2022CPA《财管》客主观题

1、目录目 录TOC o 1-1 h z u HYPERLINK l _bookmark0 2022 CPA财管客观题1 HYPERLINK l _bookmark1 客观题答案及解析91 HYPERLINK l _bookmark2 2022 CPA财管主观题157 HYPERLINK l _bookmark3 主观题答案及解析1861客观题2022 CPA财管客观题【例题 1-多选题】与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有（）。A.以出资额为限，承担有限责任B.权益资金的转让比较困难C.存在着对公司收益重复纳税的缺点D.更容易筹集资金【例题 2-单选题】某上市公司职业经理人在任职期间不断

2、提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭的公司制企业的缺点主要是（）。A.产权问题B.激励问题C.代理问题D.责权分配问题【例题 3-多选题】从财务管理的角度看，公司下列活动中属于长期投资表述正确的有（）。A.公司对子公司和非子公司的长期股权投资属于经营投资 B.公司投资是直接投资，个人或专业机构的投资是间接投资C.公司进行经营性资产投资决策时应采用投资组合原则D.长期投资的主要目的是为了获取长期资产再出售的收益【例题 4-多选题】在股东投资资本和债务价值不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的有（）。利润最大化每股收益最大化C.每股股价最大化D.企业价值最大化【例题

3、5-单选题】下列有关增加股东财富的表述中，正确的是（）。A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富D.提高股利支付率，有助于增加股东财富1CPA财管【例题 6-多选题】下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（）。A.企业的财务目标是利润最大化增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量

4、【例题 7-多选题】为防止经营者背离股东目标，股东可以采取的措施有（）。A.给予经营者股票期权奖励B.对经营者实行固定年薪制C.要求经营者定期披露信息D.聘请注册会计师审计财务报告【例题 8-多选题】债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施包括有（）。A.激励B.规定资金的用途C.提前收回贷款D.限制发行新债数额【例题 9-多选题】公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（）。A.提高股利支付率B.加大为其他企业提供的担保C.定向增发股票D.加大高风险投资比例【例题 10-多选题】下列有关财务管理目标表述不正确的有（）。A.财务管理强调股东财富最大化会忽视其他利益相关者的利益B.企业在追求自

5、己的目标时，会使社会受益，因此企业目标和社会目标是一致的C.股东和其他利益相关者之间既有共同利益，也有利益冲突D.企业只要依法经营就会从事有利于社会的事情【例题 11-单选题】下列关于财务管理核心概念和基本理论的说法中，不正确的是（）。 A.货币时间价值原则的首要应用是现值概念B.投资组合理论认为投资组合能降低所有的风险2客观题C.现金流量理论是财务管理最基础性的理论D.价值评估理论是财务管理的一个核心理论【例题 12-多选题】下列金融资产中，属于固定收益证券的有（）。A.固定利率债券B.浮动利率债券C.可转换债券 D.优先股【例题 13-单选题】下列各项中，属于货币市场工具的是（）。A.可转

6、换债券B.优先股C.银行承兑汇票D.银行长期贷款【例题 14-多选题】按交易证券的特征不同可将金融市场分为货币市场和资本市场， 下列有关货币市场表述正确的有（）。货币市场指期限在 1 年以上的金融资产交易市场货币市场是短期债务工具交易的市场，交易的证券期限不超过 1 年C.货币市场主要功能是保持金融资产的流动性D.货币市场要求的报酬率较高，其风险也较大【例题 15-多选题】根据有效市场假说，下列说法中正确的有（）。A.只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的B.只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的C.只要投资者的理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的D.只要有专业投资者进行套利，市

7、场就是有效的【例题 16-多选题】在有效资本市场，管理者可以通过（）。A.财务决策增加公司价值从而提升股票价格B.从事利率、外汇等金融产品的投资交易获取超额利润C.改变会计方法增加会计盈利从而提升股票价格D.关注公司股价对公司决策的反映而获得有益信息【例题 17-单选题】如果股票价格的变动与历史股价相关，资本市场（）。3CPA财管无效弱式有效 C.半强式有效D.强式有效【例题 18-单选题】如果“内幕者”参与交易时也不能能获得超常盈利，则表明该市场是（）。弱式有效市场 B.半弱式有效市场C.强式有效市场 D.半强式有效市场【例题 19-多选题】如果资本市场半强式有效，投资者（）。A.通过技术分

