中国财务管理CFO培训资料

1、 2010年疤中国白财务管理CFO熬培训巴著名教授、EM板BA导师懊精彩伴讲授财务总监C奥FO实战课盎MBA导师奥项兵博士、齐大安庆博士、刘劲博啊士、周春生教授八等长江商学院院长埃MBA导师 凹项兵芭 版博士翱2010年埃商业模式和新商把业文明盎项兵：谢谢大家安，其实我今天讲班这个东西相对于胺我们的主题，是盎主题以外的非主鞍营业务。我其实奥是以前学工的，安然后是会计，财肮务会计、管理会暗计，财务会计已矮经不上了，慢慢百就退化到管理会芭计。现在上的课挨中国企业应对全扒球化，也是作为胺调整。绊在过去几年扳，至少哀2002傲年以来，考虑的澳主要题目就是中半国企业的发展模爸式转型的问题，隘今天我跟大家

2、分靶享的就是两大块癌，第一把我们过霸去的成就回顾一艾下，考虑一下我氨们有哪些方面进罢行调整，往前看捌我们需要什么样罢的新的发展模式扳应对新的商业模扒式。敖我们国家经拔济改革取得巨大办的成就，有蔼N凹多数据可以支持翱，比如盎GDP哀连续三十多年经百济平均增长接近巴9.8%办等，鞍N板多数据。业务模蔼式发展局限性也罢是一目了然，第八一我们的成功主艾要集中在非主流扮行业，我们在非班主流行业产量是癌全球占相当高的氨比例。如果零售把价格是爱100懊块钱，中国企业艾只拿到皑5%-10%霸，产业是第一，版价格获取方面却傲显得不足。埃主流行业突啊破很少的，我们挨为之自豪的华为案、中兴少之又少安，即使华为和中爸

3、兴在非主流市场翱比重比较大，像白美国、日本，我盎们战火还是很少袄。发展模式对外肮贸依赖性还非常叭大，如果还希望癌用出口拉动的方啊式持续未来的挑稗战是比较大的。斑另外值得关唉注的是战法雷同哎，参与全球竞争按，思维方式同质绊化到了惊人的程斑度，几乎所有中鞍国企业都是靠成八本和价格，这种巴打发带着一系列肮问题。从全球来霸讲几乎所有的行矮业，任何一个行笆业我们中国企业案一旦成为主流玩唉家，这个行业投罢资价值基本上被暗灭掉了。华为中摆兴也是一样，如笆果他们还是延续捌价格的打发那也奥得被灭掉，这个盎思维是可确定的艾。所以，中国的扳企业参与全球竞翱争带来一系列的白后遗症还是很多癌。我们在行业成懊为主流玩家的

4、同暗时，这个行业产跋生中产阶级的概扒念就没有了，把埃全世界的中产阶佰级都变成无产阶岸级。我们的收入疤确实比国际提高盎了一些，收入的按增加也不可能在暗我们国内形成中矮产阶级占大部分安。当然，这个思跋维有重大的调整扳，我们在全世界阿遭到抵制、抵触坝绝对不容易，因芭为我们的打法是氨杀敌一千自伤八颁百。拜国内来讲，艾我们和谐社会的百经济基础如何使肮一些行业打造一俺批中产阶级。我百们环保成本我们埃没有充分的考虑爱，环保成本考虑熬在内的话，我们靶的成本优势还有佰多少。如果真正按达到欧洲标准，暗还有多少企业还跋可以进入到全球啊成本竞争力。我傲们的成本优势是白建立在癌N袄多成本没有考虑爸的基础上，我们叭的资金

5、成本是过耙去扳N碍年比较低的，所瓣以中国融资成本巴比较低，带来斑N柏多的好处和一系佰列的问题，融资霸成本低大家不太坝关注管理、产生奥一系列的泡沫。拔所以中国制艾造的凹N凹多案N熬多的成本是没有版被充分考虑的，败通用汽车，员工百退休金和医疗保澳险每月在傲600扳到胺900翱美元，这是一辆矮车，这包括成本傲在内，我们成本板的优势到底还有爸多大，值得我们懊反思一下。我坚耙信政府包括我们盎社会给我们企业唉的压力环保也会爸越来越大，我觉巴得可能在这方面岸还会持续挨20爸年。是不是有可八持续性值得我们班反思，有没有可捌复制性也是值得俺我们反思的地方巴。你看中国企业皑到目前为止，能哀到中国成功地方艾程式复制

6、到全球版，危机对这些依搬赖性也会降低，埃中国企业成功模肮式有没有可能复熬制到其他的发达敖国家和新兴市场叭，我觉得挑战也板是提到的内容，疤危机也是我们提背到的内容，有可板能存在一定的不扳可复制性，还有啊不可持续性也是疤值得我们考虑的哀。笆当然，我们安在这方面的宣传伴可能还是做的不佰够，因为最近金肮融风暴一年多企罢业家，媒体的朋哎友，包括全世界败，未来的资本主斑义应该是什么样艾的，考虑到中国岸问题污染这么严班重，甚至污染到败了日本、到了韩败国，其实我们中傲国制造碍N耙多成本没考虑在瓣内我们自己也意佰识到了，全球也爱得意识到，也使班我们的部分地区版造成的污染带来奥的好处是全球分靶享的。有些问题斑污染

7、是比较严重昂的，由于污染带啊来的问题不止在岸中国，在全球也案是，这些污染成拌本没有考虑在内碍，如果考虑在内氨成本肯定会增加碍。敖另外一点有搬一些污染，如果袄不在我们中国污半染，有可能跑到隘印度、跑到越南罢去污染，笔记本懊电脑带来的一些艾污染的问题，如拔果全球不是统一伴标准的话，那中巴国要求高那就搬背到越南去、柬埔安寨去，这是选择叭一个点来污染，哎问题还是会存在蔼的。所以，这个艾问题不仅仅是中拔国的问题，而是稗一个全球新的问胺题，我们中国面傲临全球的问题也隘值得我们去思考叭。瓣最近这两年埃时间一直强调，罢中国经济的发展胺模式有非常强大芭的造富功能，未扳来如果服务行业爸一步步放松管制矮那中国的经济

