大飞机产业链深度分析（一）：大国重器民机启航

1、内容目录 HYPERLINK l _TOC_250029 概况 6 HYPERLINK l _TOC_250028 大飞机简介 6 HYPERLINK l _TOC_250027 商飞公司介绍 6 HYPERLINK l _TOC_250026 自主研制大飞机是一项国家战略 6 HYPERLINK l _TOC_250025 中国大飞机立项和研制过程 7 HYPERLINK l _TOC_250024 ARJ21-700 飞机项目进展情况 7 HYPERLINK l _TOC_250023 C919 飞机项目进展情况 9 HYPERLINK l _TOC_250022 CR929 飞机项目进展

2、情况 11 HYPERLINK l _TOC_250021 国内外大飞机市场竞争格局 12 HYPERLINK l _TOC_250020 波音公司介绍 16 HYPERLINK l _TOC_250019 空中客车公司介绍 17 HYPERLINK l _TOC_250018 庞巴迪公司介绍 17 HYPERLINK l _TOC_250017 全球民机市场预测 18 HYPERLINK l _TOC_250016 各地区客机机队发展 19 HYPERLINK l _TOC_250015 各类机型机队 19 HYPERLINK l _TOC_250014 中国商飞公司产品竞争机型 20 HY

3、PERLINK l _TOC_250013 ARJ21-700 飞机主要竞争机型 20 HYPERLINK l _TOC_250012 E-Jets 系列飞机 20 HYPERLINK l _TOC_250011 CRJ 系列飞机 24 HYPERLINK l _TOC_250010 SpaceJet 系列飞机 27 HYPERLINK l _TOC_250009 C919 飞机竞争机型的发展格局 27 HYPERLINK l _TOC_250008 4.2.1. 737 系列飞机 27 HYPERLINK l _TOC_250007 4.2.2. A320 系列飞机 34 HYPERLINK

4、 l _TOC_250006 CR929 飞机竞争机型的发展格局 42 HYPERLINK l _TOC_250005 4.3.1. A330 系列飞机 42 HYPERLINK l _TOC_250004 4.3.2. A350 系列飞机 43 HYPERLINK l _TOC_250003 4.3.3. 787 系列飞机 44 HYPERLINK l _TOC_250002 中国商飞民机交付量预测 46 HYPERLINK l _TOC_250001 投资建议 48 HYPERLINK l _TOC_250000 7. 展望 48图表目录图 1：ARJ21-700 飞机 7图 2：ARJ2

5、1 项目研制历程 8图 3：中国商飞 C919 飞机 10图 4：C919 飞机研制历程 10图 5：中国商飞 CR929 飞机 12图 6：中国商飞 CR929 飞机研制历程 12图 7：2019 年全球客机交付情况（架） 13图 8：2020 年全球客机交付情况（架） 13图 9：2019 年空客公司交付机型结构 16图 10：2019 年波音公司交付机型结构 16图 11：2020 年空客交付机型结构 16图 12：2020 年波音公司交付机型结构 16图 13：历年全球性时间对民航业影响情况 18图 14：疫情影响下 RPK 运量恢复预测 18图 15：全球机队未来二十年变化情况 19

6、图 16：巴航工业 E170 飞机 20图 17：巴航工业 E190 飞机 20图 18：巴航工业 E190-E2 飞机 21图 19：庞巴迪 CRJ-200 飞机（现空客 A220 系列） 24图 20：庞巴迪 CRJ-700 飞机（现空客 A220 系列） 25图 21：庞巴迪 CRJ-900 飞机（现空客 A220 系列） 25图 22：三菱重工 M90 飞机 27图 23：波音 737-100 飞机 28图 24：波音 737-200 飞机 28图 25：波普 737-300 飞机 28图 26：波音 737-400 飞机 28图 27：波普 737-500 飞机 28图 28：波普

7、737-800 飞机 28图 29：波音 737-MAX8 飞机 29图 30：空客 A320-100 飞机 35图 31：空客 A320-200 飞机 35图 32：空客 A321 飞机 35图 33：空客 A319 飞机 35图 34：空客 A318 飞机 35图 35：空客 A320neo 飞机 35图 36：空客 A330-200 42图 37：空客 A330-300 42图 38：空客 A350-900 飞机 44图 39：空客 A350-1000 飞机 44图 40：波音 787-8“梦想客机” 45图 41：波音 787-9“梦想客机” 45图 42：波音 787-10“梦想客机

8、” 45图 43：ARJ21-700 飞机交付情况及预测 46图 44：C919 飞机交付量预测 47表 1：ARJ21-700 飞机交付情况 8表 2：C919 意向订单情况 11表 3：各民机主制造商 2019 年交付情况 13表 4：各民机主制造商 2020 年交付情况 13表 5：空客公司 2019 年交付机型 14表 6：波音 2019 年交付机型 14表 7：空客 2020 年交付机型 15表 8：波音 2020 年交付机型 15表 9：全球各地区客机机队预测 19表 10：2020-2039 年全球各类型客机价值预测 19表 11：ERJ-145 飞机 2021 年交付情况 21