8、析不能获得超额收益运用估价模型不能获得超额收益 C.通过基本分析不能获得超额收益 D.利用非公开信息不能获得超额收益【例题 20-多选题】如果一个市场是半强式有效市场，则满足（）。A.各种投资基金不能取得超额收益B.股票的技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的C.超常收益只与当天披露的事件相关D.“内幕者”参与交易时可以获得超常盈利【例题 21-多选题】甲投资基金利用市场公开信息进行价值分析和投资，在下列效率不同的资本市场中，该投资基金可获取超额收益的有（）。无效市场半强式有效市场C.弱式有效市场 D.强式有效市场【例题 22-多选题】下列有关营运资本计算正确的有（）。A.营运资本=流动资

9、产-流动负债B.营运资本=（所有者权益+非流动负债）-非流动资产C.营运资本=长期资本-长期资产4客观题D.营运资本=所有者权益-非流动负债-非流动资产【例题 23-单选题】下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。A.营运资本越多的企业，流动比率越大B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强【例题 24-多选题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因， 应检查的财务比率包括（）。A.营业净利率B.流动比率 C.存货周转率D.应收账款周转率【例题 25-单选题】将一年内到期的非流动资产确定为

10、非速动资产的主要原因是（）。A.变现速度慢B.可能已经损失尚未处理C.估价有多种方法，可能与变现金额相差大D.金额具有偶然性，不代表正常的变现能力【例题 26-单选题】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（）。年末余额年初余额和年末余额的平均值C.各月末余额的平均值D.年初余额【例题 27-单选题】下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（）。A.经营租赁合同中承诺的付款B.企业从某国有银行取得 3 年期 500 万元的贷款C.企业向战略投资者进行定向增发D.与担保有关的或有负债【例题 28-单选题】下列各项中，可能导致企业资产负债率变

11、化的经济业务是（）。5CPA财管A.收回应收账款 B.用现金购买债券C.接受所有者投资转入的固定资产D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）【例题 29-单选题】在计算利息保障倍数时，分母的利息是（）。A.本期的全部利息，包括财务费用的利息费用和计入资产负债表的资本化利息B.本期财务费用的利息费用C.资本化利息D.资本化利息中的本期费用化部分【例题 30-单选题】现金流量债务比是反映企业长期偿债能力的一个财务指标，在计算指标时（）。通常使用长期负债的年末余额作为分母通常使用长期负债的年初余额和年末余额的平均值作为分母C.通常使用全部负债的年末余额作为分母D.通常使用全部负债的的年初余额和年末余

12、额的平均值作为分母【例题 31-单选题】在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（）。资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率-权益乘数=产权比率C.资产负债率权益乘数=产权比率D.资产负债率权益乘数=产权比率【例题 32-多选题】下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有（）。A.未决诉讼债务担保C.长期租赁D.或有负债【例题 33-多选题】假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有（）。从使用赊销额改为使用营业收入进行计算从使用应收账款平均余额改为使用应收账款平均净额进行计算6客观题从使用应收账款全年日平均余额改为使用应收账款旺季的日平

13、均余额进行计算 D.从使用已核销应收账款坏账损失后的平均余额改为核销应收账款坏账损失前的平均余额进行计算【例题 34-多选题】下列有关财务分析表述中正确的有（）。两家商业企业本期营业收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，若不考虑其他影响因素，可以认为毛利率高的企业存货管理业绩较高两家商业企业本期营业成本、存货平均余额相同、流动比率相同，但毛利率不同， 若不考虑其他影响因素，可以认为毛利率高的企业短期偿债能力强总资产周转天数与上年相比增加了 50 天，若流动资产周转天数增加了 30 天，则非流动资产的周转天数必然增加 20 天总资产周转天数与上年相比增加了 50 天，若流动资产周转天数增加了 3

14、0 天，则非流动资产的周转天数必然增加 80 天【例题 35-单选题】甲公司是一家电器销售企业，每年 6 月到 10 月是销售旺季，管理层拟用存货周转率评价全年存货管理业绩，适合使用的公式是（）。存货周转率=营业收入/（各月末存货/12）存货周转率=营业收入/（年初存货+年末存货）/2 C.存货周转率=营业成本/（年初存货+年末存货）/2 D.存货周转率=营业成本/（各月末存货/12）【例题 36-单选题】驱动权益净利率的基本动力是（）。A.营业净利率B.财务杠杆 C.资产周转率D.资产净利率【例题 37-多选题】下列有关表述正确的有（）。市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，市盈率越高，投

