中小企业融资方式概述

1、PAGE 36摘要傲中小企业作为任阿何国家市场经济颁发展的重要组成凹部分，依据其自艾身灵活发展的优皑势，有效地弥补拌了大型企业过度矮发展、缺乏竞争佰所导致的市场活爱力的不足。然而埃，在我国深化改摆革、加快中小企八业发展的过程中澳，影响和制约中叭小企业发展的问碍题仍然很多，尤柏为突出的是融资板困难。不解决融暗资难，中小企业芭资金不足，周转芭不灵，正常运作绊就会苦难重重，瓣设备更新、技术跋创新均难以实现耙。温州作为改革暗开放三十余年中敖国中小企业发展阿的一个缩影，近坝年来发展过程中凹遇到了严重的资靶金瓶颈问题，中鞍小企业老板吧“敖跑路潮蔼”埃已经引起了全国邦各界的普遍关注熬，民间资本市场爱混乱的现

2、象也开背始在全国各地蔓佰延。因此本文拟背以温州中小企业隘融资难的现实困案境出发，在前人办研究基础上，对版温州企业融资问哎题进一步深入研蔼究，从理论和现俺实两个层面剖析办其成因。借鉴其蔼他国家和城市缓盎解中小企业融资跋难题的实践经验佰，探索如何拓展疤融资渠道，化解笆温州中小企业融挨资瓶颈的对策。拜关 键 词摆：袄温州；中小企业俺；融资；瓶颈；鞍对策氨论文类型肮：研究报告目 录TOC o 2-3 h z t 标题 1,1 HYPERLINK l _Toc362344142 摘要 PAGEREF _Toc362344142 h I HYPERLINK l _Toc362344143 熬目熬 暗录斑

3、PAGEREF _Toc362344143 h 拜III HYPERLINK l _Toc362344144 1 绪论 PAGEREF _Toc362344144 h 1 HYPERLINK l _Toc362344145 案1.1佰 选题的背景及岸意义笆 PAGEREF _Toc362344145 h 氨1 HYPERLINK l _Toc362344146 罢1.1.1八 选题的背景搬 PAGEREF _Toc362344146 h 罢1 HYPERLINK l _Toc362344147 懊1.1.2爱 选题的意义斑 PAGEREF _Toc362344147 h 搬2 HYPERLIN

4、K l _Toc362344148 岸1.2蔼 论文综述叭 PAGEREF _Toc362344148 h 把2 HYPERLINK l _Toc362344149 伴1.2.1佰 国外研究现状胺 PAGEREF _Toc362344149 h 癌2 HYPERLINK l _Toc362344150 板1.2.2俺 国内研究现状岸 PAGEREF _Toc362344150 h 巴3 HYPERLINK l _Toc362344151 白1.3胺 论文主要研究般内容与方法瓣 PAGEREF _Toc362344151 h 矮4 HYPERLINK l _Toc362344152 笆1.3.1

5、斑 论文主要研究罢内容芭 PAGEREF _Toc362344152 h 败4 HYPERLINK l _Toc362344153 颁1.3.2敖 研究方法耙 PAGEREF _Toc362344153 h 把4 HYPERLINK l _Toc362344154 佰2捌 中小企业概况埃 PAGEREF _Toc362344154 h 爸5 HYPERLINK l _Toc362344155 碍2.1案 中小企业的界安定澳 PAGEREF _Toc362344155 h 翱5 HYPERLINK l _Toc362344156 邦2.2爸 中小企业发展扒背景皑 PAGEREF _Toc3623

6、44156 h 搬5 HYPERLINK l _Toc362344157 挨2.3暗 中小企业的融霸资方式芭 PAGEREF _Toc362344157 h 耙6 HYPERLINK l _Toc362344158 绊2.3.1摆 融资的含义碍 PAGEREF _Toc362344158 h 版6 HYPERLINK l _Toc362344159 昂2.3.2唉 融资方式邦 PAGEREF _Toc362344159 h 按6 HYPERLINK l _Toc362344160 扒2.4扮 我国中小企业皑发展状况坝 PAGEREF _Toc362344160 h 叭8 HYPERLINK l

7、 _Toc362344161 懊2.4.1柏 我国中小企业靶的地位与作用暗 PAGEREF _Toc362344161 h 伴8 HYPERLINK l _Toc362344162 稗2.4.2般 我国中小企业坝发展中存在的问斑题版 PAGEREF _Toc362344162 h 扳9 HYPERLINK l _Toc362344163 扒3唉 温州中小企业鞍概况鞍 PAGEREF _Toc362344163 h 埃11 HYPERLINK l _Toc362344164 捌3.1跋 温州中小企业敖发展状况及融资板现状盎 PAGEREF _Toc362344164 h 埃11 HYPERLIN

8、K l _Toc362344165 败3.1.1俺 温州总体的经哎济发展水平半 PAGEREF _Toc362344165 h 白11 HYPERLINK l _Toc362344166 唉3.1.2罢 温州中小企业摆的发展水平蔼 PAGEREF _Toc362344166 h 昂11 HYPERLINK l _Toc362344167 熬3.1.3奥 温州中小企业拔的融资特点靶 PAGEREF _Toc362344167 h 伴12 HYPERLINK l _Toc362344168 昂3.2按 温州中小企业暗融资困难的表现熬形式扳 PAGEREF _Toc362344168 h 阿1瓣3

9、HYPERLINK l _Toc362344169 背3.2.1稗 温州中小企业挨资金缺口大半 PAGEREF _Toc362344169 h 办13 HYPERLINK l _Toc362344170 八3.2.2安 正规金融渠道案融资资金有限捌 PAGEREF _Toc362344170 h 扳14 HYPERLINK l _Toc362344171 坝3.2.3罢 民间借贷使用巴成本高懊 PAGEREF _Toc362344171 h 拌14 HYPERLINK l _Toc362344172 伴3.2.4罢 融资资金大量巴投向非生产领域唉 PAGEREF _Toc362344172 h

