打开农药行业波澜壮阔的新篇章

1、目录 HYPERLINK l _TOC_250011 环境相容性好，农药行业新航向 5 HYPERLINK l _TOC_250010 生物农药：生态友好，大势所趋 5 HYPERLINK l _TOC_250009 发展历史：沉寂已久，重获新生 6 HYPERLINK l _TOC_250008 替代空间广阔，市场高速成长 9 HYPERLINK l _TOC_250007 生物农药市场高速增长 9 HYPERLINK l _TOC_250006 生物农药发展驱动力之一：政策引导 11 HYPERLINK l _TOC_250005 生物农药发展驱动力之二：有机农业 13 HYPERLINK

2、 l _TOC_250004 海外巨头率先布局，国内企业奋起直追 15 HYPERLINK l _TOC_250003 跨国农化公司积极布局，引领行业前行 15 HYPERLINK l _TOC_250002 国内企业跟进，布局生物农药 19 HYPERLINK l _TOC_250001 优质赛道创造巨大机遇，国内龙头崛起 22 HYPERLINK l _TOC_250000 利民股份：生物农药打开未来成长空间 22图表目录图 1：天然农药发展历史 6图 2：现代农药发展历程 7图 3：全球农药销售额及增速 9图 4：全球农药分地区销售额占比（2019 年） 9图 5：全球生物农药销售额及增

3、速 9图 6：全球生物农药分地区销售额占比（2019 年） 9图 7：全球生物农药占整体农药销售额比例 10图 8：全球生物农药分品种销售额占比（2018 年） 10图 9：我国化学农药市场销售额及增速 10图 10：我国生物农药市场销售额及增速 10图 11：我国生物农药占整体农药收入比例 11图 12：全球部分地区生物农药防控面积占比情况 11图 13：欧美生物农药政策 11图 14：近十年跨国公司在生物农药领域的布局 16图 15：马龙生物创新公司营收、毛利润及增速 17图 16：新朝阳营收、归属净利润及增速 20图 17：利民股份营收与增速 22图 18：利民股份业绩与增速 22表 1

4、：生物农药分类及主要品种 5表 2：生物农药相对于化学农药优劣 7表 3：我国生物农药相关产业政策 12表 4：生物源农药可免除的环境资料项目 13表 5：全球生物农药龙头介绍 15表 6：生物农药龙头企业及最新动态 16表 7：2019 年登记/上市的生物农药产品 17表 8：国内优秀生物农药供应商介绍 19表 9：生物农药产品登记数量详情（截至 2020 年 5 月底） 20表 10：国内抗生素类生物农药登记情况（截至 2020.10.21） 21环境相容性好，农药行业新航向生物农药：生态友好，大势所趋生物农药指用来防治病、虫、草等有害生物的生物活体及其代谢产物和转基因产物，并制成商品的生

5、物源制剂，包括传统农药（微生物农药、植物源农药、昆虫天敌和信息素）、抗生素、生化农药以及生物刺激素。国际上对生物农药的定义和登记范围虽然没有统一的标准，但是相比于大量、单一、长期使用化学农药造成农药高残留、环境污染的不利局面，生物农药毒副作用小、安全、环境兼容性好等特点得到公认，是全球农药产业最热门的发展重点，成为加快推进农业供给侧结构性改革、发展现代农业的必然要求。传统农药：包括微生物农药、植物源农药、昆虫天敌和信息素。其中应用最广泛的是微生物农药中的苏云金杆菌，毒素达 130 多种，市场上几乎有 90的微生物农药均来自苏云金杆菌，苏云金杆菌杀虫剂从发现到应用已有 90 多年的历史，因其不仅

6、能杀灭一百多种有害昆虫，而且不会对农作物和自然环境造成负面影响，已在全世界大规模应用。抗生素：具有药效高、专业性强的特点。抗生素的主要产品是杀菌剂，如井冈霉素、春雷霉素、多抗菌素等；杀虫剂主要有阿维菌素。但因其是有机化学物质，具有一般有机化学农药存在的对靶标生物产生抗药性、农产品中残留污染等问题。生化农药：对靶标有害生物必须是直接毒杀作用之外的作用方式，如干预生长调节、干扰取食、产卵、觅偶等行为。主要包括昆虫化学信息素、昆虫激素和内源植物生 长调节剂。生物刺激素：一般来源于有机质，通常单独使用或者和化肥、农药搭配使用，能够 改善土壤环境，促进作物营养吸收，增强作物抵抗非生物胁迫的能力。目前农业

7、领 域应用较多的生物刺激素产品主要有腐殖酸、海藻提取物、甲壳素和寡聚糖衍生物、游离氨基酸和含氮物质等。分类主要品种表 1：生物农药分类及主要品种微生物农药 苏云金杆菌（Bt）、枯草芽孢杆菌、蜡质芽孢杆菌、假单胞杆菌、白僵菌、绿 僵菌、木霉菌、多角体病毒传统 植物源农药除虫菊酯、印楝素、苦参碱、鱼藤酮、烟碱、大黄素甲醚、苦皮藤素农药昆虫天敌赤眼蜂、扑食螨、丽蚜小蜂信息素性信息素、聚集信息素、告警信息素抗生素阿维菌素、井冈霉素、多杀菌素、多抗霉素、链霉素、春雷霉素、宁南霉素生化农药赤霉酸、乙烯利、芸苔素内酯、羟烯腺嘌呤生物刺激素微生物、腐殖酸、氨基酸、蛋白质、多糖资料来源：农药快讯信息网，长江证券

