）2017年5月26日

32、，引入逆周期因子2018年1月，取消逆周期因子2018年8月：重新引入逆周期因子2019年2月份，人民币相对比较强势。529998979695949392919018/1018/1118/1219/1人民币货币篮子指数（2014年12月31日=100）人民币中国外汇交易中心指数人民币国际清算银行指数 人民币特别提款权指数18/818/818/9资料来源：中国外汇交易中心2019年1月以来, 人民币货币篮子指数继续上升。539997959310110318/418/7 18/10 19/1人民币/美元人民币实际有效汇率（国际清算银行）人民币名义有效汇率（国际清算银行）中国外汇交易中心国际清算银行

33、货币篮子人民币月度指数（2016年1月=100）9116/116/416/7 16/10 17/117/417/7 17/10 18/1资料来源：国际清算银行，中国外汇交易中心2019年1月, 人民币月度汇率指数也显示了人民币汇率的增强。5422,04630,879010,0005,00020,00015,00025,00030,00045,00040,00035,00007/109/111/113/115/117/119/1外汇储备（美元）亿美元03/105/1资料来源：人民银行外汇储备外汇储备(特别提款权)2019年1月，外汇储备余额为30879亿美元，继续保持相对稳定水平。552018

34、12, -7.1-100-120100806040200-20-40-60-80月度结售汇金额由银行代客户由银行自身 总计8 11 2 5 8 11 2 5 8 11 2 5 8 11 2 5 8 11 2 5 8 11 2 5 8 11 2 5 8 112012201320142015201620172018资料来源：外汇管理局十亿美元流出流入2018年12月，结售汇逆差为71亿美元，其中主要是客户自身购较多导致。563-600-400-2000800-80012/1213/12初次和二次收入14/12其他投资15/12证券投资16/1217/12直接投资服务18/12商品总计亿美元涉外收付

35、款金额资料来源：中国人民银行流出600400流入2002018年12月，涉外收付款净额为3亿美元，显示小额资金流入。571,4001,2001,0008006004002000-200-400-60018/1019/1海外投资者净买入的股票和债券净股票买入额净债券买入额总计1,50017/117/417/717/1018/118/418/7资料来源：中国债券信息网，香港交易及结算所有限公司亿元人民币1,600向境外流出向境内流入2019年1月，海外投资人净购入债券及股票都有所增加，总额为1500亿元。582760026500020000150001000050002500014/315/316

36、/317/318/3跨境人民币结算:实付5912/313/3资料来源：中国人民银行跨境人民币结算跨境人民币结算:实收亿元人民币300002018年3季度末，跨境人民币实收27600亿元，实付26500亿元，均创新高。37038530020010040050060070015/1216/1217/1218/12季度对外直接投资和外商直接投资外商直接投资：实际使用对外直接投资：非金融类60亿美元008/1209/1210/1211/1212/1213/1214/12资料来源：商务部2018年4季度末，FDI实际使用为370亿美元， 对外直接投资为385亿美元， 都有所反弹。2018-12, 3.1

37、00.511.522.5301,8001,6001,4001,2001,000800600400200其他农业发展银行 进出口银行 国家开发银行 国债在总债券中所占的比重，右轴16/116/416/7 16/10 17/117/417/7 17/10 18/118/418/7 18/10资料来源：中国债券信息网，上海清算所十亿元人民币%3.52018年12月末，海外投资人持有人民币债券数量较前月持平，持有份额约为3.1%。由海外投资者持有的中国债券6162税费占GDP比重(年度)财政收入占GDP比重财政支出占GDP比重财政盈余占GDP比重各税种增速(年初以来)各种支出增速(年初以来)土地转让收

38、入6.财政状况17.3710121614201822税负/GDP税负+基金收入（除去土地出让金）/GDP639900010203040506070809101112131415161718资料来源：财政部，国家统计局相当于GDP百分比，%中国年度宏观税负截止2018年底，中国的宏观税负整体呈现下降态势。25.518.114.81051520253020122016201720180一季度资料来源：财政部二季度三季度四季度64财政收入/国内生产总值20132014201524.5相当于GDP百分比（%）2018年第4季度，财政收入相当于GDP的14.8%，较去年同期有所下降。25.822.522

39、.7201510525303520122013201720180一季度资料来源：财政部二季度三季度四季度65财政支出/国内生产总值20142015201627.6相当于GDP百分比（%）2018年第4季度，财政支出相当于GDP的22.7%，较去年同期有所上升。-0.2-3.1-4.4-7.96420-2-4-6-8-10201220172018-12一季度资料来源：财政部二季度三季度四季度66财政盈余或赤字/国内生产总值2013201420152016相当于GDP百分比（%）2018年第4季度，财政赤字相当于GDP的7.9%，较去年同期扩大。689101646-511-20-1001020总收