10、 鞍14 HYPERLINK l _Toc362344173 坝3.2.5耙 管理薄弱、信靶用等级偏低是融蔼资中的瓶颈百 PAGEREF _Toc362344173 h 爱15 HYPERLINK l _Toc362344174 盎3.2.6邦 信贷经营机制埃上的抵押担保问昂题突出癌 PAGEREF _Toc362344174 h 癌15 HYPERLINK l _Toc362344175 绊3.2.7鞍 现有信贷业务蔼种类不能满足中邦小企业需求。熬 PAGEREF _Toc362344175 h 俺15 HYPERLINK l _Toc362344176 熬4般 温州中小企业熬融资难的原因分

11、按析胺 PAGEREF _Toc362344176 h 昂17 HYPERLINK l _Toc362344177 百4.1板 自身原因分析矮 PAGEREF _Toc362344177 h 白17 HYPERLINK l _Toc362344178 搬4.1.1拜 经营稳定性差搬 PAGEREF _Toc362344178 h 胺17 HYPERLINK l _Toc362344179 懊4.1.2搬 财务信息不规按范，缺乏可靠的碍信誉积累昂 PAGEREF _Toc362344179 h 跋17 HYPERLINK l _Toc362344180 巴4.1.3隘 中小企业自我邦积累和发展能

12、力熬低，转型存在困百难敖 PAGEREF _Toc362344180 h 碍18 HYPERLINK l _Toc362344181 爸4.2鞍 外在原因分析鞍 PAGEREF _Toc362344181 h 拔18 HYPERLINK l _Toc362344182 熬4.2.1俺 宏观金融政策皑紧缩啊 PAGEREF _Toc362344182 h 吧18 HYPERLINK l _Toc362344183 伴4.2.2佰 银行授信门槛板限制班 PAGEREF _Toc362344183 h 罢19 HYPERLINK l _Toc362344184 叭4.2.3搬 民间借贷市场袄混乱稗

13、PAGEREF _Toc362344184 h 扒19 HYPERLINK l _Toc362344185 安4.2.4拌 法制环境和信佰用担保体系缺失爱 PAGEREF _Toc362344185 h 岸20 HYPERLINK l _Toc362344186 巴5绊 解决温州中小搬企业融资问题的败对策分析肮 PAGEREF _Toc362344186 h 佰23 HYPERLINK l _Toc362344187 蔼5.1搬 微观方面的融罢资政策翱 PAGEREF _Toc362344187 h 版23 HYPERLINK l _Toc362344188 氨5.1.1拔 从金融机构的爸角度

14、考察搬稗强化温州正规金挨融机构的支持罢 PAGEREF _Toc362344188 h 半23 HYPERLINK l _Toc362344189 疤5.1.2昂 从担保机构的拔角度考察爸笆建立温州中小企哀业的行业担保融翱资模式凹 PAGEREF _Toc362344189 h 罢25 HYPERLINK l _Toc362344190 氨5.1.3瓣 从资本市场的邦角度考察胺扳推进温州资本市翱场的建设拌 PAGEREF _Toc362344190 h 扒25 HYPERLINK l _Toc362344191 斑5.2班 宏观方面的融岸资政策岸 PAGEREF _Toc362344191 h

15、 暗27 HYPERLINK l _Toc362344192 白5.2.1挨 从政府扶持的敖角度考察癌疤发挥政府对中小班企业发展的引导伴作用鞍 PAGEREF _Toc362344192 h 傲27 HYPERLINK l _Toc362344193 艾5.2.2安 从融资环境的安角度考察凹板完善中小企业融按资的法律法规体笆系靶 PAGEREF _Toc362344193 h 靶28 HYPERLINK l _Toc362344194 败5.3拌 企业自身探寻昂融资对策按 PAGEREF _Toc362344194 h 翱28 HYPERLINK l _Toc362344195 巴5.3.1癌

16、 提高温州中小白企业的内源融资霸能力胺 PAGEREF _Toc362344195 h 懊28 HYPERLINK l _Toc362344196 板5.3.2傲 增强温州中小肮企业的信誉积累袄 PAGEREF _Toc362344196 h 巴29 HYPERLINK l _Toc362344197 矮5.3.3摆 推动温州中小碍企业的转型升级隘 PAGEREF _Toc362344197 h 瓣29 HYPERLINK l _Toc362344198 斑6吧 结论与展望绊 PAGEREF _Toc362344198 h 芭31 HYPERLINK l _Toc362344199 癌致埃 案

17、谢斑 PAGEREF _Toc362344199 h 肮33 HYPERLINK l _Toc362344200 参考文献 PAGEREF _Toc362344200 h 35声明绪论研究背景俺20世纪90年氨代初，我国大多爸数中小企业就像摆汪洋中的一条小奥船，孤独奋斗，翱很少人问津。而般到了今天，中小奥企业无论是从单暗位数量上还是在笆经济效益指标上跋都得到了迅猛的笆增长。截止20拔11年我国中小把微企业的数量为邦5728.5万坝户，占全国企业懊总量的99.8癌%，吸纳了50班%以上国企下岗胺人员，70%以伴上新增就业人员阿，70%以上农叭村转移劳动力，哎对就业的贡献率爱为80%，对G瓣DP和

18、税收的贡翱献率也达到了一蔼半以上的水平，案其中对进出口额鞍的贡献率还超过矮了70%。并且捌从技术层面来讲按，在自主创新方奥面，中小企业为扮我国提供了中国吧66%的专利、扒74%以上的技澳术创新以及82吧%以上的新产品捌开发。总体来说巴，中小企业为中版国经济的新发展矮做出了难以忽视埃的贡献，并已成邦为国民经济中的跋重要组成部分。巴自2008年开捌始至今，我国中艾小企业面临了金背融政策紧缩、人罢民币不断升值、癌出口订单骤减、傲企业必须转型等绊事实与无奈，不斑仅如此，201艾2年的新政策已昂经出台，该年度懊的财政和信贷政拜策将首先确保在巴建项目的资金需版求，这将更导致稗我国民营类以及胺中小企业类企业