8、研究所图 1：天然农药发展历史发展历史：沉寂已久，重获新生生物农药使用历史悠久。第一代农药可能是来自无机材料（硫磺、铜、汞、砷等）。据记录，大约公元前 2500 年，苏美尔人第一次使用硫磺化合物杀死昆虫和螨虫。在印度发现到公元前 2000 年有使用植物源农药的古老记载。一直到 17 世纪，农民开始用尼古丁来除杀梅甲虫。从 19 世纪晚期到 20 世纪 40 年代，存在大量使用植物源生物农药的记录。然而，二十世纪三四十年代，随着化学农药的出现，由于其更便宜、更有效、更持久的优势，化学农药得到了快速的发展。在第二次世界大战期间，第一批被广泛用于防治害虫的有机氯杀虫剂是滴滴涕。1945 年至 197

9、0 年代，植物源农药除虫菊酯仅用于家庭和工业喷洒，尼古丁用于温室与果园，鱼藤酮有限的用于家庭花园，生物农药发展缓慢。摩洛哥古橄榄压榨机第一架为应用铅砷酸盐而改装的飞机公元前2500年苏美尔人将恶臭的硫磺化合物涂抹在身体上，以控制昆虫和螨虫公元前1000年希腊荷马描述了奥德修斯如何用燃烧的硫磺对大厅、房屋和庭院进行熏蒸以控制害虫公元前一世纪罗马人马库斯特伦提乌斯瓦罗发现了第一个化学除草剂。他指出，用碎橄榄 制成的amurca对蚂蚁、鼹鼠和杂草有 毒害效果文艺复兴的到来人们开始不再把害虫看作是上帝的惩罚，而更多地把它们看作是一个可以研究、理解和控制的自然世界的成员，并引发了更多的创新实践1750-

10、1880年欧洲经历了一场农业革命。在此期间，农作物保护得到了更广泛的推广，国际贸易促进了杀虫剂除虫菊酯的发现和使用1880年第一批喷雾器使杀虫剂以细小的雾滴形式喷洒1896年第一个选 择性除草 剂硫酸铁，被发现可 以杀死阔 叶杂草1921年俄亥俄州的农民开始在空中喷洒杀虫剂，与梓蛾作斗争。飞行员们把含铅砷酸盐的粉尘装进改装过的飞机里公元前1550年埃伯斯纸莎草是已知最古老的医学文献，其中有很多药方被用作杀虫剂公元前300年被认为是现代植物学之父 的西奥弗拉斯都是第一个 写各种害虫危害的人。他 用橄榄油浇在幼树的根部，来防治害虫公元800年在美国与中国，人们使用砷和水的混合物来控制农田和柑橘园的

11、昆虫1649年在南美洲，鱼藤酮 就被用来麻痹鱼类，使它们浮出水面。 鱼藤酮是从几种热 带和亚热带植物的 根中提取的。大约 在同一时代，烟草 提取物被用来控制 梨上的花边病菌19世纪和20世纪初欧洲和美国使用稀硫酸、硫酸铁、硫酸铜、硝酸铜和砷酸钠来控制谷类作物中的阔叶杂草1885年水合石灰和硫酸铜的混合物 (波尔多液)被用来控制葡萄上的霜霉病1913年人们引进有机汞化合物来防止种子生锈和其他疾病埃及炼金术士写的埃伯斯纸莎草资料来源：Pesticide Development，长江证券研究所19世纪末，在一种马铃薯上撒上巴黎绿在化学农药新产品不断发现与应用的同时，农药的滥用对生态环境造成了巨大的破

12、坏。主要表现在几个方面：（1）虽然使用广谱杀虫剂可以同时控制多种害虫，但同时也杀死了大量有益生物以及害虫的天敌，破坏了生态链；（2）一些害虫在不断施用农药下产生了基因抗性，自 20 世纪 40 年代末以来，抗药性呈指数级增长；（3）生物累积效应：食物链顶端的捕食者，在以目标害虫的主要和次要消费者为食时，体内会积聚高浓度的农药。图 2：现代农药发展历程1940年的广告强调 “对滴滴涕寄予厚望”Ibis蛋受DDT生物积累的影响1934年杀菌剂thiram的开发，使得在接下来的10年里开发了一系列广谱高效的杀菌剂二战期间开发出了DDT、BHC、奥尔德林狄氏剂、异 狄氏剂与含苯氧基的 除草剂（2,4-

13、D、2,4- DP、2,4,5-T）等农药产品1950年马拉硫磷由美国氰化物公司引进1962年蕾切尔卡森写下了她的开创性作品寂静的春天，并引发了一场至今仍在激烈讨论的农业化学品监管运动1939年瑞士化学家保罗穆勒发现了滴滴涕的杀虫特性，这项发明后来为他赢得了诺贝尔奖。二战期间，这种化合物杀死了携带伤寒的虱子和携带疟疾的蚊子，拯救了数千万人的生命20世纪50年代和60年代这些新开发的化学物质成为主要的害虫控制剂。这十年常被称为有机磷中毒的时代1958年除草剂阿特拉津、百草枯和吡氯胺问世，人们使用大量的化学物质来消灭害虫的栖息地，造成了生态破坏表 2：生物农药相对于化学农药优劣资料来源：Pesti

14、cide Development，长江证券研究所农药产品向生物与环境友好的方向升级。20 世纪 60 年代末和 70 年代，害虫综合治理（IPM）的概念逐步推广。IPM 的目标是使害虫控制在对作物产出影响不大的水平，以此保持生态链的稳定。其方法是鼓励有益的捕食者或寄生虫来攻击害虫，或者在害虫生命周期中最易受影响的时期使用农药。与此同时，农药新品种开发逐步向微量高效的方向发展。在此期间，DDT 被广泛禁用（1970 年代），而除草剂草甘膦（1971 年）、绿草定（1975 年）、哈沙嗪酮（1975 年）与甲磺隆（1983 年）等产品相继问世，至今仍被广泛使用。20 世纪 90 年代，农药研发重点