9、表 12：ERJ-170 飞机 2021 年交付情况 22表 13：ERJ-190 飞机 2021 年交付情况 23表 14：E2 飞机 2021 年交付情况 24表 15：CRJ-200 飞机 2021 年交付情况 25表 16：CRJ-700 飞机 2021 年交付情况 26表 17：CRJ-900 飞机 2021 年交付情况 27表 18：CRJ-1000 飞机 2021 年交付情况 27表 19：737 系列飞机 2021 年交付情况 29表 20：A320 系列飞机 2021 年交付情况 35表 21：A330/340 系列飞机 2021 年交付情况 42表 22：A350 系列飞机

10、 2021 年交付情况 44表 23：787 系列飞机 2021 年交付情况 45表 24：部分大飞机产业链相关上市公司 48概况大飞机简介2003 年，在国家“十一五”期间，国产大型飞机（大飞机）进入公众视野，其重点实施的内容和目标分别是：以当代大型飞机关键技术需求为牵引，开展关键技术预研和论证。以国产大型飞机的系统集成、动力系统和试验系统的设计、开发和制造为重点，突破核心关键技术，为研制大型客机做好技术储备。国家科技部受国务院委托组建“大飞机项目论证组”也应运而生。大飞机(Large passenger aircraft)是指起飞总重超过 100 吨的大型客机，按照某些国家的分类标准也把航

11、程达到 3000 公里的军用飞机列入其中。目前我国的大飞机专项所讲的大飞机主要是指民用领域的干线和宽体客机。2007 年，经过多年论证，我国大飞机专项正式批准立项。2008 年，作为大飞机专项的实施载体，（中国商飞）成立，开启了中国自主研制大型客机的新篇章。其中，C919 飞机是中国首款按照最新的 CCAR25 部运输类飞机适航标准第 R4 版规章进行适航认证，具有自主知识产权的干线客机，专为中程航线设计，于商飞成立同年开始研制。C919 飞机中的字母“C”是 China 的首字母，也是中国商飞英文缩写 COMAC 的首字母；第一个“9”的寓意是天长地久；“19”代表的是中国首型大飞机最大载客

12、量为 190 座。中国大飞机选定 C9 字头作为系列飞机的命名，寓意是天长地久，并表明立志要跻身国际大型客机市场，要与 Airbus(空中客车公司)和 Boeing(波音公司)一道在国际大型客机制造业中形成 ABC 并立的格局。商飞公司介绍中国商飞于 2008 年 5 月 11 日成立，总部设在上海。中国商飞是由国务院国有资产监督管理委员会、上海国盛(集团)有限公司、中国航空工业集团有限公司、中国铝业集团有限公司、中国宝武钢铁集团有限公司、中国中化股份有限公司共同出资组建，并于 2018 年底新增股东单位中国建材集团有限公司、中国电子科技集团有限公司、中国国新控股有限责任公司。中国商飞下辖设计

13、研发中心（上海飞机设计研究院，简称上飞院）、总装制造中心（上海飞机制造有限公司，简称上飞公司）、客户服务中心（上海飞机客户服务有限公司，简称客服公司）、北京研究中心（北京民用飞机技术研究中心，简称北研中心）、民用飞机试飞中心（简称试飞中心）、基础能力中心（上海航空工业（集团）有限公司）、新闻中心（上海大飞机杂志社有限公司）、商飞大学（商飞党校）以及四川分公司、美国有限公司、商飞资本有限公司、商飞集团财务有限责任公司等成员单位，在美国洛杉矶、法国巴黎分别设有美国办事处、欧洲办事处等办事机构。中国商飞参股中俄国际商用飞机有限责任公司、成都航空有限公司和浦银金融租赁股份有限公司。目前，中国商飞公司的

14、主要产品为 ARJ21-700 支线客机，C919 单通道干线飞机和 CR929远程宽体客机。自主研制大飞机是一项国家战略大飞机重大专项是党中央、国务院建设创新型国家，提高我国自主创新能力和增强国家核心竞争力的重大战略决策，是国家中长期科学与技术发展规划纲要（2006-2020）确定的 16 个重大专项之一。2016 年，在“十三五”国家战略性新兴产业发展规划中，国家明确提出加快实施大型飞机重大专项，推动民用飞机产业化；2021 年，在中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远期目标纲要中，进一步明确我国将重点推动 C919 大型客机示范运营和 ARJ21 支线客机系列

15、化发展。大飞机不仅是现代高新技术和国家工业文明的高度集成，还能够带动新材料、先进制造、航空动力、电子信息、自动控制、计算机等领域关键技术的群体突破，拉动众多高新技术产业发展成熟，其技术扩散率高达 60%。根据国际航联统计，每向航空工业投入 1 美元，将拉动60 多个行业的关联产出 8 美元，其辐射带动效应高达 1 比 15。研制大飞机的同时，还为国家基础科学领域积累宝贵经验，相关学科如流体力学、固体力学、计算数学、热物理、化学、信息科学、环境科学等将获得宝贵的发展机会。截至目前，随着一批关键技术先后成功攻关，许多领域已获得重大突破，如在低速和跨音速空气动力学研究及试验技术、涡轮风扇动力模拟试验