15、资者对公司未来前景的预期越差每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利计算每股净资产时，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益市销率等于市盈率乘以营业净利率7CPA财管【例题 38-单选题】甲公司上年净利润为 250 万元，流通在外的普通股的加权平均股数为 100 万股，优先股为 50 万股，优先股股息为每股 1 元。如果上年末普通股的每股市价为 30 元，甲公司的市盈率为（）。A.12B.15 C.18 D.22.5【例题 39-单选题】甲公司 2019 年初流通在外普通股 8000 万股，优先股 500 万股；2

16、019 年 6 月 30 日增发普通股 4000 万股。2019 年末股东权益合计 35000 万元，优先股每股清算价值 10 元，无拖欠的累积优先股股息。2019 年末甲公司普通股每股市价 12 元， 市净率是（）。A.2.8B.4.8 C.4D.5【例题 40-单选题】甲公司 2019 年初流通在外普通股 8000 万股，优先股 500 万股；2019 年 6 月 30 日增发普通股 4000 万股。2019 年末股东权益合计 35000 万元，2019 年实现的净利润 2000 万，支付的普通股股利为 0.15 元/股，支付的优先股股利每股 0.1 元。优先股每股清算价值 10 元，无拖

17、欠的累积优先股股息。2019 年末甲公司普通股每股市价12 元，市盈率是（）。A.73.85 B.65.23 C.61.54 D.57.86【例题 41-单选题】某企业的资产净利润率为 20%，若产权比率为 1，则权益净利率为（）。A.15% B.20% C.30% D.40%8客观题【例题 42-单选题】甲公司 2019 年的营业净利率比 2018 年提高 2%，总资产周转率提高 8%，假定其他条件与 2018 年相同，那么甲公司 2019 年的权益净利率比 2018 年提高（）。A.8.5% B.9.15% C.10% D.10.16%【例题 43-多选题】甲公司是一家非金融企业,在编制管

18、理用资产负债表时,下列表述正确的有（）。A.短期债券投资属于金融资产B.递延资产属于经营资产C.短期股票投资属于经营资产D.长期股权投资属于经营资产【例题 44-多选题】下列表述中正确的有（）。A.金融损益是指金融负债利息B.债券投资利息收入应考虑为金融活动的收益C.净金融负债等于金融负债减去金融资产，在数值上它等于净经营资产减去股东权益D.金融资产公允价值变动的收益应考虑为金融活动的收益【例题 45-多选题】甲公司 2019 年的税后经营净利润为 250 万元，折旧和摊销为 55万元，经营营运资本净增加 80 万元，资本支出为 160 万元，公司当年未发行权益证券。下列说法中，正确的有（）。

19、公司 2019 年的营业现金毛流量为 305 万元公司 2019 年的营业现金净流量为 145 万元公司 2019 年的实体现金流量为 65 万元公司 2019 年的净经营长期资产的增加为 105 万元【例题 46-多选题】甲公司是制造业企业，采用管理用财务报表进行分析，下列各项中，属于甲公司经营活动的有（）。A.销售商品提供劳务等营业活动B.生产性资产投资活动C.分配活动D.利用多余资本投资活动9CPA财管【例题 47-单选题】假设其他因素不变，在净经营资产净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是（）。A.提高净经营资产净利率 B.提高净经营资产周转次数C.提高税后利

20、息率D.提高净财务杠杆【例题 48-单选题】若企业的经营资产为 700 万元，经营负债为 200 万元，金融资产为 100 万元，金融负债为 400 万元，则该企业的净财务杠杆为（）。A.2B.2.5C.1.5 D.3【例题 49-多选题】下列关于杠杆贡献率正确的是（）。A.杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）净财务杠杆B.杠杆贡献率=权益净利率-净经营资产净利率C.杠杆贡献率=经营差异率净财务杠杆D.杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）权益乘数【例题 50-单选题】甲企业营业收入为 20000 万元，营业成本为 12000 万元，税金及附加 640 万元，管理费用 4000

21、万元，财务费用 160 万元，投资收益 100 万元。投资收益（属于经营损益）均来自长期股权投资，根据税法相关规定，甲公司长期股权投资收益不缴纳所得税，其他损益的所得税税率为 25%。按照各种损益的适用税率计算应分担的所得税，则甲公司的净利润为（）万元。A.3300 B.2500 C.2520 D.2475【例题 51-单选题】某公司 2018 年营业收入为 100 万元，税后净利 4 万元，发放了股利 2 万元，净经营资产为 70 万元，金融资产为 10 万元（均为可动用金融资产），预计2019 年营业收入为 150 万元，计划营业净利率和股利支付率与 2018 年保持一致，若该净经营资产周