15、发生转移，生物农药重获新生。生物农药来源于一些自然中提取的物质，从生物昆虫激素或毒液、微生物或植物物质提取物等物质中提取或复制某些有效成分来生产农药。生物农药具备多重优势：（1）易分解，食品污染发生可能小，当暴露在阳光下，植物源农药很容易在数小时或数天内分解为无毒物质；（2）产生抗性的可能小。生物杀虫剂通常有多种作用模式，不依赖单一靶点来发挥功效，这种情况导致昆虫对其耐受性较低；（3）高选择性。一般来说，生物农药对环境、动植物和广大公众的不利影响非常有限。优点生物农药控制有害生物的作用主要是利用某些特殊微生物或微生物的代谢产物所具有的杀虫、防病、促生功能。其有效活性成分低残留，对生态完全存在和

16、来源于自然生态系统，最大特点极易被日光、各种土壤微生物、植物分解，是一种来源于自然，归于自然的物质循环环境影响小方式，对自然生态环境无污染、比较安全，如除虫菊素最主要特点是光稳定性极差，这是其极好的优点，使用后在农产品中无残留，适合绿色食品的生产生物农药与传统的化学农药相比很大的区别在于它们通常是控制而不是消灭病虫，具有延迟的作用，且更具有选择性。目前市场选择性强，对人开发并大范围应用成功的生物农药产品多易降解，它们只对病、虫、草害有作用，一般对人、畜及各种有益生物安全，对非靶标畜比较安全生物的影响也比较小，如印楝素对黑肩盲蝽、菲岛长体茧蜂、智利小植绥螨等多种天敌安全；对蜜蜂、蚯蚓等有益生物安

17、全；对 大白鼠、虹鳟等低毒，无致畸作用。但有的生物农药对非靶标生物也会造成一定影响，如鱼藤酮对鱼类有极高的毒性一些生物农药品种（昆虫病原真菌、昆虫病毒、昆虫微孢子虫、昆虫病原线虫等）具有在害虫群体中的水平或经卵垂直传播能 控制时间长，不力，在野外一定的条件之下，具有定殖、扩散和发展流行的能力。不但可以对当年当代的有害生物种群起到一定的抑制，而且对易产生抗性后代或者翌年的有害生物种群也能起到一定的抑制作用，具有明显的后效作用。生物农药作用方式独特，一般是多种成分协同发挥作用，使害虫难以产生抗性，如阿维菌素对螨类持效期长达 30-45 天且病虫害不易产生抗药性生产原料来源于目前国内生产加工生物农药

18、，一般主要利用天然可再生资源（如农副产品玉米饼、鱼粉、麦麸或某些植物体加工品等）。工业废料丰富的天然产物也可以作为原料，采用普通发酵设备就能进行生产，生产成本比较低廉，因此，生产生物农药一般不会产生与利用不可再生资源（如煤、石油、天然气等）生产化工合成产品争夺原材料的矛盾，有利于人类自然资源保护和永久利用生产设备用途多生物农药的工业生产一般采用液体深层发酵，所用生产设备为通用设备，一般主要包括种子罐、发酵罐、浓缩过滤系统、有效成样化分的分离提取和干燥装置等。设备通用性较好，有利于企业根据市场需求变化进行大规模工业化、系列化开发生产产品技术改进的对传统生物农药产品，可以利用常规技术、基因工程技术

19、和微生物发酵工程技术改良菌株的生产性能；优化发酵工艺流程；提高途径多，发展潜单位体积有效生物活性成分的发酵水平；缩短发酵生产周期；减少原材料消耗；降低生产使用成本；改进产品性能及提高防治效力大果的稳定性、速效性和持效性等我国的土壤、气候、农作物的多样性以及微生物的多样性，使我国在生物农药资源方面具有得天独厚的优势，丰富的微生物资源投资开发风险相为我国发展微生物农药提供了坚实的基础。投资开发生物农药的市场风险相对较小。据国外研究分析，目前新化学农药开发成功对较小的几率已由过去 1/5000 降低到目前的 1/20000-1/80000。在研究资金投入方面，开发一种生物农药投入 200-400 万

20、美元，而开发一种新的化学农药投入 4000-8000 万美元，投入比为 1:20，其中开发成本中的商品注册费大约为 1:100，两者产品开发周期比为 1/3-1/2缺点药效慢且单一农民施用农药是为了快速提高农产品的产量、质量，达到农业丰收的目的，但生物农药在这一点上却远不如化学农药。生物农药的药效相对较慢，如白僵菌一个侵染周期 7-10 天，一周左右才能达到药效高峰。当突发毁灭性的病、虫、草害时，生物农药难以及时控制，这时就需要作用快，用量少的化学农药发挥作用。生物农药药效单一，控制有害生物的范围较窄，一种生物农药只能防治一种害虫，如 Bt 生物农药一般只能防治食叶性害虫生物农药喷洒施用需要适

21、宜的温度，如白僵菌孢子发芽侵入虫体后，在 24-28范围内菌丝生长最好，药效也最好；低于 15或药效易受环境因高于 28时菌丝生长缓慢，药效慢且低；在 0-5低温下菌丝生长极为缓慢，甚至休眠不生长，基本不显药效。环境湿度对药效素制约和干扰影响也很大，尤其是施用粉状生物制剂，只有在高湿条件下药效才能得到充分发挥。生物农药的光稳定性差，如除虫菊素光稳定性极差，虽然使用后在农产品中无残留，很适合绿色农产品生产过程中使用，但大田使用后持效期极短，需短期多次施药，在太阳光照射下易失去活性，施药时多选午后 16 时以后或阴天以防强光对芽孢的杀伤作用杀虫防病作用机多数生物农药防病作用机理特异，有的作用于神经

