2021南非经济发展研究报告

1、2021南非经济发展研究报告一、地域发展状况1.1 地理和人口发展状况 HYPERLINK /SH600558.html 南非共和国（英语：The Republic of South Africa），简称“南非”。地处南半球，有“彩虹之国”之美誉，位于非洲大陆的最南端，陆地面积为1219090平方公里，其东、南、西三面被印度洋和大西洋环抱，陆地上与纳米比亚、博茨瓦纳、莱索托、津巴布韦、莫桑比克和斯威士兰接壤。东面隔印度洋和澳大利亚相望，西面隔大西洋和巴西、阿根廷相望。南非拥有三个首都：行政首都（中央政府所在地）为茨瓦内，立法首都（议会所在地）为开普敦，司法首都（最高法院所在地）为布隆方丹。南非

2、地处非洲高原的最南端，南、东、西三面之边缘地区为沿海低地，北面则有重山环抱。北部内陆区属喀拉哈里沙漠、多为灌丛草地或干旱沙漠、此区海拔约650至1250米。周围的高地海拔则超过1200米。南非最高点为东部大陡崖的塔巴纳山，海拔3482米。东部则是龙山山脉纵贯。南非气温比南半球同纬度其它国家相对低，但年均温度仍在零度以上，一般在1223摄氏度。温差不大。但海拔高差悬殊造成气温的垂直变化。此外，流经西部海岸的本格拉寒流和流经东部海岸的莫桑比克暖流形成气温在经度上的差异。冬季内陆高原气温低，虽无经常性雪被，但霜冻十分普遍。全国全年平均日照时数为7.59.5小时，尤以4、5月间日照最长，故以“太阳之国

3、”著称。如图1所示，南非总人口从2011年的51770560人增长到2016年的55653654人，增长7.5%。男性：2016年为27247226，女性：2016年为28406428（人）；青年（15-34岁）：有201万人；正式住户占总数的79.2%；83.5%的家庭有管道供水，90.3%的家庭能用上电。按年龄组分析显示在5-9岁人群中人口增长最大（从2011年的480万人增加到2016年为560万）。豪登省仍然是该国人口最多的省份，人口众多其中1340万人（24.1%）。各省的人口群体分布保持相对稳定从2011年开始，非洲黑人占所有省份人口的五分之四以上西开普省和北开普省除外。性别比例保

4、持相对稳定（2011年为95，2016年为95）。图1 南非人口规模资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局图2 南非人口年龄结构，2016年与2011年对比资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局1.2 南非经济概况1.2.1 综合南非2020年GDP为3019.24亿美元，与上一年相比减少495.08亿美元（14.1%）。图3是南非1950年至2020年的历年GDP变化趋势图。图3 南非1950年至2020年的历年GDP变化趋势资料来源：资产信息网 千际投行 南非统计局图4 南非历年GDP资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局南非经济在2021年第一季度（1月至3月）增

5、长了1.1%，折合成4.6%的年化增长率。1这是继2020年第四季度实际国内生产总值（GDP）修正后的1.4%（年化：5.8%）增长率。金融、采矿和贸易行业是经济生产（供应）方面产出的主要驱动力，而家庭支出和库存变化有助于刺激支出（需求）方面的增长。尽管这是南非经济连续第三个季度实现正增长，但与2020年第一季度相比，南非经济仍下降了2.7%。金融、采矿和贸易推动生产，2021年第一季度，十大行业中有八个行业实现了正增长，其中金融、矿业和贸易贡献最大。图：GDP增长贡献资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局南非经济的多样化结构是其历史和当前增长表现的一个关键方面。尽管制造业的相对重要性

6、从1993年的19%下降到2012年的17%左右，但制造业在南非经济中仍占有相当大的份额。根据许多经济体的结构变化，毫不奇怪地观察到，房地产和商业服务部门的相对重要性从1993年的17%增加到2012年的24%左右。这两个部门以及其他几个部门是南非民主诞生以来增长故事的重要组成部分。尽管如此，进入21世纪还不到十年，包括南非在内的许多国家都经历了全球经济危机，这影响了南非过去四年的经济增长，导致经济增长速度减速。2004年至2007年期间，南非的实际平均增长率约为5%，但2008年至2012年期间的平均增长率仅略高于2%；这主要是全球经济衰退的结果。在南非的九个省中，有三个发电厂非常突出。豪登