22、转率预计保持 2018 年水平，则 2019 年融资总需求为（）万元。A.3510客观题B.28 C.25 D.22【例题 52-单选题】某公司 2018 年营业收入为 100 万元，税后净利 4 万元，发放了股利 2 万元，净经营资产为 70 万元，金融资产为 10 万元（均为可动用金融资产），预计2019 年营业收入为 150 万元，计划营业净利率和股利支付率与 2018 年保持一致，若该净经营资产周转率预计保持 2018 年水平，则 2019 年外部融资需要量为（）万元。A.35B.28 C.25 D.22【例题 53-单选题】销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销

23、售百分比法的说法中，错误的是（）。根据预计存货销售百分比和预计营业收入，可以预测存货的资金需求根据预计应付账款销售百分比和预计营业收入，可以预测应付账款的资金需求C.根据预计金融资产销售百分比和预计营业收入，可以预测可动用的金融资产 D.根据预计营业净利率和预计营业收入，可以预测净利润【例题 54-多选题】假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有（）。A.提高存货周转率B.提高产品毛利率C.提高权益乘数 D.提高股利支付率【例题 55-单选题】某企业上年销售收入为 1000 万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，公司销量下降 2%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为 25%，则

24、相应外部应追加的资金为（）万元。A.8.75B.7.5C.7.25D.5.7511CPA财管【例题 56-单选题】甲公司 2018 年经营资产销售百分比 70%，经营负债销售百分比15%，股利支付率 37.5%，假设公司 2019 年上述比率保持不变，没有可动用的金融资产， 不打算进行股票回购，并采用内含增长方式支持销售增长，为实现 10%的销售增长目标， 预计 2019 年营业净利率（）。A.5% B.8% C.10% D.12%【例题 57-单选题】由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与

25、营业总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为 75%，经营负债销售百分比为 15%，计划下年营业净利率 10%，股利支付率为 20%，若预计下一年单价会下降 2%，则据此可以预计下年销量增长率为（）。A.23.53% B.26.05% C.17.73% D.15.38%【例题 58-多选题】甲公司无法取得外部融资，只能依靠内部积累增长。在其他因素不变的情况下，下列说法中正确的有（）。营业净利率越高，内含增长率越高净经营资产周转次数越高，内含增长率越高C.经营负债销售百分比越高，内含增长率越高D.股利支付率越高，内含增长率越高【例题 59-多选题】企业营业收入增长时需要补充资金

26、。假设每一元营业收入所需资金不变，以下关于外部融资需求的说法中，正确的有（）。A.若股利支付率为 0，外部融资需求与营业净利率无关B.如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金C.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部融资D.可动用金融资产越大，外部融资需求越大【例题 60-多选题】在企业可持续增长的情况下，下列计算各相关项目的本期增加额的公式中，正确的有（）。12客观题本期资产增加=本期营业收入增加/基期营业收入基期期末总资产本期负债增加=基期营业收入营业净利率利润留存率（基期期末负债/基期期末股东权益）本期股东权益增加=基期营业收入营业净利率利润留存率本期销售增加

27、=基期营业收入（基期净利润/基期期初股东权益）利润留存率【例题 61-多选题】假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同， 目标销售收入增长率为 30%（大于可持续增长率），则下列说法中正确的有（）。本年权益净利率为 30%本年净利润增长率为 30%本年新增投资的报酬率为 30% D.本年增发了外部股权资金【例题 62-多选题】下列关于可持续增长率的说法中，错误的有（）。A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时，可实现的最大销售增长率B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，可实现的最大销售增长率C.在经营效率和财务政策不变时，可持续增长率等于实际增长率D.在可持续增长状态下

28、，企业的资产、负债和权益保持同比例增长【例题 63-单选题】基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，在我国基准利率是指（）。政府债券到期收益率国家专业银行对其他金融机构规定的存贷款利率C.商业银行之间进行资金拆借的利率D.中国人民银行（央行）对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率【例题 64-多选题】基准利率是指导性利率，以下表述中正确的有（）。A.在我国以短期国债利率作为基准利率B.基准利率与其他金融市场的利率或金融资产的价格具有较强的关联性C.基准利率所反映的市场信号能有效地传递到其他金融市场和金融产品价格上D.基准利率必须是由市场供求关系决定【例题 65-多选题】下列有关表述中