22、系统，阻断神经传导，影响离子通道开放；有的破坏虫肠生物膜系统，影响消理特异化道酶系和解毒酶活性。生物农药技术要求高，不理解农药的作用机理而盲目施用严重影响生物农药的药效，在使用前对农民进行技术培训非常重要资料来源：生物农药与化学农药对比分析，长江证券研究所图 3：全球农药销售额及增速替代空间广阔，市场高速成长生物农药市场高速增长全球农药市场规模持续扩张，现已进入平稳增长阶段。1960 年全球农药销售额为 8.5 亿美元，到 2019 年已增长到 676.3 亿美元，整体呈现振荡上升态势。在近 60 年的发展历程中，宏观经济的波动、恶劣天气的影响、转基因技术的扩散与下游需求的疲软等多种因素对农药

23、市场产生较大的冲击，使得其发展过程出现多次较大的波动。以 10 年为单位，全球农药销售额年均复合增速分别为：12.3%（1960-1970）、15.7%（1970-1980）、 8.6%（1980-1990）、0.8%（1990-2000）、4.5%（2000-2010）、4.8%（2010-2019）。从地区销售额占比来看，2019 年亚太、拉丁美洲、欧洲与北美占比较为均衡，分别为30.6%、26.6%、20.1%与 18.7%。图 4：全球农药分地区销售额占比（2019 年）8007006005004003002001000全球农药销售额（亿美元）增速（右）25%20%15%10%5%0%

24、-5%-10%1960197819801982198419861988199019921994199619982000200220042006200820102012201420162018-15%亚太地区拉丁美洲欧洲北美自由贸易区中东/非洲资料来源：世界农化网，农药快讯信息网，Phillips McDougall，近 15 年来全球农药市场回顾及发展趋势，长江证券研究所资料来源：农药快讯信息网，Phillips McDougall，长江证券研究所图 5：全球生物农药销售额及增速全球生物农药市场高速增长，渗透率提升空间巨大。根据 Markets And Markets 统计， 2019 年全球

25、生物农药销售额达到约 38 亿美元，到 2025 年预计达到 85 亿美元左右，年复合增速为 14.5%，未来几年仍将保持高速增长。2019 年生物农药在整个农药板块销售比例为 5.6%，相较于 2003 年 1.5%的占比已明显提升。从地区销售占比来看，生物农药销售主要集中在北美、欧洲、亚太与南美地区，销售占比分别为 38.4%、31.3%、 14.2%与 12.1%，北美与欧洲走在全球前列。从品种结构上看，生物农药目前以微生物农药与生化农药为主，天敌生物占比较低。图 6：全球生物农药分地区销售额占比（2019 年）全球生物农药销售额（亿美元）同比增速（右）90807060504030201

26、02003200420052010201520162017201820192020E2021E2022E2023E2024E2025E030%25%20%15%10%5%0%北美欧洲亚太南美其他资料来源：Markets And Markets，TIER，长江证券研究所资料来源：Markets And Markets，长江证券研究所图 7：全球生物农药占整体农药销售额比例生物农药占整体农药销售额比例图 8：全球生物农药分品种销售额占比（2018 年）6%5%微生物农药4%3%生化农药2%1%天敌生物0%2003 2004 2005 2010 2015 2016 2017 2018 2019 资料

27、来源：Markets And Markets，TIER，长江证券研究所资料来源：世界农化网，Dunhamm Trimmer，长江证券研究所图 9：我国化学农药市场销售额及增速我国农药市场收入趋于稳定，生物农药逆势增长。根据前瞻产业研究院统计，2010 年我国化学农药行业市场销售收入已达 1353.2 亿元，并且保持较快增长，2014 年增长至 2724.1 亿元，同比增长 7.9%。2014-2018 年，我国化学农药行业收入增速趋缓，2018年化学农药销售收入为 2930.0 亿元，同比增长 1.6%。与化学农药相反，生物农药具有病虫害防治效果好，而对人畜安全无毒，不污染环境，无残留的优点，

28、受农药零增长政策影响较小，在近年反而实现了销售收入的持续上涨。2017 年，我国生物农药行业实现销售收入 319.3 亿元，同比增长 5.7%。2018 年，整个农药行业监管趋严，生物农药凭借相对环保的优势取得较好的发展成效，实现销售收入360.0 亿元，同比增长12.7%。 2018 年，我国生物农药市场收入占整体农药比例达到 10.9%，高于全球平均水平。但与发达国家对比来看，我国生物农药防控面积还较小，具备极大的发展前景。图 10：我国生物农药市场销售额及增速3500300025002000150010005000我国化学农药行业市场销售收入（亿元）增速（右）2010 2011 2012

29、 2013 2014 2015 2016 2017 201830%25%20%15%10%5%0%-5%400350300250200150100500我国生物农药行业市场销售收入（亿元）增速（右）2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 201860%50%40%30%20%10%0%-10%-20%资料来源：前瞻产业研究院，长江证券研究所资料来源：前瞻产业研究院，长江证券研究所图 11：我国生物农药占整体农药收入比例图 12：全球部分地区生物农药防控面积占比情况16%14%12%10%8%6%4%2%0%我国生物农药销售占整体农药比例2010 2011

30、 2012 2013 2014 2015 2016 2017 201835%30%25%20%15%10%5%0%各地区生物农药防控面积占比情况中国发达国家欧洲资料来源：前瞻产业研究院，长江证券研究所资料来源：新朝阳招股说明书，长江证券研究所全球农药市场增速平平，而生物农药近年来实现了快速的发展，究其原因，主要来自于两个方面：各国政府的政策引导+有机农业的需求支撑。生物农药发展驱动力之一：政策引导多国大力推广生物农药。为了降低微生物农药使用产生的环境风险，美国、加拿大、澳大利亚、日本等国家陆续建立了微生物农药环境安全评价技术，制定了微生物农药管理制度和登记要求，对规范微生物农药管理工作，保证微