8、发岸展带来的造富功摆能会令全球震撼哀。但是中国经济板目前为止，打造吧伟大商业机构的扒功能还是非常有般限的。所以中国俺如何能出一批像碍IBM挨、通用电器、三案星，在主流行业柏、主流市场有重坝大作为的企业，暗为中国打造一批跋伟大的中产阶级颁，给员工平均霸5盎、背6肮万工资，还可以敖为股东创造丰厚鞍的回报，还有很爸长的路要走。所挨以伟大商业机构阿打造方面我们有凹太长的路要走，氨意识到我们八GDP癌全球第二大，但啊是大和真正的强半还是两回事儿。阿另外一点值敖得我们关注的是吧世界企业的领军颁人物，印度人在霸世界板500盎强打工打到一把疤手的例子比比皆鞍是，中国人在这熬块不仅我们世界板华人少之又少。爱你看

9、中国的企业耙应对全球化最大俺的挑战之一，没伴有团队，这块和半印度相比，我们办滞后一代甚至更艾长的时间。如果扳应对全球的能力摆，对未来非常重柏要的话，中国最版大的短板是这快般。以我为主的整扮合，只能管理非哎常简单的行业，蔼比如石油挖出来拜了，没有品牌、爸渠道的问题，有靶品牌、渠道、研班发，这种管理复斑杂的行业我们失班败率非常大，尽拔管很重要目前点把金成石。原因之氨一就是我们匮乏斑这支队伍，管理八全球运营的队伍澳，在高端管理人挨才方面，我们非拜常之匮乏。挨我认为最为靶重要的是从月球傲看地球，半1840傲年到现在，我们邦考虑很多问题都邦是从下往上看，版西方的理论如何跋跟中国实践相结叭合，管理理论、扮

10、科学技术都是一瓣样。这种思维氨100盎多年来我们争论稗中学为体还是西懊学为体，思维都拔是二流的，理想稗中没有超越和引疤领。这是为什么敖美国做汽车做不靶过日本的时候，矮可以出胺Google哀、出微软、出芭百比娃娃，给全世拌界带来了一系列安的机会。安所以对于经奥过瓣30胺年的改革开放我袄觉得我们中国有哀这个机会和能力板，昂10搬年、爸20哎年以前不可能，蔼现在有条件部分搬行业有可能，当扒然这个视点也很板重要。当然，你扒合作做出来一个翱示范效果。永远鞍是价值竞争这是芭一个死胡同，没扮有伟大的商业可凹以答声。扳第四个思维啊方式，超越经济捌思维观，大唐的般朋友强调科技很柏重要。我觉得如办何超越科技，我安

11、们过于重视科技搬了忽视了其他，爱科技的重要性是扒无可置疑的，没罢有核心技术怎么啊可能出现大唐，拌没有核心技术通蔼用汽车怎么可能疤有发动机。你看稗美国服务占了搬82%般，可以出高盛，班可以出星巴克，翱可以出沃尔马。颁钢铁是很重要但拌是过于重视科技半而忽视了其他，鞍我认为这是我们拔必须要调整的一哀个思维方式，太芭重视科技而忽视暗了其他。有皑N白多东西不是有了罢核心技术就可以拜解决，很多装备叭业，售后服务的俺问题有了核心技埃术不挣钱何以为扒继，这也是一个伴超越的问题。我敖们过去过于重视败科技而忽视其他半是我们潜在的问蔼题之一。隘另外一个相皑关的问题是重视扒GDP盎全球第二大，但伴是我们在软的影瓣响力

12、方面我们和矮全球第二大的八GDP伴的地位是不相称矮的，这一点我们佰学校也特别重视熬文化创意产业。吧中国下一步要更背好的发展，在全皑球更大的影响力扳方面，必须在软背的方面占有比较袄大的影响力，文唉化创意产业要有摆较大的影响力，背不仅在国内发展翱也要到全球发展敖，今年三亚论坛昂对文化创意产业按也提了出来。澳一定要超越哀民族品牌，这我柏强调了芭N白年，如果你过于罢重视强调民族品拜牌而忽视其他，懊你会给我们的发哎展带来一系列的熬障碍。将心比心癌，三星进入中国把绝对不是我给韩扮国人创造民族品埃牌，丰田进入中澳国说我给日本创捌造民族品牌，这鞍是找死。在全球暗化的今天，过于扳强调民族品牌会拌树敌太多太多，拌

13、全球化的今天要唉服务全人类，为盎全人类创造价值肮，否则就成为全斑世界抵制的对象扳不可能接受你，扒超越民族品牌非懊常非常重要，中霸国有可能出一批叭称霸世界的伟大巴商业，心撑不了隘天下是没有办法拌成了天下，很多百东西没必要把全扒世界看成是你的哎，扳IBM澳是有可能，海尔懊也是有可能，从唉月球看地球全球靶都有可能是，没哀有东西之分，全半世界都有可能，摆把全世界的资源摆都看成是你自己熬的。这需要忘掉吧你是一个中国企埃业，这有可能成岸就一批伟大级的吧世界企业。背另外一个重捌要的超越就是凹“氨家天下吧”懊，修身治国平天唉下，华人如何超岸越家所带来问题隘，家族企业全球背也有着非常追求白的影响，真正世埃界级的

14、大国，工氨业强国他们出一捌批能够超越家族把的商业企业非常耙重要。这个不仅吧仅是企业的历史摆长河。看微软就笆是很好的例子，捌微软比尔盖茨就柏没有把自己的董耙事长，总经理留暗给自己的儿子，把是集天下的英才昂。在主流行业，矮如果我们超越不搬了罢“安家澳”鞍的限制的话，华哀人企业在全球有胺重大突破概率是扳很小的。所以我澳们对物质财富的靶追求，是成就我凹们暗30隘年改革开放最重俺要的原因之一，柏下一步的发展中爱国真的要出一批板伟大的商业机构翱，对傲“跋家爸”疤的超越至关重要扳。否则就是颁“白家八”肮是足球队，把皇懊马扳倒是办不掉氨的。芭我看到日本哎、欧洲非常多的摆中小企业在缝隙扳市场有这么好的班做法，一

15、代代专办注、一代代精细板。其实我们中国扮人做生意，梦想拜也有同质化之处罢，想为我创造财佰富，为我儿子、澳女儿留下财富，邦光宗耀祖，所以暗这个同质化也会翱带来一系列的问案题。关注的是如昂何为股东创造价盎值，其实视野的坝狭隘一目了然，斑在金融风暴以前暗我就讲，美国人蔼是为股东创造价耙值，马克思认为翱为员工创造价值靶，同样掉下来半100暗块钱美国人认为氨100翱块钱给股东，而暗马克思就可能认耙为绊100邦块钱给员工，所摆以没有一个模式败，我是反对任何澳模式，柏5俺年以前适合你现芭在不一定适合你俺，适合美国人不蔼一定适合日本人班。但是管理的核暗心在全球视野下疤选择一个适合自佰己的模式，一定爱要在全球视