29、不正确的有（）。A.纯粹利率，是指无风险情况下资金市场的平均利率。通货膨胀溢价，是指证券存续期间预期的平均通货膨胀率。13CPA财管违约风险溢价，是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿。流动性风险溢价，是指债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿，因此也被称为“市场利率风险溢价”。【例题 66-单选题】若 1 年期即期利率 5%，市场预测 1 年后 1 年期预期利率 6%，那么按照无偏预期理论，2 年期即期利率为（）5% B.5.5% C.6% D.6.5%【例题 67-多选题】按照市场分割理论对收益率曲线的解释，下列表述正确的有（） A.短期

30、债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平，表现为下斜收益率曲线短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平，表现为上斜收益率曲线各个期限市场的均衡利率水平持平，则表现为水平收益率曲线D.中期债券市场的均衡利率水平最低，则表现为峰型收益率曲线【例题 68-单选题】下列关于利率期限结构的表述中，属于预期理论观点的是（）。A.不同到期期限的债券无法相互替代B.长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值C.到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求D.长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和【例题

31、 69-单选题】认为债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏好是基于（）。预期理论分割市场理论 C.流动性溢价理论D.期限优先理论【例题 70-多选题】按照流动性溢价理论，上斜收益率曲线解释正确的有（）14客观题A.市场预期未来短期利率可能上升B.市场预期未来短期利率可能不变C.市场预期未来短期利率可能下降，但下降幅度小于流动性溢价D.市场预期未来短期利率先上升后下降【例题 71-单选题】假设银行利率为 i，从现在开始每年年末存款为 1 元，n 年后的本利和为元，如果改为每年年初存款，存款期数不变，n 年后的本利和应为（） 元。A.B.C.D.【例题 72-多选题】下列关于资金时间价值系数

32、关系的表述中，正确的有（）。A.普通年金现值系数投资回收系数=1B.普通年金终值系数偿债基金系数=1C.普通年金现值系数（1+折现率）=预付年金现值系数D.普通年金终值系数（1+折现率）=预付年金终值系数【例题 73-多选题】计息期利率等于（）。A.报价利率与年内复利次数的乘积B.有效年利率除以年内计息次数C.报价利率除以年内计息次数D.（1+有效年利率）1/m-115CPA财管【例题 74-单选题】甲公司平价发行 5 年期的公司债券，债券票面利率为 10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金。该债券的有效年利率是（）。0% B.10.25% C.10.5% D.9.5%【例题 75-多选题】投

33、资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（）。A.预期报酬率各种可能的报酬率的概率分布C.预期报酬率的方差D.预期报酬率的标准差【例题 76-单选题】某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为 1000 万元，标准差为 300 万元；乙方案净现值的期望值为 1200 万元，标准差为 330 万元。下列结论中正确的是（）。A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小【例题 77-多选题】市场上有两种有风险证券 X 和Y，下列情况下，两种证券组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有

34、（）。A.X 和Y 期望报酬率的相关系数是 0B.X 和Y 期望报酬率的相关系数是-1C.X 和Y 期望报酬率的相关系数是 0.5D.X 和Y 期望报酬率的相关系数是 1【例题 78-单选题】甲公司拟投资于两种证券 X 和 Y，两种证券期望报酬率的相关系数为 0.3，根据投资 X 和 Y 的不同资金比例测算，投资组合期望报酬率与标准差的关系如下图所示，甲公司投资组合的有效组合是（）。XR 曲线X、Y 点C.RY 曲线D.XRY 曲线16客观题【例题 79-多选题】假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期报酬率为 6%（标准差为 10%），乙证券的预期报酬率为 8%（标准差为 15%）

35、，则由甲、乙证券构成的投资组合（）。最低的预期报酬率为 6%最高的预期报酬率为 8%最高的标准差为 15%最低的标准差为 10%【例题 80-单选题】下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是（）。A.曲线上报酬率最低点是最小方差组合点B.两种证券报酬率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小C.两种证券报酬率的标准差越接近，曲线弯曲程度越小D.曲线上的点均为有效组合【例题 81-多选题】A 证券的预期报酬率为 12%，标准差为 15%；B 证券的预期报酬率为 18%，标准差为 20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有（）。最小方差组合是全部投资于

36、 A 证券最高预期报酬率组合是全部投资于 B 证券两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合【例题 82-单选题】当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是（）。最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合C.最有效风险资产组合是风险资产机会 C 集上最小方差点对应的组合D.最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合【例题 83-多选题】证券市场组合的期望报酬率是 16%，标准差为 20%，甲投资人以