7、省、夸祖鲁-纳塔尔省和西开普省对该国的增加值贡献很大，据报告超过60%。家庭在保险、零售、服装和家具上的支出更多，同时通过测量GDP的支出端，提供经济中总需求的指标。这包括家庭支出、政府支出、投资支出（固定资本形成总额和库存变化）和净出口的衡量。家庭最终消费支出在第一季度以每年4.7%的速度增长，主要受杂项商品和服务、服装和鞋类以及家具、家用设备和维护的推动。图：家庭衣物支出增长资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局“杂项商品和服务”类别中显著增长的项目包括保险相关产品，以及电器、珠宝和其他个人用品等零售商品。服装和鞋类支出的年增长率为22.2%。库存的变化，特别是采矿和贸易行业的库存

8、变化，也刺激了经济支出方面的增长。新冠疫情和随后的封锁限制对南非经济造成了重大破坏。2020年第一季度（1月至3月）的实际GDP为7820亿南非兰特。在2020年第二季度（4月至6月），当封锁限制最为严格时，经济产出下降至6520亿南非兰特。图：新冠期间2020年GDP大幅下降资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局此后，随着封锁限制的放松，经济活动有所增加，实际GDP在2021年第一季度上升至7610亿南非兰特。这一水平与2016年第一季度的经济产出大致相当，比2020年第一季度记录的7820亿南非兰特下降了2.7%。经季节性调整的本地生产总值（以生产量量度）按季实质（数量）变动。GD

9、P（按生产衡量），2010年不变价格，经季节性调整，未按年计算。1.2.2农业2020年南非农林牧渔业增加值为72.59（亿美元，下同）相比上年增长6.36亿美元（8.76%）。1960年以来农林牧渔业增加值波动性增长，近5年波动较大，总体呈上升趋势。图：农林牧渔业增加值资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局图：南非历年农林牧渔增加值资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局南非农业统计的历史可以追溯到20世纪初。除世界大战和大萧条时期外，在20世纪上半叶每年进行一次农业普查。随着农业对该国国内生产总值（GDP）的贡献逐年下降，进行农业普查的频率也随之下降。1994年后，农业普查每

10、五年进行一次，在普查年份之间进行年度调查。到目前为止，农业普查和调查主要集中在商业农业上，而忽略了小规模和自给自足的农业。2009年，南非统计局（Stats SA）对该国的农业统计进行了审计。调查结果之一是，该国缺乏关于小农和自给农业的信息。目前用于进行调查的农民名单主要限于商业性农业。决定将三个与农业有关的问题纳入2011年人口普查（2011年人口普查）问卷。主要目标是确定该国所有参与农业的家庭，以便能够形成一个完整的框架，包括所有参与农业的个人和实体（包括生计和商业）。这将允许进行全面的农业普查。图：商用农业资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局 近三分之二的农业家庭是KZN（24

11、,4%）、EC（20,7%）和LP（16,3%）的总和。按产品类别划分的收入农业和相关服务业的总收入为2019年为1514亿南非兰特，2017年为1140亿南非兰特。总收入数据显示，2017年至2019年间的年化增长率为5.8%2019年，“动物和动物产品”的销售额最大（1531亿南非兰特），其次是“园艺作物和产品”（863亿南非兰特）和“大田作物”（619亿南非兰特）。收入的年化增长率最高从“动物和动物产品”销售中获得的收入（9.1%），其次是“园艺作物和产品”（8,0%）和“大田作物”。图：农业相关类型产品收入资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局2019年，全球最大的100家企业

12、（按总收入计算）农业和相关服务业占总收入的26.5%。农业产业的集中度在所有国家都有所提高。图：农业和相关服务业占总收入资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局按企业规模划分的农业和相关服务业收入工业，2019年大型企业贡献了2010年总收入的60.2%，即1113亿南非兰特2019年，其次是小企业，贡献率为22.4%，即78.8南非兰特十亿。微型企业和中型企业分别占9.1%和8.3%。图：农业和相关服务业收入工业资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局农业和相关行业新资产的资本支出：2017年和2019年服务业农业和相关行业新资产的总资本支出2019年的服务业总额为330亿南非兰

13、特，而同期为186亿南非兰特2017年，年化减少9.8%“机动车辆、厂房、机械、拖拉机和其他交通工具”报告了最大跌幅（-48亿南非兰特，从185亿南非兰特降至137亿南非兰特）。图：农业和相关行业新资产的资本支出资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局农业和相关服务业就业总人数截至2019年6月底，该行业为768171家，而2011年为764428家2017年6月，年化增长0.2%。图：农业和相关服务业就业总人资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局1.2.3 制造业2017年，制造业自有制造产品的总收入为20657亿南非兰特。收入比报告的收入每年增加5.9%，在2014年的相应调