40、入税收增值37企业24个人9消费7进口10关税2房地产22014.1-12财政收入年初至今的增长率2015.1-122016.1-122017.1-122018.1-12注：横轴下方的数字是过去2年间各项税收在总税收中所占的份额（）资料来源：财政部67年同比，% 302018年1-12月，财政收入增速为6%，低于去年同期，其中增速最高的是个人所得税，最低的是关税。9071510910104-5051015302520总计一般公共服务教育科技社保就业健康与计划生育城乡社区事务农林水利运输6.614.73.113.87.810.67.64.42014.1-12不同支出年初至今的增长率2015.1-

41、122016.1-122017.1-122018.1-12注：横轴下方的数字是过去2年间各项支出在总支出中所占的份额（）资料来源：财政部68年同比，% 352018年1-12月，财政支出增速为9%，高于去年同期，其中增速最高的是科技及社会福利支出。3,0002,5002,0001,5001,00050003,500一 月二 月三 月四 月五 月六 月七 月八 月九 月十 月十 一 月十 二 月100个大中型城市的年初至今土地出让金20152016201720182019人民币十亿元2019年1月份，100个大中型城市的土地出让金收入低于2018同月水平，接近2017年同月水平。资料来源：万得资

42、讯6970价格整体走势CPI增速的分解(按商品)CPI食品价格增速的分解PPI 增速PPI增速的分解(按涨价与翘 尾因素)7.价格走势1.72.52.01.51.00.50.0-0.518/0118/0418/0718/1019/01衣服(8%)交通通信(11%) 其他(6%)居住(16%)文教(14%)整体通胀消费者物价涨幅（贡献度分解）17/0117/0417/0717/10注：每项括号内数字为CPI分项的权重 资料来源: 统计局食品，烟酒(30%)家居(4%) 医疗(11%)3.0 年同比, %2019年1月，CPI增速继续放缓，降至1.7%，归因于食品烟酒价格及交通 通信的减速。71食

43、品，烟酒(30%)衣服(8%)居住(16%)交通通信(11%)文教(14%)医疗(11%)对CPI通胀变化的贡献度6/20187/20188/20189/201810/201811/201812/20181/2019年同比, %1.00.80.60.40.20.0-0.2-0.4资料来源：国家统计局2019年1月，文教和医疗的价格增速有所提高。721050-5-101520食品粮食3%肉类和家禽8%猪肉3%鸡蛋1%水产品2%蔬菜2%鲜果2%9/201810/201811/201812/20181/2019食品CPI的同比变化（百分比）注：括号内数字为CPI分项的权重资料来源：国家统计局年同比，

44、%8/20182019年1月份，CPI增速主要来自鲜果和蔬菜，但猪肉价格下跌加速。730.1-24-16-808162432-4-20246815/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/01生产资料生产资料:采掘工业，右轴生产资料:原材料工业，右轴 生产资料:加工工业生活资料生产者物价指数的同比变化（按行业划分）工业生产者出厂价格指数-614/0114/0715/01资料来源：国家统计局年同比，%年同比，%2019年1月份，PPI价格同比没有增加，从分项看，生产资料价格下降较快。740.1%1086420-2-4-6对生产者出厂价格指数变化的贡献度翘尾因素（计算

45、）新涨价因素生产者出厂价格指数增速14/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/01资料来源：国家统计局2019年1月份, PPI增速0.1%，新涨价因素拉低整体价格指数。7576RRR, 基准贷款利率, GDP及 CPI增速M2,贷款，社会总融资 增速利率走廊基础货币增速M2增速人民银行资产增速社会总融资余额社会总融资增速新增社会总融资增速8. 货币政策，利润及流动性状况109876543210-1-209/0111/0113/0115/0117/0119/01 CPI名义贷款利率存款准备金率，右轴01/0103/0105/0107

46、/01资料来源：中国人民银行，国家统计局货币政策立场 国内生产总值增长，右轴1997年第三季度- 2003年第四季度：稳健，适度宽松2004年：稳健，适度紧缩2005年第一季度- 2006年第三季度：稳健2006年第四季度- 2007年第三季度：适度紧缩2007年第四季度- 2008年第一季度：紧缩2008年第二季度 2010年第四季度：适度放宽2011年第一季度- ：稳健%242220181614121086420较低的GDP增速及较低的CPI，为货币政策适度放松留有一定空间。最近 一年对存款准备金的调节是主要的渠道之一。货币政策立场演进778.410.413.4791113171515/0

