美股继续减配能源全球增配Materials

1、目 录 HYPERLINK l _TOC_250002 一、美股行业配置 41、模型配置建议与模型历史净值及回测结果 42、市值分化静态统计 6 HYPERLINK l _TOC_250001 二、全球国家配置 91、模型配置建议与模型历史净值及回测结果 92、全球行业轮动 13、模型配置建议与模型历史净值及回测结果 13 HYPERLINK l _TOC_250000 三、行业资金择时 141、全局高频资金主动净流入模型 142、陆股通一级行业资金流入模型 15表 目表1：500指标统计 表2：I指标统计 10表3：120指标统计 12表：I指标统计 14图目图1：500模型仓位 图2：50

2、0资金仓位 4图3：美股标普500 行业指数的配置模型历史净值 5图4：美股行业大小市值分化图 6图5：美股行业整体市值变化 7图6：美股行业大小市值分化程度 8图7：I指数模型仓位 9图8：I指数资金仓位 9图：GI 指数的配置模型历史净值 10图10：120模型仓位 1图：1200资金仓位 1图1：美股标普1200 行业指数的配置模型历史净值 12图1：I模型仓位 13图1：I资金仓位 13图15：MSCI 指数的配置模型历史净值 14图16：一级行业资金主动净流入金额一览表（201.22） 15图17：陆股通一级行业资金流入金额一览表（201.22） 16图18：当日陆股通持股市值占自由

3、流通市值比（201.22） 17一、美股行业配置、模型配置建议与模型历史净值及回测结果当前模型配置建议：依据信达金工统一动量模型对美股标普500 行业指数的配置，当前对于美股的行业配置建议如下：图1：500模型仓位w心图2：500资金仓位w心当前低频多空策略的模型配置的前三大持仓为：（1）、做空，标普500 能源，仓位27.8%；（2）、做空，标普500 金融，仓位22.2%；（3）、做空，标普500 通信设备，仓位17.1%。信达金工统一动量模型对美股标普50行业指数的配置模型历史净值如下：图3：美股标普500 行业指数的配置模型历史净值w心配置标的资产池为500行业指数，包括：非必需消费、

4、必需消费、医疗、工业、信息技术、材料、房地产、通信设备、公共事业、金融、能源。模型依据交易方法分为四个子策略：高频多空、高频仅多、低频多空、低频仅多。低频多空策略组在过去10年的历史回测中年化收益达13.1夏普比率为0.年化波动率相对其他策略和指数较（16.1最大回撤相对较（2503相比其他指数和策略更为稳健。表1：500指标统计指标起始日回测年数累计收益率年化收益率夏普比率年化波动率最大回撤信息技术201/1/511.252.19%17.4%0.852098%31.1%能源201/1/511.2-19.3%-1.9%-0.072727%75.9%高频多头201/1/511.221.91%10

5、.3%0.651676%32.7%低频多头201/1/511.223.35%11.4%0.711617%32.3%高频多空201/1/511.221.82%10.3%0.651671%32.9%低频多空201/1/511.230.83%13.1%0.811674%25.3%i心、市值分化静态统计美股行业大小市值分化下图为过去一个月美股标普500行业的市值分化的收益率统计计算方法为选取标普50行业指数成分股中市值最大的20个股组成0%组合同时取出市值最小的20个股组成Boto20组合。统计结果显示：当前收益率较高的行业股票中大小市值股票各占一半；涨幅最大的是能源行业大市值个股；跌幅最大的是小市值

6、医疗保健股票。图4：美股行业大小市值分化图w心美股行业整体市值变统计结果显示：信息技术市值增速较快；美股行业几乎全部呈现市值正增长趋势，显示资金面仍然有大量资金流入美股。图5：美股行业整体市值变化w心美股行业大小市值分化程市值分化指标计算方法：市值分化指标行业市值排名后20%成分股过去一个月涨幅均（Botom20市值排名前20的股票的一个月涨幅均值（p20）结果说明：下图是当前的美股标普500行业内大小市值的分化比较图其中通过对比深蓝色柱和蓝色柱的高度对当前行业市值分化程度与和上季度该行业进行比较。统计结果显示：能源、可选消费、房地产行业存在较明显的市值分；大部分行业本季度大小市值分化程度低于

7、上季度的市值分化程度。图6：美股行业大小市值分化程度w心二、全球国家配置、模型配置建议与模型历史净值及回测结果当前模型配置建议：依据信达金工统一动量模型对全球重要国家股市指数的配置，当前对于美股的行业配置建议如下：图7：I指数模型仓位w心图8：I指数资金仓位w心当前低频多空策略的模型配置的前三大持仓为：1. 做空，俄罗斯TS，仓位20.6%； 2. 做空，法国CAC40，仓位16.1%；3. 做空，德国DAX，仓位12.0%。信达金工统一动量模型对美股标普50行业指数的配置模型历史净值如下：图9：GI 指数的配置模型历史净值w心配置标的资产池为全球主要国家股市指包括巴西IA指数, 道琼斯工业指