31、生物农药产品质量，保护生态环境安全，促进农业可持续发展起到了重要作用。 图 13：欧美生物农药政策美国 1984年公布了生物农药注册特别指南，规范了微生物农药登记所必须提供的技术资料，由美国环保总局负责农药管理相比于化学农药登记，微生物农药的登记，在大量信息已经存在的情况下，通常具有评审周期快、过程简易并且花费较少的特点1996年颁布实施了微生物农药实验导则，指导微生物农药安全性评价的进行EPA负责制定并指导微生物农药安全评价试验工作；农业部制定相关制度；检疫局则建立了稳固的、以风险管理为基础的监管体系，包括执法检查、人员培训和文档保存等欧盟 1991年欧盟颁布了91/414/EEC法令，其是

32、欧盟实施农药登记管理的最基本法律2009年欧盟通过法规实行低风险物质登记制度，因此刺激了生物农药的使用2011年6月欧盟委员会实施农药登记新法规 1107/2009/EC2020年欧盟委员会计划调整现有农用化学品数据要求和评估原则，建立一套针对微生物农药有效成分的新要求某一有效成分列91/414/EEC法令附录1后，仅需在欧盟成员国进行其制剂产品登记，通常欧盟不需要进行微生物农药有效组分的环境行为试验在鼓励发展低毒物质和可供选择的害虫控制技术的背景下，生物农药可能是实施IPM的关键第一稿草案预计将于2020年第3季度提交给欧盟成员国资料来源：微生物农药研发进展及各国管理现状，欧盟天然生物农药的

33、立法和未来趋势，世界农化网，长江证券研究所国内政策驱动，生物农药有望加速前行。我国农业农村部会同财政部从产品研发、补贴政策、试点以及登记等多个维度鼓励生物农药发展。早在 2009 年，国务院在促进生物产业加快发展的若干政策中指出，要大力发展生物农药。此后，国务院与农业农村表 3：我国生物农药相关产业政策部等出台大量政策支持生物农药的发展。2020 年 2 月 6 日农村农业部印发的2020 年种植业工作要点中对农药行业的核心要点是确保农药利用率提高 40%以上，其他工作要点包括对现有的农药残留制定标准、编制农药发展规划、印发农药包装废物回收办法、为生物农药和高毒农药替代产品开通“审批绿色通道”

34、。颁布/最新修订时间 政策名称发布单位主要相关内容关于积极发展现代农业扎实推2006 年 12 月 31 日 进社会主义新农 国务院村建设的若干意见促进生物产业2009 年 6 月 2 日加快发展的若干 国务院政策强化和落实耕地保护责任制，切实控制农用地转为建设用地的规模；扩大土壤有机质提升补贴项目试点规模和范围；鼓励发展循环农业、生态农业，有条件的地方可加快发展有机农业；着力扶持对现代农业建设有重要支撑作用的技术研发；继续安排农业科技成果转化资金和国外先进农业技术引进资金大力发展生物农药、生物饲料及饲料添加剂、生物肥料、植物生长调节剂、动物疫苗、诊断试剂、现代兽用中药、生物兽药、生物渔药、微

35、生物全降解农用薄膜等绿色农用生物制品推进动植物生物反应器的产业化开发，促进高效绿色农业的发展。开发具有抗病和促进生长功能的微生物药品及其他生物制剂，保护和改善水域生态环境，发展健康养殖提高农药对粮食等作物生产的保障能力，确保农业生产和农产品质量安全，确保环境生态 农 药 产 业 政 农业农村部、工 安全；严格控制农药生产总规模，将农药工业的发展模式由量的扩张转向质的提高；完善现2010 年 8 月 26 日 策信部、生态环境 有农药创新体制和机制，强化知识产权导向，推动农药创新由国家主导向企业或产学研相部、质检总局 结合转变；加快高安全、低风险产品和应用技术的研发，逐步限制、淘汰高毒、高污染、

36、高环境风险的农药产品和工艺技术2011 年 6 月 15 日农业农村部、工 停止受理苯线磷、地虫硫磷、甲基硫环磷、磷化钙、磷化镁、磷化锌等 22 种农药新增田间进一步禁限用 信部、生态环境 试验申请、登记申请及生产许可申请；撤销氧乐果、水胺硫磷在柑橘树，灭多威在柑橘树高毒农药管理措 部、工商总局、苹果树、茶树、十字花科蔬菜，硫线磷在柑橘树、黄瓜，硫丹在苹果树、茶树，溴甲烷在草施的公告产业结构调整质检总局莓、黄瓜上的登记；撤销（撤回）苯线磷、地虫硫磷、甲基硫环磷等 10 种农药的登记证、生产许可证鼓励类产业：生物农药新产品、新技术的开发与生产；优质钾肥及各种专用肥、水溶肥、液体肥、中微量元素肥、

37、硝基肥、缓控释肥的生产；重大病虫害及动物疫病防治；旱作节水农2011 年颁布，2019 指导目录（2019 国家发改委业、保护性耕作、生态农业建设、耕地质量建设、新开耕地快速培肥、水肥一体化技术开发年修订2014 年 1 月 19 日2014 年 3 月 4 日2015 年 2 月 17 日年本）关于全面深化农村改革加快推 国务院进农业现代化的若干意见农业部办公厅关 于 推 介 发 布2014 年农业主导 农业农村部品种和主推技术的通知到 2020 年农药使用量零增长 农业农村部行动方案与应用；农业生物技术开发与应用；耕地保养管理与土、肥、水速测技术开发与应用；有机废弃物无害化处理及有机肥料产

38、业化技术开发与应用；农业农村环境保护与治理技术开发与应用；土地综合整治大力推进机械化深松整地和秸秆还田等综合利用，加快实施土壤有机质提升补贴项目，支持开展病虫害绿色防控和病死畜禽无害化处理。加大农业面源污染防治力度，支持高效肥和低残留农药使用、规模养殖场畜禽粪便资源化利用、新型农业经营主体使用有机肥、推广高标准农膜和残膜回收等试点主推技术：土壤消毒技术、生物农药应用技术、农药安全使用技术、农作物病虫害专业化统防统治技术推广高效低毒低残留农药：扩大低毒生物农药补贴项目实施范围，加快高效低毒低残留农药品种的筛选、登记和推广应用，推进小宗作物用药试验、登记，逐步淘汰高毒农药；集成推广一批技术模式。因