16、技术、大飞机全机总体设计和系统综合技术等。伴随着这一批关键技术的突破，使我国成为继美国、欧盟之后，在世界上第三个掌握此类技术的主体。大飞机不仅是一个产品，更是一个平台，大飞机研制是一个复杂的系统工程，全生命周期内不仅涉及设计、制造、试验试飞，亦涉及庞大的配套产业，产业链中，不仅包括飞机设计集成、总装制造、市场营销、客户服务和适航取证等环节，也包括配套供应链中如航空发动机、航电机载设备、航空新材料等领域。大飞机产业链的发展对于国家科学技术进步和科技创新战略意义重大。中国大飞机立项和研制过程民用飞机研制主要经历立项、设计、样机制造、适航取证、小批量交付、批量生产等几个阶段。ARJ21-700 飞机

17、项目进展情况ARJ21-700 飞机是中国商飞研制的首款支线客机，于 2002 年 4 月正式立项；2006 年 4 月，项目从详细设计转入全面试制阶段；2007 年 12 月 21 日，首架 ARJ21-700 飞机在上海总装下线；2008 年 11 月 28 日成功首飞。完成首飞后，作为首款按照 CCAR25 部适航规章要求设计的飞机，ARJ21-700 飞机进入全新未知的适航取证阶段。经过不懈努力，2014 年 12月 30 日，ARJ21-700 飞机取得了中国民航局颁发的型号合格证；2015 年 11 月 29 日，随着首架 ARJ21-700 飞机正式交付成都航空，标志着我国走完了

18、喷气式支线客机设计、试制、试验、试飞、取证、生产、交付全过程，具备了喷气式支线客机的研制能力和适航审定能力。截至 2021 年 2 月底已交付 47 架。图 1：ARJ21-700 飞机资料来源：A，图 2：ARJ21 项目研制历程资料来源：根据中国商飞官网整理，序号飞机注册号所有人运营人交付日期1B-3322商飞快线中国商飞2016-09-292B-3321成都航空成都航空2015-11-263B-3386成都航空成都航空2017-10-194B-3387成都航空成都航空2017-12-285B-3388成都航空成都航空2018-04-306B-3328工银租赁成都航空2018-08-247

19、B-3329工银租赁成都航空2018-09-218B-602A成都航空成都航空2018-10-159B-602C成都航空成都航空2018-12-1310B-620D成都航空成都航空2020-09-2811B-602S天骄航空天骄航空2019-02-2212B-602T天骄航空天骄航空2019-06-0413B-602W天骄航空天骄航空2019-09-0514B-104X成都航空成都航空2018-12-2915B-603M成都航空成都航空2019-01-2616B-603N成都航空成都航空2019-08-0817B-620E成都航空成都航空2020-10-2918B-603P工银租赁成都航空20

20、19-09-2419B-603Q工银租赁成都航空2019-09-2820B-605C中飞通航中飞通航2019-12-2121B-603Z成都航空成都航空2019-09-2222B-604A成都航空成都航空2019-11-3023B-604C成都航空成都航空2019-11-2224B-604D成都航空成都航空2019-12-2825B-605V江西航空江西航空2020-01-1926B-604F工银租赁成都航空2020-04-2327B-606A天骄航空天骄航空2020-05-01表 1：ARJ21-700 飞机交付情况28B-605T江西航空江西航空2020-06-1029B-605M成都航空

21、成都航空2020-06-1030B-606C天骄航空天骄航空2020-06-1031B-605N工银租赁成都航空2020-06-2832B-605Q中飞通航中飞通航2020-06-2933B-605U中国国航中国国航2020-06-2834B-605W南方航空南方航空2020-06-2835B-123A一二三航空一二三航空2020-06-2836B-650P华夏航空华夏航空2020-11-1037B-650Q华夏航空华夏航空2020-12-2838B-605Y中国国航中国国航2020-10-2739B-605X南方航空南方航空2020-10-2140B-620F一二三航空一二三航空2020-1

22、2-2941B-650L中国国航中国国航2020-11-3042B-650K南方航空南方航空2020-12-0343B-620G一二三航空一二三航空2020-12-2444B-620H江西航空江西航空2020-11-1845B-650S成都航空成都航空2020-12-2746B-650T成都航空成都航空2020-12-2947B-650R中航国际租赁中国国航2021-02-28资料来源：中国商飞官网整理，C919 飞机项目进展情况2007 年 2 月，国务院召开第 170 次常务会议，原则批准大型飞机研制重大科技专项正式立项；2009 年 1 月 6 日，中国商飞公司正式发布首个单通道干线客机

23、，机型代号“COMAC919”，简称“C919”；2009 年 12 月 21 日，中国商飞公司与 CFM 公司在北京正式签署 C919 大型客机动力装臵战略合作意向书，选定 CFM 公司研发的 LEAP-X1C 发动机作为 C919 飞机的动力装臵；2009 年 12 月 25 日，C919 飞机机头工程样机主体结构在上海正式交付；2011年 12 月 9 日，C919 客机项目通过国家级初步设计评审，转入详细设计阶段；2012 年 7 月31 日，C919 飞机专项合格审定计划（PSCP）在上海签署；2012 年 12 月 4 日，历时个月的C919 飞机七大部件之一的复合材料后机身部段强