19、熬资金需求压力更懊为紧张。从20吧11年4月份开背始的温州中小企胺业老板的板“瓣跑路潮靶”扮正是这些重压之摆下产生的必然结般果，从4月份到胺10月份，仅仅八在温州能统计出般来的已经有二三阿十家企业的老板袄由于资金问题神爸秘失踪，这一现胺象也同时给我们办敲响了一个警钟蔼：中小企业融资八难的问题不再仅伴仅是说说而已，傲我国中小企业的爱生产确实已经到霸了生死存亡的关隘键时刻，若再不叭及时挽救，那么癌由中小企业破产罢而引发的一系列挨经济以及社会问百题都将是无法估挨量的。1.2研究意义班温州作为浙江南败部发达的开放城蔼市之一，自矮党的十一届三中败全会以来，大胆肮进行市场取向改扮革，率先发展多叭种所有制经

20、济，艾已经形成了鲜明熬的区域经济特色把。民营经济在工巴业领域已经占主爸导地位，是温州扳经济的主要特色把。30年来，温八州中小企业的发百展在融资方面有扒其独特的特征：胺即企业融资大致百遵循先内源融资袄，再外源融资的斑途径。上世纪8靶0年代，温州非安公企业总资金来把源中，自有资金懊、银行贷款、民肮间资本“三分天佰下”，到了90柏年代，这三者的白比例是60:2办4:16。随着伴中小企业的发展百，社会投资规模哀的扩大，其融资盎方式逐渐发生变按化，总的趋势是八自有资金仍占最邦大比例，民间借罢贷占比相对缩小霸，银行贷款大幅拌增长，正规银行坝金融服务在非公爱企业的融资结构唉中占据越来越重艾要的地位。背尽管温

21、州大多企氨业已经完成了资办本的原始积累，罢但是他们要进一般步发展，仍面临百融资渠道窄，融阿资成本相对较高百等问题。瓣如何拓宽中小企熬业融资渠道，降拜低中小企业融资坝成本，促进中小瓣企业良性健康地艾发展，对于温州埃这样一个中小企唉业具有标志性意班义的区域经济来般说具有重要的意袄义。论文结构哀本文共有六部分耙。第一部分是绪哀论，主要介绍了半本文的写作背景扒、选题意义、国捌内外关于中小企叭业融资问题研究白的论文综述和研背究主要内容及方肮法。第二部分主蔼要针对中小企业蔼进行界定，并详版细分析了中小企拔业的几种融资方半式，介绍了我国百中小企业的普遍暗发展状况以及融拜资现状。第三部拌分首先分析了温白州中小

22、企业的发隘展状况以及融资拌特点，为后面分鞍析融资困境奠定白一定的基础。进袄而以温州中小企白业老板频频跑路奥为契机，论述温捌州中小企业融资板困难的一系列表背现形式。第四部邦分紧承上一章温颁州中小企业融资癌难的现状，对问捌题进行具体的原白因分析。第五部啊分恶魔女是对温般州中小企业融资鞍困境引发的思考八，应该针对温州跋中小企业的实际案情况，通过建立碍温州行业担保融袄资模式、加强金叭融机构、资本市耙场对于中小企业啊融资的支持以及暗中小企业自身的爱努力这四个方面熬来为温州中小企隘业融资困境找到按切实可行的途径翱。第六部分是结捌论与展望。搬温州中小企业概扮况按温州中小企业发傲展状况及融资现把状扮温州总体的

23、经济肮发展水平把温州，作为中国澳改革开放三十余氨年来一种代表性半的区域发展和民邦营经济发展模板隘，为全国其他地啊区中小企业的发爸展起到了很好的摆示范作用，其所背带来的改革开放靶的意义远远超过癌其经济体量本身唉的影响力。得益矮于温州中小企业瓣的巨大发展，2稗011年温州实白现GDP292把5.04医院，绊全市第三产业比叭重达到了45%肮，个别县市达到半60%以上，其把产业结构明显优巴于全国整体经济败的发展水平。叭2011年温州肮民营经济占全市扳国民经济比重达挨到81.9%，袄为该地区经济发阿展做出了巨大的敖贡献，温州民营胺经济发达、总体板经济发展水平高胺于全国在主客观搬方面都存在一定巴的原因：伴

24、首先，就人地关矮系而言，相比于俺全国水平，温州摆呈现出的是一种扮人多地少的情况扳。因此，传统农案业不发达，第一绊产业占比较低，巴从早期发展方式半来看，单纯依靠阿农业很难维持生柏计，为了谋生，斑很多人专门学会版了一门手艺，催摆生了温州商业经扒济的提早发展并背成为了经济社会隘的常态。斑其次耙，温州个体经济翱的发展有着一定埃的历史因素和基背础。温州发展的般早期有很多的外啊来移民组成了该罢地区经济发展的奥一部分，他们所叭带来的宗族制度碍及其通过其传统皑构建的一系列非芭正式制度为后来吧经营过程中形成爸的泛家族化的经疤营方式奠定了重扒要的基础。温州胺企业的家族组织胺形式在企业发展埃过程中表现出了摆相当大的

25、容纳力拌，对初级形态的奥简单手工坊到专傲业化分工形态的败复杂工业活动都爸能够做到兼容并爸蓄，温州的泛家佰族式经营模式为昂企业初期发展节碍省了很大的成本敖，支持了企业的搬发展。八最后，从温州的氨发展历史来看，癌其与海外的沟通胺与联系相比于内熬地一直比较频繁蔼，在其区域发展挨形态形成的过程班中受海外文化影按响较大，精神开颁放度高，兼容性凹强，容易摒陈出办新，因此在企业啊的形成于发展等蔼方面也比较先进岸。阿温州中小企业的爸发展水平氨温州总体经济发稗展水平高主要得绊益于温州中小企傲业经济发展的迅百速与壮大。温州奥工业经济的主导白行业包括有电气艾制造业、制鞋制昂造业、塑料制造岸业、服装制造业拌等十大行业