47、116/0117/0118/0119/01贷款M2、贷款和社会总融资的同比增长名义GDPM2社会总融资513/0114/01资料来源：中国人民银行年同比，%192019年1月，M2增速为8.4%，有所企稳，社会总融资增速开始反弹。782.02.22.42.62.83.03.23.43.62.02.22.42.62.83.03.23.43.63.818/618/918/12利率走廊7天上海银行间同业拆放利率7天逆回购7天常备借贷便利7917/317/617/917/1218/3资料来源：中国人民银行，上海银行间同业拆放利率% 3.8同业拆放利率处于较低水平，有下行压力。2.02.53.03.54

48、.04.55.05.56.0302520151050-5-10-15-2015/0116/0117/0118/0119/01债券发行对金融机构借款财政存款外汇占款其他基础货币增长货币乘数，右轴基础货币增速13/0114/01资料来源：中国人民银行年同比，%基础货币增速有所下降，主要是对金融机构借款减少，货币乘数有所反弹。800246810121416024681012141615/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/01现金储蓄存款对M2增长的贡献度活期存款定期存款其他存款(外币,信托,证券保证金)M281%1814/0114/0715/01资料来源：中国人民

49、银行%18M2增速的主要贡献因素为其他存款及储蓄存款。1520资产:国外对其他存款性公司债权对政府债权对非金融性公司债权 对其他金融性公司债权合计中国人民银行资产增长资产:其他1050-5-1012/112/713/113/714/114/715/115/716/116/717/117/718/118/719/1资料来源：中国人民银行年同比, %2019年1月份，央行资产同比增速略有下降，主要是其他资产类的增速下降。8201.01.52.02.53.014/0115/0116/0117/0118/0119/01超额准备金率(超额准备金/存款)流动性(超额准备金)，右轴0.511/0112/01

50、13/01资料来源：中国人民银行%3.5银行流动性：超额准备金余额亿元人民币50,00043390 45,00040,0002.4 35,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000流动性增加83从超额准备金余额看，流动性基本处于较为充裕态势。842610141822外 委 信 承 债 股 币 托 托 兑 券 权 贷 贷 贷 汇 融 融 款 款 款 票 资 资1% 7% 4% 2% 10% 4%6/20189/20181/201910/201811/201812/2018万亿元人民币总融资中的其他融资7/20188/2018资料来源：中国人民银行90110130

51、150170190210230融资总额人民币贷款66%7/20188/20189/201810/201811/201812/20181/2019万亿元人民币总融资和人民币贷款6/2018资料来源：中国人民银行注：百分比表示各分项在总融资的百分比2019年1月份，社会总融资的增长继续来自贷款及债券融资的增长，影子 银行(包括委托及信托贷款余额)活动继续下降。131197531-1融 资 总 额人 民 币 贷 款外 币 贷 款委 托 贷 款信 托 贷 款银 行 承 兑 汇 票公 司 债 券 融 资非 金 融 股 权 融 资其 他1/20182/20183/20184/20185/20186/201

52、87/20188/20189/201810/201811/201812/20181/2019%社会总融资月度增长的贡献度分解资料来源：中国人民银行2019年1月份，社会总融资增速反弹明显，其中公司债券融资增速加大，而委托贷款的降速放缓。85150100500-5020017/0117/0718/0118/0719/01银行承兑汇票外币贷款股权融资 信托贷款 人民币贷款企业债券净融资委托贷款合计86新增总融资的增速分解16/0116/07资料来源：中国人民银行年同比，%2019年1月份，新增总融资增速的贡献度主要来自人民币贷款、债券融资及银行承兑汇票。87不良贷款率及特别关注贷 款率不同银行的不

53、良贷款率不用银行的拨备覆盖率利率, ROA, ROE, CAR新增贷款及住户贷款房地产贷款9. 银行业1.873.2521.510.502.533.5411/912/913/914/915/916/917/918/9不良贷款率和关注类贷款率不良贷款：次级贷款 不良贷款：可疑贷款 不良贷款：损失类贷款不良贷款率关注类贷款率资料来源：银保监会88%2018年3季度末，不良贷款率上升至1.87%，关注贷款比例降至3.25%。32.521.510.53.5411/0912/0913/0914/0915/0916/0917/0918/09城市商业银行大型商业银行不良贷款率农村商业银行银行不良贷款率股份制