24、度研究静力疲劳试验项目全部完成；2013 年 12 月 30 日，C919 飞机铁鸟试验台在中国商飞上飞院正式投用，C919 项目系统验证工作正式启动；2013 年 12 月 31 日，C919 项目首架机头在中航工业成飞民机下线； 2014 年 5 月 15 日，C919 飞机首架机前机身部段在中航工业洪都下线；2014 年 8 月 1 日， C919 飞机首架机中机身部段在中航工业西飞下线；2014 年 8 月 21 日，C919 客机首架机中后机身部段在中航工业洪都下线；2014 年 8 月 29 日，C919 飞机中机身/中央翼、副翼部段在中航工业西飞公司通过适航检查，完成交付；201

25、4 年 9 月 19 日，C919 飞机首架机在中国商飞总装制造中心浦东基地开始结构总装；2014 年 10 月 30 日，C919 飞机首架机后机身前段在中航工业沈飞民机交付；2015 年 2 月 11 日，C919 飞机首架机后机身后段完成制造并通过适航审查，正式交付中国商飞公司；2015 年 7 月 22 日，CFM 国际公司首台 CFMLEAP-1C 发动机交付中国商飞公司总装制造中心浦东基地；2015 年 11 月 2 日，C919飞机首架机在浦东基地正式总装下线。这标志着 C919 首架机的机体大部段对接和机载系统安装工作正式完成，同时，标志着 C919 飞机项目工程发展阶段研制取

26、得了阶段性成果，为下一步首飞奠定了坚实基础；2016 年 4 月 11 日，C919 飞机全机静力试验正式启动；2016年 12 月 25 日，C919 飞机首架机交付试飞中心；2017 年 5 月 5 日 15 时 19 分，C919 飞机在上海浦东机场圆满首飞。首飞时，C919 最大飞行高度 3000 米，飞行速度最高 170 节；2019 年 12 月 27 日，C919 飞机 106 架机于 10 时 15 分从浦东机场第四跑道起飞，经过 2小时 5 分钟的飞行，在完成了 30 个试验点后，于 12 时 20 分返航并平稳降落浦东机场，顺利完成其首次飞行任务。至此，C919 飞机 6

27、架试飞飞机已全部投入试飞工作，项目正式进入“6 机 4 地”大强度试飞阶段；2020 年 11 月 27 日，C919 飞机型号检查核准书评审会在江西南昌召开。中国民航上海航空器适航审定中心签发 C919 项目首个型号检查核准书（TIA）。这意味着 C919 飞机构型基本到位，飞机结构基本得到验证，各系统的需求确认和验证的成熟度能够确保审定试飞安全有效；同时也标志着 C919 飞机正式进入局方审定试飞阶段；2021 年 3 月 1 日下午，东航与中国商飞公司正式签署国产大飞机 C919 购机合同，首批引进 5 架，首架力争今年交付。这是全球首个国产 C919 飞机购机合同。图 3：中国商飞 C

28、919 飞机资料来源：A，图 4：C919 飞机研制历程资料来源：根据中国商飞官网整理，表 2：C919 意向订单情况客户国内外签署地点签署架数数量（架）中国国航国内2010.11.16珠海（第八届中国国际航空航天博览会）20东方航空国内2010.11.16珠海（第八届中国国际航空航天博览会）20南方航空国内2010.11.16珠海（第八届中国国际航空航天博览会）20海航集团国内2010.11.16珠海（第八届中国国际航空航天博览会）15国银租赁国内2010.11.16珠海（第八届中国国际航空航天博览会）152010.11.16（10 架）美国 GECAS国外珠海（第八届中国国际航空航天博览会

29、）202012.11.13（10 架）珠海（第九届中国国际航空航天博览会）2011.10.19（45 架）工银租赁国内北京1002017.12.05（55 架）四川航空国内2011.10.21四川20交银租赁国内2011.11.23上海30中国飞机租赁国内2011.12.08香港20中银航空租赁国内2012.02.14新加坡（2012 年新加坡航展）20农银租赁国内2012.06.29（45 架）2017.09.19（30 架）上海75建信租赁国内2012.09.12北京50河北航空国内2012.11.13珠海（第九届中国国际航空航天博览会）20幸福航空国内2012.11.13珠海（第九届中国

30、国际航空航天博览会）20兴业金融租赁国内2013.10.28北京20招银金融租赁国内2014.11.11珠海（第十届中国国际航空航天博览会）30华夏金融租赁国内2015.01.29上海20平安金融租赁国内2015.06.15巴黎（第 51 届巴黎国际航空航天博览会）50德国普仁航空国外2015.06.15巴黎（第 51 届巴黎国际航空航天博览会）7泰国都市航空国外2015.09.16北京（第十六届北京航展）7中信金融租赁国内2016.11.01珠海（第十一届中国国际航空航天博览会）36浦银租赁国内2016.11.01珠海（第十一届中国国际航空航天博览会）20光大金融租赁国内2017.06.13

