货币金融学课后答案解析米什金

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3、储藏价值，并在日常生活中用美元支付。7、为了支付大学学费，你获得一笔1000美元的政府贷款.这笔贷款需要你每年支付126美元共25年。不过，你不必现在就开始偿还贷款而是从两年 后你大学毕业时才开始。通常每年支付126美元共25年的1000美元固定支 付贷款的到期收益率为12%，但是为何上述政府贷款的到期收益率一定低于12%?如果利润率是12%，由于是在毕业两年后而不是现在开始贷款，那么政 府贷款的限期贴现值必然小于1000美元因此，到期收益率要低于12%的 折现价值这一款项总计才能达到达1000 美元.8、假如利率下跌，你愿意持有长期债券还是短期债券？为什么？哪一种债券的利率风险更大？如果利率

4、下降，伽应该持有长期债权.因为利率下降会使长期债权的价 格上升快于短期债券，从而使得持有长期债权能够获得更高的回报率.9、如果贷款利率从5%上升到10%,但预期房价价格增长率从2%上涨到9%,人们更愿意还是不愿意购买住房？atw 知钠 小 加卧岫跚黑瞄的，琪电厦利闻烟爵虫qw 刎逑，倒（覃翳部皿）碇画&叫澜岫脚fflRS田P9麟邮幸H旨sg翻HI制，晋音嘉斓归 sg(esuw 赡利 Mgmass assB&satt匐映T昭丽粉琪皿岫躁岫瞧色F咽顾邮；岫制做A&醐案smrsmw 峰 vbswa 购邮5度违 f碎尝善统细咻导砸w 酬吹脚vs咽割3岫掘I曜虹甲，膜申踊08理 间弭制岫疏I蛔，妍瞩岫壬

5、雌咻导？半眼OlSnlOZ： SB旅S!皿律案螭6匐的覃邮岫翘t em岫制崛hk0L晌03王景婪qim尝咽Itt申V主08晌03 7燧律案螭诳g，瞰叫由0L晌03王剽室曜咽膜申V主08晌0? *01T ESmUkmOY，wmim 网酒WK）匕中辜挈瞄晦9翩智响匕虹制财BiH施 T %6-%01） %i Kam（ %z-%s）%e恤翊聊蹄编!翟田涎sxmwY致.12、利用债券供求理论和流动性偏好理论，说明当债券风险增加时，对利率 产生的影响.运用这两种理论所得到的分析结果是一样的吗？根据可贷资金理论，债钢险的增加会使债券的需求减少，需求曲线Bd 向左位移，均衡利率上升.根据流动性偏好理论，可以得

6、出相同的答案.债券相对于货币的风险增大，会 使货币的需求增加，货币需求曲线Md向右位移，均衡利率上升.可见，两种理论的结论是一致的.13、假如货币供给保持不变，而下一年物价水平下跌，然后保持不变，那么 利率在接下来的两年里会发生什么变化？（提示：同时考虑物价效应和通货膨 胀预期效应）价格水平的影响在第一年未达到最大，由于物价水平不再持续下降，在物 价水平效应的影响下，利益率不会进一步下降.另一方面，第二年的预期通货膨胀为零.而，预期通货膨胀效应也将为零.由于导致低利率的影响因素消膨胀为零.而，预期通货膨胀效应也将为零.由于导致低利率的影响因素消失了，在第二年中，利息率会在第二年年末的低水平上有

7、所上升.14、美国总统再一次记者招待会上宣布，他将采取一项新的反通货膨胀计划孰晋司，咽砸普翻回，曜地9恒邮匚二，购龄匚二，购龄g瞄澳的g策|瞄“哗砸俄留邮bhiwcmrea，岫屋钾皿r 卿*H* 做岫心皿浙ws，3源，Mttsmugis邮恒审想HSmiW景Wk*SKMtJfemnt恒妆WTW 场Hsmiof iw&aiaisKW，咽 cmflssm 01 眦11014继，W寡州邱，蛔物哗目一她衲啪H藁匕sim湃瞄客囹&蛔amE蝠鲫邸waism匕S9m蛔邮1873地丑蛔申牝律秦jgS- 丫 IM由瞄林岫学脚环imwimi导 waww皿湖风砌，在TtWSW棘，在疵 瞄曜，制崖游瞬g-现，砌朝1 P