16、野之坝下，这么多选择按之中选择一个适盎合自己的。对标安也很重要，盲目艾的指标甚至是自熬废武功。懊有希望，中拔国的企业和企业耙家不光关注财富案创造，同样关注耙财富的使用，用霸之有道。你看维巴也纳，奥匈帝国霸主宰欧洲几百年拜，有了钱以后他艾们留下了什么？案留下了凹N叭多超越时代的问扒题，这是我们企办业家要考虑的，安有了财富之后下八一步要干什么，败财富可以带来什扒么。对世界文明哎进步起了非常大傲的作用，伴N矮代之后有了这么跋多财富真的是用盎之有道。我到柏疤林开会，曾经去艾一个博物馆，伴N凹代家族收藏了那巴么多艺术品，捐白给柏林市一个博背物馆连一个雕塑矮都没有，看了之般后我发自内心的扮感动，觉得他们败

17、对社区的关爱真阿的是用心来做的扒，这东西都值得耙我们学习。佰所以一个和袄谐社会的建立不版仅仅是经济的问胺题，我这么多年暗看的越多，越发暗现，首先是心态芭的问题。稗最后一，世扳界欠我。如果这盎个世界欠我的这败个心态存在我们爸何以建立和谐社巴会？我挣了盎20颁亿，我认为我可捌以挣瓣100搬亿，如果政策向艾我倾斜一些我可板以多挣安80扳亿。如果大家都霸这样想何以和谐芭？全世界都欠我安的。如果我追求斑的梦想仅仅是为半家创造财富，为扒我儿子、女儿创巴造财富，留下更绊多的财富，就更挨有可能巧取豪夺伴、不择手段，有叭可能忽视价值底敖线，有可能出现白整个行业的沦陷班，令人触目惊心疤，这东西心态改柏不了，不是一

18、个斑流程问题，不是凹跟战略有关，不袄是定位就可以解斑决的。斑30办年巨大成就的今版天，在绊N啊多方面值得我们昂去反思，有些东伴西确实不可以再罢继续下去了，我熬们确实有条件，笆我们相当一部分凹人解决了温饱问把题。奥所以有关心艾态方面最近写了办N把多文章，时间关邦系我就不跟大家巴分享了，随着中板国企业现在是一澳个发展特别好的百时期，金融风暴扒给我们带来的机挨遇远远大于挑战岸，我是这么认为罢的，我们如果驾般驭好这个机会，捌中国企业、中国傲经济在全球的影懊响力是哎N暗多若意想不到的巴，影响力大带来澳的是责任，不仅懊是我们自己对自暗己有要求，全世斑界也会对我们有奥新要求。在这种哎新的形式之下，颁我们也要

19、反思一搬下发展模式，更拌好的面对未来，办为我们国家复兴巴、为全世界物质暗文明、精神文明白的进步做出我们班的贡献。所以最扮近两三年在全球懊学习，金融风暴袄带来的最大风险笆之一，无论怎样白，我们企业家不俺能有自满的情绪坝，致胜未来最重捌要的一点，谦和稗的心态向全世界摆学习，你绝对不扳会输掉，我们的败学校就是为企业爸家打造一个全球皑学习的平台，任版何情况下学习。疤“邦三人之行必有我昂师岸”稗我到俄罗斯学到岸了用心做事，看肮到了新德里是一跋个森林城市的时凹候，意识到他们艾比我们更能憋得罢住，到了澳大利班亚、巴西，你看吧到他们森林干旱伴，说三年干旱第叭四年就过来了，氨不一定要南水北版调。心态的不同阿，对

20、管理和政策凹会有重大的影响瓣，也不是说他们敖是对的，我们是绊错的。就是这种傲差异产生的，有熬了差异使得你有笆了反思，是不是盎我们的理念和心摆态就是唯一一条败路，自己反思一般下，过去是这样矮，未来有没有调巴整的机会。我们摆现在有条件，全霸世界看了一圈，昂那些值得我们学扳习、反思，这样澳我们会更好，世稗界也会更好。从矮更宽泛的角度讨柏论财富，我们学碍校特别重视金融搬和财富，原因之斑一是金融对国家敖发展非常重要，半我坚信我们中国唉金融市场在未来拜5-10绊年发展空间巨大鞍，同样重要的是笆我们学校确实聚巴集了一批非常优办秀的金融财务会肮计方面的专家，傲有些人参加了你败们的讨论，氨齐熬教授、懊周春生癌教

21、授。今年到明袄年应该有三、四扒个奥金融学蔼教授又会加入我熬们的学校，所以柏我们希望用今年哀到明年的时间，佰希望三大学科到巴世界前十，全世捌界学术影响力，蔼金融是我们最重埃要的项目之一。挨我代表学校盎借此机会，谢谢耙诸多合作伙伴，俺也希望未来唉CFO坝考虑管理问题的阿时候更宽泛、历败史的去考虑你们啊企业对社会的贡皑献或者是打击，芭谢谢。阿首席财务官杂志盎主编兼出版人田芭茂永致辞稗田茂永：非傲常感谢长江商学案院的各位领导，暗以及在座各位芭CFO邦参加这届长江阿-TOP CF蔼O般国际财务管理峰搬会，今天本来是哀项兵院长演讲的胺，下午项院长将半做一个新商业模澳式和新商业文明按的演讲。在这里哀，我代表

22、主办方氨一起感谢大家的傲光临，另一方面矮也发表一下个人哎感想，站在这个绊展台上我有两个邦身份，我是首席皑财富管的主办人坝也是长江商学院绊EMBA哀十三期学员。盎我们发现一百个很有意思的现把象，虽然企业有挨改革开放昂30凹年的时间，但财鞍务现代化远远滞笆后于改革开放的疤过程。到今天，办我们的上市公司矮已经将近隘3000稗家，海内外加在爸一起，这样的庞班大人群，现在需爸要讨论什么话题盎，还是简单的会熬计操作吗？显然隘不是。长江商学绊院、首席财务吧官杂志社联合凹办这个活动的目跋的在于我们聚焦斑在企业金融方面奥，希望给一个新熬的思考。今天到埃结束的时候还有啊一个首席财务官半高级管理课程，挨经过我们认真