31、北京30中核建租赁国内2017.09.19北京（第十七届北京航展）40华宝租赁国内2017.09.19北京（第十七届北京航展）30航空工业租赁国内2017.09.19北京（第十七届北京航展）30合计815资料来源：COMAC，CR929 飞机项目进展情况CR929 飞机 CR929 远程宽体客机是中俄联合研制的双通道远程宽体客机，“C”“R”分别为两国英文首字母。中俄远程宽体客机是两国企业在高科技领域开展务实合作的重大战略性合作项目，飞机以中国和俄罗斯及独联体市场为切入点，同时广泛满足全球国际间、区域间航空客运市场需求。2014 年 5 月，在中国国家主席习近平和俄罗斯总统普京见证下，中国商飞

32、公司与俄罗斯联合航空制造集团签署了新型远程宽体客机项目合作备忘录；2016年 6 月 25 日，在中国国家主席习近平与俄罗斯总统普京的见证下，中国商飞公司与俄罗斯联合航空制造集团签署了远程宽体客机项目合资合同；同年 11 月 2 日，1:10 比例的中俄远程宽体客机模型在第十一届珠海国际航展上首次展示；2017 年 5 月 22 日，中俄国际商用飞机有限责任公司挂牌成立；同年 9 月 29 日，中俄远程宽体客机正式命名 CR929，中俄国际商用飞机有限责任公司 LOGO 发布；12 月 22 日，CR929 飞机全尺寸复合材料机身壁板工艺件试制成功；2018 年 3 月 22 日，CR929

33、项目联合概念定义（JCDP）启动大会在上海召开，标志着 CR929 项目发动机及主要机载系统 JCDP 工作正式启动；4 月 27 日，中国商飞全面启动 CR929 飞机机身和尾翼联合概念定义工作；5 月 30 日，CR929 项目完成推进系统RFP 建议书回收；6 月 6 日，CR929 远程宽体客机整体外形和尺寸正式确定；7 月 31 日， CR929 起落架系统方案征询书（RFP）发放；11 月 6 日，CR929 远程宽体客机 1:1 展示样机首次亮相国际航展；12 月 26 日，CR929 项目复合材料前机身全尺寸筒段（15 米6 米）顺利实现总装下线；2019 年 3 月 8 日，

34、中国商飞公司召开 CR929 项目复材设计值工作局方提前介入启动会；8 月 27 日，CR929 远程宽体客机展示样机首次亮相莫斯科航展。2021 年 CR929 远程宽体客机实现首件开工。图 5：中国商飞 CR929 飞机资料来源：COMAC，图 6：中国商飞 CR929 飞机研制历程资料来源：中国商飞官网，国内外大飞机市场竞争格局飞机作为全球 20 世纪重大科技成果之一，与电视机和电脑并称为 20 世纪对人类影响最大的三大发明。经过一个多世纪的发展，全球飞机制造商中，除了加拿大的庞巴迪公司和巴西航空工业公司在支线客机领域占据一定份额外，主要的竞争对手是美国的波音公司、欧洲的空中客车公司两大

35、巨头。空客和波音公司约占民用飞机总交付量的 85，其余由 6 家不同的制造商共享。仅空客在全球新飞机交付量的三分之二以上就占据了最大份额。2019 年全球累计交付客机 1456 架，其中空客公司交付 867 架，波音公司交付 377 架，合计占比 85.4%；2020 年由于新冠疫情爆发，全球航空公司收到冲击，交付飞机下降到 825 架，其中空客公司交付 551 架，波音公司交付 154 架，合计占比上升到 85.5%。受 737MAX 系列飞机空难影响，导致波音公司交付飞机数量由 2019 年的 377 架下降到 154 架，降幅达 59.2%。表 3：各民机主制造商 2019 年交付情况制

36、造商交付量（架）市场占有率空客公司86759.50%波音公司37725.90%巴西航空855.80%ATR694.70%庞巴迪312.10%中国商飞120.80%德哈维兰德90.60%苏霍伊公司60.40%总计1456资料来源：planespotters，表 4：各民机主制造商 2020 年交付情况制造商交付量（架）市场占有率空客公司55166.80%波音公司15418.70%巴西航空445.30%中国商飞202.40%庞巴迪172.10%苏霍伊公司172.10%ATR141.70%德哈维兰德81%825资料来源：planespotters，图 7：2019 年全球客机交付情况（架）图 8：2

37、020 年全球客机交付情况（架）5, 6%12, 1%31, 2%69, 5%6, 0%377, 26%9, 1%空客波音空客17, 2%14, 2%波音8867, 59%巴西航空ATR庞巴迪 中国商飞哈维兰 苏霍伊17, 2%20, 2% 44, 5% 154, 19% 8, 1%551, 67%巴西航空中国商飞庞巴迪 苏霍伊 ATR哈维兰资料来源：planespotters，资料来源：planespotters，细分来看，空客公司 2019 年和 2020 年交付机型占比最高的都是 A320 系列飞机 (A318/A319/A320/A321)，分别达到 73.4%和 76%；波音公司 2