37、自有资金 100 万元和按 6%的无风险利率借入的资金 40 万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率和标准差是（）。甲投资人的期望报酬率 20%甲投资人的标准差为 18%甲投资人的标准差为 28%17CPA财管甲投资人的期望报酬率 22.4%【例题 84-多选题】下列因素中，影响资本市场线中市场均衡点的位置的有（）。A.无风险利率B.风险组合的期望报酬率C.风险组合的标准差D.投资者个人的风险偏好【例题 85-多选题】下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（）。证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险

38、资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系【例题 86-单选题】关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（）。A.证券投资组合能消除大部分系统风险证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢【例题 87-单选题】下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是（）。A.竞争对手被外资并购B.国家加入世界贸易组织C.汇率波动D.货币政策变化【例题 88-多选题】影响某股票贝塔系数大小的因素

39、有（）。A.整个股票市场报酬率的标准差B.该股票报酬率的标准差C.整个股票市场报酬率与无风险报酬率的相关性D.该股票报酬率与整个股票市场报酬率的相关性【例题 89-多选题】下列关于证券市场线的说法中，正确的有（）。18客观题无风险报酬率越大，证券市场线在纵轴的截距越大证券市场线描述了由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界C.投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大D.预计通货率提高时，证券市场线向上平移【例题 90-单选题】证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线（）。A.向下平行移动B.斜

40、率上升C.斜率下降D.向上平行移动【例题 91-多选题】下列关于资本市场线和证券市场线表述正确的有（）。A.资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界B.资本市场线的斜率与无风险利率反向变化C.证券市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响，投资人越厌恶风险，斜率越低D.证券市场线测度风险的工具是系数，资本市场线测度风险的工具是标准差【例题 92-多选题】下列关于投资项目资本成本的说法中，正确的有（）。A.资本成本是投资项目的取舍率资本成本是投资项目的必要报酬率C.资本成本是投资项目的机会成本 D.资本成本是投资项目的内含报酬率【例题 93-多选题】下列关于资本成本的说法

41、中，正确的有（）。A.资本成本与公司的筹资活动有关，它是公司募集和使用资金的成本B.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本【例题 94-单选题】公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资本来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数，其大小主要由（）。无风险报酬率和经营风险溢价决定19CPA财管经营风险溢价和财务风险溢价决定C.无风险报酬率和财务风险溢价决定D.无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价决定【例题 95-多选题】以下事项中，导致公司

42、加权平均资本成本降低的有（）。A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低市场风险溢价降低公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性发行公司债券，增加了长期负债占全部资本的比重【例题 96-单选题】在进行投资决策时，需要估计的债务成本是（）。A.现有债务的承诺收益B.未来债务的期望收益C.未来债务的承诺收益D.现有债务的期望收益【例题 97-多选题】下列有关债务资本成本的表述正确的有（）。A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本C.对于筹资人来说，债权人的承诺收益是其债务的真实成本D.对于筹资人来说，可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的承

43、诺收益率【例题 98-多选题】企业在进行资本预算时需要对债务资本成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务资本成本的说法中，正确的有（）。债务资本成本等于债权人的期望收益当不存在违约风险时，债务资本成本等于债务的承诺收益估计债务资本成本时，应使用现有债务的加权平均债务资本成本D.计算加权平均债务资本成本时，通常不需要考虑短期债务【例题 99-单选题】某公司发行总面额 1000 万元，票面利率为 15%，偿还期限 2 年， 每半年付息的债券，公司适用的所得税率为 25%，该债券发行价为 1000 万元，则债券税后年资本成本为（）。A.9% B.11.25% C.11.67%20客观题D.

44、15%【例题 100-单选题】甲公司采用风险调整法估计债务资本成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择（）。与本公司信用级别相同的债券与本公司所处行业相同的公司的债券C.与本公司商业模式相同的公司的债券D.与本公司债券期限相同的债券【例题 101-单选题】甲公司为 A 级企业，发行 10 年期债券，目前市场上交易的 A 级企业债券有一家乙公司，其债券的市价与面值一致，票面利率为 7%，与甲公司债券具有同样到期日的国债票面利率为 4%，到期收益率为 3%；与乙公司债券具有同样到期日的国债票面利率为 5%，到期收益率为 3.5%，则按照风险调整法甲公司债券的税前资本成

45、本应为（）。A.9.6% B.9% C.7% D.6.5%【例题 102-单选题】如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司， 并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务资本成本的方法是（）。A.到期收益率法B.可比公司法 C.风险调整法 D.财务比率法【例题 103-单选题】若公司本身债券没有上市，且无法找到类比的上市公司，在用风险调整法估计税前债务资本成本时（）。A.税前债务资本成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率 B.税前债务资本成本=可比公司的债务资本成本+企业的信用风险补偿率C.税前债务资本成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率D.税前债务资本成本=无风险

