2021盐城市城投平台比较分析

1、2021盐城市城投平台比较分析1. 盐城市区位经济概览1.1. 盐城区位盐城市位于江苏省中部，东临黄海，长江三角洲中心区 27 城之一。总面积 1.7 万平方公里， 常住人口 671.0 万人，城镇化率 64.9%。现辖 3 个区、3 个市，1 个县，另辖 1 个国家级园 区（盐城经济技术开发区）和 1 个省级开发区（盐南高新技术产业开发区）。图：盐城地处江苏省中部1.2. 盐城经济和产业经济体量居省内第八，人均收入低于全国平均水平。2019-2020 年，盐城市 GDP 总值为 5702.3 亿元、5953.4 亿元，居省内第八，GDP 实际增速为 2.9%、3.5%，增速高于全国。 202

2、0 年城镇居民人均可支配收入 40403 元，为全国的 0.9 倍。盐城已形成新能源、电子信 息、钢铁、汽车制造四大支柱产业，2020 年三产占比为 11.1:40.0:48.9。1.3. 盐城财政和债务财政自给率处省内下游水平。2019-2020年，盐城分别实现一般公共预算收入383亿元、400.1 亿元，税收收入占比 77%、75.1%。2019-2020 年财政自给率为 43.7%、41.1%，在省内处 下游水平；2020 年土地财政依赖度为（土地出让收入/(一般公共预算收入+政府性基金收入)） 60.2%。窄口径债务率处省内较高水平。截至 2020 年末，盐城市政府债务限额 1453.

3、0 亿元，预计政 府债务余额 1370.2 亿元。负债率（债务余额/GDP,不考虑隐债）为 23.0%，处于全省第三， 窄口径债务率（债务余额/一般公共预算收入，不考虑隐债）为 342.5%，省内第三。图：盐城市经济、财政、债务指标一览2. 盐城市城投平台比较分析盐城城投发债主体较多，截至 2021 年 10 月 17 日市级城投债余额共 878.5 亿、区县级城投 债余额共 890.2 亿。本部分重点关注存续债金额最高的 5 家平台，包括盐城高新、东方集团、 盐城城资、海兴集团、城南投资。2.1. 城投平台业务分工盐城高新主要负责盐城高新技术开发区的基础设施建设，营业收入主要为工程代建和金属

4、材 料销售，2020 年收入分别为 12.8 亿、4.7 亿，占比分别为 53.6%、19.7%。东方集团主要负责盐城经济技术开发区基础设施建设，营业收入主要来自商品销售、租赁及 物业管理，2020 年收入分别为 6.3 亿、5.8 亿，占比分别为 29.4%、27.2%。盐城城资主要负责盐城市基础设施建设，营业收入主要来自工程代建及土地开发整理、房屋 销售业务，2020 年收入分别为 30.3 亿、16 亿，占比分别为 56.1%、29.6%。海兴集团主要负责盐城市沿海港城和新滩产业园区的建设运营，营业收入主要来自工程代建、 土地租赁，2020 年收入分别为 17.5 亿、2.5 亿，占比分

5、别为 87.3%、12.3%。城南投资是盐城市城南新区基础建设主体，营业收入以基础设施建设、土地开发经营为主， 2020 年收入分别为 12.3 亿、7.2 亿，占比分别为 54.6%、31.8%。2.2. 城投平台股权结构盐城高新实控人为盐城市人民政府，公司成立于 2009 年，截至 2021 年 8 月，盐城市人民 政府 100%持股。东方集团实控人为盐城市人民政府。公司 2003 年由盐城经济技术开发区管委会出资成立， 2019 年股东变更为盐城市人民政府，持股比例为 100%。盐城城资实控人为盐城市人民政府。公司由盐城市人民政府成立于 2002 年，持股比例为 100%。海兴集团实控人

6、为盐城市人民政府。公司由盐城市人民政府成立于 2009 年，持股比例为 100%。城南投资实控人为盐城市人民政府。公司 2007 年由盐城市人民政府出资成立，持股 100%。2.3. 城投平台外部支持（1）资产注入盐城高新截至 2021 年 8 月注册资本为 30 亿，实收资本总额为 26.8 亿，全部由盐城市人民 政府出资；东方集团截至 2021 年 8 月公司注册资本为 95 亿，其中货币 38.5 亿、土地 52.5 亿、房产 4 亿，全部由盐城市政府出资；盐城城资截至 2021 年 8 月注册资本 50 亿、实收 资本 20 亿，全部由盐城市政府出资；海兴集团截止至 2021 年 8

7、月公司实收资本为 20 亿， 全部由盐城市人民政府出资；城南投资截至 2021 年 5 月末实收资本为 100 亿，其中货币资 金出资 75 亿、资本公积转增实收资本 25 亿，全部由盐城市人民政府出资。（2）政府补助披露的主体中，盐城高新、东方集团、城南投资获得政府补助金额相对较高。1）盐城高新 2018-2020 年获得政府补贴逐年上升，分别为 1.6 亿、2.6 亿、2.7 亿；2）东方集团 2018-2020 年获得分别为 4.0 亿、2.8 亿和 2.7 亿；3）盐城投资 2020 年获得政府补助为 0.2 亿；4）海 兴集团 2020 年获得政府补贴 0.02 亿；4）城南投资 2

8、018-2020 年获得政府补贴分别为 4.3 亿、2.5 亿、2.8 亿。（3）政府债务臵换5 家城投平台暂未披露相关信息。2.4. 城投平台债务结构从期限结构来看，海兴集团短债占比偏低。盐城城资、盐城高新、东方集团、海兴集团、城 南投资有息负债规模分别为 482 亿、468.4 亿、342.1 亿、187.5 亿、165.2 亿，短债占比分 别为 25.5%、26.5%、37.2%、14%、31.8%。从融资渠道看，盐城城资、盐城高新以银行借款为主。盐城城资、盐城高新银行贷款占比为 56.3%、38.8%，东方集团、海兴集团、城南投资境内债券占比为 40%、69.3%、52.3%。图：5 家城投平台有息负债规模及结构2.5. 城投平台担保