38、019 年交付机型占比最高的是波音 737 系列飞机，达到 30.8%，2020 年交付机型占比最高的是波音 787 系列飞机，达到 35.1%，主要由于空难影响，波音 737 系列飞机交付量大幅下滑。表 5：空客公司 2019 年交付机型机型交付量（架）占比- 空客 A220485.5%空客 A220-100252.9%空客 A220-300232.7%- 空客 A320 Family (A318/A319/A320/A321)63673.4%空客 A319-10020.2%空客 A319neo20.2%空客 A320-200475.4%空客 A320neo38444.3%空客 A321-2

39、00384.4%空客 A321neo16318.8%- 空客 A330546.2%空客 A330-20070.8%空客 A330-30080.9%空客 A330-900394.5%- 空客 A350 XWB10712.3%空客 A350-900869.9%空客 A350-1000212.4%空客 A38080.9%空客 A400141.6%资料来源：planespotters，表 6：波音 2019 年交付机型机型交付量（架）占比- 波音 73711630.8%波音 737-70030.8%波音 737-800328.5%波音 737-900ER225.8%波音 737 MAX 84913.0

40、%波音 737 MAX 9102.7%波音 74771.9%- 波音 7674712.5%波音 767-200277.2%波音 767-300205.3%- 波音 7774612.2%波音 777-20010.3%波音 777-300ER195.0%波音 777F266.9%- 波音 787 Dreamliner16142.7%波音 787-8 Dreamliner112.9%波音 787-9 Dreamliner11630.8%波音 787-10 Dreamliner349.0%资料来源：planespotters，表 7：空客 2020 年交付机型机型交付量（架）占比- 空客 A22040

41、7.3%空客 A220-100101.8%空客 A220-300305.4%- 空客 A320 Family (A318/A319/A320/A321)41976.0%空客 A319-10030.5%空客 A320-20040.7%空客 A320neo23642.8%空客 A321-20091.6%空客 A321neo16730.3%- 空客 A330203.6%空客 A330-20050.9%空客 A330-30010.2%空客 A330-700L10.2%空客 A330-80030.5%空客 A330-900101.8%- 空客 A350 XWB5910.7%空客 A350-900468.

42、3%空客 A350-1000132.4%空客 A38030.5%空客 A400101.8%资料来源：planespotters，表 8：波音 2020 年交付机型机型交付量（架）占比- 波音 7373220.8%波音 737-800106.5%波音 737 MAX 8138.4%波音 737 MAX 995.8%波音 74774.5%- 波音 7673422.1%波音 767-200159.7%波音 767-3001912.3%- 波音 7772717.5%波音 777-300ER53.2%波音 777F2214.3%- 波音 787 Dreamliner5435.1%波音 787-8 Dre

43、amliner63.9%波音 787-9 Dreamliner3623.4%波音 787-10 Dreamliner127.8%资料来源：planespotters，从机型来看，过去两年内全球交付机型仍以单通道干线客机为主，占比分别达到 54.9%和 58.8%，支线客机和宽体客机的交付占比进一步下滑。图 9：2019 年空客公司交付机型结构图 10：2019 年波音公司交付机型结构14, 2%空客A220波音 7378, 1%107, 12%54, 6% 48, 6%636, 73%空客A320空客A330空客A350空客A380空客A400161, 43%46, 12%116, 31%7,

44、 2%47, 12%波音 747波音 767波音 777波音 787资料来源：planespotters，资料来源：planespotters，图 11：2020 年空客交付机型结构图 12：2020 年波音公司交付机型结构3, 0%空客A22010, 2%波音 73759, 11%20, 4%40, 7%419, 76%空客 A320空客A330空客A350空客 A380空客A40054, 35%7, 5%34,27, 17%32, 21%22%波音 747波音 767波音 777波音 787资料来源：planespotters，资料来源：planespotters，中国商飞是 2020 年

45、全球唯一实现交付数量正增长的主制造商，由 2019 年的 12 架上升到 2020 年的 20 架，均为 ARJ21-700 飞机，增速达 66.7%，根据planespotters 基于全球民航业公开数据统计，中国商飞交付飞机数量仅为全球全年交付客机数的 2.4%。波音公司介绍波音公司是目前全球体量最大的航空航天业公司，也是世界领先的民用飞机和防务、空间与安全系统制造商，以及售后支持服务提供商。作为美国最大的制造出口商，波音公司的客户分布在全球 150 多个国家和地区。波音的产品以及定制的服务包括：民用和军用飞机、卫星、武器、电子和防御系统、发射系统、先进信息和通讯系统，以及基于性能的物流和

46、培训等。波音公司的总部位于芝加哥，在美国境内及全球超过 65 个国家和地区共有员工 15.3 万人以上。波音公司下设三个业务部门：民用飞机集团，防务、空间与安全集团，以及波音全球服务集团。作为金融解决方案的全球提供者，波音金融公司负责支持这些业务集团。波音公司成立于 1916 年 7 月 15 日，由威廉爱德华波音创建，并于 1917 年改名波音公司（公司原名叫太平洋航空制品公司）。1929 年更名为联合飞机及空运公司。1934 年按政府法规要求拆分成三个独立的公司：联合飞机公司（现联合技术公司）、波音飞机公司、联合航空公司。1961 年原波音飞机公司改名为波音公司。波音公司建立初期以生产军用