8、9翳B瞬I岫睥II倡咐t风输0雎，W做旨施碰獭酬皿邮做陲，霜獭曲Itt细 割呻皿岫 泓L割触曜，ft新 W5任邮用音眸WW琢专皓曜岫，岫XHttW音邸 WKWKWimtK*确的，如果与测试最可能发生的结果，即使误差很大，也仍是最优的。17、“假如股票价格不遵守随机游走的方式廊么市场上会存在未被利用的盈利机会。”这种说法是正确的、错误的还是不确定？解释你的答案。盈利机会。”这种说法是正确的、错误的还是不确定？解释你的答案。正确根据有效市场理论，股票价格总是遵循随机游动：股票价格未来.成变化情况对任何使用实用而言都是不可预测的因为股票市场内有成千上万的 精明人士，每一个懂得分析，而且资料流入市场都

9、是公开的，多有人都知道， 并无秘密可言因此，股票现在的价格反映了市场上所有的公开信息，反映了 供求关系，或者本身价值不会太远因此，股票价格的随机游动意味着股票市 场上不存在未被利用的盈利机会。如果股票的价格不再遵循随机漫步，则股票 的价格可能会存在一定的规律性，人们可以利用自己所掌握的信息，在预测股 票的波动规律，从而实现盈利。如果股票价格大幅度变动能够被预测，颇的 最优预测不等于股票的均衡回报。在这种情况下，市场上有潜在的利润机会， 预期将是非理性的。.成18、“如果股票市场上大多数的参与者不关心货币总量的变化，那么普通股 的价格中就不能完全反映这类信息。”这种说法是正确的、错误的还是不确定

10、 的？解释你的答案错误根据股票的随机漫步理论，因为股票市场内有成千上万的精明票现人士，每一个懂得分析，而且资料流入市场都是公开的，多有人都知道，并无 秘密可言因此，股票现在的价格反映了供求关系，或者本身价值不会太远。票现时股票的价格反映了市场上所有的公开信息。因此，尽管大多数股民并不注 意货币供给总量等变化，但是，只要股民市场存在着许多专业分析师等精明人 士，股票的价格就会反映关于他们的相关皿19、如果较高的货币增长率与未来较高的通货膨胀率紧密相关廊么者公告 的货币增长物高，但人低于市场预期，你认为长期债权价格会发生何种变 化？长期债权的价格将会下降。如果货币的增长极快，但是低于市场预期时，市

11、场预期的通货膨胀率将高于实际通货膨胀率根据费雪效应，实际利率 =名义利率-预期的通货膨胀率，当前的实际利率低于长期的实际利率。从长期 .，当前的实际利率将趋向于长期的实际利率。而债券的价格与实际利率水平此，随着当前的实际利率水平向长期的实际利率水平上升，长期债权的价格将会下降20、信息不对称的存在如何为政府对金融市场的监管提供理论依据？因为信息不对称和免费搭车的问题，金融市场上的信息不足。因此，政府就有了通过管理金融市场增加信息的理论基础，以帮助帮助投资者识别好坏 公司，减轻逆向选择问题。政府也可以通过加强会计准则和对欺诈的惩罚来提 高金融市场的运行效率，减少道德风险o=t8e2es3ft、S

12、US2Ew ssssssss .sffiKMSS、善Is、as*4Hssis3着*n备YwmHSS 景am曜IKr , 1SKKsas sifisasfisis、ttFse、善HOu 萼Mi9液Me食暑91、ss口口Fur SSSS19SS .ei.siEB z SKSes esH!I agssasFk Ssssl7tta ，KLTFk*sssp 0001-10001-1oooz 000m BSSSSEi2aRos。(33心000-|乂专SSK oooz WWKSSfiwssK。巳委心。1-|口oooz 。富。OOSI-Itt最瞄燧 sgss&sIXz资产利率。26、美国为何是最后成立中央银行

13、的工业化国家之一？略。美国的农业和其他利益集团对中央集权抱有相当可疑的态度，一反对建立一个中央银行。27、加拿大商业银行业的竞争性不如美国的商业银行，这是因为在加拿大只有很少的几家银行主宰着整个行业，而美国大约有7500家商业银行。”这 种说法正确、错误还是不确定？请解释你的答案错误。虽然美国银行数量比加拿大多的多，但这不意味着美国的银行更具竞争性，美国银行数庞大的因为恰恰在于银行反竞争规则的存在。例如 正是因为存在对设立分行机构的种种限制条款，才使许多小银行得以生存28、如果未来采纳一些经济学家的建议，取消法定准备金制度,这对货币银行市场共同基金的规模会产生什么影响？货币市场共同基金主要投资

