证券投资学(第二版)第12章 证券投资技术分析指标

1、第12章证券投资技术分析指标第12章证券投资技术分析指标12.1移动平均线法 移动平均线法也是分析证券市场变化趋势的一种常用方法。它是人们为了克服道琼法所存在的缺点而创建的证券市场长期趋势分析方法。12.1.1移动平均线法的基本含义 移动平均线法是利用统计学上的移动平均原理，对每天的股价资料，根据需要天数进行平均化处理，即将过去一段时间的股份指数(个股股价)每日向后移动一个数据来计算股价平均值，并依次绘成一条线，该线就是所谓的移动平均线，以便消除偶然变动等因素的影响，在图上显示出长期趋势。 移动平均线公式化后可做如下表示： 按时间序列股价为P1，P2，P3，PK，K项移动平均值Mn的表示式为：

2、 Mn1=(P1+P2+P3+PK)/K Mn2=(P2+P3+P4+PK+PK+1)/K Mn3=(P3+P4+P5+PK+PK+1+PK+2)/K12.1.2证券买卖时机的选择 利用移动平均线与股价的变化可以决定买卖时机，西方的证券投资专家格兰维尔（Joseph Granvile）曾就移动平均线所反映的证券市场变化趋势提出了八项原则。这八项原则实质上是针对下图中的八种情况来说明如何选择时机买卖证券。 格兰维尔的移动平均线八大投资法则包括四大买入信号及四大卖出信号。 如果短期线升过中期线后又升过长期线，而股价仍继续上升，中期线也会升过长期线，这种中期线升过长期线，从而确认市场大势上升的状态，

3、称为黄金交叉。黄金交叉之后，三条平均线从上至下依次是短期线、中期线、长期线，均处于持续上升势态，通常表示市场进入牛市，如下图所示。12.2相对强弱指数 相对强弱指数（RSI）是目前流行最广、使用最多的技术指标之一，它是由美国技术分析大师威尔德(J.Welles Wilder)在1978年提出的。RSI可应用于股票、期货和外汇等市场。12.2.1相对强弱指数的基本含义 相对强弱指数即股市收盘指数（个股收盘股价）的相对升降幅度。它反映出一段时间内，在股市中买方力量与卖方力量的相对强弱程度及买卖双方力量对比的变化情况，并以此为据来分析股价未来的走势。 RSI的计算方法，是采用某一时期（N天）内收盘指

4、数每天的涨跌大小，来反映这一时期内多空力量的强弱对比。 其计算公式为：RSI（N）=A/(A+B)100 式中：AN日内股市收盘指数（个股收盘股价）升幅累计值； BN日内股市收盘指数（个股收盘股价）跌幅累计值。12.2.2相对强弱指数的应用 1）物极必反 （1）股市有涨必有跌，久跌则必涨。 （2）在牛市市场由于人气旺盛，经常出现超买之后再超买现象，所以在牛市市场的上升浪中，RSI可能很快超过80，并在80以上维持相当一段时间，而股价还持续上升。 （3）如果投资者果真在RSI小于20时买入，且又在RSI大于80时卖出，那么，亏损几乎是不可能的。 2）背驰信号 当股价继续下跌再创新低时，如果RSI

5、不但未创新低反而上升，即RSI走势与股价走势又出现相互背离的现象，称为“底背驰”，说明卖方力量已开始减弱而买方力量却已开始加强，往往意味着大势反转上升有望，可果断买入。 12.3随机指数 随机指数（%K，%D）亦称KDJ指标，与相对强弱指数的分析方法类似，常用来判断短期的市场超买和超卖，并且以与股价走势的“背驰”现象作为重要的转势信号。12.3.1随机指数的基本含义 随机指数是研究判断股市中收盘价、最高价、最低价的波动及相互关系的一种指数，是由美国技术分析大师乔治兰（George Lane）创立的。 随机指数的计算方法： (1)在产生KD以前，先计算产生未成熟随机值RSV RSV（N）=第N日

6、股市收盘指数（个股收盘股 价）-N日内股市最低指数（个股最低股价）/ N 日内的股市最高指数 （个股最高股价）- N日内 的股市最低指数（个股最低股价）100 （2）计算K及D 对RSV进行指数平滑，就得到如下K值：今日%K=（2前一日%K今日RSV）3 对K值进行指数平滑，就得到D值：%D=（2前一日%D当日%K）3 开始计算时，式中“前一日%K”及“前一日%D”的初始值均可取50。J=3当日D2当日K这里的为平滑因子，可以改变成别的数字。12.3.2随机指数的应用 (1)%D值在80以上，且%J值在100以上，为超买，是卖出信号。 (2)D值在20以下，且%J值在10以下，为超卖，是买入信