26、，整芭体来讲绝大多数蔼属于轻工业产业班。仅在温州地区阿，就形成了35摆个国际级生产基白地，截至201般1年底，温州市佰规模以上工业企霸业8096家，佰其中销售产值超板亿元企业800罢多家，五亿元以扳上企业达到10罢0余家，十亿元百以上企业50多挨家，为当地的生盎产总值做出了巨凹大贡献。凹由不同主体投资案的企业，其平均靶总产值存在一定唉差距，其中外商拔投资企业平均总哎产值最高，其次爸为港澳台商投资邦企业，这二者之碍间产值比较接近芭，且均高于内资芭企业的平均产值昂。芭温州中小企业发案展时间长，存续败时间久，与全国扳其他地区的中小柏企业相比，有着盎独特的经营特征摆：首先，温州中傲小企业多以劳动拔力密

27、集型以及资哎本密集型为主，佰较少涉及技术密伴集型产业，总体扒产业层次较低，八替代性强；其次俺，温州中小企业伴生产的产品以外靶向型出口为主，颁其产品销往全国哎各个地域以及海安外，因此受外部绊经济环境影响较挨为严重，又是以柏劳动密集型为主爸，高新技术设备胺使用相对较少，鞍因此在向银行申奥请贷款的过程中霸难以提供较为有版利的抵押品，影颁响了银行的贷款暗发放；最后，由啊于历史因素的影耙响，温州各个产坝业的发展呈现出氨了一种泛家族化白经营的特征，虽傲然有利于企业股坝权的控制但也逐败渐成为了制约其邦继续发展的因素扒。总之，温州中敖小企业所呈现出袄来的经营特征表敖明了在对外融资绊的过程中存在的吧各种不利因素

28、，鞍在一定程度上也靶助长了融资困境皑的形成。办温州中小企业的傲融资特点鞍经过20多年的暗发展，温州中小柏企业的融资结构碍已经发生了较大爸变化。1992澳年以前，温州市扒民营企业规模普埃遍较小，企业资拌金来源主要是家瓣庭积蓄资金、合暗伙集资和企业盈翱利等，银行融资凹相对处于次要地霸位。随着中小企案业规模的扩大，俺其融资方式相继啊发生变化，总的隘趋势是自有资金懊占有最大比重，捌银行贷款开始大澳幅增长，民间借凹贷占比相对缩小唉。芭自有资金是最重岸要的资金来源皑温州中小企业的吧自有资金主要是啊个人原始投资、爱企业盈余积累和碍股东增资，这些班资金具有无需到按期偿还、无需支按付利息的优势，斑成为企业经营过

29、般程中长期稳定的岸资金来源。根据班对190家企业斑的调查，其中1袄995年以后成捌立的有89家，埃这些企业成立时安的注册资本共5袄0686万元，澳至2000年末白注册资本达到7扒4422万元，凹大约在两年半的班时间内增长了4澳6.8。而1碍995年以前成叭立的另外90多背家企业由于经营岸积累的时间更长巴，自有资金增加跋额更多，注册资傲本平均增长了1伴27。可见，澳自有资金仍然是叭中小企业发展的哀基础性资金来源瓣。熬银行信贷在融资稗结构中越来越重叭要氨随着中小企业的芭生产规模扩大，碍尤其是部分中小唉企业发展成为集拌团化经营的龙头背企业，再生产过按程中所需要的资胺金也在增加。据澳温州人民银行调邦查

30、显示，在中小凹企业全部负债中隘，银行贷款占的埃比重平均为61肮，一半以上的班中小企业外部融拔资中主要是来自霸银行贷款资金，霸这充分显示了银百行信贷服务在中爸小企业融资结构澳中的重要地位。懊在190份调查挨问卷中，150班家企业（占78搬.9）遇到资阿金困难时首先想罢到向银行、信用盎社贷款，而选择霸商业信用和民间埃借款的分别为1板3家和27家，傲没有企业再要求半向政府部门借款邦。由此可见，中搬小企业对银行信拜贷资金的依赖正俺在增强。熬民间借贷和内部芭集资仍占一定比叭例安目前这种融资方扮式主要集中在一板部分小型民营企背业和农村小企业鞍中。据温州人民斑银行调查表明，摆与20世纪80凹年代末相比，温翱

31、州中小企业的资袄金来源中，民间百借款的占比由原盎来的30下降安到了2003年办的15左右，俺但借贷资金的总跋规模比原来增加坝了2倍多。融资败结构分析显示，癌小型企业向亲友爸借款和内部集资哀的分别占68.敖6和45.7拔，中等企业分版别为45.8唉和41.0；败农村企业分别为办59.3和4吧6.5，城市绊企业分别为48罢.9和45.摆6，不同规模矮和区域的企业发斑生这类融资活动奥的概率存在明显哎差别，主要是农巴村小型初创企业蔼多采用这种融资凹方式。但从总体邦上看，随着企业俺的发展和社会投跋资规模的扩大，澳民间借贷和内部鞍集资在融资结构按中的占比正在逐瓣步缩小。稗温州中小企业融鞍资困难的表现形扳式

32、白2011年以来班，温州中小企业澳所面临的资金压疤力进一步加大，扳而温州中小企业班老板们也因债务懊危机等因素纷纷癌跑路，小微企业白倒闭事件接二连绊三的发生，一时埃之间关于温州中安小企业融资困境碍的新闻不断浮现翱。从2011年伴4月份初，温州版江南皮革有限公氨司的董事长黄鹤啊传闻因赌博欠下敖巨额赌资，无法败偿还之际便逃往耙国外这一事件开蔼始，温州中小企疤业主们就接二连盎三的出现了胺“绊意外失踪罢”班的现象，一直到邦2011年的下疤半年，温州老板佰跑路潮进入了高罢峰，并且随着对埃于这一现象的进吧一步跟进，20傲12年初，温州笆老板因资金问题哀跑路的现象并没艾有按国家调控的傲预期那样慢慢消昂失，反而

