云铜分析报告正式版

1、证券投资分析报告云南铜业（000878）班级: 姓名: 学号:公司简介云南铜业股份有限公司是经云南省证券监督管理办公室云证办199780号文和云南省人民政府 云政复199792号文批准，由云南铜业（集团）有限公司作为独家发起人，以社会募集方式设立的股 份有限公司，代码为000878，现有注册资本壹拾贰亿伍仟陆佰陆拾捌万捌仟捌佰元。经营范围是有色金 属、贵金属的生产、销售、加工及设计、施工、科研；高科技产品、化工产品的生产、加工、销售；机 械动力设备的制作安装；食品工业、房地产、旅游业的开发。经营有色金属开采和选矿业务；化肥加工 及销售；工业硫酸、饲料磷酸盐产品。矿物和有色金属产品及副产品的计量

2、（计重、过磅、检斤）检测 分析以及相关技术咨询服务。金属切削机械加工、冷作铆焊金属结构件制作、管道制作安装、冶金设备 维修、起重设备维修、机器锻造、热处理、计量检测。我们可以通过一些排名了解云南铜业的情况。流通股（亿股）排名总资产（亿元）排名主营收入（亿元）排名每股收益排名中金岭南15.85222124.3841471.217450.25005铜陵有色14.21583293.49103362.890020.46002锌业股份11.10105102.2148654.17308-0.13409云南铜业12.56674311.39482217.722330.17406锡业股份8.24117105.6

3、474568.938660.35224罗平锌电1.83851213.6120126.198513-0.500013鑫科材料4.4950921.76981128.8242100.09008江西铜业20.75251499.49801572.063711.12001吉恩镍业7.6334888.2224812.9705110.15007豫光金铅2.95251045.16121054.800070.38003株冶集团2.58331172.3662984.44794-0.260011博威合金0.440014-14-14-14宏达股份10.3200698.2588731.23729-0.401512ST珠峰

4、1.5833136.1456137.238912-0.160010总股本（亿股）排名净资产（亿元）排名净利润（亿元）排名净资产收 益率（）排名中金岭南15.8688243.552034.005839.20003铜陵有色14.2161368.270825.966129.50002锌业股份11.1013516.44288-1.487512-8.650010云南铜业12.5669441.523042.187355.43006锡业股份8.2411741.046752.764747.17005罗平锌电1.8385133.842112-0.928010-21.560011鑫科材料10999江西铜业34.6

5、2731324.4405133.9943113.90001吉恩镍业8.1112836.105061.184963.83007豫光金铅2.95251110.9206110.872078.20004株冶集团5.2746919.26097-1.366411-6.62009博威合金2.150012-14-14-14宏达股份10.3200611.75519-4.143213-30.050012ST珠峰1.58314-0.417013-0.25279-13由上表所示，云南铜业无论在哪项排名上都是前五。特别是流通股有12.5667亿股，属大盘股，与 大市走势很接近，而在后面的大盘分析中我们将会看到，大盘将进

6、底部，反弹不可避免。一、宏观经济货币供应量月度M0（亿元）M1（亿元）M2（亿元）11年5月44,594.89269,275.01763,394.5311年4月45,489.03266,766.91757,384.5611年3月44,845.22266,255.48758,130.8811年2月47,270.24259,200.50736,130.8611年1月58,063.94261,765.01733,884.83通过分析1-5月的货币供应量数据，我们可以知道到，流通中的现金呈减少的趋势，根据货币供应 量与利率的关系，随着货币供应量的减少，利率呈反向运动。这也就意味着，随着利率的上升，投资

7、者 的资金成本也在提高，其要求的必要收益率也相应提高。要想获得比较高的必要收益率，投资国债的话 无法达到，只有投资股市。而通过分析国内宏观经济指标：国内生产总值指标2011-032010-122010-09国内生产总值（现价）_累计96311397983.2270234.2国内生产总值增速_累计9.710.310.6通过对比最近三个季度的国内生总值，可以看到，我国多内生产总值在稳步增长。由此，我们可以 知道我国经济的整体形势还是良好的，宏观经济环境并没有恶化。物价指数月度全国城市农村当月环比累计当月环比累计当月环比累计11年5月5 500 105 205 300 075 006 000 105

8、 7011年4月5.300.105.105.200.165.005.800.085.6011年3月5.40-0.205.005.20-0.174.905.90-0.335.5011年2月4.901.204.904.801.214.705.501.305.3011年1月4.901.004.904.801.034.815.201.075.23从上表看，5月份，居民消费价格同比上涨5.5%。其中，城市上涨5.3%，农村上涨6.0%。物价指数 在不断上升，表明我国面临着比较严重的通货膨胀。不过我们都知道，物价的绝对值固然对于股市有影 响，但是影响更大的是物价走势的趋势，以及反映在市场的心理波动。如果人