39、地制宜集成推广适合不同作物的病虫害绿色防控技术模式，解决技术不配套、不规范的问题，加快绿色防控技术推广应用加大农药科研开发投入，提高自主创新能力，发展高效、安全、经济和环境友好的新品种2016 年 5 月 26 日 农药工业“十 中国农药工业 开发新助剂和新剂型，支持生物农药发展，积极开拓非农业用农药市场；鼓励农药原药生产三五”发展规划协会企业和制剂生产企业以市场为纽带，建立有效、常态的合作机制，促进原药和制剂企业的健康和谐发展2017 年 6 月 9 日“十三五”农业 科技部、农业农 农业科技创新能力和水平显著提升：农业科技创新能力总体上达到发展中国家领先水平，农村科技创新专 村部、教育部、

40、原始创新在国际上占有一席之地；农业综合效益和产业竞争力显著提升：培育一批具有国项规划（国科发 工信部、国土资 际竞争力的农业高新技术企业，建设一批国家农业高新技术产业示范区；农业科技创新体农2017170 号） 源部、生态环境 系效能显著提升：建成创新主体协同互动和创新要素顺畅流动，高效配置的国家农业科技2017 年 6 月 25 日部等部门关于加强管理促进农药产业健 农业农村部康发展的意见创新体系；农业农村创新创业生态更加优化：农业农村创新创业生态更加优化加强管理促进农药产业健康发展；严把登记准入关，优化农药产业结构；严把生产准入关优化农药产业布局；严把经营准入关，规范农药市场秩序；加强农药

41、使用指导，保障农业生产安全等。到 2020 年，新登记同质化产品数量减少 30%；到 2025 年，新登记同质化产品数量减少 50%。有序淘汰高毒农药，积极发展生物农药，以及高效、低毒、环保新型农药2020 年 2 月 12 日2020 年农药管 农业农村部理工作要点支持高效低毒低残留农药登记，加快推广应用；支持小宗特色作物用药登记，在确保产品质量的前提下，适当简化登记资料，加快审批进程；支持生物农药登记，对天敌生物免于登记；完善农药创新体制机制，推动农药创新由国家主导向企业和产学研相结合转变督促相关农药企业按照规定进入化工园区或工业园区，鼓励发展高效低风险农药，淘汰高污染、高风险的落后产能，

42、引导农药产业高质量发展；完善农药登记审批绿色通道政策，为生物农药、高毒农药替代产品、特色小宗作物用药登记创造良好环境；大力推广应用生物防治、生态控制、理化诱控等绿色防控技术，通过生物农药替代化学农药，低毒农药替代高毒农药等措施，大力推广高效植保机械和专业化统防统治资料来源：新朝阳招股说明书，长江证券研究所表 4：生物源农药可免除的环境资料项目植物源农药微生物源农药生物化学农药绿藻生长抑制试验资料绿藻生长抑制试验资料绿藻生长抑制试验资料家蚕慢性毒性试验资料家蚕慢性毒性试验资料家蚕慢性毒性试验资料桑叶最终残留试验资料桑叶最终残留试验资料桑叶最终残留试验资料蚯蚓急性毒性试验资料蚯蚓急性毒性试验资料蚯

43、蚓急性毒性试验资料捕食性天敌急性毒性试验资料捕食性天敌急性毒性试验资料寄生性天敌急性毒性试验资料寄生性天敌急性毒性试验资料待确认蜜蜂急性接触毒性试验资料家蚕急性毒性试验资料资料来源：农资网，长江证券研究所生物农药发展驱动力之二：有机农业化学农药加重食品安全问题。农药对食品安全的影响主要体现在两个方面：（1）农药的持续使用造成农产品农药残留超标，并累计在农作物可供直接食用的部分，然后随着食物链富集到人体内，经过长时间的积累人体会蓄积大量的农药，从而严重威胁人体健康；（2）通过对其他一些动物制品或食物原料产生化学污染间接的导致食品安全问题。化学农药中主要以有机氯类农药和有机磷类农药为主，在我国禁用

44、有机氯农药以后，有机磷农药逐渐成为食品安全的主要污染物，其大部分是磷酸酯类或酰胺类化合物，一般具有剧烈毒性，在体内累积后不利于人体健康。有机食品需求增加，利好生物农药。随着现代化和农业食品生产工业化的发展，居民可支配收入水平的提高，以及消费者对产品质量和食品安全的日益关注，导致消费者将消费的重点向有机食品转移。根据 Ecovia Intelligence 和有机贸易协会的数据，二十年来全球有机食品（含饮品）的销售总额从最初不到 150 亿美元增长到 2016 年的 900 亿美元。从世界有机产品市场规模来看，最大的单一市场是美国，占比 48.6%，其次分别为德国、法国和中国，占比分别为 11.