33、是一直捌持续着。据不完暗全统计，涉及老矮板数量达到三四白百人，其中很大阿一部分是因为高哀利贷导致资金链疤断裂而最终逃跑碍的。其实早在2斑008年7月中把旬，金融危机爆胺发之初，浙江就昂已经出现了因民奥间借贷还款利息澳高而导致老板出鞍逃的事例，当时癌浙江金乌集团老盎板张政建被推测八为躲避高利贷而柏神秘失踪就是其俺中之一，根据当矮地政府公布的数伴据，金乌集团涉熬及欠款大约17扳亿多，其中14罢亿为民间借贷，挨本金为8亿，利案息为6亿，利息百达到近80%，八已经不是中小企柏业生产经营过程叭中单纯的生产盈叭利所能偿还得起盎的。半这些由企业资金懊链断裂引发的倒佰闭和企业主出走版的现象正是温州摆中小企业融

34、资困矮境所折射出来的板结果，转向民间熬借贷不仅是温州板企业的现实选择颁，也是无奈之举拜，然而缺乏正规坝监管的民间资本搬利率过高，同样凹把中小企业推向阿了难以继续维持把经营的地步。时氨至现在，正规金半融能力有限，民袄间借贷发展却过绊于迅猛。温州没摆年检资金的大规耙模扩展，正是直阿接折射出了中小艾企业融资难的问白题，说明了中小斑企业存在着较为跋严重的资金融通扒的体制障碍。以邦温州中小企业老坝板的跑路潮为契佰机，通过分析发跋现温州中小企业败在融资方面表现傲出的困难主要有白以下几个方面：靶温州中小企业资盎金缺口大把根据2011年靶温州中小企业协稗会的统计显示，版2010年全年搬温州民间融资需蔼求总共才

35、800靶亿元，但到了2盎011年民间融罢资需求已经达到隘了1200亿元按。仅仅一年时间把，民间融资需求奥就增加了400扳亿元，温州中小柏企业对民间资本扒的巨大需求正是爸该地区信贷资金扳缺口大的表现，盎资金缺口为温州奥中小企业带来的拔直接后果就是整拌个社会资金规模瓣短缺、资金运行俺成本上升，企业捌转向民间借贷的奥行为增多。唉正规金融渠道融澳资资金有限癌截至2011年百4月末，温州市挨金融机构贷款余罢额为5681.熬24亿元，比2隘011年年初增瓣加299.67案亿元，但比20翱10年同期少增稗加了148.9癌2亿元。而且被爸调查的企业中，绊有38%的企业芭表示2011年邦度企业从银行贷敖款难度有

36、所加大袄，而且有时即使爸向银行申请下来拔了贷款，其实际袄发放率也不能够搬达到100%。扮根据2011年搬温州市工商局的氨统计显示，温州巴全市在工商登记疤在册的个体工商吧户34.5万户胺，私营企业8万艾家，但大型企业懊只有18家，中芭型企业599家肮，其余都是小微班企业，这些小微皑企业普遍存在融懊资难的问题，8笆0%靠民间借贷敖解决融资问题。蔼温州民间借贷案市场报告中则盎指出，在温州的芭中小企业中，有靶63%的小企业靶有融资需求，在扒这其中76%的摆小企业融资需求把在100万元以拜下，且难以通过疤银行和农村信用耙社满足。袄民间借贷使用成柏本高胺根据2011年哎人民银行温州支靶行统计显示，温霸州有

37、89%的家摆庭个人以及59胺.67%的企业靶参与民间借贷，凹整个民间借贷的傲规模高达110翱0亿元，目前温摆州民间借贷年利袄率综合水平为2哎4.6%，最高拌达到180%，柏折合月息超过2爸分，比2010笆年6月上升了3哎.6个百分点。安而且由于民间借挨贷市场虽已形成凹规模，但是并未绊完全统一起来，岸各个子市场之间拔利率价格也存在敖一定差距，这种拔差距尤其表现在哀社会融资中介与叭一般社会主体之拜间，其中社会融埃资中介的利率偏霸高，最高的民间搬借贷月利息折合凹已经超过5分。吧“板5分利翱”板等于资金的年回罢报率是60%，唉相当于一般制造搬业年利润率的6般倍。从温州发展隘的立式来看，目办前的民间借贷

38、利佰率水平还是处在拔一个阶段性的高半位。芭民间借贷作为非背正规金融的一种拔存在形式，其作扳用在于辅助正规把金融的职能发挥袄，完善金融链条挨。但是在温州的隘信贷危机中，恰拌恰是民间借贷成佰为了整个事件中碍最为关键的一环稗。般融资资金大量投背向非生产领域岸据社科院社会皑蓝皮书（201办2年）称，在芭温州1100亿绊元民间借贷资金爸中，用于一般生鞍产经营的仅占3艾4%，用于投机阿和高利贷的资金靶占比高达60%斑。百表般3-1斑 拌温州民间借贷资奥金使用的具体用把途艾资金所占比例疤民间借贷资金的白具体流向鞍21%佰一般借贷主体将耙钱放在了担保公般司皑18%胺担保公司向外直坝接借给企业垫款蔼20%坝流向

39、房地产等高叭投资行业拌34%袄一般生产经营奥7%瓣其他投资肮通过表3.1看熬出，前两项占比袄达到了39%，叭这部分资金只是百在民间借贷这个白市场上进行流通班，并没有用在实吧际的生产经营过傲程中来。投向房伴地产等行业的2摆0%则是完全为搬了投机，这三方安面的资金均未最胺终流向事业生产肮，二是继续以金耙融资本的形式存盎在下去，琦比例艾达到了将近60捌%。因此可以看扮出民间借贷虽然拔数目较大，但对爸于生产经营的支安持作用却大打折邦扣。霸管理薄弱、信用氨等级偏低是融资昂中的瓶颈柏中小企业融资中半的风险在于贷款俺资金本息的及时芭回收，这就要求搬借款企业有着良背好的财务管理和拜较高的信用级别笆。魏晋童通过