47、飞机为主，并涉足民用运输机，其代表产品包括 P-26 驱逐机以及波音 247 型民用客机。20 世纪三十年代中期，波音公司开始研制大型轰炸机，如第二次世界大战中赫赫有名的 B-17（绰号 “空中堡垒”）、B-29 轰炸机，以及东西方冷战时期著名的 B-47 和 B-52（绰号“同温层堡垒”）战略轰炸机，B-52 服役后 30 多年中一直是美国战略轰炸力量的主力。美国空军中比较出名 KC-135 空中加油机以及 E-3（绰号“望楼”）预警机也是由波音公司生产。世纪六十年代以后，波音公司的主要业务由军用飞机转向商用飞机。1957 年在 KC-135空中加油机的基础上研制成功的波音 707 是该公司

48、的首架喷气式民用客机，累计获得订单超一千架。在波音 707 的基础上，公司先后发展了波音 717、波音 727、波音 737、波音 747、波音 757、波音 767、波音 777、波音 787 一系列型号，逐步确立了全球主要的商用飞机制造商的地位。目前，波音 737 仍然是在全世界被广泛使用的单通道干线客机。美国总统的专机“空军一号”也是由该公司出产的波音 707 以及波音 747-200B 特殊型号改装而成。1997年，波音公司宣布，原波音公司与原麦克唐纳道格拉斯公司（简称：麦道公司）完成合并，新的波音公司正式营运。麦道公司曾经是美国最大的军用飞机生产商，著名的 F-4“鬼怪”、 F-15

49、“鹰”、C-17 军用运输机、DC 系列以及 MD 系列商用飞机就产自该公司。2018 年 10 月 29 日 6 时 20 分（当地时间），一架载有 189 名乘客和机组人员的印尼 lion航空公司波音 737 MAX8 客机(航班号 JT610)，从雅加达苏加诺哈达国际机场飞往邦加勿里洞省槟港。飞机起飞 13 分钟后失联，随后被确认在西爪哇省加拉璜(Karawang)附近海域坠毁。机上人员全部遇难。2019 年 3 月 10 日 8 点 38 分（当地时间），一架载有 157 名乘客和机组人员的埃塞俄比亚航空公司波音 737 MAX8 客机（航班号 ET302），从亚的斯亚贝巴飞往内罗毕。

50、飞机起飞 6 分钟后失联，随后被确认坠毁，机上人员全部遇难。2021 年 1 月 27 日，美国波音公司公布 2020 年年报。报告显示，2020 年全年，波音营收总额 582 亿美元，同比下滑 24%；净亏损 119 亿美元，去年同期亏损 6.36 亿元，跌幅接近 95%；总积压订单额达 3630 亿美元，包括 4000 多架商用飞机。空中客车公司介绍空中客车公司（Airbus，又称空客、空中巴士），是欧洲一家飞机制造、研发公司，1970 年12 月于法国成立。空中客车公司的股份由欧洲宇航防务集团公司（EADS）100%持有。空客公司创建的初衷是为了同波音公司竞争。1967 年 9 月，英国

51、、法国和德国政府签署一个谅解备忘录（Mo U），开始进行空中客车 A300 的研制工作。1970 年，英国、德国、法国和西班牙牵头成立了空中客车公司，总部设于法国图卢兹。空客公司首款客机产品 A300 于 1972 年投入生产，累计生产 561 架，并采用了多项先进技术，在改善客机可靠性的同时也提升了运营经济性，在 A300 的基础上，空客公司推出了 A300 飞机的缩短型 A310 飞机。在 A300 系列飞机的基础上，空客先后推出了 A320 系列（包括 A318/A319/A320/A321）、 A330、A340、A350 和 A380。空中客车集团内部还包括：空中客车防务和航天公司、

52、空中客车直升机公司等诸多部门和附属单位。目前，空客防务集团的业务分布相当广泛。目前，空客防务集团仍旧是世界第二大、欧洲第一大的军工集团。2021 年 2 月 18 日，欧洲空中客车公司公布 2020 年年报。报告显示，2020 年，空客实现营收 499 亿欧元，同比减少 29%；净亏损 11.3 亿欧元，民用飞机交付量为 566 架，较上年下滑超过 34%。庞巴迪公司介绍庞巴迪公司成立于 1942 年，是全球唯一同时生产飞机和机车的设备制造商，是全球第三大民用飞机制造商，业务覆盖 60 余国家，员工超过 7 万人。2018 年 7 月 1 日，空中客车（Airbus）宣布收购加拿大飞机制造商庞

