创投业税收迷局

1、.9ask 免费法律咨询3分钟100%回复上网找律师 就到中顾法律网 快速专业处理您的法律问题 9ask/souask/文章来源：中顾法律网：.；创投业税收迷局 摘要：许多创投机构管理人在募集资金的时候，出资人都会问他们这样一个问题：我们这个创投基金，是采用公司制还是有限合伙制?两种方式在税收优惠上有何差别?.创投业税收迷局许多创投机构管理人在募集资金的时候，出资人都会问他们这样一个问题：我们这个创投基金，是采用公司制还是有限合伙制?两种方式在税收优惠上有何差别?现实上，这个问题不仅是出资人关怀，管理人更关怀。但是，针对中国创投业的税收政策，似乎覆盖着一层浓浓的迷雾，鲜有参与者能看透。创业板即

2、将推出的音讯，让浙江民营企业家周总很兴奋。多年的实业投资和股权投资阅历带给他一种直觉：这是一个不容错过的好时机。周总的企业主营房地产，在全国多个省会城市开发过总量达百万平方米级别的中高档楼盘。几年前，他曾经购入一些上市公司法人股，在股权分置改革后，获得了数倍收益。同时，他还投资过朋友引见的拟上市公司股权，该公司上市后，他的账面盈利一度超越10倍。“我觉得做股权投资很有意思。去年年初，我就在和几家创业投资管理机构商谈这个事情，我预备先拿出1亿元资金委托专业机构做创投，并且逐渐使创投成为我的又一主营业务。周总通知记者，“但是，后来这个事情进展比较慢，缘由有两方面：一是去年大盘不断向下调整，IPO暂

3、停，让我看不到投资退出的通道，即使能上市退出，好似收益也普通;二是房地产市场的销售也越来越困难，我的底气缺乏，所以最后决议暂缓这方面的思索。“但如今局面似乎又发生了变化。首先是最近两个月卖掉了一些房子，更为重要的是创业板开启后，未来数年内，中国将会有超越一千家中小企业上市，这些企业将成为推进经济增长的主力，非常值得投资。周总说。于是，周总开场再一次仔细思索创投投资，“4月份，我又接触了几家创投管理机构。这时，我发现了一个很奇异的景象：没有一个人能明确通知我终究应该怎样交税。比如，我以个人名义或者公司名义做创投，我知道可以采用公司制，或者有限合伙制。但是，终究应该如何交税?在交税的环节中详细能享

4、遭到哪些优惠?每个人通知我的答案似乎都不同，而且没人能给我提供一份详细的包含纳税优惠在内的纳税流程图。周总泄漏，他还问了税务部门的朋友，也没人能明确通知他答案。“创投本来是高风险的投资，我即使拿出钱来做创投，也很难做出一个相对准确的投资收益预测，这不符合我做投资的习惯。周总对此很无法。那么，创投机构如何纳税?真的像周总所讲述的那样扑朔迷离吗?有哪些创投税收政策法规目前，针对创投业的最详尽的税收政策是2007年2月7日由财政部和国家税务总局结合公布的(财税 2007 31号，下简称“31号文)， 自2006年1月1日起实施。31号文明确规定，创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市中小高新技术企

5、业2年以上(含2年)，凡符合一系列条件的，可按其对中小高新技术企业投资额的70%抵扣该创业投资企业的应纳税所得额。31号文第三条规定，创业投资企业从事股权投资业务的其他所得税事项，按照国家税务总局(国税发2000118号)的有关规定执行。而118号文对涉及企业股权投资所得、企业股权投资转让所得和损失、企业以部分非货币性资产投资、企业整体资产转让、企业整体资产置换的所得税处置，作出了明确规定。以后，国家税务总局还发布了一那么，该补充通知对“企业进展清算或转让全资子公司以及持股95%以上的企业时如何纳税等问题，作出了相应的规定。2007年3月16日，新的获得经过，自2021年1月1日起施行。该法第

6、三十一条规定，创业投资企业从事国家需求重点扶持和鼓励的创业投资，可以按投资额的一定比例抵扣应纳税所得额。值得留意的是，该法第一条明确规定，“合伙企业不适用本法。故合伙制创投企业不能享用此法所规定的优惠。2007年11月28日，获得经过，自2021年1月1日起施行。该实施条例第九十七条规定，“企业所得税法第三十一条所称抵扣应纳税所得额，是指创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市的中小高新技术企业2年以上的，可以按照其投资额的70%在股权持有满2年的当年抵扣该创业投资企业的应纳税所得额;当年缺乏抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。上述规定，即目前全国人大、国务院，以及国务院相关部门所制定的涉及创