14、于货币市场上短期有价证券，如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券、同业存款等岫存款 准备金，将削弱商业银行作为总值用创造源泉的要作用；导致通过总资产回 报率（皿入）和股权回报率（ROE ）衡量的银行收益率下降，从20世纪80 年代开始的银行衰弱将以更高的速率继续29、“如果没有20世纪六七十年代的通货膨胀上涨，那么今天的银行业或还是许会更加皿”这种说法是正确、错误还是不确定？解释你的答案。还是正确。高通货膨胀率导致利率上升，而利率上升继而造成储蓄存款向接证券投资的转化，这种现象的发生引起了货币共同基金的产生。作为一种金H创新，货币共同基金能够使存款者在获得类似银行支票服务的同

15、时，能赚取高于银行的利息收益，因此，银行资产负债表负债方面的成本优势遭到削弱， 并由此创造了一个不太健康的银行业。所以说，如果二十世纪六七十年代通货 膨胀不恶化，银行业如今或许会更皿但是，信息技术的发展仍然会降低银 行资产负债表资本方面的收益优势，因此，银行业地位仍会有所下降30、哪种银行监管旨在减少存款保险中的逆向选择问题？其效果如何？开办银行需要批准设立这样的监管条例有助于防止存款保险的逆向选择问题，为通过详细审查其方案,能够阻止骗子和倾向于从事高风险活动的企业加控 制银行。但这一规定并不总是起到作用，因为骗子和倾向于从事高风险活动的 企业家总有隐瞒本性的激励，因此其可能从审查程序中通过。

16、31、银行太大不能倒闭政策的成本和好处是什么？大银行不能倒闭的保护政策的好处是减少银行危机的可能性，它使得银行经济 大恐慌几乎不可能发生。它的政策成本是增加了道德风险的动机，那些大银行 知道储户没有监测银行从事冒险活动的动力。另外，这是一个不公平的政策32，n莒携-督an营OsamassSKSSSmtti SSISS33 sssss S&SSS3心言3 2 Is &金刃| 理 8lsafIMs-心言3WS2SXMSMSS -s silsws SSB巨KMHAiwsmm s sss巨ffiisARini- SWSSSRS3usuwss#35、在经济大萧条时期，超额准备金率e急*升你认为货币供给将

17、发生什么变化，为什么？ 银行相对于支票存就持有的超额存蜓备金上升，意味着银行体系实际上支持 支票球的准备金减少了。因此，货币乘数减小、货币供给下降36、如果预期通货膨胀率突然下跌，你预测货币供给将发生何种变化？政府将会采取一定程度（根据通货膨胀率的变化幅度）的扩张银根和降低 利率等扩张性货币政策，以便达到治理预期通货膨胀下跌的预期政策目标。因 此预测货币供给会一定程度的增加，预期具体增加的将根据之前通货膨胀率 的变化、政府出台的货币政策、以及一段时间内货币政策达到的效果和后来发 生的时事继续一个长期的判断。37、运用美联储贴现操作防止银行恐慌，其益处是显而易见的，但其代价是什么？其成本是经营管

18、理很差的银行本该从行业中淘汰，但由于美联储防止银行危机，38、“美联储能够影响介入准备金规模的唯一方式是调整贴现率。“这种说法正确、错误还是不确定？解释你的答案 错误。美联储可以通过直接限制每家银行可以利用的贴现贷款数量来影响贴 贷款水平39、“失业率是一件很糕的事情，政府应该尽一切努力来消灭它。”你同意这种观点吗？请解释不同意.某些失业比如摩擦性失业对经济而言是有利的.因为空缺职位的存在使得工人更可能找到合适的岗位，也是的雇主更可能找到合适该项工作的雇能找使得工人更可能找到合适的岗位，也是的雇主更可能找到合适该项工作的雇能找能找员.40、由于通货膨胀指标制得关注点在于通货膨胀指标的实现，因此它会引发过度的产业波动.”这种看法正确、错误还是不确定？解释你的答案.错误.通货膨胀的关注点并不在于通货膨胀指标的实现.实际上，通货膨胀指 标制不会引起产出波动，反而会减少产出的波动.这是因为允许货币政策制定 者更积极的回应对需求的下降周为他们不必担心由此产生的夸张性货币政策 导致通货预期.41、“如果货币疲软，该国的经济状况会变坏.“这种说法正确、错误还是不确定？解释你的答案42、如果进口关税提高的同时，对该国进口的需求减少，长期内该国货币的 汇率是升高还是降低？43、20世纪7