成本推动型通胀正在逼近doc7

1、.：.；本钱推进型通胀正在逼近短短一个月时间，木材价钱上涨了15%。同样一笔流动资金，企业可以买到的木料越来越少了。一家广东家具厂驻北京的经理说：“这让我们怎样能不降低库存呢？ 这也是其他中国制造企业正在做的事情。面对高本钱的压力，它们不约而同地选择了同样的方式：想方法降低库存。中国物流与采购结合会发布的5月份制造业原资料库存指数因此降到了7个月来的低点。 而宏观经济部门更担忧的是，原资料价钱上涨能否会最终引发通货膨胀？音讯人士称，上周在央行举行的通货膨胀分析研讨会上，一些宏观经济部门的官员开场担忧，中国将出现本钱推进型的通货膨胀。 高本钱压力下的企业生态 中国物流与采购结合会6月1日发布的P

2、MI制造业采购经理人指数显示，除了纺织企业的购进资料价钱下降外，其他中国制造业的各行业本钱都有所上升，以有色金属冶炼及压延加工业、金属制品业和通用设备制造业为最，这3个行业的指数到达或超越了80%。 这也致使今年5月的原资料库存指数降为45.6%，比上月减少2.3%，是7个月以来的低点；产废品库存指数降为42.9%，比上月滑落1.9%。 在分析人士看来，企业原资料库存下降的主要缘由之一，是企业在设法躲避高本钱对运营的冲击。 面对新订单、消费、采购量、新出口订单指数都比上月出现明显回落的境况，企业主纷纷表示资金紧张，从今年4月份起，有色金属、石油等能源、原资料价钱上涨太快，部分省市公路运费重新上

3、调收费规范，中国物流与采购结合会副秘书长蔡进说：“这些要素都使得企业本钱上升严重。 PMI 是宏观经济先行指数，普通以为，PMI反映的趋势要比实体经济运转早半年时间。 由里昂证券发布的中国PMI指数几乎反映了同样的趋势。里昂证券首席经济师韦卓思博士 (Dr Jim Walker)说：“5 月份总体运营活动中最值得关注的是价钱指数的变化。中国国家发改委在5月24日宣布油价上调9%，对于投资者而言无疑是当头一棒。 里昂证券5月份的报告显示，投入品价钱指数从58.7%一下子跳升至70.7%。 虽然在该公司发布的PMI调查中，企业出厂价钱指数也在急速上升，由4月份的52.5上升至5月份的55.9，为2

4、005年3月以来之最，但较之本钱的宏大升幅依然相去甚远。 银河证券研讨部专事宏观经济研讨的张新法以为，投资的快速增长，导致国内的需求增长，另一方面，经过对产能过剩行业的调整，过剩趋于缓解，所以库存下降表现更明显的是投资类和消费资料方面，而在消费品方面，由于多数产品处于供过于求的形状，所以表现并不明显。 另外，利率上调、信贷规模控制和原资料价钱上涨等，让中国的不少制造企业再次觉得到了流动资金的压力，从而对产量与库存进展了构造调整。 这让很多企业感到无法。苦于找不到替代铜来消费水龙头的资料，但“消费者对一个中档铜质水龙头一下涨三十多元怎样能接受。而且就算涨价了，我们的利润也只会更低。一家在南京的水

5、龙头消费企业曾经停产。另外一些企业选择的做法是：“能销售多少，我们才消费多少。 国家发改委运转局的调查显示，流动资金紧张正影响一些企业的消费运营。以棉纺织业为例，随着棉花、石油等资源性产品价钱的逐渐走高，企业消费本钱不断上涨，对流动资金的需求量不断加大。而今年宏观政策取向仍是适度控制投资增长，部分银行对纺织企业不仅收缩了固定资产投资贷款，也紧缩了流动资金的投放量，企业普遍感到资金紧张。 6月2日，中国水暖行业在浙江奉化市召开了最高层的紧急会议。中宇、路达、申鹭达和辉煌等众多水暖大佬们商讨铜等原资料涨价的应对措施，业内戏称这次会议是“中国水暖溪口会议。 今年年初，水暖产品价钱曾经涨了20%，但远