7、业投资税收问题的法律法规。乍一看，这些规定明确、清楚，那么，周总的困惑是如何产生的呢?31号文只在少数省市实施31号文虽然早在2007年2月7日就已公布，并上溯至自2006年1月1日起实施，但时至今日，却只是在少数省市得到了实施。多家创投机构的担任人通知本报记者，几乎没有听说哪家公司制创投机构真正享遭到31号文所规定的税收优惠。在2021年4月举行的“2021中华创投家论坛暨创投政策解读会上，国家税务总局所得税司有关担任人表示，按照惯例，在正式实施后，以前出台的各类税收政策，包括创投企业税收政策都要停顿执行。所以，绝大多数省市区的税务部门都在等待国家税务部门重新明确创投企业税收优惠政策，这也是

8、31号文只在少数省市得到实施的主要缘由。在这次会议中，财政部税政司有关担任人亦发言称，将尽快出台新的促进创投企业开展税收政策，并将尽量提高政策实施的操作性;之所以将创投税收优惠政策写进，是为了向市场发出一个剧烈信号：中国曾经将创投企业税收优惠政策以法律方式固定下来;下一步将按照的根本原那么进一步完善;但是，税收优惠政策的完善必需以中国现行税制和法律框架为根底，不能盲目照搬国外。按照财政部税政司的这位担任人的发言，对于创投税收优惠政策，下一步将按照的根本原那么进一步完善。合伙制创投税收政策无优惠现实上，合伙制造为国际通行的创投业主流方式，在中国新的实施后，正在成为中国创投业的重要选择。中国风险投

9、资研讨院的调研显示，有限合伙制方式的创投机构近几年比例逐年添加，从2004年的2%添加到2021年的24.58%，正逐渐成为风险投资机构组织方式的主流。但是，第一条明确规定，“合伙企业不适用本法。因此，合伙制创投企业不能享用此法所规定的优惠。假设真的按照的根本原那么来完善创投企业税收优惠政策，将合伙企业排除在外，那么意味着合伙制创投将继续无税收优惠可言。这等于限制了中国外乡创投组织方式的选择，不仅与修正鼓励创投的立法精神有冲突，而且对中国外乡创投业的开展尤为不利。目前声名卓著的由中国外乡创投人士管理的弘毅投资，实践上是一家外资创投公司。弘毅投资总裁赵令欢说，刚设立弘毅时，国内没有法律能让他注册

10、同等有效的合伙制创投管理机构，也没有法律能让他去组织同样高效的合伙制基金，因此，他被迫将弘毅的创投基金和基金管理公司注册在海外，“选择两头在外，实属无法。 他以为，假设以公司制设立弘毅，其效率无法和有限合伙制相比。同时，在海外注册的有限合伙制GP(“普通合伙人，创投基金的管理者)没有税负。“还没开场竞争，效率曾经见高下了。赵令欢说，这不光是对管理人而言，对LP(“有限合伙人，即创投基金的出资人)亦然，税收影响报答率。“基金组织的有效方式，我以为GP/LP方式(即有限合伙制)是有一定道理的。厚朴投资董事长方风雷说，国际上大部分PE基金采取这种方式，最关键的缘由是处理了“鼓励问题。159号文加重合

11、伙制创投税负现实上，对于合伙制创投，不仅没有税收优惠，反而存在税负加重的情形。新的第六条规定，合伙企业的消费运营所得和其他所得，按照国家有关税收规定，由合伙人分别交纳所得税。2021年12月，财政部和国家税务总局结合发布了(简称“159号文)，对合伙制创投企业交纳税收作出了明确规定。某大型创投基金管理人以为，159号文被业内人士广泛了解为重在防备合伙企业避税偷税，因此，它不仅没有对PE提出新的税收优惠，相反，在一些问题上更加重了PE的税负：首先，对于个人合伙人对比“个体工商户的消费运营所得纳税，按5%35%的五级超额累进税率征收个人所得税。业内普通以为，这种税率将高达35%，无论对LP还是GP

12、都非常高。中国风险投资研讨院发布的显示，去年中国风险投资市场上新募集的资金规模再度创下新高，达1019亿元;而在外乡机构的新募集资本当中，个人的风险资本比例创下了历史新高，占比高达34.72%，远远超越2007年的14.82%;金融机构以32.09%的比例紧随其后;而政府资本由2007年的34.57%下降到2021年的14.60%;企业资本所占的比例为18.56%，明显低于2007年的36.37%。由此可见，为促进创投业的开展，尤其是中国外乡创投业的开展，针对个人合伙人的税收，不应采取五级超额累进税率“一刀切。其次，通知明确了“先分后税的原那么，但规定“运营所得包括合伙企业分配给一切合伙人的所

13、得和企业当年留存的所得(利润)，也就是说，合伙企业的投资收益哪怕是留成没有进展分配都需求缴税，这将严重影响PE利用投资收益进展再投资。再次，通知称，“合伙人是法人和其他组织的，在交纳企业所得税时不得用合伙企业的亏损抵减其盈利，这意味着，合伙企业盈利必需交税，但假设亏损却不知道如何弥补或抵扣。最后，对于各种收益，这一通知那么没有明确规定，如：从被投资企业分回到合伙企业的股息再分配给各合伙人时，能否仍为股息收入?能否免税?合伙人从合伙企业分回的股权转让所得，是资本利得还是运营所得?这些工程的性质确定也将影响到合伙人的税负。地方政府大派税收优惠与国家层面的公司制创投优惠难落实、合伙制创投无优惠的现状