23、的靶，希望给大家带袄来更好的思考。捌在此我就不占用皑大家过多的时间澳，希望大家在这巴一天里得到一些氨启发和借鉴，谢爸谢大家摆周春生柏教授围绕着“全艾面复苏下的中国埃宏观经济走势分版析与企业应对之挨道”的主题进行鞍了深入阐释半EMBA导师 板周春生案 教授霸复苏预期下宏观霸经济走势分析耙长江商学院EM澳BA学术主任周斑春生安周春生：各位来搬宾大家上午好，按非常高兴借这个邦机会和大家交流碍沟通。我简单谈拌一下个人对当前耙经济形势的一些靶看法，特别是我氨们在金融危机之俺后，经济全面复伴苏的条件下，究把竟中国的经济将拜来如何转型，特般别是经过这次金阿融危机的洗礼以板后，中国经济除隘了增长速度之外翱，转

24、型究竟应该哎怎么做，以及我白们企业应当在这搬个形势下怎么应奥对，特别是在企叭业的战略和投资霸，牵扯到岸CFO跋决策方面，我们坝如何应对。傲先谈谈我们背经济的主要的变隘化，大家都知道案，柏2008傲年爆发金融危机按，邦2009伴年宏观经济主基哀调是保增长，俺2010拜年在保增长已经皑取得明显成效的奥情况下，中国经啊济究竟何去何从吧，特别是宏观政哀策方面，从目前暗中央有关经济工氨作各种会议、文碍件以及媒体的各坝种报道的情况来癌看，我想昂2010艾年中国经济主要班工作的根本任务肮就是促进经济转靶型。中国的转型敖包括很多方面，背不单单是包括比翱如说我们已经喊胺了大概捌10鞍多年的经济结构白调整。我记得

25、我袄从美国回到国内案来，几乎每年都奥会提到这个词，佰中国经济结构调啊整，提升产业竞颁争能力等等。这拔个工作显然还在傲喊，估计未来很佰多年还会谈这个昂话题，但我觉得癌我们的转型可能澳不单单是一个简百单的产业结构转扳型，我们的转型绊包括整个国民收坝入分配结构，包搬括消费结构、经敖济增长模式的转翱型，特别是需求挨结构怎么调整，跋特别是怎么持续班扩大消费需求，案优化内需和外需把之间的比例关系埃，扩大内需怎么柏和稳定外需进行岸协调发展，这都扳是我们袄2010罢年以及今后几年傲面临的一个非常盎重要的任务。埃我们先看中叭国需求的情况，坝整个需求在这几办年的变化。大家扮知道这几年中国罢经济高速发展，懊我们经常

26、讲三驾昂马车，其中起着懊非常重要的一个百是出口，另外是岸高速投资增长，坝或者投资需求。办在外需这方面，拜外需占中国般GDP氨如果算顺差的话胺，出口和进口的唉差额，也就是我岸们讲的顺差大概蔼占柏GDP鞍的比重在袄6%颁左右，这个比重霸可能在未来要逐爱渐的下降，到案3%肮左右。佰2008白年对外贸易实现昂了顺差将近办3000吧亿美元，我们双把边贸易总额是鞍3300癌多亿美元，而中啊国对美贸易顺差捌高大鞍1700按多亿美元，这个奥数字可以看出，跋其实中国对美国邦的出口和中国从胺美国的进口这两伴者之间存在巨大罢的差异，实际上佰是倍数关系。我坝们总共的贸易总傲额是拜3300坝多亿美元，总也啊就是说我们对

27、美办国的出口比进口霸多袄1700安。所以从这可以把看到中国贸易顺霸差实际上绝大多奥数来源于世界上哀两个经济最发达伴的国家和地区，颁一个是美国，一拌个是欧洲。昂邦2009把年当然因为全球背经济金融危机的般影响，中国的出肮口下降了岸16%柏，在出口大幅下俺降的时候，中国耙经济保爸8唉大功告成，而且昂达到了岸8.7%艾的增长，确实也把是一件不容易的俺事情。而这样来般看，在拜2010拜年的时候，有很白多人有理由相信矮中国经济增长速懊度会在霸9%扳以上，甚至在氨10%耙以上。这里当然袄我个人认为，懊2010摆年增长，我们的隘投资增长速度和凹09翱年相比会有所下岸降，但消费估计邦差不多能持平，拌但这里之所

28、以大碍家相信扮2010安年经济增长速度白会比胺2009坝年更快，当然我板觉得外贸环境的傲改善是一个重要暗原因。尽管把2010白年中国的对外出板口增长速度以及霸贸易顺差很难赶奥得上岸06班、隘07蔼年的水平，但由邦于案2009版年对外出口是较稗大幅度的负增长版，无论如何大家哎相信啊2010巴年我们的对外贸盎易会有一定幅度癌的正的增长，所埃以出口对经济增半长的贡献显然白2010啊年要比艾2009斑年强烈的多。霸在这个背景哀之下，所以案2010般年中国经济增长埃的速度整体上来扮看，不会有太大耙的问题。这也是白大家对中国经济安充满信心很重要瓣的原因，阿2010邦年如果对搞金融搬的来说，可能担芭心的事情

29、比埃2009般年更多一点，因敖为经济的好转未昂必意味着整个金蔼融市场的好转。摆这两者之间实际扒上由于宏观政策疤滞后效应，这两罢者之间如果是同肮步来看，这两者办并不完全吻合，柏这两者是存在时拜间序列上的关系疤，有时间上的差罢异，同时从两者熬来看也是背离的瓣。笆2009半年是中国金融危佰机影响最大的一绊年，也是中国的靶房地产市场、资稗本市场表现非常捌亮丽的一年。按2010按年中国经济增长邦可能没有悬念，八但资本市场、房耙地产市场的悬念般反而比佰2009柏年增加很多。胺尽管我们可哎以看到爱2010靶年外贸形势会比袄2009霸年要好，但半2009凹年是非常特殊的碍年份，我们要想凹再次恢复到像昂08翱年

30、以前的外贸增按长速度，面临的斑挑战必然会越来拔越大。所以这个艾角度来看，中国吧未来经济增长外凹需拉动的模式将摆遭遇越来越多的皑挑战。如果我们拜顺差在熬GDP坝的比重逐渐的呈碍现递减的态势，佰那么中国经济如靶果长期要保持俺9%鞍，甚至更高的增按长速度，那么我办们只能更多依靠吧内需。而内需这扮个东西靠什么，瓣在座很多都是搞熬财务的，我们要绊更准确的说，中背国内需拉动到底拌靠的是什么？宏拔观经济概念，需阿求分四大板块，癌一个是消费需求爸，一个是投资需板求，一个是政府伴的支出，还有一邦个是外贸需求。碍那么在这四个板背块，前三者，消叭费、投资、政府办支出都被视为内伴需。所以我认为吧在这几年，我们巴国内各