6、低于原料涨价速度。每个水龙头最少需求80%的铜作为原料，企业都表示产品再不涨价，企业全要亏损。中国建筑卫生陶瓷协会卫浴配件分会理事长缪斌说，这次会议后，几家大的水暖企业表示要结合涨价30%。 除了流动资金所调整的消费构造调整外，巴黎百富勤总经济师陈兴动以为，中国经济没有出现2004年时运力紧张的局面，使得货物可以顺畅流通，也是企业积压库存减少的一个缘由。 3月29日，开展改革委和铁道部结合下发了，将国家铁路货物一致运价平均每吨公里提高0.44分钱，即由现行平均每吨公里8.61分钱提高到9.05分钱。 可见，能源价钱上涨，曾经开场冲击运输。而且，废品油价钱还在进一步向国际价钱靠拢。“中国制造业的

7、盈利空间之前已是腹背受敌，如今那么更是四面楚歌。韦卓思博士说。 通货膨胀阴影 从统计数据来看，2005年一、二、三、四季度的原资料、燃料、动力购进价钱与工业出厂品价钱涨幅之差分别为：4.5、4.3、3.8、3.4，2006年一季度的差为3.6，五月份差额继续减少为3.1。企业所接受的原资料价钱和销售价钱之间差的压力从2005年以来，曾经降到最低点。 这种趋势的继续究竟意味着什么？ 6月9日，央行召开了通货膨胀情势研讨会，这是央行每个季度的例会。据悉，国家统计局、发改委价钱司、国土资源部等部委的官员都参与了这个会议。一位音讯人士称，在这次会议上，有关各方对消费资料价钱上涨表示了高度关注。当时有与

8、会者提出，中国能够会出现本钱推进型的通货膨胀，而且，通涨的苗头曾经出现。 5月31日，央行发布的一季度货币政策报告也提出过类似的看法。报告称，整体通胀潜在风险需求关注。报告指出，投资快速增长和工业消费加快会拉动上游原资料、燃料和动力购进价钱上涨，并在一定程度上推开工业品出厂价钱上涨。 而国家统计局在9日发布的数据显示，5月份，工业品出厂价钱比去年同月上涨2.4%，原资料、燃料、动力购进价钱上涨5.5%。 在今年一季度央行召开通货膨胀情势研讨会时，各方官员并不担忧通货膨胀的情况。但是在这次会议上，情况出现了微妙的变化。 一些与会者甚至担忧，能源和原资料价钱不断上涨，能够会带来经济的滞涨。尤其是，

9、当前很多原资料的价钱，曾经不是由实践供需决议，存在投机炒作，更有很多过剩资金流向中国，所以应该谨防、亲密关注通货膨胀动向。 这也对应了央行一季度货币政策报告的提法。报告以为，由于当前社会资金流动性继续过剩，货币市场利率低位运转，构成房地产等资产价钱继续膨胀压力。“一定时期内价钱总程度出现下跌的能够性相对较小。 虽然如此，一些分析人士以为，由于 CPI消费物价指数中粮食比重占到34%左右，所以这次能源、原资料价钱的上涨也不一定会带动CPI出现大幅上涨。 等待五月数据 此时，五月的中国经济数据就显得尤为关键。在央行4月份加息时，一些宏观经济部门的人士就曾表示，单纯从一季度看还看不出整个经济的运转趋势，需求5月份的数据来做进一步的分析和判别。 上周，针对央行能否进一步加息的提问，央行行长周小川也曾表示：“如今才6月初，目前5月份的经济统计数据还没有看到。如今还不方便说加息政策能否已见到效果。 根据国家统计局的统计信息发布日程，如无不测，12日到15日，国家统计局将相继公布CPI、消费品市场月度报告、工业消费月度报告和固定资产投资月度报告。央行的月度金融运转数据和商务部的进出口月度数据也将在同期公布。 曾经有市场传言，5月份贷款增幅出现了大幅度的下降，但是这一数据并未得到证明。也有分析人士预期，5月份CPI仍将在低位运转，而固定资产投资规模还将坚持高增长势头