可降解塑料-最严禁塑令下千亿蓝海起航

1、 可降解塑料：“最严禁塑令”下千亿蓝海起航 随着越来越多国家对于塑料污染问题的重视，为对抗白色污染，全球禁塑热潮持续升温。根据欧洲生物塑料协会数据显示，2019年，全球生物可降解塑料的产能达到117.4万吨，较2018年增长10万吨，同比增速达9.01%。预计2024年将达到133.4万吨，5年年均复合增长率为2.59%。全球可降解塑料产能主要分布于中国、西欧和北美，行业集中度不高。西欧和北美是最早开始可降解塑料研究生产并推广应用的地区，产能合计占全球的一半。我国虽然可降解塑料发展起步较晚，但是研发和工业化生产推进较快，2019年产能达到61.7万吨，占全球总产能的45.3%，领先欧美。202

2、0年1月，我国发布最严“禁塑令”，全面限制不可降解塑料使用，有序禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用，积极推广替代产品，规范塑料废弃物回收利用，建立健全塑料制品生产、流通、使用、回收处置等环节的管理制度，有力有序有效治理塑料污染。从2020年12月1日开始，海南全省在全国率先全面禁止销售和使用10个类型的塑料膜袋、餐具等一次性塑料制品。新版限塑令三步走，按照“禁限一批、替代循环一批、规范一批”的原则，分2020年、2022年、2025年三个时间段，明确加强塑料污染治理分阶段的任务目标。最严“禁塑令”政策下，纸基材料及生物降解塑料都将成为行业新宠。可降解塑料的需求主要集中于包装领域，软包装和

3、硬包装占比合计达到53%。汽车、家电等领域对塑料的要求是经久耐用、容易分离，且单体塑料用量较大，故传统塑料的地位较为稳固。而塑料袋、餐盒、地膜、快递等包装领域，由于塑料的单体用量低，容易污染，难以高效分离，这使得可降解塑料更有机会在这些领域成为传统塑料的替代品。从市场规模来看，光考虑快递、外卖等4大领域143万吨的替代需求量，如果按吨平均售价2.5万元计算，2025年我国可降解塑料市场规模有望达到358亿元，而2018年我国可降解塑料消费量仅为4.2万吨，塑料替代是一个从无到有的新兴市场。据华西证券统计，目前已投产PLA项目的上市公司包括中粮科技，具备3万吨/年PLA产能。在建PLA项目的上市

4、公司有金发科技、金丹科技和中粮科技，金发科技3万吨/年PLA产能预计于2021年底前投产，金丹科技1万吨/年PLA产能预计于2021-2022年投产，中粮科技远期规划在吉林投产21万吨。国内聚乳酸产能多处于在建筹建状态，产能规模以1万吨上下居多，规模较大的包括浙江海正生物材料1.5万吨，中粮科技3万吨，上海同杰良、南通九鼎、光华伟业具有年产千吨级以上的生产能力，目前国内已建成PLA年设计生产能力约10.3万吨。全球部分可降解塑料龙头企业已投产产能情况：图表来源：华西证券可降解塑料种类丰富，按照降解方式分类，可降解塑料可以分为生物降解塑料、光降解塑料、光和生物降解塑料、水降解塑料四大类。目前，光

5、降解塑料、光和生物降解塑料的技术还不成熟，市场上的产品较少。随着全球部分地区开始大规模限塑以及国内禁塑政策逐步实施，生物可降解塑料需求快速增长。生物基可降解塑料是以生物质为原料生产的塑料，能够减少对石油等传统能源的消耗，主要包括PLA（聚乳酸）、PHA（聚羟基烷酸酯）、PGA(聚谷氨酸)等。石油基可降解塑料是以化石能源为原料生产的塑料，主要包括PBS（聚丁二酸丁二醇酯）、PBAT（聚己二酸/对苯二甲酸丁二酯）、PCL（聚己内酯）等。其中，PLA、PBAT的生产较为成熟，且总产能占比居于前列；PHA的性能优异，随着成本下降，未来有望从医疗高端领域拓展至包装、农膜等更大的市场。这三种可降解塑料或成为替代传统塑料的主力。PLA是最常见的可降解塑料之一，是以乳酸为主要原料聚合得到的聚合物。具有可靠的生物安全性、生物可降解性、良好的力学性能和易加工性，广泛用于包装、纺织行业、农用地膜和生物医用高分子等行业。PBAT主要市场是塑料包装薄膜、农用薄膜、一次性塑料袋和一次性塑料餐具。目前国内多家公司正积极扩建可降解生物塑料产能，预计到2020年底，我国PBAT和PBS的总产能将达25万吨/年左右。可降解塑料因其有更稳定的性能和更低的回收成本，在包装、农膜等使用时间短、难以回收分离的应用领域更具有替代优势，市场空间广阔。由于禁塑令的影响，包装用塑料使用量每年预计下降1