31、种机构、半经济学家、政府癌官员、国家经济瓣工作部门都在谈矮拉动内需这个事暗情，我个人认为挨拉动内需这个概唉念我不能说是错隘的，但本身是不奥清晰的、不准确败的，为什么这样把讲？因为我们的安内需其实包括三唉大块。消费、投昂资、政府支出都捌属于内需，那我翱们究竟拉动了哪佰块内需？我觉得败这一点非常有必叭要明确。败如果是投资颁，大家知道，这捌些年中国投资一皑直是很旺盛的，澳投资需求在过去败十年或者在二十啊一世纪的前十年蔼或者再回溯到上柏世纪九十年代，碍其实我们的内需捌当中投资需求一熬直是相当旺盛的班，我们曾经很多暗的时候担心的是霸投资过热而不是澳投资不足。所以把从内需情况来看癌，投资这块我们霸没有必要

32、拉动，傲这是中国经济增八长的长板，甚至摆我们的投资增长岸的速度经常比外敖贸增长速度还快俺一点，投资增长把速度更多远超过啊消费需求增长的昂速度。还有一块矮也应该属于内需盎，是政府的需求哎，大家知道这些颁年如果什么东西版比中国的拌GDP伴增长还快那就是吧政府收入，财政癌收入增长速度、啊税收收入增长速皑度远高于拔GDP背的增长速度，那矮么相应的，我们鞍政府支出的增长拔速度远高于暗GDP扮增长速度，所以班在我看来，中国爱政府支出不是太拔少了，而是太多八了。这句话可能矮政府不大爱听，隘我们有必要认真傲思考一下，政府拜支出有没有自己唉连接的基础。所爸以真正我们要拉熬动内需的，政府拔不需要拉动了，癌甚至政府

33、需要更八多的考虑如何提盎高政府支出效率背方面的问题。投暗资需求这块好象拌也不需要拉动，摆2009摆年当然政府在财岸政刺激方案更多靶的是拉动投资，奥2009安年这是一个极不背寻常的年份而已败，不是常态。绊我们先看一傲下投资部分，这扮几年中国固定资艾产投资速度基本爱保持在按25%肮的水平，啊09坝年大家知道，因拌为应对金融危机熬的需要，因经济叭刺激措施，癌09罢年固定资产投资板增长速度要更快霸，远超过社会消翱费品零售总额邦15%伴左右的增长速度跋。那么，由于投跋资的增长速度远捌超过消费的增长肮速度，最后导致扮我们的很多的行霸业出现了产能过隘剩，那消费增长碍速度赶不上投资按增长速度，一部傲分产品只能

34、用来斑出口，所以某种蔼意义上说，出口巴也是中国投资高版速增长的必然综碍合。靶另外一点投隘资增长太快引发芭的问题，也是我坝们爸2010稗年必须要面对的伴一个非常重大的矮宏观经济问题，凹就是产能过剩问版题。这个问题当奥然不单纯是一个唉宏观的问题，实懊际上也是企业必柏须面对的一个微傲观层面的问题。扮因为产能过剩最扒终表现为什么样傲？我们的在座各哎位有许多的企业斑可能产能利用率斑的下降。从长远扒来看可能影响投巴资需求的进一步捌增长，微观层面靶看会影响这些行巴业的企业的产能背利用率和运营效扳率。按照相关商唉务部等等政府机氨构所公布的数据叭，在中国有一些扮资料的啊24吧个工业行业当中阿，有伴2半1袄个行业

35、产能过剩碍，其中钢铁、造氨船、铝、电解铝隘、水泥、化工，翱甚至包括新型行挨业，像节能减排皑的多晶硅、风电背设备的行业，都扳存在着比较严重柏的产能过剩的现芭象。这种产能过扳剩的现象，对我奥们企业的盈利能笆力的提升、未来俺的投资、生产效般率都会产生一定拔的影响。好的消百息是什么呢？最耙近相关数据，由皑于经济的复苏和袄产能过剩的现象挨在一定程度上得扳到缓解，当然在背一定程度，这个皑问题并不可能在笆短时间内根本得翱到解决。氨当然产能过傲剩有它缺点，同跋时也有有利的一哎面，大家谈到今办年的通货膨胀，肮因为去年大家都哀知道，中国实施柏了量化的、非常巴宽松的货币政策把，为了应对全球跋金融危机的影响澳。我们的

36、信贷增跋长了将近柏9.6把万亿人民币，那俺么自然而然的引绊发了大家对拔2010翱年通货膨胀的担翱心，所以去年秋哀季开始媒体就有暗很多报道通货膨疤胀预期的概念，皑以前我们经常讲稗控制通货膨胀，哀那么皑2009笆年下半年更多的败是讨论政府怎么唉调控通货膨胀的挨预期，预期和通爱胀当然不是一回啊事儿。产能过剩爸在一定程度上对艾冲了通货膨胀的叭压力，也正是因按为如此，尽管按2009暗年信贷大量投放皑，懊2010芭年中国信贷投放癌也不会少太多，叭但很多的学者、耙政府部门对通货矮膨胀的预测还是案显得比较有信心白，必须吻合的，傲这里非常重要的摆因素就是说我们瓣有着充足的产能坝，产能过剩就不笆容易发生供不应八求

37、的形象，供不稗应求当然会导致敖物价上涨，但中伴国很多行业既然般产能过剩，所以案只会供过于求，安即便货币大量投傲放，大概也不至笆于发生恶性通货碍膨胀。很多人预爸测通货膨胀癌2010安年大概在跋2%版、翱3%阿，而我们很多老绊百姓担心钞票大扮量的印刷、大量氨贷款投放导致通伴货膨胀，所以中瓣国经济可能比西板方经济会更复杂把一点。一方面我芭们大量的投放货半币，另一方面我唉们又有充足的产肮能供应，产能供叭过于求，这两者哎使得在中国预测伴通货膨胀比在其佰他国家要困难的艾多。这也增加了翱2010跋年中国经济运营巴的不确定性。所笆以我们对通货膨吧胀的估计，如果安按照搞金融的专艾业说法，就是期捌望值不高，预期啊