7、号。 (3)指数走势与股价相背驰时，为转向信号。 (4) %K线与%D线在80以上发生交叉，%K跌破%D线时，为卖出信号。 (5)K线与%D线在20以下发生交叉，K线升破D线时，为买入信号。 (6)K线与D线在50附近处交叉，买卖信号无效。因随机指数具有随机概念，所以比相对强弱指数更为敏感，可用来进行短线操作。12.4威廉指数 威廉指数（%R）全称威廉超买超卖指标，亦是反映买卖双方力量强弱的技术指标。 1）计算公式%R=(Hn-C)/(Hn-Ln)100 式中：C当日收市价； LnN日内最低价； HnN日内最高价； N一般取14日或20日。 2）买卖信号 威廉指数值在0100之间变化。一般判断

8、规则有： (1)R值为20的线为“卖出线”，R值为80的线为“买入线”，当R值突破买入线或跌穿卖出线时发生卖出、买入信号。 (2)%R为50的线为中值线。当R值由大到小通过中线时，买入力量开始转强，可加入买入一方；当%R值由小到大通过中值线时，卖出力量开始增强，可加入卖出一方。 威廉超买超卖指标是短线操作的有力工具，反映敏感是其优点，但捕捉不到大行情亦是此类工具的通病，所以配合其他指标使用非常重要。12.5动向指数 动向指数（DMI）是技术分析专家J. Welles Wilder的又一杰出发明。动向指数仍然属于在股票价格的升跌幅内，考察买卖双方的力量变化，从而把握股价的未来移动方向的一种指标。

9、 1）动向指数的计算方法 （1）真实波幅TR=Max（H-L，|L-CY |，|H-CY|） 式中：TR真实波幅； H当日最高价； L当日最低价； CY昨日收市价。 真实波幅TR取差价中最大者。 (2)当日动向值 DM=HHY 当HHY0，且H-HYLY-L DM0 式中：+DM当日上升动向值； HY昨日最高价； LY昨日最低价。 即当日上升动向值DM等于当日最高价减昨日最高价，或者等于零。 DM=LYL 当LYL0，且LYLHHY DM=0 式中：DM当日下降动向值； HY昨日最高价； LY昨日最低价。 即当日下降动向值DM等于昨日最低价减当日最低价，或者等于零。 (3)上升指标和下降指标

10、DIn=+DMnTRn DInDMnTRn 式中：DInn日上升指标； DInn日下降指标； DMnn日上升动向累计值； DMnn日下降动向累计值； TRnn日真实波幅累计值，n一般取14。 (4)平均动向指数 ADX=1n(DX1+DX2+DX3+DXn)DX=(DIn)-(-DIn)/(DIn)+(-DIn)100% 式中：ADX平均动向指数； DX动向指数； N一般取14。 即平均动向指数ADX等于n日动向指数的算术平均数。 2）动向指数曲线 将每日的DI、DI、ADX值分别连接起来，即可得到三条波动曲线，为动向指数曲线，动向指数曲线的变化范围在0100之间。 3）动向指数的买入卖出信号

11、和趋势判断 (1)DIn上升，DIn下降，并且DIn升破-Din时，表示买家涌入，为买入信号。 (2)反之DIn自下向上升破DIn时，表示沽售力量变强，为卖出信号。 (3)ADX值每日递增，与+DIn或与DIn同向上升时表示当前趋势强劲。 (4) ADX值递减，降至20以下，并且DIn、-Din反复交叉时，是趋势转向征兆。升势将转为跌势，跌势将转为升势。12.6乖离率 乖离率（BIAS）是当日股市收盘指数（个股收盘股价）偏离股市收盘指数（个股收盘股价）平均数的比率。 1）乖离率的计算方法 乖离率=当日股市收盘指数 (或个股收盘股价平均数)-N日股市收盘指数平均数(或个股收盘股价平均数)/N日股

12、市收盘指数（或个股收盘股价）平均数100% N可取6日、12日、24日、72日、200日等，以得出不同的乖离率。 2）乖离率图形的绘制 在平面直角坐标纸上，以日期为横坐标，以乖离率为纵坐标，将每日的乖离率用垂直线表示，正值在零线上方，负值在零线下方。在纵坐标为卖出信号控制值处画一条红色水平线为警戒线，在纵坐标为买入信号控制值处画一条蓝色水平线为安全线。下图为乖离率示意图。 3）乖离率的应用 乖离率正值太大，表示投资者平均获利太多，将会获利回吐产生卖压，使股价回调，是卖出信号；反之，当乖离率负值太大时，表示投资者平均亏损太多，持股者往往惜售，而持币者却逢低吸纳，卖方力量的减少和买方力量的增加会使股价反弹，是买入信号。 12.7心理线 心理线（PSY）主要是从投资者买卖趋向的心理方面，对多空双方的力量对比进行探索。 1）心理线的计算公式 心理线的计算公式为：PSY=A/N100% 式中的A为N日当中股价上涨的天数。