浅析现代企业财务管理目标的新选择－－ＥＶＡ

1、浅析当代企业财政办理目的的新选择摘要企业财政办理的目的是评价企业理财运动是否公正有用的尺度。传统的财政办理目的已不克不及满意当代企业的必要，为了办理传统财政办理中存在的题目，本文接纳eva作为财政办理的目的。eva最大化使财政办理目的易于衡量和操纵；构建以eva为导向的财政评价指标体系能真实和科学地评价企业业绩。关键词财政办理；目的；经济增长值eva；最大化一、我国财政办理目的的生长进程财政办理目的是企业举行财政运动所要到达的底子目的。我国财政办理目的重要履历了以下几个阶段。一总产值最大化在筹划经济体制下，全部权和谋划权高度会合，企业必需根据国度下达的总产值指标完成使命。因此在这段时期，把总产

2、值最大化作为财政办理的目的。这一目的，只讲产值，不讲效益；只求数目，不求质量；只抓消费，不抓贩卖。二企业利润最大化在市场经济条件下，猎取利润的几多表白企业竞争本领的巨细，因此利润最大化生长为了企业的财政办理目的。但是它没有思量资金的时间代价也没有反响利润与投入本钱之间的干系，倒霉于差异本钱范围的企业或同一企业差异期间之间的比力；缺少对风险因素思量，单方面寻求利润最大化，大概导致企业短期举动。三股东财产最大化股东是企业的全部者，该不雅点以为应站在股东的态度来思量题目。但是这一目的，只得当上市公司，只夸大股东的长处，忽略了其他干系人的长处，而且，用时价反响不完全准确，由于股价是多种因素的反响。四企

3、业代价最大化该不雅点在充实思量钱币的时间代价和风险与报答的干系，通过企业财政上的公正谋划，在包管企业恒久不变生长底子上使企业总代价到达最大。但是，这一目的没有思量到本钱本钱的因素，别的，怎样准确计量企业代价也是一个题目。以上种种财政办理目的都存在必然的缺陷，补充这一缺陷的要领就是接纳一种新的财政办理目的-经济增长值。二、经济增长值的内在经济增长值enivalueadded，eva，是公司营运利润与本钱本钱的差值。它是企业在某个特定年份中营利赔偿本钱时机本钱的指标。由美国斯特恩斯图尔特咨询公司(etersteart)于1991年首创。20世纪90年代中期以后，渐渐在外洋得到了普及的应用，成为传统

4、业绩衡量指标体系的紧张增补。经济增长值是对真正“经济“利润的评价，它表现净业务利润与投资者用同样本钱投资其他有价证券的最低回报比拟，超出或低于后者的数目值。经济增长值理论的焦点头脑：一个公司想要得到投资的超额报答，其赚取的收入除了要完全赔偿谋划的全部本钱用度以外，还要充实赔偿投资者投入本钱的全部本钱，包罗债务本钱和股权本钱。运用eva指标评价企业业绩和投资者代价是否增长的根本思绪是：企业的投资者可以自由的将他们投资于企业的本钱变现，并将其投资于其他资产，因此，投资者从企业至少应得到其投资时机本钱。这意味着，从谋划利润中扣除按权益的经济代价盘算的本钱时机本钱后，才是股东从谋划运动中得到的增值收益

5、。由此可见，经济增长值是安身在股东角度界说的企业利润。eva可以用公式表现为：eva=税后净业务利润本钱本钱=本钱回报率本钱本钱率本钱在实务中经济增长值的盘算要相对庞大一些，这重要是由两方面因素决定的：一是在盘算税后净业务利润和投入本钱总额时必要对某些管帐报表科目举行调解，以消除根据财政报表对企业真实环境的扭曲：二是本钱本钱简直定必要参考本钱市场的汗青数据。由于各国的管帐制度和本钱市场近况存在差异，经济增长值指标的盘算要领也不尽雷同。由上可知，经济增长值的盘算结果取决于三个根本变量：税后净业务利润，本钱总额和加权均匀本钱本钱。必要夸大的是eva的焦点在于提示办理者：股权本钱是有本钱的。三、“e

6、va最大化“目的的上风一eva反响企业代价制造实际，为办理职员实行代价办理提供了全新的视角。通过思量资金本钱，以及对传统管帐处置惩罚的调解，eva指标客不雅地反响了企业为股东制造代价的实际环境。二eva是能将全部者与谋划者财政办理目的精细衔接的一条纽带。接纳以eva为底子的鼓励筹划，重要是根据eva的增上举行嘉奖，使谋划者在想尽措施进步本钱运营办理本领的同时，必需进步融资服从，由于企业的全部资源都是有代价的。对付股东而言，eva开拓了企业四个方面的潜能：进步服从、低落本钱、淘汰白费、节流税赋，为企业制造更多的财产，使经济利润增长。可见，eva有利于将谋划者长处与股东长处和谐同等，维护股东权益，

7、eva最大化的本色就是衡量了谋划者长处下的股东财产最大化。三eva思量了企业谋划的全部本钱本钱。现行的财政管帐只确认和计量债务本钱的本钱，而对付股权本钱本钱那么作为收益分配处置惩罚，它使本钱的利用者-企业谋划者形成“免费本钱“的幻觉，误以为权益本钱是一种免费本钱，可以不计本钱，为所欲为地利用，结果造成企业的谋划者底子不器重本钱的有用利用，轻易造成股权本钱的极大白费。而以eva最大化作为财政办理目的思量的是所用本钱的时机本钱，企业拥有的每一项资产都存在时机本钱，从而促使谋划者进步资金的运营结果，更好地维护投资者的长处。四思量了风险与报答的干系。权益本钱的加权均匀本钱率是投资者基于对企业的风险而做

8、出的断定，因此本钱加权均匀本钱率巨细是由风险巨细决定的，从理论上说，当风险大时，本钱加权均匀本钱率就大；当风险小时，本钱加权均匀本钱率就校从财政办理假设又可知，报答与风险是同向的，报答的增长是以企业风险的增长为代价的。从eva的公式中可以看出，本钱加权均匀本钱率与eva成反比，而作为企业谋划利润与eva成正比，因此，只有在风险与报答到达某种平衡时，eva才气到达最大。五eva使构建代价办理的同一财政架组成为大概。eva从最根本的意义上说，是公司业绩度量指标；然而，eva不但仅是一种度量业绩的指标，它照旧一个包罗鼓励机制等在内的全面财政办理的架构。eva落服了传统财政体系的庞大和杂乱，为企业目的订定、战略评估，以及投资决议、谋划决议、绩效评估、鼓励提供了同一的尺度和目的。它可以连续影响从董事会到公司下层的全部决议，和人们的举动方法。使企业的每一个部分、每一个员工，围绕股东代价最大化步调同等地开展谋划运动。四、竣事语随着经济体制革新的不竭深化，我国企业的谋划理念正由传统的利润最大化向股东权益最大化