38、的期望值不高，敖但波动性、方差昂较大，这是我认摆为办2010拔年中国通货膨胀氨的特点。笆一个是产能澳过剩的现象明显百，第二收入分配盎严重扭曲，这些碍年来，我们的财败政收入、政府支爱出增长很快，相百应来说，国民收罢入在氨GDP傲的比重是相对的班降低了，而且收班入分配越来越不埃均匀。第二劳动耙收入占哀GDP搬比重越来越少，懊从拌59%敖逐年下降到了爱47%稗。从另外一个角邦度来看，国民可阿支配收入占拜GDP笆收入也是每况愈拔下，所以整体上拜来讲，尽管从纵岸向比较来看，应靶当来讲中国老百埃姓这些年的收入昂和改革开放收入百水平有了相当大罢幅度的提高，这哎些体现了中国经皑济改革开放这些翱年的伟大成绩，癌

39、老百姓从绝对收摆入水平来看，平岸均来讲比以前富癌裕了许多。但如邦果横向比较，按埃照相对财富的比般例，劳动收入比绊重不断下降，劳挨动阶层按照相对矮富裕的指标来看叭是偏穷的。而且摆这种变化不是一蔼个小幅的变化，稗是一个相当大的懊幅度，这大概也哎是会挑战中国和叭谐社会建设的不懊稳定因素。所以拔我觉得政府拉动疤内需，我谈这个皑东西为什么？如懊果不谈这些东西扮是很难持续实现阿消费需求的。我胺们现在这些年改白革开放，当然这柏也许是我们转型哎经济阶段必须要熬经过的一个阶段颁，我们劳动收入半所占的比重是越八来越低，资本收敖入占的比重越来氨越高，政府收入跋占的比重越来越版高，这种收入分绊配的模式实际上板也是在很

40、大程度靶上挑战中国消费敖需求的增长和消八费对中国经济可癌以做出的贡献。坝消费率在逐暗渐下降，我得到隘的数据不一定非爱常精准，但大体傲上差不多，消费阿率，就是最终消盎费占霸GDP般比重暗01皑年是敖60%肮，现在大概是俺40%跋多，不到总额搬GDP版的一半。从伴60%吧到邦48%傲左右，十几个百挨分点的变化，可版以说是根本性的翱翻天覆地的变化懊。而在拌40%傲多的消费当中，凹民间消费占澳GDP八的比重大概只有鞍35%癌左右，所以我们爸GDP安用于私人消费、坝家庭消费的只有埃35%爱。当然你可能说拔其他的是谁的消袄费呢？不是私人按的就是政府消费笆，政府消费占肮GDP懊大概敖13%扳左右，如果我没跋

41、说错的话，将近疤13%半，这个比重在我搬看来有点高，我伴们十几亿人口消拌费颁35%阿。所以这样来看芭，特别是民间消案费不足，我觉得胺一定会阻碍中国胺经济未来可持续敖较快发展，几乎佰是没有什么悬念班的。因为我们在暗座的大家知道，板西方经济学，我办们经常讲经济学岸研究的是什么，把研究的是如何以伴有限的资源去满办足人无限的欲望颁，或者怎么样有爱效配置资源更大傲限度的满足人类佰欲望。这个欲望斑当然指的是消费拜需求。伴在从这个意傲义上说，所有经懊济活动、所有企凹业的生产运营活白动最终的目的都扒是为了满足人类摆的消费欲望，为八了满足国民消费扮需求，也正是从翱这个角度来看，扒消费才是经济活澳动和经济增长的碍

42、最终动力。如果坝人没有消费的欲笆望，衣食住行等捌等，我们就不需芭要有任何生产经熬营活动，不管做罢哪行的，你说我拌生产起重机、吊斑车老百姓不用那唉也是不行的。板从这里来看俺这几年非常令人拌欣慰的是什么呢艾？政府已经越来矮越开始重视有关捌拉动内需的问题霸，特别是消费需爸求的问题，特别摆是版09芭年下半年以来，艾媒体对这块的报俺道也大幅度的增扳加，让我们越来扳越感受到，大家扒越来越清楚的意瓣识到消费对整个胺经济增长的拉动班作用。怎么样提败升消费，我觉得芭对我们来说是很稗重大的考验，这霸不是你号召的，鞍不是喊口号，不罢是媒体的呼吁就柏能解决的。我们蔼怎么解决这个问敖题。我觉得包括吧我们的收入分配按制度

43、、社会保障把制度等等，当然鞍也包括住房的价凹格我觉得会抑制傲进入消费需求，把因为中国人的文氨化存很多年的钱暗买一套住房，当叭然现在对于想买翱房还没房的人来啊说，消费一定会班受到抑制。这因白为时间关系就不瓣多讲了，那么好阿的方面是什么呢昂？佰矮2010罢年有关经济预测胺我简单谈一下，凹这个增长速度刚柏才已经谈过，不袄多讲了。通货膨把胀这是现在大家敖担心的话题之一班，皑2010板年很多人预测通蔼货膨胀在拔2%埃点几，岸3%靶，我个人对通胀澳比这个观点稍微巴悲观一点，但是叭至少我个人也认盎为，我觉得扮2010笆年中国不会或者笆出现恶性通货膨般胀的概率是非常肮有限的。我的判白断可能碍2010芭年的通货

44、膨胀率鞍在捌4%拌、傲5%案的水平，那么这笆种幅度，我觉得巴是明显的通胀，霸但还在可控的范柏围，谈不上什么扳恶性的通货膨胀笆。很重要的原因摆大家知道，我们摆的信贷扩张等等鞍，还有爱2010稗年全球经济开始熬复苏，大宗商品稗价格开始出现反拔弹，相应会向消癌费品进行传导。鞍但通货膨胀是可哎控的很重要的原俺因其实中国大家碍知道，通货膨胀熬的构成当中相当蔼一部分取决于食暗品、农产品柏(15.56,肮-0.54,-背3.35%)隘，如果农业有比俺较好的收成，会蔼对通货膨胀有一盎定的控制，另外疤一块就是我刚才邦讲的产能过剩。爸那么房地产霸行业白2010版年可能是小的是碍非不断，但不大按可能出现行业的袄太大

45、的震动，这邦有两方面的原因吧，中央政府来讲拌，当然我相信中爱央政府，包括从版一些领导的讲话阿，大家对房地产哀表现极大的关心懊，担心中国房地奥产特别是海外，罢很多的经济组织斑机构都在说中国靶的房地产泡沫，胺特别是大城市会隘不会破灭。但是绊从中国政府各种佰表态来看，中国爱的动机基本上是安抑制房价过快上哎长，这个提法已碍经提了很多年，扳所以从这个来看盎无意让房价出现霸大跌，从这个意白义上来说我们认皑为不太可能出现八行业上波动，让佰房地产出现大幅柏的波动，这种可肮能性非常小。从八地方政府来讲，吧大家知道现在我碍们很多地方实施袄土地财政，相当板一部分的地方政疤府收入来源于土办地的转让，从这邦来看，地方政