54、银行4.5%2018年3季度末，农村商业银行的不良贷款率已从高位回落，大型商业银行 的不良率则处于最低且下降的趋势；城市商业银行的不良贷款率上升。资料来源：银保监会890123456012345609101112131415161718各种消费贷款的不良率商业银行贷款不良率全部消费贷款不良率信用卡贷款不良率(占总不良消费贷款份额的44.5%) 住房按揭贷款不良率(占总不良消费贷款份额的32.4%) 汽车贷款不良率(占总不良消费贷款份额的1.9%)90%资料来源：银保监会，图观经济%截至2017年数据，消费贷款的不良率低于全部贷款的不良率，且汽车及信用卡贷款不良率有下降迹象。2502001501

55、0030035015/0916/0316/0917/0317/0918/0318/09拨备覆盖率大型商业银行股份制商业银行城市商业银行民营银行农村商业银行外资银行91拨备覆盖率14/0915/03资料来源：银保监会%2018年3季度末，外资银行的拨备覆盖率有所回落但仍处于最高水平，农村 商业银行的拨备率处于最低水平但有所回升。151050-5202515/916/316/917/317/918/318/914/915/3资料来源：银保监会92%利润增长，资本充足率，资产回报率和股权回报率利润同比增长商业银行资本充足率(CAR)股权回报率(ROE)资产回报率(ROA)2018年3季度末，商业银行

56、的资本充足率资产及股权回报率相对稳定，利润 同比增速较上季度回落。新增家庭贷款的增长新增短期住户贷款/新增住户贷款（3个月移动平均）新增住户贷款/新增贷款（3个月移动平均）新增短期住户贷款/新增住户贷款新增住户贷款/新增贷款93% 100908070605040302010012/112/713/113/714/114/715/115/716/116/717/117/718/118/719/1资料来源：中国人民银行2019年1月份，新增住户贷款在总新增贷款的比重以及新增短期住户贷款在新增住户贷款的比重均略有下降。706050403020100-10-20-5005010015017/117/7

57、18/118/719/1新增房地产贷款新增贷款新增房地产贷款/新增贷款，右轴94年同比，%，3个月平均20016/116/7资料来源：中国人民银行年同比，%，3个月平均802019年1月份，新增房地产贷款同比正增长，在总新增贷款中的比例有 所回落。房地产贷款95总债务家庭债务公司债务企业资产负债率10. 债务与杠杆情况314.1290.3280.1265.8260.8253.1248.9235.4235.1233.7182.9150200250300350日法加英发欧中美 本国拿国达元国国 大国区家G20韩 平 新国 均 兴 市 场2017年1季度2017年4季度2017年2季度2018年1季

58、度2017年3季度2018年2季度96非金融部门债务总额相当于GDP百分比（%）370.7资料来源：国际清算银行国际清算银行数据显示，截止2018年2季末，中国的非金融部门债务占GDP 比值为253.1%，与前一季度持平，但高于2017年水平。121.3100.29676.659.359.158.557.757.452.550.3140120100806040200澳 大 利 亚加 拿 大韩 国英 国美 国平 均法 国G20欧 元 区日 本德 国中 国2017年1季度2017年4季度86.32017年2季度2018年1季度2017年3季度2018年2季度资料来源：国际清算银行97家庭债务相当于

59、GDP百分比（%）国际清算银行数据显示，截止2018年2季末，中国的家庭债务占GDP比值为50.3%，继续呈现上升态势。155.1143.4116106.1100.197.392.692.389.684.174.474.3160140120100806040200中法加欧日新平 国国拿元本兴均大区市场G20发英美澳达国国大国利家亚2017年2季度2017年3季度2017年4季度2018年1季度2018年2季度资料来源：国际清算银行98企业债务2017年1季度相当于GDP百分比（%）180国际清算银行数据显示，截止2018年2季末，中国的企业债务占GDP比值为155.1%，较1季度略有回落。75

60、10/1112/1114/1116/1118/11工业企业工业企业资产负债率中央国有企业（财政部数据）地方国有企业（财政部数据）国有企业（财政部数据）70656055%5000/1102/1104/1106/1108/11注：2013年之前数据经过平滑处理，仅做参考国有企业的资产负债率处于相对较高水平，但呈现缓降趋势。资料来源：国家统计局99100价格同比变化（三线）价格同比变化（70城市）价格环比变化（三线）价格环比变化（70城市）二手房价指数（三线）一手房价指数（三线）价格下降城市数量交易变化投资、销售及新开工库存11. 房地产市场1010.608.207.9005103530252015