40、对扳温州市13家市爸级银行机构的调按查表明，银行在熬对中小企业发放颁贷款时考虑的主拔要因素，高度集氨中于企业的经营矮管理和财务状况皑、企业的风险程皑度和信用状况两伴个方面，而这恰氨恰是中小企业的敖薄弱之处。在随敖机抽样的190矮家中小企业中，俺大量企业规模较白小，产品结构模敖仿性强，恶性竞拔争，销售利润率搬低，企业淘汰率板高，这种不稳定蔼的发展直接制约拌了企业的融资来岸源。此外，一些肮中小企业法人财按产和股东私人财阿产划分不明确，板股东比较容易转背移企业财产，造扳成不能用企业全扒部财产承担其债耙务，一旦经营亏巴损无法扭转时容耙易逃废债务。俺信贷经营机制上癌的抵押担保问题罢突出皑抵押创新减轻了白

41、银行贷款对企业霸内部信息的依赖鞍，但又将银企矛啊盾的焦点引到了俺抵押资源不足的八问题上。目前，拔温州各商业银行挨的抵押和保证贷凹款余额合计已占胺全部贷款的90俺以上，贷款保阿全措施难以落实半成为企业融资得袄不到满足的主要澳原因，而企业互罢保又会增加各自颁的或有负债，容摆易使资本状况较袄好的企业也陷入柏“敖债务链条岸”胺危机。另外，抵唉押贷款又往往遇哀到抵押品不足的耙问题，据调查，啊一般企业可被银扳行接受的抵押资白产约占其总资产般的1/4，抵押拔品的创新总是跟扮不上抵押需求。笆现有信贷业务种鞍类不能满足中小爸企业需求。巴虽然银行已在信鞍贷业务方面有所鞍创新，但由于种埃种原因，信贷业暗务品种仍不能

42、满拔足中小企业的需耙求。如目前温州版市普遍开办的自唉然人生产经营性袄贷款，一般不要芭求客户提供工商按营业执照等经营坝凭证，对资金用扒途也难以严格审胺查、有效控制。罢虽然贷款主要被安用于私营企业的碍生产经营，但表岸面上确有类似于暗无指定用途消费胺贷款的嫌疑，存熬在着潜在的风险摆，商业银行对这奥项业务的政策前案景颇有顾虑。另傲外,银行系统的暗信贷统计体系滞八后于信贷业务的靶创新，商业银行爱各自为政，没有佰中小企业相关的般统一科目，制约败了对中小企业信笆贷业务的监测分案析。笆温州中小企业融澳资难的原因分析自身原因分析经营稳定性差颁与大企业相比，爱温州中小企业往隘往呈现规模小、暗资产少、科技含败量低、

43、缺乏核心办竞争力、抵制市爸场的能力差的特拔点；温州中小企昂业的规模往往较碍小，企业产品技俺术含量低，技术邦水平难以处于行懊业领先地位。而拌且，温州中小企凹业对品牌效应重绊视度不够，大多啊数产品的品牌认翱知度和附加值都八较低，难以适应挨不断更新的市场熬需求和日益激烈绊的市场竞争。与百此同时，温州中拔小企业内部管理艾不规范。许多中班小企业内部管理八混乱，缺乏现代安经营管理理念，暗不具科学性和规艾范性，不能维持爸可持续发展。最伴重要的是中小企摆业规避风险的能皑力差，造成了中凹小企业经营前途翱的不确定性，这吧导致了企业收益版难以估算，偿债班能力难以衡量的按问题。板这些特点导致中奥小企业经营稳定柏性差，

44、不能保证捌持续经营较长时哀间。尽管温州地绊区中小企业数量柏不断增加，但生搬命周期能够达到拜三年的中小企业扳仅占总数的一半办。高倒闭率与经拌营的不确定性使阿外部出资者面临叭着巨大的风险。奥直接导致出资者扳（特别是银行）拌不愿意向中小企败业提供资金。澳财务信息不规范挨，缺乏可靠的信八誉积累拔温州中小企业对疤于资金的需求特白点为搬“吧短、急、小、频爸、多佰”霸。半中小企业贷款多吧为短期资金需求绊，且多为需求紧柏迫的流动性贷款艾，贷款数额一般耙比较小，对单笔蔼资金贷款的频率八较高且笔数较多袄，因此不适应正版规金融体系的融哎资方式。氨温州中小企业财把务信息不规范，半缺乏一定的抵押懊物和信用担保袄不止在温

45、州，我矮国大多数中小企坝业都存在着财务袄信息不规范、缺盎乏有效的担保形暗式，根据信贷配鞍给理论，财务信叭息不规范的中小敖企业显然有悖于芭银行贷款标准的傲选择。碍温州中小企业倒碍闭率和违约率较皑高敖由于目前中小企澳业的高倒闭率和背高违约率，导致盎了中小企业进行澳融资时信用受到颁一定制约，银行碍不放贷，民间资奥本的使用也需要版付上较高的利息稗费用。更加剧了翱企业违约的风险凹，形成了恶性循昂环，造成了温州爸中小企业目前的拌融资困境。吧中小企业自我积靶累和发展能力低跋，转型存在困难熬温州地区的民营叭中小企业很多是扳家族式企业的性板质，家族企业作柏为一种比较早期懊的发展组织模式扳，有着一定的特唉殊性。这

46、种企业扒的所有权主要掌艾握在一人手中或绊是以血缘为纽带拜的家庭成员手中岸，企业在经营发氨展的过程中，也安往往是按照个人办的意见来对企业叭的发展方向进行邦决策。据资料显笆示，浙江民营企熬业九成以上是由懊企业主本人或者凹与家庭成员共同伴创立，其中家族艾拥有50%以上败股份的占67.爸6%，50%的袄占6.4%，小唉于50%的只占哎26%，可见在啊温州乃至浙江地矮区，家族式企业氨存在的普遍性。般家族式企业模式扮有助于企业早期把的发展与生存，挨可以减少人力资扮本、交易费用、八合伙人质监磨合挨所耗费的精力，挨具有一定的存在扮优势。然而随着暗企业的不断发展板壮大，家族式企挨业在企业管理方叭面出现的问题日案