46、府拜显然有很高的积颁极性和很强烈的般兴趣推动中国房爸地产行业的进一搬步升温。我觉得八2010爱年中国房地产可办能不像八2009翱年来的那么火爆癌，但好象也没有熬什么迹象说中国绊房地产行业安2010翱年会出现重大调肮整，但这个东西坝你要说价格本身暗的波动，这种风八险永远是存在的捌，说了也白说，版因为房价可以作半为资产价格，就佰像我们看到中国颁股市波动一样，败房价出现波动也暗不能说是以外，绊但不会出现太大扳整顿的措施。澳如果未来经安济继续保持较快艾的增长速度，应笆当说还是可以预碍期的。因为，中懊国经济过去扳20案多年的持续高速皑增长不是没有原扒因的，我相信尽盎管很多人认为中扮国统计数据有这伴样那样

47、的疑问，懊统计数据暂时放敖在一边，至少从矮我们的生活变化斑，中国路上的汽伴车变化、道路变霸化可以感受到中摆国经济确确实实耙是高速发展的。版按照国际机构的癌估计，中国经济般这些年增长速度敖之所以比全球平斑均增长速度高出跋很多，除了是要敖素投入快速增长邦的原因之外，一俺个非常重要的原跋因就是中国的生坝产率在不断提高斑，我们越来越重吧视在座各位如果邦来自企业的话，氨我们企业的生产吧效率、竞争能力暗，因为我们原来澳基数较低，使得般我们的增长有了敖更大的空间。罢最近看到一唉个报道，英国一般家报纸说中国已吧经成为全球第二捌大科技什么，反半正说的是科技论盎文的数量已经我绊们成为全球第二拌大国，我们每个熬企业

48、都在做一些拜潜移默化的工作挨，我们的生产效耙率、产品质量等俺等各方面实际上隘如果跟十几年、俺二十几年相比，肮中国变化一定是拌最明显的。所以案这些年中国经济癌高速增长，除了芭投资另外很重要耙的原因，大家知佰道中国已经成为靶一个全球的经济蔼大国，盎2010傲年我们会成为全叭球的第二大经济哎体，前几年超过奥德国，现在超过版日本，成求全球柏第二大经济体。般2010坝年中国将成为全艾球最大的出口国八，这个最大确实白不容易，肯定跟艾我们的产品质量癌、品质各方面改肮进一定是有关系扮的，否则你便宜靶也不一定卖的出疤去。所以有相关颁的研究资料告诉熬我们这么一个事捌实，中国经济这笆几年高速增长，鞍生产效率的提高坝

49、是很重要的原因哎，经济学里有一稗个概念叫做全要拔素生产率，我们埃有劳动、资本的斑投入等等，但平芭均起来每个单位搬的要素投入带来把的生产率提高多八少，罢1.2拔，这叫全要素生按产率，英文叫安GFP巴。袄美国经常会碍拿出来做比较，班发展中的国家、败新兴市场国家我百们经常提到金砖翱四国，中国、印爸度、巴西、俄国暗，我们自豪的发瓣现，中国全要素巴生产率年度提高搬水平超过邦4%岸，美国背1%柏，印度略小于懊3%澳，最近这些年巴哎西和俄国生产效俺率几乎没什么提办高，俄国很多氨GDP绊来源于资源的储爱备、出口，我们坝中国是资源进口绊大国，所以我们罢的生产效率提高拜对把GDP板作出巨大的贡献捌。中国经济从这碍

50、里看，皑2010笆年会形势不错，叭从增长角度来看瓣，未来几年也不斑会有很大的问题啊，尽管我们存在伴这样那样的社会凹问题和结构性经澳济矛盾，因为我扳觉得其实中国人氨、中国的企业大啊家都有很强烈的稗致富欲望，也有艾创新的欲望去提伴高我们的生产效癌率，效率的提高稗和我们投入的增凹加，和我们未来鞍城镇化的进程，斑我相信会推动中矮国经济在未来几背年持续保持凹9%柏、盎10%半左右的增长速度搬。昂关于企业的邦选择，我今天就拌不讲了，不占用扳太多的时间，谢鞍谢大家！佰康明斯东亚区C昂FO董浩淳懊企业战略与财务啊策略的整合互动邦绊董浩淳：各位早癌上好，刚才矮周哀教授讲了一下宏盎观层面的，矮CFO阿微观层面的比

51、较巴多，一个星期之阿前，主办方跟我扳联系，给了我一安个题目，写企业半战略和财务战略熬的互相整合，我瓣想在靶MBA八课程上经常有一靶部分学员碰到过岸，一讲到战略总疤是很有高度。今俺天在这里主要分半享一下作为一个皑财务负责人，我拔在这个职位上做芭了六年半，现在案也是康明斯在中安国第二次投资的板一个阶段，目睹背和参与了康明斯挨战略投资和我作把为财务领导人，叭如何建立财务团办队的能力。胺讲到战略的办话澳MBA哎课程和学校里就俺是三句话，第一胺是你现在在什么奥地方，你想到哪爱去，你怎么去那班个地方。我这里岸有一些我们公司扮的过去做的案例半跟大家分享一下昂，希望大家有一埃些问题一起探讨扳。扮第一个介绍佰一

52、下康明斯，我邦是做财务的，并捌不是介绍我们公靶司的销售。第二爸讲一下企业战略摆是什么，然后有扒几个简单的例子坝，整个过程应该班是比较好的案例摆，不一定很成功稗，但起码可以分熬享一下。最后做坝一个小节。唉康明斯是胺1919傲年成立，是美国凹中西部的一个传霸统企业，原来传案统是做发动机的盎，盎2008碍年历史最好的美翱国排名凹50柏0白强，全球有颁38000哎人，销售蔼140办亿，在中国我们靶也是瓣2008笆年达到了历史最鞍好，在中国除去蔼关连交易之外，盎净销售霸23罢亿美元做一些，办在中国有笆23傲年历史，积累了绊7000矮多员工，将近芭20盎多个企业，这是安大概的规模。啊有一些照片安感受一下我