46、利率+证券市场的风险溢价率【例题 104-多选题】甲公司目前没有上市债券，在采用可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有（）。21CPA财管A.与甲公司商业模式类似B.与甲公司在同一行业C.拥有可上市交易的长期债券 D.与甲公司在同一生命周期阶段【例题 105-单选题】利用资本资产定价模型确定普通股资本成本时，有关无风险利率的表述正确的是（）。A.选择长期政府债券的票面利率比较适宜B.选择短期国库券利率比较适宜C.必须选择实际的无风险利率D.政府债券的未来现金流，都是按名义货币支付的，据此计算出来的到期收益率是名义无风险利率【例题 106-多选题】在存在通货膨胀的情况下

47、，下列表述中正确的有（）。名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现1+r 名义=（1+r 实际）（1+通货膨胀率）实际现金流量=名义现金流量（1+通货膨胀率）n D.消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量【例题 107-单选题】在利用过去的股票市场收益率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算贝塔值时，则（）。A.如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度B.如果公司风险特征无重大变化时，可以采用较短的预测期长度C.预测期长度越长越能正确估计股票的平均风险D.股票收益尽可能建立在每天的基础上【例题 108-多选题】如果公司在下面哪些方

48、面没有显著改变时可以用历史的值估计权益成本（）。A.经营风险B.财务风险C.收益的周期性D.无风险利率22客观题【例题 109-单选题】下列关于“运用资本资产定价模型估计普通股资本成本”的表述中，错误的是（）。A.通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率B.公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算C.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据D.为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率【例题 110-多选题】资本资产定价模型是估计权益成本的一种方法。下列关

49、于资本资产定价模型参数估计的说法中，正确的有（）。估计无风险报酬率时，通常可以使用上市交易的政府长期债券的票面利率估计贝塔值时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠估计市场风险溢价时，使用较长年限数据计算出的结果比使用较短年限数据计算出的结果更可靠预测未来资本成本时，如果公司未来的业务将发生重大变化，则不能用企业自身的历史数据估计贝塔值【例题 111-单选题】某公司的预计未来保持经营效率、财务政策不变，不增发股票， 上年的每股股利为 3 元，每股净利润为 5 元，每股净资产为 20 元，股票当前的每股市价为 50 元，则股票的资本成本为（）。A.11.11%B.16

50、.25% C.17.78% D.18.43%【例题 112-多选题】甲公司是一家稳定发展的制造业企业，经营效率和财务政策过去十年保持稳定且预计未来继续保持不变，未来不打算增发或回购股票，公司现拟用股利增长模型估计普通股资本成本，下列各项中，可作为股利增长率的有（）。A.甲公司可持续增长率B.甲公司内含增长率C.甲公司历史股利增长率D.甲公司历史股价增长率23CPA财管【例题 113-单选题】某公司债券税前成本为 10%，所得税率为 25%，若该公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照风险溢价法所确定的普通股成本为（）。A.10.5% B.11.5% C.12.5% D.13%【例题 11

51、4-单选题】甲公司是一家上市公司，使用“债券报酬率风险调整模型”估计甲公司的权益资本成本时，债券收益是指（）。A.政府发行的长期债券的票面利率 B.政府发行的长期债券的到期收益率C.甲公司发行的长期债券的税前债务资本成本D.甲公司发行的长期债券的税后债务资本成本【例题 115-多选题】下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有（）。A.计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本， 而非已经筹集资本的历史成本计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发

52、行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务资本成本【例题 116-多选题】若 A、B 两项目的现金流量如表所示，则（）。年限0123A 项目-1002030100B 项目-100803020项目 A 的非折现回收期为 2.5 年项目 B 的非折现回收期为 1.67 年项目 A 的折现回收期一定高于 2.5 年项目 B 的折现回收期一定低于 1.67 年24客观题【例题 117-多选题】动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该方法的缺点有（）。A.忽视了折旧对现金流的影响 B.没有考虑回收期以后

53、的现金流C.促使放弃有战略意义的长期投资项目D.忽视了资金的时间价值【例题 118-多选题】如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。A.动态投资回收期B.净现值C.内含报酬率D.现值指数【例题 119-多选题】下列有关表述中正确的有（）。利用内含报酬率法评价投资项目时，计算出的内含报酬率是方案本身的投资报酬率， 因此不需要再估计投资项目的资本成本或最低报酬率资本投资项目评估的基本原理是，只有当投资项目的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加；投资项目的报酬率小于资本成本时，企业的价值将减少一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定大于该投资方案的内含报酬