14、查中（7402亿南非兰特）。与2014年和2017年相比，“运输设备”（+1193亿南非兰特）、“食品和饮料”（+871亿南非兰特），“金属、金属制品、机械和设备”（+405亿南非兰特）和“木制品、纸制品和印刷品”（+307亿南非兰特）。2014年至2017年间，“运输设备”在自有制造产品收入中所占份额最大（+3.9个百分点）（贡献百分比为2014年为12.2%，2017年为16.1%。同期，焦炭、石油产品、化工产品、橡胶和塑料产品的份额下降幅度最大（-4.7个百分点）2018年，韩国拥有10名或10名以上员工的制造企业数量为69513人，比10年前的2008年58459人增加了18.9%（1

15、1054人），而员工增加了20.5%（500000人）。装运总价值和增加值分别为1564万亿韩元和565韩元分别增加了40.5%（450万亿韩元）和53.8%（198万亿韩元）。股份制企业增长4.3%，外商及港澳台商投资企业增长7.7%。图：各类产品在自有制造产品收入中所占份额资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局2017年制造业十大自有制造产品的收入为4482亿南非兰特（占21.7%）。收入每年增长4.3%年收入超过2014年相应调查报告的收入（3955亿南非兰特）。收入最高的产品是“汽车柴油燃料”（802亿南非兰特，或3.9%），其次是“轻燃料”商用车（573亿南非兰特，或2.8%

16、）和“95辛烷值无铅汽油”（473亿南非兰特，或2.3%）。与2014年和2017年相比，据报告，“中型载客汽车”大幅增长车辆（+195亿南非兰特）和机车及相关服务车辆（+173亿南非兰特）。”石油精炼产品（26亿南非兰特）和无铅汽油（95辛烷值）（25亿南非兰特）是最重要的只有前十名中的产品自己制造的产品出现下降。“机车和相关服务车辆”和“中型乘用车”在自有制造产品收入中所占份额最大（+0.7个百分点）（从2014年的0.7%到2017年的1.4%，以及从2014年的1.4%到2017年的2.1%）石油炼制产品的份额损失最大（-1.8个百分点）图：各类产品在自有制造产品收入中所占份额资料来源

17、：资产信息网 千际投行 南非数据统计局1.2.4 交通在截至2021年5月的三个月内，货运收入同比增长26.1%。这一增长的主要原因是： 初级采矿和采石产品（20.3%，贡献7.8个百分点）；和其他“运费”（41.5%，贡献7.1个百分点）资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局截至2021年5月的三个月内，经季节性调整的有效载荷与前一个月相比增加了6,0%。三个月，公路货运量增长了7.2%（贡献了5.6个百分点），铁路货运量增长了5.2%图：有效荷载资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局表：公路货运量资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局截至2021年5月的三个月内，经

18、季节性调整的旅客出行量较上年同期增长0.2%前三个月。铁路客运量增加了10.3%（贡献了0.8个百分点）港口货物处理能力增加。图：旅客出行量资料来源：资产信息网 千际投行 南非统计局1.2.5 采矿业2021年5月，采矿产量同比增长21.9%。最大的积极贡献者是： PGM（27.0%，贡献6.1个百分点）；黄金（44.5%，贡献率为4.8个百分点） 铁矿石（48.4%，贡献4.0个百分点）；锰矿石（占39.7%，占3.2个百分点）。与2021年4月相比，2021年5月经季节性调整的采矿产量下降了3.5%2021年4月的月环比变化为0.2%，2021年3月的月环比变化为4.5%。表：采矿产量增长

19、资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局在截至2021年5月的三个月内，经季节性调整的采矿产量较上年同期增长了5.6%前三个月。最大的积极贡献者是： PGM（12.9%，贡献2.8个百分点）；黄金（9.1%，贡献1.2个百分点）；和锰矿石（13.5%，贡献1.2个百分点。表：采矿量增长资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局2021年5月，按现行价格计算的矿产销售额同比增长88.2%。最大的积极贡献者是：PGM（258.2%，贡献68.7个百分点）； 铁矿石（116.0%，贡献16.3个百分点）；煤炭（12.5%，贡献3.1个百分点）。与2021年4月相比，2021年5月按现行价格