8、数, 纳斯达克指数, 标普500, 英国富时10,法国40, 德国, 日经225, 韩国综合指数, 恒生指数, 澳洲标普200, 印度30, 俄罗斯, 上证指数, 深证成指, 台湾加权指数。模型依据交易方法分为四个子策略：高频多空、高频仅多、低频多空、低频仅多。高频多空策略组在过去10年的历史回测中年化收益达25.1夏普比率为2.年化波动率相对其他策略和指数较（8.6%最大回撤相对较（8.6%相比其他指数和策略更为稳健。表2：I指标统计指标起始日回测年数累计收益率年化收益率夏普比率年化波动率最大回撤纳斯达克指数201/1/511.248.17%17.5%0.891947%30.2%标普5002

9、01/1/511.224.09%11.7%0.671746%33.2%日经225201/1/511.218.31%9.7%0.472092%31.0%恒生指数201/1/511.236.9%2.8%0.151846%35.9%上证指数201/1/511.210.8%0.9%0.042096%52.0%高频多头201/1/511.212.04%7.7%0.611259%28.9%低频多头201/1/511.214.91%8.4%0.641316%31.3%高频多空201/1/511.2118.8%25.1%2.948.6%8.6%低频多空201/1/511.219.09%10.3%0.84122

10、3%29.6%i心、全球行业轮动当前模型配置建依据信达金工统一动量模型对标准普尔全球1200 行业指数的配置，当前对于美股的行业配置建议如下：图10：1200模型仓位w心图：1200资金仓位w心当前低频多空策略的模型配置的前三大持仓为：、做多 Materials，仓位27.8%；、做多Industrials，仓位22.2%；、做多Financials，仓位17.1%。信达金工统一动量模型对美股标普50行业指数的配置模型历史净值如下：图12：美股标普1200 行业指数的配置模型历史净值w心配置标的资产池为标准普尔全球120行业指数，包括 ner,aterias,ndutril,onumrisre

11、tonr,onsuertpls,eltare,FnacilsInfrmaionecnoog,elecm mniatoneice,tilti。模型依据交易方法分为四个子策略：高频多空、高频仅多、低频多空、低频仅多。高频多空策略组在过去10年的历史回测中年化收益达18.3夏普比率为1.3年化波动率相对其他策略和指数较（1349最大回撤相对较（2697相比其他指数和策略更为稳健。表3：1200指标统计指标起始日回测年数累计收益率年化收益率夏普比率年化波动率最大回撤nergy201/1/511.2-3.17%-3.5%-0.1524.1%73.5%onuerisretinary201/1/511.22

12、7.02%12.8%0.8115.3%33.0%onsmr tapes201/1/511.210.00%6.4%0.5412.2%24.3%Inforatonechnoogy201/1/511.245.10%16.3%0.9118.4%30.6%elecouniatonerices201/1/511.26280%4.4%0.3114.0%27.7%高频多头201/1/511.245.93%16.7%1.1214.5%31.7%低频多头201/1/511.219.28%10.6%0.6914.0%30.1%高频多空201/1/511.254.13%18.3%1.3613.9%26.7%低频多空2

13、01/1/511.222.55%11.5%0.7614.0%23.4%i心、模型配置建议与模型历史净值及回测结果当前模型配置建议：依据信达金工统一动量模型对MSCI 新兴/发达一级行业指数的配置，当前对于美股的行业配置建议如下：图13：MI模型仓位w心图14：MI资金仓位w心当前低频多空策略的模型配置的前三大持仓为：做空，MSCI 新兴/电信业务I，仓位15%；做空，MSCI 发达/电信业务I，仓位13%；做空，MSCI 新兴/非日常消费品，仓位12%。信达金工统一动量模型对SI指数的配置模型历史净值如下：图15：MSCI 指数的配置模型历史净值w心配置标的资产池为I新兴发达一级行业指数包括发

14、达/能源,发达/原材料,发达/工业,发达/非日常消费品,发达日常消品,发达/医疗保健,发达/金融,发达/信息科技,发达/电信业务,发达/公用事业,发达/房地产,新兴/能源,新兴/原材料,新兴/工业,新兴非日常消费品,新兴/日常消费品,新兴/医疗保健,新兴金融,新兴/信息科技,新兴/电信业务,新兴公用事业,新兴/房地产。模型依据交易方法分为四个子策略：高频多空、高频仅多、低频多空、低频仅多。低频多空策略组在过去10年的历史回测中年化收益达到9.69%，年化波动率相对其他策略和指数较小（1.6），最大回撤相对较低（30.8），相比其他指数和策略更为稳健。表4：MI指标统计指标起始日回测年数累计收益

15、率年化收益率夏普比率年化波动率最大回撤I发达/能源201/1/511.2-3.01%-3.9%-0.1624.9%74.9%I发达/信息科技201/1/511.246.13%16.0%0.8819.2%31.5%新兴/能源201/1/511.2-3.68%-3.7%-0.1821.0%70.5%I新兴/信息科技201/1/511.235.74%14.0%0.7319.5%31.3%高频多头201/1/511.28662%5.7%0.4114.3%38.2%低频多头201/1/511.213.31%8.1%0.6013.8%30.2%高频多空201/1/511.28568%5.7%0.4113.8%29.1%低频多空201/1/511.217.52%9.6%0.7113.2%30.8%i心三