45、9%、8.4%和 7.4%。2016 年，我国有机包装食品级饮料消费额为 156.2 亿元，到 2019 年已增长至 264.3 亿元，实现快速增长。生物农药被广泛用于有机农作物，因此有机食品需求的高速增长将大大推动生物农药市场的发展。图 21：世界有机产品市场规模分布（2016 年）图 22：我国有机包装食品及饮料消费额及增速300有机包装食品及饮料消费额（亿元）增速（右） 25%250美国德国 200法国 150中国 100其他5020%15%10%5%02016201720180%2019资料来源：FIBL，Ecovia Intelligence，长江证券研究所资料来源：Organic

46、Trade Association，Mordor Intelligence，长江证券研究所表 5：全球生物农药龙头介绍海外巨头率先布局，国内企业奋起直追跨国农化公司积极布局，引领行业前行以美国、德国、日本为首的跨国农药公司投入大量资金和人力用于生物农药的研发，看好生物农药未来发展。其中包括传统化学农药巨头先正达、拜耳、巴斯夫、住友等，以及大量专业生物农药企业马龙生物创新、Certis USA LLC、安德马特生物控制公司等。公司主要情况介绍覆盖范围主要产品该公司拥有 301 个子公司，业 化学和生物农作物保护产品和解决方案，包括杀拜耳作物科学公 成立于 1863 年，总部位于德国勒沃库森，涉

47、务遍及北美，欧洲，亚太地区以 真菌剂、除草剂、杀虫剂、种子和种子生长溶液司足医疗保健和农业领域及中东和非洲的 78 个国家/地 和可持续农业服务区马龙生物创新成立于 2006 年，总部位于美国戴维斯，涉足 该公司主要在美国以及通过分 提供除草剂、杀菌剂、杀线虫剂、杀虫剂、除藻生物基害虫管理和植物保健产品，主要面向国 销商提供产品，并在欧洲、拉丁 剂、杀软体动物剂、植物生长调节剂；以及用于际农业和水市场成立于美国哥伦比亚总部。Certis USA LLC 是美洲和太平洋地区销售产品各种应用的水处理产品，例如水力发电和热电发电、工业应用、饮用水、水产养殖、灌溉BT 生物杀虫剂，生物杀虫剂，昆虫生长

48、调节剂Certis USA LLCMitsuiCo.（USA）Inc.的子公司，从事特殊 该公司在北美，欧洲，亚太地区 杀虫病毒，杀虫皂，杀虫诱饵，生物杀真菌剂，农业和园艺市场以及家庭和花园市场的生物 以及中东和非洲地区拥有强大 生化试剂，杀螨剂，生物杀线虫剂，生物营养剂农药的生产的地域影响力土壤熏蒸剂，除草剂，热应激和晒伤管理解决方案以及组织培养溶液陶氏化学公司成立于 1897 年，总部位于美国密歇根州。陶 该公司在 34 个国家/地区拥有氏化学公司的业务涵盖农业科学，消费者解决 189 个生产设施，在生物农药市 作物保护和种子/植物生物技术产品和技术，城方案，基础设施解决方案，功能材料和化

49、学品 场上的业务遍及北美，欧洲，亚 市病虫害管理解决方案以及健康油脂的领先提以及功能塑料五个主要领域成立于 1901 年，总部位于美国密苏里州。孟太地区，拉丁美洲以及中东和非 供商洲农业生产力部门生产和销售用于农业，工业，观孟山都山都公司是领先的农业化学和农业生物技术 该公司在北美，南美，欧洲，中 赏，草皮以及住宅草坪和花园应用的除草剂，以公司，它分为两个部分，种子和基因组学以及 东，亚太地区和非洲都有业务农业生产力成立于 1992 年，总部位于意大利米兰。Isagro控制杂草，以及防治玉米和其他农作物中发芽前的一年生草和小种子阔叶杂草Isagro SPASPA 是 Holdisa Srl 的

50、子公司，从事农业化学 该公司在欧洲，亚洲，北美和南 杀菌剂，杀虫剂，信息素，生物刺激剂和生物杀农药的研究，管理，开发，制造，营销和分销，美均设有地区办事处菌剂以保护作物金森生物科技有 成立于 1993 年，总部位于印度班加罗尔，是 该公司拥有 300 家分销商和 该公司提供无毒，环保，无残留的杂交种子，生限公司一家领先的农业生物技术公司2600 家经销商，在生物农药市 物肥料和杀生物剂场上拥有强大的业务该公司在法国，南非，巴西和加安德马特生物控 成立于 1988 年，总部位于瑞士，主要从事生 拿大设有子公司。凭借这些子公 该公司专门生产杆状病毒和昆虫病原线虫，以及制公司物基植物保护产品的生产和

51、销售司和 80 多个分销商，该公司在 温室和储藏产品的有益昆虫全球范围内销售其产品巴斯夫公司巴斯夫公司成立于 1865 年，总部位于德国， 该公司在欧洲，北美，亚太地区主要从事各种产品的制造和供应。它通过五个 和南美，非洲，中东均设有业务 农业解决方案部门提供杀菌剂，除草剂和杀虫Som部分经营化学品，功能产品，功能材料和解决 机构。方案，农业解决方案以及石油和天然气参与了针对作物，土壤，动物，人类和环境的剂，以及功能性农作物护理产品农业生命部门提供植物来源的生物杀虫剂，微生Phytopharm 印 生物解决方案的开发和生产。该公司通过农业 该公司主要在印度运营物来源的生物杀虫剂，生物肥料和农业

52、投入品，度有限公司生命部门和生物运营部门两个部门运营而生物运营部门则提供用于动物健康的生物解决方案产品资料来源：Meticulous，长江证券研究所图 14：近十年跨国公司在生物农药领域的布局资料来源：农药快讯信息网，长江证券研究所表 6：生物农药龙头企业及最新动态年份公司战略动态2016在德国林布格霍夫新建研发中心2015英国利特尔汉普顿进行产能扩张（提高有益线虫和接种菌的生产量）2012收购Becker Underwood（美国）2016与住友化学的子公司Valent BioSciences（美国）签署合作协议2013孟山都（美国）收购Agradis（美国）2013与 Novozymes（

53、丹麦）建立了 BioAg 联盟2020收购领先的生物制剂公司瓦拉格罗2015与 DSM Foods Specialties（丹麦）签署合作协议2015将生物防控技术子公司 Bioline 出售给 InVivo 合作集团（法国）2012收购Pasteuria Bioscience（美国）2015陶氏益农（美国）与生物工程公司 Synthace（英国）合作开发作物保护产品的发酵生产技术2016爱利思达生命科与中国农科院植物保护研究所（CAAS）签署合作协议2014学（美国）收购 Goemar（法国）2016推出生物杀菌剂 Serifel（Bamyloliquefaciens 菌株 MBI600）巴