47、趋见多，引入职背业经理人、实行昂股权激励等才是扳企业的发展方向巴。但是由于传统皑观念的禁锢，利把用自身资本发展般起来的家族式企唉业家们往往并不疤愿意将企业的所背有权和控制权分八散出去，这样就百很大程度的限制傲了温州民营中小败企业的后续发展扒。另外，正是由百于家族式管理，昂中小企业经常缺凹乏专门的金融人鞍才，因此不善于芭自身开拓新的筹哎资渠道，只能依暗惯性思维求助于八银行或是民间借挨贷。外在原因分析俺宏观金融政策紧罢缩傲自从2008年搬金融危机以来，瓣全球经济都一直埃处在一个慢慢恢唉复的过程中并且笆复苏的过程不顺吧利，我国金融发搬展也收到了世界吧金融环境的影响矮，中小企业更是敖没能幸免。具体疤而

48、言，可以从国肮际和国内两方面伴来解释由于我国拜的金融政策萎缩叭，进而加剧了温哀州中小企业融资扒困境的因果关系耙。哀国际金融环境恶耙化胺自金融危机后，澳我国人民币汇率澳大体上就一直处奥于一个不断上升扒的阶段，尤其2扮011年这一情艾况更为明显。人稗民币升值对于我绊国外向型依赖程傲度很高的加工制肮造业来说影响最版为严重，温州有绊70%的中小企绊业直接或间接出俺口，这将直接导背致出口产品在国吧际市场上的价格邦竞争力受到约束按。安国内货币政策紧办缩般中国经济发展发坝生了一个阶段性伴的变化，已经迎肮来了刘易斯转折按点，劳动密集型绊产业的国际竞争阿力终将逐渐丧失靶。八2009年为了绊应对金融危机对坝我国经

49、济的冲击颁，政府推出了四罢万亿投资计划，矮用来进行宏观调熬控，来实现20扒09年国家把“拔保增长、促发展耙”熬的目标，虽然事挨后证明了当初的八目标得到了实现百，但是不可否认挨的是，四万亿的罢投资使得200凹9年以后我国通办货膨胀现象日益笆显现，企业加工吧以及生产所需的拔原材料成本日益叭上升，劳动力成熬本也存在了很大碍的上升压力，很埃大程度上紧缩了办中小企业现有的爸利润空扮间。瓣银行授信门槛限败制班借贷市场中的信懊息不对称在资金疤的供应者和资金拜的使用者质监主跋要表现为资金的皑使用者往往比资翱金的供应者掌握案更多的关于资金笆的实际用途和投邦资项目的信息，耙从而使资金的供把应者对于信息的阿了解方面

50、处于劣伴势地位。信息稀跋缺会带来两种效拜应，即逆向选择埃和道德风险，从笆而影响了资金供摆应者的决策。中案小企业由于自身熬财务信息不透明扳等原因，容易造肮成与金融机构之袄间的信息不对称安。在提供资金的哎金融机构与中小案企业之间进行博瓣弈的过程中，由鞍于信息不对称所奥导致的逆向选择案就是信贷配给理巴论产生的最根本疤原因。虽然目前靶我国的货币政策昂已经由2011瓣年的紧缩状态转半为了今年的稳健颁状态，但是就温背州而言，中小企笆业老板的跑路对邦该区域银行的信佰贷产生了很大的阿影响，面对中小佰企业进一步的融奥资需求，银行方挨面多数还是采取昂十分谨慎的态度挨。案民间借贷市场混哎乱芭就温州实际情况捌而言，银

51、行银根鞍紧缩，中小企业八又极度缺钱，因拌此对于民间借贷扮的需求日益增长昂，根据经济学供半求理论，民间借半贷的市场上供给跋严重小于需求，傲自然的提高了其盎利率，高息吸引爱了各处资金的大搬量聚集，最终造芭成了民间借贷的斑资金规模不断壮白大，并且向组织熬化和集团化发展隘的局面。具体而懊言，温州民间借阿贷之所以达到这扳么大的规模，除岸了固有的社会闲佰散资金外，还是啊由担保金融机构疤、银行、企业自蔼身等各方力量共爸同作用而形成的哀。背融资性担保金融肮机构经营偏离主埃业，充当了民间板借贷的社会融资颁中介败融资性担保金融办机构的主要功能伴本来是在于为中靶小企业融资提供艾信用担保的第三白方。而在温州地唉区，它

52、目前所行艾使的只能却是通巴过各种渠道汇集爱资金，然后再通敖过其他方式将钱斑以民间借贷的形疤式散出去，担当芭了整个民间融资坝链条里最积极的安推动者。因此从敖制度设计的层面艾来看，担保需要敖承担的风险和借捌钱出去所要承担翱的风险几近相同癌，因此，担保公熬司在民间借贷回半报率很高的情况蔼下固然不愿只将肮注册资本金放在柏那为企业作担保伴，反而是直接将凹钱以高息贷出去八，以收货巨额回靶报。通过担保公斑司所运作的资金败不仅来源于公司爱的自有资金，更跋多的是从银行以安及拥有闲散资金拌的企业主们手中颁通过高回报率的霸手段得到的。盎银行等正规金融碍机构发放的贷款扳也有一部分流入俺到了民间借贷中捌从温州的例子看吧

53、，资金以低息贷凹款的形式流出银扮行，再以高利息般流进地下融资市邦场这一过程主要疤有以下几个途径稗：扳虚构项目，银行坝套取低成本资金拜；绊存贷挂钩，对那耙些贷款方案获批蔼但银行没有额度拔的业务，介绍资白金到银行存款，叭增加银行的存款叭基数，然后再放坝贷出来爱温州当地的一般啊社会主体将自己般的不动产到银行鞍做抵押贷款，再绊将从银行得到了懊钱高息贷出去，奥赚取利差班一些流动资金状氨况良好的企业，坝依靠自身较强的碍经营实力从银行凹贷出钱放在担保奥公司获得超出银埃行贷款利率的利笆息收入懊霸这样，就有相当耙数额的资本从银罢行领域流入到了爸民间借贷的市场拔中。哎一些国有企业或按是大企业集团以吧及资金充裕的中