9、们认为物价不会失控，企 业的利润增长是稳定的，持股的信心强，那么，即使CPI数值即使超出了预期，对于市场的影响也仅仅 是暂时的。作为投资者应当关注的是从经济数据的发展走势中，找寻适合的投资机会。为了确定好的投 资时机我们要大盘进行分析。二、大盘分析（以下三图为上证综指走势图）从四月以来，大盘走势是在不断下跌中，并且这个趋势已经延续了两个月，按照以往的走势经验分 析，大盘将会在最近进行技术性反弹。下面我们通过画辅助线对大盘进行详细分析。我们看到，大盘走势呈下降趋势，在斜向下的轨道线中震荡，而通过黄金分割线工具，我们可以做 一个大盘的底部预测，看大盘会在多少点处得到支撑。上图中，大盘走势线已经连续

10、下穿了最有可能受 到支撑的2883.62点位和2778.78点位，只剩下2618.80点位。我判断大盘将在此处受到强力支撑。而 我们也看到，大盘在2778.78点处就有了反弹的倾向，走势线在这个区域盘整了一段时间，也就是说多 方在此处尝试过反击，但被空方打退。所以我觉得，多方还会再次组织进攻，进攻的时机就是空方力量 宣泄将尽之际。为了确认会得到支撑，我们可以利用甘氏线进行再次求证，如下图：走势线在2*1线上方，一直没有 被下穿，支撑再次收到确认。经过以上分析，我预期大盘已经接近底部，可以开始布局。而从4月13日高盛对铜价的研究报告中 知道，2011年上半年，全球金属市场出现波动。与年初相比，除

11、铝价小幅上扬外，其他金属价格均有所 下降，其中镍和锌价跌幅更是超过10%。然而，从长期看，整个金属市场的牛市前景并不会改变，铜价 上涨可能推迟，但不可避免。为此，我觉得现在的有色金属板块是被低估的，市场必然对其有一个修正 的要求。这是有色金属板块的走势图，从中我们可以看到其走势是与大盘相吻合的。考虑到投资的收益性和 安全性，我们还需要对云南铜业做一个财务分析。三、财务分析我们将2011年第一季度的情况与2010年第三、四季度作比较。报告年度2011-3-312010-12-312010-9-31流动比率0.99070.96550.988速动比率0.32940.31320.3793资产负债率83

12、.022383.613283.1988利息支付倍数207.9965197.1477178.5344股东权益比率16.977716.386816.8012长期负债比率13.007813.572813.7896从上述财务指标看，云南铜业的短期偿债能力和长期偿债能力都在提高。从资产负债率看，该项指 标值较高说明企业可以获得的节税收益较多。资产负债率的降低，使财务风险也在降低。从长期负债比 率也可以看到长期负债的减少，同时利息支付倍数和股东权益比率的增加也给债权人提供了更好的保障， 提高我们投资者对企业的信心。报告年度2011-3-312010-12-312010-9-31主营业务利润率11.8257

13、.56117.9205营业利润率(%)4.08571.99031.8516主营业务成本率(%)87.752892.159191.7787销售净利率(%)3.65361.82341.4722销售毛利率()12.24727.84098.2213从上表中的指标可以看到，云南铜业在主营业务方面的盈利能力的增强，这与业务成本的良好控制 是密切相关的，也表明企业利润的质量是好的。投资者的收益主要来源还是企业的盈利，因此企业在盈利能力上的稳步上升给与投资者更好的信心。四、技术分析这是云南铜业4月开始到5月末的股价走势图，我们看到，股价走势于大盘走势一致，如果我对大盘判断无误的话，那么大盘反弹之际也会是云南铜

14、业反弹之时。这是6月开始到6月10图的走势图。 总体上这是一个盘整的走势，K线1是有短 上下影线的阴线，实体比影线长，说明多方 进行过进攻试探，最后空方占了上风。K线 2是T型K线，说明多方力量越来越强，多 方第二次试探时空方松动了防线，预示着股 价即将上涨。K3多方继续发力，推动股价上 涨，空方不甘心失败，最终收于一根纺轴阳 线。K4也是一根纺轴阳线，上下影线都很短， 股价会有多种运动趋势，但趋势不会很强劲。 R抢反弹，可能会造成损失，因此，我们还要我们从图上可以看到，股价是在箱体中震荡， 为了防止股价下跌受到损失，我们还要找出 股价会在哪个价位受到支撑。如图，经过计算，我找到股价会受到支 撑的三个点，他们分别是20.9、20.54和 19.99。我觉得，若股价继续向下突破， 最佳的买入价位应该在20.5左右。从形态上看，股价走势形成了矩形， 有可能形成三重底，但也要防止其形成三 重顶的可能。关键就是其不会突破黄金分 割所标示的支撑点。如图：平均线从下降开始走平，价格 线从下上穿平均线，为买入信号。从BIAS看，BIAS形成从下到上的多个 上升的谷，股价在下跌，是买入信号。而 且BIAS参数在逐渐增大，说明其越来越活 跃，越来越受关注，最近上涨的可能性大。五，其公司状况，还有大盘