53、巴迪旗下 C 系列飞机项目多数股权的协议正式生效。根据协议，空中客车将获得实体 C 系列飞机有限合作公司（CSALP）50.01%的股权，剩余股份由庞巴迪和魁北克投资公司（IQ）分别持有，约为 34%和 16%。早在 2005 年 4 月，庞巴迪宇航公司就宣布了 C 系列计划，却迟迟没有接到任何订单，不得不在 2006 年 1 月 31 日宣布暂时搁臵其研制计划，直至 2007 年 1 月 31 才宣布项目继续，并于 2008 年 7 月 13 日对外宣布正式启动 C 系列计划，其中包括 100120 座的 CS100 和 120150 座 CS300 两款机型。全球民机市场预测2020 年，

54、新冠疫情在全球大面积爆发，全球大量航班取消，停飞，飞机延迟交付，对航空市场的发展带来沉重的冲击，预计未来 5 年时间都将处于修复期，根据 IATA 的预测，到 2024年全球航空业才能恢复至疫情前水平，至 2026 年左右重回上升区间。图 13：历年全球性时间对民航业影响情况亚洲金融危机 911&SARS全球金融危机资料来源：Global Insight，ICAO，OAG，图 14：疫情影响下 RPK 运量恢复预测90008000700060005000400030002000100002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

55、 2020 2021 2022 2023 2024 2025RPK（十亿）预测趋势资料来源：IATA，Global Insight，ICAO，OAG，根据 2020-2039 年中国商飞公司市场预测年报，预计未来二十年，基于全球经济到 2039年保持年均 2.48%的增长率，全球航空旅客周转量年均增长率为 3.73%。2019 年全球喷气机队共有客机 23,856 架，比 2018 年减少了 37 架，机队规模下降了约 0.2%。只有北美、亚太和中国地区机队出现了增长，其他地区机队出现了减少。未来二十年，各座级喷气客机的交付量将达到 40,664 架，价值约 5.9 万亿美元（以 2019 年

56、目录价格为基础），用于替代和支持机队的发展，其中约 71.6%为单通道喷气客机。图 15：全球机队未来二十年变化情况50000205442389020120373645000400003500030000250002000015000100005000020192039现役退役替代增量资料来源：2020-2039 年中国商飞公司市场预测年报，各地区客机机队发展亚太地区（含中国）仍是是全球增长最快的市场，其机队占全球的比例将从目前的 32.0%增长到 2039 年的 41.3%，其中，中国客机机队的比例将由 16.2%增长到 21.7%。随着新兴市场的加速发展，全球各地区客机机队预测目前机队规模

57、最大的北美地区客机机队占全球的比例将由 28.0%下降至 18.2%，俄罗斯和独联体客机机队比例将由 4.8%下降至 3.7%。表 9：全球各地区客机机队预测单位：架机队小计占全球比例机队小计占全球比例列五中国386316.20%964121.70%4.68%亚太377315.80%871619.60%4.28%北美668928.00%808318.20%0.95%欧洲484320.30%912220.50%3.22%拉美14466.10%27686.20%3.30%中东13035.50%28066.30%3.91%俄罗斯&独联体11514.80%16603.70%1.85%非洲7883.30

58、%16043.60%3.62%总计20%20%20%20%20%资料来源：2020-2039 年中国商飞公司市场预测年报，各类机型机队未来二十年全球客机交付量中，约 71.6%的客机为单通道喷气客机，17.8%为双通道喷气客机，10.6%为涡扇支线客机，而根据飞机价值划分，单通道喷气客机占比 57.6%，双通道喷气客机所占比例为 38.6%。而其中亚太（含中国）将是新机交付的最大市场，新机交付量约为 16,918 架，占全球的 41.6%。表 10：2020-2039 年全球各类型客机价值预测2020-2039涡扇支线客机单通道喷气客机双通道喷气客机总计交付量总计（架） 43182912772

59、1940664价值总计（十亿美元） 226343523015962资料来源：2020-2039 年中国商飞公司市场预测年报，中国商飞公司产品竞争机型ARJ21-700 飞机主要竞争机型ARJ21-700 飞机主要竞争机型包括巴西航空工业公司（巴航工业）的 E-Jets 系列、庞巴迪宇航公司的 CRJ 系飞机（现已被空客公司收购改名为 A220 系列）、和日本三菱飞机公司（三菱飞机公司）的 SpaceJet 系列飞机。E-Jets 系列飞机E-Jets 系列飞机由巴西航空工业公司生产，该系列包括：E-170 喷气飞机(7080 座)，E-175喷气飞机(7888 座)，E-190 喷气飞机(98

60、114 座)和 E-195 喷气飞机(108122 座)。巴西航空工业公司于 1999 年的巴黎航空展首次发布 E-170 及 E-190 计划。E-170 机型标准布局为 7080 座，安装两台通用电气公司 CF34-8E 发动机。E-175 填补了较小型支线客机与单通道干线飞机之间的空白，该机型标准布局为 7888 座，安装两台通用电气公司的 CF34-8E发动机。E-190 标准布局为 98114 座，安装两台通用电气公司的 CF34-10E 发动机。E-195是 E-喷气飞机系列家族中最大的，该机型标准布局为 108122 座，安装两台通用电气公司的CF34-10E 发动机。2013