20、计算的经季节性调整的矿产销售下降了3,0%。随后，2021年4月和2021年3月的月度变化分别为2.6%和17.0%。在截至2021年5月的三个月内，按现行价格计算的经季节性调整的矿产销售价值为20,0%与前三个月相比有所上升图：矿产销售额资料来源：资产信息网 千际投行 南非数据统计局二、产业发展模式和技术发展2.1 南非产业结构图：2020南非各行业GDP占比资料来源：资产信息网 千际投行 Wind三、企业发展情况3.1 南非知名上市企业名单表：南非知名上市公司名单一览资料来源：资产信息网 千际投行 福布斯图：南非知名公司成分行业分布（按上市公司收入分类）资料来源：资产信息网 千际投行 福布

21、斯在进入福布斯世界知名企业名单中，金融类行业占比最多，这与南非行业占比表中的特征相似。3.2 主要上市公司1.南非萨索尔SSL.N南非萨索尔公司是一家一体化的能源化工公司。该公司的矿山在南非，而生产天然气和凝析油在莫桑比克，油在加蓬和页岩气在加拿大。该公司在南非，欧洲，中东，亚洲和美洲经营化学品生产和销售业务。该公司运营四个细分市场：南非能源产业集群，国际能源集群，化工集群等业务。20世纪70年代石油危机后，又在约翰内斯堡东南120公里的塞康达相继建起了第二座和第三座工厂。萨索尔使用间接转化技术(F-T合成），先将煤气化，然后合成燃料油和化工产品。目前生产汽油、柴油、蜡、乙烯、丙烯、聚合物、氨

22、、醇、醛、酮等113种化工产品。其中2001年生产成品油730万吨，2002年和2003年产量达到740万吨。萨索尔公司是全球唯一一家以煤为原料制造液体燃料长达50余年的公司。今天，萨索尔公司拥有丰富的合成燃料生产与营销经验。萨索尔公司的产品将可以满足未来燃料与引擎的需要。天然气液化技术是本公司创新的、已商业化的煤液化技术中的一个步骤。这一技术已被公认为适合于液化天然气生产厂。萨索尔在卡塔尔与尼日利亚的投资就是良好的证明。2. 英美资源集团NGLB.DF英美资源集团是全球最大的多元化矿业集团之一。高质量的矿业资产和自然资源形成了英美资源独特的业务组合。集团业务覆盖贵金属、有色金属及大宗矿产品，

23、足迹遍布非洲、欧洲、南北美洲、大洋洲和亚洲。总部位于英国伦敦。英美资源集团是世界领先的矿业和自然资源公司，其目标是使股东、客户、员工和公司生产活动所在的社区获得更多的财富。英美资源集团是全球领先的多样化矿业和自然资源集团，成立于1917年，总部位于伦敦。公司拥有独特的高质量矿业资产组合及自然资源。英美资源集团是财富杂志世界500强之一。她是一家在全球矿业和自然资源领域占有领先地位的企业，拥有八个核心业务部门，其总部设在伦敦。她在伦敦股票交易所上市，以股市资本量计，是该股市排名前十五的公司，2005年销售额超过340亿美元，扣除非正常性项目之前的利润为37亿美元。3. NASPERSNPSN.L

24、Naspers及其运营子公司，合资企业和联营公司从事付费电视的运营和相关技术的提供，互联网和即时消息订阅者平台，电子商务平台的运营以及杂志的发行，发行和印刷，报纸和书籍。这些活动主要在南非，撒哈拉以南非洲，中国，中欧和东欧，俄罗斯，印度和巴西进行。公司分为三个业务部门：电子媒体；印刷媒体;和企业服务。Naspers是一家领先的跨国传媒集团，成立于1915年于1994年9月在约翰内斯堡交易所上市。公司在伦敦交易所上拥有美国存托股。经过多年发展，Naspers已从一个从事传统印刷的传统媒体公司已发展成为业务涉及多个市场的电子媒体公司。主要业务包括互联网，侧重于商业、社区、内容、通信和游戏；付费电视

25、和相关的技术和印刷媒体，包括出版、发行和杂志、报纸和书籍印刷.Naspers集团位于开普敦的总部由于开普敦是南非西南部的重要交通枢纽，有数间知名的报馆和杂志社都在此地开设办公室。如出版主要英文报章开普艾格斯 (Cape Argus)和开普时报（Cape Times）的“独立新闻媒体”（Independent News and Media）。还有是出版主要南非语报章Die Burger的南非最大媒体集团Naspers。另外，开普敦大学亦印发属于他们的学生报章大学报（Varsity）。开普敦亦有一系列的社区小报，几乎每个区域都有属于他们自己的报章来刊载社区的新闻。一些较大规模的社区小报四、未来展望