54、率投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法都是根据相对比率来评价投资方案，因此两种方法的评价结论也是相同的【例题 120-多选题】甲公司拟投资一条生产线，该项目投资期限 5 年，资本成本 12%， 净现值 200 万元。下列说法中，正确的有（）。项目现值指数大于 1项目会计报酬率大于 12%项目折现回收期大于 5 年项目内含报酬率大于 12%【例题 121-单选题】某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：A 方案寿命期 10 年，净现值为 400 万元，内含报酬率为 10%；B 方案寿命期 10 年，净现值为 300 万元，内含报酬率为 15%。据此可以认定（）。A.A 方案较好25CP

55、A财管B.B 方案较好C.难以判断D.两方案无差别【例题 122-多选题】在下列方法中，可以直接用于项目寿命期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是（）。A.净现值法 B.共同年限法C.等额年金法D.重置价值链法【例题 123-单选题】某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为 12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目寿命期为 10 年，净现值为 1000 万元；乙方案的现值指数为 0.85；丙方案的项目寿命期为 15 年，净现值的等额年金为 150 万元；丁方案的内含报酬率为 10%。最优的投资方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案【例题 124-单选题】对于多个投资组

56、合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择（）。累计净现值最大的方案进行组合累计会计报酬率最大的方案进行组合C.累计现值指数最大的方案进行组合 D.累计内含报酬率最大的方案进行组合【例题 125-单选题】考虑所得税的影响时，按下列哪种方法计提折旧，会使计算出来的方案净现值最小（）。A.年数总额法B.直线法C.沉淀资金折旧法D.双倍余额递减法26客观题【例题 126-单选题】某项目经营期为 5 年，预计投产第一年年初流动资产需用额为50 万元，预计第一年流动负债为 15 万元，投产第二年年初流动资产需用额为 80 万元，预计第二年流动负债为 30 万元，则该项目第二年的营运资本投资额为

57、（）万元。A.35B.15 C.95 D.50【例题 127-单选题】在设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是（）。A.折现回收期法B.净现值法C.平均年成本法D.内含报酬率法【例题 128-多选题】下列表述中不正确的有（）。A.下图中的成本 1 是运行成本的变化曲线下图中的成本 2 是运行成本的变化曲线下图中的成本 3 是持有成本的变化曲线固定资产经济寿命是使得运行成本最低的那一个年限【例题 129-单选题】一台旧设备账面净值为 30000 元，变现价值为 32000 元。企业打算继续使用该设备。假定所得税税率为 25%，则继续使用该设备初始

58、的现金流量为（） 元。A.-32500 B.-33800 C.-31500 D.-3580027CPA财管【例题 130-单选题】一台旧设备账面净值为 30000 元，变现价值为 28000 元。企业打算继续使用该设备。假定所得税税率为 25%，则继续使用该设备初始的现金流量为（） 元。A.-30000 B.-28500 C.-28000 D.-35800【例题 131-单选题】在采用调整折现率法考虑评价投资项目的风险时，下列说法中， 正确的是（）。项目经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同可以使用企业当前资本成本作为折现率项目财务风险与企业当前资产的财务风险相同可以使用企业当前资本成本作为

59、折现率项目经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件如果继续采用相同的资本结构为新项目筹资，则可以使用企业当前资本成本作为折现率【例题 132-单选题】某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备继续生产和销售制冷设备，并要相应扩大投资规模。在确定新投资项目系统风险时，目前公司的资产负债率为 50%，值为 1.02，公司准备提高财务杠杆，新的资产负债率为 60%，所得税率为 25%。本项目含有负债的股东权益值是（）。A.1.23B.1.5C.1.02D.1.31【例题 133-多选题】若付息期无限小，对于平息债券，下列关于债券价值

60、的说法中， 正确的有（）。当市场利率等于票面利率时，债券到期时间的延长对债券价值没有影响当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价发行债券的价值逐渐下降，最终等于债券面值当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响越来越小28客观题当市场利率不等于票面利率时，随着债券到期时间的延长，债券价值越来越偏离面值【例题 134-多选题】假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有（）。A.提高付息频率B.延长到期时间C.提高票面利率D.等风险债券的市场利率上升【例题 135-单选题】假设折现率保持不变，溢价发行的平息债券自发行后债券价值（）。 A