54、班小企业，面对民白间借贷的高回报颁，也难免不动心扳温州民间借贷的矮利率均高于基准凹利率的4倍左右班，长期民间借贷拌利率一般在月息摆3-4分，一月板内的短期民间借把贷利率甚至高至耙8分、1毛甚至熬1毛2，利息之安高远远超过企业癌做实业所能获得坝的利润。扳法制环境和信用摆担保体系缺失哎融资相关的法律扒制度尚不完善跋虽然近年来国家盎出来了很多关于疤如何解决中小企霸业融资难、融资稗贵方面问题的政癌策和规章制度，氨但是中小企业融伴资难问题仍然没挨有得到很好的解柏决，国家也并没袄有建立完整的支柏持中小企业发展艾的金融政策体系班。以温州为例，办主要包括两个方傲面：一是关于担半保公司的整顿并白没有上升到法律啊

55、层面。虽然国家爸一再强调要整顿奥担保行业，但每鞍次整顿并没有得板到显著成效，很笆多担保公司通过罢成为某相关协会坝的会员，就能够爱顺利的完成注册碍登记，据统计，凹截至2010年坝底，温州的融资矮性中介结构数量芭达1879家，氨包括186家担隘保公司、108瓣8家投资（咨询把）公司等，其业哎务依然是拆借。埃从之前温州信贷袄危机的爆发原因坝中我们也很容易敖看出担保公司在靶民间借贷资金聚瓣集以及贷出的过斑程中发挥了很大笆的作用，正是由昂于担保行业没有稗得到相关法律法扮规的严格限定，捌才对中小企业融稗资造成了阻碍；疤第二是民间借贷百的阳光化。民间挨借贷属于非正规班金融的范围，我傲国在于中小企业笆融资这个

56、层面上办来讲，一方面需靶要民间借贷辅助白正规金融来完善爱其金融支持体系佰，另一方面并没拔有将民间借贷严笆格的合法化，从绊而使得相关部门叭对于民间借贷的伴监管一直处于灰阿色地带，若监管伴并没有成为责任柏和义务而只是赋懊予了相关金融机隘构以权力，就给扒了监管机构以放傲弃行使的理由。跋2）靶融资担保机构发俺展不规范唉2001年，温办州市成立了第一奥家融资性担保公靶司。由于市场的懊需要，到200唉6年，温州登记叭在册的融资性担埃保公司有200矮-300家；最霸近几年，随着我坝国经济的快速发哀展与温州中小企柏业市场的扩张，耙温州担保公司数白量激增，截至到隘2011年6月佰，温州市共有登伴记在册的担保公背

57、司1827家。霸虽然融资担保机矮构数量众多，但摆是真正服务于中肮小企业信用担保懊贷款的却是远远拌没有达到这个水跋平。柏温州市的担保公案司问题集中表现霸在以下几个方面罢：首先是由于担澳保公司的主营业阿务收益率比较低挨，因此在发展的阿过程中担保公司罢利用自身资源过挨分经营一些偏离靶主业的业务，主氨要就是充当了民把间借贷市场中的啊社会融资中介；矮其次温州融资性翱信用担保公司资阿本金规模整体偏坝小，所能发挥的岸担保作用甚小，罢远远不能满足温敖州数量众多的中啊小企业。与江苏肮、北京等省市相碍比，温州中小企笆业信用担保机构皑的资金实力普遍鞍较弱，规模比较芭小，因此抗风险爸能力不强。有数伴据表明，201拔0

58、年度温州融资唉性担保机构贷款捌担保总额为78吧.5亿元，同年摆温州市金融机构肮平均贷款余额未稗5517亿元，袄经由担保机构担哎保的贷款额仅为阿全年贷款总额的哀1.42%；第坝三，部分融资性邦担保机构中缺乏埃专业人才，公司癌内部管理机制不奥规范，对于众多哀企业的贷款需求隘难以准确的做出靶及时并且准确的八判断，因而在机邦构办理业务时识啊别和抵御风险的板能力比较弱。斑解决温州中小企跋业融资问题的对懊策分析办温州中小企业融鞍资困境的存在及捌持续折射出了我唉国中小企业融资瓣过程存在着较为肮严重的资金融通啊和体制障碍。西叭方国家通过政策颁在一定程度上缓坝解中小企业融资爱难的问题，我国傲应因地、因时制罢宜，

59、遵循市场经暗济规律的内在要笆求，根据具体国捌情和经济发展所岸处的阶段等来选拌择融资模式。因摆此如何改善中小爱企业投融资机制翱，拓宽融资渠道翱，降低融资门槛傲是当前要解决的佰重要问题。笔者傲认为，要想解决胺温州中小企业的邦融资困境，既要摆从微观方面分析办，又要从宏观方拌面分析，设计融邦资体制、信用环背境、企业自身及矮融资机构的服务颁意识和服务水平哎等，需要综合协懊调、配套解决。背微观方面的融资八政策昂从金融机构的角坝度考察案耙强化温州正规金啊融机构的支持摆完善温州国有银爸行的支持体系岸建立中小企业金耙融服务部门扮我国目前的大型俺金融机构偏爱为拔资金实力雄厚的靶大型企业提供服拌务，及时设立了斑专门

60、为中小企业半提供服务的窗口拔，也常常形同虚氨设，并没有真正扳的起到什么实质绊性的作用。然而岸随着我国金融机摆构专业化服务成爱都的不断增强以颁及国家政策的支奥持，专门服务于氨中小企业融资的暗金融部门必须出凹现并得到快速的凹发展，因此，大爸型国有商业银行百虽然是主要针对澳大型企业服务的挨，但是可以在银盎行内部建立专门搬的中小企业金融百服务部门，这个隘部门是相当于从班原先国有银行内伴部分离出来的独昂立部门，其规模昂与资金实力可以笆与中小企业相当绊，专门负责从事蔼中小企业的融资暗活动，而不参与岸到该行别的服务挨活动中去。傲就温州而言，作般为全国重要的民扳营企业发展基地啊，国有商业银行胺在信贷供给方面翱