54、斯夫（德国）先正达（瑞士）资料来源：农药快讯信息网，世界农化网，长江证券研究所受益于美国有机农业需求的支撑，生物农药领先企业马龙生物创新近年来保持高速增长， 2019 年，公司营收与毛利润分别为 0.29 与 0.16 亿美元，2016-2019 年年均复合增速 分别为 28.1%与 52.9%。图 15：马龙生物创新公司营收、毛利润及增速营业收入（百万美元）毛利润（百万美元）营收增速（右）毛利增速（右）353025201510502016201720182019资料来源：马龙生物创新公司官网，长江证券研究所80%70%60%50%40%30%20%10%0%表 7：2019 年登记/上市的生

55、物农药产品众多生物农药公司积极登记，2019 年登记/上市的生物农药产品多集中在微生物农药、植物源农药与信息素领域，较多应用在果蔬等经济作物上。其中新登记/上市较多的品种有枯草芽抱杆菌、噬菌体、除虫菊酯等。公司产品成分靶标有害生物应用地区伊士曼化学公司Cedroz萜烯线虫果蔬意大利、比利时、墨西哥广东真格线肥花生饼、菜籽饼、海藻提取物等，茶皂素、解 线虫果蔬中国淀粉芽地杆菌/ 地衣芽孢杆菌Sym-AgroAzaPro印楝素线虫、螨虫、蚜虫、蓟 蔬菜、草坪、果树、坚木马、叶蝉、潜叶蝇、甲 果树、观赏性植物、灌 美国虫、粉蚧、象鼻虫、鳞翅日、梨木虱等AgrivalleShocker解淀粉芽抱杆菌、

56、哈茨 线虫、真菌病害-巴西木霉菌富美实Presence枯草芽孢杆菌、地衣芽 线虫种子巴西孢杆菌Sumi AgroMevalone萜烯类化合物灰霉病葡萄、苹果法国、中欧（包括德国波兰等）Corp.MustGrowBiologies CannaProtector芥菜提取物土传病害果蔬、大麻加拿大、美国顶梢枯死、白粉病、灰 牛油果、菜椒、葡萄、 秘鲁、美国、墨西哥、SeipasaFungisei枯草芽抱杆菌霉病蓝莓摩洛哥、土耳其、象牙海岸CeradisCeramax纳他霉素猝死症大豆美国BiobestT34 Biocontrol棘孢木霉 T34 菌株尖孢镰刀菌多种温室作物、育种和 荷兰种子生产科伯特

57、Noli核果梅奇酵母葡葡孢菌群、果腐病、 葡萄、草莓、蓝莓、核 美国、法国等欧洲国家灰霉病和褐腐病等果BiovalensBio-Immune枯草芽抱杆菌BV-02 菌 早疫病、咖啡锈病、白 各种作物巴西株粉病、细菌性斑点病BeeVectoring VECTORITE粉红粘帚霉 CR-7 菌株 多种真菌病害草莓、蓝莓、向日葵、 美国Technologies杏仁等拜沃SuffOil-X低芳烃油害虫、螨虫和真菌（包 多种温室、苗圃和疏菜 加拿大、美国括白粉病）作物MarroneBio Stargus解淀粉芽孢杆菌霜霉病、晚疫病等西葫芦、瓜类蔬菜、佛 墨西哥Innovations手瓜、甜瓜、黄瓜、西M

58、arroneBio瓜、土豆霜霉病、白霉病、镰刀 瓜类、豆类、蔬菜、土InnovationsMBI-110解淀粉芽孢杆菌菌、灰霉病豆、葡萄、油菜、向日 加拿大葵Plant ProductsRegalia Maxx大虎仗提取物白粉病、灰霉病大麻加拿大Certis（美国）AgriPhageCitrus 噬菌体柑橘溃疡病柑橘美国Canker病等富美实Regalia Maxx大虎仗提取物早疫病莴苣、胡萝卜、木瓜、芒果、西瓜、甜瓜、辣椒、葡萄等巴西巴斯夫Serifel解淀粉枯草芽孢杆菌 灰葡萄孢菌葡萄、草莓澳大利亚STKAVIV枯 草 芽 孢 杆 菌 多种真菌病害多种果蔬美国Certis（美国）Firef

59、ighter Fire AntBait 多杀菌素火蚁、收获蚁坚果、柑橘、葫芦、浆果等美国AlphaBio ControlFLiPPER植物提取物多种害虫大田叶菜、杏草、浆果、醋栗果、坚果、梨果、英国核果、酿酒葡萄BetaTec Hop ProductsHopGuard II啤酒花提取物蜜蜂蟹螨蜂巢蟹螨防治加拿大Grupo AgrotecnologiaTEC-BOM皂化植物油精粉虱蔬菜希腊、西班牙、塞浦路斯、葡萄牙、爱尔兰、英国AgBiTechSurtivo Plus杆状病毒鳞翅目害虫-巴西Certis（美国）Agri Phage-Fire Blight 噬菌体火疫病苹果、梨美国Summit A

60、gro（美国） TIMOREX GOLD互叶白千层提取物白粉病、早疫病、灰霉 多种作物美国MBI600 菌株IAB/BS03 菌株建明作物技术公司TetraCURB Concentrate植物油蚜虫和粉虱等多种小型 所有作物美国软体害虫、螨虫软体害虫、螨虫建明作物技术公司TetraCURB Organic植物油蚜虫和粉虱等多种小型 所有作物美国LIDA Plant ResearchECOTHRIN除虫菊酯番茄斑潜蝇等多种害虫 番茄、茄子等西班牙MarroneBio Grandevo WDG非活菌咀嚼式和刺吸式害虫和 多种作物美国Innovations螨虫InnovationsMarroneBi