14、相比，包括北京、上海、天津、重庆等地在内的地方政府，却纷纷出台了各自的税收优惠政策。2021年，上海市金融办、工商局、国税局、地税局等四部门结合下发了。该规定，以有限合伙方式设立的企业应由合伙人分别交纳所得税。其中，自然人普通合伙人，按所得税法中“个体工商户的消费运营所得应税工程，征收5%35%个人所得税。不执行有限合伙企业合伙事务的自然人有限合伙人所获得的股权投资收益，按所得税法中“利息、股息、红利所得应税工程，交纳20%的个人所得税。同时，上海市副市长屠光绍表示，此次出台的规定，只是一个初步的方案，目的是先把股权投资企业吸引到上海，而有关税收以及其他方面措施将在实际中进一步改良。2021年

15、年底出台的，那么进一步突破了上海市的优惠界限，制定了针对股权投资机构高管和骨干的税收鼓励方法。浦东新区对于公司制股权投资企业包括董事长、副董事长、总经理、副总经理在内的高管，按照其当年个人所得税的40%给予补贴，担任投资经理或工程经理职位的骨干人员，也可按照其当年个人工薪所得构成全部财力的20%给予补贴。为了将资金引向浦东新区的重点产业，还规定，投资于新区公布的鼓励投资产业目录下的企业或新区鼓励开展的其他新兴产业工程，所获投资收益构成的新区地方财力，按50%规范给予奖励。2021年1月19日，北京市金融办、财政局、国税局、地税局以及工商局结合下发了()，为PE在北京的开展制定了系统性的优惠政策

16、。在该中，税收优惠政策占了最大的篇幅，是其中最大的亮点。规定，合伙制股权基金中个人合伙人获得的收益，按照“利息、股息、红利所得或者“财富转让所得工程征收个人所得税，税率为20%。对于合伙制股权基金的普通合伙人，以无形资产和不动产投资入股的参与利润分配和股权转让行为不征收营业税。对符合条件的公司制管理企业，自获利年度，所得税区县所得部分按照两免三减半，即前两年按照其所缴企业所得税时全额奖励，后三年减半奖励。该明确了以各种法律方式在京注册的私募基金可以享用的税收优惠。其实，早在2021年4月30日，北京市人民政府就已发布，提出建立具有国际影响力的金融中心城市的战略目的，为包括股权投资基金在内的金融

17、机构廓清了诸多优惠框架。海外税收优惠的启示东方富海董事长陈玮以为，从世界范围内的阅历看，扶持政策是推进创投业开展的杠杆，而税收优惠作为其中的中心，是影响大、效率高、效果明显且不会扭曲PE治理构造的政策。以美国为例，在上世纪50年代风险资本起步后，其资本利得税率在1968年曾经从25%提高到49%，导致全国风险投资额从1969年初的1.71亿美圆萎缩至1975年的0.01亿美圆。1978年，美国将资本利得税率降至28%，1981年进一步降至20%，结果当年的风险投资额比上年几乎增长了一倍;到1986年，美国VC资本额达241亿美圆，是税制改革前一年的10倍。由此可见税收政策对风险资本开展的影响。

18、近年，美国一些欠兴隆地域的州政府出台了比联邦政府更有力的税收优惠政策，以推进本地PE迅速开展。上世纪90年代初，加拿大、韩国、中国台湾等创业投资几乎为空白的地域，也有认识地经过税收优惠政策引导当地PE的快速生长。天津市创业投资协会的一份调研报告称，我国台湾地域为到达开展科技事业的目的，以奖励与管理并行的方式推进创业投资，两个主要工具之一就包括税收减免。首先，在税收减免方面，台湾地域在之外，每年根据产业开展情况出台，对70%以上投资于的创业投资基金予以税收减免。投资创业投资公司的股东持股达2年以上者，可按投资金额的20%抵减所得税。当年度缺乏抵减时，可在以后4个年度内抵减，且抵减金额以不超越该公司实践投资科技事业金额占该公司实收资本额比例为限。另外，创业投资机构以未分配盈余转增资，其股东因此获得的股票免计入该股东当年度综合所得额或营利事业所得额课税;营利机构投资于创业投资机构的，其投资收益的80%免予计入当年度营利所得额课税。等待国家快出优惠政策黑石集团大中华区主席梁锦松以为，在美国PE占GDP的5%，在欧元区是2%，如今在中国内地仅为0.6%，所以中国内地还有很长的路要走。厚朴资本董事长方风雷表示，“对于开展多层次资本市场而言，PE可以起到很好的补充作用。多年的开展证明，商业银行和证券市场都存在着一定的缺陷，而PE