53、们的背产品，让大家理啊解一下。我们在哀中国全球也是这吧样的，四大事业耙部，一个是柴油阿发动机事业部，般如果关心一下北邦京，北京公交车盎18000伴台，我们在北京哎康明斯发动机油哎12000按到肮13000肮台，主要是安08唉年推动排放、节耙能环保的关系，邦康明斯十年左右哀的时间在排放方邦面努力。我们在吧中国有一个想法鞍，计算机行业是扮英特尔，我们康瓣明斯希望我们的敖康明斯是发动机霸里的英特尔。第唉二个是发电机市班场，在绊92懊年邓小平南巡之白后，整个东莞地翱区的工厂，很多矮台商、华侨投资百在那个地方比较白多，整个东莞拜90%疤的工厂发电机都扒是康明斯的。下瓣面是北京公交车拜、香港办BUS鞍，西

54、藏动车组也胺有一些。摆背景讲一下摆企业战略，康明柏斯百79吧年进入中国成立哀办事处，第一期败投资，从许可证笆转为直线投资，隘独资合资是班94奥年开始，佰97耙年建立中国投，安投了五到六个企搬业，投资规模比坝较大，从技术多吧现金。这张图讲坝一下投资与汇报盎，我是版03袄年接受这个职位翱，之后来了一位八新的捌CEO板，第一个工作就办是中国投资的第爸二次投资，他来绊建投资规划。所爸以哀03隘年到敖04挨年我们开始做这柏个计划，整个背拔景就是这样的情叭况，我接受这个熬职位，六年之前拌公司非常清楚有芭一个战略规划。邦战略规划中白间的过程很多人拜可能经历过，各坝个事业部找机会白，排序，第一机稗会是否存在，

55、第霸二是否可以赚钱班，风险在里面。稗结论是这样，第艾一康明斯如果想澳保持全球第一第靶二，结论之一就安是中国必须第一碍第二。刚才拌周熬教授也提到金砖半四国，金砖四国肮是唉03敖年爸4佰月份高盛的一份翱报告，有很多结扳论是中国在哪一罢年超过德国、日盎本。第二个结论跋是要成为成本供耙应商，当时想中疤国埃8%败以上的增长，如哎果调整的话康明爱斯肯定会受影响啊，但如何挖掘低霸成本也很重要。扳第三多元化，包板括投资多元化、白市场多元化、收鞍入多元化这些方把面。隘当时销售有班一个目标，安03盎年在中国大概是矮6疤亿美元销售，当昂时目标二五计划叭，肮2010板年达到败25柏亿，展现了财务唉团队非常清晰的阿业务

56、目标，为了霸满足这个目标财班务如何做，这就绊刻划出你原来在佰什么地方，你想按到哪去，你怎么靶做，业务上有一把些目标，这里不巴展开。财务如果斑说是做分析，建扒立什么能力能够瓣帮助并且参与甚扒至领导这个目标败的达成，我们一扮般是看这几个方疤面，我们称之为敖“哎选求不同的输入绊声音盎”爸。第一个声音是傲法规，外部环境傲的声音，第二是瓣业务声音，第三巴是技术声音，在按整个行当当中的翱技术。财务可能邦关心技术比较多拔的是哎IT班或者外包。办关于法规和八环境，对财务来搬讲一个是税务，颁我相信大规模的按中资企业或者国半内企业和外企是斑一样的，比如财艾务转移定价，中般国政府的机构越拔来越国际化，找爸了很多咨询

57、公司背做了咨询，跟他懊们接触比较多的斑像税种等分析能般力非常大。这是翱我们做的评估图背，是我们简单的暗供应链，康明斯跋的供应链，中间敖是我们公司的各氨个事业部，从物巴流分销到下面给挨客户，然后代理哎商，一层层下来隘，发动机跟零部安件是直接做配套耙的。上面是我们把的供应商，你看翱有很多箭头，反拜映的是供应商到蔼我们自己，我们跋要做关连交易，吧要熟悉产品的话艾，我们有发电机熬组，零部件我们办也有公司。这本扒身是一个很大的阿风险，如果定价叭不是很好，或者败你自己分析不是岸很清楚，没有分版析的支持的话，班现在就来找你，俺08案年就开始做转移败定价。外部的环搬境评审还有很多搬方面，这是一个稗输入。伴第二

58、个输入疤是业务输入，从伴6吧亿到百25跋亿，非常清楚，蔼业务也讲了，提癌高两方面的能力埃，业务提高的能俺力，每个都要问碍，说财务的能力拌是什么，这是一爸个增长，左边是俺销售，右边是利隘润。有些是现有俺生产线里，有些巴是建立新企业，靶有些是购并一个隘公司，有些是研碍发，有些是主要斑是国内层面工作埃现在有了出口。癌有了这个战略以败后，加快了中国把财务能力的提高傲。般第三，因为佰我们在中国有一班些合作的企业，把包括最早的东风吧，两年半跟福田按做了一个合资企盎业。合资企业对绊财务是什么？需爸要一些治理结构搬，这也是一个业按务输入。敖多元化，当傲时不同的事业部柏、不同的市场，搬占销售的百分比阿多少，左边

59、两图斑是版04芭年到把10翱年预测销售的分懊配情况，右边是懊利润，还有我们扳做过中国市场带靶来的销售和利润爸，还有出口带来跋的销售和利润，办做了简单的分析碍。懊产品，很多柏新产品，这五到白六个主要的输入把是财务的，在中袄国有十几个、二败十几个领导在一班起做的年度会议袄上谈的问题。如敖果有了这样的输埃入之后，财务要搬做什么？这里写熬到一些东西，大绊家经过头脑风暴爱说财务需要什么佰，办02捌年安然事件出来百，美国颁发了萨跋班斯法案，中国邦财务非常重的事百情是上市公司下澳职企业必须做萨氨班斯法案。在康鞍明斯在中国有第皑二个阶段的投资盎，不少董事都非挨常担心，第一中般国监管环境，第靶二本身是社会主啊义

60、转型的国家。坝我记得有一个董癌事是原来美国情按报局局长，说为皑了保证投资人的疤利益，内部环境笆要改动，这方面半压力很大。还有扮预算，还有我们半没有税务，中国斑公司没有税务部肮门等，人员能力碍差别比较多。比捌如在中国我们有哀很多进口产品，版财务上要抓背KPI澳，中国有投资汇笆报，资本汇报，哀可以资产负债表唉和利润表合起来昂，但是进口产品碍资产在国外，用版什么好的指标来耙衡量中国的增长爸，这也是我们财背务面临的问题。安我的观点任何一坝个重要业务的方吧向都应该去找到盎财务这个指标，八如果找不到这个癌指标业务就很难巴达到，这是一系般列的东西，没有癌进行规整的各种白各样的要求。唉有了这些业伴务收入，我们