26、4. 1政策尽管受疫情影响，南非仍然表现出非凡的恢复力。三级和四级封锁的实施将对经济产出产生影响，但让我们预测今年GDP复苏的基本因素基本上仍然存在。这得益于更有利的全球环境和持续宽松的货币政策。在短期内，由于封锁，我们可以预期，消费者情绪、商业信心和对某些产品的需求减弱会对制造业生产和批发贸易销售产生影响。根据Stats SA的高频数据，在当前的封锁中，零售销售和运输活动受到第三波限制的负面影响最大，而大多数其他经济活动继续复苏。从中期来看，国家财政部仍然预测，南非经济将在2023年恢复到新冠疫情爆发前的水平（2019年第4季度），这反映了流感大流行和相关封锁对经济的重大和负面影响。4.2

27、夸祖鲁-纳塔尔和豪登动乱的深远影响从短期和长期来看，社会动荡将打击商业信心，减少私人投资和未来GDP增长。这将限制经济复苏，此时商业信心已经疲弱，上一次出现的水平是2014年第四季度。如果暴乱持续即使规模较小，发生在该国的一些地区将对信心、私人投资和增长产生持久的负面影响。正如总统所说，政府正在努力确保全国维持和平与稳定，并追究企图颠覆我国民主的人的责任。基础设施的破坏很普遍，主要是在夸祖鲁-纳塔尔和豪登，那里有许多建筑物被蓄意纵火或财产受损。目前仅埃切克维尼的财产和设备损失估计就达150亿兰特。商店和购物中心、网络塔、邮局、工厂、道路和货运列车都受到了广泛的破坏。数百台自动取款机被摧毁，使得

28、获取现金变得更加困难。虽然绝大多数损失可能通过保险来弥补，但对经济的真正冲击是对企业和投资者信心的损害。骚乱发生后立即采取的措施旨在迅速恢复正常运营。连接夸祖鲁-纳塔尔和豪登的N3公路在关闭近一周后重新全面开放。4.3 经济改革对增长和财政框架的重要性迅速实施经济改革至关重要，这将是同时改善南非增长轨迹、提高信心和创造财政空间的廉价而快速的方式。从短期来看，执行良好的改革所带来的信誉收益可以反映在较低的风险溢价和较低的借贷成本上，从而释放出财政空间。从中期来看，信心水平的提高刺激了更多的投资，导致更快的增长和更平坦的债务轨迹。这创造了一个积极的反馈循环，来自整个经济体的低债务和更高的财政信誉、

29、更低的风险溢价和更低的借贷成本。与此同时，投资者和消费者信心的提高转化为更高水平的投资和消费，这也促进了更高的增长（更低的债务、风险溢价等）。4.4 初步宏观财政评估和一揽子计划由于动荡和封锁，宏观财政环境仍将受到限制。在这种环境下，政府将努力在短期内继续为经济和公共卫生服务提供支持。如2021年预算所述，中期主要预算赤字和偿债成本预计仍将高于危机前水平。政府需要为MTEF每年的总借款需求（包括预算赤字和到期贷款）提供500亿南非兰特，或平均占GDP的9.7%。偿债成本将占政府在这一期间所收全部收入的21%。4.5 新冠疫情大流行和动荡支持计划近期，总统宣布了一项财政支持计划，以应对主要在夸祖

30、鲁-纳塔尔和豪登发生的新冠疫情和动乱的最新发展。必须强调的是，最终细节的审议将按照预算程序进行，包括由部长预算委员会（MINCOMBUD）和内阁进行审议。所有提案都已接受严格的技术和经济评估。南非不是一个发达经济体，一个印刷本国货币的政府不能经历债务危机是不真实的。财政冒险主义不是解决南非问题的办法。我们将继续实施恢复公共财政健康的战略。在这种背景下，提出了一系列措施，这些措施将得到谨慎的资助，以避免进一步损害公共财政。它还应该得到实施促进增长的改革的更大紧迫性的支持。该一揽子计划还以加快疫苗接种计划为基础。在2月份预算时，政府估计疫苗接种计划的成本约为193亿兰特。政府承诺提供确保其成功所需的一切资源。43亿南非兰特已拨给卫生部。政府现在正在增加这一拨款，从应急储备中向卫生部额外拨款53亿兰特，用于购买更多疫苗和后勤安排。4.6 南非特殊风险保险